点击注册小程序 整体观点： 1、AIDC电源/储能：北美AI链炒作顺序：光模块、液冷、AIDC电源、AI储能，近期液冷行情进一步打开 AIDC电源海外订单的想象空间，26H2 HVDC技术方案有望开启放量，SST相关合作和进展也将逐步兑 现；海外储能景气度依然较好，美国缺电逻辑整体尚未改变，中美关系阶段性缓和，市场对于BBB及301 相关法案尚不敏感，持续关注AIDC电源、海外储能方向。 2、锂电：近期枧下窝锂矿进行第一次环评信息公示，叠加天齐锂业公告不采用SMM报价，多家磷酸铁锂 企业公告检修减产计划为顺价及合同谈判增加筹码，碳酸锂供给端变化以及"反内卷"逻辑挺价预期增强， 推动锂电板块行情在春季躁动行情下开始修复；锂电需求端整体博弈国内储能2026年招标，当年12月-次 年2月通常为新能源车端淡季，预期已反应，后续储能、车端数据仍需跟踪，尚难证实或证伪。锂电材料 端投资排序：碳酸锂＞六氟磷酸锂＞铝箔＞隔膜＞铜箔＞负极。 3、氢氨醇+风电："十五五"期间，基于中国未来产业、26年欧盟碳关税双重利好加持下，我们看好氢氨醇 作为新能源消纳和绿电非电领域应用的重要方向有望获得更多投资，发改委亦强调氢氨醇有望统筹、 ...

报告行业投资评级 - 电力设备新能源行业评级为“买入”（维持）[1] - 环保行业评级为“买入”（维持）[1] 报告核心观点 - 本轮春季躁动行情中，AIDC电源/储能、锂电、氢氨醇为布局重点[1] - 整体看好AIDC电源海外订单及海外储能景气度，锂电板块在供给端变化及“反内卷”逻辑下开始修复，氢氨醇作为新能源消纳重要方向有望获得更多投资[3][4] 储能行业总结 - **海外大储**：美国缺电逻辑持续演绎，市场关注北美发电端投资机会，后续可持续关注美国数据中心厂商与国内储能企业的实质接洽[6] - **国内大储**：景气度持续，12月份内蒙古储能大批量装机，国内大储板块景气持续[6] - **具体数据**：根据CESA储能应用分会数据库统计，内蒙古12月以来储能并网项目15个，总规模达29GWh，其中容量达4GWh的独立储能项目有4个[6] - **项目动态**：山西新能源基地3.28GWh储能项目即将招标；宁德时代获中车株洲所20GWh储能电芯直采大单；河北张家口450MW/2.4GWh储能项目开标；山西晋中800MW/1.6GWh储能项目EPC中标候选人公示[6] 风电行业总结 - **新增装机**：2024年我国陆风新增装机容量75.8GW，同比增长9.68%，海风新增装机容量4.0GW，同比减少40.85%[7] - **2025年数据**：2025年1-11月国内风电新增装机量为82.50GW，同比增长59.42%，其中11月新增12.49GW，同比增长109.92%，环比增长40.02%[7] - **2025年前三季度**：陆风和海风新增装机容量分别为57.6GW和3.5GW[7] - **钢价信息**：截至2025年12月26日，中厚板价格为3410元/吨，螺纹钢价格为3327元/吨，铁矿石价格为726元/吨，轴承钢价格为4845元/吨，齿轮钢价格为4040元/吨[10] - **投资建议**：重点关注欧洲海风及整机方向[13] - **欧洲海风**：行业景气度高，各国项目招标陆续批量释放，2026-2030年装机有望实现跃升[13] - **风电整机**：2025年“反内卷”初见成效，2026年仍将是盈利修复大年，主要因涨价订单集中交付、海外订单交付加速、技术及供应链降本持续[13] - **氢氨醇概念**：在中国未来产业及2026年欧盟碳关税双重利好下，氢氨醇作为新能源消纳重要方向有望获得更多投资，金风科技已与马士基、赫伯罗特签订绿色甲醇采购协议[4][13] 锂电行业总结 - **整体观点**：近期碳酸锂供给端变化及“反内卷”逻辑挺价预期增强，推动板块在春季躁动行情下开始修复，需求端博弈2026年国内储能招标[3] - **锂电材料投资排序**：碳酸锂 > 六氟磷酸锂 > 铝箔 > 隔膜 > 铜箔 > 负极[3] - **各环节情况**： - **碳酸锂**：期货市场表现强劲，上游锂盐厂以保长协为主，散单成交少，下游材料厂对高价持谨慎观望态度，现货市场整体成交极少[14] - **三元材料**：原材料价格上涨推动成本上行，厂商以控制库存为主，生产节奏放缓，国内动力与消费市场需求回落，预计12月及明年1月需求逐月下降[14] - **磷酸铁锂**：材料厂生产逐渐放缓，部分有检修动作，铁锂厂积极与下游谈涨加工费，高压实材料谈涨落地可能性更高[16] - **负极**：一二线企业有效供给较为紧缺，原料价格预计延续小幅下行走势，市场呈供需双弱格局[16] - **电解液**：成本传导不完全，部分企业面临成本压力，生产积极性回落，头部企业保持稳健开工，预计短期内价格维持平稳[16] - **隔膜**：2026年1-2月动力需求下滑，储能高开工率难以完全对冲（动力占比约70%），市场整体需求暂时走弱，供需关系从紧张转向宽松[17] - **供给端动态**：湖南裕能、万润新能、德方纳米公告2026年1月检修计划，湖南裕能预计影响产量1.5-3.5万吨，万润新能预计影响0.5-2万吨，正值谈价关键时期，为材料厂增加谈价筹码[18] - **需求端排产**：大东时代智库调研显示，2026年1月中国锂电（储能+动力+消费）市场排产总量约210GWh，环比减4.5%；全球市场动力+储能+消费类电池产量约220GWh，环比减6.4%[18] - **投资逻辑**：博弈长单价格和2026年国内储能排产需求预期，供需好转、震荡向上趋势确立，建议关注供给变数较大的锂矿及盈利尚不支持扩产的隔膜、铜铝箔[19] 光伏行业总结 - **产业链价格**：本周产业链各环节价格均有所上行[30] - **硅料涨价原因**：2026年1月多晶硅排产出货规模大幅下调至6~8万吨缓解供应压力；减产使单位成本上升；为下游价格企稳回升提供支撑[30] - **其他环节**：硅片价格大幅上行；电池价格上涨主因应对银价飙涨带来的成本压力；组件头部企业陆续上调报价[30] - **盈利状况**：截至2025年12月24日，除硅料外各环节仍无经营利润，行业持续面临经营压力[30] - **具体盈利测算**：以N型TOPCon 210R产品为例，2025年12月24日数据，硅料单瓦净利为0.014元/W，硅片单瓦净利为-0.04元/W，电池片单瓦净利为-0.07元/W，组件单瓦净利为-0.06元/W，一体化（硅片+电池片+组件）单瓦净利为-0.16元/W[31]

近日，在格隆汇举办的 "科技赋能·资本破局"分享会上，华金证券研究所副所长、电力设备新能源行业首席分析师贺朝晖围绕"反内卷与科 技"双轮驱动，聚焦"核聚变、AIDC供电架构、固态电池"三大科技领域展开分析。 贺朝晖认为， 反内卷 与 科技两个词 ， 说明了 电新 行业现在整体周期的驱动力，以及未来发展的驱动力。 从多项关键指标看，电新行业 或已 进入周期触底、景气回升的新阶段。 随着价格反弹、盈利能力提升，电新行业具有极大的基金持仓配置提升空间。 2026年 比较看好细分的 beta 的周期复苏方向 以及 科技 alpha 的成长方向 。 1 反内卷加速行业触底反弹 回顾 2025年，电新行业 迎来触底反弹， 全年 指数 涨幅达 39%，在市场中名列前茅。 从长周期看， 光伏、锂电、风电指数 呈现出典型的 "三年涨、三年跌"规律，波动与宏观政策及产业变迁紧密相连。 2011-2012年， 因欧美启动双反，行业表现不佳。 2013-2015年，因高额补贴与抢装， 行业迎来突飞猛进的发展 。 2016-2018年，因政策调整（ 国内 531新政 、 风电预警机监测机制的执行 ） 行业受 挫。 从基本面指标分析，电 ...

行业与公司 * 纪要涉及的行业为车载电源行业与AIDC（人工智能数据中心）服务器电源行业[1] * 具体提及的公司包括威迈斯、新锐、福特、福汽动力、特斯拉、华为数字能源、英博尔等[7] 核心观点与论据 车载电源市场现状与竞争格局 * 2027年全球车载电源市场规模预计约650亿元 但价格通缩导致实际增长低于预期 例如OBC+DCDC价格从22年的2500-3000元降至目前约2000元 降幅约60%[1][6][4] * 行业前十厂商占据90%以上市场份额 规模效应是降低成本关键 例如新锐公司24年单位制造成本显著下降 毛利率提高至13%[1][7] * 新能源汽车市场价格竞争激烈程度较两三年前有所缓解 厂商早期近似独家供应格局被打破 但目前地盘划分已接近完成[9] * 行业目前处于相对底部 经过几年激烈竞争 整体公司业绩普遍好于市场预期[2] 技术发展趋势 * 高压快充（800伏）渗透率快速提升 在20万元以上纯电动车中约70-80%已配备800伏系统[1][8] * 技术方案上多合一集成化成为主流 从两级拓扑变为一级拓扑以降低成本[3] * 碳化硅和氮化镓等新材料推动技术发展 碳化硅价格目前仅为传统硅的一倍到1.2倍[1][8][4] 海外市场机遇 * 海外市场毛利率显著高于国内市场 例如福特和威迈斯海外毛利率超过30% 而国内分别为17%和20%[5] * 预计2026年福特和威迈斯海外项目大规模量产 收入占比可能达到20%以上 对业绩形成有力支撑[5] * 厂商拓展海外市场缓解了国内亏损项目的竞争压力[1][9] AIDC服务器电源新蓝海 * AIDC电源市场增长迅速 预计2027年仅英伟达PSU市场规模可达1000亿人民币 高于同期车载电源的650亿元[1][11] * AIDC电源技术需求与车载电源有相似之处 都涉及AC转DC 高功率密度 液冷技术等 车载电源公司具备技术拓展基础[10] * AIDC电源向高功率发展 例如从3.3千瓦提升到5.5千瓦并向12千瓦发展 对转化效率要求高达98%以上[10] * PSU价值量大幅提升 例如H200 PSU价值量约4万人民币 而NVL576机柜单个PSU价值量可能达300万人民币[12] * 若能获得2%至3%的AIDC市场份额 收入贡献将达二三十亿人民币 毛利率可达40%至50%[11] 主要公司业务布局与业绩展望 * 威迈斯 新锐 福特等公司积极布局AIDC电源业务 其中福特核心团队来自台达 已进入宝马 斯特兰蒂斯和雷诺等海外客户并实现量产[14] * 预计威迈斯公司2026年业绩可达8.5至9亿元[15] * 新锐公司2025年第三季度已实现盈亏平衡 第四季度目标收入15.2亿元 全年有望实现盈亏平衡[16] * 福特公司2025年第三季度利润7700万元 全年利润预期约2.1亿元 2026年利润估计在3.1亿至3.2亿元之间[17] 其他重要内容 * 联合动力上市将对行业竞争格局产生影响[2] * 新能源车销量保持30%左右增速 到2027年整个行业增速仍可达20%[6] * 车载电源行业前景广阔 吸引欧陆通 迈米 中恒 优优绿能等外部厂商进入 能否获得大客户订单是关键[18]

文章核心观点 - 电力已成为AI发展的核心瓶颈，算力体系是“（芯片+存力+连接力）×电力”的乘法游戏 [1] - AI数据中心电力需求呈现爆炸式增长，单机柜功率从15kW升至50kW+，超算中心向吉瓦级发展 [3] - 中国在电力产能、电价及电网完善度方面具备显著优势，契合“美国算力中国电力”的预判 [3] AI数据中心电源 - AI服务器电源需求翻倍，从传统2颗800W升级至4颗1800W高功率电源 [7] - 电源转换效率每差1%，吉瓦级数据中心年电费将增加数千万元，钛金级效率电源成为刚需 [8] - 欧陆通推出3200W电源，麦格米特5500W模块化电源供不应求；上游IGBT市场规模2025年将突破600亿元 [8] - 日立投资2亿美元与OpenAI合作AI专用电源，微软采用12kW高功率模块电源机架 [9] 电气设备升级 - 变压器占数据中心供配电投资15%，电压等级从10kV升级至110kV，金盘科技、明阳电气干式变压器效率高于国标0.5个百分点，海外订单年增30%+ [10] - AI服务器发热量为传统机型6-8倍，浸没式液冷热传导效率是风冷的20-50倍，并可节省30%电力 [10] - AIDC断电损失可达每秒数百万，2024-2027年大缸径柴油发电机细分市场复合增长率达28% [10] 固态变压器千亿赛道 - 固态变压器效率达98%，较传统变压器95%显著提升，体积缩小50%，全链路效率达91.1% [13] - 2027年国内SST市场空间192亿元，渗透率达50%时市场规模超1200亿元；2030年全球市场规模达千亿级 [14] - 高频变压器占SST成本20%，中国西电落地2.4MW产品，2025年新增订单预期超20亿元；金盘科技切入亚马逊、微软供应链 [18] - 功率器件需使用碳化硅、氮化镓等宽禁带半导体，软磁材料如纳米晶、非晶需求将爆发式增长 [18] - 英伟达将SST写入800V直流供电白皮书，施耐德预测2030年全球数据中心SST装机量达30GW [19] 钍基熔盐堆与核聚变 - 2025年11月中国建成全球唯一运行的2兆瓦钍基熔盐实验堆，钍储量是铀的7倍，单座百万千瓦级投资超500亿元，全产业链市场规模达万亿级 [23] - 钍基熔盐堆具备超安全性、零排放优势，已被列入“十五五”能源科技重点攻关，2030年前推广商用堆 [23] - 美国能源部实现核聚变“净能量增益”，新奥集团建成全球首台可重复运行聚变装置，美银预测2040年后商业化 [26] 分阶段布局策略 - 短期（1-3年）聚焦AIDC电源与电气设备，如欧陆通、麦格米特、金盘科技 [26] - 中期（3-5年）布局SST及材料，如四方股份、中国西电、天岳先进，海外市场单瓦价值量为国内3-5倍 [26] - 长期（5-10年）关注钍基熔盐堆与核聚变，如中核技术、中国核建、新奥股份 [26]

文章核心观点 - AI发展的核心瓶颈已从芯片转向电力供应，电力成为算力基础设施的关键制约因素 [2] - 算力体系构成演变为“算力 ≈ （芯片 + 存力 + 连接力） × 电力”的乘法关系，电力从辅助角色逆袭为核心瓶颈 [2] - 中国在电力产能、电价成本及电网网络方面具备显著优势，契合“美国算力中国电力”的预判 [4] AI电力需求增长 - 2030年中国AI总资本支出预计达2-2.5万亿元，其中电力、冷却等非IT基础设施部分占8000亿元 [2] - 预计到2035年，全球数据中心耗电量将占全球总用电量的4%，较2025年水平直接翻倍 [2] - 单机柜功率从15kW飙升到50kW+，超算中心从百兆瓦级冲向吉瓦级，电力需求呈爆炸式增长 [4] - 液冷普及导致散热功耗占比从10%提升至25% [4] - 中国电价比海外低30-60% [4] 短期机会：AIDC电源与电气设备 - AI服务器电源需求翻倍，从传统服务器的2颗800W电源升级至4颗1800W高功率电源 [8] - 电源转换效率每差1%，吉瓦级数据中心一年电费成本增加数千万元，推动钛金级效率电源成为刚需 [9] - 行业厂商如欧陆通推出3200W电源，麦格米特的5500W模块化电源供不应求 [9] - 上游核心元件如IGBT受益，2025年国内IGBT市场规模将突破600亿元，数据中心需求占比持续飙升 [9] - 变压器占数据中心供配电投资的15%，电压等级从10kV升级至110kV，类型从油浸式转向干式以适配液冷 [10] - 制冷设备需求转变，AI服务器发热量为传统机型的6-8倍，浸没式液冷热传导效率是风冷的20-50倍，并能节省30%电力 [11] - 备用电源市场2024-2027年复合增长率达28%，大缸径柴油发电机需求增长 [11] 中期机会：固态变压器 - 固态变压器系统效率达98%，全链路效率91.1%，占地面积仅为传统方案的60% [14] - 传统变压器效率为95% [14] - 预计2027年国内SST市场空间为192亿元，若渗透率达到50%，市场规模将超1200亿元 [15] - 高频变压器占SST成本的20%，中国西电已在贵安数据中心落地2.4MW产品，2025年新增订单预期超20亿元 [18] - 施耐德预测2030年全球数据中心SST装机量达30GW [18] 长期机会：先进能源技术 - 钍基熔盐堆作为第四代核电技术，钍储量是铀的7倍，足够人类使用2万年 [22] - 单座百万千瓦级钍基熔盐堆投资超500亿元，全产业链市场规模达万亿级 [22] - 核聚变技术取得进展，美国能源部实现核聚变“净能量增益” [24] - 美银预测核聚变在2040年后实现商业化 [25] 产业链布局策略 - 短期（1-3年）聚焦AIDC电源与电气设备，业绩与AIDC建设进度强相关 [26] - 中期（3-5年）布局SST及碳化硅等材料，海外市场单瓦价值量为国内的3-5倍 [26] - 长期（5-10年）关注钍基熔盐堆与核聚变等能源革命技术 [26]

财务业绩摘要 - 公司25年前三季度营收664亿元，同比增长32.9%，归母净利润118.8亿元，同比增长56.3% [1] - 25年第三季度营收228.7亿元，同比增长20.8%，归母净利润41.5亿元，同比增长57% [1] - 25年前三季度毛利率为34.9%，同比提升3.6个百分点，归母净利率为17.9%，同比提升2.7个百分点 [1] - 25年第三季度毛利率为35.9%，同比提升6.4个百分点，环比提升2.1个百分点 [1] 盈利能力与效率 - 25年前三季度期间费用率为11.8%，同比下降0.8个百分点 [1] - 25年第三季度期间费用率为12.8%，同比上升0.6个百分点，环比上升1.1个百分点 [1] - 25年前三季度经营性净现金流为99.1亿元，同比大幅增长1133.1% [1] - 25年第三季度经营性现金流为64.8亿元，同比增长90.1%，环比增长294.1% [1] 业务运营与展望 - 公司把握AIDC快速发展机遇，依托电力电子技术优势设立相关事业部开展AIDC电源业务 [2] - AIDC电源业务争取明年推出产品，有望打造公司第三增长曲线 [2] - 截至25年第三季度末，公司存货为299.3亿元，较年初增长3.1% [1] 盈利预测与估值 - 基于毛利率表现优异，公司25年至27年归母净利润预测上调至143亿元、172亿元、193亿元 [2] - 预计25年至27年归母净利润同比增长率分别为29.9%、20.1%、12.1% [2] - 公司当前对应市盈率分别为27.7倍、23.1倍、20.6倍 [2]

财务业绩表现 - 前三季度营收664.02亿元，同比增长32.95%，归母净利润118.81亿元，同比增长56.34% [1] - 第三季度单季营收228.7亿元，同比增长20.83%，归母净利润41.47亿元，同比增长57.04%，创上市以来单季净利润新高 [1] - 前三季度经营活动产生的现金流量净额99.14亿元，同比大幅增长1133.14% [1] 储能业务增长 - 储能系统全球市占率达11.9%，上半年储能产品营收比重首次超过传统光伏逆变器业务 [2] - 公司设定全年储能发货量目标为40-50GWh，相比2024年的28GWh，同比增幅达42%-78% [2] - 在全球储能系统集成商排名中，公司市场份额为14%，位居第二，仅次于特斯拉的15% [2] 国际化市场布局 - 上半年海外收入达254亿元，占整体收入的58.4%，光伏逆变器海外产能达50GW [2] - 欧洲市场是未来重要市场，受益于新能源比例高、收益机制完善及动态电价实施，大储和工商储需求良好 [2] - 公司在欧洲市场的主要竞争对手包括特斯拉、宁德时代和比亚迪 [2] 新业务拓展与市场表现 - 公司通过设立子公司合肥阳光源智科技有限公司开展AIDC电源业务，布局人工智能和数据中心绿色电源解决方案 [3] - 受益于光储业务增长和新业务布局预期，公司股价自三季度初至10月28日累计涨幅达155.17% [3] - 公司最新市值达到3439亿元，在光伏板块中排名最高 [3] 行业前景与供应链 - 据彭博新能源财经预测，中国、欧洲、中东等市场需求强劲，预计到2035年全球储能累计装机将达2TW/7.3TWh [2] - 公司已与众多优秀电芯厂家建立长期战略合作伙伴关系，储能电芯的供应和价格保持稳定 [2]

纪要涉及的行业与公司 * 行业：人工智能数据中心电源行业，具体涉及数据中心第一级电源供电技术，如不间断电源、高压直流供电、固态变压器[1][2] * 公司：中恒电气、金盘科技、盛弘股份、麦格米特、阳光电源、台达、双红股份[3][4][8][10] 核心观点与论据 技术迭代趋势 * 数据中心电源技术正从传统不间断电源向800伏高压直流供电和固态变压器迭代，旨在提高供电效率、降低维护和扩容难度[1][2] * 800伏高压直流供电技术在2025年GTC大会上被展示，预示其在未来供电架构中的重要性将提升[1][6] * 固态变压器通过节约占地、合并传统变压器与高压直流供电，能降低线缆交流线损，提高整体效率，解决一级电源痛点[1][7] 市场应用现状 * 国内互联网厂商已广泛应用高压直流供电技术，例如腾讯数据中心的高压直流供电占比在2023年已超过90%[1][5] * 北美市场早期高压直流供电尝试受挫，但随着GPU功率提升和机架芯片数量增加，为降低铜用量及线路损耗，其影响力正逐渐增强[1][5] * 2024年七八月份，部分地区因数据中心用电需求提升出现用电紧张，推动了新能源现场发电竞争力，进而增强了高压直流供电的影响力[5] 行业竞争格局 * 高压直流供电市场集中度高，截至2022年CR3市占率超过90%，其中中恒电气市占率约50%，远高于分散的不间断电源市场[1][9] * 未来800伏高压直流供电和固态变压器技术的客户集中度将保持较高水平，优化行业竞争格局，使之更加集中优质[1][9] 中国企业机遇 * 中国企业在海外人工智能数据中心电源市场具备成本优势，且因电源技术成本占比低于芯片环节，海外市场对价格敏感性较低，更注重稳定性[1][3] * 中国企业目前主要集中于第一级和第二级电源市场，在直接为GPU供电的第三级电源领域参与较少[4] * 中国厂商在固态变压器领域具备良好导入机会，建议关注具备渠道优势和研发能力的企业[3][10] 其他重要内容 * 固态变压器由电子模块和高频变压器组成，具备中低压电子端技术禀赋的企业在布局固态变压器时更具竞争力[1][8] * 传统变压器与高压直流供电结合的模式虽优于不间断电源，但在空间占用上仍未完全解决一级电源供电痛点[7] * 提及的具备渠道优势的中国企业包括：与Supermax合作且在国内高压直流供电有优势的中恒电气、在高压集联及变压器海外渠道有布局的金盘科技、电能质量设备领域有渠道的双红股份、以及其他业务端有渠道优势的阳光电源和产品展示突出的麦格米特[4]

行业趋势 - 英伟达计划对OpenAI投资最高1000亿美元支持AI数据中心扩张 并推动800V高压直流架构 预计2027年实现全面量产[1] - AI数据中心电源系统潜在市场规模预计2028年可达240亿美元[3] - 储能行业高速发展 预计2025-2027年新增装机量分别为130GWh/160GWh/210GWh[3] - 数据中心供电系统价值量占总投资的30%至40% 呈现高价值、强集成、国产化加速与绿色转型趋势[4] 技术演进 - 数据中心供电系统包含中低压配电设备(每GW价值4-6亿元)/UPS(每GW价值6-8亿元)/服务器电源(每GW价值10-40亿元)[4] - HVDC系统能效约95% 较传统AC UPS的93%更高 且建设周期从12个月缩短至6个月[5] - 巴拿马电源架构具备最高能效约97.5% 建设周期仅需3个月[5] - 英伟达推动800V高压直流Kyber Side Car 维谛/台达/麦格米特等供应商发布相关解决方案[7] - 第三代半导体氮化镓芯片因高频高效特性 正逐步替代传统IGBT[9][10] 企业动态 - 阳光电源成立AIDC事业部 计划2026年推出产品 重点瞄准海外市场[1][3] - 阳光电源储能业务营收占比从2020年6.06%提升至2024年40.21%[2] - 德业股份计划开发固态变压器(SST) 可应用于数据中心和微电网场景[3] - 国内功率半导体厂商包括比亚迪半导体/三安光电/士兰微/华润微/斯达半导等[9] - 英诺赛科为英伟达800V HVDC提供全链路氮化镓电源解决方案[10] 竞争格局 - 中低压配电设备以明阳电气/施耐德/西门子/ABB为代表[4] - UPS设备以科华数据/科士达/维诺技术为代表[4] - 服务器电源以麦格米特/欧陆通为代表[4] - 阳光电源具备电源端和电力电子转换技术积累 与AIDC电源存在技术协同[8] - 德业股份现有研发人员可参与AIDC产品开发 因软硬件设计存在相通之处[8]