高榕是不同集团IPO前最大的机构投资方，不同集团也是高榕今年收获的第五家港股IPO。 本文为IPO早知道原创 作者｜ Stone Jin 微信公众号｜ipozaozhidao 据 IPO早知道消息， 高端母婴品牌 BeBeBus母公司不同集团 于 2025年9月23日正式以"6090"为 股票代码 在港交所 主板挂牌上市， 成为 "母婴消费科技第一股"。 截至目前， BeBeBus已覆盖亲子出行、亲子睡眠、亲子喂养、卫生护理四大关键育儿场景。根据弗 若斯特沙利文数据，按2024年GMV计算，BeBeBus在中国面向中高端消费者的耐用型育儿产品品 牌中排名第一。2022年至2024年，不同集团的整体营收从5.07亿元稳步增至12.49亿元，三年复合 年 增 长 率 达 56.9% ， 经 调 整 净 利 润 年 复 合 增 长 率 达 236.8%；2025 年 上 半 年 ， 营 收 同 比 增 长 24.7%，净利润同比增长72.1%。 作为一家现金流颇为健康的消费科技企业，不同集团在 IPO前"仅"完成三轮融资，投资方包括高榕 创投、天图投资、经纬创投以及泰康人寿。其中， 高榕创投曾于 2020年底联合领 ...

国际化战略推进 - 公司正式进入新加坡市场，与当地最大交通运营商康福德高合作部署自动驾驶车辆和服务 [2] - 公司近期与卡塔尔国家运输公司达成合作，在首都多哈开展Robotaxi道路测试，加速中东市场布局 [6] - 公司全球布局已覆盖美国、新加坡、韩国、阿联酋、卡塔尔以及欧洲的卢森堡等多个国家和地区 [6] 新加坡市场合作详情 - 合作将率先在新加坡榜鹅地区落地自动驾驶出行服务，待监管批准后启动 [2] - 此次合作基于2024年7月达成的战略合作基础，双方已于今年3月在广州率先开启自动驾驶出行服务项目 [4] - 康福德高拥有超过2.9万辆出租车的营运网络，具备丰富的运营经验和车队管理能力 [6] 技术与运营实力 - 公司已在中国北京、上海、广州、深圳四大一线城市实现全无人驾驶出行服务的商业运营 [6] - 公司自动驾驶服务覆盖面积超过2000平方公里，全球累计自动驾驶测试里程突破5000万公里 [6] - 公司Robotaxi注册用户数量在今年第二季度同比增长136% [6] 市场与政策环境 - 新加坡政府计划在年底前将自动驾驶车辆引入公共住房区并纳入全国公共交通系统，首批车辆将在榜鹅地区运行 [4] - 新加坡政府自2017年修订《道路交通法》允许自动驾驶汽车公共道路测试以来，测试范围持续扩大 [4] - 自动驾驶技术被新加坡视为补充现有交通运力、改善夜间司机短缺问题及促进可持续发展的重要战略 [4] 管理层观点与合作基础 - 公司CEO表示看好新加坡及东南亚市场潜力，计划结合自身技术优势与合作伙伴的本地经验开拓区域新机遇 [5] - 康福德高总裁认为此次合作融合了公司经过商业化验证的自动驾驶技术与其运营经验和基础设施优势 [5] - 新加坡交通部代部长曾于今年6月率团访问公司广州研发中心，双方深入探讨了自动驾驶在新加坡的应用与落地规划 [6]

百度AI教育产品升级 - 百度搜索于9月22日举办秋季教育新品发布会 全新升级AI智能学习工具[3] - 核心更新包括AI伴学模式、AI精准练、AI练口语三大功能[5] - AI伴学模式覆盖作业和教材同步学习场景 支持家长监督的未成年模式[5] - AI精准练提供学情分析、弱项专攻等个性化服务 包含试卷夹、错题本、提分指南[5] - AI练口语支持AI助答和发音评价功能[5] 产品定位与行业影响 - 百度将手机变为“免费学习机” 对传统学习机形成降维打击[6] - 解决教育行业核心痛点：传统模式难以兼顾个体差异 在线教育缺乏培优效果[8] - 突破价格壁垒：市面学习机动辄数千至上万元 百度提供零成本个性化辅导[10][11] - 通过“学、练、测”三维度重塑产品 构建系统化学习体系[11] 技术实现与数据支撑 - 专为教育研发高效模型：参数瘦身、稀疏注意力机制、分级处理缩短响应时间[15] - 结合领域微调大模型+教育知识图谱+RAG检索 建立“学习健康档案”[15] - 基于10亿题库和2500万条AI解题视频 覆盖超60个学习场景[20] - 每日处理1.5亿次教育相关搜索 服务超3000万用户[19][20] 战略价值与市场认可 - AI+搜索模式使优质教育资源普惠化 打破服务少数人局限[18] - 百度兼具AI能力与业务形态多样性 在搜索、云、无人驾驶等多领域落地[21] - 桥水基金10倍增持 富达投资近10倍加仓 ARK旗下基金一个半月内6次增持[22] - AI能力从单一业务向多元化场景渗透 推动公司价值重估[6][21]

行业标准化与认证突破 - 公司成功获得业内首张人形机器人数据集产品CR认证证书（编号"001"），成为国内首批依据T/SAIAS系列团体标准认证的企业，标志行业在数据集标准化和质量评价领域取得关键进展 [2] - 认证体系全面评估数据集建设的四大核心要素：分类与编码规范、数据标注标准、统一数据集格式要求及全面质量评价准则，涵盖全生命周期管理并确保数据规范性、一致性与可用性 [2] - 认证推动人形机器人数据在采集、处理、管理及使用环节的标准化进程，为行业数据生态健康发展奠定基础 [3] 数据集规模与质量优势 - AgiBot World数据集为全球首个基于全域真实场景、全能硬件平台和全程质量把控的真机数据集，长程数据规模较谷歌Open X-Embodiment数据集高出10倍，覆盖从基础操作到复杂长程任务的多组原子技能组合 [3] - 80%任务时长集中在60-150秒，场景覆盖面扩大100倍，数据质量从实验室级跃升至工业级标准，包含抓取、推拉、搅拌、折叠、熨烫、内存条安装及餐具分拣等复杂任务 [3] - 数据集复刻家居、餐饮、工业、商超和办公五大核心场景，包含数百种真实子场景与3000多种真实物品，高度还原多场景任务设计以构建具身智能必要条件 [4] 硬件支撑与质控体系 - 数据采集机器人精灵G1配备8个环绕式摄像头实现360度环境感知，6自由度灵巧手保障动作精准灵活，末端增加六维力传感器和高精度触觉传感器感知微小力变化，全身拥有32个主动自由度以应对复杂任务 [5] - 数据采集全程遵循"多方参与规划-端云双重筛选-逐帧人工审核-算法二次验证"严苛流程，从源头保障数据规范性与可用性 [5] - 公司自建3000多平方米数据采集工厂与应用实验基地，支撑数据集的高质量工业级标准 [4] 行业生态建设与未来规划 - 公司通过认证印证AgiBot World数据集的行业标杆地位，使其成为人形机器人数据集标准化示范范本，助力推动具身智能领域"规范、开放、高效"的数据共建共享机制形成 [5] - 公司计划持续迭代数据集场景覆盖与数据质量，同时开放标准化数据能力，与行业伙伴共建数据生态 [5]

禾赛港股上市 - 2025年9月16日以股票代码"2525"在港交所主板挂牌 成为首家实现"美股+港股"双重主要上市的激光雷达企业[3] - 本次IPO是全球激光雷达行业规模最大IPO 绿鞋前融资总额超过41.6亿港元(5.33亿美元) 近四年来融资规模最大的中概股回港IPO[3] - 公司2024年实现营收20.8亿元 2021至2024年营收复合增长率42.3% 年度交付量连续4年翻倍 是全球首家实现全年盈利的上市激光雷达企业[4] 劲方医药港股上市 - 2025年9月19日以股票代码"2595"在港交所主板挂牌 超额配售权行使后募资规模达2.68亿美元 创2022年以来港股18A板块之最[6] - 基石投资认购达1亿美元 创2022年以来港股18A生物科技公司新高 是港股IPO阶段首个同时手握上市新药与多个BD授权收入的Biotech[6] - 管线涵盖8款候选药物 其中5款进入临床阶段 拥有全球自主知识产权 已建立全面差异化的RAS产品矩阵[6] 奇瑞汽车港股上市 - 计划2025年9月25日以股票代码"9973"在港交所挂牌 发行价区间27.75-30.75港元 IPO市值1600.41-1773.42亿港元[9] - 引入十余家基石投资者累计认购5.87亿美元(45.725亿港元) 包括混改基金、高瓴、景林等知名机构[9] - 2024年全球乘用车销量排名中国第二大自主品牌和全球第十一大 销量同比增长超25% 位居全球前二十大乘用车公司之首[10] - 2024年营收2698.97亿元 2022-2024年净利润从58.06亿元增至143.34亿元 2024年第一季度净利润同比增长90.87%至47.26亿元[11] BeBeBus港股上市 - 计划2025年9月23日以股票代码"6090"在港交所挂牌 引入三名基石投资者各认购500万美元[13] - 按2024年GMV计算是中国面向中高端消费者的耐用型育儿产品品牌排名第一[13] - 2024年营收12.49亿元 2022-2024年经调整净利润从977万元增至1.11亿元 2024年上半年经调整净利润同比增长73.3%至0.78亿元[14][16] - 私域平台复购率从2022年45.7%提升至2024年53.3% 线上渠道复购率从2022年20.1%提升至2024年40.9%[14] 暖哇科技港股递表 - 2025年9月16日向港交所递交招股书 是中国保险业最大的独立AI科技公司[18] - 2024年营收9.44亿元 2022-2024年复合年增长率65.5% 2024年经调整净利润5750万元 经调整净利润率6.1%[19] - 截至2024年底解决方案被90家保险公司采用 包括中国前十大保险公司中的八家 累计执行2.04亿例承保审查及理赔调查案件[18] 云迹科技港股备案 - 2025年9月18日获证监会境外发行上市备案通知书 冲刺"机器人服务智能体第一股"[21] - 2024年同时在线机器人数量单日高峰超过36,000台 完成超过5亿次服务 2024年12月单月执行超过186亿次指令[22] - 2024年营收2.45亿元 2022-2024年复合年增长率23.2% 毛利率从2022年24.3%提升至2024年43.5%[23] 卓正医疗港股备案 - 2025年9月17日获证监会境外发行上市备案通知书 是中国第三大私立中高端综合医疗服务机构[26][27] - 2024年营收9.59亿元 2022-2024年复合年增长率42.3% 毛利率从2022年9.3%提升至2024年23.6%[27] - 2024年实现扭亏为盈 经调整净利润约1070万元 腾讯持有19.39%股份 为最大机构投资方[27][28]

IPO进展 - 上交所上市审核委员会定于2025年9月26日召开会议审核公司科创板IPO事项 有望成为第一家完成IPO里程碑的国产GPU公司[2] - 公司于2024年11月6日签署辅导协议 2025年6月30日IPO申请获受理 9月5日更新招股书并披露问询回复[2] 业务概况 - 公司成立于2020年 主要从事全功能GPU及相关产品的研发、设计和销售 是国内极少数兼顾图形渲染与AI计算的国产GPU公司[3] - 产品布局覆盖从云到端 为AI、数字孪生、科学计算等高性能计算领域提供计算加速平台[3] - 2021年至2024年每年推出一代GPU架构芯片 已推出"苏堤""春晓""曲院""平湖"四代芯片 2024年推出智能SoC芯片"长江"[3] 财务表现 - 2025年上半年实现营业收入7.02亿元 超过2022年至2024年累计营收6.08亿元[3] - 2022年至2024年营收分别为0.46亿元、1.24亿元和4.38亿元 复合年增长率超200%[3] - 净亏损逐步收窄：2022年亏损18.39亿元、2023年16.73亿元、2024年14.91亿元、2025年上半年大幅收窄至2.70亿元[4] - 毛利率显著改善：从2022年-70.08%提升至2023年25.87%、2024年70.71%、2025年上半年维持在69.14%[5] - 每股收益持续改善：从2022年-10.45元变为2025年上半年-0.68元[4] 技术实力 - 产品性能指标接近或达到国际先进水平：MTT S80显卡单精度浮点算力接近英伟达RTX 3060[4] - 基于MTT S5000构建的千卡GPU智算集群效率超过同等规模国外同代系GPU集群[4] - 国内唯一实现量产的全功能GPU厂商 产品在适配性、兼容性方面具有突出优势[4] - 累计研发投入超过43亿元 研发团队近900人 其中超过75%拥有硕士及以上学历[7] - 截至2025年6月30日累计申请专利一千余项 获得授权514项 其中境内发明专利453项[7] 市场应用 - 产品应用于大模型训练推理、数字孪生、消费电子、数字办公、云计算等领域[4] - 服务云计算数据中心、智算中心建设、能源、制造等多个关键行业[4] 未来发展 - 预计2027年可实现较高幅度业绩增长 最早可于2027年实现合并报表盈利[6][7] - IPO募集资金将主要用于新一代AI芯片、图形芯片及AI SoC芯片研发[7] - 有望巩固技术领先优势并推动国内GPU产业生态自主可控进程[7]

公司核心里程碑 - 文远知行于9月19日宣布其自动驾驶小巴Robobus正式获得比利时首个联邦级别的L4级自动驾驶测试牌照[3] - 公司成为全球唯一旗下产品同时拥有7国自动驾驶牌照的科技公司，覆盖比利时、中国、法国、阿联酋、沙特、新加坡和美国[3] 比利时路测项目详情 - 测试牌照由比利时交通、气候与生态转型部部长Jean-Luc Crucke签署，获准在鲁汶至赫弗勒间开展公共道路测试[3] - 测试环线全长8公里，沿途设置9个站点，测试由文远知行与弗拉芒大区公共交通公司De Lijn、鲁汶政府及出行咨询机构Espaces-Mobilités合作开展[3] - 经比利时联邦公共服务部交通与运输局对路线进行全面安全性评估后，文远小巴最终取得路测牌照，测试初期将配备安全员[4] - 合作伙伴De Lijn计划于2025年11月中旬至2026年1月底正式开启该线路试运营，这将是比利时首次在混合复杂交通环境中的自动驾驶车辆商业化部署[5] - 试运营期间市民可通过数字车票、短信或订阅服务购票乘车，随后项目有望投入常态化运营[5] 公司战略与全球扩张 - 公司CFO兼国际负责人李璇表示，取得比利时自动驾驶测试牌照是实现安全可靠的L4级纯无人运营目标的关键一步，并为欧洲更多国家开放自动驾驶测试树立参考标杆[7] - 公司正全力加速欧洲其他市场扩张，8月在瑞士弗尔塔尔地区落地首批Robotaxi，参与由瑞士交通实验室和瑞士联邦铁路公司联合发起的智能自动化出行试点项目[7] - 3月公司与法国自动驾驶出行网络运营商beti携手，为文远小巴取得法国首个纯无人驾驶公开道路测试和运营牌照[7]

上市概况与市场表现 - 劲方医药于2025年9月19日在港交所主板挂牌上市，股票代码为"2595" [3] - 本次IPO在超额配售权行使后募资规模达2.68亿美元，创2022年以来港股18A板块最高纪录 [3] - 基石投资认购额达1亿美元，同样创2022年以来港股18A生物科技公司新高 [3] - 上市首日报每股48.30港元，较发行价上涨136.88%，市值达166.64亿港元 [4] - 公司是港股IPO阶段首个同时手握上市新药与多个BD授权收入的Biotech [3] 核心产品管线与研发进展 - 公司已建立全面且差异化的RAS产品矩阵，管线涵盖8款候选药物，其中5款已进入临床阶段 [6] - 核心产品GFH925（氟泽雷塞片，商品名：达伯特）是中国首款、全球第三款获批的选择性KRAS G12C抑制剂，已在中国获批用于治疗KRAS G12C突变的非小细胞肺癌的二线或后线治疗 [6] - 针对一线非小细胞肺癌的GFH925联合疗法在欧洲多中心II期研究中展现优秀疗效，是全球首个KRAS G12C抑制剂与EGFR抑制剂的一线治疗方案 [6] - 另一核心产品GFH375（口服KRAS G12D抑制剂）在2025年ASCO年会上报告了I期研究的积极数据，显示良好口服生物利用度和高选择性抑瘤活性 [7] - GFH375已在国内进入II期研究，其与VS-7375的组合疗法已获得美国FDA授予快速通道资格，用于治疗KRAS G12D突变胰腺导管腺癌 [7] 商业模式与商业合作 - 公司通过对外合作与自研产品的商业化已录得收入，形成了"上市新药+多元BD"的双轮驱动模式 [8][10] - 2021年，公司与信达生物就GFH925达成国内授权合作，该产品在IND获批后三年内即在中国获批上市 [8] - 2022年，公司将GFH009（CDK9抑制剂）的海外权益授予STELLAS [8] - 2023年，公司与Verastem Oncology就包括GFH375在内的三款产品达成海外授权合作 [8] 公司背景与股东结构 - 劲方医药成立于2017年，聚焦肿瘤、自体免疫和炎症性疾病领域的创新疗法开发 [6] - IPO前，鼎晖投资、华盖资本持有公司超5%的股份并占有一个董事会席位 [10] - 公司亦获得北极光创投、磐霖资本、杏泽资本、BV百度风投等知名机构的投资 [10][11]

此外，在今年上半年解禁期来临之际，包括多家国际知名美元基金在内的核心股东均表示不急于减 持，最大战略投资方丰田亦至今未有减持动作，表达了对小马智行长期价值的看好；同时，在小马智 行二季报发布后，多家中外一线投行 / 券商第一时间给出了 " 买入 " 评级。 更早之前，小马智行还作为首家也是迄今为止唯一一家 L4 级自动驾驶公司被纳入纳斯达克中国金龙 指数（ HXC ） ，并吸引更多 ETF 基金、对冲基金、长线投资者的投资。 某种程度上而言，随着 Robotaxi 的愈发被认可，兼具技术壁垒和商业模型优势的小马智行正成为 全球资本配置未来出行乃至整个科技产业的重要标的。 进入9月以来，小马智行的股价已累计上涨超20%。 本文为IPO早知道原创 作者｜ Stone Jin 微信公众号｜ipozaozhidao 据 IPO 早知道消息， " 木头姐 " 旗下 ARKQ 基金于 9 月 17 日和9月18日连续两日加仓小马智行 （ NASDAQ: PONY ）。其中， 9 月 17 日加仓 88,335 股、9月18日加仓31,764股。 | ARKQ view fund page | | | 9/17/2025 ...

公司融资与资金用途 - 公司完成数亿元人民币A轮融资 [2] - 融资由博华资本管理的梁溪数字产业基金领投 老股东百度战投、北京市人工智能产业投资基金、启明创投、达泰资本、卓源亚洲、BV百度风投等持续跟投 建发新兴投资等产业合作方加码入场 [2] - 本轮融资将用于模型研发和技术创新 探索多模态大模型的智能上限和应用广度 同时将持续加强产品拓展、用户服务、产业合作和全球商业布局 [2] 公司核心技术与产品 - 公司专注于多模态大模型及应用的自主研发 核心产品Vidu具备AI图像生成、视频生成与音频生成等多项能力 [2] - Vidu在全球上线 全球首创「参考生」图片/视频概念 在AI视频生成和AI生图领域快速覆盖全球200多个国家和地区的超3000万用户和6000家开发者及企业 [3] - 公司于2023年4月发布中国首个全面对标Sora的视频大模型产品Vidu 并于2024年7月正式全球上线 [3] 公司业务表现与市场地位 - Vidu上线8个月后 其年度经常性收入突破2000万美元 业务覆盖全球200多个国家和地区 [3] - 公司成为近年来AI赛道炙手可热且极具影响力的创新公司之一 [3] - 公司核心团队由来自清华大学、北京大学、帝国理工学院、卡耐基梅隆大学等全球顶尖高校的科研人才组成 具备深厚的产业实践经验与出色的全球化技术落地能力 [2] 行业应用与投资者观点 - Vidu产品广泛应用于互联网、广告、电商、动漫、文旅、广电、教育、游戏及影视等行业领域 [2] - 梁溪数字产业基金将人工智能赛道作为重点投资方向 认为公司在多模态领域的持续深耕以及Vidu产品的商业化落地与其前瞻布局高度契合 [3]