公司业务特性及发展情况 - 纺织梳理器材业务是纺织机械核心零部件，属消耗性器材，有跨越经济周期特性，市场波动时销售相对稳定，产品更换周期一至三年，与纤维材料等因素有关 [1] - 不锈钢装饰板主要应用于电梯、家电、建筑装饰等，电梯领域占比近 80%，家电领域占比 10%以上，家电用不锈钢板材收入占比呈上升趋势 [2] - 特种钢丝应用于弹簧、铆钉、鱼钩、汽车零部件等，募投的高端特种钢丝项目建筑主体结构已封顶，正进行内部装修，将进入设备采购、安装阶段 [2] - 装备制造业务总量不大但增长势头良好，已覆盖行业主要头部客户，新能源汽车等领域电磁线扁线化带动扁线加工设备需求增长，公司将通过技术创新和产品升级满足需求 [3] 可转债处理情况 - 公司现金流充足，具备偿还能力，可转债到期后将按募集说明书要求进行到期赎回 [4] 调研活动信息披露情况 - 本次调研活动未透露任何未公开重大信息 [5]

公司活动信息 - 活动类别为特定对象调研和业绩说明会 [2] - 参与单位有盈科证券、东方财富证券等及线上投资者 [2] - 活动时间为2025年3月26日10:00 - 11:00、15:00 - 16:00 [2] - 活动地点为公司会议室及价值在线网络互动 [2] - 接待人员有董事长傅青炫、董事会秘书金卫勤等 [2] 德佑新材相关 - 德佑新材是从事功能性涂层复合材料研发、生产和销售的高新技术企业，产品用于消费电子制造领域 [2][5][6] - 收购德佑新材是基于产业链延伸和实际经营发展需要，可补足自研材料体系，拓展发展布局 [3][7] - 公司已聘请中介机构开展对德佑新材的尽职调查等工作，交易相关方未签署正式文件 [5] HVLP铜箔相关 - HVLP5 + 铜箔于2024年10月在中国台湾TPCA展会发布，目前与客户验证测试中，未形成收入，对未来业绩影响不确定 [3][4][5][6][7][8] - HVLP5铜箔在与客户验证测试中，未形成收入，对未来业绩影响不确定 [4][5][6][7][8] - 公司电子铜箔在与客户验证测试中 [5] 其他业务相关 - 公司产品主要应用于3C消费电子行业的笔电、平板电脑等领域及新能源汽车行业汽车电子领域，客户有立讯、广达等知名代工厂 [8] - 第一季度及上半年业绩情况需关注公司定期报告 [8] - 公司掌握卷绕式真空磁控溅射及复合镀膜技术，研发铜箔类材料产品 [8] - 截至2025年2月11日，公司回购股份方案已实施完毕 [8]

投资者关系活动基本信息 - 活动编号为 2025 - 002，类别为特定对象调研 [2] - 参与人员有国信证券计算机首席分析师熊莉女士等，以及国脉科技董事长陈维先生等 [2] - 时间为 2025 年 3 月 26 日，地点在公司会客室，形式为线下交流 [2] 人工智能布局 - 重视人工智能在企业长期发展规划中的作用，研究其在养老与教育领域的深度应用 [2] - 养老方面与豆包、混元、DeepSeek 等合作构建 AI Agent，深耕社区和居家养老场景 [2] - 教育方面探索 AI 与各专业融合，在福州理工学院平台创新并输出服务 [2][3] AI Agent 应用 - 贯穿养老业务用户全旅程，包括前期接触与适应支持、日常生活与社交娱乐、健康与安全保障 [3] AI Agent 特色 - 区别于通用型智能体，结合康养垂直领域数据优势，深耕居家养老和健康领域 [3] - 打通线下服务，从“信息处理者”进化到“服务执行者”，成为“感知 - 决策 - 执行”一体化系统 [3] 身联网技术及业务进展 - 身联网可采集分析人体数据，优化公共卫生资源，推进精准健康管理 [4] - 研发取得阶段性成果，“国脉大学养老”实验社区正式对外推广 [4] - 未来计划拓展至现有养老机构与居家养老环境 [4] 国脉大学养老项目 - 模仿居家养老的“身联网”实验社区，融合身联网感知技术与人工智能算法 [5] - 满足健康需求同时注重长者精神需求，强调终身学习、代际交流 [5] 公司业绩情况 - 2024 年度各项业务稳步发展，全年收入创近 6 年新高，净利润创历史新高 [6] - 归母净利润同比增长 53% - 82% [6]

业务与战略 - 公司介绍整体业务情况、“奋进”战略计划、2024 年第四季度和全年业绩 [1] - 中国是安道麦“奋进”计划确定重点发力的六大关键区域市场之一，公司会据此优化全球资源配置，加强投资上市差异化新产品推动国内业务增长 [3] 汇率风险应对 - 针对资产负债表的货币性资产负债敞口，公司进行 100%套保对冲 [1] - 对于汇率对预期销售额和营业利润的影响，多数市场通过提升销售价格传导至客户端，但市场疲软时传导效果有延迟 [1] 市场趋势 - 公司第三、四季度销售量连续同比增长，第四季度销售额排除汇率影响同比增长 2%，全球大部分地区渠道库存改善，市场需求逐步恢复，但农药原药和植保产品价格因供大于求仍承压，短期内价格疲软态势不变 [1] - 美国关税情况不确定，若高关税，与美国市场有替代和竞争关系的区域市场有机会，公司凭借多元化生产资产布局抵御和减缓关税风险 [2] - 美国降息有利于行业复苏，但预计一年内对市场影响不大，海外利率仍偏高，对采购模式影响不明显，需求恢复对原药价格有推动但较缓和 [5][6] 产品研发 - 公司 2023 年和 2024 年新产品导入率保持在 22%，研发投资占比稳定 [1] 区域销售 - 2024 年公司北美区业务销售额同比增长，一方面是当地农化市场渠道库存恢复、需求改善，另一方面是公司在北美消费者与专业解决方案业务受当地经济和消费者需求拉动，且保持强健毛利率 [2] - 2024 年公司中国销售业务占全球销售额约 12% [3] 市值与融资 - 公司披露《估值提升计划》并聚焦执行，以提升业务质量为基础改善盈利，适时讨论其他市值管理措施提升投资价值和股东回报能力 [4] - 公司有充沛银行授信，银行贷款和子公司多年前发行的债券是主要外部资金来源，2024 年现金流明显改善，经营现金流和自由现金流正向净流入 [5]

业绩与展望 - 2024 年度业绩发布会由董事会秘书陈江主持，董事总经理陈智恒介绍业绩并展望 2025 年，董事长吕斌分享未来发展思路 [1] - 公司重组上市后首个五年规模快速扩张，目前行业从增量转向存量市场，2024 年营收两位数增长，净利润增速快于营收 [3][4] 股东协同与应对 - 房地产行业虽处盘整期，但政策宽松，蛇口和集团对招商积余业务协同支持力度将增大 [1] - 蛇口打造好房子需匹配好服务，其轻资产代建和代运营项目为招商积余带来服务标的和内容；招商局集团及各二级板块带来合作机会，去年已通过协同获取项目和在管面积 [1] 物业与 AI 结合 - 公司启动“AI +”专项行动，将 AI 创新潜能转化为发展动力 [1] - 服务力方面，基于集团大语言模型构建 AI 智能程序客服智能体，2 月接入 DeepSeek 形成企业级知识图谱，下一步构建培训智能体 [2] - 提质增效方面，通过 AI + 智能机器人在巡检、清洁等场景实现人机协同、无人值守，未来在多模态模型推出分析智能体 [2] - 科技力方面，完成全流程数智化能力建设，构筑智慧服务体系，发布“积余服务”品牌和移动端，线上用户突破 240 万，新增 6 项国家专利，多家下属单位通过专精特新企业评定 [3] 业绩指引与规模效益平衡 - 未来关注有质量的增长，落实到拓展、项目管理和内部管理质量，先保障规模再向效益延展 [3][4] 应收账款管理 - 建立多级联动管理机制，完善制度、开发数字化工具、开展风险预警、实施闭环管理 [4][5][6] - 2024 年经营性净现金流同比增长，应收账款余额在收入增长 10% 情况下与期初相比下降 [6] - 住宅业务收缴率稳定，非住宅业务回款与结算条款相关，公司整体稳定，未来将优化管理机制、提升服务促进回收 [6] 市场拓展 - 2024 年第三方市场拓展 36.93 亿元，非住宅业态拓展 33.96 亿元，住宅业态增长 47% [7] - 市场进入红海竞争，增量市场骤减，住宅和非住降价，竞争激烈，但公司在多赛道有竞争壁垒 [7] - 2025 年推动双擎驱动、一链协同拓展模式，目标市场聚焦城市、项目和客户 [8] - 采用差异化竞争优势，包括合资合作、总对总协同、发挥集团资源、内部协同营销和结合 AI 升级管理系统 [9] - 坚持有质量发展，不以低价竞争，保持价质平衡，制定项目全生命周期管理机制，后期运营坚持品质领先，适时退出风险项目 [10] 盈利能力提升 - 2024 年基础物业和平台增值业务毛利率提升，得益于组织变革、成本管控、科技赋能和优化拓展布局 [11] - 未来从市场拓展、增值业务、人效提升、项目运营和数智赋能方面开源节流，提升项目运营能力 [12][13][14] 养老业务 - 已覆盖多种康养业态项目，沉淀标准化 SOP 和专业团队，从机构项目向社区居家转型，探索“物业 + 养老”服务 [14] - 未来规划深化客户研究，探索“三融合”机制，通过适老化改造等提升客户满意度 [15] - 市场空间大，国家政策利好，养老服务格局转型，公司对业务开展有信心 [16] 住宅拓展 - 2024 年住宅新签年度合同额 5.67 亿元，第三方拓展同比增长 47%，在管住宅面积 1.38 亿平方米，占比 38% [17] - 2024 年将住宅市场化拓展纳入战略，目标牵引，匹配专业组织和人才，提升拓展和服务能力，取得一定成绩 [17][18][19] - 2025 年聚焦成熟区域，拓宽市场渠道，提升经营管理能力，近期中标上海康城项目 [19] 业务导向适应市场 - 政府政策加大供给端力度，老旧小区改造释放需求，公司有机会参与城市更新和旧改项目，发挥空间管理运营优势 [20] - 公司提倡提升服务力，打造特色服务品质和差异化内容 [20][21] 分红与市值管理 - 2024 - 2026 年每年现金分红比例不低于 25%，2024 年度提高到 30% 以上，后续通过业绩增长和稳定分红政策为股东创造回报 [21][22] - 重视市值管理，制定股份回购计划和管理制度，加强与投资者沟通，传递经营亮点，关注并购市场 [22][23] 服务力提升 - 2024 年提出八个“一”举措，包括迭代服务和质量监督机制、加强人才培育、再造服务品质文化驱动力 [23][24] - 带动客户满意度和物业收缴率等指标改善，2025 年将继续打造新质服务力 [24]

投资者关系活动信息 - 活动类别包括特定对象调研、业绩说明会、现场参观、电话会 [2] - 参与单位有嘉实基金、华泰保险资产、碧云资本等 [2] - 活动时间为2025年3月24 - 26日 [2] - 活动地点包括豪迈科技公司接待室、深圳证券交易所“互动易”“云访谈”栏目 [2] 2024年度业务情况 轮胎模具业务 - 实现营业收入46.51亿元，同比增长22.73%，毛利率39.59%，同比降低3.10个百分点，订单量充足但毛利率降低 [2] 大型零部件机械产品 - 实现营业收入33.32亿元，同比增长20.31%，毛利率25.67%，同比增长2.66个百分点，内销同比增速优于外销，受产品结构和人员数量等因素影响 [2][3] 机床业务 - 订单饱满，生产繁忙，品牌和产品获认可，有客户重复采购，数控机床业务对外销售营业收入3.99亿元，同比增长29.30% [3] 项目及业务展望 高端铸造6.5万吨建设项目 - 为铸铁工艺，以风电零部件为主，兼顾机床和燃气轮机部件，机床部件自用为主，预计2025年5或6月投产，产能逐步释放 [3] 燃气轮机业务 - 全球电力需求攀升，市场需求向好，公司满负荷生产，后续增长依市场和订单而定 [3] 电加热硫化机 - 经多年试制，在节能和改善环境方面有优势，国外已规模化应用，国内有推广尝试和小规模应用，未来发展空间好 [4] 业务相关问题解答 轮胎模具业务 - 有系统定价机制，考量多方面因素，毛利率与产品类型和复杂程度相关 [4] - 更换原因包括达到寿命期限和花纹更新换代，寿命受多种因素影响，花纹更新频率渐高 [4] 海外工厂布局 - 已在美国、泰国等多地设子公司，形成全球生产服务体系，后续将依市场推进建设，加强生产和服务能力 [4] 数控机床业务 - 产品有直驱转台等系列化产品，可定制，应用于精密模具等行业 [5] - 销售模式采用经销和直销结合，当前以直销为主，未来代理渠道将增加 [5] - 自产部分主要有机床床身等零部件和摇篮转台等功能部件 [5] - 数控系统与国内外企业合作，选择取决于客户，不同期间比例有变化 [5] 并购或资产注入 - 当前无相关计划，如有将按规定披露 [5] 2025年一季度情况 - 各业务处于繁忙生产中 [5]

公司基本情况 - 泰林生物于2020年1月在深交所创业板挂牌上市，是生命科学系统解决方案提供商和国家高新技术企业 [1] - 主营业务聚焦生物技术、精准医疗等领域，提供一站式系列成套装备等产品与服务，构筑特色产业生态系统 [1] - 产品广泛应用于医疗卫生等大健康产业，客户数量达数千家，覆盖制药企业等多个领域 [1] 提问与解答 毛利率问题 - 灭菌和隔离系列毛利率下降受市场竞争导致的价格波动、产品结构变化、原材料和人工成本变化等因素影响 [2] 员工持股计划 - 员工持股计划已通过董事会、监事会审议，尚需股东大会审议，旨在激励管理人员及核心骨干人员，提升公司市场竞争力和促进业绩增长 [2] 水生态进展 - 公司围绕客户需求开发水生态监测产品线，提供实验室检测等相关产品及服务，包括对水中三大类目标生物的检测 [3] - 主要产品包括酶底物法智能培养计数系统等，可进行智能化检测等 [3] 出海情况 - 海外市场是公司近年来重点拓展方向，通过参与国际展会覆盖独联体、欧洲等多个地区，提升了泰林品牌国际知名度和市场份额 [4][5] - 未来公司将继续加大海外市场拓展力度，提升产品和服务质量 [5]

公司业绩情况 - 2024 年营业收入增长 10.03%，归母净利润同比增长 26.77% [2] - 年报中业绩增速快于营收增长，原因是原料价格下行，产品新牌号、品质提升带来溢价，原料与产品价差扩大 [3] 推动增长因素及未来规划 - 2024 年推动增长因素：推动“老产品新工艺”开发，提高生产效率、降低成本；结合 AI 技术进行产品研发，缩短周期、提供定制化产品、创造品质溢价 [2] - 未来规划：围绕成为世界一流化学新材料科技公司愿景，抓好“两个领先”，做好产品提质增效，发挥产业链一体化优势提升竞争力 [2] 研发举措 - 2025 年以创新主导发展，发挥全产业链供应优势，聚焦催化剂、新能源材料、高分子新材料、功能化学品等关键战略和前沿新材料领域科研与产业化，以新质生产力助推高质量发展 [2] 产能规划 - 2025 年计划年产 20 万吨精丙烯酸、8 万吨新戊二醇、与 SK 公司合资建设的年产 4 万吨 EAA 项目投产 [2] 其他业务决策 - 收购兼并是加快发展路径之一，会根据标的具体情况而定 [3] 项目进展及影响 - 新项目正在推进，具体详见公司相关公告 [3] - 美国乙烷价格处于高位属正常波动范围，公司利润主要来源于功能化学品、高分子新材料、新能源材料和其它业务，将创新提升产品品质增强盈利能力和竞争力 [3]

会议基本信息 - 活动类别为电话会议，时间是2025年3月25日，地点在卫星化学股份有限公司会议室，参与人员共173人 [2][3] 公司2024年经营业绩 - 实现营业收入456.48亿元，同比增长10.03%；归母净利润60.72亿元，同比增长26.77%；经营性净现金流105.90亿元，同比增长32.44% [3] - 截至2024年末，总资产为683.05亿元，归属于上市公司股东的所有者权益为302.86亿元，与2023年末同比分别增长5.77%、18.93%，资产负债率保持在55.63%的较低水平 [3] 公司2024年项目建设及研发进展 - 研发费用17.5亿元，同比增长7.7%，研发费用率达3.8%，全球专利总数超500件，其中催化剂、新材料专利数超100件 [3] - 卫星未来研发中心项目启动建设，研发人员总数1275人，其中博士、硕士人数达255人，同比翻倍增长 [3] - 乙烯高选择性二聚制备1 - 丁烯绿色新工艺科技成果经院士专家组认定，总体达到国际先进水平，催化体系设计方面达到国际领先水平 [3] - 建成年产10万吨乙醇胺装置，完善环氧乙烷下游化学品矩阵 [3] - 2024年7月年产80万吨多碳醇项目一次开车成功，形成丙烯酸及酯上下游完整产业链闭环 [3][12] 公司产业布局优势 - 上世纪90年代以纺织助剂起家，自主研发高分子乳液实现国产替代；2005年建成中国首套民营丙烯酸及酯装置，较行业平均建设周期缩短40% [3] - 2011年上市后布局上游产能，2012年建设国内首套引进美国UOP技术的丙烷脱氢装置；2013年建成国内首套拥有自主知识产权的SAP连续化生产装置 [3] - 2017年布局国内首套乙烷裂解制乙烯项目，构建跨国轻质原料供应链；2024年启动“卫星未来研发中心” [3][4] 公司研发投入及成果 - 2024年研发投入17.5亿元，研发费用率达3.8%，近年来累计研发投入达100亿元，处于行业领先位置 [5] - HDPE、聚醚大单体、聚苯乙烯产品品质处于市场领先位置，部分牌号成行业标杆，形成产品品质溢价 [5] - 金属有机功能材料催化剂、低氨比临氢胺化催化剂等研发成果达到工业转化条件，突破技术瓶颈 [5] 公司盈利能力提升原因 - 通过系统性制度创新与流程优化，构建全链条管理体系，实现工艺端效能与产品端价值双重突破 [7] - 加强提升“看趋势、防风险、做决策能力”，提前做好原料、产品价格预判，平滑价格波动影响 [7] - 构建“创新价值共享”长效激励体系，提升人才创新活跃度，推出新产品牌号并做好“老产品新工艺”开发 [8] 公司人工智能领域进展 - “基于AI的高端新材料柔性智造模型”入选“省级人工智能应用场景名单”，有助于精准分析市场需求，科学制定生产计划 [9] - 结合AI技术筛选产品配方，缩短研发周期，为客户提供解决方案或定制化产品 [9] - 与人工智能领域先进企业对接，推进共建化学新材料研发大模型 [9] 公司产品价差展望 - 目前C2、C3价差维持较好水平，受益于国内利好经济政策及部分企业降负荷保价措施，公司产品毛利率维持较好水平 [10] 公司氢气收入增长来源 - 2024年氢气销售收入同比提升42.5%，连云港基地日充90万NM³的氢气装卸平台启用，平湖基地投产三期PSA装置 [11] 公司乙烷资源优势 - 先发优势，在美国市场深耕多年，上下游供应链配套完善成熟，复制难度大 [12] - 与美国头部能源公司ET合作成立合资公司，共同拥有资源出口资产，无中间环节 [12] - 拥有成熟的乙烷船队，投资成本、运营成本低，处于行业领先水平 [12] 公司80万吨多碳醇项目运行情况 - 2024年7月一次开车成功，采用丙烷脱氢生产的丙烯及副产氢气为原料，与丙烯酸酯化制取丙烯酸丁酯与丙烯酸异辛酯，形成产业链闭环 [12] 油价波动对公司C2下游产品价格影响 - 2024年油价波动大，但乙烯及下游产品价格波动相对较小，因乙烯价格处历史低位，下游需求处于恢复阶段，价格向下空间有限 [12]

业绩情况 - 2024 年公司三季度利润下滑，四季度基本恢复正常，在手新项目正常开展 [1] 关税应对 - 以前美国增加 25%关税，部分项目公司承担 10%，客户承担 15%，部分项目一直由客户承担 [1] - 泰国工厂计划今年二季度投产，若美国继续加税，出口北美的新项目将安排在泰国工厂生产，现有国内涉及出口北美产品的产能将逐步转移到泰国工厂 [1] 转债决策 - 公司董事会暂不行使转债提前赎回权利，具体待董事会审议后公告 [1] 产品区别 - 差速器齿轮和减速器齿轮都是齿轮类产品，基本原理和生产过程管控要求相通 [1] 工厂产能 - 泰国工厂根据具体项目规划准备产能，部分设备从本部（江苏工厂）转移过去 [2] 业务进展 - 公司安排专业团队布局机器人领域相关关节总成及零部件基础技术研究、加工设备调研、样品开发等，并寻求深度合作伙伴 [2]