信用评级更新 - 公司委托联合资信评估股份有限公司对2022年发行的"新致转债"进行跟踪信用评级 [1] - 前次评级时间为2024年6月26日，主体信用评级和债券信用评级均为"A"，评级展望为"稳定" [1] - 2025年6月25日最新跟踪评级结果维持不变，主体信用等级和债券信用等级均为"A"，评级展望仍为"稳定" [2] 评级报告披露 - 最新跟踪评级报告《上海新致软件股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券2025年跟踪评级报告》（联合〔2025〕5166号）已发布 [2] - 评级报告在上海证券交易所网站(http://www.sse.com.cn)进行披露 [2]

可转债发行概况 - 公司向不特定对象发行可转换公司债券获证监会批准，发行规模为人民币48,481万元，每张面值100元，按面值发行[2] - 债券简称"新致转债"，代码118021，期限6年（2022年9月27日至2028年9月26日），2022年11月2日起在上交所挂牌交易[2] - 票面利率采用阶梯式设计：第一年0.5%、第二年0.7%、第三年1.0%、第四年1.8%、第五年2.2%、第六年3.0%，每年付息一次[3] 转股条款 - 初始转股价格为10.70元/股，转股期自2023年4月10日起至债券到期日[5] - 转股价格调整机制包含派息、送股、增发等情形，最新转股价经多次调整后为10.56元/股（2025年2月10日生效）[23][24][25][27] - 设置向下修正条款：连续30个交易日中至少15日收盘价低于当期转股价85%时，董事会可提议修正[7][8] 募集资金使用 - 募集资金净额47,453.18万元，主要用于分布式PaaS平台项目（34,231万元）和补充流动资金（13,222万元）[12][17] - 截至2024年底，累计投入募集资金33,987.22万元，其中PaaS平台项目投入进度60.66%[17] - 2024年使用不超过1亿元闲置募集资金进行现金管理，取得投资收益49.12万元[18][19] 经营与财务表现 - 2024年实现营业收入19.95亿元，同比增长18.57%，但归母净利润809.27万元，同比下降88.21%[15] - 利润下滑主因：大模型研发投入增加（研发费用占比8.85%）、股权激励费用3,498.18万元及可转债利息1,957.67万元[15] - 剔除股权激励影响后，归母净利润为6,265.12万元，同比下降28.66%[15] 信用评级与担保 - 债券信用等级为A，主体信用等级A，评级展望稳定[13][20] - 本次可转债未设置担保措施[13] 其他重要事项 - 2024年完成两次权益分派导致转股价格调整，分别派发现金红利每10股0.8元和0.35元[24][25] - 2025年2月因回购股份注销，总股本减少至262,634,035股，触发转股价格调整至10.56元/股[27]

中证转债指数近期表现 - 中证转债指数在3月18日刷新近10年新高后急转直下，波动性加大 [1] - 3月24日盘中最大跌幅超过1%，自年内高点累计回撤接近3% [1][3] - 3月24日收盘下跌0.44%，总成交额554.60亿元，总成交量3717.91万手 [4] 转债市场下跌原因分析 - 股市做多情绪降温、风格切换对转债市场不利 [1][5] - 转债整体估值较高，高估值限制了对正股的跟随弹性 [5] - 4月信用和退市风险、股市风格切换可能制约转债表现 [5] - 业绩披露期正股可能出现的退市风险影响转债市场 [1] 个券表现 - 永安转债因正股永安行跌停而大跌20%，收盘报147.026元/张 [6][8] - 永安行股价下跌可能与公司澄清"哈啰借壳"传闻有关 [9] - 恒辉转债、洛凯转债跌幅超过8%，福新转债、盟升转债跌超5% [10] 机构观点分歧 - 华泰证券对转债观点由中性转向偏谨慎，建议关注中盘低价品种 [5] - 华安证券认为2025年转债市场估值仍能支撑，建议配置AA及以上评级的大中盘转债 [12] - 华鑫证券指出风险偏好回落导致杀估值，关注银行、公用事业、消费板块转债机会 [13]