业务布局与客户结构 - 新能源产品线包括本部增程器（客户为东风岚图、江淮汽车）和子公司东安汽发DHT产品（客户为郑州日产）[2] - 产品平台化策略支撑多品种小批量生产优势 实现轻型商用车、中重卡、乘用车、新势力及特品新市场的"五维拓展"和多领域立体化全覆盖[2] - 江淮汽车增程器项目四季度逐渐增产 预计增程器销量将进一步提升[2] 产能与利用率 - 现有总产能74万台（本部30万台+东安汽发44万台） 按双班250工作日标准计算[2] - 本部产能利用率较高 子公司部分发动机产能利用率有待提升[2] - 正在进行增程产品生产线技术改造 预计2025年一季度末完成[2] 财务目标与销量规划 - 2024年经营目标为整机销量60万台 2026年挑战目标100万台[2] - 2027年挑战收入目标100亿元人民币[2] 毛利率影响因素 - 发动机毛利率整体较低且逐年下降 主要受行业竞争压力、产能未充分利用、商用车盈利能力不佳影响[2] - 商用车与乘用车发动机毛利率无明显差异[2] - 生产线建设后折旧增加 以及新会计准则调整部分费用至生产成本 共同导致毛利率下降[2]

核心财务表现 - 2025年上半年实现营业收入24.79亿元，归属于上市公司股东的净利润392.12万元，同比扭亏为盈 [1] - 1至7月销售发动机25.81万台，同比增长23.88%，销售变速器9.76万台，同比增长119% [2] - 1-7月整机总销量达35.57万台，同比增长40.64% [2] 产能与利用率 - 公司现有总产能为74万台（本部30万台+子公司44万台），按双班250工作日标准计算 [1] - 本部产能利用率较高，子公司部分发动机产能利用率有待提升 [1] 产品与技术优势 - 拥有三大发动机产品平台（自然吸气/增压直喷/新能源增程）和三大变速器产品平台（手动/自动/DHT） [1] - 车厂适应性开发项目周期仅需6-14个月，较行业平均12-18个月缩短50% [1] - 新能源产品中增程器主要匹配东风岚图，DHT产品主要配套郑州日产 [2] 市场开拓进展 - 上半年获取新市场项目定点60项，其中新能源市场项目14项 [1] - 新开发重点优质客户11家，新市场项目生命周期规划销量达300万台 [1] 经营目标与规划 - 2025年经营目标为整机销售60万台，实现营业收入52亿元 [2] - 2026年挑战整机销量100万台，2027年挑战收入100亿元 [2] 盈利能力改善措施 - 通过产销规模增长摊销固定成本（1-7月销量增40.64%） [2] - 持续开展全面价值创造活动，压减成本 [2] - 产品毛利率受行业竞争、产能利用率及商用车盈利因素影响整体较低 [2] 控股股东变更 - 2025年7月间接控股股东变更为中国长安汽车（国务院国资委监管央企） [3] - 新集团目标打造具有全球竞争力的世界一流汽车集团 [3] 投资者回报政策 - 连续4年进行现金分红，2024年度中期现金分红占归母净利润比例达62.42% [3] - 公司章程明确分红政策，承诺积极实施现金分红回报投资者 [3]

市场规划 - 公司未来市场分为传统市场、出口市场及增程和混动市场，目标规模各占整体业务三分之一 [2] - 公司2026年挑战整机销量100万台，2027年挑战收入100亿元 [2] - 2025年经营目标为整机销售60万台，实现营业收入52亿元 [2] 销售表现 - 1-7月销售发动机25.81万台，较上年同期增长23.88% [2] - 1-7月销售变速器9.76万台，较上年同期增长119% [2] - 上半年实现营业收入24.79亿元，同比增长25.72% [2] - 上半年归属于上市公司股东的净利润392.12万元，上年同期亏损678.98万元，同比扭亏为盈 [2] 产品布局 - 新能源产品中增程器主要匹配东风岚图，DHT产品主要配郑州日产 [2] - 正在进行增程产品生产线技术改造，预计明年一季度末完成 [2] 研发进展 - 公司持续加大产品创新及市场开拓力度，正在合作研发转子发动机 [2]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入24.79亿元 同比增长25.72% [1] - 归母净利润392.12万元 同比扭亏为盈 上年同期亏损678.98万元 [1] - 基本每股收益0.02元 [1] - 扭亏主因AT变速器订单增加带动收入及毛利大幅增长 叠加固定资产处置收益增加 [2] 产能与产销数据 - 整机产量33.07万台 同比增长33.95% [2] - 汽油发动机市占率2.39% 同比提升0.38个百分点 [2] - 现有产能：本部30万台 子公司东安汽发44万台（按双班250日标准） [2] - 1-7月销售发动机25.81万台 同比增长23.88% 销售变速器9.76万台 同比增长119% [2] 产品与技术布局 - 三大发动机平台：自然吸气/增压直喷/新能源增程动力 [1] - 三大变速器平台：手动/自动/DHT变速器 [1] - DA-PDS开发流程使车厂项目开发周期6-14个月 低于行业12-18个月 效率提升50% [1] - 产品覆盖商用车/新能源增程混动/乘用车/皮卡 并延伸至发电机组/通用动力/空域经济领域 [1] 新能源业务进展 - 增程器主要配套东风岚图 DHT产品配套郑州日产 [2] - 批量增程器均为1.5T排量 东风岚图项目6月起销量显著提升 江淮项目逐步增产 [2] - 预计四季度增程器销量进一步增长 [2] - 正在进行增程产品生产线技改 预计2026年一季度末完成 [3] 战略规划与目标 - 未来市场构成：传统/出口/增程混动各占三分之一 [3] - 正合作研发转子发动机 [3] - 2025年经营目标：整机销售60万台 营收52亿元 [2] - 2026年挑战整机销量100万台 2027年挑战营收100亿元 [3]

行业政策与规划 - 重庆市经济和信息化委员会发布《重庆市智能网联新能源汽车产业链"渝链智擎"行动计划（2025—2027）》征求意见稿 [1] - 计划建立"市、区、整车企业"三方联合服务机制，重点支持零部件企业在市场拓展、技术研发、企业融资等领域 [1] 企业培育目标 - 到2027年，重庆市目标培育400家智能网联新能源汽车领域的专精特新企业，其中80家为"小巨人"企业 [1] - 鼓励头部企业在智能座舱、电驱、热管理、电转向、电制动、增程器等领域通过投资并购和兼并重组扩大市场份额 [1] 细分领域发展策略 - 推动中小企业聚焦优势领域开展技术创新、产品升级和品牌建设，提升细分市场竞争力 [1] - 重点支持智能座舱、电驱、热管理、电转向、电制动、增程器等产业链关键环节的技术融合与产品多样化 [1]

公司产品与产能 - 公司拥有自然吸气、增压直喷和新能源增程动力三大发动机产品平台以及手动变速器、自动变速器和DHT三大变速器产品平台 [1] - 产品包括M、N、D系列发动机和AT、DHT变速器 [1] - 现有产能为本部30万台，子公司东安汽发44万台 [1] - 正在进行增程产品生产线技术改造，预计2026年一季度末完成 [1] 经营目标与业绩 - 2025年经营目标为整机销售60万台，实现营业收入52亿元 [1] - 2026年挑战整机销量100万台，2027年挑战收入100亿元 [2] - 1至6月销售发动机22.35万台，同比增长23.36%，销售变速器8.81万台，同比增长166.52% [2] - 预计2025年半年度实现利润总额651万元到977万元，同比增长60%到140% [3] - 预计实现归母净利润352万元到528万元，同比扭亏为盈 [3] 市场与客户 - 未来市场包括传统市场、出口市场及增程和混动市场，目标规模各占整体业务三分之一 [2] - 增程器主要匹配东风岚图、江淮汽车，DHT产品主要配套郑州日产 [2] - 发动机商用车占比超过一半，主要为福田汽车和长安汽车 [2] - 乘用车占比不到一半，主要是长安汽车高端车发动机和增程器 [2] - 变速器6AT产品主要用于出口市场，每年8-10万台 [2] - 国内8AT产品主要匹配皮卡车型，客户为江淮汽车、江铃汽车等 [2] 产品结构与毛利率 - 2024年增程器占比不到10%，预计2025年后大幅提升 [2] - 发动机毛利率整体较低且逐年降低，主要受行业竞争压力大、产能利用率不足、商用车盈利能力不佳影响 [3] - 预计随着产销规模扩大和内部管理优化，毛利率将逐步提升 [3]

公司业务与产品平台 - 公司拥有自然吸气、增压直喷和新能源增程动力三大发动机产品平台以及手动变速器、自动变速器和DHT三大变速器产品平台 [1] - 产品包括M、N、D系列发动机和AT、DHT变速器，为高端乘用车、轻型和中型商用车、新能源汽车等提供动力总成一体化解决方案 [1] - 基于AT技术开发的混动专用变速器（DHT）搭载郑州日产FrontierPro车型，预计年内上市 [2] - 正在开展甲醇、氢燃料等清洁能源发动机的研发 [2] - 增程动力系统研究院建设项目已基本完成建设，正在办理竣工手续，将提升研发硬件水平和能力 [2] 财务与经营数据 - 2025年一季度实现营业收入9.94亿元，净利润372.90万元，同比实现扭亏 [1] - 1-5月销售发动机超过25万台，较上年同期增长35.38%，上半年预计完成30万台 [3] - 2025年经营目标为整机销售60万台，实现营业收入52亿元 [3] - 毛利率较低主要受行业竞争激烈和2024年折旧摊销较大影响，将通过内部挖潜、供应商谈判等途径改善 [4] 市场开发与客户情况 - 新获取26家企业的51项新市场《定点协议》，生命周期内总销量预计150万台 [1] - 发动机主要供应长安汽车，6AT主要面向海外市场（年8-10万台），8AT主要匹配江淮汽车、江铃汽车等 [3] - 商用车领域主配车厂为福田汽车 [3] - 增程产品目前主要匹配东风岚图，下半年将有多款匹配公司增程器的新车型上市 [3] - DHT产品主要匹配郑州日产，正在逐渐上量 [3] 产能与生产情况 - 现有产能本部30万台，东安汽发44万台，能够满足现有订单需求 [2] - 后续将根据订单情况改造生产线，通过技术改造和提高班次（目前单班10小时）增加产能 [2] - 汽车与发动机匹配周期一般为一年半至两年，车厂定点后不会轻易变更发动机 [3]

公司业绩与经营情况 - 2025年第一季度实现营业收入9 94亿元，净利润372 90万元，同比扭亏为盈 [1] - 1-4月销售整机20 33万台，同比增长36 14% [2] - 新获取26家企业的51项新市场《定点协议》，生命周期内总销量预计150万台 [1] - 通过新产品上量、全员价值创造活动（制造降本、采购降本等）以及与东安汽发协同效应改善盈利能力 [1] 产品与技术布局 - 拥有三大发动机产品平台（自然吸气、增压直喷、新能源增程动力）和三大变速器产品平台（手动变速器、自动变速器、DHT） [1] - 增程动力系统研究院建设项目基本完成建设，将提升研发硬件水平 [2] - 基于AT技术开发的混动专用变速器(DHT)将搭载郑州日产FrontierPro车型，预计年内上市 [2] - 正在开展甲醇、氢燃料等清洁能源发动机的研发 [2] 行业趋势与市场定位 - 2024年我国插混车型累计销售514 1万辆，同比增长83 3%，占新能源汽车销量比例达40% [3] - 判断未来5-10年新能源（特别是插混车型）是汽车行业主要发展方向 [3] - 公司插混产品（增程器、混动发动机及混动专用变速器）布局符合行业趋势 [3] - 作为国内最早开发增程器的企业，与众多造车新势力合作，2025年将有多款匹配公司增程器的车型上市 [2] 毛利率与成本控制 - 一季度产品毛利率下降主要受行业竞争、新能源转型、生产线折旧增加及新会计准则调整影响 [2] - 通过市场开拓（定点客户批量生产）和全面价值创造活动（制造降本、供应商降价）改善盈利能力 [2]

大众汽车增程器与产能规划 - 公司CFO认为增程器概念具有良好发展前景 [1] - 公司对达成计划产量持乐观态度 [1] - 南卡罗来纳工厂可能纳入其他业务 [1]

行业趋势与公司战略 - 中国汽车行业从追随者转变为创新引领者，上海车展成为行业发展风向标 [2] - 越野车市场呈现高端化、大型化、智能化及"方盒子化"趋势 [2] - 公司明确聚焦B级以上中高端市场，致力于提供强大、静谧且高效的电驱产品 [2] - 公司策略正确，将推出一系列契合市场趋势的产品以巩固和拓展海内外市场份额 [2] 技术研发与产品创新 - 公司具备综合电驱动零部件及系统总成开发能力，目标六七成营收来自大总成业务 [2] - 300kW四合一电驱动系统成为焦点，输出扭矩超过6000N·m [2] - 全球首创"锁切一体"差速器技术，降低成本约三分之一 [3] - 增程器领域技术沉淀深厚，预计未来5年全球市场规模超200亿元 [3] 全球化布局 - 公司秉持全球化战略，初期主要对美出口，现与国内主流新能源车企建立长期合作 [5] - 2023年国内外业务占比相近，2024年海外业务降至约三分之一 [5] - 欧美市场仍是未来增长点，预计2027年后海外业务占比有望达一半 [5] - 成功竞标全球前五大汽车集团欧洲市场项目，预计2027年量产配套超10万套 [5] - 北美大型皮卡电驱桥业务取得突破，预计2027年投产 [6] 财务表现与运营优化 - 2024年营业总收入13.05亿元，同比增长50.64% [7] - 一季度归母净利润同比增长140.45%，实现从亏损到盈利的转变 [7] - 经营活动现金流量净额同比增长254.81%，资金状况显著改善 [7] - 公司未来发力方向：开拓国内外市场、加强成本管控、保持创新驱动 [7] 市场前景 - 2025年中国新能源汽车渗透率有望达55% [8] - 公司凭借技术领先优势及核心客户合作，有望为投资者带来丰厚回报 [8]