中国社会保障体系与职工养老保险发展现状 - 截至2024年，全国基本养老保险已覆盖10.12亿人，其中城镇职工养老保险参保人数为5.35亿人，城乡居民养老保险参保人数为5.38亿人 [1] - 城镇职工养老保险与城乡居民养老保险的退休金平均水平差距在10倍以上，旨在为退休劳动者提供基本生活保障并实现社会风险共担 [1] - 政策层将约3亿灵活就业人群作为主要目标，推动其参加职工社保，2025年底中央经济工作会议明确提出鼓励支持灵活就业人员、新就业形态人员参加职工保险 [1] 职工养老保险参保面临的挑战 - 中国职工养老保险的遵缴率从2011年的85.2%下降至2022年的80.8%，表明参保职工中实际缴费比例降低，中断缴费现象增加 [2] - 对于灵活就业者而言，缴纳职工社保需要在短期工资收入与长期养老保障之间进行取舍 [1] - 收入增长压力与社保制度转移限制等因素对灵活就业人群缴纳职工社保形成冲击 [2] 2026年预计推出的激励与改革举措 - 中央层面计划推出系列激励举措，包括“制定实施城乡居民增收计划”和推动平台经济相关方共赢发展，以提升灵活就业者参保积极性 [3] - 2025年北京、湖南、上海、广西等地已陆续上调最低工资标准，作为促进收入增长的措施之一 [3] - 财政部将于2026年完善财政转移支付分配机制，推动公共服务“随人走、可携带”，重点解决包括社会保险转移在内的农业转移人口相关问题 [3]

“十四五”时期经济增长回顾与“十五五”开局展望 - “十四五”期间（2020-2024年）中国GDP总量接连跨越110万亿元、120万亿元、130万亿元三个大台阶，年均实际增速达5.5%，远高于同期全球3.9%的年均增速 [1] - 2025年前三季度GDP增速为5.2%，全年增速大概率在5%及以上 [1] - 作为“十五五”开局之年，2026年的经济表现对后续五年宏观经济增长走势具有深刻影响 [1] 2026年经济增长目标与市场预测 - 多位宏观经济专家预估2026年中国经济增速目标可能设定在4.5%至5%之间 [2] - 部分机构对2026年实际GDP增速预测如下：西部证券、中泰国际、中信建投预计在5%左右；高盛中国研究团队预测为4.8%；野村预计为4.3%，其中上半年、下半年增速分别为4.1%、4.5% [2] - 保持一定的经济增速对促进就业至关重要，尤其是当前青年就业面临一定压力 [2] - 为实现2035年人均国内生产总值达到中等发达国家水平的目标，测算显示2026—2035年GDP年均增速需保持在4.4%以上 [2] 宏观政策方向与工作重点 - 中央经济工作会议提出，2026年经济工作要坚持稳中求进、提质增效，发挥存量政策和增量政策集成效应，加大逆周期和跨周期调节力度，提升宏观经济治理效能 [1] - 会议同时指出，经济发展中老问题、新挑战仍然不少，包括外部环境影响加深、国内供强需弱矛盾突出、重点领域风险隐患较多，但我国经济长期向好的支撑条件和基本趋势没有改变 [1] - 政策取向强调坚持积极务实的目标导向，着力解决存在的困难问题，在质的有效提升上取得更大突破，增强居民和企业的获得感 [3] 宏观数据与微观感受的协调 - 宏观经济和微观感受之间存在“温差”是近年经济运行中值得关注的现象 [3] - 有观点认为，弥合微观感受和宏观统计之间的温差是经济增长的更大难点 [3] - 一个能够被微观主体充分感知的4%增长，可能比一个外生动力拉动的5%增长更具长期意义，能为增长中枢的上行打下更好基础 [3]

政策调整概述 - 上海市财政局与税务局联合发布《关于城镇土地使用税困难减免有关事项的公告》（沪财发〔2025〕9号）[2] - 该政策自2025年1月1日起施行 同时废止原沪财发〔2022〕2号文件[2] 适用减免的纳税人情形 - 因破产且土地闲置的纳税人可申请减免[2] - 因自然灾害遭受重大损失 且期末资金在扣除工资社保后不足以缴税的纳税人可申请减免[2] - 承担市政公用事业并执行政府定价且亏损的纳税人可申请减免[2] - 非营利组织从事公益事业并亏损的可申请减免[2] - 从事国家鼓励类产业或科创平台且亏损的纳税人可申请减免[2] 减免限制与禁止情形 - 减免额度不得超过亏损额 且不得高于实际应纳税额[2] - 从事限制类、淘汰类产业的纳税人不得享受此项优惠[2] 申请流程与材料要求 - 申请需提交《纳税人减免税申请核准表》、减免报告、土地权属证明及对应佐证材料[2] - 佐证材料包括破产裁定书、受灾证明、所得税汇算清缴表等[2] - 主管税务机关受理后需在20个工作日内完成审核[2] - 减免按年进行核准[2] 合规与追责条款 - 纳税人须确保申请材料真实[2] - 虚报骗取减免的 将依法被追缴税款并处以罚款[2]

公司概况与市场地位 - 浙江凯乐士科技集团股份有限公司于1月2日向港交所提交上市申请，联席保荐人为国泰君安国际和中信证券 [1] - 公司是综合智能场内物流机器人提供商，致力于通过先进机器人技术重新定义供应链运作模式 [1] - 公司核心产品线包括多向穿梭车机器人、自主移动机器人以及输送分拣机器人，产品组合具备存取、分拣及搬运功能，覆盖整个场内物流业务范围 [1] - 按2024年收入计，公司在中国前五大综合智能场内物流机器人公司中排名第五，市场份额达1.6% [1] 业务模式与技术能力 - 公司处于行业中游阶段，凭借系统设计专业积淀，将先进机器人技术与智能软件结合，提供具备灵活性与可扩展性的自动化解决方案 [2] - 公司解决方案旨在提高运营效率、增强可靠性、降低成本，适应不断变化的业务需求，将传统仓库转变为智能设施，减少对人工和刚性基础设施的依赖 [2] 财务表现 - 2022年至2024年，公司收入分别为6.57亿元、5.51亿元、7.21亿元 [2] - 截至2025年9月30日止九个月，公司收入达5.52亿元 [2] - 2022年至2024年，公司净亏损分别为2.10亿元、2.42亿元和1.78亿元，累计亏损6.29亿元 [2] - 经调整净亏损（剔除股份支付和赎回负债变动）2022年至2024年分别为1.17亿元、1.23亿元、0.50亿元 [2] - 截至2025年9月30日止九个月，公司净亏损0.14亿元，亏损收窄但尚未实现盈利 [2]

文章核心观点 - 深蓝汽车发布2026年新春购车政策，通过多重补贴与金融优惠降低用户购车门槛，并精准对接国家政策以引导汽车消费向高质量、可持续方向升级 [1][2] 政策具体内容 - 政策涵盖国补红包、开年红包、置换补贴与金融优惠的多重福利体系 [1] - 新能源车报废补贴至高2万元，最高可达新车开票价的12% [1] - 置换补贴至高1.5万元，最高可达新车开票价的8% [1] - 开年红包至高可达10000元 [2] - “超级大置换”计划为指定车型提供至高8000元补贴 [2] - “金融添鸿运”方案推出5年贷3年0息等多重选择 [2] - 以深蓝L06车型为例，消费者可叠加享受多重福利：至高18588元国补红包、至高2000元开年红包，本品换购享5000元补贴、他品换购享3000元补贴，金融方案可选10万5年贷3年0息或8万2年贷0息 [2] 政策特点与行业意义 - 所有补贴政策实现全国统一标准，从制度层面规避区域差异带来的消费不公 [1] - 政策聚焦真实置换与报废需求，细则设计倾向真实需求 [1] - 政策覆盖深蓝汽车全系车型 [2] - 公司作为2025年7月底新成立的央企，其举措精准契合2026年1月国家相关政策实施步调，是响应国家“两新”政策、落实汽车以旧换新国家行动的具体举措 [1][2] - 政策为汽车消费规范化、公平化发展注入动力，并为行业落实国家绿色消费与产业转型战略提供了示范样本 [1][2] - 公司行动力彰显了新央企在推动产业升级、激活消费潜力中的核心作用 [2] 公司战略定位 - 深蓝汽车肩负“新央企高质量发展的核心支柱、科技突破的中坚力量、全球出海的重要引擎”三大战略使命 [2] - 公司通过政策切实履行央企在产业转型中的责任担当，引导汽车消费向高质量、可持续方向升级 [2]

公司上市与市场地位 - 松果出行于2025年1月2日向港交所递交招股书，拟于港股上市，华泰国际为独家保荐人 [1] - 公司成立于2017年，专注共享电单车服务，业务覆盖全国422个市县，投放电单车超45.5万辆，注册用户达1.28亿 [1] - 按2024年交易额及截至2024年12月31日已投放电单车数量计算，公司是中国外围发展区域中最大的共享电单车服务营运商，在中国整体市场中位居第四 [1] 行业与业务模式 - 共享电单车由电力驱动，相较于共享自行车可延长出行距离，有效满足中短途出行需求 [1] - 共享电单车通过有效衔接公共交通枢纽与最终目的地，完成出行的“最后一公里”，成为城市交通系统的重要补充 [1] 财务表现 - 2023年和2024年，公司营收分别为9.53亿元和9.63亿元 [1] - 2025年前三季度营收为7.46亿元，与2024年同期的7.45亿元基本持平 [1] - 2023、2024、2025前三季度年度/期内亏损分别为1.92亿元、1.51亿元、0.60亿元，亏损持续收窄 [2] - 2025年前三季度经调整净利润（非国际财务报告准则计量）为0.26亿元 [2]

公司高管资产冻结与追索 - 香港上诉法庭于1月2日再次驳回恒大集团前总裁夏海钧的上诉许可申请，维持一项全球玛瑞瓦禁令，该禁令限制其将香港司法管辖区内价值高达600亿港元的任何资产转移出香港及处置香港柏傲山物业的出售收益[1] - 该禁令的直接导火索是夏海钧在2024年6月拟以8200万港元出售其于2019年以约1.6亿港元购入的香港柏傲山复式别墅及车位，此次转手大幅亏损7800万港元，贬值近5成，清盘人认为此举是加速转移资产、规避追责的行为[1][2] - 自2024年6月恒大集团申请禁令以来，从原讼法庭到上诉法庭，香港司法机关已先后四次驳回夏海钧撤销禁令的申请，上诉法庭最终裁定其所有上诉理由均无合理成功前景[2][3] 公司高管历史薪酬与追索 - 夏海钧在恒大任职期间年薪约2亿元，2017年以2.7亿元年薪位居福布斯《香港上市中资股CEO薪酬榜》榜首，被称为“打工皇帝”[6] - 根据估算，恒大集团要求追索许家印、夏海钧、潘大荣等人2017至2020年的工资奖金分红价值约60亿美元，其中夏海钧在2009年至2022年间总共获得了约18.55亿元人民币的薪酬[6] 公司历史财务问题与监管处罚 - 中国证监会2024年3月的行政处罚决定书认定，夏海钧组织安排编制虚假财务报告，导致恒大地产2019年虚增利润407.22亿元、2020年虚增利润512.89亿元，并在多只公司债券发行中存在欺诈发行行为[5] - 夏海钧因此被处以1500万元罚款及终身证券市场禁入措施，证监会措辞为“手段特别恶劣，情节特别严重”[5] 公司历史经营与高管角色 - 夏海钧于2007年加盟恒大，历任董事会副主席、总裁，全面负责集团的日常运营管理及资本市场运作，被认为是许家印的“左膀右臂”[3] - 在其操持下，恒大营收从2008年的25亿元增长至2010年的203亿元，2016年达到3733亿元，2018年销售额达5513亿元，位列行业第三，营收增速和净利润增速同比分别增长50%和53%[4][5] - 夏海钧是恒大地产“三高模式”（高负债、高周转、高杠杆）的主要执行者和推动者[5]

北京市空气质量关键成果 - 2025年北京市PM2.5年均浓度达到27.0微克/立方米，首次降至30微克/立方米以下 [1] - 2025年北京市空气质量优良天比率首次超过80% [1] - 2025年北京市重污染日已基本消除 [1] 北京市PM2.5长期改善趋势 - 北京市PM2.5浓度从2013年的89.5微克/立方米降至2025年的27.0微克/立方米，累计降幅达69.8% [1] - “十四五”时期（2021-2025年），北京市PM2.5年均浓度连续五年达到国家标准并屡创新低 [1] - 2025年PM2.5浓度较2020年再降低30%，自2021年首次达标后已实现稳定达标 [1]

行业趋势转变：从“降本”到“提价” - 光伏行业过去20多年将组件每瓦成本从超过20元降至不足0.8元，但2026年的关键词是“提价” [1][3] - 行业历经两年多“内卷”煎熬后，于2025年底出现一系列积极变化 [1][3] 推动价格上涨的核心举措 - 2025年12月10日，成立“光和谦成公司”作为多晶硅产能整合收购平台，计划收购并关停硅料产能以控制总供给，目标是推动硅料价格上涨 [3] - 光伏组件自2025年12月17日起连续涨价，受白银、硅料成本上升及组件厂控量减产影响 [3] - 龙头企业高管明确表态未来价格肯定上涨 [3] - 行业推动以“价格替代出货量”的自律协议，坚定“反内卷”决心 [3] 关键环节的价格目标与现状 - 硅料价格已上涨至约5.2万元/吨，但仍低于整合收购计划目标的6.5万元/吨至7万元/吨，部分业内人士期望价格能涨至8万元/吨 [3] - 业内预计，组件企业若想在2026年实现盈利，组件价格需涨至1元/瓦 [3] 产能与产品结构升级 - 组件环节正以转换效率为标准进行产能汰换，例如华能集团招标已取消转换效率小于22%的标段，并将更多份额分配至效率23.8%以上的标段 [4] - 天合光能董事长提出2026年要提升“反内卷”成效，推进行业自律，实现以需定产，并深化上下游协同以提升行业整体利润 [4] 政策影响与终端市场挑战 - 2025年发布的136号文重塑产业链利润分配，光伏电站需在电力市场竞价，消纳成本由电网转移至电站自身 [4] - 政策导致2025年光伏新增装机呈“脉冲式”增长，大量集中在4、5月，下半年新增装机量下滑 [5] - 此情况与2018年“531新政”后相似，终端消纳成本转移导致当年新增装机迅速下滑 [6] - 政策变动带来阵痛，但行业会走出新模式，例如2019年新增装机30.11GW同比下降31.6%后，2020年新增48.2GW已超过2018年水平 [6] 未来市场发展与建议 - 随着各省机制电价陆续出台，部分省份竞价结果与燃煤标杆电价趋近，自2025年10月起，许多光伏开发商重新投入电站开发 [6] - 中国光伏协会名誉会长建议，开发商应挖掘国内存量用电绿色化潜力，推进制造业、能源矿产生产用电绿色化，并寻求提升制造业用能电气化比例后的绿电主导 [6] - 建议推广国内绿氢/氨/醇应用，发挥光伏电站在治沙、生态修复等方面的更多价值 [6] - 在海外市场，应注重解决当地能源安全与用电刚需，推动无电社区及海外工业园区的低成本供电 [6] 当前市场面临的短期不确定性 - 高价资源成交量较少，行业库存存在上升趋势，下游对提价后的消纳能力仍有待观察 [4]

行业整体表现 - 2026年元旦文旅市场火爆开局，国内景区门票预订量同比增长超4倍，入境游相关预订亦大幅提升[1] - 元旦假期三天连休叠加“请3休8”拼假潮，强力拉动出游需求，为2026年文旅消费市场繁荣增长开了一个好头[1][2] - 元旦假期期间，消费者出游意愿与消费力双双提升，飞猪平台人均购买件数同比增长超20%、人均消费金额同比增长超30%[2] 客群结构特征 - “00后”成为元旦出游主力人群，占比最高达39%，“90后”占比33%，80后紧随其后[1] - 年轻客群不再满足于传统观光，而是把假期视为“悦己”的重要场景[1] 国内旅游市场 - 国内热门旅游目的地包括北京、上海、广州、深圳、杭州、成都、南京、重庆、西安、天津[1] - 广西、江苏、河南、浙江、山东等省份旅游订单实现翻倍增长，例如广西推出超400项文旅活动，带动元旦旅游订单同比增长170%[1] - 元旦当日，飞猪国内酒店预订量同比劲增280%，国内目的地玩乐商品预订量同比增长超270%[2] - 自驾游热度高涨，元旦当日国内租车商品预订量同比增长超120%，湖南郴州、江西上饶、新疆博尔塔拉、广东湛江、云南普洱等地租车人次增幅显著[2] 细分主题与产品 - “非遗”主题旅游搜索及预订热度环比增长85%，洛阳、西安、泉州、开封、景德镇、苏州、福州、大同、敦煌、湛江等城市位居非遗文化目的地榜单TOP10[2] - 同程旅行平台上，元旦假期前后机票、酒店、民宿等主要产品预订呈量价齐升的局面[2] 出境旅游市场 - 出境游方面，兼具自由度与舒适性的玩法热度高涨[2] - 元旦当日，包车游预订量同比去年增长超10倍，租车预订量同比增长超210%[2] - 得益于“请3休8”带来的灵活出行窗口期，长线出境游热度显著增长[2]