节 流 已 见 成 效 盈 利 还 剩 临 门 一 脚 路特斯的第三季度财报，更像一份"精准控损"的临床报告。 数据显示，公司当季营收1.37亿美元，前9个月累计营收3.56亿美元，虽规模不及头部新势 力，但关键指标已现转机： 三季度 毛利率从去年同期低点跃升至8%，净亏损收窄至6500万美元，同比收窄68%，强于 前9个月41%的收窄幅度，显示运营效率的改善呈季节性上升态势 。这种改善并非偶然，而是 成本管控与产品策略双线作战的结果。 【如需和我们交流可扫码添加进社群】 一方面，路特斯展示了"外科手术式"的财务纪律。 通过库存优化与运营费用削减，其第三季 度Adjusted EBITDA收窄70%，CFO王达学直言"成本管控成效显著"。 近期，全球豪华电动车市场正值多事之秋。随着特斯拉Model S Plaid宣布降价、保时捷 Taycan陷入库存积压，高端电动市场整体呈现"需求疲软、竞争加剧"的态势。 据中汽协数据 ，2025年前三季度中国40万元以上豪华汽车市场整体下滑9.7% 。 在这轮无休止的市场大变革中， 路特斯 是其中非常值得重点分析的观察对象。这家源自英 国、背靠吉利的豪华跑车品牌，早已全方位 ...

新国标核心内容 - 国家标准计划《机动车运行安全技术条件》征求意见稿拟对新能源汽车安全技术提出新要求 [1] - 核心措施包括：乘用车每次上电后应处于百公里加速时间不小于5秒的默认工作状态 [1] - 要求纯电动及插电混动汽车具备踏板误踩加速抑制功能，并在检测到误踩时抑制动力输出并发出提示信号 [1] - 要求每个车门配置具备机械释放功能的车门外把手，确保事故后车门可从外部开启 [1] 新规出台背景与目的 - 近年来纯电动及插电混动汽车启动加速失控事故多发，多因驾驶人对高加速模式准备和操控能力不足 [2] - 规定默认模式加速性能旨在让驾驶人有意识地操作才能启用高加速模式，以提高驾驶准备 [2] - 百公里加速5秒以上的设定基于驾校教练车和大多数燃油乘用车的普适性统计，避免过强动力输出引发意外 [2] - 立法目的并非限制技术，而是保证安全底线，防止误操作或经验不足的车主在准备不足下获得过强加速度 [2] 新能源汽车加速性能现状 - 电机特性使电动车能以更低成本实现同等加速性能 [4] - 当前在售新能源车型加速性能强劲，多款车型百公里加速在4秒以内，例如极氪001四驱版2.83秒、小米SU7 Ultra 1.98秒 [5] - 加速性能是车企技术实力的体现，也是满足消费者对驾驶乐趣和心理需求的重要指标 [6] - 在激烈市场竞争中，百公里加速时间是直观且易于比较的指标，能帮助车辆脱颖而出 [7] 新规对行业及车企的影响 - 新规主要影响部分四驱高性能车，对绝大多数两驱乘用车几乎无影响 [9] - 大部分车型无需调整硬件，通过软件层面改变默认模式输出功率、限扭策略等即可实现合规 [9] - 车企需通过动力系统标定、传感器融合、软件算法优化等技术手段满足新国标要求 [10] - 新规促使行业从"野蛮生长"向高质量发展，通过系统化监管保障安全、规范市场、提升用户体验 [12] 监管趋势解读 - 今年以来监管频繁出台规范，包括加强智能网联汽车产品准入管理、开展生产一致性检查等 [11] - 新规旨在填补因技术快速迭代而产生的监管空白，如规范智能驾驶辅助系统使用条件、快充耐久性等 [11] - 监管引导行业回归安全本质，平衡性能与安全，促使车企优化产品设计，提升质量与可靠性 [11]

涉及的行业与公司 * 公司为力星股份，是全球第二大、中国最大的滚动体生产企业[3] * 行业涉及风电、盾构机、高铁、新能源汽车、工业母机、军工及机器人等高端制造领域[2][3][8] 核心观点与论据 **业务布局与增长驱动** * 公司主营业务为轴承滚动体（钢球和锥形滚子），其价值占轴承10%-15%但决定轴承性能60%以上[3] * 风电滚子业务已从几百万、一千万规模增长至约2亿收入规模，并计划在盾构机和高铁领域实现国产替代，目标收入达7-10亿级别[2][3] * 通过国际化扩张和多产品策略，目标将收入规模从10多亿提升至25-30亿[2][6] **陶瓷球业务进展与前景** * 通过子公司力创精密布局陶瓷球，产品已应用于特斯拉Model S Plaid，并与日产、丰田及特斯拉等签订长期合作协议[2][4] * 陶瓷球业务预计2026年开始放量，有望进入特斯拉Model S/X/Y/3系列车型[2][7] * 2025年上半年已有超过100款国产新能源车采用800伏高压平台，未来1000伏平台将成为主流，推动陶瓷球替代钢球[10] * 预计到2030年，全球新能源汽车陶瓷球市场空间超过70亿人民币，机器人领域可达90-100亿人民币[10] **机器人领域进展** * 公司成立上海新奇机器人子公司，专注于核心关节模组，由上市公司总裁施波持股60%，立讯股份直接持股10%[5] * 高精度陶瓷球技术有望进入微型丝杠供应链，解决钢制丝杠发热、噪音、重量问题[5][12] * 机器人灵巧手部分的陶瓷球单机价值可达5000元人民币，关节部分价值可能更高[12] **下游市场布局** * 钢球下游市场中，新能源汽车占比约30%，工业母机占20%，风电和重卡及军工也有布局[8] * 风电市场对钢球和滚子需求增长，随着大型化与国产替代推进，预计2026年将带来显著利润贡献[9] 其他重要内容 **竞争优势** * 公司是全球最大的精密轴承制造商之一，是唯一进入国际八大轴承制造商全球采购体系的内资企业[3][11] * 在车规级陶瓷材料方面处于领先地位，高精度P5级别以上陶瓷球在海外市场具有竞争优势[4][11] **财务与市值预期** * 在海上风电、国外业务放量及陶瓷球减亏扭亏背景下，公司未来两年利润将出现拐点[7] * 中期市值预期达到150-200亿，长期可能超过200亿[7][14]

行业窗口期观点 - 2021年12月小鹏汽车首席执行官何小鹏认为2024年是造车热潮最后窗口期 竞争将在之后进入白热化[2] - 中国汽车工程学会名誉理事长付于武2021年初指出虽然任何时候都能造车 但最佳窗口期已经过去[2] - 华为常务董事余承东2023年2月表示智能电动车机会稍纵即逝 只有未来两三年是窗口期[2] - 2024年8月追觅科技仍官宣造车 同期云界智能汽车注册成立 显示新进入者持续涌现[2] 追觅科技造车布局 - 追觅科技创立于2017年 主营智能清洁领域 估值达200亿元 跻身胡润全球独角兽榜[3] - 首款车型瞄准超豪华纯电市场 对标布加迪威龙 计划2027年亮相[3] - 汽车团队规模近千人并持续扩充 在德国选址建厂 与法国巴黎银行合作筹备全球市场[3] - 宣布造世界上最快的车 2013年已开始规划 用十二年等待时机[3] - 2024年底将在美国国际消费电子展首发并展出样车[3] 云界智能汽车概况 - 2024年8月25日注册成立 注册资本2480万元[3] - 股东包含深圳康湖新能源(主营新能源汽车产业链) 四川野马汽车(拥有38年造车底蕴和新能源生产资质) 四川华鸿智造(智能无人飞行器与工业机器人) 中创投资(新能源汽车产业链融资)[3] - 业务范围涵盖新能源汽车整车销售 智能无人飞行器制造与销售 工业机器人研发[3] - 致力于构建陆空智能出行生态 打造陆空一体出行体验[3] - 注册地址紧邻一汽大众和沃尔沃等整车厂 地理优势显著[3] 新进入者优势分析 - 新能源汽车行业进入成熟阶段 法律法规明确 发展路径清晰[4] - 成熟性带来探索与试错成本显著降低 可依托现有成熟框架推进项目[4] - 能充分借鉴行业经验 规避已知风险 少走弯路[4] - 中国拥有全球最成熟的电动车供应链与技术生态 新进入者可站在巨人肩上[4] - 追觅科技可选择深耕细分市场 如高端新能源跑车性能突破 在红海市场中开辟蓝海[5] - 中国新能源汽车产业在全球形成碾压式优势 除特斯拉外全球主流品牌几乎皆为中国籍[6] - 海外市场存在大量空白 可依托供应链优势和技术积累向全球输出多样化车型[6] - 电动汽车电机扭矩输出特性天生优于燃油车 中国电动汽车在极速和加速性能上已可超越布加迪威龙[6] 新进入者挑战与质疑 - 造车是九死一生的远征 行业生态成熟和技术路径清晰仅是基础而非全部[7] - 新进入者需突破既有格局 抵御资金消耗与供应链挑战[7] - 部分新进入者被质疑借造车之名行资本运作之实 核心并非深耕造车而是玩转资本游戏[8] - 新势力资金链脆弱 依赖用户定金维持现金流 若用户不提车易引发资金链断裂[8] - 技术层面缺乏核心竞争力 多数新品牌仍在追逐表面参数 对百公里电耗和车身减重等核心课题无突破[8] - 云界汽车被质疑纯粹炒作 资金和技术都不具备[8] - 云界汽车的出现被视为野马汽车想要翻身的无奈之举 旨在盘活既有资产和造车资质[9] - 野马汽车经历破产重组 若直接退场前期投入将全部清零[9] - 追觅科技需在技术和服务等核心领域证明自己 否则可能重蹈部分新势力覆辙[9]

追觅科技造车项目概述 - 追觅科技官宣内部孵化新造车项目 计划2027年推出首款超豪华纯电车型 直接对标布加迪威龙[1] - 追觅汽车BU规划S/A/B/C/D五大产品线 覆盖从高端超跑到大众市场车型 同时开辟创新品类如扫地机与汽车跨界融合[1] - 追觅首款量产车目前仍在造型评审阶段 原计划2027年2月量产节点已不再提及 短期内将先推出一批样车用于展示和融资[1] 项目筹备与人才建设 - 追觅2021年秘密启动造车项目并组建超过200人汽车专项团队 2024年加速招揽汽车人才[2] - 2025年1月成立星空计划汽车科技公司作为造车核心主体 目前已组建千人规模造车团队 员工多来自吉利/华为/小米/比亚迪/理想等头部企业[2] - 创始人俞浩2009年在清华创建"天空工厂" 2013年撰写数十页造车报告 认为需先在其他领域积累经验[2] 技术积累与迁移路径 - 截至2025年5月追觅累计申请专利6379件 全球授权专利3155件 大量涉及传感器融合/电机控制/人机交互等电动车核心领域[3] - 追觅2018年自研10万转/分钟高速数字马达打破戴森垄断 2024年推出20万转/分钟高速马达获"全球首创者"认证[7] - 家电端马达2.5kW/kg功率是主流车规级电机2倍 理论上可通过降速增扭设计输出600kW+峰值功率[7] 技术挑战与差距 - 汽车驱动电机需持续高扭矩输出 特斯拉Model S Plaid电机峰值扭矩达1045N・m 而追觅工业四足机器人电机仅10N・m[7] - 汽车电机需在-40℃至150℃宽温域运行并通过IP67/IP6K9K防护认证 追觅马达缺少车载场景盐雾/振动等耐久性测试验证[7] - 对标目标仰望U9工程测试车最高时速达472.41km/h 搭载四电机系统总功率2220kW（约3019匹马力） 体现全产业链技术整合能力[7] 商业模式与实施策略 - 采取"左右手模型"：左手代表代工（ODM）业务 右手代表自研造车项目[4] - 右手业务计划将量产车售往海外 目前卡在造型评审阶段 计划借鉴国外超豪华汽车设计做到"形似神不似"[4][5] - 左手业务将获得授权的国内车型改造后贴牌卖到国外 目前正与汽车设计公司龙创谈合作 并对接北汽探讨基于BJ40车型合作[5] - 计划用左手业务收益养右手业务 已组建数十人海外销售团队并计划扩充至百人规模[5] 资质获取困境 - 国家已停止发放新造车资质 追觅无法复制小米的独立申请路径[10] - 获取资质仅剩两条路径：收购现有资质（价格昂贵且涉及复杂跨省兼并重组）或寻求代工（委托方也必须具备生产资质）[10] - 可能效仿华为轻资产模式 寻求与其他车企合作代工生产 固定资产投入一减再减[10] 行业背景与竞争环境 - 中国汽车市场竞争惨烈 利润空间被极致压缩 车企需在运营效率/供应链控制/技术储备/品牌力等多方面持续提升[1] - 国内扫地机器人市场自2021年579万台销量峰值持续下滑至2024年406万台[11] - 追觅全球扫地机器人市场份额滑落至8% 排名第四 被石头科技（16%）拉开差距[11] 同业跨界案例参考 - 智米仅通过与奇瑞合作为iCAR赋能 石头造车首款产品极石01由北京汽车制造厂代工 国内市场表现不温不火[11] - 小米为获取资质通过注销宝沃/转手北京现代工厂提升产能利用率 凭技术实力纳入北京"朱雀计划" 先挂靠北汽越野生产SU7 最终在2024年7月拿到独立资质[10]

追觅科技造车项目概述 - 追觅科技官宣内部孵化新造车项目 计划2027年推出首款超豪华纯电车型 直接对标布加迪威龙 [2] - 追觅汽车BU规划S/A/B/C/D五大产品线 覆盖从高端超跑到大众市场车型 同时开辟创新品类如扫地机与汽车跨界融合 [2] 项目背景与战略布局 - 追觅造车项目于2021年秘密启动 组建超过200人汽车专项团队 2024年加速招募汽车人才 [4] - 2025年1月成立星空计划汽车科技公司作为造车核心主体 目前组建千人规模团队 员工多来自吉利/华为/小米/比亚迪/理想等头部企业 [4] - 创始人俞浩2009年在清华创建"天空工厂" 2013年撰写数十页造车报告 认为需先积累经验再造车 [4] - 采取"左右手模型"战略：左手代表代工(ODM)业务 右手代表自研造车项目 [5] 技术储备与转化能力 - 截至2025年5月累计申请专利6379件 全球授权专利3155件 涉及传感器融合/电机控制/人机交互等电动车核心领域 [5] - 家电端高速马达技术达20万转/分钟 功率密度2.5kW/kg是主流车规级电机2倍 理论上可通过降速增扭设计输出600kW+峰值功率 [10][11] - 但汽车电机需持续高扭矩输出(如特斯拉Model S Plaid峰值扭矩1045N・m) 而追觅工业四足机器人电机扭矩仅10N・m [11] - 汽车电机需适应-40℃至150℃宽温域 通过IP67/IP6K9K防护认证 追觅家电马达缺乏车载场景耐久性验证 [11] 产品规划与实施进展 - 右手业务对标布加迪威龙 计划先量产售往海外 但目前仍卡在造型评审阶段 原定2027年2月量产节点已不再提及 [2][5] - 计划基于现有车型平台改造样车 进展最快的是一款增程式SUV 对标问界M9/理想L9/极氪9X 主打更豪华/更贵气差异化标签 [6] - 左手业务将授权国内车型改造后贴牌出口 正与汽车设计公司龙创合作改造SUV出口 并对接北汽探讨基于BJ40车型合作 [7] 资金与运营策略 - 计划用左手代工业务收益养活右手自研项目 为自研提供资金支持 [7] - 已组建数十人海外销售团队 计划扩充至百人规模 业务重心阶段性向左手业务倾斜 [7] - 固定资产投入一减再减 可能效仿华为轻资产模式 寻求与其他车企合作代工生产 [13] 行业资质挑战 - 国家已停止发放新造车资质 追觅无法复制小米独立申请路径 [13] - 获取资质仅剩两条路径：收购现有资质(价格昂贵且涉及复杂跨省兼并重组)或寻求代工(委托方也必须具备生产资质) [13] - 小米2024年7月才获得独立造车资质 通过注销宝沃/转手北京现代工厂提升产能利用率 并凭电机/大压铸/泰坦合金等技术纳入北京"朱雀计划" [13] 市场竞争与业务压力 - 中国汽车市场竞争烈度被形容为"无尽地狱" 利润空间极致压缩 需在运营效率/供应链控制/技术储备/品牌力等多方面持续优化 [2] - 追觅核心清洁业务增长承压：国内扫地机器人市场从2021年579万台峰值持续下滑至2024年406万台 追觅全球份额滑落至8% 被石头科技(16%)拉开差距 [14] - 类似智米/石头等家电企业跨界造车均面临体量和实力不足困境：智米仅与奇瑞合作赋能iCAR 石头极石01由北汽制造厂代工 市场表现不温不火 [14]

公司战略与产品规划 - 追觅科技官宣内部孵化新造车项目 计划2027年推出首款超豪华纯电车型对标布加迪威龙 [1] - 公司规划S/A/B/C/D五大产品线 覆盖从对标迈凯伦、兰博基尼的高端品牌到对标小米、特斯拉、蔚来、理想、问界的平价品牌 并开辟扫地机与汽车融合的创新品类 [1] - 采取"左右手模型"双轨策略：左手开展代工（ODM）业务改造授权车型贴牌出口 右手推进自研造车项目计划先量产增程式SUV对标问界M9/理想L9/极氪9X [5][6] - 右手自研项目仍处造型评审阶段 计划基于现有车型平台改造样车 最接近量产的增程式SUV主打"更豪华、更贵气"差异化标签 [6] - 左手代工业务正与汽车设计公司龙创洽谈SUV改造出口 并接触北汽探讨基于BJ40车型的合作可能 [6] 技术储备与研发基础 - 截至2025年5月累计申请专利6379件 全球授权专利3155件 大量涉及传感器融合、电机控制与人机交互等电动车核心技术 [4] - 2018年自研10万转/分钟高速数字马达打破戴森垄断 2024年推出20万转/分钟高速马达获沙利文"全球首创者"认证 [9] - 家电端马达功率密度达2.5kW/kg 是主流车规级电机2倍 理论上可通过降速增扭设计输出600kW+峰值功率 [9] - 但汽车电机需持续高扭矩输出（如特斯拉Model S Plaid峰值扭矩1045N・m） 而公司工业四足机器人电机扭矩仅10N・m [9] - 汽车电机需满足-40℃至150℃宽温域运行及IP67/IP6K9K防护认证 当前20万转马达缺乏车载场景盐雾、振动等耐久性验证 [9] 团队建设与历史沿革 - 2021年秘密启动造车项目并组建超200人汽车专项团队 2024年加速招募汽车领域人才 [3] - 2025年1月成立星空计划汽车科技公司作为造车核心主体 目前已组建千人规模团队 员工多来自吉利、华为、小米、比亚迪、理想等头部企业 [3] - 创始人俞浩2009年在清华创建"天空工厂" 2013年撰写数十页造车报告 结论显示需先在其他领域积累经验 [3] 行业环境与竞争态势 - 中国汽车市场竞争烈度被形容为"无尽地狱" 利润空间极致压缩 车企需在运营效率、供应链控制、技术储备及品牌力多维度竞争 [1] - 国内扫地机器人市场2021年销量峰值579万台持续下滑至2024年406万台 公司全球市场份额滑落至8%排名第四 石头科技份额达16% [13] - 行业资质获取难度极高：国家已停止发放新资质 小米通过注销宝沃/转手北京现代工厂提升产能利用率 并凭技术实力纳入北京"朱雀计划" 最终2024年7月才获得独立资质 [12] 实施挑战与资源调配 - 原计划2027年2月量产节点已不再提及 短期内仅计划推出样车用于展示和融资 [2] - 左手代工业务收益将用于供养右手自研项目 海外销售团队已组建数十人并计划扩充至百人规模 [7] - 固定资产投入一减再减 可能效仿华为轻资产模式寻求代工合作 但新规要求委托方也必须具备生产资质 [12] - 技术整合存在显著差距：对标对象仰望U9极速472.41km/h 搭载四电机系统总功率2220kW（3019匹马力） 需全产业链技术整合能力 [9]

碳纤维在汽车行业的应用与优势 核心观点 - 碳纤维凭借轻量化、高强度特性成为汽车制造革命性材料，显著提升新能源汽车续航与安全性能 [4][5][7] - 行业应用从超跑向新能源车渗透，技术融合催生"智能碳纤维"生态 [9][10] 材料特性 - 密度仅为钢材1/5，抗拉强度达钢材5-10倍，实现减重与性能双重突破 [5] - 概念车应用碳纤维后整车重量锐减68%，新能源车减重10%可提升续航6%-8% [5] - 生产能耗较传统钢材降低25%，全生命周期环保效益显著 [7][8] 新能源汽车应用案例 - 特斯拉Model S Plaid采用碳纤维电机实现322km/h极速，Model Y碳纤维部件年省电量支持额外行驶1200公里 [6] - 特斯拉4680电池碳纤维外壳减重30%，散热效率与寿命各提升20% [6] - 碳纤维电池包外壳使针刺实验热失控风险降低40% [7] 安全与性能升级 - 碳纤维车顶减重5公斤同时抗扭刚度提升30% [7] - 兰博基尼碳纤维弹簧减重80%，实现阻尼系数精准控制提升驾乘稳定性 [8] - 碳纤维刹车片耐温2500℃，制动距离较传统产品缩短15% [9] 技术演进与产业趋势 - 日本东丽微波解聚技术实现碳纤维废料90%再生利用 [8] - 广汽飞行汽车90%车身采用碳纤维，总重减轻30% [9] - 兰博基尼光纤植入技术赋予碳纤维车身实时损伤监测能力 [10] - 高性能碳纤维国产替代加速，成本下探推动行业普及 [10]

稀土产业现状与战略地位 - 稀土在电动车中不可或缺，从车灯到主驱动电机均需稀土永磁材料，尤其钕铁硼永磁体性能关键[5][6] - 中国企业控制全球65%重稀土开采、88%精炼产能，超90%钕铁硼永磁体供应[6] - 2010年钓鱼岛事件后中国对日稀土出口配额骤降，主要稀土氧化物价格涨幅超5倍，镝铽铕涨幅达15-20倍[7] 稀土技术壁垒与产业链 - 稀土壁垒主要在加工环节，中国已实现6N纯度提纯，美国仅达2N-3N级别[29] - 中国稀土精炼产量占全球92%，重稀土精炼产能高达99%[30] - 国内政策推动稀土行业整合，从"1+5"方案最终形成北方稀土和中国稀土两大集团[34] 电动车与稀土应用 - 每辆电动车使用1.5-3kg稀土，永磁同步电机装机量份额达96%[21] - 通用奥特能平台SUV每辆使用约160克镝[23] - 钕铁硼永磁体磁能积远超铁氧体，N35牌号可吸附自身重量600倍以上金属[14] 国际竞争格局 - 美国芒廷帕斯矿曾供应全球大部分稀土，但2015年因中国放宽出口配额破产[35] - 2024年芒廷帕斯矿80%营收仍依赖向中国出售精矿[37] - 日本钕铁硼磁体自给率60%，但原料依赖中国供应链[50] 中国稀土产业升级 - 中国钕铁硼产量从全球80%中低端产品升级至2022年高性能磁体出口占全球70%[47][48] - 形成"稀土矿开采-精炼加工-新能源汽车"三角关系，实现内循环[49] - 中国全年钕铁硼产量超30万吨，远超日本4500吨[51]

稀土供应链现状 - 中国企业控制全球65%的重稀土开采、88%的精炼产能以及超过90%的钕铁硼永磁体供应[4] - 美国能源部测算重建完整稀土供应链需10年时间，目前其精矿仍需运至中国加工后再返销[5][27] - 中国稀土精炼产量占全球92%，重稀土精炼产能高达99%，提纯技术达6N级别远超美国的2N-3N[27] 稀土在汽车产业的应用 - 电动车平均使用1.5-3kg稀土，永磁同步电机装机量占比达96%，依赖钕铁硼永磁体[17] - 钕铁硼永磁体添加镝或铽可提升耐热性，通用奥特能平台SUV单车使用约160克镝[18][19] - 特斯拉通过优化将Model 3稀土用量减少25%，但永磁体仍占电机成本30%[37][39] 技术壁垒与产业整合 - 稀土分离提纯是核心环节，中国通过政策引导完成行业整合，形成北方稀土和中国稀土两大集团[31] - 海外企业难以规模化生产，日本钕铁硼磁体自给率60%但原料依赖中国，中国年产量超30万吨[45][46] - 中国高性能磁体出口量占全球70%，下游新能源车需求推动产业链升级[44] 历史与竞争格局 - 美国芒廷帕斯矿曾主导全球供应30年，但2015年因中国放宽出口配额导致价格暴跌破产[24][33] - 钕铁硼专利战从日美转向中日，2016年日立金属关键专利被裁定无效，中国逐步掌握话语权[42] - 稀土矿-精炼-新能源车形成内循环三角关系，中国从生产大国转变为消费大国[45]