万科长租业务不仅保持了领先的规模和效率，还在业内率先实现了"产、建、运营一体化"发展模式突 破。以佛山金色梦想项目为例，泊寓基于创新管理模式，对未售的分散式房源进行租赁运营和有效管 理，得到租户与业主双方认可。在合肥、武汉、苏州等城市，泊寓持续与属地国资平台开展深度合作， 并就数个中大型租赁社区运营服务达成合作协议。 不仅在规模和效率上是行业"头号玩家"，万科长租还坚持以客户为中心，多维度提升租住品质。上半 年，万科泊寓在全国范围内推出"六大服务承诺"，聚焦真房源、费用透明、24小时在线响应及紧急维修 处理等核心租住保障，保障老租户权益的"续租价保"更是获得广泛认可。同时，泊寓针对企业客户商旅 和租户出游探亲开放短租服务，截至目前已累计入住超过50万间夜。一方面通过空间复用最大化保证出 租率，另一方面通过灵活变动租赁时间，获取多样性市场周期的收益最大化，"长短租结合"的模式使其 在激烈的市场竞争中闯出一条新路。 此外，万科在长租公寓领域的业务竞争力，也获得了大股东和第三方机构的认可。今年二季度，万科泊 寓与深铁签署深铁项目租赁运营合作框架协议，进一步深化在住房租赁领域的融合发展。根据协议，深 铁置业将发挥其丰 ...

核心财务与经营表现 - 前三季度实现营业收入1613.9亿元，销售收入1004.6亿元 [1] - 经营服务业务全口径收入435.7亿元，效益持续保持行业前列 [1] - 完成高质量交付房屋超7.4万套 [1][2] - 完成大宗交易签约金额近70亿元，通过存量盘活优化和新增产能178.4亿元，盘活回款71.1亿元 [1][3] - 十一黄金周假期实现认购金额47.7亿元，目标完成率137% [2] 开发业务与销售亮点 - 多地创新项目实现“上线即热销”，产品融合24项产品标准及约520项设计要求与技术措施 [2] - 上海理想之地项目入选全国首批好社区案例及上海市首批好房子案例 [2] - 广州理想花地项目获广州主城区销售套数和金额双第一，上海高福云境项目1.3-1.7亿价位房源25套全部售罄 [2] - 采用主动邀请业主检验、在线实时查看施工细节等方式保障交付质量 [2] 经营服务业务发展 - 长租公寓业务（泊寓）运营管理超28万间，开业突破20万间，超13.3万间房源纳入保障性租赁住房，规模、效率、纳保量保持行业第一 [4] - 泊寓获评“2025中国住房租赁领先品牌”等荣誉，并与深铁集团签署租赁运营合作框架协议 [4] - 商业业务新项目实现首开出租率超97%，并为GIC、黑石等机构提供轻资产运营服务 [5] - 物流业务出租率行业领先，物业业务推出弹性定价体系服务模式获得市场认可 [5] 科技创新与应用 - 图纸大模型及相关产品已成为行业级应用，服务内外部项目超1000个，为近百家伙伴提供线上审图服务 [6][7] - AI数字工程管理平台累计完成智能巡检超32万次，通过无人机和计算机视觉算法精准识别工程进度 [7] - 自研“灵石”系统实现99.7%的设备在线率与15分钟级故障响应，“飞鸽”平台构建行业最大规模工单实时响应网络 [7] - 与深铁合作的全球首例“机器人自主搭乘地铁为商家配送货”试点将于四季度逐批量产交付上线 [8]

中酒协报告显示，近八成酒企遭遇市场寒流，传统旺季"旺不动了"，渠道库存高企与价格倒挂并存。在 宏观消费环境变迁与产业政策引导下，白酒行业正告别过去量价齐升的黄金时代，头部酒企的战略重点 普遍从"求增速"转向"保质量"。 洋河的转型样本同样值得研究。2025年，洋河整体以"去库存、提势能、稳价盘"为总体基调，降低渠道 库存是重点工作，通过各项促动销措施的落地推进，整体市场库存实现两位数去化，渠道整体压力有所 减缓，释放出一定的调整空间。 白酒行业分析师肖竹青认为，洋河先挤泡沫、再蓄动能，通过"破局—筑基—实现突围"逻辑清晰。他强 调，与一般酒企不同，洋河是通过"以促动销"而不是"压任务"的方式去化：通过扫码红包、宴席政策、 品鉴等C端拉动高净值人群共鸣与共情——让货真正让目标消费者喝掉，而不是在渠道空转。 2025年白酒行业的"磨底"态势，在一份份业绩报告中留下了清晰注脚。 10月30日晚，洋河股份发布了2025年第三季度业绩报告，公司前三季度实现营业收入180.9亿元，归属 于上市公司股东净利润39.75亿元。既折射出行业调整期的共性趋势，更暗藏着企业锚定长期价值的战 略定力。 存量竞争下的转型样本 2025 ...

核心观点 - 金徽酒2025年三季报呈现出“冰火两重天”格局，反映出区域酒企在行业深度调整期面临的共性挑战，包括产品结构失衡、全国化战略遇阻及公司治理隐忧 [1] 业绩表现 - 前三季度营收微降不足1%，利润降幅控制在3%以内，但三季度单季净利润同比暴跌33% [1] - 三季度100元以下低档产品收入达0.91亿元，同比增长18.4%，而100-300元中端产品销量下滑16.6%，300元以上高端产品销量下滑1.6% [2] - 整体毛利率从2024年三季度的64.14%微升至64.65% [3] 产品结构分析 - 低端酒增速达18%，但毛利率不足40%，仅为高端产品一半左右，导致“以价换量”的增长模式无法支撑利润增长 [3] - 高端产品金徽28、金徽18在甘肃省内市占率约30%，但在省外市场认可度较低 [3] - 消费环境变化导致商务宴请等中高端核心消费场景缩减，大众消费场景成为主流，推动低端酒增长 [3] 区域市场表现 - 三季度省内营收3.55亿元，同比下降5.2%，占比70.2%；省外营收1.51亿元，同比下降11.8% [5] - 甘肃省内白酒市场规模不足百亿元，公司省内市占率30%已接近增长天花板 [6] - 省外存货周转天数升至575.8天，同比增加12.41%，经销商去库存压力加大 [7] 战略与渠道 - 公司实施“一县一策”精细化运营深耕省内市场，但面临全国性品牌下沉挤压 [6] - 省外扩张采用“经销商代理+区域聚焦”模式，但缺乏全国性品牌影响力及差异化产品卖点 [7] - 前三季度合同负债6.32亿元，同比增长32.7%，增长主要源于省内经销商提前打款 [7] 公司治理 - 实控人侄子控制的懋达建设第八次中标公司工程项目，累计签约金额超13亿元 [9] - 董事长2024年年薪290.79万元居A股白酒上市公司榜首，员工平均年薪15.96万元仅排名第11位 [9] 行业趋势与挑战 - “低价酒升温、中高端承压”的分化格局成为区域酒企普遍现象 [4] - 区域酒企全国化进程面临“规模扩张”与“风险控制”的失衡难题 [8] - 行业“马太效应”加剧，盲目追求规模扩张而忽视产品结构优化与治理规范将陷入增长困境 [17] 发展建议 - 产品策略需平衡“大众市场”与“高端价值”，通过提升低端酒盈利能力及打造差异化高端IP实现 [14] - 区域战略应转向“深耕西北、精选省外”，在省外采取“小区域、高占有”策略 [15] - 公司治理需提高关联交易透明度，优化薪酬体系，建立与业绩挂钩的考核机制 [16]

核心观点 - 公司2025年前三季度经营业绩稳健增长，在“稳进变”理念下实现高质量发展，规模、效益、效率等主要指标呈现稳健增长态势 [1][2] 经营业绩 - 报告期内实现营业收入671.83亿元，同比增长7.83%，归属于上市公司股东的净利润305.83亿元，同比增长8.32% [2] - 年化ROE为15.87%，年化ROA为0.96% [2] - 实现利息净收入498.68亿元，同比增长19.61%，实现手续费及佣金收入54.21亿元，同比增长7.88% [3] - 报告期末总资产4.93万亿元，各项贷款余额2.47万亿元，较年初增长17.87%，各项存款余额2.54万亿元，较年初增长20.22% [3] 资产质量与风险管控 - 报告期末不良贷款率0.84%，为历史最优水平，较年初下降0.05个百分点 [2][7] - 关注类贷款比例为1.28%，较年初下降0.12个百分点，拨备覆盖率322.62% [7] - 公司不良率连续9年呈现下降趋势，在总资产规模超过4万亿元的上市银行中处于最优水平 [7] 业务结构与发展战略 - 净息差为1.78%，优于行业1.42%的平均水平，在42家上市银行中排名前列 [3] - 对公贷款余额16641亿元，较上年末增长26.26%，对公存款余额14028亿元，较上年末增长20.75% [4] - 聚焦科技金融、绿色金融等“五篇大文章”，制造业贷款余额3606亿，较上年末增长18.90%，基础设施贷款余额6912亿元，较上年末增长31% [4] - 科技贷款余额2740亿元，集团口径绿色融资规模突破7200亿元，较上年末增长32.1% [4] 零售业务与数字化转型 - 零售AUM突破1.6万亿元，新增近2000亿元，规模和增量均位列城商行第一 [6] - 子公司苏银理财产品规模突破8000亿元，持续稳居城商系理财子公司第一 [6] - 手机银行APP客户数近2200万，月活客户数突破760万户，持续位列城商行第一 [5] - 加快推动“8＋1”场景建设，通过“金融+体育”、“金融+音乐”等场景融合激活消费，近十亿元促消费资金通过公司精准投向消费市场 [5] 资本市场表现 - 今年以来国内外券商分析师已发布其相关研报近70篇，上半年组织路演交流37场，参与交流投资者超300家次 [8] - 截至2025年上半年，公募基金、保险等主流机构共1263只产品持仓公司，在上市银行中排名第二 [8] - 在“全球银行1000强”中位列第56位，较上年大幅提升10位，在2025年《财富》中国500强榜单中排名第162位，蝉联国内城商行首位 [8]

"双十一"迈入第17个年头，今年大促周期长达一个月，创下"史上最长"记录。超长大促周期下，平台竞 争除延续"规则简化"策略外，更将即时零售视作流量红利见顶后的核心突破口——阿里推动千量级品牌 入驻淘宝闪购、京东将秒送业务纳入大促范畴。行业对"分钟级"履约需求愈发迫切，运力支撑显然成为 大促转化的关键。 这一赛道的重要性已被数据印证：10月15日淘宝闪购开卖首日，咖啡、超市便利订单同比分别激增 800%、670%，3C数码、个护美妆等非餐品类增速均超290%。天猫总裁刘博也明确表示，即时履约模 式不仅提升了用户活跃度与复购率，更让平台核心品类找到了新的增长突破口。 需求爆发背后，是行业对即配服务的更高要求，具备远场与近场协同配送能力的企业，将在这一过程中 发挥更大作用。以顺丰同城为例，其作为第三方即配领域的核心玩家，凭借全渠道履约能力与一体化供 应链服务，已成为各大商家和平台突围大促的重要支撑。 据悉，顺丰同城可实现公私域平台"一站式"接入，帮助商家统一进行多个外卖平台及自有平台全渠道配 送，提升运营效率。目前其已与麦当劳、肯德基、星巴克、瑞幸咖啡等餐饮连锁品牌，及山姆会员商 店、永辉超市等商超连锁品牌建立深度 ...

活动背景与公司入选 - 五部门联合举办2025年优质老年用品“惠老助企”活动并启动“孝老爱老购物季” [1] - 活动正式发布《2025年老年用品产品推广目录》 [1] - 华帝公司的智能洗碗机成功入选该目录，是洗碗机行业唯一入选品牌 [1][2] - 评选遵循严格程序，旨在推动老年用品“增品种、提品种、创品牌” [3] 行业市场数据与痛点 - 预计2025年中国洗碗机市场规模将达135亿元，销量突破235万台 [4] - 2025年1-7月洗碗机零售总额为76.5亿元，同比增长13.7% [4] - 市场存在“购买者与使用者不一致”的痛点，许多家庭担心中老年人操作复杂而犹豫购买 [4] 产品适老化设计特点 - 产品采用平嵌式造型和隐藏式把手，与橱柜持平以消除磕碰隐患 [6] - 操作界面采用“高清图标+文字”的超大彩屏设计，解决视力退化导致的操作困扰 [6] - 产品搭载“第二代中式碗篮+双子方形全域洗技术”，灵活适配各类中式餐具 [6][7] - 双子方形全域洗喷淋臂可自动调节长度与角度，实现方形碗篮全域无死角覆盖 [7] - 喷淋臂每旋转一圈完成4次洗涤，结合超14400次/分钟的高频次冲洗 [7] 产品智能化与健康功能 - 搭载“浊度传感器+智能投放洗涤剂”系统，可自动检测污染程度并精准匹配洗涤程序 [9] - 采用三重消杀技术与干态抑菌存储技术，除菌率高达99.9999% [9][10] - 获得五星级消杀认证，实现28天长效抑菌存储 [10] 公司战略与行业影响 - 华帝深耕厨电行业33年，以用户需求为核心坚持自主研发与技术创新 [10] - 公司将以此次入选为契机，推进厨电产品的适老化升级与功能创新 [10] - 华帝将发挥链主企业作用，带动更多企业关注适老化产品研发 [10]

行业市场表现与趋势 - 2025年1至8月中国洗碗机零售额为76亿元，同比增长8.7% [1] - 双11期间15套以上大容量洗碗机销售占比突破67%，平均每售出3台洗碗机就有2台是大容量产品 [1] - 灶下款洗碗机容量从去年主流的13-14套升级至15套，2025年新品突破20套 [1] - 苏宁易购与西门子联合定制的18套智净魔方洗碗机在1-8月以10.6%的市场份额登顶奥维云网单品销量榜首，创下每售出10台18套洗碗机就有1台来自该合作的现象级成绩 [1] 消费者需求演变 - 消费者对洗碗机的需求已从基础清洁向一部到位全面进阶，关键选购因素为容量够大、洗得够净、烘得够干、存得够久 [1] - 针对超10万名消费者的调研发现，63.2%的消费者将容量视为购买决策的首要因素 [1] - 中国消费者对烘干效果有着远超其他市场的关注度 [3] - 消费者通过社交平台分享洗碗机用于清洗果蔬、海鲜、腊肉、油烟机滤网、麻将、乐高、母婴用品等多元化用途 [3] 产品技术创新与本土化 - 中餐烹饪使用餐具规格多样且重油污，中式餐具中深碗占比超40%，并有鱼盘、炒锅等异型餐具，欧美14套机型仅能装载8-10套中式餐具 [1] - 行业围绕中式厨房需求在结构设计、碗篮设计、功能集成上实现针对性优化，例如将碗篮层距由常规的775毫米升级至815毫米以提升容量适配性 [1] - 创新研发晶蕾烘存5.0技术，利用3000多颗晶蕾石通过吸湿放热原理实现110℃高温烘干，并可实现240小时长效储存 [3] - 产品功能持续完善，涌现出瓜果洗、气泡洗、分层洗等细分功能 [3] 产品形态与渠道体验 - 洗碗机形态发展为水槽式、抽屉式、嵌入式、定制门板等，实现与橱柜无缝整合并解决小户型厨房空间痛点 [5] - 门店的场景化体验成为提升消费认知的关键环节，实景样板间和沉浸体验能有效消除购买顾虑 [5] 价格策略与市场普及 - 双11期间苏宁易购联合百家头部品牌启动真惠补专项行动，针对洗碗机等趋势产品推行透明化一口价补贴模式 [7] - 补贴后具体产品价格包括：20套西门子洗碗机7499元，美的15套洗碗机低至2999元，卡萨帝16套洗碗机到手价3999元 [7] - 公司表示将持续推动真惠补IP，以更实惠、便捷、透明的消费体验推动新智家电从新趋势向新刚需转变 [7]

在冬捕仪式当天，京东生鲜与德泰新农海集团也达成战略合作。京东生鲜与德泰新农海集团在今年5月 就已开展前期合作，在京东618期间推出高端底播海参618g礼盒装，并受到用户的青睐。本次战略合作 的达成，标志着双方合作进入全新阶段。未来，双方将持续在海洋农产品方面展开深度合作，开发更多 符合消费者需求的商品及礼盒，为消费者提供更高品质的海产品。 10月28日，辽宁大连小窑湾海域，2025年大连海参冬捕仪式正式启动。这场由京东生鲜与德泰新农海集 团联合举办的冬捕活动，正式拉开了今冬海参采捕的序幕。波光粼粼的海面，潜水员们陆续潜入海底， 采捕着鲜活的海参。海参上岸后，经过规格初选，迅速装箱，随后被运输到工厂进行加工。 大连海参每年采捕分为春冬两季，其中冬捕海参品质尤为出众。经过整个夏眠期的代谢净化与秋季育 肥，冬捕海参肉壁肥厚、营养富集，口感Q弹饱满，被誉为"封藏之珍"，品质达全年巅峰。 京东自有品牌鲜京采黑金系列的即食海参，共有6款不同规格的产品，覆盖1斤家庭装和2斤礼盒、3斤礼 盒，兼顾自用和礼赠的场景。其所选原料均是德泰新农海集团自有海域中处于品质巅峰的海参。这些海 参均为当地"老四排"原生品种，坚持底播自然生长 ...

基于调研结果，并结合对新型农业经营主体融资难点的深入分析， 在中央金融工作会议擘画的金融强国蓝图中，"普惠金融"作为"五篇大文章"之一，承载着服务实体经 济、促进共同富裕的时代使命。 作为全国性股份制商业银行，渤海银行股份有限公司(以下简称"渤海银行")始终积极贯彻落实国家乡村 振兴战略，持续推动普惠金融服务加速下沉乡村，着力解决乡村融资面临的手续繁琐、门槛较高、覆盖 不足等难题，逐步探索出一条服务"三农"的有效路径。 金融活水灌溉田间地头 农业专业合作社是实施乡村振兴战略、带动小农户与现代农业衔接的关键载体。但受制于资金周转难 题，合作社虽经营稳定，但缺乏固定资产作为抵押物，难以通过传统模式获得银行授信。 作为上海知名的合作社示范社，捞福来蔬菜专业合作社近年计划新建200亩智能化大棚和冷链物流中 心，但设备采购和基础设施建设所需资金成了最大难题。 在"普惠金融下乡"活动期间，渤海银行了解到合作社融资需求后，迅速组织专业团队开展实地调研。调 研发现，该合作社经营稳定、信用良好，与多家商超建立了长期供货关系，并通过"合作社+农户"模式 带动周边120余户农民共同发展，实现每户年均增收近2万元。 渤海银行依托"政 ...