报告行业投资评级 - 看好（维持）[5] 报告的核心观点 - 海外CSP上修CAPEX预期，数据中心投建景气度上行，2025Q2微软、谷歌、meta的CAPEX高于预期，Meta、谷歌上修全年或财年资本支出预期，微软25Q3资本开支预计超300亿美元且同比增长超50% [7] - 算力背后是电力，从通算到智算时代，单卡功率和整体用电规模提升，对AIDC电力提出考验，AI需求迭代使AIDC电源技术演进，整条电力链路面临技术升级，电力系统在AIDC中重要性和价值量有望提升 [7] - 海外景气先行，因芯片供应与规划节奏等，AIDC海外CSP景气周期先至，相关AI电源出口环节有望先受益，海外AIDC电力生态壁垒高，当前市场价格与利润体系有吸引力，大陆企业技术迭代缩小差距并接入生态后有望受益 [7] - AIDC电源方面，海外AIDC投资景气度提升，相关电源产业链环节有望受益，建议关注麦格米特、禾望电气、新雷能、通合科技、欧陆通、中恒电气等 [7] - AIDC电力配套方面，数据中心电力投建存在配电需求，建议关注金盘科技、明阳电气、威腾电气、良信股份等 [7]