业务发展现状与规划 - 公司已签订9个生物天然气项目，对应日产生物天然气超20万方/天 [3] - 3个项目进入运营（临江项目、日照项目及二郎+吴家沟项目） [3] - 2025年目标累计形成50万方/天的生物天然气规模，2027年目标产能100万方/天 [3] - 生物天然气相较于化石能源可减少约65%以上的温室气体排放 [4] - 2025年设立南通废弃油脂预处理工厂，设计年处理能力约5万吨，预计2025年下半年投产 [8] - 正在山东、重庆等地部署废弃油脂预处理工厂 [8] 绿色能源政策与市场前景 - 欧盟碳关税适用于电力、水泥、化肥、钢铁、铝和氢等行业 [4] - 欧盟要求航空燃料中SAF混合比例：2025年2%，2030年6%，2050年70% [7] - 英国要求航空燃料中SAF掺混比例：2025年2%，2030年10%，2035年15%，2040年22% [7] - 中国将生物液体燃料、SAF纳入《绿色金融支持项目目录（2025年版）》 [8] - 机构预测2021-2030全球生物柴油需求复合增速达10%，2030年全球需求有望达8000万吨 [8] 技术布局与战略合作 - 子公司都乐制冷专注油气回收及VOCs治理业务，技术涉及深冷领域 [5] - 子公司维尔利能源提供工业节能服务，计划开拓数据中心制冷领域 [6] - 公司战略将维尔利能源发展为液冷技术解决方案提供商，都乐制冷定位为核心制冷设备供应商 [6] - 积极推进生物能源板块股权融资，引入产业背景投资机构 [4] - 探索生物天然气绿色认证（如ISCC、RSB、ISO）以获取管网销售绿色溢价 [4][5] - 计划开展绿色LNG试点项目，与燃气公司、出口型企业及船运公司合作 [5] 应收账款与回款管理 - 应收账款主要来自前期市政类项目，行政事业单位及国企央企客户占比高 [2] - 2024年及2025年上半年现金流略有好转 [2] - 通过申请专项资金、融资或法律措施加速回款 [2]

财务表现 - 2025年半年度营业总收入165,687.92万元，同比增长18.90% [2] - 归属于上市公司股东的净利润12,416.09万元，同比减少15.93% [2] - 研发投入106,510,574.95元，同比增长17.56% [3] 业务发展策略 - 增长驱动因素包括Mini LED背光渗透率提升、车用LED及中尺寸背光全球市占率提升、传统业务海外市场拓展、光耦等新产品开发 [3] - 对产业并购持开放态度，关注与主营业务协同性强且符合长期战略的标的 [3] - 通过惠州和芜湖生产基地扩充Mini LED背光生产线以满足客户需求 [3][4] 技术与产品进展 - Mini LED背光方案成本逐年降低，渗透率持续提升，大屏化趋势加速 [3] - 在主流品牌（海信/小米/创维）保持主要份额，并突破韩系（三星/LG）及日系（Sony）客户 [3] - Mini背光RGB高端TV方案多型号产品已进入生产阶段 [3] 公司治理与风险管控 - 回购股份拟用于员工持股计划或股权激励，若36个月内未使用则注销 [4] - 美国地区无直接业务收入，关税影响有限 [4] - 通过多元化客户结构及交货区域增强抗风险能力 [4]

财务业绩 - 2025年上半年营业收入12.8亿元，同比增长24% [3] - 归属于上市公司股东的净利润0.37亿元，同比增长115% [3] - 国内市场收入7.5亿元，同比增长15%，占总收入58% [4] - 海外市场收入5.3亿元，同比增长近40%，占总收入42% [4][7] - 海外业务毛利率近40%，较国内同类业务高10%-15% [7] 业务板块表现 - 打印扫描业务收入2.7亿元，同比增长34%，占总收入21% [3] - 智能自助终端收入3.4亿元，同比增长62%，占总收入27% [3] - 智慧金融设备收入1.7亿元，同比下降23%，占总收入13% [3] - 智能物流装备收入1.2亿元，同比增长130%，占总收入9% [4] - 服务运营业务收入1.9亿元，同比增长13%，占总收入15% [4] - 关键基础零部件收入1.3亿元，基本稳定，占总收入11% [4] 市场与战略 - 海外市场通过中亚快递柜、欧洲快递柜、美洲打印扫描产品拓展取得成效 [7] - 泰国工厂专用打印扫描产品线年产能达几十万台规模 [9] - 新零售业务收入包括商品销售/供应链服务（主要部分）和营销/增值服务 [6] - 金融机具海外市场拓展至东南亚、南美及一带一路地区 [9] - 国内金融机具存量CRS设备约50-60万台，进入批量更新周期 [8] 产品与技术进展 - 智能快递柜在欧洲及一带一路市场保持高速增长 [3] - 智能货柜中标多个国内头部品牌项目，冷藏展示柜实现突破 [3] - 物流装备成为国内头部电商物流商传站项目首席供应商 [4] - 自研伺服系统、电滚筒产品入围头部电商及快递物流企业 [4] - 金融业务聚焦银行网点转型与海外商业零售两大场景 [7]

产品研发与升级 - 无油螺杆空压机和螺杆真空泵2024年全面升级，竞争力提升，销售稳健增长，已应用于半导体、新能源等行业 [2] - 干式真空泵产品形成首台出货，产品线拓宽，未来无油螺杆空压机和螺杆真空泵将进一步放量提升收入占比 [2] - 离心式压缩机2024年完成阶段性应用试验，性能稳定，2025年上半年款式增加并持续收到订单，预计2025年形成出货 [2] - 半导体用干式真空泵性能进一步改善，预计2025年下半年推出符合半导体行业主流应用的产品 [2] 国产替代进展 - 产品具备国产替代能力，2024年在医疗、电子、半导体等头部行业实现替代，包括大博医疗、法拉电子、贝莱胜电子、江丰电子等客户 [2] - PCB领域公司如超声电子、深圳嘉立创持续复购产品，获得行业认可 [2] - 离心鼓风机产品获中国台湾日月光集团认可，公司在中国台湾积累良好口碑，积极开拓PCB行业业务 [2] - 国产替代进程加速带动空压机、真空泵需求提升 [2] 海外业务拓展 - 出口业务主要面向印尼、越南、马来西亚、泰国等东南亚国家 [2][3] - 2024年境外收入同比增长18.22%，海外业务稳健增长 [3] - 2025年上半年继续拓展东南亚市场，借助一带一路布局境外销售网点，扩大出口销售 [3] 经营展望与战略 - 2025年上半年经营维持稳步向上态势 [3] - 2025年将继续推进高端机型研发创新、拓宽产品线，优化销售渠道，完善大客户及高端产品用户销售团队 [3] - 新厂区2026年投入使用，未来将根据市场调整策略，参与新兴产业，扩展业务提升经营质量 [3]

财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入2.96亿元，同比增长27.93% [2] - 归母净利润-1,431.34万元，同比下降153.36% [2] - 扣非后净利润-1,612.63万元，同比下降67.79% [2] - 2025年第二季度扣非后净利润亏损611.57万元，环比有所好转 [2] 产品营收结构 - 有色光电基膜营收占比45.46% [3] - 透明膜营收占比42.62% [3] - 其他功能膜营收占比10.84% [3] - 功能膜业务从太阳能背板膜转向窗膜领域 [3] 碳纤维项目进展 - 2024年第三季度启动建设，目前处于工程建设及设备安装关键阶段 [4] - 工艺流程包括纺丝原液制备、预氧化、碳化、表面处理及后加工 [5] - 应用领域涵盖民用航空、3C数码、低空飞行器及赛车 [6] 核心竞争力 - 掌握双向拉伸有色薄膜制造等核心技术 [8] - 具备设备改造优化能力和先进工艺配方 [8] - 全流程质量控制体系保障产品稳定性 [8] - 差异化、功能性经营模式聚焦高附加值产品 [8]

财务与运营表现 - 线上销售子公司净利润同比增长70.64% [5] - 截至2025年6月底总门店数达1,540家，其中加盟店1,340家，较年初净增72家 [6] 产品战略与开发 - 推出高克重系列产品（臻金臻钻、梵华、黄财神、故宫文化）提升客单价 [2] - 围绕非遗花丝、古法高工、串珠编绳、IP领域打造产品竞争力 [2][3] - 新增布丁狗、人鱼汉顿、线条小狗、黄油小熊IP授权，下半年推出鲨鱼猫新品 [3] - Soufflé子品牌门店达60家，主打年轻化、多元化设计和男士礼赠场景 [2] 品牌推广与渠道 - 以“意象东方•非遗新生”为主线，携手代言人宋轶开展推广 [4] - 升级第九代终端门店形象，举办“一城一非遗”主题活动提升品牌力与销售 [4] - Soufflé通过同场二店战略实现与主品牌差异化互补 [2] 线上业务与国际化 - 电商业务聚焦品牌一致性与全域营销协同，盈利水平大幅提升 [5] - 推动线上线下一体化运营，实现资源互通与场景互补 [5][6] - 海外门店扩展至马来西亚、泰国、柬埔寨共4家，进展超预期 [6]

产销与行业政策 - 上半年钢材销量1110万吨，同比下降12.6% [2] - 若包含直接出售钢坯，销量同比下降约10% [2] - 年底前约80%钢铁产能将完成超低排放改造 [2] - 工信部发布《钢铁行业规范条件（2025年版）》，实施分级分类管理 [2][3] 业绩与成本 - 二季度业绩同比大幅改善，主要因原料价格降幅超钢材价格降幅 [4] - 2024年5月起消除配煤配矿结构调整的短期成本影响 [4] - 品种钢占比持续提升，盈利及市场份额稳健 [4] 下游需求与盈利展望 - 三季度为传统淡季，薄板需求环比下滑 [5] - VAMA汽车板8月需求环比前两个月改善 [5] - 宽厚板下游（造船、压力容器）景气度维持较好水平 [5] - 7-8月原燃料价格上涨，炼焦煤涨幅明显高于钢价 [5] - 三季度行业盈利或环比收窄 [5] 硅钢项目进展 - 无取向硅钢第一条20万吨产线2024年四季度完成核心客户认证 [6] - 2025年1月起向新能源汽车客户批量供应高牌号无取向硅钢 [6] - 第二条20万吨无取向硅钢产线预计8月投产 [6] - 取向硅钢首条10万吨产线2025年4月全线贯通，高牌号命中率超预期 [6] - 硅钢子公司2025上半年同比大幅减亏，全年有望扭亏 [6] VAMA汽车板业务 - VAMA一期、二期基本满产，总销量稳定在160万吨左右 [7] - 专利产品按半年度定价，2025下半年基价保持稳定 [7] - 热轧基板按月定价，参照热轧普板基价加价 [7] - 2025年上半年原料价格降幅超钢材价格降幅，整体业绩同比改善 [7] - 已签署24项先进钢种引入协议，包括Ductibor®1500和Fortiform®系列 [8] - VAMA三期项目推进可行性研究，计划引入JVD技术，力争年内开工 [8][9] - 安赛乐米塔尔计划在中国设立全球汽车用钢研发中心 [9]

业绩改善原因 - 原料价格下行幅度超过钢材价格，成本让利改善盈利 [2] - 2024年一季度配煤配矿结构调整过渡期影响已消除，生产运营良好 [2] - 下游高端品种钢竞争格局稳定，品种钢占比持续提升 [2] 运营与库存策略 - 品种钢提前1-2个月接单，一单一议定价，保障稳定盈利 [3] - 铁矿石库存周期22-25天，煤焦库存10-15天，采用先进先出法核算 [3] 需求与盈利展望 - 三季度为传统淡季，薄板需求下滑，汽车板环比改善 [4] - 宽厚板造船和压力容器景气度良好，无缝钢管需求平稳 [4] - 原燃料价格上涨，行业盈利或环比收窄，期待产量调控政策缓解压力 [4] 出口与海外布局 - 买单出口压低价和毛利，触发反倾销措施，整治利好合规企业 [5] - 上半年出口销量未达商业计划目标，下半年加大中东和欧洲订单 [5] 行业规范与政策 - 公司已申报“引领型规范企业”，跟进评审进展 [6][7] - 2025版规范条件推动分级分类管理，优化供给和淘汰落后产能 [6][7] 产销量与减产 - 上半年钢材销量1110万吨，同比下降12.6% [8] - 若考虑钢坯直接出售，销量同比下降10%左右 [8] - 下半年依法合规生产，调整节奏，全年产销匹配 [8] 硅钢项目进展 - 无取向硅钢第一条20万吨产线2024年四季度完成核心客户认证 [9] - 2025年1月起向新能源汽车客户批量供应高牌号产品 [9] - 第二条20万吨产线8月投产，满足工业电机客户需求 [9] - 取向硅钢首条10万吨产线2025年4月贯通，高牌号命中率超预期 [9] - 硅钢子公司2025上半年同比大幅减亏，全年有望扭亏 [9] 财务与税务 - 其他收益下降因先进制造业增值税加计抵减金额受影响 [10] - 各子公司为高新技术企业，执行15%企业所得税优惠税率 [11] 资本开支与分红 - 2025年计划新开工项目54.67亿元，超低排放改造占40%~50% [11] - 2024年度现金分红为归母净利润34%，较上年提高2.7个百分点 [11] - 现金分红加股份回购注销合计达2024年归母净利润44%-54% [11] - 2026年后环保资本开支下降，分红比例有望进一步提升 [11]

财务业绩 - 公司上半年实现收入8.43亿元，同比增长2.40% [3] - 归属于上市公司股东的净利润为6,182.72万元，同比增长12.82% [3] - 费用率较同期下降2个百分点 [3] 医疗服务板块 - 医疗服务板块收入6.53亿元，同比增长2.28% [3] - 肿瘤收入达2.15亿元，同比增长25.14% [3] - 三四级手术量同比增长6.62% [3] - 友谊医院肿瘤门诊量2.42万人次，同比增长21.59%，肿瘤四级手术占比提升8个百分点 [3][6] - 广慈医院肿瘤收入同比增长20.56%，肿瘤住院人次同比增长45.51%，肿瘤四级手术占比提升5个百分点 [3][6][7] - 长沙珂信并表后门诊人次当月同比提升34%，入院人次当月同比提升23%，手术量当月同比提升32% [10] 医疗器械板块 - 医疗器械实现收入1.90亿元，同比增长2.80% [3] - 设备及耗材收入同比增长13.34% [3] - 海外收入同比增长35% [3][18] - 输注泵国内市占率超10%，排名第3位 [3][16] - 乳腺钼靶设备国内市占率约10%，排名第3位 [4][16] - 圣诺医疗上半年收入9,723.16万元，同比增长11.21%，净利润1,670.68万元，同比增长28.70% [16] - 优尼器械上半年收入5,076.65万元，同比增长12.59%，净利润1,558.47万元，同比增长37.75% [17] - 三甲医院覆盖率超40%，突破720多家高端市场 [17] AI与数字化应用 - AI赋能提质增效，费用率下降2个百分点 [3] - AI病历质控实现100%自动化覆盖，甲级病案率达95% [15] - AI影像诊断阅片效率提升66%，靶区勾画效率提升75% [15] - AI病历生成提效65%，院后随访效率提升300% [15] - 患者净推荐值（NPS）达92.5%，超越行业90%的平均水平 [15] - 患者用药依从性增至92% [15] 战略布局与能力建设 - 公司聚焦肿瘤预诊治康全产业链生态平台 [3] - 友谊医院具备双临床GCP资质，是国家标准化癌症筛查AAA级管理中心试点单位 [6] - 广慈医院VIP病区连续4个月满床运营，精准健康管理中心服务中高端客群 [7] - 长沙珂信聚焦肿瘤专科特色，打造区域性肿瘤专科标杆医院 [10] - 运城医院获评三甲医院，上半年手术量同比提升18%，三四级手术占比达82% [12] - 上海永慈康复医院以重症康复为特色，持续满床运营 [13] 海外市场拓展 - 海外市场以一国一策为核心战略，收入同比增长35% [3][18] - 新增9家渠道商，覆盖欧洲、独联体、北美洲、南美洲、亚洲、大洋洲 [18] - 智慧生命支持场景落地中东，打造高端样板案例 [18]

行业增长态势 - 全球光伏新增装机310GWac，同比增长60% [2] - 中国光伏并网规模212GW，同比增长107% [2] - 全球锂电储能装机容量109GWh，同比增长68% [2] - 中国储能新增并网50GWh，同比增长62% [3] - 海外储能装机58.8GWh，同比增长74% [3] - 中国风电新增装机51GW，同比增长96%（基本翻倍） [3] 公司财务表现 - 营业收入435亿元，同比增长40% [4] - 归母净利润77亿元，同比增长56% [4] - 毛利率34.4%（同比提升2个百分点） [4] - 每股收益3.7元（去年同期2.4元） [4] - 经营活动现金流净额34亿元（去年同期-26亿元） [7] - 半年度分红比例25%，拟每股派现0.95元 [9] 业务板块表现 - 逆变器收入134亿元，同比增长11% [7] - 储能收入178亿元，同比增长128% [8] - 新能源投资开发收入84亿元（同比略降） [9] - 储能业务净利润约3亿元（与去年同期持平） [9] 研发与创新投入 - 研发投入20.37亿元，同比增长37% [6] - 研发人员7120人，占比40% [6] - 累计专利申请量突破万件 [6] - 发布全球首款400kW+组串逆变器SG465HX [7] - 推出PowerTitan 3.0 AC智储平台（容量12.5MWh） [8] - 升级干细胞电网技术2.0 [8] 财务管控成效 - 应收账款余额275亿元（较年初减少1.4亿元） [10] - Q2应收周转天数改善约30天 [10] - 存货余额297亿元（较年初增加7亿元） [10] - Q2库存环比减少15亿元 [10] - 销售费用率同比下降0.4个百分点 [12] - 汇兑收益增加致财务费用减少4.5亿元 [13] 市场与战略布局 - 逆变器可融资性全球排名第一 [5] - 储能系统及PCS可融资性全球双第一 [5] - 海外设立20+分支机构及60+代表处 [6] - 全球服务网点520+ [6] - 产品覆盖全球100多个国家 [7] 行业前景与预测 - 全球储能年复合增长率保守20%、乐观30% [16] - 欧洲市场动态电价驱动储能经济性 [18] - 美国储能补贴政策2033年退坡 [18] - 澳洲2026年储能需求预计10GWh [18] - 公司全年储能发货量预计40-50GWh [18]