核心观点 - 华为昇腾CloudMatrix 384超节点在部分性能上超越英伟达GB200机柜，整体计算能力达后者的1.6倍[1][13] - 昇腾通过集群化设计弥补单芯片性能差距，实现从"备胎"到"主力"的转变，成功训练出千亿参数大模型[3][6][32] - 昇腾在算力利用率（MFU）上达到全球一流水平，稠密模型MFU超50%，MoE模型达41%-45%[9][10] - 昇腾384超节点采用光互联等系统性工程突破，实现384芯片高效协同，技术路径与英伟达差异化[16][21][29] 技术性能对比 - 单芯片性能为英伟达Blackwell的三分之一，但384超节点通过5倍芯片数量实现系统算力反超[13] - 推理性能对标英伟达H100，在DeepSeek-R1模型测试中算力利用率获全场最佳[11] - 英伟达GB200机柜仅集成72块GPU（下一代144块），华为突破384芯片互联技术[19][20] 技术路径创新 - 采用全对等互联架构与光缆连接，传输效率优于英伟达NVLink铜缆方案[27][29] - 结合鲲鹏CPU与昇腾NPU协同优化，实现"数学补物理"的系统级创新[24][32] - 自研CANN软件栈替代CUDA生态，支持分钟级故障恢复等工程优化[32] 行业竞争格局 - 国内AI芯片形成三大派系：科技巨头（华为/百度/阿里）、纯芯片厂商（寒武纪/燧原等）、细分领域企业（地平线等）[36] - 英伟达仍保持3nm工艺领先优势，CUDA生态历史积淀深厚[33][34] - 美国制裁背景下，昇腾在中国市场加速替代英伟达H20受限产品[36][37] 发展前景 - 华为通过"面积换性能"策略开辟中国特色技术曲线，实现弯道超车[38][39] - 昇腾已验证国产芯片训练千亿参数模型能力，标志国产算力进入实用阶段[6][40]

0:00 21世纪经济报道记者倪雨晴 深圳报道 华为昇腾是怎么做到和英伟达"掰手腕"的？ 技术拆解 要理解这个问题，我们得先来认识昇腾的最强战力，"CloudMatrix 384 超节点"这个大家伙。这就是它 的外观（画面：384的结构图），它其实就是一个巨大的芯片集合，这最核心的384张昇腾910芯片，外 加192颗鲲鹏CPU，通通塞进16个机柜，然后用光缆、光模块联接起来，构成一个"超节点"。 你可以把它想象成一支超级"AI方阵"：虽然单个士兵不如对手，但整体配合、纪律、调度都非常出色。 最终打起仗来，不一定会输。 听起来是不是有点像"芯片大拼盘"？但是，要把384块芯片联接在一起，像一台机器一样高效工作、协 同配合，这可不简单。 你可能不知道，英伟达目前GB200的机柜，只塞了72块GPU，下一代是144块GPU， 这个"大力出奇迹"的背后，是通信、光学、热学、基础软件等多个领域的老底子，一起发力的结果。 核心突破点包括： 听上去有点技术？咱们展开说说一项很关键的互联技术。 在计算集群里，无论是 CPU、GPU 还是 NPU，最终都需要高效的联接起来，才能交换传输数据。 英伟达有独家的NVLink互联技 ...

0:00 21世纪经济报道记者倪雨晴 深圳报道 华为的昇腾，让英伟达黄教主都坐不住了。他公开表示，华为昇腾CloudMatrix 384超节点，部分性能上 甚至超过英伟达的产品。 华为的384超节点方案，就像全真七子用剑阵打黄药师，集群一起上，黄药师还真有点招架不住。 海外专业机构SemiAnalysis更是直接点名：384超节点的整体计算能力是英伟达GB200机柜的1.6倍！ 在单芯片性能受限、制裁持续的情况下，华为昇腾是真能打，还是"自嗨"？它是如何与英伟达竞争的？ 国产算力究竟到了什么水平？还有什么差距？ 今天，我们就带着这些问题，一口气了解对垒英伟达的国产芯片，昇腾。 和英伟达"掰手腕" 目前昇腾最主力的产品叫"昇腾910"。但以往的昇腾芯片，更多是作为"备胎"使用的——因为美国断 供，英伟达、AMD最高端的芯片买不到，很多厂商只能硬着头皮用国产，而昇腾已经是国产芯片中的 佼佼者。 过去几年，昇腾其实主要用在AI"推理"环节，也就是模型训练好之后，用它来支持大模型生成内容、聊 天等应用环节。但模型训练？说实话——很少用国产芯片，原因也简单：单卡性能弱、生态不够用、系 统稳定性差。 但这一切，在2024 ...

证券研究报告——晨会聚焦 2025 年 7 月 3 日 | 中银晨会聚焦-20250703 | | --- | ■重点关注 【通信】国产算力高景气持续*吕然 庄宇。美国对先进芯片进口限制持续， 促使国产算力替代进程加快；国内云厂商持续提升相关资本开支并逐步释放 产业需求；同时，国内 AI 大模型及应用迭代推动算力需求提升。 | 市场指数 | | | | --- | --- | --- | | 指数名称 | 收盘价 | 涨跌% | | 上证综指 | 3454.79 | (0.09) | | 深证成指 | 10412.63 | (0.61) | | 沪深 300 | 3943.68 | 0.02 | | 中小 100 | 6512.36 | (0.62) | 行业表现（申万一级） 创业板指 2123.72 (1.13) 重点关注 | 指数名称 | 涨跌% | 指数名称 | 涨跌% | | --- | --- | --- | --- | | 钢铁 | 3.37 | 电子 | (2.01) | | 煤炭 | 1.99 | 通信 | (1.96) | | 建筑材料 | 1.42 | 国防军工 | (1.94) | | ...

「IPO全观察」 栏目聚焦首次公开募股公司，报道企业家创业经历与成功故事，剖析公司商业模式和 经营业绩，并揭秘VC、CVC等各方资本力量对公司的投资加持。 作者丨薛皓皓 编辑丨关雎 图源丨Midjourney 6月30日 ， 2025 年的年中，摩尔线程智能科技（北京）股份有限公司（以下简称"摩尔线程"）和 沐曦集成电路（上海）股份有限公司（以下简称"沐曦"），同时向 A 股科创板递交招股书，开启了" IPO 竞速大赛"，争夺中国通用 GPU 第一股！ 两家公司均为 估值超 200 亿元的 AI 芯片独角兽企业， 产品 均为 AI 智算中心亟需的通用 GPU 芯 片。它们均在前几个月开启上市辅导：摩尔线程于 2024 年 11 月开启上市辅导，沐曦于 2025 年 1 月开启上市辅导。 值得一提的是，另两家 AI 芯片独角兽企业壁仞科技和 燧原科技 比上述两家更早开启 A 股上市辅 导，但至今未正式提交招股书。有市场消息称，壁仞科技将转而谋求港股上市，燧原科技将在之后递 交 A 股招股书， 上演" IPO 竞速赛"， 是 摩尔线程和沐曦不得不做出的抉择。 AI 芯片是一个烧钱的行业， 巨额研发 投入和持续亏损 ...

民生证券近日发布电子行业2025年中期投资策略：近期美股AI软硬件标的纷纷创新高， 短期催化为英伟达业绩超预期，而长期驱动力则为AI赋能互联网应用，带动推理需求增长 +Token消耗提升，以此为锚点，实现AI投资的ROI闭环。算力需求高增的背景下，英伟达产 品加速迭代，而CSP自研的ASIC则迎来了更快的成长。 国产算力：豆包+DeepSeek破局，国产大模型弯道超车：豆包和DeepSeek分别在多模态 和轻量化两方面加速了国产大模型的发展进程。国内其他模型厂商也加速了追赶节奏，2025 年以来，豆包、通义千问、百度、腾讯混元、阶跃星辰和Kimi等其他国产大模型加速了更 新迭代，AI应用加速放量下推理侧需求有望提升。算力基建加码，解决供给短板：国内云 计算厂商正加大算力储备及模型优化投入，AI计算基础设施建设布局逐步清晰，相关资本 开支进入新一轮扩张周期。而短期内，国产算力基建难以满足迅速增长的需求，算力租赁成 为破局之道。向"芯"而行，国产算力破局元年：在国产大模型密集落地背景下，芯片厂商加 速适配国产算力生态。中芯国际N+1工艺已逐步成熟，N+2持续推进，构建国产算力底座； 昇腾910C量产落地，920系 ...

华为入选《时代周刊》全球百大最具影响力企业 - 华为入选2025年度"全球百大最具影响力企业"榜单，被划分在巨头组别 [1][3] - 公司被寄予厚望填补中国科技空白，特别是在美国出口管制背景下 [4] - 华为昇腾910CAI芯片在推理任务中性能达到英伟达H100AI芯片的60% [4] 华为技术实力与业务发展 - 作为5G技术市场领导者，同时处于6G开发前沿 [4] - 业务布局涵盖云计算和新能源汽车等下一代技术 [4] - 推出搭载鸿蒙操作系统、配备18英寸可折叠屏幕的笔记本电脑 [4] 公司财务表现 - 2024年营收达到1182亿美元，同比增长22.4% [4] - 公司致力于为中国打造算力底座，为世界提供第二选择 [4] 榜单背景 - 《时代周刊》全球100大最具影响力企业榜单每年评选一次 [4] - 评选标准为具有非凡影响力、代表未来发展趋势的企业 [4]

国产算力行业动态 - 2月Deepseek发布后 各家大厂纷纷上调资本开支 国产算力迎来强势行情 [1] - 腾讯公布资本开支后行情逐步降温 4月"关税战"导致连续3个月下跌 涨幅回吐一半 [1] - 中美摩擦导致大厂面临算力卡采购难题 影响数据中心扩张速度 [1] - 英伟达经历年初暴跌后重新创新高 海外数据中心需求旺盛 大厂持续抢购算力卡 [1] - 国内"易中天"三家光模块企业股价表现强劲 部分创历史新高 [1] 国内外竞争格局 - 英伟达创始人承认华为是强劲竞争对手 全球50%AI学者来自中国 [2] - 国内厂商加速追赶 华为昇腾910系列 摩尔线程 昆仑芯 寒武纪等持续进步 [1] - 海外算力卡供应有望改善 中美谈判涉及半导体限制条款协商 [1] 行业发展趋势 - AI被阿里列为未来10年战略方向 国内大厂未减少投入 [2] - 下半年预计更多AI应用推出 海外算力卡供应可能增加 [2] - 国产算力中心将再次启动 行业具备长期发展潜力 [3] 市场特征 - 国产算力产业链复杂 市场炒作呈现明显节奏性 [4] - 行业Beta属性显著 被视为时代性投资机会 [2]

报道称，随着美国出口管制对中国科技雄心的挤压，一家中国科技巨头被寄予厚望来填补这一空白：华为。为了限制中国的技术发展，华盛顿切断了这个超 级大国竞争对手对英伟达最先进AI产品的获取。然而，据报道，华为的昇腾910CAI芯片在推理任务中的性能已可达到英伟达最新H100AI芯片的60%。作为 5G技术的市场领导者，华为如今也处于6G开发以及云计算和新能源汽车等多项下一代技术的前沿。华为年报称，2024年公司营收达到1182亿美元，同比增 长22.4%，并刚刚推出了一款搭载自家鸿蒙操作系统、配备18英寸可折叠屏幕的笔记本电脑。华为首席财务官孟晚舟在去年11月表示："华为致力于为中国打 造坚实的算力底座，也为世界提供第二选择。" 【环球网科技综合报道】6月27日消息，近日，《时代》周刊揭晓了2025年度"全球百大最具影响力企业"榜单，100家入选企业被划分为领导者 （Leaders）、颠覆者（Disrupters）、创新者（Innovators）、巨头（Titans）、先驱者（Pioneers）五个不同组别。值得关注的是，华为凭借其深厚的科技积 淀和全球影响力，入选"巨头（Titans）"组别。这一荣誉不仅彰显了华为 ...

小米汽车YU7发布 - 小米YU7与SU7共享Modena平台但90%零部件重新开发 驾驶风格更偏舒适[4] - YU7用户留资量达SU7同期3倍 雷军预计两款车型将同样火爆[4] - 多家新势力车企创始人互动祝贺 同时借机宣传自家新车[4] 泡泡玛特业务拓展 - 招聘家电领域人才 薪资范围12000-45000元 项目评级为A+级大投入[7] - 已布局独立珠宝品牌popop及影视业务 LABUBU成为首个拥有个人影视作品的IP[7] 阿里即时零售布局 - 马云现身饿了么工区 传递对即时零售战略重视[9][10] - 饿了么、飞猪并入阿里中国电商事业群 将强化资源协同[10] - 京东外卖骑手规模突破12万 一线城市人均收入近13000元[28] 苹果促销政策 - 官网首次支持国家补贴 北京线上/上海线下专属 最高优惠2000元[12][13] - iPhone/iPad立减15% Mac立减20% 单件补贴上限分别为500/2000元[13] 腾讯高管变动 - 王慧星晋升腾讯副总裁 分管多个云产品部门 直接向汤道生汇报[14] - 腾讯云核心产品TDSQL、TRTC等由其主导开发[14] 新能源汽车动态 - 蔚来萤火虫推BaaS服务 车价直降4万元 月租399元起[24] - 小鹏首款增程车型G01曝光 续航1400公里 预计Q4量产[25] - 哪吒汽车泰国产量仅达标21% 或需退还4.38亿元补贴[18] 科技行业动向 - 英伟达CEO黄仁勋启动减持计划 年内拟套现8.65亿美元[32] - 西门子CTO表示明年1/3 IT预算将投入DeepSeek[37] - 嘉楠科技终止边缘计算AI芯片业务 年收入仅90万美元[22][23] 人工智能应用 - DeepSeek获1569万元医院AI订单 打造智慧医疗系统[27] - 饿了么骑手AI助手"小饿"日均服务量突破2000万次[28][29] 国际科技新闻 - 特斯拉拒绝公开Robotaxi安全数据 称涉及商业机密[31] - 欧盟要求苹果App Store整改 否则面临全球日收入5%罚款[36] - 谷歌Chrome将停止支持安卓8/9系统 8月5日起生效[38]