业绩表现 - 2Q26收入10.64亿元，环比增长23%，2023 - 25年第二季度平均环比增长6%[1] - 2Q26扣非利润2936万元，同比降82%，环比增75%，靠近业绩预告中值[1] 业务进展 - SiC业务在多领域有突破，产线基本满产，将择机扩产[2] - 1H26汽车收入海外占比超20%，工控收入同比增长40%[3] 估值调整 - 下调2026 - 28年收入预测3 - 6%及毛利率预测1.4 - 1.9个百分点[4] - 上调2026 - 28年研发费用16 - 21%[4] - 下调2026 - 28年每股盈利预测30% - 45%[4] - 目标价从166.6元下调至142.80元，维持买入评级[4] 风险因素 - 下行风险包括IGBT行业竞争加剧、SiC器件渗透慢、地缘政治紧张[11] - 上行风险包括功率半导体需求复苏、晶圆厂降价、产能爬坡顺利、获海外定点[11]