文章核心观点 - 八部委联合发布《关于金融支持加快西部陆海新通道建设的意见》，提出21条举措，旨在通过发挥金融的融资与结算核心功能，支持通道高质量发展 [1] - 成渝地区双城经济圈作为关键枢纽与西部金融中心，其资本市场通过多元化融资、制度优化、产业整合及风险防控，为通道建设提供核心支撑，并探索将政策红利转化为区域发展动能的体系化路径 [1] 成渝地区的战略定位与基础 - **通道经济枢纽**：依托地理交汇优势，2023年成渝地区货物贸易总额突破2.8万亿元，其中陆海新通道货运量占比达35% [2] - **产业创新高地**：电子信息、装备制造等万亿级产业集群与战略性新兴产业协同发展，2023年研发投入占GDP比重达2.5%，科创板上市企业数量占西部总量的42% [2] - **金融资源枢纽**：截至2024年，成渝地区拥有上市公司257家，直接融资规模突破1.2万亿元，占西部总量的38%，已形成多层次资本市场体系 [2] 金融支持面临的挑战与应对方向 - **主要挑战**：区域发展不平衡、金融基础设施薄弱、与东盟国家存在跨境金融规则冲突 [3] - **应对战略**：发挥资本市场资源配置等三大基本功能，坚持市场化、法治化、国际化改革方向，并加强部门和区域政策协同 [3] 成渝资本市场的改革与发展方向 - **完善多层次资本市场体系**：加快推进重庆OTC“陆海新通道专板”建设，探索跨境股权融资等创新，2025年目标实现直接融资占比提升至30% [4] - **强化科技金融融合创新**：设立规模100亿元的“陆海新通道科创基金”，重点支持智能物流装备、跨境电商技术研发 [4] - **深化区域金融协同机制**：建立川渝两地“资本市场协同监管平台”，统一信息披露标准与风险处置流程 [4] 多元化拓展融资渠道的实践 - **股权融资**：2023年，重庆港、成都路桥等企业通过定向增发募集资金超80亿元用于基础设施建设；2024年，北交所专精特新专板新增挂牌企业19家，融资规模达12亿元 [6] - **债权工具创新**：2024年，重庆水务集团发行国内首单绿色REITs募集15亿元，项目IRR达6.8%；四川长虹通过可转债融资18亿元 [6] - **优化跨境资本流动**：2023年成渝地区跨境人民币结算量达1.2万亿元，QFLP/QDLP试点规模突破500亿元，支持企业赴新加坡、东盟上市 [6] 优化制度供给与构建良性循环 - **注册制改革红利释放**：2023年成渝地区新增科创板上市企业12家，其募集资金中85%投向智能物流、跨境电商等领域 [7] - **混合所有制改革深化**：重庆机电集团通过定增引入社会资本30亿元，2024年研发投入增长40% [7] - **数据要素市场培育**：2024年成渝西部数据交易中心的数据资产证券化产品发行规模达50亿元，其中“陆海新通道物流数据资产ABS”开创行业先河 [7] 依托并购重组推动产业整合 - **产业链垂直整合**：通威股份通过并购形成全产业链布局，2024年海外营收占比提升至28% [8] - **区域协同发展**：川渝联合设立规模500亿元的“陆海新通道产业投资基金”，2024年完成对西部陆海新通道运营有限公司的战略投资，持股比例达20% [8] - **绿色低碳转型**：重庆钢铁通过定向增发募集45亿元实施环保与智能化改造，吨钢碳排放下降18% [8] 加强风险防控的体系建设 - **优化上市公司综合监管**：建立“监管沙盒”与“名单制”管理，2024年成功化解3家物流企业股权质押风险 [9] - **推广压力测试机制**：重庆港集团开展“极端天气下港口运营压力测试”，以保障供应链稳定 [9] - **跨境金融风险对冲**：推出组合产品，2024年帮助通道企业锁定汇率风险超200亿元，降低融资成本约1.2个百分点 [9] 政策红利转化的实施体系 - **强化政策协同**：建立川渝金融监管协同机制，对通道沿线企业实施上市绿色通道，2024年新增上市企业15家，融资规模突破300亿元 [10] - **推动主体赋能**：通过混改实现国企民企协同，例如四川省交投与顺丰、京东等组建的智慧物流公司2024年实现营收85亿元，同比增长62%；2024年新增国家级专精特新“小巨人”企业68家 [11] - **实现要素升级**：探索数据资产融资，2024年重庆国际物流枢纽园区将铁路货运数据资产证券化融资10亿元；构建物流数据征信体系使2024年信用贷款覆盖率提升至35% [12] - **深化开放合作**：依托中新金融合作，2024年协助两家汽车零部件企业在新加坡上市融资15亿美元；探索跨境REITs互认，如重庆果园港REITs在马来西亚交易所挂牌 [13]

文章核心观点 - 中国绿色发展已进入新阶段，绿色金融成为推动高质量、可持续增长的核心引擎，其规模已位列全球首位，价值创造功能逐渐显现 [1] 绿色金融发展历程与政策框架 - 1995年，中国人民银行首次将环境保护要求纳入信贷框架，成为中国绿色金融发展的历史起点 [2] - 2005年，“绿水青山就是金山银山”的“两山理论”为绿色金融发展赋予了核心使命 [2] - 2007年，三部委联合出台意见，明确规定银行信贷投放必须与绿色环保挂钩 [2] - 2015年，国务院首次提出“建立绿色金融体系”，绿色金融被正式纳入国家战略 [2] - 2016年，绿色金融首次写入“十三五”规划纲要，七部委联合发布《关于构建绿色金融体系的指导意见》，成为顶层设计 [3] - 2020年，“碳达峰、碳中和”目标提出，2021年全国碳排放权交易市场正式启动，催生绿色金融创新产品 [3] - 2024年5月，国家金融监督管理总局发布指导意见，要求完善绿色金融标准和评价体系，加强金融支持，并满足高耗能行业转型的融资需求 [3] - 2025年7月，三部门联合印发《绿色金融支持项目目录（2025年版）》，标志着中国绿色金融迈向“统一标尺”的新阶段 [4] 绿色金融市场规模与结构 - 截至2025年三季度末，中国本外币绿色贷款余额达43.51万亿元 [4] - 基础设施绿色升级、能源绿色低碳转型、生态保护修复和利用为主要应用领域，占比达74.97% [4] - 2016年绿色贷款规模不到10万亿元，2022年末突破22万亿元，2024年末达到36.6万亿元，增长显著 [4] 绿色金融对产业的赋能作用 - 绿色金融能有效降低绿色技术与项目的早期融资门槛，推动绿色产业规模化发展 [6] - 绿色金融是传统产业绿色转型的“催化剂”，银行通过差异化信贷政策引导高耗能产业有序退出，向战略性新兴产业积聚 [6] - 银行在对企业授信时，绿色信贷提供利率优惠，甚至将企业减排与贷款利息挂钩，以驱动企业绿色转型 [7] - 企业通过绿色转型可享受低利率贷款实惠，银行则通过绿色信贷有效降低贷款风险 [7] 金融机构的实践与产品创新 - 在权益投资方面，聚焦储能、风电、光电等绿色股票，未来将结合“十五五”规划持续加码 [8] - 在另类投资方面，积极拓展绿色REITs与ABS投资 [8] - 在固收投资方面，聚焦绿色地方债、信用债，并通过绿色指数增强组合流动性 [8] - 有公司将ESG全面纳入全业务流程，并对全部债权类资产（覆盖近4000家主体）实现ESG打分全覆盖 [8] - 公司明确要求绿色理财产品中相关资产占比不低于80%，以杜绝“漂绿”可能 [8] - 绿色金融的发展与科技金融相结合，服务锂电池、光伏等新能源的金融同时属于绿色金融和科技金融 [8] 绿色金融的战略意义与未来方向 - 绿色金融是中国参与和引领全球绿色治理、塑造竞争新优势的关键抓手，既要适应国际规则，也要在应对外部挑战时维护产业链安全 [7] - “十五五”时期绿色金融将迎来更大发展空间，需要进一步完善标准体系，创新产品和服务，推动ESG投资理念深入人心 [6] - 绿色金融的根本是服务产业，通过产业高质量发展创造新价值 [8]

论坛与主旨演讲概述 - 2025年第四届绿色金融北外滩论坛在上海虹口举办 主题为探索绿色可持续发展新机遇 共筑国际绿色金融枢纽新篇章 [1] - 申万宏源证券执行委员会成员张翼飞发表题为“锚定绿色金融枢纽建设 彰显证券公司使命担当”的主旨演讲 [1] 证券公司在绿色金融中的角色与公司战略 - 证券公司是链接资金与资产 贯通境内与境外 推动产业绿色转型的核心中介机构 [3] - 在上海加快建设国际绿色金融枢纽的背景下 证券公司应主动融入战略全局 以国企担当筑牢绿色金融服务根基 [3] - 公司成立了由领导牵头的“服务绿色金融小组” 覆盖投行、资管、研究、交易等多个业务条线 建立起“顶层统筹+业务协同”的绿色金融工作闭环 [3] 股权融资服务实践 - 公司锚定“全链条服务、全场景覆盖”目标 近三年来累计为长三角区域绿色产业提供各类融资服务近千亿元 [3] - 围绕新能源、节能环保、高端装备制造等绿色产业 积极服务绿色科技企业登陆科创板、创业板、北交所和港交所 [3] - 自2022年以来 公司已累计为近20家绿色产业企业完成股权融资 融资金额超过200亿元 [3] 债权融资与创新产品实践 - 公司全力助推上海构建“绿色+转型”双轮驱动的融资服务体系 为钢铁、化工等高耗能行业定制转型融资方案 [4] - 积极布局碳中和ABS、绿色可转债、绿色REITs等创新产品领域 [4] - 累计承销发行绿色公司债、绿色企业债30余只 规模近400亿元 [4] 投资交易与碳金融实践 - 公司积极推进绿色产业专项基金布局 重点聚焦清洁能源、绿色材料等赛道 [4] - 已成功设立规模10亿元的锂电领域绿色产业投资基金 并完成对壹纳光电等项目的投资 [4] - 创设挂钩绿色标的的收益凭证、收益互换及衍生品等金融工具 近三年累计达成相关场外衍生品交易规模近150亿元 [4] - 持续深耕碳金融业务 创设碳配额买断式回购交易 完成首单新签发CCER交易 [4] 未来发展规划 - 公司未来将从产品创新、跨境联动、协同生态、人才建设四方面持续发力 [6] - 旨在以更高质量的金融服务助力上海国际绿色金融枢纽能级提升 在服务实体经济绿色转型中彰显责任与担当 [6]

文章核心观点 - 上海正致力于打造“国际绿色金融枢纽”，以服务国家“双碳”战略并驱动自身发展 [1] - 申万宏源证券作为国有券商，将发展绿色金融置于公司战略突出位置，致力于成为连接境内外绿色资源的桥梁，并为上海国际绿色金融枢纽建设贡献力量 [1] - 公司已将可持续发展与ESG理念深度融入战略与运营，其MSCI ESG评级实现“四连升”至A级，在多项ESG评级中位居行业前列 [1] 融入战略全局，以国企担当筑牢绿色金融服务根基 - 证券公司作为资本市场核心中介，在链接资金与资产、贯通境内外、驱动产业绿色转型方面具有独特作用 [2] - 公司从机制与服务两端发力：机制上成立由领导牵头的“服务绿色金融小组”，覆盖多业务条线，建立“顶层统筹+业务协同”的工作闭环；服务上坚持客户中心，提供覆盖企业全生命周期的综合绿色金融解决方案 [2] - 近三年来，公司累计为长三角区域绿色产业提供各类融资服务近千亿元，落地了一批标杆项目 [2] - 公司积极与上海区域政府部门、交易所、行业协会及金融同业合作，参与课题研究、业务共创与行业实践，以完善绿色金融生态 [3] 拓宽实施路径，以多元实践赋能枢纽建设提质增效 - 公司发挥全牌照优势，构建“融资+投资+研究+顾问”一体化服务网络，为绿色产业升级搭建“资本阶梯” [4] - **股权融资端**：聚焦“硬科技”，助力新能源、节能环保、高端装备制造等绿色产业企业登陆资本市场。2022年以来，累计帮助近20家绿色产业企业完成股权融资，融资金额超200亿元 [4] - **债权融资端**：近三年累计承销发行绿色公司债、绿色企业债超30只，规模近400亿元。作为主承销商助力中国宝武集团成功发行规模达100亿元的低碳转型公司债，创近年来央企公司债券最大发行规模纪录 [4][5] - **创新产品领域**：积极布局碳中和ABS、绿色可转债、绿色REITs等。例如，牵头承销全国最大规模100亿元储架式“碳中和CMBS”项目，助力上海金茂大厦绿色改造 [5] - **并购重组端**：助力传统高耗能企业绿色转型和绿色产业企业整合升级。例如，助力“洪城环境”并购固废处理资产，助力“安徽生态”增持“节能国祯” [6] - **投资交易端**：完成设立10亿元聚焦锂电领域的绿色产业投资基金，投资了壹纳光电等项目。近三年，开展与绿色标的挂钩的场外衍生品交易近150亿元。深入探索碳金融业务，创设碳配额买断式回购交易、完成首单新签发CCER交易 [7] - **研究智库端**：打造“全产业链、跨市场”的绿色研究体系，加强在绿色制造业、能源、电力、节能等领域的研究。持续输出《央企ESG独立评级体系白皮书》、碳中和指数、行业深度报告等系列研究成果，并通过举办峰会、沙龙等活动搭建交流平台 [7] 聚焦未来布局，以持续创新助推枢纽能级持续跃升 - 公司将从四方面持续发力，助力上海国际绿色金融枢纽能级提升 [8] - **强化产品创新，拓展服务边界**：积极参与绿色REITs扩募、绿色ABS创新、碳金融衍生品试点，探索绿色供应链金融、气候友好型金融工具等新产品 [8] - **深化跨境联动，提升国际影响**：依托跨境业务网络，打通境内外绿色资金通道，吸引境外长期资金投资上海绿色资产，同时助力国内绿色企业对接国际资本市场 [8] - **共建协同生态，凝聚发展合力**：深化与上海本地政府部门、交易所、银行、保险、基金等机构合作，共同推动绿色金融标准统一、信息共享、风险共担 [8] - **夯实人才基础，培育专业力量**：加大对绿色金融复合型人才的引进与培养力度，打造既懂金融又懂产业、既懂境内市场又懂境外规则的专业团队 [9]

文章核心观点 - 上海正致力于打造“国际绿色金融枢纽”，以服务国家“双碳”战略并驱动自身发展 [1] - 申万宏源作为国有券商，将发展绿色金融置于公司战略突出位置，致力于成为连接境内外绿色资源的桥梁，并为上海国际绿色金融枢纽建设贡献力量 [1] - 公司通过将ESG理念深度融入战略与运营，在MSCI、标普CSA、万得、中证等机构的ESG评级中表现领先 [1] 融入战略全局，以国企担当筑牢绿色金融服务根基 - 证券公司作为资本市场核心中介，在链接资金与资产、驱动产业绿色转型方面具有独特作用 [2] - 公司从机制与服务两端发力：机制上成立由领导牵头的“服务绿色金融小组”，覆盖多业务条线，建立“顶层统筹+业务协同”的工作闭环；服务上坚持客户中心，提供覆盖企业全生命周期的综合绿色金融解决方案 [2] - 近三年来，公司累计为长三角区域绿色产业提供各类融资服务近千亿元 [2] - 公司积极与上海政府部门、交易所、行业协会及金融同业合作，参与课题研究、业务模式共创等活动，以完善绿色金融生态 [3] 拓宽实施路径，以多元实践赋能枢纽建设提质增效 - 公司发挥全牌照优势，构建“融资+投资+研究+顾问”一体化服务网络，为绿色产业升级搭建“资本阶梯” [4] - **股权融资端**：聚焦“硬科技”，助力新能源、节能环保等绿色产业企业登陆资本市场；2022年以来，累计帮助近20家绿色产业企业完成股权融资，融资金额超200亿元 [4] - **债权融资端**：近三年累计承销发行绿色公司债、绿色企业债超30只，规模近400亿元；作为主承销商助力中国宝武集团成功发行规模达100亿元的低碳转型公司债，创近年来央企公司债券最大发行规模纪录 [4][5] - **创新产品领域**：积极布局碳中和ABS、绿色可转债、绿色REITs等；牵头承销全国最大规模100亿元储架式“碳中和CMBS”项目，助力上海金茂大厦绿色改造 [5] - **并购重组端**：助力传统高耗能企业绿色转型和绿色产业企业整合升级；例如，助力“洪城环境”并购固废处理资产，助力“安徽生态”增持“节能国祯” [6] - **投资交易端**：完成设立10亿元聚焦锂电领域的绿色产业投资基金；近三年，开展与绿色标的挂钩的场外衍生品交易近150亿元；深入探索碳金融业务，创设碳配额买断式回购交易、完成首单新签发CCER交易 [7] - **研究智库端**：打造“全产业链、跨市场”的绿色研究体系，加强在绿色制造业、能源、电力等领域的研究；持续输出《央企ESG独立评级体系白皮书》、碳中和指数、行业深度报告等系列研究成果；通过举办主题会议、峰会等活动搭建产学研交流平台 [7] 聚焦未来布局，以持续创新助推枢纽能级持续跃升 - 公司将从四方面持续发力，助力上海国际绿色金融枢纽能级提升 [8] - **强化产品创新，拓展服务边界**：积极参与绿色REITs扩募、绿色ABS创新、碳金融衍生品试点，探索绿色供应链金融、气候友好型金融工具等新产品 [8] - **深化跨境联动，提升国际影响**：依托跨境业务网络，打通境内外绿色资金通道，吸引境外长期资金投资上海绿色资产，同时助力国内绿色企业对接国际资本市场 [8] - **共建协同生态，凝聚发展合力**：深化与上海本地政府部门、交易所、银行、保险、基金等机构的合作，共同推动绿色金融标准统一、信息共享、风险共担 [8] - **夯实人才基础，培育专业力量**：加大对绿色金融复合型人才的引进与培养力度，打造既懂金融又懂产业的专业团队 [9]

文章核心观点 - 申万宏源作为国有券商，将发展绿色金融置于公司战略突出位置，深度融入上海国际绿色金融枢纽建设，通过机制建设与多元业务实践，为绿色产业提供全链条金融服务，并计划从产品创新、跨境联动、生态共建和人才培养四方面持续发力，助力枢纽能级提升 [1][8][9] 融入战略全局，以国企担当筑牢绿色金融服务根基 - 公司成立了由领导牵头的“服务绿色金融小组”，覆盖多业务条线，建立“顶层统筹+业务协同”的绿色金融工作闭环 [2] - 公司坚持提供覆盖企业全生命周期的综合绿色金融解决方案，近三年累计为长三角区域绿色产业提供各类融资服务近千亿元 [2] - 公司积极与上海区域政府部门、交易所、行业协会及金融同业合作，参与课题研究、业务共创等活动，共同完善绿色金融生态 [3] 拓宽实施路径，以多元实践赋能枢纽建设提质增效 - **股权融资**：聚焦“硬科技”，助力新能源、节能环保等领域企业上市，2022年以来累计帮助近20家绿色产业企业完成股权融资，融资金额超200亿元 [4] - **债权融资**：近三年累计承销发行绿色公司债、绿色企业债超30只，规模近400亿元，其中包括作为主承销商助力中国宝武集团成功发行规模达100亿元的低碳转型公司债 [5] - **创新产品**：积极布局碳中和ABS、绿色可转债等，例如牵头承销全国最大规模100亿元储架式“碳中和CMBS”项目，助力上海金茂大厦绿色改造 [5] - **并购重组**：助力传统高耗能企业绿色转型和绿色产业整合，例如助力洪城环境并购固废处理资产，助力安徽生态增持节能国祯 [6] - **投资交易**：设立10亿元聚焦锂电领域的绿色产业投资基金，投资了壹纳光电等项目；近三年开展与绿色标的挂钩的场外衍生品交易近150亿元；并探索碳金融业务，如完成首单新签发CCER交易 [7] - **研究智库**：打造绿色研究体系，持续输出《央企ESG独立评级体系白皮书》、碳中和指数、行业深度报告等研究成果，并通过举办峰会、沙龙等活动搭建交流平台 [7] 聚焦未来布局，以持续创新助推枢纽能级持续跃升 - **强化产品创新**：将积极参与绿色REITs扩募、绿色ABS创新、碳金融衍生品试点，探索绿色供应链金融等新产品 [8] - **深化跨境联动**：依托跨境业务网络，打通境内外绿色资金通道，吸引境外资金投资上海绿色资产，并助力国内绿色企业对接国际资本市场 [8] - **共建协同生态**：将继续深化与上海本地政府部门、交易所、银行、保险、基金等机构的合作，推动标准统一、信息共享、风险共担 [8] - **夯实人才基础**：将加大对绿色金融复合型人才的引进与培养力度，打造专业团队 [9]

大湾区资管中心战略机遇 - 粤港澳大湾区是我国开放程度最高、经济活力最强的区域之一，正加速推进金融市场一体化进程，为中小券商提供了历史性机遇 [1] - 大湾区正全力建设跨境资管中心，形成多层次政策支持体系，降低中小券商参与跨境资管业务的准入门槛 [2] - 政策在绿色金融、科技金融领域倾斜力度大，鼓励发行绿色ABS、战略性新兴产业ABS等产品，与国家发展新质生产力战略协同 [2] 市场潜力与需求 - 大湾区涵盖高端制造、生物医药、科技创新等战略性新兴产业，高新技术企业数量众多，为资管业务提供了丰富的资产来源 [3] - 大湾区高净值人群与中小微企业数量庞大，跨境资产配置需求日益增长，南沙跨境资管中心建设将带来可观增量市场 [3] - 基础设施建设提速与REITs市场扩容形成叠加效应，商品期货、可转债等非传统资产需求上升 [3] 中小券商现状与挑战 - 资管业务整体呈现规模小、结构偏、增速分化的特点，部分机构主动管理转型滞后，仍过度依赖通道业务 [4] - 多数中小券商投研人员配置不足，研究覆盖范围有限，缺乏成熟的风险定价能力 [4] - 资管产品集中于纯债、货币等低风险品类，同质化严重，与银行理财、基金公司产品形成直接竞争 [4] - 客户群体以区域内中小微企业与个人投资者为主，高净值客户与机构客户占比偏低，渠道覆盖多集中于单一区域 [5] - 各业务线存在明显割裂，资管业务难以依托投行资源获取优质项目，也无法借助经纪渠道实现产品规模化销售 [6] 中小券商突围路径 - 产品创新方面，发展跨境资管产品如跨境理财通配套组合，聚焦产业特色发行专精特新ABS、绿色REITs，升级固收+策略 [7] - 客户深耕方面，服务中小微企业提供供应链金融ABS等定制方案，开拓高净值客户跨境财富管理需求，加强与区域性银行、保险等机构合作 [7] - 能力建设方面，打造聚焦大湾区产业的特色投研团队，完善全流程风控体系，推动科技赋能 [7] - 生态协同方面，与港澳金融机构合作实现资源互补，强化内部投行-资管-经纪联动，积极参与行业组织 [7] - 文化铸魂方面，坚守合规为基、诚信为本的行业文化，将投资者保护融入业务全流程 [7] 未来发展趋势 - 跨境业务深度升级，依托跨境理财通与人民币国际化进程，在跨境资产配置、汇率风险对冲领域形成核心竞争力 [8] - 产业资管融合深化，与大湾区战略性新兴产业紧密结合，资管+产业模式成为差异化竞争的核心载体 [8] - 科技赋能全面渗透，人工智能、大数据等现代信息技术广泛应用于投研、风控与客户服务 [8]

文章核心观点 - 基础设施不动产投资信托基金（REITs）正成为服务绿色基础设施建设的创新工具，通过盘活存量资产、优化资源配置来服务国家“双碳”战略 [1] - 绿色REITs是公募REITs服务“双碳”战略的创新实践，能有效盘活存量绿色能源基础设施资产并为新项目建设提供可持续资金支持 [2] - 将ESG投资理念融入绿色REITs全生命周期管理，是金融工具支持可持续发展的创新方式 [5] - 构建完整高效的绿色REITs生态体系对于规范市场、降低风险及推动可持续发展具有巨大潜力 [7] 绿色REITs的核心价值与功能 - 绿色REITs为重资产、长周期的绿色项目开辟了公开上市路径，为绿色基建从资本市场获得直接融资提供条件 [3] - 原始权益人通过绿色REITs出让项目权益获得权益性资金，可优化资产负债表并实现向“轻资产运营”的战略转型 [3] - 市场化约束机制促使项目提升运营管理的专业化、精细化和规范化水平，保障绿色资产的长期运营效率和稳定收益 [3] - 绿色REITs能发现资产价值并为同类资产定价提供价值“锚”，从而更高效地引导资金流向优质绿色项目 [3] 绿色REITs的行业示范与生态构建作用 - 绿色REITs为绿色基础设施提供了全新融资和盘活模式，原始权益人可将净回收资金用于再投资，形成存量带动增量的滚动发展模式和良性投资循环 [4] - 绿色REITs具有强烈的示范效应，向市场证明了绿色基础设施资产可通过证券化方式实现价值重估，吸引更多社会资本进入绿色领域 [4] - 清洁能源项下多资产类别扩募的尝试，开启了“风电+”、“储能+”等更多类型复合资产包通过REITs上市的可能性 [4] - 随着REITs试点转常态化，未来更多风电、光伏、水电、储能、氢能等绿色基础设施项目有望通过REITs平台实现资产证券化 [4] ESG理念在绿色REITs管理中的实践 - 在环境维度，基金管理人会优先选择符合绿色标准的项目（如污水处理厂、清洁能源电站）并持续监控其环境表现 [6] - 在社会维度，绿色REITs注重项目对当地社区的影响，例如光伏、水电项目并入国家电网可增强区域能源供应韧性并促进地方经济与就业 [6] - 在治理维度，良好的治理机制包括清晰透明的决策流程、有效的风险管理和内部控制体系以及保障投资者权益的信息披露机制 [6] 绿色REITs生态体系的发展挑战与未来路径 - 绿色REITs发展面临部分项目“绿色属性”界定模糊、社会价值与治理效能的量化披露不足、市场参与主体协同不足等现实挑战 [7] - 扩大绿色REITs市场需不断拓宽绿色资产范围（如储能、智能电网），引入多元化长期机构投资者（如社保基金、保险资金），并加强投资者教育 [8] - 绿色REITs发展应将ESG理念贯穿全生命周期，包括在资产筛选中纳入ESG风险评估、在运营中推广绿色实践、定期向投资者沟通ESG表现 [8] - 保障生态体系需构建多方协同机制，政府及监管机构需发挥引导作用，发起人应培育优质资产，基金管理人需提升绿色资产管理能力，金融机构需提供专业服务 [9]

绿色金融政策与战略定位 - 绿色金融是推动首都高质量发展和美丽首都建设的关键支点 需凝聚政府 市场和学界共识以转化制度优势 资源优势 科技优势为生态治理实效 产业升级动能和民生改善福祉 [1] - 北京市聚焦先进能源 合成生物 智能网联新能源汽车 气候韧性和生态环保 绿色金融 新型绿色专业服务等战略性绿色产业 为绿色金融提供广阔应用场景和创新空间 [3] - 北京在绿色金融领域具有政策环境优越（两区建设提供试验田） 金融资源丰富（国家金融管理部门和大量金融机构总部） 科技实力雄厚（提供技术支持） 国际交往活跃（促进国际合作交流）四大优势 [3] 市场发展与体系建设 - 北京绿色金融体系在人民银行等管理部门指导下取得显著成效 包括市场规模持续扩大 产品服务不断创新 国际合作日益深入 为首都蓝天绿水和节能减排注入金融动力 [3] - 金融支持需对接新版北京城市总体规划和十五五生态环境保护规划 重点覆盖能源清洁低碳转型 超低能耗建筑建设与改造 绿色智能交通体系 固体废物资源化利用 河湖生态修复 生物多样性保护等领域 [4] - 需支持北京市157项推动高质量发展重点任务中的绿色项目 通过专属信贷产品 绿色产业基金 绿色ABS 绿色REITs等方式引导资金流向 [4] 金融产品与创新模式 - 积极探索与碳排放绩效和环境效益挂钩的转型金融产品 支持传统高碳行业向绿色低碳转型 [4] - 发展基于自然解决方案（NbS）的融资模式 创新支持生态修复和气候韧性农业项目的金融工具 [4] - 深化环境权益融资 健全北京绿色交易所功能 推动碳配额 排污权 用水权等抵质押融资业务规模化标准化发展 [4] 科技与金融融合生态 - 利用金融科技手段提升绿色识别准确性 环境风险管理有效性和绿色资产交易效率 降低交易成本 [4] - 货币政策工具提供定向引导 北京市已安排不低于600亿元再贷款再贴现额度支持科技创新并惠及绿色科技企业 [5] - 建立绿色科技企业白名单制度和动态企业库 确保600亿元专项额度精准滴灌 同时创新开发绿色技术研发贷 绿色专利质押贷 绿色科技保险等全生命周期金融产品 [5] 产学研协同与人才建设 - 需政府 市场 学术界共同发力 加强绿色金融标准 信息披露 效益评估 风险定价等方面的研究以支持政策制定和市场实践 [5] - 加强跨领域复合型绿色金融人才培养 输送既懂金融又懂环境技术的专业力量 [5]

核心观点 - 兴业证券将绿色金融作为战略支柱，构建全业务链条服务体系，目标2025年绿色投融资规模突破2000亿元[2][3] - 公司通过顶层设计、标准制定、人才培养和考核激励系统性构建绿色金融保障体系[3][4][5] - 以融资、投资、研究、环境权益交易四大维度打造绿色资本枢纽平台，累计支持绿色股债融资超4500亿元[7][8] 战略架构 - 成立集团级"绿色证券金融领导小组"和一级部门"绿色金融部"，制定专项行动方案[3] - 发布行业首个《绿色证券金融业务评价标准》，将ESG纳入绿色评价体系[5] - 2021-2024年培养138名认证绿色金融专员，覆盖44家分公司[5] 业务实践 绿色融资 - 发行全国首单户用光伏ABS和"一带一路"科技创新公司债[7] - 累计支持绿色股债融资项目规模超4500亿元[7] 绿色投资 - 引入代销260余只绿色主题金融产品[7] - 兴证全球基金绿色投资产品保有规模超150亿元[7] - 设立专项绿色产业投资基金聚焦碳中和领域[7] 绿色研究 - 累计发布近500篇绿色研究报告[7] - 联合联合国开发计划署编制《中国"双碳"投资地图》[7] 环境权益交易 - 海峡股权交易中心总成交额超53亿元[8] - 创新完成全国首单农田碳汇交易和海洋碳汇开发项目[8] 行业布局 - 参与制定《证券期货业绿色证券业务标准规划》[9] - 计划拓展绿色债券、转型债券、绿色REITs等多元化融资工具[9] - 推动国内外绿色金融市场互联互通，加强国际组织合作[9][10]