中国ETF市场总规模首次突破6万亿元，达6.03万亿元，较年初增长61.6%，创历史新高。 2025年以来，50只ETF资金净流入超过百亿。 港股、黄金、证券、债券等成为年度的"吸金王"。 港股通互联网ETF成为年度"吸金状元"，狂揽570.73亿元；全球避险情绪浓厚之下，黄金ETF紧随其后，吸金417.05亿元；作为"牛市旗手"的证券ETF与 香港证券ETF，也均有超200亿元的资金涌入。 与此同时，债券型ETF强势崛起，短融ETF净流入350.47亿元，30年国债ETF净流入223.5亿元。 （责任编辑：刘静 HZ010） 【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请 读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱：news_center@staff.hexun.com | 代码 | 名称 | 2025年以来净流入额(亿元) 2025年以 | | | --- | --- | --- | --- | | 159792 | 港股通互联网ETF | 570.73 | 24.0 | | 218880 | 黄金E ...

机构：天风证券 研究员：孙海洋 李宁全球首家龙店开业 2025 年12 月14 日，李宁品牌以"龙耀开启"为主题在北京地标性商圈三里屯太古里隆重举行全球首家龙 店开业及全新荣耀金标产品系列正式发布仪式。乒乓球奥运冠军、李宁品牌代言人马龙、刘诗雯身着荣 耀金标产品亮相，李宁集团副总裁及首席运营官金翟宣、李宁集团副总裁及首席营销官汪轶、三里屯太 古里总经理马泽丹等嘉宾出席发布仪式。 荣耀金标系列的推出与全新店型龙店的落地，两者将形成强大协同效应，这既是李宁品牌发展的重要里 程碑也是零售渠道升级的关键实践。 李宁龙店围绕"领奖、竞技、生活"三大主题打造专属产品与体验李宁龙店将围绕"领奖时刻"、"竞技时 刻"以及"生活时刻"三大主题为消费者打造专属产品与体验旨在为消费者提供一个融合体育精神共鸣、 文化深度交流与沉浸式产品体验的空间，感受中国文化自信、体育精神与专业运动科技的深度融合。 活动现场，马龙、刘诗雯以打趣味乒乓的特殊方式点亮龙型艺术装置，与到场嘉宾共同为李宁全球首家 龙店开业举行亮灯仪式，标志着李宁龙店"龙耀开启"。 风险提示：市场竞争加剧，新品市场接受度不及预期，终端消费不及预期，汇率波动等风险。 李宁作为 ...

国内外新签合同快速增长，公司加强市场开拓有望充分受益。公司加快国内外市场拓展，新签合同额快 速增长，2025 年前三季度，公司新签合同额为913 亿元，同比增长24.4%，其中，国内新签合同545 亿 元，同比增长16.3%，海外新签合同369 亿元，同比增长38.6%。截至2025 年9 月，公司未完成合同额为 2155亿元，同比增长24.8%。展望未来，中国现代化产业体系正加快构建，石化行业高质量发展扎实推 进，石化下游产业链不断延伸，高端新材料项目资本开支保持增长；中东地区活跃资本开支已超千亿美 元，产油国炼化生产能力逐年提升。 中国石化集团深化"一带一路"合作，公司充分受益于平台优势，中东市场订单获取前景广阔。公司加强 市场开拓工作，随着国内外新签合同稳步推进，业务有望迎来高速增长。 盈利预测、估值与评级：公司收购集团下属华东管道设计院资产，有助于公司扩充在管道储运领域的业 务资质，进一步增强公司整体竞争力。我们维持对公司的盈利预测，预计公司2025-2027 年归母净利润 分别为25.95、27.60、29.02 亿元，对应的EPS 分别为0.59、0.63、0.66 元/股。公司背靠中石化集团资源 ...

镜片行业长坡厚雪，智能眼镜爆发在即。视力矫正为刚性需求，2024 年中国儿童青少年近视人数达1.2 亿，老视人数达4.5 亿，推动中国镜片制造端销售额增至207.2 亿元。随使用场景多元化，具备防蓝光、 抗疲劳等属性的功能性镜片需求快速提升。此外，2024 年国内高折射率（1.70及以上）镜片市场占比仅 约0.7%，随着对轻薄美观需求的增加，高价值量的高折射率产品替代空间巨大。我们认为智能眼镜行 业正处于"供给创造需求"的关键转折点，阿里、亚马逊、Meta 等全球科技巨头加速布局智能眼镜赛 道。头部镜片厂商有望充分受益：一方面，智能眼镜对极致轻薄的要求将倒逼高折射率（如1.74）镜片 成为标配；另一方面，AR光波导模组的价值量更高，有望进一步驱动产品结构优化提利润率。 卡位AI 眼镜赛道，歌尔赋能开启新增长曲线。康耐特光学凭借三大优势深度布局XR 产业链：1）公司 为全球少数能规模化量产1.74 超高折射率镜片的厂商，该产品轻薄特性完美契合AR 眼镜的轻量化刚 需，同时具备领先的自由曲面技术，可解决光波导带来的光学畸变痛点；2）依托成熟的C2M"小单快 反"生产体系，公司能够高效响应智能眼镜新零售业态下的个性 ...

机构：爱建证券 投资要点： 投资评级与估值：公司作为全球最大的现制饮品企业，凭借端到端供应链体系和5.3 万家门店网络构建 的规模效应，在现制茶饮赛道确立领先地位。预计公司2025/2026/ 2027 年营业收入分别为 335.5/403.0/443.9 亿元，同比增长35.1%/20.1%/10.1%，净利润分别为60.0/74.0/84.1 亿元，同比增长 34.9%/23.6%/13.7%，对应PE 分别24.2X/19.6X/17.3X。 首次覆盖，给予"买入"评级。 行业与公司分析：中国现制饮品行业保持较快增长，2023 年现制茶饮市场规模约2585 亿元，现磨咖啡 市场规模约1515 亿元，下沉市场渗透率提升和消费频次增加驱动行业持续扩容。 公司主营现制茶饮和现磨咖啡的研发、生产与销售，旗下蜜雪冰城定位6-8 元平价茶饮、幸运咖定位5- 10 元平价咖啡，采用加盟模式运营，收入主要来源于向加盟商销售商品设备及提供加盟服务。公司凭 借端到端供应链体系构建的成本优势和雪王IP 的品牌势能，截至25H1全球门店数量达5.3 万家，按2023 年出杯量计市占率约49.6%，稳居中国现制茶饮行业龙头地位。 ...

"医疗技术是医院的'硬实力'，而患者体验是衡量医院价值的'软尺度'。"华润健康集团副总经理、抚矿总医院党委书记张兵在接受记者采访时表示，对医院 价值有着深刻理解："作为红色央企成员，我们必须回应民生的期盼，将服务提升到战略高度。" 院长李丽丽，讲解推进变革的系统思维："我们引入'患者旅程地图'等管理工具，全景洞察患者从入院到居家的完整旅程，寻找那些影响患者获得感的关键 节点。" 二、地图与革命：全景洞察的方法论 "患者旅程地图"成为抚矿总医院这场服务革命的核心工具与罗盘。通过领导下沉、全院巡查、患者回访，医院系统性地绘制出患者在院前、院中、院后的全 流程痛点、断点与机会点。 缩短300米就医动线、拓展24小时碎石服务、患者满意度100% ——在拥有118年历史的抚矿总医院，记者观察到的这些具象变化，共同标记着这家百年老院 正经历的一场静水深流的变革：从传统的"以疾病为中心"，向现代的"以患者旅程为中心"的价值跃迁。 一、时代叩问与战略响应 面对老龄化社会加深与民众对高品质医疗服务的双重期待，2025年，华润健康集团发布"星级服务评价标准"，全力构建"润心"服务体系。抚矿总医院的变 革，正是对这一战略部署的深度 ...

抚顺，初冬上午八点，抚矿总医院门诊楼内，银发患者络绎不绝。这一幕，是中国老龄化社会最前沿的写照——抚顺市以30.26%的老龄化率，高居全国地 级市首位。 院长李丽丽将华润管理理念与老年医疗实际相结合，勾勒实践路径："重构服务体系，让资源围着患者转；重构诊疗流程，为生命争取宝贵机会；重构价值 理念，让每个生命都享有尊严。" 二、攻坚高龄难题：多学科协作的系统实践 医院老年医学科作为辽宁省首批重点建设专科，在此领域积淀深厚。经过十年深耕，科室从辽宁省重点专科建设项目，发展为辽宁省临床重点专科，实现了 从建设项目到正式重点专科的提档升级。大内科主任兼老年医学科主任林春艳介绍："我科成立于五十年代初期，长期承担抚顺地区副市级以上领导干部的 医疗保健工作，在老年共病及多器官功能衰竭等方面的诊疗水平已达省级先进。" 这一专业优势，在与骨科等科室的深度协作中迸发合力。面对97岁患者"左侧股骨粗隆间骨折"伴多重基础疾病的复杂情况，老年医学科的老年综合评估与骨 科手术技术完美互补。 这里，高龄复杂病例的救治已渐成常态：97岁骨折老人重新站立，86岁颅内多发转移瘤患者重获新生，75岁脑梗患者次日迈步行走。 这里，不仅见证医术的高 ...

机构：天风证券 多元赛道加码 滔搏重点深化跑步和户外细分赛道的品牌布局，已接连开启与跑步品牌norda、soar、Ciele 和户外品牌 Norr na 的合作，作为这些品牌在中国大陆市场的独家运营合作伙伴，负责品牌全链路运营工作，通过 搭建社交媒体矩阵、举办大型赛事、圈层活动等吸引核心用户，同时以线上官方旗舰店、线下快闪店、 入驻买手店等多样化形式与中国消费者见面；此外，滔搏在上海开设第一家跑步集合店ektos，以"跑者 需求"为核心重构传统线下零售语言，强调融入社区，融入跑者的生活，来增加用户粘性。 精细化用户运营 滔搏坚持以消费者为核心，围绕"需求匹配-场景渗透-体验价值"三大方向构建多元化用户价值体系，累 计用户规模达8900 万，同时推动多平台用户信息打通与整合，完善全域用户画像，确保用户在全域场 景下享受一致权益体验。存量运营方面，滔搏升级焕新会员等级体系，将原创会员IP"滔小侠"与日常场 景深度绑定，针对高频消费用户推出省钱季卡；此外，为深化与年轻消费者的情感共鸣，公司多维度激 活圈层连接，举办多样化的IP 联名营销活动和线下社群体验活动。 维持盈利预测，维持"增持"评级 我们维持盈利预测，预计 ...

公司产品战略与更新 - 贵州珍酒宣布其战略级大单品“大珍·珍酒”将进行焕新升级，新一代产品将于2026年1月31日后正式上市供应 [1] - 目前在售的“大珍·珍酒”将于2024年12月31日正式停产，为新品上市做准备 [1] - 公司此举旨在持续践行其“每年推出基于5年基酒酿造的真实年份产品”的品牌承诺 [1] 现有产品市场表现 - “大珍·珍酒”于2024年推出，产品名称中的后缀数字（如“2020”）指的是酒体基酒的酿造年份 [1] - 该产品凭借醇厚酒体、极简设计及对真实年份的承诺，上市后热销全国31个省份、280个城市 [1] - 该产品已成为高端酱酒领域最畅销的新品 [1] 新产品具体升级内容 - 新一代“大珍·珍酒”将在酒体与包装两方面进行进阶焕新 [4] - 酒体升级：将优化轮次酒勾调比例，使香气更丰盈、层次更细腻醇和、口感更顺滑平衡 [4] - 包装升级：沿用经典酒瓶，但升级玻璃工艺，使透光更澄澈，触感更温润 [4] 价格调整与市场过渡安排 - 为保障市场平稳过渡与合作伙伴权益，公司将对在售产品进行价格调整 [4] - 自2026年1月10日8时起，在售的“大珍2020真实年份”每瓶价格将上调10元 [4]

格隆汇12月28日｜据一财，今年7月以来，多部门政策部署层层递进，国家行业协会及企业协同推进， 政策围绕控产能、控价格、提标准等多重方向落地，引导光伏产业迈向技术创新为核心的集约型高质量 发展阶段。下半年以来，硅料等核心环节价格在企稳回升，标志着"反内卷"行动初见成效。多晶硅主力 连续合约已较6月底价格翻倍。硅料涨价亦于近日传导到了硅片，其迎来四季度最猛烈的涨价。12月25 日，头部硅片企业集体大幅提价。根据中国有色金属工业协会硅业分会披露，截至12月26日，各型号单 晶硅片价格报1.2元/片~1.52元/片，对比三季度初的价格范围0.86元/片~1.19元/片，价格至少回升约 40%。多晶硅N型复投料均价5.39万元/吨，较二季度末价格，上涨约54%。 ...