公司市场地位变化 - 英伟达在中国先进AI加速器市场的份额已从约95%骤降至0% [1] - 公司已100%退出中国市场 [1] - 这是公司首次公开量化其退出中国市场的规模 [1] 产品与监管影响 - 市场份额的丧失主要指向英伟达数据中心GPU产品线 [1] - 自2022年10月以来该产品线多次面临出口限制 [1] - 2023年美国出口禁令使专为中国市场设计的A800和H800芯片不再符合规定 [1] - 新款产品H20也遭遇了许可审批难题 [1] 财务影响与业务预期 - 中国市场曾贡献公司数据中心业务营收的20%至25% [3] - 在公司最新财报中数据中心业务营收超410亿美元同比增长56% [3] - 公司目前在所有预测中已将中国市场的占比按0%计算 [3] - 公司已实际上将中国市场排除在业务预期之外 [4] 行业格局与供应链变化 - 美国政府对出口至中国的AI加速器收紧管控作为限制中国获取尖端半导体战略的一部分 [3] - AI产业链正进一步呈现碎片化迹象 [3] - 中国的科技公司和AI实验室已越来越多地转向国产芯片或其他替代硬件加速推进计算基础设施国产化 [3] - 全面的限制措施可能会推动具有竞争力的替代产品的研发 [3]

文章核心观点 - 英伟达在中国人工智能市场的份额已从95%暴跌至0% [1] - 份额骤降的核心原因是美国持续升级的AI芯片出口限制政策 [3] - 公司已将中国市场预期调至零，同时寻求通过定制版芯片和沟通推动政策转变 [4] 市场格局与份额变化 - 英伟达在中国AI市场份额从巅峰时期的95%暴跌至0% [1] - 公司全球AI芯片主导地位稳固，预计2025年将占据全球77%的AI处理器晶圆市场份额 [4] - 中国作为世界第二大计算市场，预计2026年AI市场规模将达500亿美元 [3] 政策影响与公司应对 - 美国自2022年10月以来多次升级AI芯片出口限制，导致公司特供版芯片销售受阻 [3] - 今年4月的新管制措施导致H20芯片停售，公司承受约45亿美元库存损失及80亿美元潜在收入损失 [3] - 即便8月获得H20出口许可，需向美国政府上缴15%销售额分成，且后续因安全审查与反垄断调查销售近乎停滞 [3] - 公司仍在推动基于Blackwell GPU的对华定制版芯片获取出口许可 [4] 中国市场重要性 - 中国拥有全球约50%的人工智能开发人员，市场体量与人才储备无可替代 [3] - 美国政策制定者需在“赢得竞争”与“保持领先”间找到平衡，伤害中国的政策往往也会伤害美国 [3] - 中国即便在限制下仍能开发出DeepSeek这样的出色技术，美国不参与这一充满活力的生态系统是错误的 [6]

行业现状与演变 - GPU算力市场经历狂热期后迅速降温，24小时快速成单的红利期已结束，市场进入残酷洗牌阶段 [1][2][3] - 市场狂热期一台机器的利润动辄五六万人民币，极端情况可达上百万，客户需求旺盛到顾不上价格和合作风险 [2] - 当前约90%的GPU贸易商面临生存危机，成单周期显著拉长，行业活跃度大幅降低 [3] 核心竞争壁垒 - 获取核心货源渠道的强绑定关系网是首要壁垒，拥有英伟达等原厂白名单资源的公司占据先机 [6] - 雄厚的资金实力是另一关键入场券，用于收购现成厂商或重资建设算力中心以快速切入市场 [9] - 与大厂合作需同时具备关系与资金，但合作极具隐蔽性和高风险，供应商公司可能频繁更换名称以保障大厂信息安全 [11] 市场参与者与商业模式 - 智算大单的达成高度依赖高层人脉与权益置换，常在老板饭桌上而非销售会议室完成 [7] - 部分传统领域公司通过资本运作进入智算赛道，主要目的包括撬动二级市场股价 [10] - “大倒爷”作为关键中间节点，能带来大量需求，有销售通过维护此类关系在两个月内卖出80台H100，获近百万收入 [8] 运营挑战与风险 - 设备专业知识匮乏是普遍问题，约90%的渠道方可能未亲眼见过机器，选型错误可能导致整批设备难以消纳 [15] - 服务器价格波动剧烈，跌幅可达早期预估的两三倍，在价格高点购入的资产长期难以解套 [10] - 大厂客户压价现象严重，有案例显示采购成本为233万元的H100，大厂收购价仅231万元，导致贸易商亏损 [23] 客户需求与行业认知 - 项目决策链条长，需企业高层甚至一把手拍板，缺乏高层资源的销售开拓市场难度极大 [19] - 许多终端客户对自身算力需求认知不清，仅关注设备本身，忽视网络、平台软件、存储等配套要求 [24] - 存在“刺激消纳”陷阱和链条过长的转手问题，导致最终责任方难以追溯，合作风险高 [20] 生存策略与发展方向 - 运营和运维能力是赢得大厂订单的核心，涉及IDC、硬件、网络、云端软件与安全等多层面，需要至少三年以上经验的团队支撑 [25][26] - 行业竞争焦点从设备价格转向配套设施、电力网络保障、运维响应速度等长期服务能力 [25] - 押注潜力初创公司被视为培养未来超级客户的策略，部分厂商会以VC视角给予有潜力的AI初创算力合作优惠 [28] 出海机遇与挑战 - 算力出海成为国内价格战下的新出路，东南亚、中东等地区存在市场空白，两年前东南亚算力总规模不足100兆瓦 [29] - 国内厂商凭借高性价比和极致服务态度在海外竞争，数据中心集装箱化、预制化模式可将项目周期缩短至一两个月 [29] - 出海成功需打通当地政府、产业园开发商等资源，并满足特定地区的合规要求，部分厂商选择绑定大厂客户共同出海以降低风险 [30] 行业未来展望 - 重资产赛道没有奇迹，核心竞争力在于资源的提前储备和长久耕耘的耐心，赚快钱的玩家正被边缘化 [32] - 建议新入局者聚焦最前沿高端的服务器，以保证资产在未来有更高的残值 [33] - 下一波竞争关键在于能否在具身智能和推理算力爆发前，提前迭代基础设施并提升技术能力以承接未来需求 [33]

英伟达中国特供芯片H20的波折命运 - H20芯片可能提前退役 英伟达已指示关键零部件供应商暂停与H20芯片相关的生产[5][8] - H20基于Hooper架构 是英伟达在美国芯片禁令下针对中国市场推出的合规阉割版 牺牲训练通用算力 强化内存和IO优势[9] - H20曾经是英伟达在中国销售受阻情况下的主要希望 给中国收入贡献的比例达到80%[9] H20芯片2024年重要事件时间线 - 4月特朗普政府要求英伟达在未经许可的情况下禁止在中国销售H20芯片[10] - 7月15日英伟达宣布H20获得批准 在华恢复供应[11] - 7月31日国家互联网信息办公室要求英伟达就H20漏洞后门安全风险问题进行说明并提交相关证明材料[12] 美国芯片禁令对英伟达的影响 - 2022年10月美国商务部发布先进计算芯片出口控制规则 禁止出口先进节点芯片和高性能AI芯片到中国[18] - 禁令直接让英伟达当时的两代旗舰芯片A100和H100无法出口中国[18] - 英伟达迅速做出反应 在禁令颁布次月推出A100的中国替代版A800 2023年3月推出H800作为H100在中国市场的替代版本[19] - 2023年10月美国商务部更新规则 进一步收紧芯片禁令 将禁令扩展到性能略低的变体 新增对推理芯片限制 阈值调整为TPP≥1600[22] - 新规使得专门为中国市场推出的A800和H800也被涵盖 第一代中国特供退出舞台[23] 第二代特供芯片H20的技术规格 - H20对比原始H100峰值算力被限制到约296 TFLOPs 低于消费级RTX 4090显卡的661 TFLOPs 更远低于H100的1979 TFLOPs[23] - H20在缓存和内存带宽上做了优化 配备96GB的HBM3高带宽显存 显存带宽提升至4TB/s[23] - 二级缓存达到60MB 高于H100的50MB 完整保留了第四代NVLink高速互联接口 芯片间互联带宽高达900GB/s[23] 中国市场对英伟达的重要性变化 - 三年前ChatGPT发布前英伟达季度财报显示中国市场收入占比20%以上[25] - 2026财年第一财季英伟达季度总收入达到441亿美元 中国市场贡献55亿美元 占比降至13%[25] - 英伟达在中国的市场份额已从几年前的95%降至约50% 许多中国客户转向国产替代方案[25] 中国本土AI芯片的发展 - DeepSeek发布新模型V3 1 使用UE8M0 FP8 Scale参数精度 针对即将发布的下一代国产芯片设计[26] - 国内包括华为 寒武纪在内多家厂商的新一代AI芯片都可以支持FP8格式[26] - 国产芯片企业暴涨 寒武纪盘中大涨近14% 半导体ETF在半天的时间里大涨5 89%[26] 英伟达的未来计划 - 英伟达正在研发新的中国特供AI芯片 代号B30A 基于Blackwell架构 性能优于H20 但仍符合出口管制[29] - 新芯片最快可能在9月提供测试样片[29] - 黄仁勋透露英伟达正在就一款新的中国特供芯片和美国进行谈判[6][30] 特供芯片策略面临的挑战 - 今年4月的禁令特别针对H20 直接从技术规格限制转变为精准打击特定芯片[31] - 中国开始质疑英伟达中国特供芯片的安全性 英伟达需要同时应对中美两方的监管要求[32] - 英伟达中国特供芯片的不确定性从很高升级为了极高 影响中国客户信心及供应链企业的计划与产能分配[32]

活动概述 - 公司启动"金秋算力感恩回馈"专项活动 包括开学季和教师节双重福利 活动时间为9月1日至9月30日[1][6][9] - 活动提供算力代金券和限时特惠价格 旨在降低用户算力使用成本[6][8][9] 开学季活动详情 - 新用户注册并完成实名认证可免费领取50元算力代金券[8] - 首充返利：实名认证7日内首次单笔充值满100元返100元算力代金券[8] - 分享返利：首充后再次单笔充值满100元并在朋友圈分享宣传内容可再领100元算力代金券[8] - 活动期间4090显卡算力价格低至0.88元/卡时[6][8] 教师节活动详情 - A800卡时原价6.39元 活动价低至4.92元 降幅达23%[9] - H800卡时原价13.99元 活动价低至10.76元 降幅达23%[9] - 大额充值返利：单次充值满1000元返100元 满3000元返400元 满5000元返900元 满8000元返2400元 超过8000元返充值金额30%算力代金券[13] 平台技术特性 - 采用云原生架构 支持容器实例秒级启停和精细化计费[11] - 支持GPU+CPU混合集群 InfiniBand高速网络和企业级并行存储[11] - 提供SSH与kubectl多通道管理 Pod级直连公网IP[11] - 自研Container Server和丰富数据镜像资源帮助快速复用环境[11] 平台服务模式 - 提供专属Booking分区支持提前预约算力[11] - 调度系统支持On-Demand Reserved Spot等多种资源分配模式[11] - 团队模式支持统一管理算力资源 分配资金额度 实时查看运行记录[11] - 学生端可直接使用预置镜像 模型和数据集快速上手Notebook环境[11] 业务发展现状 - 公司正持续助力多家高校与科研机构开展AI科研项目[12] - 正在拓展2025年秋季AI课程教学合作[12] - 邀请高校加入"AI课程合作伙伴计划" 需提供学校名称 主讲教师 课程名称和联系方式[12]

英伟达中国市场现状 - 英伟达CEO黄仁勋近期访问北京试图修复与中国关系但收效甚微[1][14] - 中国市场曾占英伟达总收入20%以上但受美国芯片禁令影响业务受阻[3][12] - 公司曾推出性能阉割版A800/H800芯片但价格未降引发中国市场不满[5][7] 中国AI芯片产业进展 - 华为昇腾910、寒武纪思元290、阿里含光800等国产芯片性能已接近英伟达A100[3][5] - 百度/阿里/腾讯等企业已采用国产芯片训练ChatGPT级别大模型[7][9] - 华为昇腾芯片订单排至明年下半年呈现供不应求态势且性价比优势显著[7][12] 中美技术竞争影响 - 美国2022年芯片禁令直接导致英伟达A100/H100对华断供[5][12] - 禁令刺激中国加速自主创新AI芯片全产业链已基本成型[10][14] - 中国在北斗/5G/新能源/AI等领域通过技术封锁压力实现突破[12][14] 行业格局变化 - 中国AI产业从芯片设计到应用场景已形成完整生态体系[9][14] - 英伟达试图重返中国市场但面临国产替代和行业壁垒的双重阻力[7][14] - 国产芯片性能提升叠加政策支持使外企市场空间持续收窄[5][12][14]

全球首个海上风电直供绿电海底数据中心项目 - 上海临港国际数据港部署世界首例"陆数海算+风能融合"项目 将四层海底数据中心置于离岸10公里风场下方[1][6] - 海底数据中心机房配置192个12千瓦机柜 通过海上风电直连供电 采用海水自然冷却技术降低能耗[3][6] - 项目总投资16亿元 总规模达24兆瓦 一期示范项目规模2.3兆瓦 绿电供给率超过90%[5] 跨省算力实时转移技术突破 - 中国电信临港算力中心实现全国首例跨省算力转移 在3分钟内将AI计算任务从上海无缝转移至1000多公里外的湖北十堰数据中心[7] - 算力设备单机负荷同步下降75% 验证无感实时"东数西算"可行性 通过将算力切换至低电价地区实现差价盈利[7][9] - 针对非实时性算力需求可大规模转移至中西部 完成计算后离线回传东部 实现效率资源最大化[9] 算力基础设施抗灾能力与扩展规划 - 海底数据中心设计可抵御百年一遇海风海啸及千年一遇地震 下一步计划跟随海上风电向30公里外海扩展[8] - 当前海上风电发电成本已降至每度0.3元以下 为深远海部署提供经济可行性[8] - 建设"万卡液冷智算池"为大规模智算集群降温 未来将打通算力电力数据实现常态化算电协同[9] 算力电力协同发展机制建设 - 需完善顶层设计并出台技术标准 推动商业模式落地 催生国家级"算力交易所"[11] - 国家电网可实时捕捉数据中心负载变化 通过数据共享支撑园区削峰填谷指令下达[11]

暑期现金消耗返券活动 - 面向高校用户推出暑期促销活动，提供A800和H800算力卡折扣价格 [1] - A800最低价格4.26元/卡/小时起，H800最低价格9.33元/卡/小时起 [2] - 活动时间从即日起至8月31日 [3][4] 返券规则 - 高校用户现金消耗达指定金额可领取比例代金券，支持单笔或累计 [4][5] - 返利比例阶梯式上升，满10000元及以上返30% [5] - 代金券有效期为3个月，需提前规划使用 [11] 福利叠加机制 - 三重福利：注册赠券、充值满额赠券、现金消耗满额赠券 [6][7] - 注册成功赠送100元代金券（8月1日起减半），首次充值满100元赠200元代金券（8月1日起减半） [7] - 单次充值满8000元返1600元代金券，超过8000元返20%充值金额 [8] 价格对比示例 - A800刊例价6.39元/卡小时（友商7.45元），H800刊例价13.99元/卡小时（友商14.93元） [9] - 消耗满10000元时A800低至4.26元/卡小时（较刊例价降33%），H800低至9.33元/卡小时（较刊例价降33%） [9] 公司背景 - 英博数科为鸿博股份(002229)全资子公司，成立于2022年6月 [14] - 业务覆盖智算中心建设、GPU容器服务、算力实验室及产业孵化器 [14] - 旗下英博云提供GPU智算服务，支持K8s集群、IB高速网络及全闪存储 [15] - 四大核心优势：稳定算力供应链、大集群运维专长、性能优化能力、技术团队基因 [16][17]

先进封装技术重要性提升 - 先进封装正成为技术发展关键领域，从辅助角色转变为技术帝国边疆要塞[1] - 行业受HPC和生成式AI推动，先进封装市场收入将从2023年392亿美元增长至2029年811亿美元，复合年增长率达12.9%[8] - FOPLP市场2022年规模4100万美元，预计以32.5%复合年增长率增长至2028年2.21亿美元[11] 先进封装技术分类 - 倒装芯片（Flip chip）作为传统与先进封装过渡技术，通过凸点实现芯片与基板电气连接[2] - 2.5D/3D IC封装通过中介层垂直堆叠芯片，代表技术为台积电CoWoS，可缩小接点间距并减少功耗[2] - 扇出型封装通过RDL向外延伸布线提升I/O接点数量密度，分为晶圆级（FOWLP）和面板级（FOPLP）两种形式[2][4] CoWoS封装产能与需求 - 台积电CoWoS当前月产能3.5万片晶圆，占总收入7%-9%，计划2025年末提升至每月7万片（贡献超10%收入），2026年末进一步扩大至每月9万片[3] - 2022-2026年CoWoS产能复合年增长率达50%，2025年营收贡献预计从2024年8%成长至10%[3] - 当前产能无法满足AI市场需求，英伟达A100、A800、H100、H800、GH200等芯片均依赖该技术[3] FOPLP技术优势 - 采用方形面板载板（如600mm×600mm），面积利用率高于圆形晶圆，600mm×600mm面板面积是12寸晶圆载板5.1倍[4][6] - 单次曝光面积是FOWLP的4倍以上，生产效率与良率大幅提升[6] - 使用玻璃基板解决大尺寸载板翘曲问题，台积电、三星、英特尔等厂商均已布局[7] 主要厂商布局动态 - 台积电投资171.4亿元新台币购买群创南科厂房，成立FOPLP研发团队，规划2027年量产，初期采用300×300mm面板[12][13] - 日月光投入2亿美元在高雄厂建立FOPLP产线，预计2024年底试产，采用600×600mm规格，十年研发经验[14] - 力成科技2016年建设首条FOPLP产线，2024年6月进入小批量生产，采用510×515mm规格，良率超预期[16] - 长电科技拥有FOPLP技术储备，在大尺寸倒装及晶圆级扇出型封装具备量产经验[17] 技术应用与挑战 - FOPLP主要应用领域包括电源管理IC/射频IC、CPU/GPU、AI GPU三类产品[18] - 当前未放量主因是良率未达理想值且缺乏尺寸标准化，面板尺寸差异导致设备设计不一致[19] - 三星已将FOPLP用于Exynos W920处理器（5nm EUV技术），谷歌Tensor G4芯片也采用该技术[11]

英伟达供应链调整计划 - 英伟达向三家中国大陆科技企业通报供应链调整计划 旨在调整AI芯片设计以符合美国出口管制政策 [2] - 调整背景源于2022年10月美国对华高端芯片出口限制 尤其针对AI训练场景的高性能计算芯片 [2] - 英伟达曾为中国市场定制降规版芯片A800和H800 但2023年10月美国进一步下调算力阈值后这些芯片也被禁售 [2] 受影响的中国企业及行业推测 - 三家被通报企业可能涉及中国头部服务器制造商 云计算及AI厂商 如浪潮信息 华为及互联网巨头 [3] - 这些企业的AI大模型训练 数据中心建设高度依赖英伟达GPU 短期内可能面临算力短缺和研发延迟压力 [3] - 部分厂商已开始测试华为昇腾 寒武纪等国产芯片 但生态兼容性和性能差距仍是挑战 [3] 中国AI芯片国产替代进程 - 美国技术管制或加速中国AI芯片国产替代进程 华为昇腾910B等产品性能已达国际主流芯片的80% 但软件生态仍需完善 [3] - 部分企业转向RISC-V架构或分布式计算方案以降低对英伟达的依赖 [3] - 英伟达中国市场收入占比超20% 计划推出的进一步降规版H20芯片性能大幅缩水 市场接受度存疑 [3] 全球半导体供应链分化 - 美国政策正推动全球半导体供应链双轨制分化 中国与非中国市场可能形成不同技术标准 [3] - 中国半导体行业协会呼吁国际合作避免技术脱钩 但短期内产业链波动或成常态 [3]