行业投资评级 - 行业评级：增持 [2] 报告核心观点 - **晨光股份分拆科力普**：晨光股份拟筹划分拆控股子公司科力普于香港联合交易所上市，旨在拓宽其融资渠道，提升资金实力与核心竞争力，同时深化公司在企业通用物资数智化采购服务领域的布局，分拆不会导致公司丧失对科力普的控制权 [5][20] - **科力普业务强劲**：科力普是晨光旗下专注ToB办公直销的核心业务板块，2025年前三季度实现营收96.91亿元，同比增长5.83%，占晨光股份总营收的55.93%，已成为公司重要的营收支柱 [6][21] - **文具行业结构优化**：文具行业规模稳健增长，正向高附加值品类转型，2025年文化办公用品类零售额达5239亿元，同比增长17.3%，显著高于社会消费品零售总额3.7%的增速，2026年1-2月零售额694亿元，同比增长5.8% [7][22] - **数字化采购趋势**：企业数字化采购趋势与科力普业务高度契合，2023年全国企业数字化采购总额约17万亿元，渗透率提升至9.8%，超70家央企已建立网上商城 [7][23] - **IP驱动成为增长引擎**：情绪价值与IP联名成为文具行业核心增长动力，2025年IP联名文具在18-24岁消费者中渗透率达41.7%，产品平均售价可达普通文具的3.2倍，IP联名产品占学生文具市场规模比例达37% [8][26] - **晨光IP布局深化**：晨光通过合作顶级国漫IP（如《剑来》《仙逆》《斩神》）及经典IP“米菲”，并依托“九木杂物社”等渠道加速布局，2025年一季度九木杂物社营收3.88亿元，同比增长11.37%，传统核心业务毛利率也稳步提升 [8][27] 根据目录总结 1. 周专题：晨光股份拟筹划拆分科力普于港交所上市 - **分拆目的与影响**：分拆旨在优化资源配置，拓宽科力普融资渠道，提升其企业治理与竞争力，同时不会影响晨光对科力普的控制权及公司整体盈利能力 [5][20] - **科力普业务概况**：科力普是国内ToB电商零售平台标杆，业务覆盖办公一站式、MRO工业品、营销礼品和员工福利四大板块，提供超百万种商品，2025年末成功中标或续签众多大型政企项目 [6][21] - **股权结构**：晨光股份持有科力普77.7778%的股份，拥有绝对控股权 [21] 2. 一周行情回顾 - **市场表现**：2026年3月16日至20日，申万轻工制造指数下跌3.47%，跑输沪深300指数1.28个百分点；申万纺织服饰指数下跌5.43%，跑输沪深300指数3.24个百分点 [30] - **个股涨跌**：轻工制造板块周涨幅前五为大胜达(+35.12%)、舒华体育(+20.97%)、顺灏股份(+17.06%)、海伦钢琴(+13.97%)、森鹰窗业(+7.04%)；跌幅前五为博汇纸业(-18.94%)、顶固集创(-16.38%)、五洲特纸(-15.48%)等 [33][34] - **纺织服饰板块**：周涨幅前五为健盛集团(+6.31%)、云中马(+4.55%)、雅戈尔(+4.10%)等；跌幅前五为真爱美家(-23.74%)、金春股份(-16.46%)、联发股份(-14.10%)等 [34][35] 3. 重点数据追踪 3.1 家居 - **地产数据**：2026年3月8日至15日，全国30大中城市商品房成交面积164.71万平方米，环比+45.78%；100大中城市住宅成交土地面积68.79万平方米，环比-38.75% [10][38] - **新开工与销售**：住宅新开工面积累计0.37亿平方米，累计同比-23.3%；商品房销售面积累计0.93亿平方米，累计同比-13.5% [10][38] - **原材料价格**：截至2026年3月20日，软体家居上游TDI现货价17500元/吨，周环比-4.37%；MDI现货价17250元/吨，周环比+0.88% [10][44] - **销售数据**：2026年2月，家具销售额276亿元，同比+8.8%；家具及其零件出口金额525110.8万美元，同比+67.9%；建材家居卖场销售额868.58亿元，同比-13.54% [10][46] 3.2 包装造纸 - **纸浆与纸价**：截至2026年3月20日，针叶浆/阔叶浆/化机浆价格分别为5087.69/4510.53/3816.67元/吨，周环比分别为-3.11%/-0.83%/-0.43%；白卡纸/箱板纸/瓦楞纸价格分别为4218/3596.8/2838.75元/吨，周环比分别为-0.61%/+0.02%/+0.11% [11][48] - **吨盈数据**：双铜纸/双胶纸/箱板纸/白卡纸每吨毛利分别为-500.78/-508.85/490.17/-324.42元/吨 [11][50] - **库存情况**：截至2026年2月28日，青岛港木浆库存1523千吨，月环比+11.17%；白卡纸/双胶纸/铜版纸企业库存天数分别为17.88/19.44/23.39天，月环比分别+22.13%/+10.27%/+6.32% [11][52] 3.3 纺织服饰 - **原材料价格**：截至2026年3月20日，中国棉花价格指数3128B为16649元/吨，周环比-1.35%；Cotlook A指数为79.35美分/磅，周环比+4.75%；涤纶短纤市场价8505元/吨，周环比+17.96% [12][55] - **销售数据**：2026年2月，服装鞋帽针纺织品类零售额2831亿元，同比+10.4%；服装及衣着附件出口金额1106147万美元，同比+64.5% [12][57] 4. 行业重要新闻 - **家具出口**：2025年中国家具累计出口额678.10亿美元，同比下降5.9%，美国仍是核心出口国，占比22.7% [59][60] - **造纸涨价**：玖龙纸业发布4月涨价函，多个基地牛卡纸、瓦楞纸等产品价格将上调50元/吨 [61][63] - **家具进出口报告**：2025年家具进口额15.31亿美元，同比下降5.4%，欧洲为主要进口来源地，占比69.1% [64][65] 5. 公司重要公告 - **顾家家居**：高级管理人员欧亚非计划减持不超过55万股，占公司总股本0.07% [68] - **上海艾录**：披露2024年限制性股票激励计划第一个归属期归属结果 [68] - **比音勒芬**：控股股东一致行动人谢邕增持公司股份，导致一致行动人合计持股比例由41.32%增加至42.05% [70] 6. 投资建议 - **家居**：地产政策优化及以旧换新政策有望刺激消费，板块估值处于历史底部，建议关注经营稳健的头部公司及智能家居赛道 [12] - **造纸**：行业格局或改善，建议关注产品多元化及林浆纸一体化的太阳纸业 [12] - **包装**：奥瑞金收购中粮包装后市占率将提升至37%，议价能力有望增强，建议关注包装头部企业 [12] - **出口**：关注全球博弈下可能被错杀的出海标的 [12]

核心观点 - 浙江省首家市内免税店在杭州开业 由钱江海关全程指导监管 为计划60日内从杭州萧山国际机场离境的旅客提供“市内选购、机场提货”的新购物体验[1] 业务模式与服务 - 免税店分为免税区与完税区两部分[1] - 免税区服务对象为60日内从杭州萧山国际机场出境的旅客 不设购物额度 目前以国内品牌酒水为主[1] - 完税区面向所有顾客 即买即取 主要销售化妆品及生活用品[1] - 消费者可凭出境机票订单提前**4至60天**选购商品[1] - 所购免税品由专车配送至机场隔离区提货点 离境时凭有效证件及购物凭证领取[1] 商品结构与未来规划 - 未来 浙江本地老字号及国产品牌如茶叶、丝绸、黄酒和智能电子产品等将陆续上架[1]

案件概述 - 松江警方侦破一起跨区域流窜盗窃案 抓获犯罪嫌疑人何某与曾某夫妻二人并依法刑事拘留 追回被盗物品百余件 [1] - 案件发生在超市 嫌疑人盗窃目标主要为酒水、食品及生活用品 [1] 作案手法与过程 - 嫌疑人在超市开门后不久进入 趁无人注意将商品藏入衣物内 得手后从后门驾车逃离 [1] - 嫌疑人在6小时内跨3个区流窜 随机选择多家超市作为目标行窃 [1] - 嫌疑人此前已在同一超市有过盗窃行为 因食用完后想继续囤积物品且怕被察觉 故选择流窜至其他区域作案 [1] 警方行动与结果 - 警方在接报后通过调阅公共视频迅速锁定嫌疑人 并循线追踪 [1] - 警方在接报后仅用6小时便将两名犯罪嫌疑人抓获 [1] - 警方在嫌疑人驾驶的车辆中查获酒水、食品、生活用品等百余件被盗物品 [1]

活动概况 - 2026天津梅江都市年货展销会于梅江会展中心开幕，为市民提供一站式年货采购平台，活动将持续至2月3日 [1] 展品与参展商 - 展会汇集农产品、特色小吃、生活用品等各类商品，网罗各地特色产品，如四川腊肉、大连海参、德州扒鸡、南京盐水鸭等地方美食 [1] - 展会设有台湾特色食品专区，展销凤梨酥等宝岛风味食品 [1] - 展会首次设立绿色农产品展区，近20家企业携绿色、有机、名特优新和地理标志农产品集中亮相 [1] 文化与体验 - 展会设有非遗与民俗专区，展示剪纸、泥塑等传统手工艺，并提供现场互动体验，以营造新春氛围 [1]

事件概述 - 2026年1月25日，天津梅江都市年货展销会正式启幕 [2][4][5][7] 展会内容与品类 - 展会现场汇聚了中国各地特色商品 [2][4][5][7] - 展销商品涵盖非遗与民俗专区、中华老字号产品、绿色农产品、地方特色美食、生活用品等多个品类 [2][4][5][7] 现场情况 - 有民众在展会现场选购年货 [2][4][5][7]

核心人事调整 - 公司董事会及管理层完成人事调整，原董事长刘鹏因个人职业规划辞任 [1] - 公司补选杨裕钊为非独立董事候选人，并聘任高波为总裁 [1] - 杨裕钊自2009年起担任董事长助理，长期追随创始人邓颖忠，深谙公司文化与战略 [1] - 新任总裁高波拥有深厚的财务管控与数智化运营背景，在成本优化、数智化转型等领域有成熟实践 [1] 调整的战略意义 - 此次调整是优化治理结构、推动“全成本领先”与“开拓第二增长曲线”战略的重要安排 [1] - 调整旨在进一步厘清董事会战略引领与管理层专业执行的职责分工，实现战略目标与运营效率的双重提升 [2] - 高波的背景与公司当前聚焦的“全成本领先”战略高度契合 [1] - 公司未来仍将坚定推进职业经理人与事业接班人的模式 [2] 公司近期财务表现 - 今年前三季度，公司营收同比增长8.78%至64.78亿元 [1] - 今年前三季度，归母净利润同比增长329.59%至2.30亿元 [1] - 今年前三季度，毛利率提升至33.98% [1] - 业绩已呈现明确复苏态势 [1] 公司战略与文化 - 公司当前聚焦“全成本领先”战略，后续有望持续受益于产品结构优化与高端品类拓展 [1] - 公司秉持“做人有道，做事要赢”的道爱赢核心文化理念 [2] - 公司正从生活用纸向生活用品的消费者集团方向发展 [2] - 公司作为深耕行业48年的企业，已形成成熟的治理结构及稳健的经营能力 [2] 未来展望 - 在董事会战略引领与新管理层专业执行下，公司将继续聚焦核心业务，稳步拓展第二增长曲线 [2] - 公司将以心怀祖国，放眼全球的胸怀，提升价值回报股东信任 [2]

赛事概况 - 由大运河博物馆联盟、扬州中国大运河博物馆主办，中建八局文旅博览投资发展有限公司承办的“运河绘新生·创意融古今”文创设计大赛复赛于1月11日收官 [1] - 大赛自启动以来累计征集参赛作品362件，经筛选最终16组作品入围现场复赛 [5] - 评审团队汇聚文博、设计、传媒、文旅等多领域专家，从创意性与艺术价值、文化内涵、完成度与实用性、传播力与话题性等维度进行综合评议 [5] - 最终评选出一等奖1名、二等奖2名、三等奖3名、优秀奖5名及入围奖5名 [5] 参赛作品与主题 - 参赛者来自全国各地的青年大学生与设计团队，围绕“水脉·文脉”、“匠心·新生”、“流动·共生”三大主题方向展开角逐 [3] - 参赛作品涵盖文具、潮玩、生活用品、非遗衍生品等多个品类 [3] - 作品既有对博物馆馆藏文物的现代诠释，也有对运河沿线非遗技艺的活化运用，更不乏融合水利、舟桥等运河符号的当代设计 [3] 行业影响与战略方向 - 该赛事是“文化+文旅+创意”深度融合的生动实践，挖掘出一批兼具文化厚度与市场温度的文创作品 [5] - 赛事为运河文化IP的开发、传播与产业转化构筑起高起点平台，旨在吸引更多创意力量，汇聚文创发展动能 [5][6] - 行业目标为推动大运河文化创意产业朝着系统化、品牌化、国际化方向稳步迈进 [6] - 扬州中国大运河博物馆将致力于打破边界，让运河故事搭载现代媒介浪潮，并联合各方力量持续关注文创人才的培养与成果转化 [8]

项目核心模式与成果 - 济宁市慈善超市网络通过“政社企联动合作”模式运营 由政府扶持一部分、慈善总会配套一部分、加盟企业捐赠一部分资金来承担价格减收优惠差价 其中加盟药店捐赠全部差价资金 加盟生活超市捐赠差价资金的25% [2] - 该项目自2013年组建运行13年来 累计为市城区城市低保对象提供价格减收优惠服务250,109人次 减收资金总额达2,580,920.58元 [1] - 项目将政府兜底保障从定期发放低保金扩展至日常购物购药救助 市城区城市低保家庭成员在加盟店购买生活用品和药品可享受总金额减免20%的优惠 每人每年累计最高享受优惠额度为200元（生活用品150元 药品50元） [2] 网络规模与覆盖范围扩张 - 慈善超市网络加盟店从最初2家试点门店扩展至目前的499家门店 包括63个“爱特卖”生活超市门店和436个“广联医药”药店 [2] - 价格减收优惠服务的覆盖范围从最初的10个街道扩展至现在的13个街道 新增了任城区的李营、安居2个街道和高新区的接庄街道 [2] 运营管理与技术创新 - 建立了慈善超市救助信息平台 研发了慈善超市信息管理系统和结算终端 实现了民政部门与加盟商业企业的信息对接 [3] - 采用二维码扫描结算系统 低保对象通过微信扫一扫即可完成身份认证和优惠结算 系统自动进行优惠处理并直接显示优惠价格 简化了流程并保护了个人信息 [3] - 对加盟店实行年审考核动态管理 对不能履行义务或出现价格弄虚作假等问题的取消资格 受益对象也随低保资格变动及时调整 [3] 社会影响与行业地位 - 该项目推动了社会救助的日常化、网络化、信息化和救助主体多元化 得到了民政部的支持和推广 安徽、河北、湖北等多个省市曾前来进行专题考察 [2] - 项目先后获评第六届山东慈善奖“最具影响力慈善项目”和全省社会力量参与社会救助优秀项目 [3] - 未来计划将慈善超市网络平台拓展成为汇聚爱心、传播慈善文化的综合性阵地 [4]

地缘政治与军事行动 - 1月3日凌晨美国对委内瑞拉发起大规模军事行动，突袭其首都加拉加斯 [1] - 美国随后宣布抓获委内瑞拉总统马杜罗及其夫人 [1] - 美国总统特朗普表示，美国将“管理”委内瑞拉直至实施“安全”过渡 [1] 社会民生与市场反应 - 美国袭击后，委内瑞拉首都加拉加斯当地民众涌入超市囤积食物和生活用品 [1] - 报道称，加拉加斯多家超市和药店外排起长队 [1]

文章核心观点 - “小三通”航线开通25周年，已成为金门与大陆（特别是厦门、泉州）之间人员往来、经济融合与生活方式改变的关键通道，深刻促进了当地经济活力与两岸民间交流 [1][2][4][5] 交通基础设施与客运流量 - 金门水头码头是“小三通”主要客运港口，提供往返厦门五通和泉州石井的航班，客流量繁忙 [1] - 为应对增长客流，金门正在建设“水头港大型旅客服务中心”，楼面总面积约3.6万平方米，设计年容纳能力为350万人次，计划于2026年1月中旬启用 [1][5] - “小三通”运行25年来累计运送旅客超过2600万人次 [2] - 2025年，金门往返厦门、泉州的“小三通”航线旅客累计超过184万人次，其中台湾地区旅客占比约73.77% [2] - 从金门到厦门的航程仅需约30分钟 [5] 经济与商业活动 - 两岸民众通过“小三通”频繁互带特产和商品，例如金门民众携带贡糖、高粱酒赴大陆，返程则带回大陆的电子产品和生活用品 [4] - 大陆旅客越发青睐赴金门观光，许多人选择租车自由行，带动了当地租车等旅游相关生意 [4][5] - 金门年轻人会乘船前往厦门参加展会、寻求工作机会，拓宽了视野和发展舞台 [5] - 航线通、人流通为金门带来了经济活力，当地民众认为“日子才更有活力” [5] 民众行为与生活方式改变 - 金门民众在假日或周末多数不再飞往台湾岛，而是选择乘船到大陆，形容赴大陆如“走灶脚”（意为常去、很熟悉） [1] - 由于民进党当局限制两岸直航组团游，许多台湾民众采取“金门中转”模式，即先飞至金门，再经“小三通”赴大陆集结，这推高了对金门机票和船票的需求 [5] 政治环境与民间诉求 - 台湾部分政治势力对两岸交流的阻挠与金门当地的活络景象形成对比，引起金门民众不满 [5] - 金门民众认为限制措施增加了旅客的时间成本，也给金门当地带来不便，希望两岸旅游尽快全面恢复 [5] - 金门县地方政府官员表示，“小三通”服务两岸人民，“小三通”好则金门好、两岸就好 [5]