事件概述 - 美国司法部对美联储主席杰罗姆·鲍威尔启动刑事调查，调查围绕美联储总部大楼翻修项目超支及证词不一致问题，但被广泛视为特朗普政府因货币政策分歧而施加的政治压力 [1][2][4] - 此事件引发市场对美联储独立性、美国货币政策稳定性及全球资产定价锚点的深度担忧 [1][15] 调查与司法进展 - 哥伦比亚特区美国检察官办公室于2025年11月批准启动对鲍威尔的刑事调查，并于2026年1月9日发出大陪审团传票 [2] - 调查涉及美联储总部大楼翻修项目，该项目于2022年动工，预计2027年完工，目前已超支约7亿美元 [2] - 争议焦点在于项目方案表述前后不一致，鲍威尔在2025年6月国会作证时的证词成为潜在刑事指控的依据 [2] - 美国最高法院定于2026年1月21日就特朗普政府试图罢免美联储理事莉莎·库克一案举行听证，此案被视为对美联储法定独立性的直接挑战 [5][10][13] 政治背景与动机 - 调查的深层动因被认为是特朗普对美联储未能满足其激进降息诉求的不满 [4] - 尽管美联储在2025年三次累计降息75个基点，将联邦基金利率下调至3.5%–3.75%，但仍未达到特朗普的预期 [4] - 鲍威尔在声明中将调查定性为“史无前例”，并指出真正原因在于美联储未迎合总统偏好，而是基于公共利益设定利率 [3][4] 市场与机构反应 - 预测平台Polymarket数据显示，在鲍威尔1月11日发表声明后，市场对其在2026年5月底前离任的概率预期从74%降至45%，年底前离任概率从85%降至62% [6][9] - 国际清算银行（BIS）正牵头起草一份捍卫央行独立性的联合声明，并向全球央行开放签署 [7] - 加拿大、欧洲、英国、瑞士、澳大利亚、韩国、巴西等多国央行负责人相继发声支持央行独立性 [7] - 美国前美联储主席格林斯潘、伯南克与耶伦罕见联合发声，谴责此次调查 [8] - 摩根大通首席执行官杰米·戴蒙、纽约梅隆银行CEO罗宾·文斯等华尔街人士警告削弱美联储独立性的风险 [8] - 景顺资产管理等机构开始重新评估美国资产配置比例，转而看好欧洲及亚洲非美资产 [12][14] 潜在影响与未来走向 - 分析人士警告，若最高法院做出不利于美联储理事库克的裁决，将显著增加鲍威尔被罢免的可能性，并可能成为市场系统性风险的起点 [11] - 更深层的风险在于，一个政治化的美联储可能在需要加息遏制通胀时拒绝行动，从而引发通胀失控与资产重定价危机 [11] - 政治干预可能推高通胀预期、削弱美元避险地位，最终提高美国整体借贷成本 [12] - 全球主要央行货币政策路径持续分化：Bloomberg Economics预测美联储2026年或再降息50个基点，而欧洲央行倾向维持利率不变，加拿大与日本则可能加息 [14] - 美联储内部出现政策分歧，明尼阿波利斯联储主席卡什卡利主张1月会议按兵不动，而理事米兰则呼吁全年降息150个基点 [14] - 特朗普已表示将于2026年1月宣布下一任美联储主席人选，主要候选人包括凯文·哈塞特、凯文·沃什、里克·里德尔及克里斯托弗·沃勒 [5][6][13] - 共和党参议员汤姆·蒂利斯表示将反对在调查解决前确认任何美联储提名人选，这可能使提名程序陷入僵局 [8][13]

尽管年末经济表现强劲，官方对2026年前景持谨慎态度。马来西亚统计局与政府联合指出，全球贸易环 境的不确定性，叠加美国对马来西亚大部分出口商品加征19%关税的政策影响，可能对出口导向型产业 构成压力。因此，官方将2026年经济增长预期区间下调至4%至4.5%。 （文章来源：新华财经） 根据官方披露，本轮增长主要由服务业、制造业和建筑业等关键部门拉动，并受益于国内需求的持续增 强。基于此，马来西亚2025年全年经济增长率预计为4.9%。该数字虽略低于2024年全年的5.1%，但已 超出马来西亚国家银行此前设定的预测区间。 新华财经北京1月16日电马来西亚统计局发布初步数据显示，该国2025年第四季度国内生产总值 （GDP）同比增长5.7%，为自2024年第二季度（5.9%）以来逾一年内的最快季度增速，较第三季度的 5.2%进一步加快。 ...

在国泰君安期货看来，一方面，美国生柴政策如果能在3月初落地将提振全球油脂消费增长的预期；另 一方面，该政策有利于加拿大菜油对美国的出口，减轻加拿大菜籽的库存和出口压力，对国际菜油价格 构成支撑。 据该机构分析，目前国内菜油市场处于"强现实+弱预期"格局中。虽然菜油库存偏低，但市场担忧后续 菜籽和菜油进口将增加。随着美国生柴政策利好消息的出现，国际油脂价格受到美豆油价格上涨影响， 且削弱了中国直接进口加拿大菜油的可能性，对国内菜油构成支撑，预计国内菜油期货将从近期的偏弱 走势转为宽幅震荡走势。 "虽然美国环境保护署（EPA）曾在去年6月的草案中估算生柴掺混义务56.1亿加仑，看似52-56亿加仑有 所削减，但其在草案中的估算所假设的进口RIN占比偏高，全本土原料仅需44.5亿加仑就能满足掺混要 求。"中信建投期货在研报中指出，若该规模的生柴掺混义务能落地，再配合一定比例的豁免重新分 配，即使进口RIN不减半，也足以支撑油脂投料需求增至1900万吨以上，较2024年的1730万吨和2025年 的约1450万吨大幅增长，预计将带动美豆油及全球油脂价格走升。 除了政策利多，美豆油库存低于市场预期也从基本面给予了盘面支 ...

兴业银行发行“玉兰债”核心事件 - 兴业银行于2024年1月16日当周，在全市场首次以“玉兰债”模式发行了银行自贸区主体境外债券 [1] - 本次债券发行规模为30亿元人民币，期限3年，票面利率为1.95% [1] - 票面利率较初始价格指引大幅收窄50个基点 [1] - 募集资金将专项用于信息通讯、先进材料、生物医药等新质生产力领域 [1] 市场反应与发行意义 - 本次发行吸引了银行、券商、资管、保险等多类型投资机构积极参与 [1] - 峰值认购倍数超过4.3倍，创造了玉兰债券峰值订单规模及认购倍数的历史记录 [1] - 发行标志着“玉兰债”发行人类型进一步扩容 [1] - 有效拓宽了自贸区金融机构的离岸融资渠道，并助力人民币国际化 [1] 产品创新与战略规划 - “玉兰债”是上海清算所和欧洲清算银行于2020年联合推出的创新金融产品 [2] - 该产品通过境内外金融基础设施互联互通模式，为中资企业在国际市场融资提供支持 [2] - 本次发行首次将自贸区政策优势与离岸人民币工具深度耦合 [1] - 为全球投资者提供了更具吸引力的人民币资产配置选择 [1] - 兴业银行表示下一步将不断探索发行多币种境外债券，持续为实体经济引入长期、稳定、低成本的离岸资金 [1] 发行过程与参与方 - 发行阶段，兴业银行在香港举行了国际交易路演 [1] - 上海清算所、本笔债券全球协调人、联席账簿人及40余家投资人代表出席了路演 [1]

新华财经上海1月16日电长三角生态绿色一体化发展示范区（以下简称"示范区"）首单取水权跨省市+水 信托交易，16日在上海环境能源交易所（以下简称"上海环交所"）落地。 中铁十局下属项目单位向华宝信托第二期"水善流®"取水权行政管理服务信托（以下简称"水信托"）购 买6万立方米取水权指标，相关水量将用于示范区内水乡旅游线城际铁路（浙江段）施工。该工程也是 全国首个跨省级行政区联合审批的地方铁路项目。 相关人士表示，示范区首单取水权跨省市+水信托交易的落地，是推动水资源集约节约利用和跨区域有 序流动的有益实践。上海企业节水形成的指标直接支持示范区内跨省市重大工程的建设，为示范区打 造"生态友好型高质量发展样板"提供了一体化坚实的水资源保障。 据了解，上海环交所于2025年9月上线示范区取水权交易，旨在落实《长三角生态绿色一体化发展示范 区生态环境准入清单》相关要求，侧重满足示范区内企业的灵活用水需求。 ——助力激发市场活力，依托上海环交所平台，将零散指标转化为常态化、标准化的交易供给，将灵活 用水转化为规模化、标准化的交易需求。 2025年10月，中铁十局中标"水乡旅游线城际铁路水乡客厅站（不含）至八坼站（含）段 ...

杭州"十五五"建议提出，增强国有企业核心功能和核心竞争力。深化国资国企改革，做强做优做大国有 企业和国有资本，推进国有经济布局优化和结构调整，完善国有企业与属地合作发展利益分享机制、市 区两级国资国企工作联动机制，强化国企战略支撑功能。加强主责主业动态管理，优化分类考核评价体 系，健全履行战略使命评价制度。加快创新国企建设，健全科技创新投入机制。完善国资国企信息化监 管体系，健全国企债务风险监测机制。推动国企民企高质量协同发展，支持国企民企开展战略性合作， 共同承担重大项目。 （文章来源：新华财经） 新华财经杭州1月16日电 16日，杭州市委关于制定杭州市国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议 发布。 杭州"十五五"建议提出，积极推进人工智能创新发展第一城建设。实施大模型前沿技术攻关和高端芯 片、基础软件、模型算法、数据工程等研发计划，建设人工智能开源社区。布局大规模智算集群飞地， 构建新型算力体系。突出具身智能机器人、类脑智能、智能驾驶等重点领域，构建芯片、大模型、智能 体、应用服务、智能终端等全产业链协同发展格局。全面实施"人工智能+"行动，积极争创相关领域行 业应用中试基地，以人工智能引领科研范式变革 ...

市场整体价格与驱动因素 - 2025年1月15日，中国全国92汽油平均批发价格为7360元/吨，较前一日上涨9元/吨[1] - 同期，柴油（含低凝点）平均批发价格为6199元/吨，较前一日上涨1元/吨[1] - 价格上涨的主要驱动因素是1月14日国际原油期货价格上涨，导致一揽子原油平均价格变化率进入正向区间，消息面支撑增强，主营单位顺势推涨价格[1] - 然而，下游需求表现平淡，业者入市操作仍显谨慎，市场购销提升有限，对价格持续上涨形成制约[1] 区域价格表现分化 - 汽油方面，云南、陕西、安徽、江西、河北、辽宁、江苏、山西、河南、浙江等地区批发价格上涨[1] - 汽油方面，甘肃、北京、湖北、贵州等地区批发价格出现下跌[1] - 柴油方面，陕西、江西、安徽、河北、河南、山西、广西、上海、甘肃、四川等地区批发价格上涨[1] - 柴油方面，黑龙江、吉林、辽宁、广东、北京、湖北、云南、贵州等地区批发价格出现下跌[1] 山东地炼市场表现 - 山东地炼市场汽油价格呈现小幅上涨[1] - 山东地炼市场柴油价格呈现小幅下跌[1]

文章核心观点 - 债券市场正经历从趋势市向震荡市的关键转变 市场逻辑生变 结构创新加速 未来将在财政与货币政策协同支持下继续扩容 科技创新债券的兴起与市场国际化进程的深化将共同塑造中长期发展主线 [1][2][4] 2025年债券市场回顾 - 债券市场存量规模突破196万亿元 国债发行额同比大幅增长28.37% 超长期特别国债精准投向"两重""两新"领域 [2] - 债券市场"科技板"于5月正式推出 带动"科创债"年度发行规模迅速攀升至1.87万亿元 [2] - 债券ETF规模突破8000亿元 标志着指数化投资工具逐渐成熟 [2] - 在"资产荒"与机构行为变迁交织下 持续多年的单边趋势交易中止 市场迈入宽幅震荡新阶段 各类"固收+"策略蓬勃发展 [2] 2026年债券市场宏观环境 - 宏观政策组合为"更加积极有为"的财政政策与"适度宽松"的货币政策 财政政策强调推动更多资金资源投资于人 货币政策把促进物价合理回升作为重要考量 [4] - 宏观政策为债市奠定了流动性整体充裕的基础环境 同时积极财政可能加大供给与波动 [4] - "双宽"政策组合可能使市场在充裕流动性与供给压力之间反复权衡 收益率曲线与期限利差的波动性或随之上升 [4] 2026年债券市场发展趋势与机遇 - 确定性趋势一：债券市场与科技创新深度融合 科创债的发行主体、产品形态和配套机制有望继续完善 [5] - 确定性趋势二：资本市场国际化步入深水区 人民币资产吸引力提升 外资配置需求稳固 债券通优化、衍生品扩容、绿色金融标准接轨等工作将推进中国债市与全球体系的互联互通 [5] - 在因地制宜发展新质生产力和中国商品走向全球的背景下 科创债发展和债券市场国际化将是新的长期趋势 [4]

根据《石油价格管理办法》规定，国内汽、柴油价格根据国际市场原油价格变化每10个工作日调整一 次，调价生效时间为调价发布日24时。当调价幅度低于每吨50元时，不作调整，纳入下次调价时累加或 冲抵。出现办法规定的特殊情形时，可以暂停、延迟调价，或缩小调价幅度。 1月16日是本计价周期的第八个工作日，调价窗口将在1月20日24时开启。 （文章来源：新华财经） 新华财经北京1月16日电新华社石油价格系统1月16日发布的数据显示，1月15日一揽子原油平均价格变 化率为1.63%。 ...

新华财经北京1月16日电 15日午后，央行送上包括结构性货币政策工具降息在内的一系列政策大礼包， 债券市场反应强烈，国债期货尾盘十分钟迅速窜高，但收盘前有所回落，30年期主力合约仍以下跌收 盘。银行间现券收益率深V下探，收盘较消息出台时有所上行。以10年期国债为例，当日15:00前收益率 在1.85%附近窄幅震荡，央行发布会开始后直线下落约1.5BP，低点触及1.835%，随后反弹回升至 1.86%，日终收于1.855%。 规模较大的三年期及五年期等长期存款到期重定价，加之此次各项再贷款利率下调，这些都有助于降低 银行付息成本、稳定净息差，为降息创造一定空间。 黄伟平表示，稳增长要求社会综合融资成本下行。综合市场和经济基本面来看，近期呈现出"强预期、 弱现实"的特征，预期与现实的合理收敛仍需政策配合，这奠定了降息的基本环境。结合个人信用修 复、再贷款扩容等政策来看，结构性工具降息也是宽信用前置的标志，后续结构性工具+总量政策均降 息落地后，需更加关注一揽子政策对实体的提振效果。 至于债券市场投资者关注的央行国债买卖操作，预计将更加灵活，同时兼顾配合财政和维护金融市场平 稳。黄伟平判断，从政策沟通和预期引导的角 ...