报告行业投资评级 - 行业评级为推荐 [5] 报告的核心观点 - 国内外科技巨头入局使人形机器人产业化提速，AI 突破和政策推动下持续看好板块整体β行情 [13] - 新能源汽车行业处于较快增长阶段，新技术导入、海外电动化潜力、储能装机和消费电子复苏助力锂电产业链需求扩大，行业跨过拐点后向好发展 [19] - 光伏具备成长和周期属性，关注库存和产能去化带来的拐点机遇，看好新技术下相关环节的结构性机遇 [29] - 风电国内和海外海风成长持续性高，关注海风管桩海缆、风机、风电零部件等环节的投资机会 [52] - 储能应重点关注欧洲储能复苏机遇 [60] - 电力设备看好特高压建设、配网智能化建设、电力设备出海、AI 电气设备等投资主线 [61] 根据相关目录分别进行总结 1.周观点 1.1.人形机器人 - 国内外企业布局和 AI 技术突破使人形机器人有望量产落地，核心零部件国产替代需求强烈，率先突破的国内企业将受益 [12] - 产业链方面，关注头部 T 链、国产链、Figure&英伟达链等进展；重点环节看好灵巧手、轻量化、外骨骼的发展 [14] - 人形机器人发展为零部件制造商提供新市场，技术同源企业有望受益，看好产业链增量机遇和具身智能应用公司 [16] - 受益标的包括浙江荣泰、杰克股份等多家公司 [16] 1.2.新能源汽车 - 5 月新能源汽车产销同环比增长，渗透率达 48.7%，新技术升级是销量增长核心推动力，看好新产品新技术方向及量利双升 [17] - 行业处于较快增长阶段，新技术、自身α优势、新应用、量价利、二线电池厂、全球化、补能、两轮车、热泵等方面存在投资逻辑 [19] - 受益标的包括宁德时代、天奈科技等多家公司 [24] 1.3.新能源 - 隆基发布 HIBC 组件产品，爱旭 ABC 组件持续获订单，BC 产品技术优势和溢价有望提升企业竞争力和利润空间，关注 BC 产业链三条主线 [25][26] - 看好国内海上风电短中长期空间，国内项目推进和海外需求提升带来机遇 [29] - 光伏关注库存和产能去化机遇，看好新技术下相关环节结构性机遇、BC 等新技术落地、率先布局优质区域企业、逆变器和欧洲户储工商储需求复苏 [30][38][39] - 风电关注价格、量、原材料价格变化，看好海风管桩海缆、风机、风电零部件等环节投资机会 [43][52] - 储能关注欧洲储能复苏机遇 [60] - 受益标的包括派能科技、锦浪科技等多家公司 [41][42][57][60] 1.4.电力设备&AIDC - 看好特高压建设、配网智能化建设、电力设备出海、AI 电气设备等投资主线，电力设备行业进入景气周期上行区间，看好现金流和分红较好的公司 [61] - 受益标的包括思源电气、平高电气等多家公司 [63] 2.行业数据跟踪 2.1.新能源汽车 - 锂电池材料价格方面，钴、正极材料部分产品价格下跌，负极材料、隔膜、电解液部分产品价格维持稳定 [64][65][66] - 新能源汽车产业链方面，5 月产销同比增长，乘用车零售和批发销量同比上升，动力电池装机量同比上升，1 - 5 月充电桩新增数量同比增加 [73][76][80][83] 2.2.新能源 - 光伏产品价格方面，多晶硅部分产品价格环比持平，硅片、电池片部分产品价格环比下降，组件价格环比持平 [87][88][89][90] - 组件出口方面，2025 年 4 月出口金额同比下降 [94] - 逆变器出口方面，2025 年 4 月出口金额同比增长 [98] - 光伏新增装机量方面，2025 年 4 月同比增长 [101] - 风电新增装机量方面，2025 年 4 月同比增长 [102]

报告行业投资评级 - 电站设备Ⅱ无评级 [6] - 电气设备无评级 [6] - 电源设备无评级 [6] - 新能源动力系统无评级 [6] 报告的核心观点 - 行业整体策略为电动车AI化升级，光伏铸大底，新能源+AI是最大主线，电动车AI化和相关AI延伸是核心 [3] - 新能源汽车产业链中下游新周期已开启，电动车AI化升级使小米、小鹏等受益，电池企业持续升级，生态圈和固态是方向，宁德时代等受益 [4] - 光储产业链中期底部将逐步确认，光储市场化加速使海博思创等储能龙头受益，目前是逆周期大底部布局光伏龙头的窗口期 [5] - AI+新能源、风电等产业链需重视新市场的突破，新能源+人形机器人调整是机会 [6] 产业链价格 - 过去一周碳酸锂价格下降，部分正极材料、负极材料、隔膜、电解液、锂电池等价格有不同程度变化，如碳酸锂（电池级99.5）万元/吨价格降至6.190，周涨幅-4.03% [11][12] 行业新闻跟踪 - 美国Factorial向无人机客户交付首批固态电池 [21][37] - 国家发展改革委整治新能源汽车、光伏行业“内卷式”竞争 [21] - 中国汽车产业经历电动化、智能化和AI化三重变革叠加期 [22] - 2025年1 - 4月太阳能发电新增装机量达104.93GW，4月单月新增装机45.22GW [22] - 土耳其光伏市场潜力大，中国光伏企业积极布局 [23] - 美国众议院计划取消30%的住宅太阳能税收抵免，美股太阳能板块暴跌 [23] - OpenAI CEO认为人形机器人即将到来 [6][23] - 首批建筑机器人固态电池成功量产交付 [6][24] - 2025年1 - 4月中国新型储能招投标市场采招落地规模达27.1GW/132.3GWh，同比激增281% [5][24][25] - 美国关税政策使东南亚光伏产业受挫，中国光伏企业转向中东布局 [25] - 2025年5月硅片市场开工率约53%，电池片总体价格走低，EVA光伏料和光伏胶膜排产环比下降 [25] - 小米汽车业务2025年一季度财报亮眼，总收入186亿元，毛利率达23.2% [26] - 2025年CIBF展会表明硅碳负极行业进入“下半场” [28] - 国轩高科摩洛哥20GWh动力电池工厂开工 [29] - 比亚迪动力电池通过新国标认证 [30] - 5月28日多晶硅市场成交重心下行，华能GW级BC集采落地，6.5公里公路光伏长廊并网 [31] - 安徽电力现货市场规则明确独立储能等参与方式 [32] - 广东推进用户侧“报量不报价”纳入现货市场出清 [5][33] - 2024年全球新增可再生能源发电装机约5.9亿千瓦，中国新增3.74亿千瓦 [34] - 5月28日小鹏MONA M03 Max版上市，12.98万元起 [35][36] - 5月第四周国内汽车终端销量环比增2.6%，新能源车占比55.9% [36] - 湖南金凯循环科技投资50亿元建长沙基地，一期年产1.5万吨电池级碳酸锂生产线即将试产 [36] - 5月29日宁德时代与兰州市政府签署零碳城市战略合作框架协议 [37] - 5月29日光伏组件排产下降，光伏玻璃价格持续下跌 [37] 公司新闻跟踪 - 三星医疗及子公司三星智能在国家电网2025年第三十一批和第三十二批采购项目中预中标，预计中标总金额约21,267.85万元 [38][39] - 爱旭股份ABC组件在国内外市场有销售溢价，一季度出货量4.54GW，环比增长40%以上 [5][39] - 福斯特2024年度光伏事业合伙人计划之员工持股计划完成股票购买，总额占总股本的0.26% [5][38][39] - 紫金矿业旗下刚果（金）卡莫阿 - 卡库拉铜矿因事故暂停部分井下采矿作业 [39]

报告行业投资评级 - 维持“推荐”评级 [6] 报告的核心观点 - 本周（20250512 - 20250516）电力设备与新能源板块上涨1.39%，排名第10，强于上证指数，锂电池指数涨幅最大，核电指数跌幅最大 [1] - 新能源汽车领域，贝特瑞发布固态电池材料解决方案，为下一代电池技术提供“高能量 + 高安全”方案，电动车需求向好，推荐三条投资主线 [2][11][22] - 光伏产业链价格下行，海外订单“爆单”，海内外需求预期旺盛，建议关注光伏、风电、储能三条投资主线 [3][29][38] - 电力设备及工控方面，国网加快重大项目建设，推荐电力设备、工控及机器人三条投资主线 [4][53][59] 各目录总结 新能源汽车 - 行业动态：5月13日贝特瑞举办发布会，为固态电池做全面材料布局，开发多种材料，为下一代电池技术提供解决方案，贝安FLEX半固态及GUARD全固态系列在性能上有提升 [2][11] - 数据跟踪：展示了5/12 - 5/16主要锂电池材料价格走势，部分材料价格有环比变化 [24] - 公告跟踪：蔚蓝锂芯、新宙邦进行权益分派，多氟多独立董事辞职，诺德股份将举行业绩说明会 [28] 光伏 - 行业观点：4月初起光伏产业链价格下跌，组件环节较高点下行11.15%，上游跌幅超下游，531后国内部分订单或取消，海外高盈利市场需求向好，多家企业获海外订单，本轮降价与去年11月有本质不同，专业化企业更具优势 [29][30] - 数据跟踪：呈现了5/12 - 5/16光伏产业链价格走势，各环节价格有不同程度变化 [42] - 公告跟踪：禾望电气、海达股份进行权益分派，广大特材注销部分回购股份，新强联股东减持，京运通提示股票交易风险 [52] 电力设备及工控 - 行业观点：国网优化主干电网、升级配电网，推进特高压项目建设，多项工程有进展，公布输变电第二次变电设备中标候选人，平高电气等上市公司有中标 [53][54][57] - 数据跟踪：展示通用和专用设备工业增加值同比、工业增加值累计同比等数据 [63] - 公告跟踪：新特电气出售子公司股权，泽宇智能进行权益分派，威胜信息股东减持，金盘科技、四方股份进行利润分配 [70] 本周板块行情 - 整体表现：电力设备与新能源板块本周上涨1.39%，强于上证指数，沪指、深成指、创业板指、电气设备指均有不同程度涨跌 [71] - 子行业表现：锂电池指数涨幅最大，核电指数跌幅最大，还列出涨幅和跌幅居前的五个股票 [73]

核心观点 报告对国内市场主要指数进行展示，并对化学原料、医药等行业及阳光电源、赛轮轮胎等多家公司进行分析，给出投资建议与业绩预测，涉及行业发展趋势、公司业绩表现、产品业务情况等内容[2][3][5] 国内市场主要指数 - 上证指数收盘 3374.87，涨跌幅 0.17%；深证成指收盘 10288.08，涨跌幅 -0.13%；沪深 300 收盘 3896.26，涨跌幅 0.15%；中小板指收盘 6370.78，涨跌幅 -0.27%；创业板指收盘 2062.26，涨跌幅 -0.12%；科创 50 收盘 1009.68，涨跌幅 -0.15% [3] 化学原料行业 二级市场表现 - 本周新材料板块上涨，指数涨幅 3.51%，跑输创业板指 0.62%；近五个交易日，合成生物指数涨 1.91%，半导体材料涨 3.67%，电子化学品涨 3.22%，可降解塑料涨 2.48%，工业气体涨 5.09%，电池化学品涨 4.85% [5] 产业链周度价格跟踪 - 氨基酸中缬氨酸、精氨酸价格不变，色氨酸降 2.15%，蛋氨酸涨 0.45%；可降解材料中 PLA、PBS 价格不变，PBAT 降 0.51%；维生素价格均不变；工业气体及湿电子化学品价格不变；塑料及纤维中碳纤维、涤纶工业丝、氨纶价格不变，涤纶帘子布 3 月出口均价降 2.79%，芳纶降 5.28%，PA66 降 1.21%，癸二酸 3 月出口均价涨 3.11% [5] 投资建议 - 风电光伏累计装机首超火电，产业维持高景气，预计 2025 年国内风电新增装机 105GW - 115GW，未来新增装机将超 1 亿千瓦，价格复苏趋势或持续，建议关注风电行业产业链及相关标的时代新材、麦加芯彩 [5][6] 阳光电源公司 业绩情况 - 2024 年营收 778.6 亿元，同比 +7.8%，归母净利润 110.4 亿元，同比 +16.9%；2025 年 Q1 营收 190.4 亿元，同比 +50.9%，环比 -31.8%，归母净利润 38.3 亿元，同比 +82.5%，环比 +11.3% [9] 业务分析 - 2024 年及 2025 年 Q1 经营性现金流显著改善；光伏逆变器业务稳步增长，2024 年发货 147GW，同比 +13%，营收 291.3 亿元，同比 +5.3%；储能系统发货高增，2024 年全球发货 28GWh，同比 +167%，营收 249.6 亿元，同比 +40.2% [8][9] 投资建议 - 预计 2025 - 2027 年 EPS 分别为 5.89/6.56/7.04，对应 5 月 6 日收盘价，2025 - 2027 年 PE 分别为 10.6/9.5/8.8，维持“买入 - A”评级 [8][9][10] 赛轮轮胎公司 业绩情况 - 2024 年营业总收入 318.02 亿元，同比上涨 22.42%，归母净利润 40.63 亿元，同比上涨 31.42%；2025Q1 营业总收入 84.11 亿元，同环比分别 +15.29%/+2.90%，归母净利润 10.39 亿元，同环比分别 +0.47%/+26.79% [11] 业务分析 - 产品产销两旺，2025Q1 盈利水平环比略降；海外工厂赚钱效应显著，印尼和墨西哥基地稳步推进；全球贸易摩擦升级，全球化布局分散风险 [11][12] 投资建议 - 预计 2025 - 2027 年净利润分别为 41.1/49.0/55.7 亿元，对应 PE 分别为 10/9/8 倍，首次覆盖，给予“买入 - B”评级 [15] 恒立液压公司 业绩情况 - 2024 年营业收入 93.90 亿元，同比 +4.51%，归母净利润 25.09 亿元，同比 +0.4%；25Q1 营业收入 24.22 亿元，同比 +2.56%，归母净利润 6.18 亿元，同比 +2.61% [16] 业务分析 - 2024 年盈利增速低于收入增速，主要受新业务布局对费用端影响；液压主业稳健，得益于挖机泵阀份额提升等；深入电动化战略布局，线性执行器项目进入批量生产期 [16][17] 投资建议 - 预计 2025 - 2027 年 EPS 分别为 2.12/2.44/2.93，对应 5 月 13 日收盘价 75.17 元，2025 - 2027 年 PE 分别为 35.4/30.8/25.7，首次覆盖给予“买入 - A”评级 [19] 兆威机电公司 业绩情况 - 2024 年营业收入 15.25 亿元，同比 +26.42%，归母净利润 2.25 亿元，同比 +25.11%；25Q1 营业收入 3.68 亿元，同比 +17.66%，归母净利润 0.55 亿元，同比 -1.19% [20] 业务分析 - 智能汽车等下游有效拓展，带动收入同比增长；布局智能机器人灵巧手，技术性能领先行业；重视技术研发投入，先进设备赋能精密制造；持续优化股东回报，上市后连续四年现金分红 [20] 投资建议 - 预计 2025 - 2027 年 EPS 分别为 1.09/1.38/1.77，对应 5 月 12 日收盘价 133.50 元，2025 - 2027 年 PE 分别为 122.8/96.4/75.5，首次覆盖给予“增持 - A”评级 [21] 天奈科技公司 业绩情况 - 2024 年营业收入 14.5 亿元，同比增长 3.1%，归母净利润 2.5 亿元，同比下降 15.8%；25Q1 营业收入 3.3 亿元，同比增长 9.0%，归母净利润 0.6 亿元，同比增长 8.1% [23] 业务分析 - 单壁碳管浆料开始出货，盈利有望上行；CNT 行业需求高速增长，公司市占率稳居第一 [23][24] 投资建议 - 预计 2025 - 2027 年归母净利润分别为 4.4 亿元、6.9 亿元、8.5 亿元，相当于 2025 年 36 倍动态市盈率，维持“买入 - A”投资评级 [25] 天岳先进公司 业绩情况 - 2025Q1 营业收入 4.08 亿元，同比 -4.25%，归母净利润 0.09 亿元，同比 -81.52% [27] 业务分析 - 研发/管理费用增长致业绩增长承压，但毛利率同比提升；持续推进产能提升，向 AI 眼镜领域积极拓展；产品矩阵布局超前，导电型衬底全球排名第二 [27] 投资建议 - 预计 2025 - 2027 年分别实现营业收入 23.28/28.96/34.87 亿元，归母净利润 2.64/3.23/3.94 亿元，对应 EPS 分别为 0.62/0.75/0.92 元，以 5 月 12 日收盘价 58.92 元计算，25 - 27 年 PE 分别为 95.8X/78.4X/64.3X，维持“增持 - A”评级 [30] 爱旭股份公司 业绩情况 - 2024 年营业收入 111.6 亿元，同比下降 58.9%，归母净利润亏损 53.2 亿元；25Q1 营业收入 41.4 亿元，同比增长 64.5%，归母净利润亏损 3.0 亿元 [31] 业务分析 - ABC 组件出货量大幅增长，累计新增订单 15GW 产销两旺；ABC 组件效率持续领先，价格较 TOPCon 溢价 10 - 40%；经营活动现金流转正，库存开始下行 [31][33] 投资建议 - 预计 2025 - 2027 年归母净利润分别为 5.5 亿元、20.1 亿元、36.8 亿元，相当于 2025 年 37.6 倍动态市盈率，维持“买入 - B”投资评级 [33] 新致软件公司 业绩情况 - 2024 年全年收入 19.95 亿元，同比增长 18.57%，归母净利润 0.08 亿元，同比减少 88.21%；2025 年一季度收入 4.34 亿元，同比微增 0.21%，归母净利润 0.16 亿元，同比增 4.04% [34] 业务分析 - 保险和企服行业保持高速增长，核心银行客户缩减 IT 预算导致银行业收入承压；股权激励及可转债利息计提短期影响利润表现，合同负债大幅增加反映订单充足信号；模型、应用、算力领域全面布局，AI 商业化进展迅速 [34][35][37] 投资建议 - 预计 2025 - 2027 年 EPS 分别为 0.38/0.62/0.88 元，对应 5 月 12 日收盘价 21.66 元，2025 - 2027 年 PE 分别为 56.9/35.2/24.7 倍，首次覆盖，给予“买入 - A”评级 [37] 美国医保行业 医保体系概况 - 以商业保险为主，覆盖约 59%人口，公共医保包括 Medicare 和 Medicaid，体系灵活但医疗费用高昂，人均寿命在发达国家中较低 [39] 药价改革政策分析 - 特朗普政府号召药企降价，目标降价 30 - 80%，可能面临阻力；拜登政府对部分药品限价，部分谈判失败；商保基于精算定价；跨国药企有应对策略；药品采购流程有差异；绕过中间商有可行性 [39] 政策对中国药企影响 - 特朗普药价改革对中国创新药企偏利好，仿制药若通过一致性评价有机会进入美国医保流通体系 [39] 裕元集团公司 2025Q1 情况 - 产能利用率 91%，期末员工人数 26.95 万；印尼、越南、中国大陆鞋履出货量占比 55%、31%、10%；来自美国、欧洲、中国大陆、其它区域的收入占比分别为 28.9%、26.9%、14.8%、29.4% [40] 订单与盈利能力预期 - 正向看待全年订单和出货双数，预计同比有提升；25H1 毛利率和经营利润率压力大，Q3 压力高，Q4 有回升可能 [40] 业务营收情况 - 2025Q1 制造业务营收 13.28 亿美元，同比 +5.9%，毛利率 17.7%，同比 -2.6pct；零售业务收入 51.07 亿元，同比 -5.4%；2025 年 4 月，制造业务营收同比增长 10.5%，零售业务营收同比下降 15.3% [41][42]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：多晶硅行业、光伏行业 - **公司**：通威、大全、新特、协鑫、爱旭股份 纪要提到的核心观点和论据 多晶硅期货价格趋势 - **核心观点**：多晶硅期货价格整体呈上涨趋势，后续可能上涨 - **论据**： - 交割标准高，可交割产品数量极少，仅几十吨左右，推动期货价格上涨[2][4] - 市场对产品要求存在误差，若期货价格跌至 3 万以下，全行业亏现金，难以接受[2] - 企业开工率普遍低，如通威、大全、新特等龙头企业开工率仅 30%左右，继续亏现金不合理[2] - 行业抢装潮带来一定涨价，虽涨幅未达预期，但产业订单未严重滑坡，市场对后续价格有信心[4] - 若期货价格跌至 35,000 元或以下，致密料逼近 3 万元，是不合理的超跌现象[4] 多晶硅行业近期状况和供需格局 - **核心观点**：行业开工率低，企业注重减少亏损、保现金流，供需格局下企业降低产量应对市场压力 - **论据**： - 主要龙头企业开工率低，通威仅包头基地运行，开工率约 1/3；大全和新特开工率约 30%；协鑫约 50%[5] - 中下游电池组件价格修复，但多晶硅涨幅不明显，总体均价未达预期[1][5] - 4 月国内硅料产出约 9.8 万吨，预计 5 月降至 9.6 万吨，在产企业减少到十家左右，开工率约 30%-40%；下游 4 月排产对应硅料需求约 12.8 万吨，去库 2 万多吨[3][12] 政策环境对多晶硅价格走势的影响 - **核心观点**：下半年政策动向值得关注，未来政策有望推动行业自律和优胜劣汰 - **论据**： - 光伏产业链价格未达 2024 年 12 月自律初衷，价格持续低迷，若无行政干预，自律措施可能难巩固，甚至致价格创新低[7][8] - 市场传言通威牵头加强自律、协会规定不能低于成本价卖产品、国家可能出台供给侧政策，虽未证实，但方向大体正确，国家反对内卷式竞争，重视光伏行业[8] 通威复产问题对多晶硅市场的影响 - **核心观点**：短期内通威复产可能性较小 - **论据**：通威包头生产基地现金成本约 27,000 元，为最低成本水平；云南和四川生产基地暂停，平均现金成本预计 3 万出头，全成本约 43,000 元，枯水期开工现金成本更高，目前产品价格未达复产亏损现金水平[9] 光伏多晶硅行业复工复产情况 - **核心观点**：短期内不太可能复工复产 - **论据**： - 复工复产需付出设备爬坡成本，短期内难盈利，目前价格水平虽可能不亏损现金，但产业链对价格预期不乐观[10] - 企业会观察水电情况、后续价格走势和国内供给侧变化趋势，且接近 5 月中旬，对二季度边际影响不大[10] 光伏多晶硅行业库存与价格变动关系 - **核心观点**：库存影响硅料价格，排产下降带来积极影响，下游对减产预期变化导致价格波动 - **论据**： - 上游多晶硅库存大，是今年硅料价格未大幅上涨原因之一，4 月份消化了一部分库存[14] - 去年 12 月底因预期自律减产和低价备货价格回暖，今年三四月份因增产生疑买入意愿降低、价格下降[15] 多晶硅行业供给侧情况 - **核心观点**：行业供给侧面临市场化出清和政策对产能限制，剔除无效供给后仍有过剩，但出清后实际过剩程度不如预期严重 - **论据**： - 行业总产能接近 330 万吨，处于过剩状态，自 2024 年 3 月起硅料价格下降，全行业普遍进入现金亏损状态，开工率仅三成多[17] - 20 年前老旧产能约 60 万吨逐渐退出市场，2022 - 2023 年新投产约 100 万吨设备未盈利，大部分未开工，剔除后有效供给约 180 万吨[17][18] - 旺季下游单月需求对应硅料约 12 万吨，年化需求 140 - 150 万吨，剔除无效供给后每年仍有 30 - 40 万吨过剩，但平均开工率可保持在七八成[18] 2025 年光伏组件领域发展情况 - **核心观点**：光伏行业处于周期底部等待反转，爱旭股份在 BC 电池及组件端表现突出，有望更快走出反转 - **论据**： - 爱旭 ABC 组件在欧洲市场销量快速提升，签订 1GW 集中式订单，2025 年一季度出货量达 4.5GW，同比增长 40%，成为全球 BC 组件出货量第一的公司，一季度新增订单超 5GW，全年预期出货量有望达 20GW 以上[3][19] - 爱旭在欧洲销售占比增加带来高溢价，一季度实现销售 1GW，二季度预计环比增长 50%至 1.5GW，欧洲户用市场新签单价 FOB 超 1 元/瓦，溢价超 3 毛钱[19] - 随着珠海和义乌满负荷生产，各项费用降低，自主创新工艺导入使单瓦银耗下降，物料成本与 TOPCon 持平，一季度毛利率转正至 0.53%，经营性现金流净流入超 7 亿元[19] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 多晶硅期货交割月，若无法交付合格硅料，可交替代品，但需支付 12,000 元/吨贴水，可能导致做空方被动，多头占据优势[1][6] - 组件价格是结构性调整，户用市场因抢装节点临近提前降价，分布式价格低于集中式，后续整体价格有起稳回升可能[13] - 通威裁员减产 1 万吨的传闻是谣言[11]