公司业绩表现 - 2025年上半年整车批售销量达205.3万辆，同比增长12.4%，单月销量实现同比"六连涨"[4] - 自主品牌销量130.4万辆，同比增长21.1%，占集团总销量63.5%，较去年同期提升4.6个百分点[4] - 新能源车销量64.6万辆，同比大涨40.2%，6月单月销量12.1万辆，同比增长29.2%[5] - 海外市场累计销售49.4万辆，同比增长1.3%，欧洲市场MG品牌终端交付超15万辆，实现两位数增长[5] 业务板块分析 - 上汽乘用车销售36.8万辆（国内销量同比暴涨54.7%），上汽大通销售10.7万辆（+11.2%），上汽通用五菱销售75.3万辆（+32.2%）[4] - 智己汽车6月终端交付量突破6000辆，上汽乘用车新能源销售1.6万辆（+44.1%），上汽通用五菱新能源单月销售7万辆（+36%）[5] - 合资品牌加速转型，上汽大众与上汽通用计划第三季度密集上市多款专为中国市场定制的纯电、插混、增程新车，全部标配智能辅助驾驶系统[7] 技术研发与产品创新 - 自主品牌技术成果包括固态电池、"魔方电池"、VMC平台等，智己L6搭载"智慧数字底盘"，荣威D7配备"魔方电池"[7] - 合资技术突破：别克GL8陆尚采用"真龙"插混技术（58天销量2.3万辆），上汽奥迪A5L Sportback首次搭载华为乾崑智驾系统[8] - 别克"逍遥"超级融合架构支持6C超快充电池、全域900V高压平台，打破"技术单向输入"模式[8] 战略合作与市场布局 - "尚界"项目与华为合作，首款20万级新车标配华为乾崑ADS无图智驾系统，将城市NOA能力引入主流消费区间[9] - 合作模式中上汽提供供应链网络、品控标准和全球渠道，华为注入智驾、鸿蒙座舱等数字技术[10] - 上汽抽调5000名工程师与华为组建专属团队，覆盖产品定义、造型设计、智舱智驾等全链路研发[11] 行业竞争态势 - 20万级新能源市场占整体销量38.7%，成为兵家必争之地，"尚界"填补鸿蒙智行25万元以下价格带空白[9] - 公司计划2027年实现自主品牌与智能电动产品销量均突破60%，当前自主品牌销量占比已超六成[9] - 垂直整合战略形成产业链闭环，覆盖整车制造、零部件、研发、销售及后市场服务，强化成本优势[11]

IT之家 6 月 23 日消息，别克汽车今日宣布 GL8 陆尚 MPV 新增两款"云柔米""烟霞灰"两款全新内饰，该车于今年 4 月发布，售价 24.99 万元起。 座舱方面，别克 GL8 陆尚配备 12 英寸双联屏以及 15.6 英寸后舱智慧屏，提供多个 Type A+C 充电口，带 APO 接口、230V 插座及前排手机无线充电功 能。 此外，新车还支持 3.3kW 外放电功能；第一、二排座椅均配备有座椅加热和通风功能，第二排的独立航空座椅还有专属头枕和电动腿托；还有小桌板、 老板键和 15.6 英寸吸顶屏。 动力方面，GL8 陆尚全系搭载由 1.5T 发动机和 2 挡 DHT 组成的"真龙"插电混动系统，发动机功率 132kW，系统综合功率 292kW，综合扭矩 580Nm，零百加速时间 7.7s，80-120km/h 加速时间 4.8s。 别克 GL8 陆尚全系配备"真龙"插混系统，包括 1.5T 混动发动机、奥特能标准的插混电池，以及全栈自研 P1P3 插混电驱单元；拥有最高 1420km 综合续 航，纯电续航 142km。 新车提供珍珠白、极光银、沧海蓝、玄玉墨四种车身色彩。IT之家注意到，其车身 ...

从发布两周大定破万，到上市58天大定突破23,000辆，别克GL8陆尚已然成为MPV市场中的又一款热销单品，也是新能源MPV市场中销量增长势头最猛的车 型之一。平均每3分钟就会有一台GL8陆尚进入中国家庭，足见这款新晋"人气王"在MPV用户群中的受欢迎程度。 在汽车工业领域，耐久性测试是验证产品可靠性的重要环节。而GL8陆尚通过650万公里耐久测试，将品质可靠性重新拉回用户视野，也直接切中了家庭用 户的心理诉求。此外，GL8陆尚遵循行业高标准，在看得见的配置、材质、工艺以及看不见的安全、安静、舒适、健康等方面都将给予用户更可靠、更安心 的全新体验。 写在最后 从产品力来衡量，GL8陆尚确实有不少亮点。就拿新能源车型的核心技术——插混系统来说，GL8陆尚全系搭载别克"真龙"插混系统，CLTC综合续航里程 高达1420km，百公里综合油耗低至1.25L，基本上跨省长途出行时没有续航焦虑，城市里日常代步通勤省油省钱。同时，GL8陆尚还有综合功率292kW的澎 湃动力输出以及0-100km/h加速7.7s、 80-120km/h超车加速4.8s的出色加速表现，并且在亏电状态下亦可保持30分钟175km/h的最高车速， ...

| | | | | | | | 早征: | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 公司名称 | 业务性 | 主要产品或服务 | 注册资本 | 总资产 | 归属于母公司 | 营业总收入 | 归属于t | | | 质 | | | | 净资产 | | 司净利 | | 上汽大众 | 制造业 | 汽车生产、销售 | 1,150,000 | 11,173,924.27 | 2,205,698.46 | 13,573,529.55 | 473.99 | | 上汽通用 | 制造业 | 汽车生产、销售 | 美元 108,300 | 5.182.720.79 | -1.019.109.08 | 6.874.723.06 | -2,668,81 | | 华域汽车 | 制造业 | 汽车零部件生产、 销售 | 315,272 | 18,500,595.81 | 6,204,418.74 | 16,885,218.38 | 669.0. | | 动力新科 | 制造业 | 柴油机及配件的 生产销售 | 138.782.18 | 1.322.803.19 | 351.765. ...

报告公司投资评级 - 维持买入评级 [2][5] 报告的核心观点 - 预测2025 - 2027年EPS分别为0.95、1.03、1.15元，维持可比公司25年PE平均估值25倍，目标价23.75元 [2] 公司主要财务信息 财务数据 - 2023 - 2027年营业收入分别为726,199、614,074、638,110、687,196、742,172百万元，同比增长0.7%、 - 15.4%、3.9%、7.7%、8.0% [4] - 营业利润分别为25,937、10,376、18,093、19,735、21,995百万元，同比增长 - 0.3%、 - 60.0%、74.4%、9.1%、11.5% [4] - 归属母公司净利润分别为14,106、1,666、11,003、11,980、13,325百万元，同比增长 - 12.5%、 - 88.2%、560.3%、8.9%、11.2% [4] 财务比率 - 毛利率分别为9.5%、9.4%、10.2%、10.9%、11.1%；净利率分别为1.9%、0.3%、1.7%、1.7%、1.8% [4] - 净资产收益率分别为5.0%、0.6%、3.7%、3.9%、4.2%；市盈率分别为13.9、117.3、17.8、16.3、14.7 [4] - 市净率均为0.7、0.7、0.6、0.6、0.6 [4] 公司销量情况 整体批发销量 - 4月整体批发销量37.65万辆，同比增长4.6%，环比下降2.4%，2025年连续4个月单月销量同比增长；1 - 4月整体批发销量132.14万辆，同比增长10.7% [8] 自主品牌与新能源销量 - 上汽乘用车4月批发销量6.79万辆，同比增长7.3%，环比增长0.1%；1 - 4月累计销量23.17万辆，同比增长2.6%；荣威、MG品牌1 - 4月零售销量同比分别增长19%、71% [8] - 上汽通用五菱4月批发销量15.10万辆，同比增长22.8%，环比增长2.0%；1 - 4月累计销量50.40万辆，同比增长45.2% [8] - 4月新能源汽车销量12.81万辆，同比增长71.7%，环比增长1.9%；1 - 4月累计销量40.11万辆，同比增长40.9% [8] - 上汽智己4月销量3326辆，同比增长10.9%，环比增长7.3% [8] 海外及出口销量 - 4月海外及出口销量8.67万辆，同比下降5.9%；1 - 4月累计销量30.57万辆，同比下降4.1% [8] 合资品牌销量 - 上汽大众4月销量8.25万辆，同比下降10.3%，环比下降8.3%；1 - 4月累计销量31.07万辆，同比下降8.6%；4月终端销售近8.3万辆，同比增长5.9% [8] - 上汽通用4月销量4.21万辆，同比下降15.3%，环比下降4.0%；1 - 4月累计销量15.11万辆，同比下降6.3% [8] 公司战略与新车情况 战略发布 - 上海车展期间发布品牌焕新、“Glocal全球视野 本土匠心”等重大战略，与华为合作打造的全新品牌“SAIC尚界”正式亮相 [8] 新车上市与亮相 - 荣威纯电D6、宝骏享境车展期间正式上市，全新智己L6、MG Cyberster 2026款、五菱星光2025款等车型车展亮相 [8] - 全新新能源MPV别克GL8陆尚于4月22日上市，大众品牌首款全尺寸增程式SUV概念车ID.ERA、AUDI品牌首款量产车型E5 Sportback、搭载华为乾崑智驾的上汽奥迪A5L Sportback、凯迪拉克V系列首款纯电车型LYRIQ - V等多款重点车型亮相上海车展 [8] 财务报表预测与比率分析 资产负债表 - 2023 - 2027年资产总计分别为1,006,650、957,143、952,202、1,014,185、1,047,621百万元 [9] - 负债合计分别为663,743、610,408、585,381、631,951、647,845百万元；股东权益合计分别为342,907、346,735、366,820、382,234、399,776百万元 [9] 利润表 - 2023 - 2027年营业收入分别为726,199、614,074、638,110、687,196、742,172百万元；营业利润分别为25,937、10,376、18,093、19,735、21,995百万元 [9] - 归属于母公司净利润分别为14,106、1,666、11,003、11,980、13,325百万元 [9] 现金流量表 - 2023 - 2027年经营活动现金流分别为42,334、69,268、 - 32,303、81,487、25,960百万元 [9] - 投资活动现金流分别为 - 42,234、 - 3,503、 - 13,915、11,982、4,987百万元；筹资活动现金流分别为 - 10,058、 - 9,312、9,420、 - 5,907、 - 985百万元 [9] 主要财务比率 - 成长能力方面，营业收入同比增长0.7%、 - 15.4%、3.9%、7.7%、8.0%；营业利润同比增长 - 0.3%、 - 60.0%、74.4%、9.1%、11.5% [9] - 获利能力方面，毛利率为9.5%、9.4%、10.2%、10.9%、11.1%；净利率为1.9%、0.3%、1.7%、1.7%、1.8% [9] - 偿债能力方面，资产负债率为65.9%、63.8%、61.5%、62.3%、61.8%；流动比率为1.13、1.18、1.22、1.23、1.27 [9] - 营运能力方面，应收账款周转率为11.1、8.9、12.1、18.7、18.7；存货周转率为6.8、6.0、7.2、7.8、7.9 [9]

报告公司投资评级 - 维持买入评级 [2][5] 报告的核心观点 - 预测2025 - 2027年EPS分别为0.95、1.03、1.15元，维持可比公司25年PE平均估值25倍，目标价23.75元 [2] 根据相关目录分别进行总结 公司主要财务信息 - 2023 - 2027年营业收入分别为726,199、614,074、638,110、687,196、742,172百万元，同比增长0.7%、 - 15.4%、3.9%、7.7%、8.0% [4] - 2023 - 2027年营业利润分别为25,937、10,376、18,093、19,735、21,995百万元，同比增长 - 0.3%、 - 60.0%、74.4%、9.1%、11.5% [4] - 2023 - 2027年归属母公司净利润分别为14,106、1,666、11,003、11,980、13,325百万元，同比增长 - 12.5%、 - 88.2%、560.3%、8.9%、11.2% [4] - 2023 - 2027年每股收益分别为1.22、0.14、0.95、1.03、1.15元 [4] - 2023 - 2027年毛利率分别为9.5%、9.4%、10.2%、10.9%、11.1%，净利率分别为1.9%、0.3%、1.7%、1.7%、1.8% [4] - 2023 - 2027年净资产收益率分别为5.0%、0.6%、3.7%、3.9%、4.2% [4] - 2023 - 2027年市盈率分别为13.9、117.3、17.8、16.3、14.7，市净率均为0.7、0.7、0.6、0.6、0.6 [4] 公司表现 - 上汽集团4月整体批发销量37.65万辆，同比增长4.6%，环比下降2.4%，2025年连续4个月单月销量同比增长；1 - 4月整体批发销量132.14万辆，同比增长10.7% [8] - 上汽乘用车4月批发销量6.79万辆，同比增长7.3%，环比增长0.1%；1 - 4月累计销量23.17万辆，同比增长2.6%；荣威、MG品牌1 - 4月零售销量同比分别增长19%、71% [8] - 上汽通用五菱4月批发销量15.10万辆，同比增长22.8%，环比增长2.0%；1 - 4月累计销量50.40万辆，同比增长45.2% [8] - 公司4月新能源汽车销量12.81万辆，同比增长71.7%，环比增长1.9%；1 - 4月累计销量40.11万辆，同比增长40.9% [8] - 上汽智己4月销量3326辆，同比增长10.9%，环比增长7.3% [8] - 公司4月海外及出口销量8.67万辆，同比下降5.9%；1 - 4月累计销量30.57万辆，同比下降4.1% [8] - 上汽大众4月销量8.25万辆，同比下降10.3%，环比下降8.3%；1 - 4月累计销量31.07万辆，同比下降8.6%；4月终端销售近8.3万辆，同比增长5.9% [8] - 上汽通用4月销量4.21万辆，同比下降15.3%，环比下降4.0%；1 - 4月累计销量15.11万辆，同比下降6.3% [8] 战略与新车情况 - 公司在上海车展发布品牌焕新、"Glocal全球视野 本土匠心"等战略，与华为合作的"SAIC尚界"亮相，荣威纯电D6、宝骏享境上市，全新智己L6、MG Cyberster 2026款、五菱星光2025款等车型亮相 [8] - 全新新能源MPV别克GL8陆尚于4月22日上市，大众品牌首款全尺寸增程式SUV概念车ID.ERA、AUDI品牌首款量产车型E5 Sportback、搭载华为乾崑智驾的上汽奥迪A5L Sportback、凯迪拉克V系列首款纯电车型LYRIQ - V等车型亮相上海车展 [8]

整体销量表现 - 公司4月整体批发销量37.65万辆，同比增长4.6%，环比下降2.4%，连续4个月实现单月销量同比增长 [1] - 1-4月整体批发销量132.14万辆，同比增长10.7% [1] 自主品牌与新能源表现 - 上汽乘用车4月批发销量6.79万辆，同比增长7.3%，环比增长0.1% [2] - 上汽乘用车1-4月累计销量23.17万辆，同比增长2.6% [2] - 荣威品牌、MG品牌1-4月零售销量同比分别增长19%、71% [2] - 上汽通用五菱4月批发销量15.10万辆，同比增长22.8%，环比增长2.0% [2] - 上汽通用五菱1-4月累计销量50.40万辆，同比增长45.2% [2] - 公司4月新能源汽车销量12.81万辆，同比增长71.7%，环比增长1.9% [2] - 1-4月新能源汽车累计销量40.11万辆，同比增长40.9% [2] - 上汽智己4月销量3326辆，同比增长10.9%，环比增长7.3% [2] 合资品牌表现 - 上汽大众4月销量8.25万辆，同比下降10.3%，环比下降8.3% [3] - 上汽大众1-4月累计销量31.07万辆，同比下降8.6% [3] - 4月上汽大众终端销售近8.3万辆，同比增长5.9% [3] - 上汽通用4月销量4.21万辆，同比下降15.3%，环比下降4.0% [3] - 上汽通用1-4月累计销量15.11万辆，同比下降6.3% [3] 海外市场与战略布局 - 公司4月海外及出口销量8.67万辆，同比下降5.9% [2] - 1-4月海外及出口累计销量30.57万辆，同比下降4.1% [2] - 公司在上海车展期间发布品牌焕新、"Glocal全球视野本土匠心"等重大战略 [2] - 公司与华为合作打造的全新品牌"SAIC尚界"正式亮相 [2] 新产品发布 - 荣威纯电D6、宝骏享境于车展期间正式上市 [2] - 全新智己L6、MGCyberster 2026款、五菱星光2025款等车型于车展亮相 [2] - 全新新能源MPV别克GL8陆尚于4月22日上市 [3] - 大众品牌首款全尺寸增程式SUV概念车ID.ERA、AUDI品牌首款量产车型E5 Sportback、搭载华为乾崑智驾的上汽奥迪A5LSportback、凯迪拉克V系列首款纯电车型LYRIQ-V等多款重点车型亮相上海车展 [3]

"几家欢喜几家愁"，用来形容近几年中国汽车市场，非常合适。 回顾过往，合资品牌市占率一直居高不下，最高占比甚至超过了70%。消费者对合资品牌的认可，结合当时较为弱势的中国汽车工业，让合资品牌迅速发 展。时过境迁，伴随近几年中国汽车品牌的崛起、新能源渗透率持续走高、价格战不断升级及消费市场对新产品新技术的旺盛需求，市场环境正发生着巨 变。 以刚刚过去的2025年3月来看，主流合资品牌的市占率已不足25%。面对如此巨幅的萎缩，若想保住市场，如何重拾国内消费者的关注，是摆在每个合资 品牌面前绕不开的课题。4月23日上海车展正式开幕，作为2025年的第一个A级车展，或许我们能从中找到答案。#2025我在上海车展# 合资品牌光环不再 回到过去，合资品牌绝对是市场上的香饽饽，不少消费者都把能开上一辆合资品牌的汽车，作为自己奋斗的小目标。 可是，此情此景早已一去不复返，问界、小米等新晋品牌成了现在的"香饽饽"。 大家可以在商场闲逛时顺便看车，手机上下单，实时掌握车辆的生产进 度，之后等着新车到手即可。曾经备受追捧的合资品牌，虽然通过直播或是社交平台起到了一定作用，但很难达到商场体验店的效果。 除了购物体验上的差异，产品体验 ...

文章核心观点 上汽集团在上海国际车展展示多品牌新车、发布重大战略，多款产品首发首秀，合资品牌表现亮眼，获多家券商看好 [2][3][4] 车展展示情况 - 以"懂车更懂你"为主题，在3号馆展示六家整车企业十个品牌上百辆新车，总展示面积近2万平方米 [2] 战略发布情况 - 围绕"平权驱动进阶共创美好出行"理念，发布品牌焕新、"Glocal全球视野本土匠心"等重大战略 [2] - 与华为共同打造的全新品牌"SAIC尚界"亮相，以"风格至尚、科技至尚、信赖至尚、人人至尚"为品牌主张，搭载华为智慧出行解决方案 [2] 产品首发首秀情况 - 全新智己L6、荣威明珠概念车等多款最新车型重磅亮相，形成全方位、全品类产品矩阵 [3] 合资品牌表现 - 上汽大众技术共创，上汽奥迪新品牌AUDI首款量产车型奥迪E5 Sportback首秀 [4] - 上汽通用汽车别克品牌推出全新高端新能源子品牌"至境"，发布全新别克"逍遥"超级融合架构 [4] 券商观点 - 开源证券表示公司有望推动旗下车型运用新能源技术，通过华为等智能化技术增强产品力，助推销量回升 [4]

上汽通用2025上海车展动态 - 公司携别克与凯迪拉克两大品牌参展，凯迪拉克LYRIQ-V纯电性能车国内首秀，别克GL8陆尚及"至境"子品牌多款概念车亮相[1] - 别克高端新能源子品牌"至境"正式发布，未来12个月将密集上市6款车型，目标高端市场[3] - 公司计划2026年新能源占比达50%以上，2027年达60%，且新能源产品将实现盈利[3] 公司经营与战略 - 一季度终端销量12.9万辆，连续两季度盈利，战略从追求量转向量利平衡[3] - 推出"超级融合整车架构"，与宁德时代、Momenta等本土供应商深度合作，强调中国电动化、智能化产业链优势[3] - 一季度别克平均成交价达21万元（同比提升约5万元），凯迪拉克平均成交价27万-28万元，GL8助力别克进入"豪华品牌"阵营[4] - 过去两年实施降本改革，包括技术降本措施[6] - 雪佛兰品牌将与别克渠道融合以降低运营成本[6] 产品与技术 - 凯迪拉克LYRIQ-V作为V系列高性能家族首款纯电车型亮相[1] - 别克"至境"品牌定位高端新能源市场，概念车展示未来产品方向[1][3] - 公司强调产品将满足中国消费者对电动化、智能化、高价值化的需求[3] 行业与市场 - 公司面临市场价格战挑战，但通过"一口价"等策略维持品牌价值[3] - 股东双方就未来发展思路达成一致，合资续约谈判正在进行中[6]