经济表现 - 规上工业总产值171.86亿元 同比增长1.77% [1] - 外资到账1791.44万美元 进出口总额32.81亿美元 [1] 招商引资 - 签约亿元以上项目17个 包括10亿-30亿元项目3个及1亿-5亿元项目10个 [1] - 外资项目签约4个 包括总投资1100万美元智能叉车项目及22亿日元电子材料项目 [1][3] - 成功签约蜀能时代碳纤维复合材料等重特大项目 总投资达40亿元 [3] 项目建设 - 开工亿元以上项目9个 竣工亿元以上项目3个 [1] - 双瑞风电叶片等项目顺利开工 博敏IC封装载板等项目竣工投产 [3] - 重点推进龙马电器设备等7个标志性项目建设 形成龙头引领产业格局 [4] 产业布局 - 精准锚定新能源及装备制造 新能源汽车零部件 高端装备制造 新一代电子信息四大主导赛道 [4] - 通过延链补链强链串联上下游新业态 形成集群发展格局 [4] - 协同推进新能源及高端装备等四大集群提速增效 聚焦高质量发展总目标 [4] 外资合作 - 深化与日韩知名商会常态化互动交流 扩大外资利用规模 [3] - 成功落户总投资1300万美元明进车身覆盖件等外资项目 [3]

公司概况 - 超颖电子是一家专注于印制电路板(PCB)研发、生产与销售的高新技术企业，主营产品包括高密度互连板、多层挠性板及IC封装载板等，应用于汽车电子、显示、存储等领域 [1] - 公司2022-2024年营业收入分别为35.14亿、36.56亿、41.24亿元，归母净利润分别为1.41亿元、2.66亿元和2.76亿元，2024年归母净利润增速放缓但整体稳步增长 [1] - 公司在汽车电子、显示领域拥有多项核心技术，包括"高频毫米波雷达板制造技术"、"新能源汽车电池功率转换系统板制造技术"等，具备二十层任意层互连HDI汽车电子板量产能力 [1] - 截至报告期末，公司共取得14项发明专利和85项实用新型专利，并积累多项非专利技术 [1] 客户与股东结构 - 汽车电子领域客户包括大陆汽车、法雷奥、博世、安波福，显示领域客户包括京东方、LG集团，存储领域客户包括希捷、西部数据及海力士 [2] - 公司间接控股股东为中国台湾地区上市公司定颖投控，截至2025年3月，定颖投控第一大股东黄铭宏及其一致行动人合计持股9.02%，前十大股东合计持股14.70%，股权分散无实控人 [2] 财务状况 - 2022-2024年资产负债率分别为72.14%、68.75%和72.83%，2024年上升主要因泰国工厂建设投产导致银行借款及应付工程设备款增加 [2] - 2024年流动比率、速动比率因资金需求增加而下降 [2] 行业前景与募资用途 - 2024年全球PCB总产值达735.65亿美元，Prismark预测2024-2028年全球PCB行业年均复合增长率为5.5%，受益于新能源汽车、云计算等下游应用发展 [3] - 募集资金将用于高多层及HDI项目第二阶段、补充流动资金及偿还银行贷款，预计每年新增36万平方米产能，提升高多层PCB和高阶HDI制程能力 [3]

IPO审核与关联交易 - 上交所上市审核委员会将于7月10日审核超颖电子IPO申请 [1] - 2024年公司归母净利润增速大幅放缓至3.78% [1] - 公司与母公司定颖电子存在关联交易价格异常 2022年向母公司销售双面板单价606.32元/㎡ 低于其他客户均价678.13元/㎡ 母公司转售价656.9元/㎡低于直销价 [2] - 塞舌尔子公司2023年净利润1.29亿元 较2021年增长70% 被质疑转移定价截留利润 [2] - 交易所要求公司披露关联交易公允性细节 包括共同最终客户和定价依据 [3] 资金与财务风险 - 公司计划斥资1亿美元收购亏损企业昆山定颖 该标的2022年和2023年上半年净利润分别为-4909.68万元和-2902.97万元 [3] - 资产负债率持续高企 2022-2024年分别为72.14% 68.75% 72.83% 远高于行业均值 [4] - 2024年短期借款激增至17.26亿元 同比翻倍 主因泰国工厂建设资金需求 [6] - 应付账款从11.53亿元骤增至20.38亿元 因泰国工厂投产增加设备及材料款项 [7] 业务结构与市场风险 - 外销收入占比超80% 2022-2024年分别为81.89% 81.67% 82.77% 采用13%出口退税率 [7] - 2023年因汇率变动获汇兑收益1.81亿元 但未来汇率波动可能带来损失 [7] 募资用途与研发投入 - IPO计划募资6.6亿元 其中39.4%（2.6亿元）用于补流还贷 此前方案中该比例曾达60% [8] - 研发费用率持续低于行业 2022-2024年分别为3.07% 3.34% 3.27% [8] 行业竞争与毛利率 - 2022-2023年毛利率16.29%和17.44% 低于同行均值21.58%和22.11% [10] - 国内PCB行业有约1500家企业 超颖电子营收规模仅为行业龙头鹏鼎控股（351.4亿元）的1/8.52 处于第三梯队 [10]