公司业务进展 - 2026年以来，公司在物料起重搬运装备业务领域持续取得积极进展 [1] - 公司已成功获取多份包括轮胎吊、门座式起重机、轨道式龙门起重机、移动式港口起重机、装船机、造船龙门吊等产品在内的国内外订单 [1] - 公司与巴基斯坦卡拉奇门户码头、印尼NPCT1码头等达成重要合作 [1] - 多个海工船舶及特种运输船舶项目也在积极推进中 [1] 市场与订单情况 - 目前，市场拓展工作正在大力开展 [1] - 公司在手订单充足 [1]

公司业务进展 - 2026年以来，公司在物料起重搬运装备业务领域持续取得积极进展 [1] - 公司已成功获取多份国内外订单，产品包括轮胎吊、门座式起重机、轨道式龙门起重机、移动式港口起重机、装船机、造船龙门吊等 [1] - 公司与巴基斯坦卡拉奇门户码头、印尼NPCT1码头等达成重要合作 [1] - 多个海工船舶及特种运输船舶项目也在积极推进中 [1] 市场与订单状况 - 目前，市场拓展工作正在大力开展 [1] - 公司在手订单充足 [1]

调研基本情况 - 2026年1月22日至23日，润邦股份接待了华夏基金、中正投资、骏耀投资等机构的调研，公司副总裁兼董事会秘书谢贵兴等负责接待 [1] 业务进展与订单情况 - 2026年以来业务拓展成效显著，在物料起重搬运装备领域成功获取轮胎吊、门座式起重机、轨道式龙门起重机等多类产品的国内外订单，与巴基斯坦卡拉奇门户码头、印尼NPCT1码头等达成重要合作 [1] - 海工船舶及特种运输船舶项目推进顺利，目前在手订单充足 [1] 核心业务与行业机遇 - 船舶及海洋工程装备业务被明确为公司战略性核心业务及后续业绩增长核心驱动力 [2] - 当前全球海洋经济蓬勃发展，海上油气资本开支持续回暖、海上风电向深远海加速拓展，叠加航运市场供需优化，高端海工船舶、特种运输船舶及绿色智能船舶需求旺盛 [2] 核心竞争优势 - 公司自2011年进入海工领域后已构建差异化竞争优势 [2] - 硬件端拥有自建船台（含顶棚室内化作业设施）、高端不锈钢制造车间及自有码头，具备年产不少于10艘船舶的产能规模，可灵活调配海工船舶与海上风电基础桩产能 [2] - 技术端掌握特种材料加工、高精度焊接等关键工艺，能满足化学品船、液化气船等高附加值产品建造要求 [2] 技术创新与智能化布局 - 公司在高端装备智能化领域布局全面，已构建覆盖产品设计、生产制造、终端应用的全链条智能化能力 [3] - 子公司润邦海洋通过打造“五星级上云企业”，依托大数据和云计算实现生产设备实时监控与智慧管理，并与合作方构建数字孪生体以优化资源配置与产品质量 [3] - 自主研发的电能智能管理可视化控制系统有效降低能耗与成本 [3] - 润邦工业聚焦港口自动化趋势，加大轮胎吊、轨道吊、岸桥等核心产品研发，已获得多个港口码头自动化设备订单及升级改造订单 [3] - 润邦重机通过焊接机器人、智能坡口切割机器人等自动化设备提升生产效率与精准度 [3] 市场布局 - 公司产品和服务已覆盖50多个国家和地区，通过“两网工程”持续优化国际销售与售后服务网络，在东南亚、南亚、中东、欧洲等地区建立网点 [4] - 发展中国家市场商业机会广阔，公司将继续推进国际化业务以提升海外销售规模 [4] 股东回报 - 公司建立持续稳定的分红机制，2024年度实施10派3元分红方案，股利支付率达54.55%，税前分红率4.78% [5] - 自上市以来累计分红13次，金额达8亿元 [5] - 未来在符合分红条件的前提下，公司将进一步加大现金分红力度，提升分红比例与稳定性 [5]

业务拓展与订单情况 - 2026年以来，公司在物料起重搬运装备领域持续取得积极进展，已成功获取多份国内外订单，产品包括轮胎吊、门座式起重机、轨道式龙门起重机、移动式港口起重机、装船机、造船龙门吊等，并与巴基斯坦卡拉奇门户码头、印尼NPCT1码头等达成重要合作 [3] - 目前市场拓展工作正在大力开展，在手订单充足 [3] - 港口集装箱起重机业务发展迅猛，在手订单充足，市场拓展情况良好，产销规模持续提升 [5] 技术研发与智能化进展 - 公司将人工智能、自动化智能化技术作为高端装备业务的核心升级方向，通过高强度研发投入，已构建覆盖产品设计、生产制造、终端应用全链条的智能化能力 [3][4] - 子公司润邦海洋打造“五星级上云企业”，利用大数据和云计算实现生产设备实时监控与智慧管理，并与合作伙伴打造数字制造与数字化工厂管理平台，构建生产制造场景的数字孪生体 [4] - 润邦海洋自主研发了电能智能管理可视化控制系统，有效降低了生产能耗和成本 [4] - 子公司润邦工业围绕港口自动化、智慧化趋势，对轮胎吊、轨道吊、岸桥等核心产品加大研发力度，在港口装备自动化领域取得多项科研成果，并获得多个港口码头的自动化设备订单和升级改造订单 [4] - 子公司润邦重机在产品研发设计中注重智能化场景应用，在生产过程中采用焊接机器人、智能坡口切割机器人等自动化设备以提升工作效率和精准度 [4] - 未来公司将持续深化AI在产品设计中的应用，并拓展数字孪生、物联网技术与海工装备、特种船舶等产品的深度融合 [4] 船舶及海工装备业务 - 船舶及海洋工程装备业务是公司的战略性核心业务，也是后续业绩增长的核心驱动力之一 [5] - 当前全球海洋经济蓬勃发展，海上油气资本开支持续回暖、海上风电向深远海加速拓展，叠加航运市场供需结构优化，高端海工船舶、特种运输船舶及绿色智能船舶的市场需求旺盛 [5] - 公司自2011年进入该领域，拥有自建船台、高端不锈钢制造车间及自有码头，具备年产不少于10艘船舶的产能规模，且能灵活适配海工船舶与海上风电基础桩的产能调配 [5] - 公司技术端掌握特种材料加工、高精度焊接等关键工艺，可满足化学品船、液化气船、平台供应船等高附加值产品的建造要求 [5] - 未来公司将持续聚焦高端化、智能化、国际化，致力于成为全球领先的高端海工与特种船舶综合解决方案提供商 [5] 国际化业务布局 - 公司产品和服务已遍布海内外，在国际市场上已覆盖50多个国家和地区 [6] - 公司持续优化国际销售网络和售后服务体系，已在东南亚、南亚、中东、欧洲、澳洲、拉丁美洲、非洲等地区建立了销售和售后服务网点 [6] - 公司正加大力度积极拓展高端装备业务相关市场，认为海外市场特别是发展中国家相关商业机会仍然很大 [6] 股东回报与分红规划 - 公司建立了持续、稳定的分红机制，在兼顾主业发展资金需求的同时，持续提升分红力度 [6] - 2024年度公司实施每10股派3元的分红方案，股利支付率达54.55%，税前分红率4.78%，相较往年分红比例实现大幅提升 [6] - 自上市以来公司已累计分红13次，累计分红金额达8亿元 [6] - 未来在符合《公司章程》及分红条件的前提下，公司将进一步加大现金分红力度，持续提升分红比例与分红稳定性 [6]

洋浦国际集装箱枢纽港扩建工程 - 扩建工程一阶段二期首批3台岸桥和1台轮胎吊大型设备已运抵港口并开始安装 [1][2] - 扩建工程一阶段488米岸线向投产迈出重要一步 后续将重点配备智能化设备以提升吞吐能力 [2] - 扩建工程一阶段1188米岸线已全部具备靠泊条件 工程落成后码头年设计通过能力将提升至500万标箱 [3] 国投洋浦港10万吨级粮油码头项目 - 10万吨级专业化粮油码头项目正在加快建设 预计2026年底主体完工 将成为海南唯一专业化粮油码头 [3] - 项目生产调度中心进行地面施工 疏浚及码头工程加紧申办证件 大型船机即将进场 第四季度完成设备设计并开始生产 [3] - 项目将采用先进设备和装卸工艺实现无人化高效信息管理 直接服务临港粮油加工企业 [4] - 项目计划2026年第三季度完成码头主体施工 以满足设备上岸安装调试条件 将形成"前港中仓后厂"联动发展格局 [4] 港口建设整体影响 - 多个港口建设提速将全面提升洋浦港口基础设施和配套服务能级 增强港口适配性 [4] - 港口硬件升级旨在打造国际集装箱枢纽港 缓解区域港口运输压力 为国内国际双循环提供更高效物流支撑 [2][4] - 港口建设将完善洋浦港区功能布局 提升区域物流效率 加速健康食品产业聚集发展 [3][4]

财务表现 - 上半年扣非归母净利润同比高增 [1] - 盈利能力同比提升 费用支出同比下降 [1] 主营业务 - 集装箱装卸设备（港机）是公司目前主要营收来源 2025H1营收3.62亿元 [1] - 主要产品包括岸桥、轨道吊、轮胎吊等 [1] - 在手订单储备充足 有望受益于航运市场向好及设备自动化智能化升级 [1] 新业务拓展 - 2024年10月收购厦门锐信图芯科技有限公司 拓展GPU为主的芯片设计及解决方案业务 [1] - 锐信图芯中标南方电网电力专用主控芯片框架采购项目 合同金额约1974万元 已逐步实现供货 [1]

投资评级 - 增持评级 首次覆盖 [1][7] 核心观点 - 公司港机订单稳定向好 并布局GPU芯片业务打造新成长极 [4] - 2025H1扣非归母净利润同比增长59.89%至0.27亿元 [4] - 预计2025-2027年归母净利润分别为1.02亿元 1.48亿元 2.30亿元 对应增长率-17.30% +45.18% +55.66% [7] 财务表现 - 2025H1营收3.64亿元 同比下降34.69% 主要因剥离数控机床业务 [4] - 2025H1毛利率26.13% 同比提升24.62个百分点 净利率3.40% 同比提升0.68个百分点 [4] - 2025H1四大费用合计约7000万元 同比下降2600万元 [4] - 预计2025-2027年营业收入分别为11.39亿元 14.50亿元 18.71亿元 [7] 业务分析 - 集装箱装卸设备业务2025H1营收3.62亿元 产品覆盖国内外主要港口 是国际一线码头运营商设备供应商 [5] - 收购厦门锐信图芯拓展GPU芯片业务 BF2000系列已实现量产并批量供货 [6] - GPU产品已切入党政办公 交通 教育 税务 电力和轨道交通等行业 [6] - 锐信图芯中标南方电网芯片采购项目 合同金额约1974万元 [6] 估值指标 - 最新收盘价9.19元 总市值93亿元 [3] - 当前市盈率75.27倍 [3] - 预计2025-2027年PE分别为91.01倍 62.69倍 40.27倍 [7]

核心财务表现 - 2025年上半年实现营业收入3.64亿元 [1] - 归属于上市公司股东的净利润2615.57万元 [1] 集装箱装卸设备业务 - 主要产品包括岸桥、轨道吊、轮胎吊等港口装卸设备 [1] - 产品覆盖国内主要港口并出口至新加坡港务集团、韩国釜山港等国际港口 [1] - 与全球运营商PSA、DP World、和记黄埔等保持合作 [1] - 海内外市场占有率持续提升 [1] - 凭借充足订单储备推进重点项目交付 报告期内出货量增长 [2] 芯片设计及解决方案业务 - 2024年10月收购厦门锐信图芯科技有限公司切入该领域 [2] - 已实现GPU芯片批量供货 主要面向信创市场及特种工业 [2] - 中标南方电网电力专用主控芯片框架采购项目 合同含税金额约1974万元 [2] - 信创产业重要性提升推动后续采购加速 [2] 光伏业务调整 - 主要子公司无锡华东光能科技有限公司自2025年6月30日起不再纳入合并报表范围 [2] - 该子公司已被申请破产重整 [2] 业务战略定位 - 集装箱装卸设备为传统优势业务 持续深耕且运营态势良好 [1][2] - 芯片业务作为新培育板块 已实现批量供货 [2] - 光伏业务因重整事项进行战略性调整 [2]

中国外贸韧性及多元化市场拓展 - 中国货物进出口展现较强韧性和活力 今年1至7月对东盟出口增长14.8% 对欧盟增长8.2% 对共建"一带一路"国家增长11.7% [5] - 各类经营主体积极拓展多元化国际市场持续为外贸增添韧性 [5] 企业产品品质与技术优势 - 浙江华发茶业有限公司1-7月出口茶叶货值约3亿元 主要口岸发货量同比增长超40% 成功拓展加拿大和委内瑞拉市场 [7] - 远大阀门集团通过优化密封结构使泄漏率远低于欧盟标准 并采用特殊涂层解决中东地区阀门易卡顿问题 [8] - 天津凯诺实业向7个上合组织国家出口卡箍114吨 拥有国内卡箍行业唯一通过CNAS认证的实验室 [8][9] - 江苏润邦工业装备有限公司1-7月进出口总额实现约3倍增长 在东南亚有近10个项目 非洲有50台轮胎吊项目 [11] 市场多元化战略实施 - 吉林省四平百隆工艺品有限公司1-7月木雕出口额增长21.3% 利用RCEP原产地规则累计享惠40余万元 [10] - 深圳市对欧盟出口家电75.9亿元 同比增长8.9% 正浩创新科技针对欧洲住宅特点推出移动空调岚WAVE 3 [13] - 福建省1-7月对拉美出口505.73亿元 增长11.58% 金龙客车向智利交付121辆新能源公交车 [13] - 泉州蒂万坦斯贸易公司对欧出口占比从1.8%升至40% 利用AI分析数据设计新款拖鞋 [15] 政策与技术支持 - 加工贸易电子账册措施帮助润邦公司以保税方式进口零部件 缓解流动资金压力 [11] - 阿里国际站AI Agent覆盖外贸全流程 支持一键生成多语言商品介绍和全天候客户接待 [15] - 海关AEO认证帮助远大阀门和凯诺实业提升国际通关效率 [8]

港口运营表现 - 上海洋山港上半年完成集装箱吞吐量超1400万标箱，同比增长近7.3% [1] - 各家集装箱运营企业均处于满负荷或超负荷运营状态 [1] 基础设施升级 - 洋山港桥吊总量已由2021年初的88座增长至目前的103座 [1] - 预计9月洋山港四期码头还将增配一座桥吊，届时码头每77米就有一座大型吊机 [1] - 新增一路桥吊单日约可增加800个标箱的作业量 [2] - 新增的5座轮胎吊在智能化、远程化、节能化方面有升级，能提升堆场集装箱中转效率和集卡进提箱速度 [1] - 部分老旧桥吊已通过返厂升级实现寿命延长、功能提升和整体加高 [1] 设备与效率提升 - 本次卸下的桥吊重2000多吨，抓箱装置可行走区间超120米 [1] - 桥吊密度的提升可应对单船大作业量的挑战，并减轻生产作业负荷以延长设备使用寿命 [2]