文章核心观点 - 上海正致力于打造“国际绿色金融枢纽”，以服务国家“双碳”战略并驱动自身发展 [1] - 申万宏源作为国有券商，将发展绿色金融置于公司战略突出位置，致力于成为连接境内外绿色资源的桥梁，并为上海国际绿色金融枢纽建设贡献力量 [1] - 公司通过将ESG理念深度融入战略与运营，在MSCI、标普CSA、万得、中证等机构的ESG评级中表现领先 [1] 融入战略全局，以国企担当筑牢绿色金融服务根基 - 证券公司作为资本市场核心中介，在链接资金与资产、驱动产业绿色转型方面具有独特作用 [2] - 公司从机制与服务两端发力：机制上成立由领导牵头的“服务绿色金融小组”，覆盖多业务条线，建立“顶层统筹+业务协同”的工作闭环；服务上坚持客户中心，提供覆盖企业全生命周期的综合绿色金融解决方案 [2] - 近三年来，公司累计为长三角区域绿色产业提供各类融资服务近千亿元 [2] - 公司积极与上海政府部门、交易所、行业协会及金融同业合作，参与课题研究、业务模式共创等活动，以完善绿色金融生态 [3] 拓宽实施路径，以多元实践赋能枢纽建设提质增效 - 公司发挥全牌照优势，构建“融资+投资+研究+顾问”一体化服务网络，为绿色产业升级搭建“资本阶梯” [4] - **股权融资端**：聚焦“硬科技”，助力新能源、节能环保等绿色产业企业登陆资本市场；2022年以来，累计帮助近20家绿色产业企业完成股权融资，融资金额超200亿元 [4] - **债权融资端**：近三年累计承销发行绿色公司债、绿色企业债超30只，规模近400亿元；作为主承销商助力中国宝武集团成功发行规模达100亿元的低碳转型公司债，创近年来央企公司债券最大发行规模纪录 [4][5] - **创新产品领域**：积极布局碳中和ABS、绿色可转债、绿色REITs等；牵头承销全国最大规模100亿元储架式“碳中和CMBS”项目，助力上海金茂大厦绿色改造 [5] - **并购重组端**：助力传统高耗能企业绿色转型和绿色产业企业整合升级；例如，助力“洪城环境”并购固废处理资产，助力“安徽生态”增持“节能国祯” [6] - **投资交易端**：完成设立10亿元聚焦锂电领域的绿色产业投资基金；近三年，开展与绿色标的挂钩的场外衍生品交易近150亿元；深入探索碳金融业务，创设碳配额买断式回购交易、完成首单新签发CCER交易 [7] - **研究智库端**：打造“全产业链、跨市场”的绿色研究体系，加强在绿色制造业、能源、电力等领域的研究；持续输出《央企ESG独立评级体系白皮书》、碳中和指数、行业深度报告等系列研究成果；通过举办主题会议、峰会等活动搭建产学研交流平台 [7] 聚焦未来布局，以持续创新助推枢纽能级持续跃升 - 公司将从四方面持续发力，助力上海国际绿色金融枢纽能级提升 [8] - **强化产品创新，拓展服务边界**：积极参与绿色REITs扩募、绿色ABS创新、碳金融衍生品试点，探索绿色供应链金融、气候友好型金融工具等新产品 [8] - **深化跨境联动，提升国际影响**：依托跨境业务网络，打通境内外绿色资金通道，吸引境外长期资金投资上海绿色资产，同时助力国内绿色企业对接国际资本市场 [8] - **共建协同生态，凝聚发展合力**：深化与上海本地政府部门、交易所、银行、保险、基金等机构的合作，共同推动绿色金融标准统一、信息共享、风险共担 [8] - **夯实人才基础，培育专业力量**：加大对绿色金融复合型人才的引进与培养力度，打造既懂金融又懂产业的专业团队 [9]

文章核心观点 - 申万宏源作为国有券商，将发展绿色金融置于公司战略突出位置，深度融入上海国际绿色金融枢纽建设，通过机制建设与多元业务实践，为绿色产业提供全链条金融服务，并计划从产品创新、跨境联动、生态共建和人才培养四方面持续发力，助力枢纽能级提升 [1][8][9] 融入战略全局，以国企担当筑牢绿色金融服务根基 - 公司成立了由领导牵头的“服务绿色金融小组”，覆盖多业务条线，建立“顶层统筹+业务协同”的绿色金融工作闭环 [2] - 公司坚持提供覆盖企业全生命周期的综合绿色金融解决方案，近三年累计为长三角区域绿色产业提供各类融资服务近千亿元 [2] - 公司积极与上海区域政府部门、交易所、行业协会及金融同业合作，参与课题研究、业务共创等活动，共同完善绿色金融生态 [3] 拓宽实施路径，以多元实践赋能枢纽建设提质增效 - **股权融资**：聚焦“硬科技”，助力新能源、节能环保等领域企业上市，2022年以来累计帮助近20家绿色产业企业完成股权融资，融资金额超200亿元 [4] - **债权融资**：近三年累计承销发行绿色公司债、绿色企业债超30只，规模近400亿元，其中包括作为主承销商助力中国宝武集团成功发行规模达100亿元的低碳转型公司债 [5] - **创新产品**：积极布局碳中和ABS、绿色可转债等，例如牵头承销全国最大规模100亿元储架式“碳中和CMBS”项目，助力上海金茂大厦绿色改造 [5] - **并购重组**：助力传统高耗能企业绿色转型和绿色产业整合，例如助力洪城环境并购固废处理资产，助力安徽生态增持节能国祯 [6] - **投资交易**：设立10亿元聚焦锂电领域的绿色产业投资基金，投资了壹纳光电等项目；近三年开展与绿色标的挂钩的场外衍生品交易近150亿元；并探索碳金融业务，如完成首单新签发CCER交易 [7] - **研究智库**：打造绿色研究体系，持续输出《央企ESG独立评级体系白皮书》、碳中和指数、行业深度报告等研究成果，并通过举办峰会、沙龙等活动搭建交流平台 [7] 聚焦未来布局，以持续创新助推枢纽能级持续跃升 - **强化产品创新**：将积极参与绿色REITs扩募、绿色ABS创新、碳金融衍生品试点，探索绿色供应链金融等新产品 [8] - **深化跨境联动**：依托跨境业务网络，打通境内外绿色资金通道，吸引境外资金投资上海绿色资产，并助力国内绿色企业对接国际资本市场 [8] - **共建协同生态**：将继续深化与上海本地政府部门、交易所、银行、保险、基金等机构的合作，推动标准统一、信息共享、风险共担 [8] - **夯实人才基础**：将加大对绿色金融复合型人才的引进与培养力度，打造专业团队 [9]

大湾区资管中心战略机遇 - 粤港澳大湾区是我国开放程度最高、经济活力最强的区域之一，正加速推进金融市场一体化进程，为中小券商提供了历史性机遇 [1] - 大湾区正全力建设跨境资管中心，形成多层次政策支持体系，降低中小券商参与跨境资管业务的准入门槛 [2] - 政策在绿色金融、科技金融领域倾斜力度大，鼓励发行绿色ABS、战略性新兴产业ABS等产品，与国家发展新质生产力战略协同 [2] 市场潜力与需求 - 大湾区涵盖高端制造、生物医药、科技创新等战略性新兴产业，高新技术企业数量众多，为资管业务提供了丰富的资产来源 [3] - 大湾区高净值人群与中小微企业数量庞大，跨境资产配置需求日益增长，南沙跨境资管中心建设将带来可观增量市场 [3] - 基础设施建设提速与REITs市场扩容形成叠加效应，商品期货、可转债等非传统资产需求上升 [3] 中小券商现状与挑战 - 资管业务整体呈现规模小、结构偏、增速分化的特点，部分机构主动管理转型滞后，仍过度依赖通道业务 [4] - 多数中小券商投研人员配置不足，研究覆盖范围有限，缺乏成熟的风险定价能力 [4] - 资管产品集中于纯债、货币等低风险品类，同质化严重，与银行理财、基金公司产品形成直接竞争 [4] - 客户群体以区域内中小微企业与个人投资者为主，高净值客户与机构客户占比偏低，渠道覆盖多集中于单一区域 [5] - 各业务线存在明显割裂，资管业务难以依托投行资源获取优质项目，也无法借助经纪渠道实现产品规模化销售 [6] 中小券商突围路径 - 产品创新方面，发展跨境资管产品如跨境理财通配套组合，聚焦产业特色发行专精特新ABS、绿色REITs，升级固收+策略 [7] - 客户深耕方面，服务中小微企业提供供应链金融ABS等定制方案，开拓高净值客户跨境财富管理需求，加强与区域性银行、保险等机构合作 [7] - 能力建设方面，打造聚焦大湾区产业的特色投研团队，完善全流程风控体系，推动科技赋能 [7] - 生态协同方面，与港澳金融机构合作实现资源互补，强化内部投行-资管-经纪联动，积极参与行业组织 [7] - 文化铸魂方面，坚守合规为基、诚信为本的行业文化，将投资者保护融入业务全流程 [7] 未来发展趋势 - 跨境业务深度升级，依托跨境理财通与人民币国际化进程，在跨境资产配置、汇率风险对冲领域形成核心竞争力 [8] - 产业资管融合深化，与大湾区战略性新兴产业紧密结合，资管+产业模式成为差异化竞争的核心载体 [8] - 科技赋能全面渗透，人工智能、大数据等现代信息技术广泛应用于投研、风控与客户服务 [8]

文章核心观点 - 基础设施不动产投资信托基金（REITs）正成为服务绿色基础设施建设的创新工具，通过盘活存量资产、优化资源配置来服务国家“双碳”战略 [1] - 绿色REITs是公募REITs服务“双碳”战略的创新实践，能有效盘活存量绿色能源基础设施资产并为新项目建设提供可持续资金支持 [2] - 将ESG投资理念融入绿色REITs全生命周期管理，是金融工具支持可持续发展的创新方式 [5] - 构建完整高效的绿色REITs生态体系对于规范市场、降低风险及推动可持续发展具有巨大潜力 [7] 绿色REITs的核心价值与功能 - 绿色REITs为重资产、长周期的绿色项目开辟了公开上市路径，为绿色基建从资本市场获得直接融资提供条件 [3] - 原始权益人通过绿色REITs出让项目权益获得权益性资金，可优化资产负债表并实现向“轻资产运营”的战略转型 [3] - 市场化约束机制促使项目提升运营管理的专业化、精细化和规范化水平，保障绿色资产的长期运营效率和稳定收益 [3] - 绿色REITs能发现资产价值并为同类资产定价提供价值“锚”，从而更高效地引导资金流向优质绿色项目 [3] 绿色REITs的行业示范与生态构建作用 - 绿色REITs为绿色基础设施提供了全新融资和盘活模式，原始权益人可将净回收资金用于再投资，形成存量带动增量的滚动发展模式和良性投资循环 [4] - 绿色REITs具有强烈的示范效应，向市场证明了绿色基础设施资产可通过证券化方式实现价值重估，吸引更多社会资本进入绿色领域 [4] - 清洁能源项下多资产类别扩募的尝试，开启了“风电+”、“储能+”等更多类型复合资产包通过REITs上市的可能性 [4] - 随着REITs试点转常态化，未来更多风电、光伏、水电、储能、氢能等绿色基础设施项目有望通过REITs平台实现资产证券化 [4] ESG理念在绿色REITs管理中的实践 - 在环境维度，基金管理人会优先选择符合绿色标准的项目（如污水处理厂、清洁能源电站）并持续监控其环境表现 [6] - 在社会维度，绿色REITs注重项目对当地社区的影响，例如光伏、水电项目并入国家电网可增强区域能源供应韧性并促进地方经济与就业 [6] - 在治理维度，良好的治理机制包括清晰透明的决策流程、有效的风险管理和内部控制体系以及保障投资者权益的信息披露机制 [6] 绿色REITs生态体系的发展挑战与未来路径 - 绿色REITs发展面临部分项目“绿色属性”界定模糊、社会价值与治理效能的量化披露不足、市场参与主体协同不足等现实挑战 [7] - 扩大绿色REITs市场需不断拓宽绿色资产范围（如储能、智能电网），引入多元化长期机构投资者（如社保基金、保险资金），并加强投资者教育 [8] - 绿色REITs发展应将ESG理念贯穿全生命周期，包括在资产筛选中纳入ESG风险评估、在运营中推广绿色实践、定期向投资者沟通ESG表现 [8] - 保障生态体系需构建多方协同机制，政府及监管机构需发挥引导作用，发起人应培育优质资产，基金管理人需提升绿色资产管理能力，金融机构需提供专业服务 [9]

绿色金融政策与战略定位 - 绿色金融是推动首都高质量发展和美丽首都建设的关键支点 需凝聚政府 市场和学界共识以转化制度优势 资源优势 科技优势为生态治理实效 产业升级动能和民生改善福祉 [1] - 北京市聚焦先进能源 合成生物 智能网联新能源汽车 气候韧性和生态环保 绿色金融 新型绿色专业服务等战略性绿色产业 为绿色金融提供广阔应用场景和创新空间 [3] - 北京在绿色金融领域具有政策环境优越（两区建设提供试验田） 金融资源丰富（国家金融管理部门和大量金融机构总部） 科技实力雄厚（提供技术支持） 国际交往活跃（促进国际合作交流）四大优势 [3] 市场发展与体系建设 - 北京绿色金融体系在人民银行等管理部门指导下取得显著成效 包括市场规模持续扩大 产品服务不断创新 国际合作日益深入 为首都蓝天绿水和节能减排注入金融动力 [3] - 金融支持需对接新版北京城市总体规划和十五五生态环境保护规划 重点覆盖能源清洁低碳转型 超低能耗建筑建设与改造 绿色智能交通体系 固体废物资源化利用 河湖生态修复 生物多样性保护等领域 [4] - 需支持北京市157项推动高质量发展重点任务中的绿色项目 通过专属信贷产品 绿色产业基金 绿色ABS 绿色REITs等方式引导资金流向 [4] 金融产品与创新模式 - 积极探索与碳排放绩效和环境效益挂钩的转型金融产品 支持传统高碳行业向绿色低碳转型 [4] - 发展基于自然解决方案（NbS）的融资模式 创新支持生态修复和气候韧性农业项目的金融工具 [4] - 深化环境权益融资 健全北京绿色交易所功能 推动碳配额 排污权 用水权等抵质押融资业务规模化标准化发展 [4] 科技与金融融合生态 - 利用金融科技手段提升绿色识别准确性 环境风险管理有效性和绿色资产交易效率 降低交易成本 [4] - 货币政策工具提供定向引导 北京市已安排不低于600亿元再贷款再贴现额度支持科技创新并惠及绿色科技企业 [5] - 建立绿色科技企业白名单制度和动态企业库 确保600亿元专项额度精准滴灌 同时创新开发绿色技术研发贷 绿色专利质押贷 绿色科技保险等全生命周期金融产品 [5] 产学研协同与人才建设 - 需政府 市场 学术界共同发力 加强绿色金融标准 信息披露 效益评估 风险定价等方面的研究以支持政策制定和市场实践 [5] - 加强跨领域复合型绿色金融人才培养 输送既懂金融又懂环境技术的专业力量 [5]

绿色金融战略定位 - 绿色金融是金融强国建设的核心任务之一，被定位为经济转型的内在要求和践行生态文明的政治责任[1] - 公司将绿色金融升格为集团战略支柱，融入研究、融资、投资、环境权益等全业务链条[1] - 构建「顶层设计—中台赋能—前台实践」的管理路径，成立集团级「绿色证券金融领导小组」和一级部门「绿色金融部」[1][2] 量化目标与保障体系 - 制定2025年绿色投融资规模突破2000亿元的量化目标[2] - 发布行业首个《绿色证券金融业务评价标准》，将ESG纳入企业绿色评价体系[2] - 培养138名认证绿色金融专员，覆盖44家分公司，并建立专项考核激励制度[2] 绿色融资成果 - 累计支持绿色股债融资项目规模超4500亿元[3] - 创新发行全国首单户用光伏ABS和「一带一路」科技创新绿色公司债券[3] 绿色投资布局 - 引入代销260余只绿色主题金融产品，旗下基金绿色投资产品保有规模超150亿元[3] - 设立专项绿色产业投资基金，聚焦碳中和、节能环保领域[3] 研究与环境权益交易 - 发布近500篇绿色研究报告，编制《中国「双碳」投资地图》[3] - 通过海峡股权交易中心完成环境权益交易53亿元，创新开发农田碳汇、海洋碳汇等项目[4] 行业标准与国际合作 - 参与制定《证券期货业绿色证券业务标准规划》，推动绿色股票标准统一[5] - 加强与国际绿色金融组织合作，促进国内外市场互联互通[5] 产品创新与服务生态 - 开发绿色债券、转型债券、绿色REITs等多元化融资工具[5] - 提供财务顾问、碳金融等综合服务，构建绿色产融生态圈[6] - 引导海内外长期资本流向绿色低碳领域，优化社会资本配置[6]

核心观点 - 兴业证券将绿色金融作为战略支柱，构建全业务链条服务体系，目标2025年绿色投融资规模突破2000亿元[2][3] - 公司通过顶层设计、标准制定、人才培养和考核激励系统性构建绿色金融保障体系[3][4][5] - 以融资、投资、研究、环境权益交易四大维度打造绿色资本枢纽平台，累计支持绿色股债融资超4500亿元[7][8] 战略架构 - 成立集团级"绿色证券金融领导小组"和一级部门"绿色金融部"，制定专项行动方案[3] - 发布行业首个《绿色证券金融业务评价标准》，将ESG纳入绿色评价体系[5] - 2021-2024年培养138名认证绿色金融专员，覆盖44家分公司[5] 业务实践 绿色融资 - 发行全国首单户用光伏ABS和"一带一路"科技创新公司债[7] - 累计支持绿色股债融资项目规模超4500亿元[7] 绿色投资 - 引入代销260余只绿色主题金融产品[7] - 兴证全球基金绿色投资产品保有规模超150亿元[7] - 设立专项绿色产业投资基金聚焦碳中和领域[7] 绿色研究 - 累计发布近500篇绿色研究报告[7] - 联合联合国开发计划署编制《中国"双碳"投资地图》[7] 环境权益交易 - 海峡股权交易中心总成交额超53亿元[8] - 创新完成全国首单农田碳汇交易和海洋碳汇开发项目[8] 行业布局 - 参与制定《证券期货业绿色证券业务标准规划》[9] - 计划拓展绿色债券、转型债券、绿色REITs等多元化融资工具[9] - 推动国内外绿色金融市场互联互通，加强国际组织合作[9][10]