公司上市概况 - 一亩田于2025年8月19日在纳斯达克挂牌上市，股票代码"YMT"，成为全球首家中国农业全产业链互联网上市公司 [3] - IPO发行452.2万股ADS，超额配售权48.8万股，发行价4.1美元，最高募资2200万美元（行使绿鞋后） [3] - 公司成立于2011年，累计服务超5600万用户，按2024年收入和月活商家计算是中国最大农业B2B平台 [3] 股东结构与创始人愿景 - 红杉中国为最大机构股东，IPO前持股15.9%，全程陪伴公司发展并助力业务模式创新 [4] - 创始人邓锦宏提出上市后将深化农产品经纪人服务，推动农业数字化并拓展国际业务，目标是"让全球每一亩田更有价值" [4] 业务模式与市场地位 - 以数字平台切入农产品流通领域，服务5600万农业从业者，覆盖340多个城市和2800多个县，占中国一二级批发市场超65% [7] - 针对中国农业小农经济特征（98%农户经营70%土地，人均0.5英亩），重点服务农产品经纪人解决产销对接问题 [7] - 2024年推出"沃来采"连锁经纪服务，通过标准化网点建设打造"农业链家"模式，已覆盖数十个主产区 [7] 行业规模与竞争优势 - 2023年中国初级农产品流通总价值达9万亿元人民币，市场空间广阔 [8] - 平台积累数千万采购商资源、产区行情数据及品类标准数据库，支撑"沃来采"科学选址与运营 [8] - 农产品经纪人数量远超房产中介，佣金更高且交易频次高，业务想象空间大 [8] 全球化战略布局 - 已在香港设立国际运营中心，聚焦海外种植、国际贸易和对外投资三大方向 [10] - 平台采购商覆盖美、日、韩、中东等50多国，计划在东南亚、非洲、南美等主产区组织供应链 [10] - 以马铃薯数字基地为模板，在"一带一路"国家推广"沃众田"数字种植示范基地 [10] - 目标通过技术输出实现"买全球、卖全球"，推动全球农业提质增效 [11]

ARK基金持仓动态 - ARK Invest旗舰基金于8月12日斥资1290万美元买入小马智行股票，占当日主动基金买入金额的36.3% [3] - 小马智行成为ARK基金持仓中仅有的6支中概股之一，与台积电、百度、比亚迪并列 [3] - ARK基金8月13日持仓显示持有小马智行89.9万股 [5] 小马智行业务进展 - 第七代车规级Robotaxi成本较上一代下降70%，已量产下线超200台，车队规模突破500台，计划年底前落地1000台 [6] - 新车型已取得中国四个一线城市的L4级测试许可，目标2025-2026年实现单车运营毛利转正 [6] - 公司通过提升远程监控比例（单名工作人员可监管数十台车辆）和降低保险成本优化单位经济模型 [6] 市场与机构评价 - 高盛、瑞银、大和证券等多家机构在二季报后给出"买入"评级，高盛目标价24.5美元较当前股价隐含54.5%上涨空间 [8] - ARK Invest预测2030年全球Robotaxi市场规模将突破10万亿美元，车队规模或达5000万辆 [8] - 二季度Robotaxi注册用户同比增长136%，车费收入同比增长超300%，服务覆盖超2000平方公里 [9] 国际资本动向 - 二季度至少14家国际顶级机构增持小马智行，英国柏基投资新建仓713.7万股 [11] - 富达投资、威灵顿管理等主流基金同步建仓，主要股东（包括丰田）在解禁后未减持 [11]

核心观点 - IP价值挖掘成为公司增长核心引擎，国际化战略全面开花 [3][6][8][23] - 2025年上半年营收138.8亿元（同比增长204.4%），经调整净利润47.1亿元（同比增长362.8%），均超过2024年全年业绩 [5][6] - 四大区域均实现三位数增长：中国（+135.2%）、亚太（+257.8%）、美洲（+1142.3%）、欧洲及其他（+729.2%） [6] - 毛绒品类营收61.4亿元（占比44.2%）首次超越手办，产品结构多元化 [20][21] - 五大IP收入突破10亿元（THE MONSTERS 48.1亿元、MOLLY 13.6亿元、SKULLPANDA 12.2亿元、CRYBABY 12.2亿元、DIMOO 11.1亿元） [17][18] - 全球门店达571家，新增40家线下门店和105台机器人商店 [11] - 会员体系持续扩大：累计注册会员5912万人（新增1304万人），会员贡献销售占比91.2%，复购率50.8% [14] - 毛利率创历史新高70.3%（同比提升6.3个百分点） [16] 区域业绩表现 中国市场 - 营收82.8亿元（+135.2%），线下门店443家（净增12家），线下营收50.8亿元（+117.1%） [6][11] - 线上渠道营收29.4亿元（+212.2%），其中抽盒机11.3亿元（+181.9%）、抖音5.6亿元（+168.6%）、天猫旗舰店6.6亿元（+230.7%） [11][12] - 618期间天猫、抖音、京东平台行业销售排名第一 [12] 国际市场 - 亚太：营收28.5亿元（+257.8%），门店69家（净增5家），线下营收15.3亿元（+203.5%） [6][12] - 美洲：营收22.6亿元（+1142.3%），门店41家（净增19家），线下营收8.4亿元（+744.3%），线上营收13.3亿元（+1977.4%） [6][12][14] - 欧洲及其他：营收4.8亿元（+729.2%），门店18家（净增4家），线下营收2.8亿元（+569.6%），线上营收1.6亿元（+1358.7%） [6][12][14] IP运营与产品创新 - THE MONSTERS系列营收48.1亿元（占比34.7%，+668.0%），LABUBU成为全球爆火超级IP [8][17] - 13个艺术家IP收入破亿，包括HIRONO（7.3亿元，+197.0%）、星星人（3.9亿元）等 [17][18] - 产品结构：毛绒44.2%（61.4亿元，+1276.2%）、手办37.3%（51.8亿元，+94.8%）、MEGA 7.3%（10.1亿元，+71.8%） [20] - 开设HIRONO小野品牌首店，覆盖潮玩、服饰、家居等多品类 [18] - 在成都SKP、北京SKP-S开设POP MART COLLECTION臻藏店，推出珠宝品牌popop [23] 全球化与品牌建设 - 进驻英国剑桥、印尼巴厘岛等全球地标，官网覆盖37个国家，34国上线自研APP [11][14] - 泡泡玛特APP一度登顶美国区APP STORE购物榜第一 [14] - 城市乐园推出"闪闪夏日"主题活动，THE MONSTERS参与重磅舞台表演 [25] - DIMOO获"中泰建交50周年特邀挚友"称号 [25] - 举办全球大型线下展览，IP形象融入多地城市风景 [27]

融资与战略合作 - 公司完成规模超10亿元人民币的B轮融资，由国调二期基金领投，多地国资产业基金跟投 [2] - 公司获得湖北、山东两省首单AIC股权项目以及央企险资太平金控的战略投资 [2] - 公司跻身国家科技金融改革试点的标杆受益企业行列，深度融入"科技-产业-金融"的国家级循环 [2] 市场地位与产品 - 2024年公司在国产智能座舱芯片市占率第一，是国内为数不多可同时覆盖智能座舱到智能驾驶关键SoC的供应商 [3] - 公司推出国内首款7纳米车规级智能座舱芯片"龍鹰一号"，已在国内外数十款主力车型里应用或定点 [3] - 2024年公司推出全场景高阶辅助驾驶芯片"星辰一号"，对标国际先进主流产品，在CPU性能、AI算力等关键指标上实现全面提升 [3] 技术研发与生态布局 - 公司正在研发新一代座舱芯片"龍鹰二号Ultra"和"龍鹰二号Lite" [3] - 公司秉持"大生态"开放合作模式，在具身智能、低空经济、边缘计算等领域布局第二增长曲线 [4] - 搭载公司"龍鹰一号"工业芯片的机器人在上海国际车展上备受瞩目 [4] 行业前景与战略 - 全球智能汽车发展飞速，即将进入淘汰赛阶段 [4] - 公司在新一轮融资后将加大研发投入，持续拓宽护城河 [4] - 公司致力于让更多产品用上更好的"中国芯" [4]

财务表现 - 2025年第二季度总营收3426万美元，同比增长11.0%（不含已终止的低毛利业务） [3] - 预计三季度收入区间为3400-3600万美元，同比2024年三季度增长7.6%-13.9% [3] - 第二季度GAAP净利润146万美元（人民币1050万元），连续三个季度实现GAAP盈利，利润额超过一季度3倍以上 [3] - 截至2025年6月30日，现金及等价物等储备达3.77亿美元 [4] 对话式AI引擎升级 - 新版对话式AI引擎新增声纹识别、数字人与视觉理解三项功能 [5][6] - 声纹识别可智能屏蔽95%环境噪音，支持多人与AI对话场景 [8] - 数字人交互支持商汤等主流方案，适用于虚拟客服、教育陪伴等场景 [8] - 视觉理解支持实时视频解析和图片识别，适用于教育、智能助手等场景 [8] 技术应用与场景落地 - 对话式AI引擎已应用于呼叫中心和AI陪伴硬件等场景 [4] - 发布全球首个AI模型评测平台（对话式），提供ASR+LLM+TTS延迟数据横向测评 [9] - 与MiniMax合作实现星野平台实时语音对话，响应速度快且音色拟人 [11] - 为MiniMax Chat提供弱网环境下清晰流畅的语音对话功能 [11] - 助力智谱清言实现低延迟视频通话和流畅对话 [12] - 支持赋之科技EBO Air 2 Plus实现多模型助手对话和20+音色切换 [12] - 赋能Miko3教育机器人实现儿童情绪识别和情感陪伴 [12][13] 行业影响与未来规划 - 对话式AI正从基础问答向深度理解、情感共鸣演进，成为下一代人机交互基础设施 [9] - 技术已渗透智能硬件、教育、社交等领域，释放行业增长潜力 [13] - 未来将持续深耕场景创新与技术迭代，提升实时互动体验 [13]

公司融资情况 - 佳惟达生物完成数千万元A轮融资 投资方包括华方资本 武汉中能智能医疗 常金控和南师大常州研究院等 凯乘资本担任独家财务顾问 [1] 公司业务模式 - 公司是以功效和需求为导向的医美及生美合成生物学制造平台 已搭建制药质量标准的合成生物学平台 [1] - 与化妆品行业产业方建立合作意向 产品立项起始于化妆品产业方以功效为导向的活性原料开发 形成"科学-产品-产业闭环" [1] 产品研发进展 - 重组小分子胶原蛋白产品已完成中试 表达量水平处于行业上游 [1] - 基于CHO细胞表达体系的重组人全长胶原蛋白产品已完成分子设计和细胞株构建 工艺开发 产品经独立第三方检验具有典型圆二色谱形态特征 [1] - 创新管线包括特殊型别重组小分子胶原蛋白 功效型多肽 重组抗菌肽 重组人全长三螺旋胶原蛋白原料等产品 [2] 融资用途 - 此次融资将提速佳惟达重组胶原蛋白原料产品的商业化放量 [2]

公司股价表现 - 今年以来股价累计涨幅240% [2] - 截至8月18日午间收盘股价上涨7.03%报24.04港元 [3] 配售协议详情 - 按每股20.0港元向TruMed Health Innovation Fund LP配售500万股新H股 [2] - 配售股份占已发行H股总数约2.25% [2] - 预计获得所得款项净额约9,900万港元 [2] - 配售价格较8月15日收市价折让10.95% [2] - 配售价格较近五个交易日均价折让4.40% [2] - 配售价格较近30个交易日均价溢价约9.11% [2] 资金用途分配 - 约60%（5,940万港元）用于偿还银行借款 [4] - 约30%（2,970万港元）投向QX027N、QX031N及QX035N三条新管线的临床前及早期临床研究 [4] - 约10%（990万港元）用作一般营运资金及企业用途 [4] 承配方信息 - TruMed是专注医疗保健股票的投资基金 [4] - 普通合伙人为TruMed Health Innovation Fund GP Limited [4] - 由Ting WANG女士控制 [4] - 有限合伙人超过20名 [4] 财务业绩 - 2025年中期收入同比激增356.7%至2.06亿元 [4] - 期内亏损大幅下降96.1%至522万元 [4] - 期末现金储备共计5.59亿元 [4] 产品管线进展 - 专注于自身免疫及过敏性疾病生物疗法 [5] - 临床及临床前项目覆盖皮肤、呼吸、消化、风湿四大治疗领域 [5] - 已披露创新双抗管线4款 [5] - 其中3款（QX027N、QX031N及QX035N）将于今年内申报IND [5] - 与Caldera Therapeutics就QX030N订立对外授权协议，交易总金额5.55亿美元 [5] 公司战略 - 开发自免长效双抗以提升临床疗效并优化用药便利性 [5] - 配售将优化资本结构并为新药关键临床阶段提供资金支持 [6]

世界模型技术发展 - 视频生成模型被视为构建世界模型的最佳路径，有望成为AI从感知向认知跃迁的关键突破口 [2] - AI技术发展经历四个阶段：符号主义、连接主义、现实主义、生成主义，2025年处于关键拐点，软件向智能体过渡，硬件向物理AI演进 [2] - OpenAI的O1模型（2024年9月发布）首次实现AI真正推理能力，标志连接主义40年探索的突破 [2] 世界模型核心能力 - 世界模型需具备三大能力：模拟能力（仿真功能）、预测能力（因果推理）、探索能力（规划决策），分别对应快思考感知、慢思考认知和主动思考 [3] - 当前多模态模型（如GPT-4o）仍处于被动响应模式，缺乏环境整体建模和预测能力，世界模型需转向主动思考 [3] - SORA为世界模型提供技术启发，通过视频生成实现时空变化模拟，证明世界模型可行性 [3] Video Rebirth的技术路径 - 公司将视频原生世界模型定义为世界模拟器与预测器的组合，当前DiT架构存在因果推理缺失、无法交互干预等问题 [4] - 未来技术升级方向包括构建独有模型范式，目标实现视频生成领域的"ChatGPT moment"，推出首个视频原生世界模型 [4] - 通过视频生成切入世界模型，有望在AI认知能力突破期提供技术创新，支撑通用人工智能发展 [4]

行业技术趋势 - 激光雷达行业向高线数数字化发展 520线成为新标杆[6] - 数字化激光雷达通过数字方法检测光子信息 提升分辨率精度和集成度[7] - 主流Robotaxi企业下一代方案呈现线数升级趋势 以满足城区和高快场景运营安全需求[7] 产品性能突破 - 速腾聚创520线激光雷达垂直分辨率较上一代提升近3倍 能清晰分辨百米外车辆轮胎和低矮障碍物[6] - 数字化激光雷达在雨雾等恶劣环境下保持厘米级定位稳定性[6] - 产品探测性能和复杂环境下鲁棒性显著提升[8] 量产应用进展 - 速腾聚创520线数字化激光雷达实现连续量产上车 是目前性能最高量产车规级产品[4] - 智己LS6率先搭载基于英伟达Thor芯片的辅助驾驶方案 配备520线超级激光雷达[2] - 极氪9X采用行业唯一5激光雷达方案 定制速腾聚创520线数字化激光雷达[4] - 多款搭载高线数数字化激光雷达车型将于2023年下半年陆续面世[7] 公司技术优势 - 速腾聚创自研全球首个SPAD-SOC芯片 掌握数字化芯片核心技术[7] - 公司在发展历程中多次实现技术创新率先量产 目前是520线数字化激光雷达唯一可量产厂商[8] - 技术积累超过十年 E平台研发成功实现产品引领[7] 市场认可度 - 超高线数激光雷达获上汽集团和吉利集团高端车型认可[6] - 高阶智驾安全性成为主机厂最关注维度 激光雷达重要性日益凸显[8] - 技术实力持续打破行业极限 推动激光雷达加速渗透汽车、机器人与无人机市场[7]

已推出3类6款国产高端显微成像与智能系列产品。 本文为IPO早知道原创 作者｜C叔 微信公众号｜ipozaozhidao 据 IPO 早知道消息， 近日，嘉兴智瞳科技有限公司 （ 下称 "智瞳科技" ） 宣布完成数千万元 A+ 轮融资。本轮融资由荷塘创投独家投资，凯乘资本连续担任独家财务顾问。 本轮融资资金主要用于 外科和眼科手术显微镜全系列产品的国内和海外注册申报及市场推广工作。 智瞳科技 创办于 2020 年， 专注于显微手术场景的视觉成像、智能感知及辅助决策创新技术研发， 构建新一代数字手术显微镜与智能化临床解决方案的产品布局， 致力于 成为赋能精细化外科发展的 行业引领者和全球提供商。 智瞳科技创始团队起步于清华大学院士领衔的前沿研究 ，在立体视觉领域 深耕多年 ， 并 与解放军 总医院团队共同完成国家自然基金委重大仪器研制项目，在计算显微成像领域积累多项核心成果并实 施转化。 手术显微镜作为精细化外科手术的关键设备，临床应用广泛，覆盖神经外科、耳鼻喉科、眼科、脊柱 外科、整形外科等。放眼全球，行业正经历一场从传统光学手术显微镜向 "光学 + 数字 + 智能"融 合平台的深度变革，是一个潜在的千亿级市 ...