人工智能技术发展特征 - 大模型进化速度加快，迭代周期压缩至"月级"，世界模型推动人工智能从文本符号向物理世界延伸 [1] - 生成式人工智能应用扩散速度远超历史上任何技术，ChatGPT周活跃用户超过4亿，中国生成式人工智能产品用户规模达2.49亿人 [1] - 生成式人工智能加速渗透化工、生物医药、医疗、交通等行业，2024年中国人工智能核心产业规模接近6000亿元，2033年全球人工智能市场规模有望达4.8万亿美元 [2] 人工智能全球治理挑战 - 生成式人工智能加剧深度伪造与虚假信息泛滥，AI降低技术门槛使网络攻击、生物化学武器制造等恶用风险增大 [2] - 全球算力、数据与人才资源集中在少数国家，发展中国家面临"算力—数据—模型—人才"四重匮乏 [2] - 全球治理框架滞后与监管路线分裂，技术迭代速率与治理响应周期脱节 [3] 全球人工智能治理行动赤字 - 治理共识空转，国际社会在伦理与治理原则上达成共识但缺乏实质性进展 [8] - 治理反转，美国撤销人工智能行政令，欧盟拟修改监管政策，受地缘政治博弈驱动 [8] - 执行真空，缺乏有效的国际合作与执行机制，如《人工智能、人权、民主与法治框架公约》未明确监督机构 [9] 中国人工智能治理实践 - 发布《全球人工智能治理倡议》，通过多边平台推动开放、公正、有效的治理机制 [11] - 提出人工智能能力建设方案，呼吁关注发展中国家发展与治理诉求 [12] - 推动自动驾驶、智慧医疗等重点应用场景，制定针对性治理政策与标准 [12] 构建人工智能全球治理行动共同体 - 倡导"以人为本"价值观，平衡安全与创新、监管与去监管的分歧 [14] - 采取"专项突破、渐进合围"路径，优先推动规则较快的议题如网络犯罪跨国执法合作 [15] - 构建"多元参与、分层治理"国际协同网络，发挥主权国家、国际组织、科技企业等各方优势 [15] - 探索"新旧结合、分布式治理"机制，赋能既有国际组织并孵化新治理平台 [16] - 聚焦"迫近风险、普惠赋能"双轨推进，优先治理军事应用等安全风险，支持发展中国家能力建设 [16]

● 本报记者 杨洁 6月9日记者从工业和信息化部获悉，近日工业和信息化部、民政部联合印发通知，部署开展智能养老服 务机器人结对攻关与场景应用试点工作。试点期为2025年-2027年，将分阶段实施一批智能养老服务机 器人攻关和应用试点项目，促进研用双方结对开展攻关，推动产品在家庭、社区和养老机构等场景中应 用验证和迭代升级，形成一批能够满足多层次、多样化养老服务需求的机器人产品，持续建立和完善标 准规范及评价体系，加快推动机器人赋能智慧养老服务和银发经济发展。 通知表示，智能养老服务机器人结对攻关与场景应用试点以联合体形式自愿申报，申报单位应具有相关 场景的产品或解决方案，能够聚焦解决养老服务领域难点痛点问题，具备机器人、养老辅具批量化生产 和规模化推广的能力。申报单位须确保产品设计充分考虑功能失效、电气故障、机械结构缺陷、人机交 互缺陷、电池安全、数据隐私安全等风险。 通知鼓励机器人企业、养老辅具企业，高校，科研院所与第三方养老服务机构等用户单位组成联合体共 同申报。工业和信息化部装备工业一司、民政部养老服务司将联合组建专家组，对试点项目申报情况进 行综合评估和遴选，研究确定结对攻关与场景应用试点入围名单。试 ...

政策背景与目标 - 省工信厅与省民政厅联合发布智能养老服务机器人试点通知 旨在通过科技创新推动智慧养老服务高质量发展 [1] - 试点工作围绕国家应对老龄化战略 计划在2025-2027年间实施攻关和应用项目 提升养老服务科技水平 [1] - 坚持"政府引导、需求牵引、分步实施、持续迭代"原则 重点解决家庭、社区和养老机构服务难题 [1] 试点内容与要求 - 开展结对攻关 针对居家、社区和机构养老不同需求 聚焦失能失智照护、情感陪护等场景 提升产品安全性、可靠性、易用性 [2] - 居家机器人需在200户家庭验证200台(套) 社区/机构机器人需在20个场所验证20台(套) 验证周期均不少于6个月 [2] - 完善标准及评价体系 引导行业紧扣老年人生理心理特点 提升产品适老化、智能化和安全可靠水平 [2] 申报与推广机制 - 采取自愿申报原则 鼓励机器人企业、养老辅具企业、高校、科研院所及第三方机构组成联合体申报 [2] - 试点成果将通过多种渠道展示推广 符合条件产品将纳入以旧换新和消费补贴范围 [2] 预期影响 - 试点工作有望为全省老年人带来更便捷高效的养老服务体验 [3] - 将助力银发经济发展 促进产业升级 [2][3]

报告行业投资评级 - 维持“推荐”评级 [5][7] 报告的核心观点 - 政策层面国家发布通知将家电补贴品类扩围并多方面发力刺激消费；技术层面前沿科技演进拓宽智能家居应用边界；需求层面中美关税战缓和利好出海，国内居民需求推动行业升级迭代，智能家居产业链上中下游有望受益 [5] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 近2周（2025.06.07 - 2025.06.20）上证综指下跌0.75%，深证成指下跌1.75%，创业板指下跌1.45%，智能家居指数下跌2.98%，跑输上证、深证、创业板指 [1][12] - 年初至今（2025.01.01 - 2025.06.20）上证综指上涨0.24%，深证成指下跌3.93%，创业板指下跌6.15%，智能家居指数下跌0.31%，跑输上证综指，跑赢深证、创业板指 [12] - 近2周智能家居指数中电子元器件及零部件、内容/网络服务提供商、软件、智能家居产品及解决方案板块涨跌幅分别为 - 1.13%、 - 4.04%、 - 5.35%、 - 1.46%；年初至今涨跌幅分别为 + 4.89%、 - 7.29%、 - 11.42%、 - 2.25% [1][17] - 近2周智能家居指数涨幅前五个股为东山精密（ + 16.57%）、胜宏科技（ + 13.41%）、华灿光电（ + 9.25%）、中颖电子（ + 9.06%）、奥士康（ + 8.29%） [2][17] 行业政策跟踪 - 广东省工业和信息化厅开展智能养老服务机器人结对攻关与场景应用试点工作，入选单位需两年内完成居家场景不少于200户家庭、社区及机构场景覆盖20个以上单位的应用验证 [3][19] 行业新闻跟踪 - 1380亿元中央资金将分批下达支持以旧换新，今年“国补”仍有余额，多地表示“国补”未取消，只是完善实施节奏 [4][20] - 商务部称今年消费品以旧换新带动销售额已超去年全年，多地以旧换新政策显效带动销售增长 [4][21] - “国补”政策红利 + 平台优惠，618“国补”商品实现快增，各平台家电等行业成交增长明显 [4][23] - 海尔发布银发经济新品牌Haier care，展示多款AI科技新品 [4][23] - 香江电器港交所上市招股，预计6月25日上市，发售股份数目等信息已披露 [4][26] - 美的再次发布回购计划，金额上限100亿元，下限50亿元，部分用于注销，部分用于激励计划 [4][27] 投资建议 - 基于政策、技术、需求层面利好因素，维持智能家居行业“推荐”评级 [5]

可选消费行业 - 细分领域包括旅游、餐饮、潮玩、运动健康、医美、宠物、黄金珠宝等，受益于消费升级和收入增长，未来收入与利润空间较大 [2] - 可选消费行业在MSCI中国行业中的增长率表现突出，2Q24增长24%，3Q24增长30%，4Q24增长20%，1Q25增长22%，2026E增长108% [3] - 政策支持推动消费品零售额增长4.0%，在线零售额增长7.3%，占总消费的22.3% [3] 医疗健康行业 - 创新药、高值耗材及医疗设备细分板块持续受到政策支持，国家推动创新药加速入院放量，商业保险发展促进优质标的估值提升 [4] - 智能养老市场规模预计2025年达7.21万亿元，智能养老机器人满足健康监测、医疗保健等需求 [4] - 医疗健康行业在MSCI中国行业中的增长率表现波动，2Q24下降21%，3Q24增长29%，4Q24增长30%，1Q25增长307%，2025E增长188% [3] 高端和先进制造业 - 新能源汽车、人工智能、可再生能源、新兴消费和服务消费被列为中长期增长驱动力 [6] 信息技术与通信行业 - 光器件市场规模预计2025年达113亿美元，数据中心和传输网市场增速分别为13.07%和15.89% [7] - 通讯器材行业2025年增长率最高（25.4%），家电、家具等行业增速也较高 [9] - 信息技术行业在MSCI中国行业中的增长率表现波动，1Q24下降42%，4Q24下降14%，1Q25增长13%，2025E增长24%，3Q25E增长80% [3] 在线游戏与数字娱乐 - 2025年在线游戏市场维持约5%增长，腾讯、网易等公司凭借新游和海外收入增长，预计收入分别同比增长8%和7% [10] - 全球游戏市场2025年增长10.7%，中国游戏出口增长显著 [13] 环保与绿色产业 - 环保装备制造业从传统污染物处理转向低碳、循环发展，目标到2030年建立自主产业链 [14] - 健康医疗、绿色消费等新兴领域增长潜力大 [14] 智能家居与物联网 - 2025年智能家居市场规模达1757亿美元，受益于物联网技术在家庭场景中的应用 [15] - 工业互联网、智慧城市、智慧家居等场景保持快速增长，2025年专业服务行业增速仅次于消费者 [17] 体育与文化消费 - 中国体育产业总规模预计2025年超5万亿元，体育用品行业同比增长14% [18] - OTT视频等文化娱乐行业在2025年保持增长趋势 [20] 养老与健康服务 - 智能养老机器人覆盖老年人健康监测、情感护理等需求，部分城市已提供购买补贴 [21] - 电动牙刷和漱口水的营收复合增长率分别达33.80%和39.10% [22] 制造业与基础设施 - 装备制造业2024年增加值同比增长15个月高于全部规模以上工业，2025年设备更新政策推动内需增长 [23] - 能源需求增加推动电力生产增长10.2%，数据中心扩展提升电力需求 [24]

报告行业投资评级 - 推荐|维持 [7] 报告的核心观点 - 工业和信息化部、民政部联合开展智能养老服务机器人结对攻关与场景应用试点工作，试点期为2025 - 2027年，长期来看人形机器人进入消费级场景是最终趋势，建议关注欧圣电气、振江股份、麦迪科技 [5] 各部分总结 周度行情回顾（2025.6.08 - 2025.6.13） - 2025年6月8日至13日，人形机器人概念指数下跌1.93%，相较沪深300指数跑输1.68pct；年初至今，人形机器人概念指数上涨31.54%，相较沪深300指数跑赢30.39pct [2][12] - A股人形机器人指数相关个股中，英思特周涨幅最大（+36.22%），超捷股份周跌幅最大（-23.23%） [2][18] 周度热点回顾 行业重要新闻 - 政策端 - 工信部与民政部联合发布智能养老服务机器人试点通知，明确居家养老机器人需完成不少于200户家庭应用验证，部署200台套以上；社区和机构类需在20个社区或养老机构完成验证，推动智能养老机器人规模化应用 [3][19] 行业重要新闻 - 产品技术迭代 - 英伟达CEO黄仁勋表示自动驾驶和机器人技术将在未来几年蓬勃发展 [3][19] - 全球首个具身智能机器人4S店将于2025世界机器人大会亮相，已有超100家企业表达入驻意向，其中人形机器人企业达30家 [3] - 奇瑞申请“墨茵”人形机器人商标，其产品已在马来西亚4S店投用 [3] - 国产人形机器人成功在湖北燕矶长江大桥完成巡检测试 [3] - 中国研制的仿生灵巧机器手F - TAC Hand登上《自然·机器智能》，实现类人水平自适应抓取 [3] - 众擎机器人公布直膝行走专利 [3] - Figure公司AI物流系统处理速度提升至每包裹4.05秒，条形码扫描成功率达95% [3] 行业重要新闻 - 投融资 - 乐聚机器人完成数亿元D轮融资，由东方精工、中信证券等多家知名机构联合参投 [3][24] 重点公司公告 - 祥明智能通过投资日本BR公司布局人形机器人关节模组业务，并设立合资公司拓展服务机器人、医疗机器人等领域 [4][24] - 北自科技与星动纪元达成战略合作，共同推动人形机器人在智能物流场景的产业化落地 [4][25] - 崇德科技表示PEEK材料可应用于人形机器人，正寻找合适切入点 [4][25]

报告行业投资评级 - 强于大市（维持评级） [4] 报告的核心观点 - 2025年5月工程机械部分产品销售有不同表现，如挖掘机国内销量同比降1.48%、出口量同比增5.42%，装载机国内销量同比增16.7%、出口量同比降3.31% [1][2] - 两部门开展智能养老服务机器人试点工作，试点期2025 - 2027年，含结对攻关、场景应用验证、完善标准及评价体系等内容 [3] - 武汉出台人形机器人产业新政，聚焦五大专项行动构建政策体系，推动其在多行业应用并给予双边奖补 [24] - 理想汽车成立“空间机器人”和“穿戴机器人”两个二级部门 [7] - 深圳低空经济获政策支持，或加速低空产业迈向规模化时代 [7] - 2025年前5个月我国机电产品进出口值同比增7.1%，5月出口额同比增7.3% [8] 分组1：行情回顾 板块行情回顾 - 本周（2025/06/09 - 2025/06/13）创业板指涨幅+0.22%，沪深300涨幅 - 0.25%，机械设备（申万）板块涨幅 - 1.17%，跑输沪深300指数0.91个百分点，在申万一级行业中排第21位 [11] - 截至2025年6月13日，申万机械设备板块市盈率为30.99倍 [12] - 机械各子板块中，农用机械涨幅最大为+2.51%，制冷空调设备跌幅最大为 - 5.92% [13] 个股行情回顾 - 本周涨幅前五名依次为九菱科技（+55.01%）、金鹰股份（+40.57%）、奔朗新材（+34.19%）、西磁科技（+26.29%）、花溪科技（+25.52%） [16] - 本周涨幅后五名依次为乐惠国际（ - 14.78%）、雪人股份（ - 14.57%）、精智达（ - 12.23%）、德马科技（ - 10.48%）、永创智能（ - 9.96%） [16] 分组2：行业与公司观点 行业重要新闻 - 2025年5月销售各类挖掘机18202台，同比增2.12%，其中国内销量8392台，同比降1.48%，出口量9810台，同比增5.42%；1 - 5月共销售101716台，同比增17.4%；5月销售电动挖掘机36台 [17][20] - 2025年5月销售各类装载机10535台，同比增7.24%，其中国内销量6037台，同比增16.7%，出口量4498台，同比降3.31%；1 - 5月共销售52755台，同比增14.1%；5月销售电动装载机2765台 [20][21] - 6月9日两部门发布通知开展智能养老服务机器人试点工作，试点期2025 - 2027年，包括结对攻关、场景应用验证、完善标准及评价体系 [21] - 武汉出台人形机器人产业三年行动方案，聚焦五大专项行动构建政策体系，推动其在多行业应用并给予双边奖补，还将建设机器人企业训练场等 [24][25] - 理想汽车成立“空间机器人”和“穿戴机器人”两个二级部门，均隶属于产品部，由高级副总裁范皓宇带领 [25] - 6月10日政策支持深圳深化无人驾驶航空器飞行管理制度改革创新，或加速低空产业迈向规模化时代 [7] - 2025年前5个月我国机电产品进出口值同比增7.1%至12851.1亿美元，5月出口1891.9亿美元，同比增7.3%，1、3、4、5月月度出口均创历史同期新高 [8] 分组3：重点数据跟踪 宏观数据 - 报告展示制造业PMI指数、固定资产投资完成额及同比增速、PPI当月同比、规模以上工业企业产成品存货同比等数据图表 [27][30][32] 中观数据 周期类资产跟踪 - 报告展示OPEC原油产量、WTI原油现货价、Brent原油现货价、美国原油库存、美国钻机数量、挖掘机月产量当月值及同比增速、中国小松开工小时数及同比增速等数据图表 [35][38][42] 自动化设备类跟踪 - 报告展示我国工业机器人月产量、叉车月度销量累计值、金属切削机床产量及同比增速等数据图表 [50][52] 新能源设备类跟踪 - 报告展示中国新能源汽车月产量、中国动力电池当月装车量、我国光伏月度新增装机容量累计值、我国风电月度新增装机容量累计值等数据图表 [57][59][61][63]

人口老龄化与智慧养老 - 我国是世界上人口老龄化程度较高的国家之一 智慧养老产品如AI棋类机器人 外骨骼机器人 智能家居等正逐渐进入养老机构和老年人生活 [1] - 养老服务正从人力密集型向技术辅助型转变 科技赋能提升养老服务效率与质量 同时减轻家庭成员和养老机构负担 [1] - 2025年我国智慧养老市场规模预计达7 21万亿元 老年人群消费能力 消费意愿 数字素养逐步提升推动行业发展 [1] 政策与标准推动 - 养老机器人国际标准(IEC 63310)和《智慧健康养老产品及服务推广目录(2024年版)》发布 精准对接老年人多样化需求 [2] - 北京打造智慧养老康复辅具产业发展示范区 上海探索"养老院+互联网医院"模式 推动新技术在家庭 社区 养老机构等场景应用 [2] 产品与场景结合 - 智慧养老产品需与场景有效连接 如家庭 社区和养老机构等 工业和信息化部 民政部联合推动智能养老服务机器人场景应用试点 [3] - 技术进步赋能养老服务 但需避免技术滥用 注重市场需求与伦理规范兼容 推动"科技向善" [3] 行业发展挑战与优化 - 智慧养老产品存在操作复杂 形式大于内容 服务水平参差不齐等问题 需避免重技术轻需求 重产品轻服务 重概念轻场景 [2] - 需推进智慧养老顶层设计 出台相关法律法规 以扎实技术支撑和伦理自觉优化"科技精度"提升"养老温度" [3]

纪要涉及的公司 松霖科技 纪要提到的核心观点和论据 1. **业务板块**：涉及机器人、大健康软硬件和智能厨卫三个主要业务板块。机器人业务处于培育期，涵盖大健康、工业类、小型AI陪伴、人形类机器人；大健康软硬件包括美容、睡眠、运动、饮水健康产品；智能厨卫包括智能马桶、水龙头等产品[3] 2. **核心竞争力**：采用独特的IDM模式，主动进行市场研究并提供完整技术方案，强调创新和IoT赋能，设计能力突出，获多项工业设计大奖，拥有多种制造能力并能共享底层制造资源实现品类多样化[4][5] 3. **研发投入**：每年将约7%的营业收入投入研发，重点关注AI和IoT领域，研发费用超两亿，有800多名研发人员，与高校、医院合作并设博士后科研工作站[2][6] 4. **全球化布局优势**：客户遍布全球，在意大利设设计中心，越南开设生产基地，建立国内外销售网络，派驻人员收集市场情报[2][7] 5. **出口情况**：仍以出口为主，占比约75%，美国市场占收入约20%，将部分产能转移至越南并已从越南出货[2][8][9] 6. **机器人板块与主业协同**：体现在大健康、工业生产和AI陪伴机器人领域，如大健康类利用公司硬件制造和算法基础研发产品，AI陪伴机器人结合算法和底层制造能力，工业类收购威吉斯补齐短板并定义低端医院后勤管家系统[10] 7. **业务收入构成**：智能厨卫业务占收入约80%，大健康业务约10%；智能厨卫国外市场占比约75%，大健康国外市场占比约90%[4][13][14] 8. **2025年二季度订单情况**：受美国加征关税和全球经济波动影响，存量项目订单压力增加，但新项目开发进度良好，越南生产基地投产利于新客户开拓[15][16] 9. **机器人研发团队规划**：规划80 - 100人，从内部抽调、外部招聘和高校合作招募算法人才[4][17] 10. **海外出口情况**：主要出口欧洲、美国及其他亚洲国家，欧洲占收入约30%，美国约20%，其他亚洲国家约14 - 15%，美国客人对关税政策反应不同，部分催促越南工厂扩产[18] 11. **越南工厂规划**：分两期建设，争取2025年底一期达产，两期完成后预计实现2亿美元收入，主要生产厨卫和大健康类产品[4][19] 12. **厨卫产品价格**：价格下降与产品结构变化有关，未来将通过技术创新推出新项目提升均价[20][21] 13. **厨卫客户情况**：客户粘性高，合作多为定制开发并收取模具费，有专利技术，客户包括国际知名品牌，花洒小品类在重要客户中市场份额可达50%[22][23] 14. **大健康领域价格**：价格增长因产品结构变化，美容仪类产品收入占比提升，未来单价将逐步提升，饮水健康产品占比提高将推动整体价格上升[24][26] 15. **盈利目标及展望**：2025年完成股权激励目标有压力，新项目转化推进但可能2026年放量；预计2026年业绩优于2025年，储位智能化、大健康领域和机器人业务都有增长[27][28] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. **与达亚合作**：原计划共同研发大健康类机器人项目，因达亚困难停滞，现由公司内部团队推进助力行走外骨骼康养助老产品和驻颜按摩设备研发[12] 2. **机器人客户渠道开拓**：机器人板块处于研发阶段，同时进行客户接洽调研和市场调查，现阶段聚焦B端市场[11] 3. **爆品情况**：公司从事低端市场业务，是否有爆品取决于品牌方推广力度，更关注拓展客户和项目[25]

市场表现 - 6月17日A股走势分化，沪指微跌，成交额1.24万亿元，机器人ETF基金（159213）收跌0.7%，但资金逢跌布局，全天获300万份净申购 [1] - 机器人ETF基金标的指数成分股多数回调，国茂股份、云天励飞涨超2%，海目星、伟创电气涨超1%，汇川技术、科大讯飞、石头科技微跌 [3] - 前十大成分股中汇川技术（-0.88%）、科大讯飞（-0.56%）、石头科技（-0.64%）领跌，中控技术跌幅最大达-1.26%，仅大华股份（+0.19%）、柏楚电子（+0.26%）等少数个股上涨 [4] 行业动态 - 中国工业机器人出口数据超预期，前5个月出口额增长55.4%，装备制造业整体出口达6.22万亿元（+9.2%） [6] - 智能养老服务机器人政策催化行业，有关部门发布试点通知推动场景应用，量化部署目标将直接创造订单需求 [6][7] - 中国科学家突破机器人智能灵巧手抓取技术，首次达到类人水平 [6] 政策与商业化路径 - 智能养老领域短期需求放量，政策推动研用结对加速技术研发，解决产品智能化不足、适老性差等痛点 [7] - 中期商业化路径明确，6个月以上验证周期推动产品市场化，降低用户接受门槛 [7] - 长期将构建生态体系，统一标准降低行业碎片化，培育规模化供应链及全球化企业 [8] 市场空间预测 - 人形机器人远期潜在市场空间超万亿元，可胜任工业、商业、家庭多元场景，预计远期需求量1亿台+，对应市场超15万亿元 [8][13] - 中国信通院预测2040-2045年全能型人形机器人工业和服务场景规模应用，整机市场规模达5000亿至1万亿元 [13] - 中金公司分析人形机器人可覆盖体力型（上下料、巡检）和智能型（教培、养老）任务，应用场景包括采矿、医疗、餐饮等 [8] 技术发展与产业链 - 人形机器人"具身智能"特点适配多元任务，AI交互、传感器精度升级为技术突破方向 [6][8] - 中证机器人指数覆盖全产业链：上游硬件（传感器、减速器）、中游系统集成（算法、装配）、下游应用层（服务机器人、特种机器人） [14]