核心观点 - 巴南区通过发展高品质、高附加值的“双高”现代农业 构建了以蔬菜共富产业为主导 优质生猪和生态渔业为辅助的“一主两辅”特色产业格局 在城乡融合与乡村振兴方面取得了显著的经济成果[1] 产业发展与格局 - 公司构建了“一主两辅”特色产业格局 即以蔬菜共富产业为主导 优质生猪和生态渔业为辅助[1] - 2025年巴南区第一产业增加值达62.3亿元 增速超过重庆市平均水平[1] - 农产品加工业总产值达152.3亿元 “一主两辅”全产业链产值突破100亿元[1] - 村集体经营性收入平均超100万元 农村居民人均可支配收入达29688元 绝对值全市排名第2位[1] 主导产业：蔬菜共富产业 - 蔬菜共富主导产业支撑了重庆中心城区49%的“菜篮子”供应[1] - 产业已初步形成早菜、食用菌、泡菜三大标志性产业[1] - 早菜产业：建立了中坝岛蔬菜育苗中心 年育早菜种苗3000万株 带动规模化种植早菜2万亩 年产量7万吨 产值约2亿元[2] - 食用菌产业：形成了从菌种选育到资源化利用的全链条绿色循环发展体系 在接龙镇建成秀珍菇菌包智造基地和智慧生产基地 综合年产值预计达2亿元[2] - 泡菜产业：构建“企业+订单基地”的生产模式 带动发展泡菜原料订单农业2.3万亩[2] 辅助产业：优质生猪与生态渔业 - 优质生猪产量占重庆中心城区产量的一半以上 并形成以“黑猪”为特色的标志性产业[2] - 黑猪产业构建了“原种猪场+扩繁场+商品猪场”三级繁育体系 已建设核心育种场1个、发展扩繁场2个、推广育肥场5个[2] 销售渠道与市场拓展 - 商务部门高频次组织产销对接会、展销洽谈会 打通线上线下渠道 推动商超、社区、餐饮企业等与本地生产企业对接[3] - 密集举办大型产销对接活动 搭建对外展示平台 助力农产品参加西洽会、糖酒会等大型展会[3] - 正在建设的重庆东盟国际食品产业园 将围绕食农产品打造西南最大的全品类专业市场[3] - 秀珍菇菌包智造基地与永辉超市、市民营超市协会、跨境电商平台、直播基地及菌包采购商完成产销合作签约[4] 生产规模与环保实践 - 接龙镇秀珍菇菌包智造基地日产秀珍菇菌包预计达8-12万袋 是成渝地区产量最高的秀珍菇菌包智造基地[4] - 食用菌产业构建了全链条闭环的绿色环保产业体系 上游利用秸秆、木屑等农林剩余物作为菌包原料 下游将旧菌包制成生物炭和有机肥还田 实现资源循环利用和成本降低[4] 营销与品牌推广 - 举办了“四君子·墨里青村直播基地开馆”活动 期间同步开展多场线上直播 内容涵盖基地投产、农酿非遗、农产品电商等 全方位展现乡村振兴活力[5]

公司战略与“再造新温氏”目标 - 公司提出“再造一个新温氏”的中长期高质量发展目标，围绕成长性、盈利性、创新性、可持续性系统规划 [2] - **成长性**：养猪业务通过提升种猪性能、拓展仔猪销售、布局黑猪高端品种实现增长；养鸡业务加速食材食品转型、加大白羽肉鸡投入、布局海外市场 [2] - **盈利性**：养猪业务通过强化育种、数字化赋能降低养殖成本；养鸡业务推进“短链变革”、加强品牌营销、加快食材转型以提升单鸡盈利 [2][3] - **创新性**：大幅增加研发投入，聚焦畜禽育种、数字化养殖、精准饲料营养等前沿技术 [4] - **可持续性**：践行绿色发展，探索低碳环保与循环经济模式，加强ESG治理 [5] - 国际化战略明确将“出海”作为重要方向，优先推动肉鸡业务出海，已与越南、马来西亚、印度、韩国等国接洽，探索贸易、技术输出、合资建厂等模式 [5] 养猪业务与育种策略 - 国内引进国外种猪（如大白、长白、杜洛克）主要因其高产，以满足规模化生产需求；当前引种更多是为了遗传资源交流，改良特定性状 [6][7] - 公司PSY（每头母猪每年所能提供的断奶仔猪头数）水平与国际先进企业存在差距的原因：公司育种需兼顾繁殖性能、生长速度、饲料转化率、屠宰率、肉质风味等多种性状，而国际公司可能更聚焦单一指标如PSY [8] - 中国消费者对猪肉需求偏好高度多样化，要求育种策略以市场需求为导向，追求综合性状效益最大化 [8] 养鸡业务与盈利提升 - 提升单只鸡盈利的三大发力点：营销模式创新（发展订单客户、短链直配）；中华土鸡品牌升级（推广文化、提升优质鸡占比、开发场景化新品）；持续推进食材食品转型升级（开发如“火锅鸡”等创新产品） [9][10] - 公司认为中华土鸡市场份额可能被低估，实际消费逐年增长，原因包括：白羽肉鸡“节粮”概念误导；中华土鸡品种多、统计不全；产品形态丰富（精分割）促进消费但可能未被统计 [11] - 公司联合其他企业发起成立“中华土鸡美食文化推广中心”，系统性开展品牌建设与文化培育 [11] 中华土鸡育种未来方向 - 服务“一县一品”国家战略：改良地方特色土鸡的生产性能（如产蛋率、料肉比），解决“风味好但效益低”痛点 [12] - 培育适合工业化屠宰的土鸡品种：在保留肉质风味前提下，提升饲料转化效率、生长一致性及屠宰适配性 [13][14] - 打造自有高端土鸡品牌：通过品种、品质、品牌三位一体建设，实现从“卖产品”向“卖品牌”跃升 [14]

新闻发布模式创新 - 内江市创新新闻发布模式 将系列主题新闻发布会会场从城市移至乡镇田间地头 首场于2025年5月在东兴区田家镇举办 截至报道时已举办5场[1] - 发布会场景设计独特 没有封闭会场和庄重讲台 而是在果园等生产现场举行 背景是连片橙园与客家民居 让乡村发展成果变得看得见、摸得着、尝得到[1][2] - 此举旨在探索让政策传播更接地气 让乡村故事直抵人心的新做法 把新闻发布会的“单向传播”变为“双向奔赴”[1][2] 发布会内容与效果 - 内容呈现融入地方特色 例如在资中县铁佛镇的发布会上 非遗传承人演唱客家山歌吸引上万名网友进入直播间点赞[1] - 发布会直接助力产品销售 血橙种植户现场带货 吸引不少网友去网络平台搜索下单 改变了以往主要依靠批发商且怕压价的销售模式[1] - 发布会成为品牌推广平台 帮助当地血橙品牌打出了知名度 品牌主理人现场向记者展示了手机收到的订单[1] 系列主题与未来规划 - 已举办的5场“‘镇’了不起”系列发布会分别走进5个不同乡镇 展示了内江乡村振兴的多个鲜活实践切片[2] - 2025年以来 内江在“镇”系列基础上 还陆续推出“‘县’在出发”、“‘企’迹有我”、“向‘新’而行”等系列主题新闻发布会[2] - 未来规划将继续把发布会开到田间地头、产业一线 为特色产业和文化底蕴寻找新颖合适的展示方式[2]

公司经营与财务 - 公司负责人于2020年3月开始饲养黑猪，通过5年多的发展，养殖业日益红火 [1] - 公司产品因肉质细嫩、风味浓郁、营养丰富而深受消费者青睐，主要销往本地农贸市场、超市及餐饮企业 [1] - 2025年，公司养殖场出栏黑猪30余头，实现年收入10多万元 [1] - 公司面临养殖周期长、饲料成本高的问题，资金周转一度成为扩大规模的障碍 [1] - 在获得30万元贷款支持后，公司预计当年出栏量能比去年增加一半以上，并计划继续扩大养殖规模 [1] 行业与市场 - 黑猪养殖采用粮食和野菜喂养，生长周期长，其肉质香醇，在市场上供不应求 [1] - 尽管黑猪养殖市场前景广阔，但行业普遍面临养殖周期长、饲料成本高的挑战 [1] 金融服务与支持 - 平原农商银行在走访中了解到公司购买猪崽和饲料急需资金的困境 [1] - 银行客户经理主动上门服务，实地考察经营状况后，为其匹配了“创业担保贷”产品 [1] - 银行开辟绿色信贷通道，在2天内将30万元贷款发放到位 [1] - 平原农商银行坚守“服务三农、支农支小”的市场定位，深入养殖产业一线调研，创新金融服务模式 [1] - 银行推出“创业担保贷”等专项信贷产品，以高效服务满足农户资金需求，助力县域特色产业发展和乡村振兴 [1]

公司成本与效率目标 - 2025年1-11月，公司肉猪养殖综合成本已降至6.1-6.2元/斤 [1] - 初步预计2026年全年肉猪养殖平均综合成本在5.9元/斤左右 [1] - 公司将通过育种技术赋能、数智技术助力、生产模式迭代、饲料营养配方优化、精益管理等方面持续推动成本下降 [1] 养猪业务增长策略 - 增长主要源于挖掘现有产能潜力，通过提升PSY水平和优化养殖效率实现内生增长 [1] - 当前公司PSY为27头，规划每年至少提升1头以上，未来争取全面突破32头 [1] - 公司将重点培育高繁殖、高健康、高品质、高韧性、高抗力的“五高”种猪，持续推进蓝耳净化100%全覆盖 [1] 业务结构多元化规划 - 仔猪业务方面，公司将持续朝着仔猪销售规模占生猪总销售规模5%-10%的目标努力 [1] - 黑猪业务方面，公司已制定温氏未来黑猪战略，力争未来黑猪销售占比约5% [1] 公司资本状况与融资计划 - 公司当前资金充足、负债率降低，财务安全性高 [2] - 公司出海业务尚处于初期探索阶段，暂无港股上市需求 [2] - 公司暂时也无新的股权融资计划 [2]

公司业务现状 - 公司目前主要生猪产能为商品猪 [1] - 公司积极关注两头乌等本土特色猪种的布局机会 [1] - 公司目前暂无本土特色猪种的产能释放 [1] 投资者关注点 - 投资者关注消费端对高端猪肉需求提升的趋势 [1] - 投资者关注头部企业加速布局黑猪养殖赛道的行业动态 [1] - 投资者询问公司已落地的玉山黑猪产业链、贵溪高端黑猪等相关项目情况 [1] - 投资者询问公司黑猪养殖的核心品种、养殖模式及成本控制策略 [1] - 投资者询问公司在黑猪肉制品深加工、品牌打造与渠道拓展方面的配套落地计划和阶段性目标 [1]

当前生猪市场核心观点 - 中国生猪市场持续低迷，猪价在传统消费旺季11月仍持续下探，核心原因是市场供应充足而需求疲软，导致行业陷入普遍亏损[1][3][6] 市场价格与行业亏损现状 - 11月17日至23日，山东省猪肉均价为22.36元/公斤，同比降低22.28%，环比回落0.40%[1] - 同期全省肥猪出栏均价仅为12.11元/公斤，同比降低26.56%，环比降低1.06%[1] - 自今年1月中旬猪肉和肥猪出栏价达到峰值（分别为28.79元/公斤和16.46元/公斤）后，价格一路震荡下滑[3] - 当前价格下，自繁自养模式头均亏损约80元，外购仔猪育肥模式头均亏损约160元[3] - 小规模养殖户养殖成本难以控制在12元/公斤以下，而售价在5.8至6元/斤（约11.6至12元/公斤）[3] - 规模养殖场成本超过14元/公斤，售价约12元/公斤，每出栏一头亏损超过200元[3] 供需失衡的根本原因 - 供强需弱是导致猪价持续走低的核心因素[6] - 集团化养殖扩张及养殖技术进步，使得全国能繁母猪存栏量持续增长，市场供应始终充裕[6] - 2025年前三季度全国生猪出栏量为5.3亿头，猪肉总产量已连续两年达4700万吨[6] - 国内猪肉年实际需求量已回落至约4500万吨，当前过剩产能合计高达1200万吨[6] - 节日消费提振效应未及预期，禽肉、鸡蛋等替代品价格处于历史低位，分流了猪肉消费需求[6] - 消费习惯改变：老龄消费群体自然减少，年轻一代（85后、95后）倾向于选择快餐，更偏好禽肉、牛羊肉[6][7] - 消费者对猪肉品质、口味和安全的要求日益提高，市场短期内难以满足[9] 养殖端的应对策略与转型探索 - **差异化养殖**：平原县养猪协会转型饲养地方特色黑猪，售价达16.6-16.8元/公斤，比普通外三元白猪高出40%左右，每头黑猪可比白猪多赚400多元[10] - **控制规模与降本**：部分养殖场选择控制规模、坚持自繁自育以有效降低成本[10] - **提升品质与延伸产业链**：通过种植专用果蔬与饲料玉米提升肉质，并计划进入屠宰加工领域打造自有品牌，实现产品溢价[10] - **专业化分工**：部分企业放弃肥猪饲养，专攻母猪繁育环节，与大型农牧集团合作，获得稳定收益并规避育肥市场风险[12] - **多元化发展**：大型农牧企业通过布局生猪养殖、蛋鸡饲养（50万只）、土地流转（3000多亩）等多元产业，构建农牧循环生态，形成对抗市场波动的“风险池”[13] 政策动向与行业建议 - 11月18日，农业农村部召开稳定畜牧业生产工作推进会，要求稳步推进生猪产能综合调控[13] - 11月21日，农业农村部审议并原则通过《关于加强产能综合调控促进生猪产业高质量发展的意见》，要求加强产能综合调控和监测预警，动态调整能繁母猪正常保有量，提早开展逆周期调节[15] - 专家建议养殖户顺应周期出栏，聚焦成本控制，优化饲料配方，提升养殖效率，及时淘汰低效能繁母猪[13] - 建议支持高标准家庭猪场建设，强化与产业链龙头企业融合，加速联农带农能力建设[13] - 呼吁大型集团企业带头遏制无序扩张，政府应完善良种繁育体系，重点扶持头部专业化育种企业[14] - 建议国家将更多扶持政策向中小规模养殖场户倾斜，支持其产业提档升级[14] - 建议建立以种猪繁殖能力、抗病性等关键性状为导向的数据模型，以数据驱动精准育种[14] - 政策强调全链条提升产业竞争力，包括健全良种繁育体系、开展节粮行动、优化屠宰加工布局、推动粪污资源化利用及抓好重大疫病防控[15]

公司业务与模式 - 公司为济南源虎食品有限公司 最初从事生猪养殖 年繁育1万头黑猪 产值超过3000万元[1] - 2022年公司引入循环养殖模式 用猪粪饲喂环保昆虫 昆虫蛋白用作猪饲料 虫粪砂用作农作物肥料[1] - 在科技顾问帮助下选定白星花金龟幼虫进行养殖 该幼虫蛋白量高达50% 对畜禽粪便转化效果良好[1] - 首批实验养殖遭遇挫折 400公斤幼虫养殖一个月未产成虫 损失4万元[1] - 通过规范喂养和创新方式（如制作水果口味果冻） 第二批成虫孵化率达90%以上[1] - 目前公司已在3000平方米的虫子工厂实现白星花金龟幼虫规模化养殖 每年可节省50万元养殖成本[2] 行业推广与影响 - 嵌入昆虫的农业循环模式已推广至山东泰安、聊城、临沂等地[2] - 济南市共建成99家市级科技小院 覆盖12个区县 涉及种植、养殖等10多个产业领域[2] - 济南市正在积极组织创建23家科技小院 对接高校科技资源 导入专家团队建设“乡村振兴科技顾问工作站”[2]

行业背景与市场前景 - 在生猪产业成本高企、市场波动的背景下，黑猪作为本土特色优质猪种，正成为行业转型的重要方向，承载地方品种保护责任并展现广阔市场前景 [1] - 消费升级及对健康、风味食品需求提升，推动黑猪产业从传统养殖向现代化、精细化方向发展，新质生产力以技术创新、模式优化和产业链协同为核心 [1] 市场规模与消费趋势 - 2024年全国黑猪出栏量已达2180万头，规模化养殖比例提升至65%，市场占有率从十年前的不足3%增长至目前的7%左右 [3] - 黑猪白条肉均价在2025年达到65-70元/公斤，部分高端产品售价超过百元每斤，在中高端市场具备较强溢价能力 [3] - 电商平台、生鲜超市等渠道拓展为黑猪产品销售打开了更广阔空间 [3] - 预计到2026年，全国黑猪出栏量将超过3200万头，杂交改良品种占比突破60% [9] 区域发展与品牌建设 - 东北、华北、华东等地黑猪产能集中度较高，东北民猪、莱芜黑猪、金华两头乌等地方特色品种已逐步形成区域品牌效应 [3] - 浙江金华通过打造“熊猫猪猪”IP、开发文创产品，成功将地方猪种推向更广阔市场 [8] 育种创新与技术进展 - 育种是产业根基，但目前面临资源分散、测定不均衡等问题，终端父本选育投入不足、测定量有限影响整体育种效率 [3] - 联合育种是提升种业水平关键，通过机制创新实现资源共享、数据互通可有效推动育种进步 [4] - 通过地方猪种与引进品种杂交，培育出生长性能提升、肉质保持优良的新品种，全基因组选择等技术应用使育种周期从36个月缩短至18个月 [4] 养殖模式与品质管理 - 适度规模化养殖结合科学管理是重要课题，既能提升生产效率，也能保持黑猪传统风味 [5] - 福利养殖是提升肉质的重要手段，通过优化养殖环境、合理控制断奶日龄、改善运输屠宰条件可减少猪群应激，提高猪肉品质 [7] - 发酵饲料等新技术应用有助于降低饲料成本、改善猪只健康，实现养殖节本增效 [7] 产业链协同与产品延伸 - 产业链发展需要育种、养殖、加工、销售各环节协同，安徽十家企业联合成立“黑猪盟”，通过统一饲料采购、制定养殖标准、打通屠宰销售渠道实现区域资源整合与效率提升 [8] - 加工环节中，黑猪产品从传统火腿、腊肉向预制菜、即食产品延伸，2025年黑猪预制菜在加工产品中占比已达25%，成为拉动消费增长新引擎 [8] - 品牌化、溯源体系建立增强了消费者信任，提升了复购率 [8] 技术驱动与未来增长点 - 基因编辑、数字化管理等技术逐步应用，有望在抗病性、生长效率、肉质风味等方面实现新突破 [9] - 下沉市场（三四线城市及县域地区）将成为黑猪消费新增长点，消费潜力逐步释放 [9] - 随着健康、风味需求提升及产业链持续优化，黑猪有望从“小众特色”成长为“大众优选” [9]

与上海绿捷的关联关系及影响 - 公司强调上市公司与上海绿捷不存在股权、管理及业务联系 [2] - 新希望创始人家族通过KGF间接控制绿捷，且前公司高管陶煦曾担任绿捷董事长，引发投资者对非公开渠道关联关系的质疑 [2] - 上海绿捷食品安全事件对公司品牌造成连带负面影响，暴露出校园团餐领域的监管漏洞 [3] - 公众关注公司作为行业龙头是否应推动建立更严格的供应链监督机制 [4] 与河北千喜鹤的关联澄清及风险 - 公司澄清从事团餐业务的河北千喜鹤饮食股份有限公司与公司旗下从事生猪屠宰的河北千喜鹤肉类产业有限公司无股权关联 [5] - 企查查数据显示河北千喜鹤饮食的控股股东为石家庄国坤世纪，持股78.1%，与公司子公司体系无直接关联 [6] - 尽管股权关系被切割，但同名企业屡陷法律纠纷（司法案件超过120条）可能对公司政府及军队采购领域的信誉产生不利影响 [7] 业务表现与成本控制 - 公司解释盈利并非仅靠养猪业务，饲料业务在2025年上半年营收达354.79亿元，占比68.7%，毛利率为5.38%，是核心现金流支柱 [8] - 养猪业务完全成本从2024年的13.6元/公斤降至13元/公斤以下，部分优秀场线成本达到12.1元/公斤，接近行业第一梯队水平 [8] - 公司坚决贯彻国家降产能政策，通过淘汰低效产能等方式将生猪出栏均重控制在115公斤，避免供应过剩 [9] 其他业务布局与财务举措 - 公司在高端猪肉市场为初步试探性布局，每年饲养小几十万头黑猪，占比不大 [10] - 为应对利息支出压力，公司积极推进闲置资产处置，2025年上半年处置收益达到1.2亿元 [11]