全球工业转型现状与挑战 - 2024年全球二氧化碳排放量达382亿吨，创历史新高，同比增长0.9%，其中高排放行业贡献了近40%的排放增量[9] - 2024年全球能源需求同比增长2.2%，工业电力需求增长4%，显著高于近十年平均水平[7] - 高排放行业运营活动持续扩张，例如2024年航空客运量同比增长10.4%，航运周转量增长5.5%[8][18] 转型技术进展与瓶颈 - 约50%的工业排放可通过现有成熟技术削减，剩余依赖氢能、CCUS等前沿技术[6] - 可再生能源、工业电气化等成熟技术规模化提速，2024年可再生能源占全球新增发电容量的92%，电动卡车销量同比增长80%[17] - 前沿技术落地滞后，例如可持续航空燃料成本为传统燃料的2-5倍，2025年全球产量仅占航空燃料需求的0.7%[17] 政策与市场环境 - 全球气候政策正从自愿承诺转向强制问责，欧盟碳市场价格预计2030年达149欧元/吨[20] - 政策呈现区域分化，形成“欧盟合规主导、美国激励与合规并行、新兴市场框架构建”的多元格局[14] - 利率上升5%将导致风电、太阳能发电成本增加约30%，推高了低碳项目的经济可行性门槛[6][15] 基础设施与资本配置 - 电网等基础设施扩张滞后，当前全球电网年投资约4000亿美元，2030年需增至8110亿美元才能满足净零目标需求[21] - 2025年全球清洁能源投资预计达2.2万亿美元，为化石能源投资的两倍，但90%的资金流向发达经济体与中国[16][22] - 资本配置不均，新兴市场融资成本是发达市场的7倍，且偏好低风险成熟技术，氢能、CCUS等前沿技术融资困难[22] 需求与系统协同 - 低碳需求与行业运营增长不匹配，企业净零承诺未转化为短期大规模低碳材料采购，缺乏可靠需求信号[16][18] - 转型核心瓶颈已从技术发明转向整合执行，需协同创新、基建、需求与资本实现技术规模化盈利应用[16] - 人工智能（AI）与数据中心快速扩张，预计到2030年将推动全球电力需求增长近10%，对电网与低碳电力供给构成双重挑战[7]

全球工业转型现状与挑战 - 2024年全球二氧化碳排放量达382亿吨，创历史新高，同比增长0.9%，其中高排放行业贡献了近40%的排放增量[9] - 2024年全球能源需求同比增长2.2%，工业电力需求增长4%，显著高于近十年平均水平[7] - 高排放行业运营活动持续扩张，例如2024年航空客运量同比增长10.4%，航运周转量增长5.5%[8][18] - 全球工业转型核心矛盾已从技术可行性转向规模化部署的经济可行性与系统协同性[4] 转型技术进展与瓶颈 - 约50%的工业排放可通过现有成熟技术削减，剩余依赖氢能、CCUS等前沿技术[6] - 2024年可再生能源占全球新增发电容量的92%，但前沿技术落地滞后，如可持续航空燃料2025年产量仅占航空燃料需求的0.7%[17] - 利率上升5%将导致风电、太阳能发电成本增加约30%，氢能与CCUS项目中不足10%的氢能项目达成最终投资决策[6] - 电网投资滞后，输电线路审批周期长达10年，严重制约工业电气化落地效率[17] 政策、资本与基础设施制约 - 全球气候政策呈现区域碎片化，欧盟碳市场价格预计2030年达149欧元/吨[20] - 2025年全球清洁能源投资预计达2.2万亿美元，为化石能源投资的两倍，但90%的资金流向发达经济体与中国[16][22] - 电网年投资约4000亿美元，但2030年需增至8110亿美元才能满足净零目标需求[21] - 新兴市场融资成本是发达市场的7倍，导致其转型资金缺口显著[22] 行动建议与未来方向 - 需通过标准化需求机制、共享基础设施建设、融资成本优化等五大战略行动推动转型规模化[4][23] - 构建标准化低碳需求机制，依托“先行者联盟”等采购联盟锁定长期需求[23] - 加快共享基础设施建设，如规划一体化能源网络和氢能走廊，并压缩关键项目审批周期至5年以内[23] - 创新资本工具，扩大混合融资、碳差价合约应用，并设立转型专项基金支持前沿技术[23]

行业整体投资与产量 - “十四五”期间，陕西省油气行业投资突破2200亿元 [1] - 2025年陕西省原油加工量突破1985万吨，创历史新高 [1] - 2025年陕西省天然气产量达379亿立方米，较“十四五”初期增加104亿立方米，位居全国第三 [1] - “十四五”期间，陕西省非常规天然气产量年均增长10.4%，较天然气总产量增速高出3.9个百分点，2025年产量增至246.5亿立方米，成为主要增长点 [5] 资源勘探与产能建设 - 延长石油在延安气田累计探明天然气地质储量1.34万亿立方米，规模位居全国第四 [3] - 过去5年建成投产延长石油150亿立方米天然气产能倍增工程、长庆油田神木气田50亿立方米/年天然气产能工程等重点项目 [5] - 延长气田甘泉净化厂在供暖季每日外输约550万立方米天然气 [3] - 陕西全面建成政府储备、企业社会责任储备和企业生产经营库存有机结合的石油储备体系，建成上游生产企业10%、地方政府5天天然气应急储气调峰体系 [5] 非常规天然气开发 - 针对煤层气、致密气、页岩气等非常规天然气开发，陕西省累计争取专项资金24.86亿元 [5] - 非常规天然气产量年均增长10.4%，成为陕西天然气开发上产的主要增长点 [1][5] 油气管网建设 - “十四五”期间，陕西新建油气长输管道25条，较“十三五”增加里程1989.01公里，增长19% [7] - 新增管道气覆盖县(区)9个，结束了宝鸡凤县等多个县(区)不通管道气的历史 [7] - 新建管道项目新增供气能力25.4亿立方米/年 [7] - 截至2025年底，陕西油气长输管道总里程突破1.1万公里，创历史新高 [8] - 延长石油三原油库—咸阳机场成品油管道项目建成后可解决西安咸阳国际机场航空煤油供应不足问题 [7] - 榆林—西安输气管道工程(一期)、绥德—吴堡等项目顺利开工，建成后将进一步提升供气能力 [7] 绿色低碳转型与CCUS技术 - 陕西把CCUS技术作为油气行业绿色低碳转型的关键着力点 [8] - 延长石油建成了发展中国家首个获得“碳封存领导人论坛(CSLF)”国际认证的全流程一体化CCUS示范项目 [9] - 延长石油形成了30万吨/年二氧化碳捕集、41万吨/年二氧化碳注入驱油与封存的能力，累计向油田注入二氧化碳超50万吨，将示范区原油采收率提升约8个百分点 [9] - 2025年11月，延长石油“百万吨级全流程一体化CCUS项目”通过国家能源局审核备案，成为国内首个完成审批的CCUS全流程一体化项目 [9] - 长庆油田在姬塬油田黄3区开展二氧化碳驱油与封存示范，累计封存二氧化碳38.9万吨，单井日产油量提高50%以上、采收率提升15个百分点 [9]

项目概况与核心成果 - 京津冀地区规模最大的碳驱油碳埋存项目——华北油田八里西潜山油藏CCUS先导试验项目，自2022年底启动注气至2025年12月27日，累计注入二氧化碳30万吨，减排效果相当于植树约248万棵 [1] - 项目将二氧化碳用于驱油，一方面提高原油产量，另一方面将二氧化碳永久封存地下，实现增油与降碳一举两得 [1] - 截至目前，项目应用区块日产油能力由15吨提升至112吨 [3] - 项目设计周期内，计划实现二氧化碳封存847万吨，累计增油超300万吨，减排效果相当于植树7000万棵或500万辆经济型轿车停开一年 [3] 项目背景与技术原理 - 项目位于河间市的八里西潜山油藏，该油藏已进入特高含水开发后期，综合含水高达90%，剩余油主要分布在潜山高部位的裂缝及岩块中，仅靠天然水驱提高采收率空间有限 [1] - 超临界二氧化碳更容易进入微小裂缝及低渗岩块中，把原油驱赶出来，同时能将二氧化碳永久封存 [1] - 地质研究证明，潜山油藏上部盖层密封性好、埋藏深，地层压力较高，地面井筒状况好，能为高效驱油创造绝佳条件，最终采收率能提高27% [2] 技术创新与实施策略 - 项目团队打破传统“采高避低”开采定式，首创“顶部注气、中低部采油”新模式，并通过缩小井距、加密井网，配合二氧化碳混相驱油技术，有效驱动原来难以采出的原油 [2] - 项目团队为地下油藏建立精细化数字动态模型，精准定位地下流体界面，有效提高开采效果 [2] - 公司优化完善了伴生气回注系统，将采出的二氧化碳进行回收、除油、脱水等工艺后重新注入油井，实现全流程闭环运行，保证最终封存率接近100% [3] 行业意义与推广价值 - 项目的成功为华北油田打开了绿色发展新空间 [3] - 项目为国内面临同样困境的老油田提供了可复制、可推广的“华北模板” [3] - CCUS技术将碳排放从行业难题转变为推动石油增产、能源绿色低碳转型的抓手，兼具“储”的保险箱和“采”的金钥匙功能 [3]

公司运营里程碑 - 截至12月底，中国石油新疆油田2025年二氧化碳注入量突破100万吨，成为我国首个实现年注碳百万吨的油田 [2] - 自本世纪初率先探索二氧化碳驱油以来，新疆油田已累计注入二氧化碳超200万吨 [2] 技术应用与规模发展 - 新疆油田在CCUS（碳捕集、利用与封存）技术规模化应用上迈出关键一步 [2] - 年注碳量从2022年的12.6万吨跃升至2025年的100万吨，推动CCUS规模快速扩大 [2] 技术原理与效益 - CCUS技术将生产过程中排放的二氧化碳进行捕集提纯，继而投入新的生产过程进行再利用和封存 [2] - 注入二氧化碳驱油，开采效率较传统水驱明显提升，实现了减排与增产协同共赢 [2] - 新疆油田攻克了地质油藏、工艺适配等一系列技术瓶颈 [2]

报告行业投资评级 - 投资评级：看好 [4] 报告核心观点 - 报告认为，CCUS（二氧化碳捕集、利用与封存）技术是实现碳中和目标的必经之路，是化石能源低碳利用的唯一技术选择，也是钢铁、水泥、有色、化工等难减排行业深度脱碳的可行技术方案 [18] - 在碳中和目标约束下，即使大力发展风能、光伏等先进低碳技术，2030年至2060年间仍有累计约239-335亿吨的CO2排放需要通过CCUS技术实现减排 [18] - 虽然CCUS技术成本高昂，但中国在煤化工和石油化工领域的一体化驱油示范项目中具有相对成本优势，捕集成本为105～250元/吨CO2，低于国外水平 [21] - 在政策驱动下，中国CCUS产业正快速发展，项目数量从2021年的40个增长至2024年中的约120个，年捕集能力达到600万吨 [25] - 报告建议关注布局CCUS技术的环保公司，如西子洁能、华光环能、远达环保等 [4] - 报告认为，“十四五”期间节能环保及资源循环利用有望维持高景气度，同时水务和垃圾焚烧等运营类资产在化债背景下盈利稳健、现金流向好，叠加公用事业市场化改革，优质资产有望迎来戴维斯双击 [55] 根据相关目录分别总结 一、本周市场表现 - 截至2025年12月26日当周，环保板块上涨1.9%，表现优于大盘（上证综指上涨1.9%至3963.68点）[11] - 当周涨幅前三的行业为有色金属（6.4%）、国防军工（6.0%）、电力设备（5.4%），跌幅后三的行业为美容护理（-1.1%）、社会服务（-1.1%）、银行（-1.0%）[11] - 环保细分子板块中，环保设备板块涨幅最大，上涨9.21%，其次为环卫板块上涨5.68%，监测/检测/仪表板块上涨3.17%，环境修复板块上涨3.08%，大气治理板块上涨2.21%，资源化板块上涨2.09%，垃圾焚烧板块上涨2.07%，水治理板块上涨1.64%，水务板块下跌0.12%，固废其他板块下跌0.01% [14] 二、专题研究：碳中和的必由之路——关注CCUS相关机遇 - CCUS技术是实现碳中和目标技术组合的重要构成部分，对于难减排行业至关重要 [18] - 根据北京理工大学预测，在碳中和目标下，2030年至2060年间需要通过CCUS技术减排的CO2累计量约为239-335亿吨 [18] - 中国煤化工和石油化工领域的一体化驱油示范项目捕集成本相对较低，为105～250元/吨CO2 [21] - 电力行业捕集成本为200～600元/吨CO2，水泥行业为305～730元/吨CO2，均低于国外水平（国外分别为约350～977元/吨CO2和686～1280元/吨CO2）[21] - 全球高度重视CCUS产业化，美国计划未来25年内将CCUS部署规模提升至约5亿吨CO2/年，欧盟2050年目标需要CCUS贡献2.8~6.1亿吨CO2/年的减排量，英国政府宣布投资10亿英镑支持建立4个CCUS产业集群 [23] - 中国政策明确支持CCUS发展，2024年8月《中共中央、国务院关于加快经济社会发展全面绿色转型的意见》提出要“推进二氧化碳捕集利用与封存项目建设” [23] - CCUS技术环节包括捕集、输送、利用与封存，其中地质封存潜力巨大，全球陆地理论封存容量为6~42万亿吨，海底为2~13万亿吨，中国理论地质封存容量为1~4万亿吨 [24] - 中国CCUS项目数量快速增长，从2021年的40个增至2024年中的约120个，捕集能力达到600万吨/年 [25] - 具体项目进展：宁夏正在建设300万吨/年的CCUS示范项目，旨在打造中国最大的CCUS全产业链示范基地，其一期工程已于2024年8月顺利中交验收 [25] 三、行业动态 - 生态环境部审议通过多项生态文明建设相关名单、指导意见和工作方案，包括《2025年生态文明建设示范区和“绿水青山就是金山银山”实践创新基地遴选名单》、《关于做好污染地块环境修复与开发建设衔接的指导意见》等 [29] - 生态环境部就《生活垃圾填埋场开挖治理污染防治技术指南（征求意见稿）》公开征求意见 [30] - 市场监管总局联合生态环境部发布《检验检测机构资质认定生态环境监测机构评审补充要求（2025年）》，提高机构准入门槛，要求监测人员数量一般不少于20人 [31] - 国家发展改革委、商务部发布《鼓励外商投资产业目录（2025年版）》，自2026年2月1日起施行，旨在引导外资投向节能环保等领域 [32] - 三部门联合发布《2025年度重点行业能效“领跑者”企业名单》 [33] - 国务院常务会议部署开展固体废物综合治理行动，要求构建源头减量、过程管控、末端利用和全链条无害化管理的综合治理体系 [34] - 生态环境法典草案三次审议稿提请全国人大常委会审议 [36] - 2025年生态文明论坛在北京举行，主题为“加快全面绿色转型，推动美丽中国建设” [37] - 广东省生态环境厅就《广东省碳排放权交易管理办法（征求意见稿）》公开征求意见 [38] - 甘肃省发改委就《甘肃省固定资产投资项目节能审查和碳排放评价实施办法（征求意见稿）》公开征求意见 [39] - 重庆市生态环境局就《重庆市生态环境导向开发模式（EOD）项目工作方案（征求意见稿）》公开征求意见 [40] 四、公司公告 - **绿色动力**：因限制性股票激励计划授予登记完成，“绿动转债”转股价格由9.05元/股调整为8.89元/股 [42] - **首创环保**：以TOT模式投资长垣市城市供水特许经营项目，投资总额4.72亿元 [42] - **兴蓉环境**：获准向专业投资者公开发行不超过25亿元的可续期公司债券 [42] - **金达莱**：拟使用自有资金3000万元向中科鸿泰增资，增资后将持有其10%股权 [43] - **深水海纳**：持股5%以上股东安义深水通过集中竞价减持，持股比例降至4.9999%，不再是持股5%以上股东 [43] - **路德科技**：与国投聚力投资管理有限公司签署战略合作协议 [44] - **东江环保**：控股子公司拟向关联方大宝山矿业采购不超过7.5万吨石料，合同总价不超过148.95万元 [44] - **东江环保**：拟以不超过1200万元公开摘牌方式参与关联方广东省具身智能科技有限公司的增资扩股，认购不超过4%股权 [45] - **钱江水利**：中标黄山市祁门县供排水一体化项目，中标金额1.38亿元，服务期30年，合计供水规模9万吨/日 [46] - **金科环境**：拟以8480万元总对价收购唐山艾瑞克环境科技有限公司100%股权 [47] - **清水源**：拟转让全资子公司济源市思威达环保科技有限公司股权，已获主管部门同意 [48] - **路德科技**：全资子公司亳州路德完成增资扩股引入投资者，已收到增资款3000万元并完成工商变更 [48] - **舜禹股份**：完成部分回购股份注销，共计注销2,517,121股，公司总股本由164,160,000股变更为161,642,879股 [49] - **江南水务**：完成出售江阴浦发村镇银行股份有限公司8%股权，收到转让款1254.835378万元 [50] - **万德斯**：中标芜湖市天门山污水处理厂三期扩建工程特许经营项目，投资金额约3.80亿元，特许经营期40年 [51] - **森远股份**：与关联方中科信控签署算力集群集成建设合同，合同总价款2678.3852万元 [52] - **东湖高新**：全资子公司出售湖北数据集团有限公司30%股权的交易完成，收到全部股权转让款2.96亿元 [52] - **金科环境**：锡东工业污水处理项目因收费不足以覆盖成本触发回购，政府将回购并终止特许经营权 [53] - **侨银股份**：拟受让广州侨鑫胜璟一号创业投资合伙企业16.6667%的有限合伙份额，对应认缴出资额1000万元 [54] 五、投资建议 - 重点推荐标的：瀚蓝环境、兴蓉环境、洪城环境 [55] - 建议关注标的：旺能环境、军信股份、武汉控股、英科再生、高能环境、青达环保 [55]

文章核心观点 - 山东省“十五五”规划建议强调积极稳妥推进碳达峰，加快建设新型能源体系，为能源绿色低碳高质量发展提供根本遵循和行动指南 [2] - “十四五”期间山东省能源绿色低碳转型取得突破性进展，能源改革发展进入速度最快、质效最好、活力最强的“黄金期” [2] - “十五五”期间山东省将加快建设新型能源体系，聚焦打造能源绿色低碳转型示范区，通过“一区、两圈、三统筹”的总体布局，并设定到2030年非化石能源装机达2亿千瓦左右、能源领域直接投资超1万亿元的目标 [3] “十四五”期间能源发展成就 - 电力总装机达2.5亿千瓦，居全国第二 [2] - 非化石能源装机规模超过1.34亿千瓦，是2020年的2.8倍，占总装机比重53.6%，实现了“沿海省份率先破亿”和“历史性超越煤电”两个里程碑 [2] - 全球首座第四代核电站投运，百万吨级CCUS、300兆瓦大型先进压缩空气储能等技术填补国内空白 [2] - 源网荷储一体化、绿电产业园、虚拟电厂等新业态新模式蓬勃发展，核能跨区域供暖、车网互动充换电等示范应用领先全国 [2] “十五五”期间能源发展规划与目标 - 总体布局为“一区、两圈、三统筹”，即打造能源绿色低碳转型示范区，构建济南都市圈绿色能源廊道和青岛都市圈现代能源湾区，统筹新能源开发和消纳利用均衡发展、非化石能源与化石能源协调发展、科技创新与产业创新融合发展 [3] - 加快建设胶东半岛核电、鲁东海上风电、鲁北风光互补、鲁西陆上风电、鲁中南抽水蓄能、泰安盐穴压缩空气储能等清洁能源基地 [3] - 加快推动储备体系建设，打通电力、热力、油气输送“大通道” [3] - 加快抢占能源“新质赛道”，重点突破先进核电、深远海风电装备、钙钛矿光伏、电池材料等关键领域，打造全国重要的能源科技创新策源地 [3] - 加快培育核、风、光、储、氢五大装备产业集群，建设我国北方重要的新能源装备产业基地 [3] - 到2030年，全省非化石能源装机达到2亿千瓦左右，实现能源领域直接投资超1万亿元 [3]

论坛概况 - 第八届CCUS国际论坛于11月22日在北京举办 主题为“加快技术创新 共创低碳未来” [1] - 论坛设置主旨报告 圆桌论坛及主题论坛等环节 来自全球10多个国家的近300位政府官员 企业高管及专家学者参加 [1] - 论坛由科技部指导 CCUS产业技术创新战略联盟和中国石化集团公司主办 [6] CCUS技术战略意义 - CCUS技术被定义为关键绿色低碳技术 在推动传统产业转型升级和培育新质生产力中发挥不可替代且日益重要的作用 [3] - 该技术在保障能源安全 推动产业转型乃至培育新质生产力方面具有不可替代的战略意义 [4] - 联合国系统驻华协调机构赞赏中国在CCUS领域的领导力与实践成效 [6] 产业发展与联盟作用 - CCUS产业技术创新战略联盟有力推动中国CCUS技术从示范应用走向规模化 商业化 [3] - 中国CCUS技术从研发示范到产业布局取得积极进展 一批代表性示范项目已建成投运 为后续规模化推广奠定坚实基础 [4] - 联盟在推动中国CCUS产业化发展上的工作获得充分肯定 [6] 中国石化的角色与承诺 - 中国石化作为能源化工领域国有骨干企业和联盟常务理事长单位 积极践行绿色低碳发展战略 在CCUS领域开展了一系列探索实践 [3] - 公司表示愿与全球伙伴携手 聚焦技术攻关 夯实产业根基 推动集群发展 构建产业生态 [3] 未来发展方向 - 未来需深化国际合作 构建开放包容的技术交流与知识共享平台 携手打造包容 公平 富有韧性的CCUS创新生态系统 [6] - 中国工程院将致力于CCUS等绿色低碳技术的创新发展 聚焦关键共性与痛点问题 引领工程科技协同创新 [4]

活动概述 - 胜利油田党校（培训中心）于10月28日至30日承办了中国石化海外项目优秀外籍员工研学活动，来自12个国家的17名员工参与 [1] - 活动旨在通过技术研学与文化体验，增进国际员工对中国能源产业发展成就与优秀传统文化的认知了解，凝聚中外能源合作共识 [11] - 该培训项目已连续举办三年，以加强境外员工队伍建设并推进公司国际化业务发展 [12] 绿色低碳技术展示 - 活动重点展示了胜利油田的绿色低碳发展技术，设置了CCUS现场教学及新型能源管控系统研学 [3] - 学员实地探访莱113CCUS项目，项目工作人员系统阐述了碳捕集、利用与封存的核心技术原理、全流程运行机制及显著减排成效 [3] - 美国员工评价莱113CCUS项目的技术成熟度超出预期，其碳封存安全管控体系值得海外项目学习借鉴 [3] - 在源网荷储智慧能源协同管控中心，学员了解了公司如何通过协同优化技术实现油气生产、电力供应与储能调度的动态平衡 [5] - 学员评价胜利油田从传统油气开发到绿色智慧能源转型的发展历程是能源行业创新升级的典范 [5] 全产业链与技术实力呈现 - 通过勘探开发产业链模拟沙盘与数字化演示系统，学员全方位了解了公司从油气勘探开发、处理加工到运输销售的全产业链运作流程 [5] - 展区直观呈现了复杂的地质构造模型、先进的智能开采工艺与精准的全流程管控体系，参观人员对油田的发展规模与技术水平表示赞叹 [5] 企业文化与品牌传播 - 活动安排参观胜利油田优良传统展厅，通过历史照片、老旧生产工具和创业故事展示了公司六十余年的发展脉络 [7] - 国际员工通过参观深刻体会到胜利油田的精神内核与文化底蕴，增强了对中石化“能源至净、生活至美”品牌承诺的认同感与归属感 [8] - 学员反馈胜利油田展现了先进技术实力和深厚文化底蕴，是一个现代、绿色、充满高科技的油田 [1] 中国传统文化体验 - 培训班设置了剪纸文化介绍与体验活动，让国际员工近距离感受中国传统文化的魅力 [10] - 学员对剪纸活动反馈积极，认为既有趣又有意义，感受到了中国文化的博大精深 [10] 组织与后勤保障 - 活动组织涉及多部门协同，学员服务中心精心安排食宿以兼顾国际化口味与中国特色，信息工程教研室选派专业翻译确保沟通无障碍 [11] - 技能训练中心挑选业务精湛的讲解员，结合国际学员背景优化讲解内容，保障了技术交流的高效与深入 [11]

整体业绩概览 - 前三季度“三桶油”合计归母净利润为2582.49亿元，其中第三季度为832.26亿元，相当于日赚超9亿元 [1] - 受国际油价承压下行影响，“三桶油”效益均有所下滑 [1] - 中国石油营收和净利润领跑，前三季度营业收入约2.17万亿元，归母净利润1262.94亿元 [1] 中国石油业务分析 - 前三季度油气和新能源业务经营利润1251.03亿元，原油产量7.14亿桶同比增长0.8%，可销售天然气产量3.98万亿立方英尺同比增长4.6%，油气当量产量13.77亿桶同比增长2.6% [2] - 新能源业务快速发展，风光发电项目累计发电量57.9亿千瓦时，同比增长72.2% [2] - 炼油化工和新材料业务经营利润162.4亿元，加工原油10.41亿桶同比增长0.4%，化工产品商品量2959万吨同比增长3.3%，新材料产量增长59.4% [2] - 天然气销售业务经营利润312.79亿元，销售天然气2185.41亿立方米同比增长4.2% [2] 中国海油业务分析 - 前三季度营业收入3125.03亿元，归母净利润1019.71亿元，第三季度营业收入1048.95亿元同比增长5.68%，但归母净利润324.38亿元同比减少12.16% [2] - 油气净产量达578.3百万桶油当量同比增长6.7%，其中天然气产量同比涨幅达11.6% [3] - 桶油成本同比下降2.8%至27.35美元/桶，保持行业领先水平 [3] - 前三季度实现油气销售收入2554.82亿元 [3] 中国石化业务分析 - 前三季度营业收入2.11万亿元同比下降10.7%，归母净利润299.84亿元同比下降32.2%，经营现金流1148亿元同比增长13% [4] - 勘探及开发板块是最大利润来源，息税前利润380.85亿元，油气当量产量5550万吨同比增长2.2%，其中天然气产量311亿立方米同比增长4.9% [4] - 炼油板块原油加工量约1.86亿吨同比下降2.2%，生产成品油约1.11亿吨 [4] - 化工板块息税前亏损82.23亿元，尽管乙烯产量1158.8万吨同比增长15.4%，化工产品经营总量6368万吨，但产品价格低迷拖累业绩 [5] 新能源战略布局 - “三桶油”在夯实油气主业基础上，正积极加速布局构建新能源增长曲线 [1] - 中国海油加快发展海上风电等新能源业务，并推动CCUS技术研发，致力于构建“油气+新能源”多元化能源供应体系 [3] - 中国石化将围绕“稳油、扩气、推氢、增电、强服”思路，加快发展车用天然气和充换电业务，稳步推进氢能交通发展 [6]