核心财务表现 - 上半年营业收入30.20亿元 同比增长13.77% 归母净利润5.01亿元 同比增长17.35% 扣非归母净利润4.46亿元 同比增长14.10% 毛利率29.46% 同比提升1.86个百分点 [4][5] - 第二季度营业收入15.38亿元 同比增长17.45% 环比增长3.75% 归母净利润2.80亿元 同比增长12.80% 环比增长26.70% 毛利率30.91% 环比提升2.96个百分点 [6] 消费电子业务 - 消费电子业务收入25.43亿元 同比增长12.80% 毛利率29.52% 同比提升1.69个百分点 [7] - 光学元器件业务持续加大新品研发投入 与北美及韩系大客户稳步推进合作 涂布滤光片项目攻克技术难关实现量产 微棱镜产品巩固核心供应商地位 [7] - 薄膜光学面板业务深化与北美大客户战略合作 提升手机端市场份额并完成消费电子终端品类全覆盖 [7] 汽车电子业务 - 汽车电子(AR+)业务收入2.41亿元 同比增长79.07% 毛利率25.24% 同比大幅提升16.79个百分点 [8] - 车载光学业务以HUD及激光雷达视窗片产品为核心 AR-HUD产品在国内新能源旗舰车型市场渗透率显著提升 核心技术指标取得突破性进展 [8] - 与国内战略大客户深度协同 成功获得LCOS技术路线AR-HUD项目定点 并获取国内一流主机厂及知名合资品牌多个新项目订单 [8] AR/VR业务发展 - 已形成显示系统(波导片)、3D模组、核心光学元器件、衍射晶圆及反射方片等产品布局 与国内外头部企业展开战略协同 [9] - 反射光波导技术通过核心工艺攻关与NPI产线建设 成功打通量产路径并与头部企业达成深度合作 [9] - 衍射光波导领域深化与Digilens技术协同 升级体全息产线并实现小批量商业级应用落地 在反射光波导、衍射光波导及光机技术领域实现多项关键突破 [9]

行情表现 - 主板领涨股包括科森科技涨9.99%、巨人网络涨5.38%、数据港涨4.56%、易德龙涨4.16%和合力泰涨4.15% [1] - 创业板领涨股包括昆仑万维涨4.32%、苏大维格涨3.48%和安联锐视涨2.68% [1] - 科创板领涨股包括成都华微涨7.54%、天岳先进涨6.21%和利扬芯片涨5.88% [1] - SW机器人子行业表现活跃，涨幅达2.41% [1] 技术突破与产业合作 - 西湖大学与慕德微纳联合研发超轻超薄碳化硅衍射光波导，重量仅3.795克，厚度0.75毫米，实现无彩虹伪影全彩显示 [1] - 杰华特与厦门建达信杰及汇杰佳迎共同购买新港海岸股权，深化产品开发、技术创新和市场拓展合作 [1] - 恒美光电完成对三星SDI偏光片业务的并购交割，成为全球产能规模最大的偏光片制造商 [1] 政策与市场目标 - 工业和信息化部发布指导意见，支持低轨卫星互联网加快发展，目标到2030年卫星通信用户超千万 [1] 公司股份回购进展 - 浪潮软件累计回购469,500股，占总股本0.14% [2] - 至纯科技累计回购3,202,480股，占总股本0.83% [2] - 兆讯传媒累计回购847,800股，占总股本0.2088% [2] 战略合作与研发 - 威贸电子与上图灵机器人签署战略协议，合作研发具身智能机器人核心部件包括电子线束、连接器和PEEK基复合材料 [2] 海外市场预测 - Gartner预测2025年底AI PC将占全球PC市场31%，出货量达7780万台 [2] - 全球先进芯片封装市场规模预计2025年达503.8亿美元，2032年达798.5亿美元，其中扇出型晶圆级封装占比58.6% [2] 贸易与供应链动态 - 美国贸易代表办公室推迟对中国进口显卡及PC硬件恢复25%关税的计划，豁免期延长至2025年11月29日 [2] - DDR5内存条因供应趋紧价格小幅上调，DDR4高位横盘，同容量DDR4与DDR5 UDIMM价差缩小至20%以内 [2]

融资情况 - 至格科技近期完成亿元级融资 这是2025年完成的第二轮亿元级融资 [1] - 本轮融资由银润资本领投 老股东方广资本超额追投 久德投资 人才科创基金 易景科技跟投 [1] - 资金将主要用于产能提升 团队扩充和产品研发迭代 [1] 公司背景 - 公司成立于2019年 专注AR衍射光波导 衍射光栅和微纳光学领域 [1] - 由清华大学精密仪器系光栅与测量实验室孵化 核心团队包括长江学者 国家杰青 国家万人 清华博士及前上市公司高管 [1] - 高新技术企业和专精特新企业 [1] 行业技术 - 衍射光波导具有轻薄 高透光率 可规模化量产等优势 被认为是AR光学方案中最具潜力的方案 [1] - 近两年发布的AR眼镜新品中 一半以上已采用衍射光波导技术 [1] - 衍射光波导技术面临彩虹纹 漏光等问题 [2] 市场前景 - 2025年全球智能眼镜出货量预计达1280万台 同比增长26% [1] - 中国市场将突破275万台 同比增长107% 跃居全球第一 [1] - Meta 三星 苹果 亚马逊 小米 华为 阿里 字节跳动等大厂均参与AI眼镜研发 [1] 产能与技术优势 - 建成国内首条衍射光波导全自动批量生产线 月产能达10万片 [2] - 已实现单月2万片的量产出货 产能和出货量行业领先 [2] - 自主掌握光栅设计 光栅母版加工 纳米压印生产三大核心技术 采用IDM模式 [2] 产品创新 - 开发无彩虹纹专利技术 95%场景下用户感受不到彩虹纹 [3] - 波导镜片综合透光率超98% 非光栅区域透光率达99%以上 [3] - 拥有渐变光栅专利技术 提升显示均匀性和外观美观度 [3] - 波导镜片重量不到4g 纯波导片厚度仅0.4mm 叠加盖板后厚度控制在0.65mm以内 [3] 技术指标 - 量产产品光效达1000nits/lm 行业领先 [4] - 光效提升意味着更高入眼亮度和更低系统功耗 [4] 战略方向 - 公司战略是让光波导镜片更接近普通眼镜镜片的佩戴体验 [3] - 通过技术迭代提升显示效果和佩戴体验 推动AR/AI眼镜产业链发展 [4]

收购交易概述 - 公司拟以104亿港元（约95亿元人民币）收购香港米亚及昌宏实业100%股权 [1] - 交易目标为强化精密结构件业务竞争力并提升智能硬件产业链垂直整合能力 [1] - 标的公司2024年未经审计合计营收达91.1亿港元 [2] 标的公司业务分析 - 香港米亚成立于2007年 旗下东莞子公司主营金属成形机床制造 模具制造及机床附件业务 [1] - 昌宏实业成立于2004年 旗下东莞公司专注精密刀具及机床功能部件制造 [2] - 标的公司在金属/非金属材料加工 精细化表面处理领域具备核心技术积累 [1] 战略协同效应 - 收购将实现与现有精密结构件业务的优势互补 [1] - 有助于深化与行业领先客户合作 提升业务规模及盈利能力 [2] - 公司精密零组件业务2024年营收150.51亿元 同比增长15.85% 毛利率21.51% [3] 行业布局与前景 - 公司已绑定Meta Sony Pico等头部品牌作为核心供应商 [2] - 在AR领域推出搭载全息波导镜片和MicroLED光机的Mulan2参考设计 [2] - 参股康耐特光学布局镜片业务 全面拥抱AIoT终端机遇 [2] 交易进展 - 当前处于公告阶段 需履行后续审批程序 [3] - 整合方案及实施细节将在交易完成后逐步推进 [3]

公司概况 - Rokid成立于11年前，创始人Misa（祝铭明）曾任职阿里，受Google眼镜启发创业 [1] - 公司最新估值达10亿美元，但盈利情况尚不明确 [1] - 近期因AR+AI眼镜产品演示引发市场关注，带动博士眼镜、明月镜片、杰美特等概念股涨超20% [2] 行业地位 - Rokid与Deepseek、宇树并列为"杭州七龙珠"，成为中国最受关注的科技创业公司之一 [2] - 中国企业在AR设备和AI光学领域已处于"断崖式领先"水平，未来有望在全球市场占据绝对领先地位 [4][10] - 行业正处于快速洗牌阶段，技术过硬的公司将成为最终生还者 [4] 产品技术 - Rokid Glasses采用光舟半导体提供的单光机衍射波导方案，具有功耗低、成本低和显示效果好的特点 [3] - 光舟半导体拥有从光芯片设计软件到产品制造的完整IP及专利，获红杉中国、腾讯、字节等机构投资 [3] - 单光机方案相比传统双光机可节省50%以上成本，降低功耗并减轻重量 [14][17][20] - 光舟半导体是全球唯一实现单光机双目显示技术的企业，并独家拥有相关专利 [14] 技术路线 - 当前AR眼镜主要技术路线包括棱镜、Birdbath和衍射光波导 [15] - 衍射光波导是目前最有可能实现100分显示效果的技术路线，虽然当前仅达五六十分水平 [16] - 光舟半导体采用单层玻璃实现RGB全彩波导，相比微软Hololens等企业的双层方案成本降低超50% [20] 市场趋势 - AI眼镜市场因雷朋和Meta合作产品而火爆，大模型能力提升带来更大想象空间 [6] - 行业可能出现两种盈利模式：硬件盈利或内容后向盈利，后者仍需时间培育 [7] - 行业入门级产品价格比两年前降低至少1000元，供应链成熟度提升带动成本下降 [22] 客户需求 - 客户对光学产品的核心诉求包括：显示效果更好、安全性更高、重量更轻、价格更便宜 [22] - 光舟半导体客户数量每年翻倍增长，包括创业公司、独角兽企业和上市公司 [22] - 已公开客户包括影目INMO GO2和深圳微光等企业 [23][24] 行业挑战 - AI眼镜供应链尚未成熟，不同供应商方案差异大，单一环节错误可能导致产品崩盘 [3][10] - 行业已出现价格战趋势，最终胜出取决于技术实力和资金储备 [9] - 产品设计面临鼻梁宽度和镜片夹角等技术挑战，需平衡功能性与美观度 [19]

生产基地调整 - 公司从去年年底启动四大生产基地调整，台州主厂区为北美大客户核心实践基地，江西基地是国内大循环核心基地，临海基地是前道冷加工核心基地，越南基地是海外循环核心实践基地，预计一至两年逐步调整到位 [2] 激光雷达视窗片业务 - 激光雷达上车趋势明显，公司供应玻璃基激光雷达视窗片及其他相关元器件，玻璃基激光雷达视窗片价值量高、技术难度大，公司份额领先 [2] - 随着AI发展，人形机器人等客户对激光雷达有需求，公司3D元器件、3D模组等产品在3D识别领域有广阔市场空间 [2] 波导技术布局 - 反射光波导优势为全彩、高分辨率、大视场角，但量产是全球难题，国内尚无全彩光波导AR眼镜大规模量产落地，公司反射光波导处于量产工艺锁定中，总体进展符合预期 [3] - 反射光波导在高分辨率等指标有明显优势，公司着力攻克量产难题；衍射光波导纳米压印方案在小视场角、单色方案有可量产性和性价比优势，碳化硅方案可突破视场角限制且更轻便，但两者均有需解决的问题，两条技术路线大概率并行 [4] - 反射光波导方案光效利用率高，光机选择多，可适配Lcos光机和Micro - led等光机方案 [5] AR眼镜光机布局 - 公司十多年前涉足AR眼镜光机模组，目前主要布局研发光机所需光学元器件 [6] 与北美大客户合作 - 公司与北美大客户进入技术研发合作阶段，在智能终端光学创新升级方面，为客户进行产品量产工艺开发设计，包括老产品升级迭代和新产品开发，有望推动消费电子业务新品落地和增长 [7] 产品议价能力 - 目前关税政策不明朗，客户未因关税要求公司调整价格，制造业价格年降存在，但光学硬件持续升级抵消部分传统产品降价压力 [7] - 公司与客户战略布局、研发投入及客户关系升级，在客户新品开发和量产上卡位具稀缺性甚至独占性，且持续降本增效，有更好抗风险能力 [7]

公司业务布局 - 构建以消费电子为支柱的第一成长曲线、以车载光学为突破的第二成长曲线、以 AR/VR 为前瞻的第三成长曲线业务版图，形成多元化可持续发展格局 [2][3][4] - 智能手机未来有光学创新升级和新品落地空间，光学核心技术可实现产品量产，支撑公司增长 [2][3][4] - 汽车业务积累稳定客户，HUD、激光雷达视窗片等产品出货量逐年提升，重点开发优质与海外客户，加速开发高端 AR - HUD 产品改善盈利结构 [2][3][4] - AR 眼镜是一号工程，光学硬件占比远超智能手机，十多年前开始布局，在多元件有技术研发布局，与全球领先科技巨头合作解决光学难题 [2][3][4] 财务表现 - 2025 年一季度实现营业收入 14.82 亿元，同比增长 10.20%，归母净利润 2.21 亿元，同比增长 23.67%，毛利率 27.95%，较去年同期提升 3.95%，利润增速大于收入增速 [3] 国际化布局 - 市场国际化方面，在日本、韩国、新加坡、中国台湾、美国、德国等核心客户周边设市场窗口，在西雅图设第二办事处 [3] - 制造全球化方面，在越南有制造基地，预计今年越南二期厂房进入量产阶段 [3] - 未来持续坚持国际化策略，深化海外基地布局，从业务拓展为主转型为国际化运营为核心，开拓北美、欧洲及东南亚新兴市场，加强与国际领先企业合作，构建国内国际双循环格局 [5][6] 行业前景 - 随着 AI 技术发展，智能手机、智能家居等智能终端对光学硬件市场需求旺盛，光学行业有巨大想象空间 [5]