市场表现与资金流向 - 截至2026年2月3日收盘，上证科创板芯片设计主题指数(950162)强势上涨2.19% [1] - 科创芯片设计ETF易方达(589030)在2月3日上涨1.46%，换手率达13.6%，成交额为6614.42万元，市场交投活跃 [1] - 截至2026年2月2日，科创芯片设计ETF易方达(589030)的最新规模和最新份额均创下成立以来的历史新高 [1] - 该ETF近4个交易日获得连续资金净流入，最高单日净流入8270.62万元，合计净流入资金达1.72亿元 [1] 行业周期与驱动因素 - AI主导半导体行业进入新一轮上行景气周期，自2024年1月起行业开启复苏，2024年8月步入景气阶段，当前整体上升周期已确立 [2] - 行业核心驱动力来自AI应用深化与存储芯片涨价 [2] - 亚太区域在AI带动下增长尤为明显，全球半导体已明确走出上一轮衰退 [2] - 展望2026年，周期上行趋势仍将延续，工业与汽车半导体调整趋于尾声 [2] - 手机AI化进度及AI创新节奏将成为影响2026年市场预期的关键变量 [2] 产品与技术动态 - 阶跃星辰发布新一代开源Agent基座模型Step 3.5 Flash，该模型面向实时Agent工作流场景，最高推理速度可达每秒350个token [1] - Step 3.5 Flash采用稀疏MoE架构，每个token仅激活约110亿个参数，模型总参数为1960亿 [1] - 包括华为昇腾、沐曦股份、壁仞科技、燧原科技、天数智芯、阿里平头哥在内的多家芯片厂商已完成对该模型的适配 [1] - 科创芯片设计ETF易方达(589030)紧密跟踪上证科创板芯片设计主题指数，该指数选取科创板内业务涉及芯片设计领域的上市公司证券作为样本 [2]

核心观点 - 报告核心观点：全球市场呈现显著分化，亚太市场遭遇“黑色星期一”普遍大幅下跌，而欧美市场则逆势上涨[6][11][12]。国内市场方面，A股深度调整且成交活跃，债市对海外风险事件反应相对平淡[6][12][14]。报告同时关注到国内政策利好、产业动态及公司资本运作[6][13]。 一、股市回顾 - **A股市场**：三大指数集体大跌，沪指跌2.48%报4015.75点，深证成指跌2.69%，创业板指跌2.46%，沪深京三市成交额超2.6万亿元[6][12] - **亚太市场**：普遍重挫，香港恒生指数跌2.23%，恒生科技指数跌3.36%，韩国KOSPI指数跌5.26%，日经225指数跌1.25%[6][11][12] - **欧洲市场**：逆市收涨，英国富时100指数涨1.15%，德国DAX30指数涨1.05%，法国CAC40指数涨0.67%[6][12] - **美股市场**：全线上涨，道指涨1.05%，纳指涨0.56%，标普500指数涨0.54%[6][12] - **中概股**：表现分化，纳斯达克中国金龙指数跌0.65%，个股中小鹏汽车跌超8%，蔚来跌近4%，世纪互联涨近4%，金山云涨超3%[6][12] 二、国际要闻 - **地缘政治与谈判**：伊朗总统下令同美国启动核谈判，双方高级别代表预计于2月6日在伊斯坦布尔会晤[11][12] - **市场动荡**：亚太金融市场遭遇“黑色星期一”，美联储政策不确定性引发抛售，韩国、印尼股市盘中触发熔断，大宗商品多个品种跌停[11] - **能源行业并购**：戴文能源与科特拉能源宣布合并，将组建一家估值580亿美元的页岩钻探巨头，为迄今规模最大的油气行业并购案[11] - **美国政局**：美国众议院议长表示有信心在周二前结束政府部分停摆，导致1月非农就业报告等关键数据延期发布[12] 三、国内要闻 - **区域发展规划**：中共中央、国务院批复同意《现代化首都都市圈空间协同规划（2023－2035年）》，旨在建成以首都为核心的世界一流都市圈[13] - **促消费政策**：商务部等九单位启动2026年“乐购新春”春节特别活动，活动时间为2月15日至23日，涵盖六大消费领域[13] - **房地产政策**：上海启动收购二手住房用于保障性租赁住房工作，浦东、静安、徐汇为首批试点区，旨在匹配人才“职住平衡”需求[13] - **科技与消费**：千问APP投入30亿元启动“春节请客计划”，联合阿里生态业务以免单形式促进消费[13] - **人工智能进展**：阶跃星辰发布新一代开源Agent基座模型Step 3.5 Flash，最高推理速度达每秒350个token，并已获多家国内芯片厂商适配[13] 四、重要公告 - **奥瑞德**：控股子公司拟投资约1.45亿元购买算力设备[13] - **新奥股份**：拟发行不超过45亿元资产支持专项计划[13] - **歌尔股份**：已耗资11.08亿元回购公司1.14%股份[13] 五、研报推荐（固收市场观点） - **市场环境**：特朗普公布新美联储主席候选人主张“降息+缩表”，美伊对峙可能短期冲击全球能源市场及供应链安全[14] - **市场表现**：流动性收紧预期叠加风险偏好下降导致贵金属和美股大跌，A股高位震荡后跌幅扩大，国内债市反应相对平淡，跨月资金面平稳[14] - **利率变动**：全周AAA级3年期中期票据到期收益率下行0.05BP至1.8454%，10年期国债到期收益率下行1.86BP至1.8112%，R001利率累计上行4.32BP至1.5086%[14] - **影响因素**：有色金属大跌有利于改善国内成本输入型通胀及中下游企业成本压力，但美伊对峙可能推高油价及全球通胀，经济增速与通胀对债市的综合影响存在不确定性[14] - **后市判断**：年初债市经历小幅修复后，当前缺乏明确的推动利率下行因素[14]

巨头风向标 - SpaceX宣布与人工智能公司xAI合并，旨在整合人工智能、火箭、天基互联网、移动设备直连通信等平台，目标是创造“有感知能力的太阳”以理解宇宙，并认为天基人工智能是满足全球AI电力需求的长期唯一方向，因为要利用太阳百万分之一的能量，所需能量将是人类文明目前使用能量的一百万倍以上 [2] - 马斯克宣布特斯拉实现干电极工艺的规模化生产，该技术是锂电池生产的一项重大突破，据称可降低成本、能源消耗和工厂复杂性，同时显著提高可扩展性 [3] - 阿里千问APP宣布投入30亿元启动“春节请客计划”，通过免单形式在春节期间推广AI应用，该投入规模创下阿里体系内历年春节活动新高，并位居今年互联网大厂春节AI大战投入榜首 [3] - 腾讯内部信回应元宝“春节红包”活动，称其基础逻辑是“无门槛领取”，用户无需完成助力、集卡等任务即可直接领取基础红包，与平台反对的“诱导分享”模式有区别 [4] - 智元机器人确认不参加2026年马年春晚，以优先保障具身智能技术及产品研发的预算，但正在筹备全球首个大型机器人晚会“机器人奇妙夜”，该晚会将由数百台机器人主导，集合多元节目 [4] 公司投资与布局 - 中兴通讯拟出资1.17亿元认购陕西建兴湛卢股权投资合伙企业份额，该基金规模为3亿元，拟投资于新一代信息技术产业、新能源、人工智能、先进制造领域 [5][6] - 斯达半导发行可转换公司债券申请获审核通过，拟募资不超过15亿元，其中超六成资金将用于第三代半导体领域布局，包括投入6亿元于车规级SiC MOSFET模块制造项目，以及3亿元用于车规级GaN模块产业化项目 [10] - 普冉股份表示，NOR Flash产品目前维持价格整体温和上涨的节奏，大容量产品较早涨价并逐渐传导到中小容量产品，公司后续会综合考虑市场供应和生产成本进行产品价格调整 [11] - 长飞光纤发布异动公告称，当前全球光纤光缆行业市场环境正常，而与数据中心相关的新型产品占全球光纤光缆市场需求总量的比例较小 [8] 技术与产品发布 - 阶跃星辰推出开源基座模型Step 3.5 Flash，该模型采用稀疏MoE架构，总计1960亿参数，每个token仅激活约110亿个参数，推理速度最高达350 TPS，能高效处理256K上下文 [7] - 彩讯股份与稳准智能联合发布运营商行业数据大模型“数擎”大模型，该模型是业界首个围绕运营商核心业务流程打造的行业专属大模型，具备轻量、高效、可解释等特点 [9] 行业趋势与预测 - 根据TrendForce集邦咨询调查，预计2026年第一季度AI与数据中心需求将加剧全球存储器供需失衡，全面上修DRAM和NAND Flash价格季成长幅度，预估整体Conventional DRAM合约价季增90-95%（原预估55-60%），NAND Flash合约价季增55-60%（原预估33-38%），且不排除进一步上修空间 [12] 融资动态 - 逐际动力完成2亿美元（约合13.89亿元人民币）B轮融资，投资方包括多家国内外知名机构及战略产业投资人，公司2026年将加大研发和市场投入 [13] - 沃飞长空完成近10亿元新一轮融资，由中信建投领投，融资将用于AE200系列eVTOL机型的最终适航取证冲刺、全球总部基地投产以及低空出行商业模式的深度构建 [14]

一、AI社交平台Moltbook的运营与安全危机 - 上线仅四天（120小时）即崩溃，服务器账单达天文数字，被爆料150万AI中实际仅有约2万个真正运行的Agent [1] - 平台存在严重安全漏洞，84%的信息可被抽取，91%的提示注入攻击直接生效，API密钥和敏感信息面临泄露风险 [1] - 其AI模型OpenClaw极度消耗token，用户20小时烧光100美元，有人一晚烧掉5000万token，被称为“token熔炉” [1] 二、主要AI模型与产品的最新进展 - 传闻Anthropic将于2月3日发布Claude Sonnet 5，代号“耳廓狐”，价格比Opus 4.5便宜50%但性能全面超越，在SWE-Bench编程测试中得分超80.9%，保留100万Token上下文窗口 [2] - 阶跃星辰发布开源基座模型Step 3.5 Flash，采用稀疏MoE架构，总参数1960亿但每token仅激活110亿，推理速度最高达350 TPS，支持256K上下文 [3] - 腾讯推出AI社交新产品“元宝派”，以群聊形式融入AI助手，产品融合“搭子文化”，支持一起看影片、听音乐，可同时拉微信和QQ好友进群 [4] - 蚂蚁灵光app闪应用升级，上线“上传图片生应用”功能，能智能解析图片中的UI布局、表格数据和场景风格，本次升级集成近20项API工具 [5] 三、AI Agent的应用与实验 - MiniMax Agent进入Moltbook进行探索实验，通过简单指令即可让Agent以低门槛加入纯Agent社交空间观察互动 [6][7] - 该Agent自主完成社会学分析，抓取2500篇帖子发现79%内容集中在单日，前10位作者主导平台影响力，分析显示技术、社会动态和哲学主导话语 [7] - Claude Sonnet 5的新功能Claude Code Evolution可自动生成并调度后端、QA测试、研究员等多个子代理协同工作，实现任务委派式全流程自动化 [2] 四、AI行业竞争格局与企业支出 - a16z报告显示OpenAI仍是市场领导者（78%企业使用），但Anthropic渗透率猛增25%成为最快增长挑战者，三巨头寡头格局正在形成 [8] - 微软凭借365 Copilot和GitHub Copilot成为“沉默赢家”，65%的企业更倾向选择微软方案，看重其信任、集成和采购便利性 [8] - 企业AI支出增速远超预期，模型平均支出从450万美元飙升至700万美元，今年预计再增65%达到1160万美元 [8] 五、AI前沿技术发展与行业观点 - DeepMind CEO Demis Hassabis认为中国AI模型与西方前沿水平仅落后几个月，但能否在前沿之外实现真正创新尚未验证 [9] - 他认为实现AGI可能还需一两项重大创新而非仅靠规模化，World Models概念将与LLM融合，让系统理解世界物理规律进行模拟验证 [9] - Google DeepMind作为“发动机室”与整个Google业务紧密协作，新模型可当天部署到核心产品 [9]

公司战略与产品路线图 - 阶跃星辰已启动下一代模型Step 4的训练工作，并计划邀请开发者深度参与共建，共同定义下一代Agent基础模型[1][3] - 公司目前围绕“AI+终端”体系已发布超过30款模型，重点发展方向是语言基础大模型、多模态以及端云结合[1][3] 新产品发布与技术规格 - 阶跃星辰于2月2日发布并开源了最新基座模型Step 3.5 Flash[1][3] - Step 3.5 Flash采用稀疏混合专家架构，总参数量达到1960亿，但每个Token仅激活约110亿参数，旨在平衡推理能力与运行效率[1][3] - 该模型针对规模化应用场景的稳定性、响应速度和成本问题进行了专项优化，在单请求代码类任务上，最高推理速度可达每秒350个token[1][3] 模型性能与竞争力 - Step 3.5 Flash在多项基准测试中表现亮眼，包括针对智能体能力的τ²-Bench、BrowseComp测试，以及LiveCodeBench V6代码挑战和AIME 2025数学竞赛[2][4] - 模型在Agent场景和数学任务上展现出强大竞争力[2][4] 实际应用能力展示 - Step 3.5 Flash展示了强大的自动编程与“端云协同”能力[2][4] - 该模型能基于自然语言指令自动构建复杂的可视化地理空间系统[2][4] - 模型可作为“云端大脑”，将复杂用户需求拆解为多个子任务，协同本地设备高效完成跨平台数据分析与决策支持[2][4] 行业趋势 - 越来越多的开发者正从单纯的提示词工程转向构建Agent和Workflow[1][3]

公司产品发布 - 阶跃星辰发布新一代开源Agent基座模型 Step 3.5 Flash，面向实时Agent工作流场景，旨在成为高效的“Agent搭子” [1] - Step 3.5 Flash在单请求代码类任务上，最高推理速度可达每秒350个token，兼顾推理速度、智能水平与使用成本 [1] - 模型采用稀疏MoE架构，每个token仅激活约110亿个参数，模型总参数为1960亿，在保证能力的同时显著提升推理效率 [1] - 该模型旨在为Agent类应用提供更高效、可负担的底层模型选择 [1] 产业合作与生态 - 包括华为昇腾、沐曦股份、壁仞科技、燧原科技、天数智芯、阿里平头哥在内的多家芯片厂商，已率先完成对Step 3.5 Flash的适配 [1] - 通过底层联合创新提升模型适配性和算力效率，模型与算力的协同发展有效降低推理成本 [1] - 阶跃星辰于2025年7月联合近10家芯片及基础设施厂商发起「模芯生态创新联盟」，旨在打通芯片、模型与平台之间的技术壁垒 [2] - 联盟通过联合优化提升算力利用效率，加速大模型在各行业场景中的应用落地 [2] 行业趋势与影响 - 模型与算力的深度协同，通过降低企业和开发者在应用大模型时的综合门槛，加快大模型在实际应用场景中的落地 [1] - 随着推理模型成为主流，模型与算力的深度协同被视为推动大模型规模化应用的重要路径 [2]

公司产品发布 - 阶跃星辰发布新一代开源Agent基座模型Step 3.5 Flash [1][3] - 该模型面向实时Agent工作流场景打造，兼顾推理速度、智能水平与使用成本 [1][3] - 在单请求代码类任务上，Step 3.5 Flash最高推理速度可达每秒350个token [1][3] 模型技术架构 - Step 3.5 Flash采用稀疏MoE架构，每个token仅激活约110亿个参数，模型总参数为1960亿 [1][3] - 该架构在保证模型能力的同时显著提升推理效率 [1][3] - 模型为Agent类应用提供更高效、可负担的底层模型选择 [1][3] 产业生态合作 - 包括华为昇腾、沐曦股份、壁仞科技、燧原科技、天数智芯、阿里平头哥在内的多家芯片厂商已率先完成对Step 3.5 Flash的适配 [1][3] - 通过底层联合创新提升模型适配性和算力效率 [1][3] - 阶跃星辰于2025年7月联合近10家芯片及基础设施厂商发起“模芯生态创新联盟” [2][4] 行业影响与趋势 - 模型与算力的协同发展，有效降低推理成本，降低企业和开发者在应用大模型时的综合门槛 [1][3] - 此举旨在打通芯片、模型与平台之间的技术壁垒，通过联合优化提升算力利用效率 [2][4] - 业内认为，随着推理模型成为主流，模型与算力的深度协同将成为推动大模型规模化应用的重要路径 [2][4]

公司动态 - 阶跃星辰发布新一代开源Agent基座模型Step 3.5 Flash [1] - 该模型面向实时Agent工作流场景，最高推理速度可达每秒350个token [1] - Step 3.5 Flash采用稀疏MoE架构，每个token仅激活约110亿个参数，模型总计960亿参数 [1] 行业生态 - 包括华为昇腾、沐曦股份、壁仞科技、燧原科技、天数智芯、阿里平头哥在内的多家芯片厂商已完成对Step 3.5 Flash模型的适配 [1]