核心业务与竞争优势 - 公司在电力调度系统、抽蓄数字化、电力设备X射线检测及国防某指挥通信系统等领域保持较高占有率 [3] - 公司近五年研发投入率保持在15%以上 [3] - 公司服务体系可实现2小时内抵达省级以上客户现场，24小时内到达所有客户现场 [3] - 公司是首批进入指挥调度通信市场的厂商之一，具备超过三十年的深厚底蕴 [3] 新兴业务拓展 - 公司积极拓展铁路、应急、石油、石化等领域业务，致力形成一至两个规模化增量板块 [4] - 在铁路领域，公司参与国铁集团5G-R线路现场技术实验并中标地方铁路项目，实现技术成果规模化应用 [4] - 在应急领域，公司多次参与广州市重大应急演练及灾难现场通信保障 [4] - 在石油石化领域，公司数字化安全管控平台入选国家级“5G应用解决方案供应商推荐名录”，安全管控系统与高精度定位系统取得业务突破 [4] 财务与融资状况 - 公司非经常性损益主要来自完成科技课题项目相关补助，以及“专精特新”小巨人补贴和高新技术企业补助 [5] - 应收账款增长主要受国防业务客户项目进度及子公司并表等因素影响，客户信用良好，回收风险不大 [6] - 公司向特定对象发行股票事项已于2025年12月18日获深交所审核通过，并于2025年12月31日提交证监会注册 [8] - 再融资旨在补充业务发展资金，加快技术研发和产业化，突破智能指挥调度及服务领域的关键核心技术 [8] 研发与未来方向 - 募投研发将投入智能运维系统、智能调度业务助手、数智机场系统等产品优化 [7] - 研发重点包括基于语音交互的调度智能体平台、基于低代码技术的智能业务流引擎、终端通信能力增强与自主可控技术、智能终端音频及视觉体验增强技术 [7][8]

公司业务与产品概况 - 公司专业从事精密光学元件的研发、生产和销售，产品应用于光学成像和光学通信两大领域 [2] - 光隔离器是光通信系统的关键无源器件，用于防止光信号反向反射干扰，保障高速光模块稳定运行 [2] - 旋涂滤光片是普通滤光片的升级产品，能有效抑制摄像头成像中的红光光晕和鬼影，提升成像质量，主要应用于中高端及旗舰智能手机 [4] 光通信业务（隔离器）进展与展望 - 公司已完成光隔离器产品线搭建，并实现对部分客户的批量交付，当前产能能较好满足客户订单需求 [2] - 人工智能、云计算等技术驱动全球数据中心建设与升级，拉动了对高速光模块及核心组件光隔离器的市场需求 [2][3] - 光隔离器的核心部件法拉第旋转片全球供应链以国外厂商为主导，国内具备制备能力的厂商较少，市场供需关系紧张 [3] - 公司正通过购置设备、增加人员以扩充光隔离器产能，提升交付能力 [3] - 光通信元器件业务是公司核心战略板块和业绩增长的重要引擎，管理层对未来发展充满信心 [3][4] 消费电子业务（成像类）进展与展望 - 成像类光学元器件（主要应用于智能手机）是公司的基石业务和核心收入来源 [4] - 旋涂滤光片自2023年量产以来，出货量保持稳定增长，为公司贡献了较大业绩增量，并已实现向国内主流手机品牌大批量出货 [4] - 全球旋涂滤光片市场预计未来几年将保持快速增长，目前该产品在智能手机中的渗透率仍较低，市场空间广阔 [4] - AI手机换机潮与影像技术持续创新（如潜望式镜头），正带动核心光学元件向更高性能迭代，为公司在消费电子领域发展提供有利环境 [4] 风险与不确定性说明 - 公司具体业绩受市场需求、供应链、技术迭代及公司自身经营等多重复杂因素影响，存在不确定性 [3][4]

主营业务与市场地位 - 公司主业核心分为轴承业务和超硬材料业务 [3] - 轴承业务主要分为特种轴承、风电轴承和精密机床轴承 [3] - 特种轴承应用于航天、航空、兵器、舰船和核工业等领域，在航天领域的市占率约90% [3] - 风电轴承业务增速较快，产品涵盖风电主轴轴承、齿轮箱轴承和偏航变桨轴承 [3] - 超硬材料业务运营主体为国机金刚石，公司持有其67%的股权 [3] - 超硬材料磨具市场竞争力强，主要服务于半导体、汽车、光电、工模具等领域，竞争对手以国际跨国企业为主 [3][4] 未来业务布局与增长曲线 - 公司重点布局商业航天轴承、人形机器人轴承、金刚石散热片和金刚石光学窗口片等新产品，以塑造第二增长曲线 [4] - 公司已将机器人轴承纳入“十五五”业务板块规划，未来重点聚焦高附加值产品如交叉滚子轴承 [4] - 公司目前主要为卫星、火箭提供轴承产品及部分动量轮，不提供其他结构件 [4] - 航天轴承因技术壁垒高、可靠性要求高，短期内竞争有序，但长期可能加剧 [4] 金刚石功能化应用业务进展 - 金刚石产业分为结构化应用和功能化应用两大方向，功能化应用包括散热片、光学窗口片等 [4] - 金刚石散热未来有望应用于芯片制造领域，目前处于产业化萌芽期，可能因AI发展的高散热需求从“可选”变为“必选”材料 [4] - 公司自2015年开始布局金刚石功能化应用，选择MPCVD法技术路线，其生成的金刚石片品质高、兼容性强 [4] - 公司自2023年开始在散热和光学窗口实现部分收入，2025年收入超过1000万元 [4] - 目前应用领域主要是非民用领域，民用领域处于国内头部厂商产品测试阶段，预计2026年可出测试结果 [4] - 2025年以来，下游民用客户对金刚石散热的兴趣显著提升，市场正处于酝酿期 [4] - 公司金刚石散热业务的降本方向包括技术降本和能源降本，新建设产能布局在新疆哈密以利用低电价 [5]

创新药研发管线布局 - 公司创新药研发聚焦代谢性疾病、呼吸系统疾病等领域，已有2个创新药项目获批上市，多个项目处于临床试验阶段，并探索布局具备差异化优势的早研管线 [1] - 代谢性疾病管线：ZSP1601片（治疗MASH）已完成Ib/IIa期临床试验，正在开展IIb期临床试验 [1] - 代谢性疾病管线：RAY1225注射液（GLP-1/GIP双重激动剂）拟用于2型糖尿病及肥胖/超重治疗，具备每两周注射一次的超长效潜力 [3] - 呼吸系统疾病管线：来瑞特韦片（乐睿灵®）是中国首款3CL单药口服抗新冠病毒创新药 [3] - 呼吸系统疾病管线：昂拉地韦片（安睿威®）是全球首个靶向流感病毒PB2亚基的创新药，已于2025年5月获批上市并纳入国家医保目录 [3] - 早研管线：在呼吸系统领域布局治疗RSV感染的化学小分子创新药，已确定临床前候选化合物（PCC） [4] - 早研管线：在代谢性疾病领域积极探索Amylin类多肽皮下注射药物、多肽/小分子口服药物等潜力赛道 [4] RAY1225注射液临床进展 - RAY1225注射液治疗中国肥胖/超重患者（REBUILDING-1研究）与2型糖尿病患者（SHINING-1研究）的两项II期临床试验已获得3~9mg试验组顶线数据，达到主要终点 [6] - RAY1225注射液在II期临床试验中表现出积极的疗效和优秀的安全性，胃肠道不良反应和低血糖风险发生率均低于替尔泊肽的报道数据 [6] - RAY1225注射液用于治疗中国肥胖/超重患者的III期临床试验（REBUILDING-2研究）已顺利启动并完成全部参与者入组 [7] - RAY1225注射液与口服降糖药联合治疗2型糖尿病患者的III期临床试验（SHINING-3）已完成全部参与者入组 [7] - RAY1225注射液单药治疗2型糖尿病患者的III期临床试验（SHINING-2）参与者入组顺利 [7] - 2025年12月，RAY1225注射液新增适应症“代谢相关脂肪性肝炎（MASH）”的临床试验获国家药监局批准 [7] - RAY1225临床前研究显示，在MASH动物模型中可改善肝脏炎症、坏死、纤维化评分，降低体重，改善糖脂代谢和肝脏脂肪水平 [9] 昂拉地韦（安睿威®）临床进展 - 昂拉地韦颗粒治疗2~11岁儿童甲型流感患者，以及昂拉地韦片治疗12~17岁青少年甲型流感患者的两项III期临床试验，目前已完成所有参与者入组 [4][6] - 昂拉地韦颗粒II期临床试验顶线分析数据显示，在临床症状/体征和病毒学方面均取得积极有效性结果，且安全性良好 [4] - 两项关键III期研究完成入组，标志着公司在构建覆盖全年龄段流感防治矩阵上取得决定性进展 [6] 公司战略与治理 - 公司增加了对控股子公司众生睿创的持股比例，以增强经营控制力、提升效率，助推创新转型发展战略 [10] - 公司将继续推进赎回众生睿创股份事项，以进一步提升新药研发实力，并构建“研、产、销”完整产业布局 [12]

商业航天业务 - 收购成都新月旨在拓展航空航天领域产品应用，将其打造为业绩第二增长点 [2] - 商业航天业务已于2025年实现稳定小批量交付并初步小幅盈利 [3] - 预计2026年商业航天业务营收将实现较快增长，盈利水平有望进一步改善 [3] - 火箭结构件制造是产业链关键环节，目前处于供给相对紧张状态 [3] - 公司已实现对头部民营火箭公司的稳定小批量交付，并成功获取新客户订单 [4] - 公司具备人才优势（核心团队经验丰富）和资源优势（上市公司资金支持） [4] - 公司铆接产线产能为年产10发火箭结构件，后续扩产建设周期约4个月 [4] 产品与技术 - 商业航天业务主要产品为商业火箭箭体结构件，包括壳段、整流罩、发动机零部件等 [2] - 一枚主流商业火箭的成本中，结构件价值量占比在25%以上 [2] - 火箭可回收技术将带来持续的售后检测、修复或更换需求，并可能通过“高频发射+维护更新”驱动新业务增长 [3] 汽车主业 - 2025年前三季度汽车主业营收实现较快同比增长，利润水平有所修复 [4] - 剔除产能调整的处置费用影响后，主业盈利能力表现更为良好 [4] - 预计2026年汽车主业盈利能力和经营质量将进一步增强 [4] - 未来增量主要来自：汽车零部件出口拓展（基于与麦格纳、法雷奥、博世等合作）以及国内新客户开发、产品品类扩张、行业集中度提升和国产化替代 [5]

经营规划与信贷投放 - 已于2025年10月下旬启动2026年旺季工作动员，并出台“开门红”激励方案以加快项目储备 [1] - 信贷投放工作正有序推进，旨在为全年信贷规模的稳健增长提供支撑 [1] 负债管理与定价策略 - 通过灵活调整存款定价策略以适应利率市场变化，持续优化负债结构 [1] - 深化存款产品创新，强化财富业务布局，在控制付息成本的同时追求存款规模增长 [1] 资本状况与融资规划 - 截至2025年9月末，集团核心一级资本充足率为9.79%，一级资本充足率为11.55%，资本充足率为13.57% [2] - 各项资本充足率指标均符合监管要求及集团资本规划目标 [2] - 将密切跟踪再融资政策要求，并持续优化业务结构以提升资本使用效率 [2]

核心业务与产品 - “电鸿”物联操作系统是国内首个电力物联操作系统 收入模式为销售核心模组和提供定制化行业组件技术服务 [2] - 时空智能数字孪生平台建设项目总投资及募集资金均为33,954.93万元 旨在为能源行业提供全链条数字孪生仿真支撑 建成后通过平台运营和定制开发实现收入 [2][3] - 数字基础设施业务以通用技术平台和底层算力为支撑 为大型央国企提供数字化转型技术底座 将建设“3+1+X”云化数据中心及企业级数据湖 [3] 市场与订单 - 截至2025年6月30日 公司在手订单合计80.37亿元 其中非关联客户（南网外）订单为8.10亿元 [3] - 公司当前业务集中在国内 未来计划凭借在电力数字化转型的经验逐步拓展业务领域 [3] 发展战略 - 公司将持续构建“电鸿”生态 通过开放平台拓展智能硬件终端及软件系统在电网领域的市场份额 [2] - 公司将结合募投项目 加强电网数字基础设施建设 完善云管边端一体化设施并加快边缘计算中心建设 [3]

铝加工业务板块 - 铝箔总产能规划25.5万吨，其中江苏中基基地双零铝箔产能8.3万吨，安徽中基基地电池铝箔现有产能7.2万吨，另有在建10万吨电池箔项目将于当年分步投产 [2] - 铝板带现有总产能合计26万吨，分布于江苏、安徽（合计13万吨）及四川（13万吨）基地 [2] - 2025年前三季度铝加工业务总销量12.8万吨，同比增长4%，其中铝箔业务销量：江苏中基基地5.1万吨，安徽中基基地2.8万吨 [2] - 已开发高延伸电池铝箔（已批量供货）和高达因电池铝箔（已小批量供应）等高附加值产品，以提升成品率、满足客户新需求并增强业务发展后劲 [2][3] 功能膜业务板块 - 主要产品包括高阻隔膜、调光导电膜、车衣膜、节能膜等 [4] - 前三季度受市场价格竞争影响，公司调整产品结构，减少毛利倒挂严重产品，导致销售下降但毛利有所改善 [4] - 未来将聚焦有潜力市场，重点推进高阻隔膜在可回收包装应用，拓展汽车调光天幕导电膜市场，并打造高阶车衣膜、节能膜自主品牌以提高产能利用率和盈利能力 [5] 纸包装材料业务板块 - 主要产品为转移镭射卡纸、复合纸等特种卡纸，应用于烟、酒等包装 [6] - 前三季度高附加值专版转移纸产品销量增长，带动该业务板块毛利水平略有提升 [6]

公司基本情况 - 公司成立于2007年2月，于2023年6月在深交所创业板上市 [2] - 主营业务为继电器类控制件及其衍生执行件流体电磁阀类产品的研发、生产及销售 [2] - 产品包括通用继电器、汽车继电器、磁保持继电器、新能源继电器、通讯继电器及流体电磁阀等 [2] - 产品应用于家用电器、智能家居、汽车制造、光伏逆变器、充电桩、智能电表、工业控制和通讯设施等领域 [2] - 2025年前三季度实现营收5.35亿元，扣非净利润2,016.67万元 [2] 生产与供应链 - 主要生产原材料为塑料件、五金件、触点类和漆包线 [2] - 触点类和漆包线的采购价格与银、铜等大宗商品价格成正比 [3] 技术与研发方向 - 继电器未来技术发展方向包括大通量（大电流、大电压）、小型化、低功耗、高可靠性、快速切换、抗振动等 [3] - 公司将积极关注行业动态及客户需求，发挥研发优势，推出满足需求的优质产品 [3] 业务与销售模式 - 主要采取直销模式，由销售部门直接对接客户，便于掌握市场动态及客户需求，提供定制化服务 [3] - 少量通过贸易商、代理商模式销售，以借助其渠道和客户资源增强客户开发能力 [3]

公司战略规划 - 以技术创新为驱动，目标是成为国际知名的复合材料整体应用服务提供商 [2] - 稳固并扩大风电领域业务，同时向高科技应用领域拓展 [2] - 持续加大研发投入，深化产学研合作，推动高端新材料技术突破 [2] - 将高分子复合材料核心技术进行多元化应用，布局非金属模具、航空航天、无人机、军工等战略性新兴领域 [2] - 已成为深圳无人机协会副会长单位，并通过参投产业基金探索前沿机遇 [2][3] 生产基地与布局 - 主要基地为常州基地和乌兰察布基地 [4] - 设厂选址旨在高效响应客户订单，构建竞争优势 [4] - 已建立覆盖江苏、河北、内蒙古、湖南、甘肃、广西、黑龙江等关键区域的全国性生产网络 [4] - 生产网络可最大程度降低运输成本、缩短供货周期，并提升与客户的协同服务能力 [4] 并购策略 - 并购秉承审慎和聚焦原则，围绕主营业务技术深化与已识别的新兴市场拓展进行 [5] - 未来并购旨在强化核心技术能力、补强关键环节或加速进入新领域 [5] - 公司持续关注市场动态，结合自身发展需求和行业趋势，如有进展将严格履行信息披露义务 [5] 客户与市场 - 主要客户为国内主要风机整机制造商，包括远景能源、中国中车、运达股份、明阳智能、三一重能、东方电气等 [6] - 当前业务以国内市场销售为主，尚未形成直接出口业务 [6] - 部分产品已间接进入海外市场，如在西门子歌美飒、恩德的供应链体系中获得认可 [6] - 未来将积极关注全球风电市场动态，适时、稳健地推动海外市场拓展与布局 [6]