公司上市与市场表现 - 公司于2026年1月28日在港交所主板上市，股票代码为“1768”，成为港股“量贩零食第一股” [1] - 上市首日市值突破900亿港元 [1] - 公司获得了启承资本、红杉中国、高榕创投、黑蚁资本、五源资本等多家知名机构的投资 [1] - 本次IPO引入了腾讯、淡马锡、贝莱德、富达基金、泰康人寿、博时国际、易方达、淡水泉等基石投资者 [1] 公司发展历程与规模 - 公司前身“零食很忙”成立于2017年，2018年时仅有约100家门店 [1][3] - 2023年，零食很忙与赵一鸣零食合并为“鸣鸣很忙” [8] - 2024年，合并后的公司跻身“万店俱乐部”，门店网络遍布全国 [3][9] - 截至上市时，公司已拥有遍布全国的两万家门店 [3] 创始人与管理团队理念 - 创始人晏周的核心经营理念并非单纯售卖便宜商品，而是为消费者创造快乐和提供更好的消费体验 [6] - 创始人具备“温和的坚定”特质，从创业初期就明确品牌方向并十分笃定 [7] - 公司长期将消费体验置于首位，即使在行业爆发期也坚守初心 [8] - 创始人晏周与赵一鸣零食创始人赵定在合并前就是经常交流、相互欣赏的朋友，合并基于双方“为消费者创造欢乐”的共同追求 [8] 商业模式与战略 - 公司被视为新一代零售连锁的标杆企业，其模式依托高密度网络、高效供应链和数字化门店管理 [2] - 公司早期对加盟商设有严格筛选流程，并对门店形象、产品、服务、陈列实行标准化考评体系 [8] - 公司注重客户服务，早期曾为处理客诉驱车一两个小时上门解决 [8] - 公司通过开设特色主题店（如零食很大、零食很辣）及与IP（如小猪佩奇）联名等方式，创新购物体验，吸引顾客 [9] - 门店内增设潮玩、盲盒货架及IP文创墙，播放轻快音乐，旨在创造让顾客“没事就来逛一逛”的体验 [10] 行业洞察与投资逻辑 - 早在2018年，基于对人口、房地产和数字化趋势的观察，启承资本判断中国零售将出现代际变革，同时县域消费兴起 [1][3] - 上述两大趋势的结合被认为将催生一批新的千店、万店连锁品牌 [1][3] - 零食很忙（公司前身）在当时被视为很可能代表新一代连锁的未来方向 [1][3] - 公司的快速成长印证了中国大众消费市场的广阔潜力，以及以“用户视角”重塑传统零售模式的巨大价值 [2]

公司融资与战略合作 - 北京才多对信息技术有限公司（TTC）完成A轮千万美元级融资，由厚雪资本领投，百度战略投资 [2] - 此次融资标志着公司正式融入百度生态的新阶段 [2] - 融资资金将用于强化AI大模型与Agent技术研发、升级“小麦招聘”产品体验、深化AI及硬科技赛道人才服务团队建设 [2] 公司业务与产品 - 公司聚焦AI及前沿科技赛道，围绕“AI+猎头”模式，为企业提供关键人才解决方案 [2] - 核心产品“小麦招聘”是一款面向B/C两端的AI Agent产品，旨在将顶尖猎头的判断逻辑与行业知识解码为结构化模型，实现求职招聘全链路智能化 [3] - 产品具备岗位推荐、求职机会洞察、简历优化、面试辅导、职业规划、行业信息洞察六大核心功能 [3] - 产品覆盖超300万个科创人才的数据系统与行业知识库，并利用真实场景用户交互数据使Agent持续迭代 [3] - 产品通过具备长期记忆能力的Agent模块，持续理解并记忆用户个人信息与求职偏好，提升人岗匹配精准度 [3] - 公司业务模式追求“结果交付”，而非传统招聘平台的“流量变现”，致力于通过AI降低高端招聘服务成本并激活增量人才市场 [3] 公司经营业绩与团队 - 2025年公司累计服务超千家AI领域科技企业及头部大厂，推荐岗位达数万次，年营收同比增长超50% [4] - 在组织AI化过程中，公司沉淀了大量数据、行业知识及AI能力 [4] - 创始人兼CEO拥有17年高端猎头行业经验，曾参与打造国内领先的中高端猎头品牌 [2] - 联合创始人兼CTO具备微软（美国）及字节跳动技术背景，长期深耕AI架构与模型落地 [3] 投资方观点 - 厚雪资本认为在AI时代，人才是终极的基础设施，公司业务正是帮助企业科学地组合与迁移关键人才 [4] - 厚雪资本看好公司“AI赋能顾问”与“平台直接连接”的双轨模式，认为这是对传统招聘痛点的革新 [5] - 百度认为公司是将AI内化为原生能力的出色实践者，没有简单地将AI作为工具，而是将顶尖猎头专业服务能力重构为原生AI Agent [5] - 百度战略投资并开放生态资源，旨在与公司携手加速AI原生能力在人力资源领域的深度渗透 [5] 行业定位与未来展望 - 公司致力于用科技高效连接人才与机会 [2] - 公司推动“人人都有一个专业AI猎头顾问”成为可能 [3] - 未来，公司将继续深化AI技术与人才服务的融合，让人才连接更智能、更精准、更值得信赖 [6]

IPO与融资概况 - 公司于2026年2月6日在港交所主板上市，股票代码2677，招股期为至2月3日 [2] - 本次IPO发行4,750,000股股份，其中香港发售475,000股，国际发售4,275,000股，以招股区间上限计算最多募集超3亿港元 [2] - 基石投资者阵容多元化，包括何小鹏认购100万美元，明略科技认购200万美元，金域医学认购300万美元，以及由微盟集团、库洛游戏、手回集团共同组建的Health Vision认购4400万港元 [2] - 腾讯是IPO前最大机构投资方，持有约20%股份，其他知名投资方包括经纬创投、富德生命人寿、天图投资、前海母基金、中金资本、水木基金、H Capital、浅石创投、华林证券等 [4] 公司定位与市场地位 - 公司成立于2012年，战略专注于服务中高端医疗服务市场，目标客户为大众富裕人群 [4] - 按截至2024年12月31日所覆盖的中国城市数量计算，公司在所有私立中高端综合医疗服务机构集团中排名第一；按2024年付费患者就诊人次计算，排名第二 [4] 商业模式与运营策略 - 公司采用与Costco相似的商业模式，通过会员制、高性价比、精选服务品类形成增长飞轮，破解了消费频次低、信任门槛高的行业瓶颈 [5][6] - 业务上精选需求相对高频的科室，如儿保、儿科、齿科、生长发育、眼科、精神心理、体检、皮肤医美、妇科、康复理疗等，拉长单个客户留存周期 [6] - 通过“家庭综合多专科”模式，将一家老小纳入家庭会员制计划，实现从单人单次低频消费向多人多次高频消费的突破 [6] - 2024年，公司线下就诊加线上付费咨询的客户约24万，总就诊人次约90万次，平均每个客户就诊近4次；家庭会员约10.8万户，总就诊人次近72万，平均每户会员家庭年消费超过6次 [6] 财务表现与增长 - 2022年至2024年，公司营收分别为4.73亿元、6.90亿元和9.59亿元，复合年增长率为42.2% [7] - 同期，公司毛利分别为0.44亿元、1.34亿元和2.26亿元，复合年增长率为126.7% [8] - 公司于2024年实现扭亏为盈，2025年前八个月的经调整净利润约为1045万元，同期的活动净现金流为1.12亿元 [8] 客户关系与品牌力 - 公司声誉建立在服务质量之上，最有效的营销渠道是患者自发的口碑推荐 [4] - 2022年至2024年以及2025年前八个月，公司的平均净推荐值分别为81.1、86.4、85.9以及87.6 [4] - 截至2025年8月31日，公司共有116,542个卓正会员账户 [5] - 2022年至2024年以及2025年前八个月，卓正会员续费率分别约为42%、56%、64%以及67%，同期的患者回头率分别为75.7%、78.2%、80.0%以及82.7% [5] - 公司销售开支占总收入的百分比维持低位，2022年至2024年以及2025年前八个月分别为2.7%、1.2%、1.7%以及1.8%，且大部分为品牌人员薪酬，该数字低于行业平均值 [5] 战略发展与资金用途 - 明略、微盟、库洛、手回等具备AI属性的腾讯系科技企业作为基石投资者，与公司数年前启动的AI转型战略高度契合，为未来深化合作打开想象空间 [3] - IPO募集资金净额将主要用于：打造医疗人工智能应用专业人才库、与领先科研机构和公司开展战略合作及外部采购、改进自身信息技术系统并部署人工智能前沿技术以革新服务和提高效率；升级现有并设立新的医疗服务机构；收购一线及新一线城市中业绩良好的医疗服务机构；以及用作营运资金 [8]

为高端产业提供关键基础材料。 本文为IPO早知道原创 作者｜ Stone Jin 微信公众号｜ipozaozhidao 据IPO早知道消息，中国证券监督管理委员会网上办事服务平台信息近日显示，福建德尔科技股份有 限公司（简称"福建德尔科技"）已在福建证监局完成IPO上市辅导备案，重启A股IPO上市新征程， 辅导机构为申万宏源证券、容诚会所、锦天城律所，备案受理时间2026年1月28日。 成立于2014年的福建德尔科技主营业务以氟化工基础材料为起点，延伸发展含氟电子气体、超净高 纯半导体湿电子化学品、新能源锂电材料、含氟高能材料等多个高端产业板块，为集成电路、新能 源、特高压和国防装备等领域提供关键基础材料，形成独特的产业技术格局，具有技术门槛高、客户 门槛高、投资门槛高、产品附加值高等"四高"明显特征，是我国新质生产力发展方向上极具代表性 的优质科技型企业。 在当前国家推动传统产业转型升级、大力发展新质生产力的背景下，福建德尔科技重启IPO不仅关乎 企业自身发展未来，更承载着国家层面对科技型企业通过资本市场做优、做强、做大高端半导体精细 化工产业的期待。 本文由公众号IPO早知道（ID：ipozaozhida ...

已签约数千万元订单。 本文为IPO早知道原创 作者｜ Stone Jin 微信公众号｜ipozaozhidao 据IPO早知道消息，希夕智能日前完成数千万元天使轮融资，本轮融资领投方为宁波北仑商贸物流投 资集团，跟投方为荣成荣鑫基金和盛景嘉成。本轮融资将主要被用于项目复制推广和产品研发迭代。 值得一提的是， 希夕智能 由新希望智能设 备制造有限公司，通用智能机器人头部独角兽企业非夕 科技，和希夕的初始创业合伙团队联合创立。 其中，新希望智能是以农业与食品为核心多元化产业 集团新希望集团旗下专注人工智能与机器人赛道的孵化投资平台。 在机器人的背后，希夕智能通过一系列控制系统、生产平台、算法平台等，已经成功实现机器人 的"眼脑手"结合，也就是让智能机器人具备自主识别材料、推理判断决策、自主执行加工的能力， 面对复杂、多变的行业要求，真正像人一样可以做到依料个性化加工、高精准度生产、高灵活性切 换，从底层解决行业劳动力痛点。 "希夕是兼顾行业know-how和机器人应用开发合一的团队，能结合行业需求将自适应机器人的通用 性和泛化能力真实落地，且做出了自有的行业垂类平台和控制系统，有独特的技术优势与扎实积 累。"联创 ...

安踏集团2025年第四季度及全年运营表现 - 2025年第四季度流水实现高单位数增长 全年总营收规模近800亿元人民币 全年流水实现低双位数增长 [2] - 核心安踏品牌全年零售金额录得低单位数正增长 在跑步、篮球等专业品类及高端科技产品线带动下 表现持续领先行业 [5] - FILA品牌全年实现中单位数正增长 通过“ONE FILA”战略深化高端运动时尚定位 品牌焕新成效显著 [5] - 迪桑特品牌突破百亿流水 成为集团又一核心增长引擎 [5] - 第四季度虽受暖冬气候、春节递延等短期因素影响 集团仍实现高单位数流水增长 库存健康度与零售折扣率维持合理水平 供应链与全渠道运营能力进一步夯实 [5] 安踏集团多品牌战略与细分市场布局 - 女性运动业务板块成为集团战略布局的重要发力点 [5] - 女子瑜伽服品牌MAIA ACTIVE作为安踏收购的第一个国内运动服饰品牌 正持续释放差异化价值 [5] - MAIA ACTIVE于2016年中成立 经过18个月研发 专为亚洲女性设计 聚焦瑜伽市场 凭借对目标人群身型与专业需求的精准洞察 以创新剪裁工艺打造兼具功能性与设计感的瑜伽服饰 在中国运动市场建立起差异化竞争优势 [6] - 2023年10月13日 安踏体育通过子公司收购MAIA ACTIVE品牌运营主体玛伊娅服饰（上海）有限公司75.13%的股权 成为控股股东 收购完成后MAIA ACTIVE成为安踏集团间接非全资附属公司 并继续由原有团队运营 [6] - 安踏集团表示 女性运动市场是行业长期增长的核心引擎 MAIA ACTIVE的稳步成长不仅完善了集团多品牌矩阵 更填补了高端女性专业运动领域的空白 [7] 安踏集团重大资本运作 - 公告发布当天（1月27日） 安踏体育宣布以约15亿欧元现金收购PUMA SE 29.06%的股权 交易完成后 安踏将成为PUMA的单一最大股东 [2][7] - 安踏在公告中表示 PUMA将继续作为一家独立的德国上市公司运营 目前没有对其发起全面要约收购的计划 [7] 市场分析与未来展望 - 在复杂多变的宏观经济环境和激烈竞争的运动消费市场中 安踏凭借清晰的多品牌战略、全球化布局以及对细分人群需求的精准把握 展现出强劲的增长韧性 [2] - 天风国际分析指出 安踏具备扎实的运营实力及丰富品牌矩阵 可应对环境变化 因此维持“买入”评级 [7] - 展望2026年 随着消费需求递延释放及行业库存回归健康 集团将持续深化多品牌协同战略 强化科技创新与用户联结 推动包括MAIA ACTIVE在内的各品牌实现高质量增长 进一步巩固行业领先地位 [7]

2025年芯片交付量已突破万片。 本文为IPO早知道原创 作者｜ 苏打 微信公众号｜ipozaozhidao 在大模型产业从"训练驱动"走向"推理驱动"的关键拐点上，国产GPU厂商正重新审视算力的商业价 值与交付方式。 据IPO早知道消息，1 月 27 日，曦望（Sunrise）于首届Sunrise GPU Summit中，正式发布新一 代推理GPU芯片启望S3，并披露其围绕推理场景构建的算力产品体系及共建推理云生态计划。这也 是曦望在近一年累计完成约30亿元战略融资后首次集中公开亮相。 曦望董事长徐冰表示，随着大模型进入规模化应用阶段，AI产业正从"训练驱动"转向"推理驱动"。 相比一次性投入巨大的训练，推理更强调长期交付能力、单位成本和系统稳定性。 "谁能持续降低推理成本，谁就掌握了AI产业的成本曲线。"他指出， 曦望并不希望只做一家卖芯片 的公司，而是围绕推理场景，构建"芯片+系统+生态"的整体布局，让推理算力真正成为可规模化、 可持续的基础设施。 2025年，专注于推理GPU的曦望芯片交付量已突破万片。 徐冰表示，希望通过推理算力体系的系 统性创新，助力AI应用实现规模化落地与可持续增长。 S3继续强 ...

公司概况与上市进展 - 公司为天津阿童木机器人股份有限公司，于2026年1月28日正式向港交所递交招股说明书，计划通过18C章程挂牌上市，华泰国际担任独家保荐人 [2] - 公司成立于2013年，是一家核心产品性能达到“微米级精度、毫秒级节拍”的高速机器人公司 [2] - 公司在2025年前三季度已实现扭亏为盈 [2] 技术与产品体系 - 公司以“自主可控、原生创新”为核心，构建了高速机器人自主正向设计路径及从设计理论、底层算法到核心部件、整机集成的全链路自研体系，关键技术100%自主可控 [4] - 公司产品矩阵包括五个系列40余种规格的并联机器人、两个系列28种规格的高速SCARA机器人、四个系列十种规格的重载协作机器人以及两代具身智能机器人 [4] - 核心产品并联机器人实现技术100%自研，构建2~6自由度全谱系矩阵，最大负载50kg、最大工作空间直径2,800mm，真实作业节拍80-130次/分钟，重复定位精度±0.05mm [4] - 2025年公司开拓了具身智能机器人产品线，采用Stewart并联腰部结构，实现大负载与高灵巧性兼备，标志其从专用工业机器人专家向具身智能机器人专家迈进 [5] - 未来战略产品布局还包括智能清洁机器人、太空机器人、全力控人形臂等 [5] 市场地位与行业数据 - 根据弗若斯特沙利文报告，公司自2020年起连续5年位列并联机器人国内自主品牌市占率第一，自2023年起超越外资品牌，连续两年位列国内全品牌市占率第一 [5] - 按2024年机器人本体出货量计算，公司在中国所有并联机器人公司中排名第一，市场占有率约为12.3%；在全球并联机器人公司中排名第二，市场占有率约为4.8% [6] - 以2024年高速机器人出货量计算，公司在中国高速机器人市场排名第二，市场占有率约为7.6%；在全球高速机器人市场排名第五，市场占有率约为3.0% [6] - 公司在国内食品饮料、日化、制药等行业的并联机器人市占率均位列第一，并已成为国内新能源行业最大的并联机器人供应商 [7] - 根据弗若斯特沙利文报告，全球并联机器人市场规模预计到2029年将达到约77.8亿元人民币，2024年至2029年复合年增长率为11.7%；全球SCARA机器人市场规模将达到约190亿元人民币，复合年增长率为12.2%；全球协作机器人市场规模将达到约266亿元人民币，复合年增长率为30.2% [8] 财务表现 - 公司2023年营收为0.93亿元，2024年营收为1.35亿元，同比增长44.7% [8] - 2025年前三季度营收从2024年同期的0.91亿元增加72.5%至1.57亿元 [8] - 公司毛利率持续提升，2023年、2024年及2025年前三季度毛利率分别为17.0%、22.8%以及28.9% [8] - 公司在2025年前三季度实现扭亏为盈，经调整净利润为360万元 [9] 业务拓展与客户应用 - 公司产品谱系满足了多元化客户的应用需求，已在食品饮料、日化、制药、新能源、3C、汽车等行业积累了超1,000个细分场景应用案例 [4] - 公司持续拓展3C、汽车等领域的业务版图 [7] - 海外业务已成为营收增长的重要驱动力之一，产品已销往全球30余个国家和地区 [7] - 境外收入占比从2023年3.6%快速提升至2025年前三季度的7.8% [7] - 境外收入金额从2023年的340万元快速提升至2024年的1180万元，2025年前三季度境外收入1230万元，相比2024年同期增长超过430% [7] 融资与估值 - 公司已完成多轮融资，领航资深独立投资者包括深创投、国中资本、联想创投和海尔金控；其他资深独立投资者为泰达科投 [9] - 在完成IPO前最后一轮融资后，公司的估值为25亿元人民币 [10] - IPO募集所得资金净额将主要用于持续研发、建设多功能总部并提升产能、海外业务拓展和品牌发展以及营运资金 [10]

合作概览 - 小马智行与爱特博于1月28日达成业务合作，共建全无人驾驶出行服务车队，推动自动驾驶技术在城市及航旅出行场景的应用 [3] - 合作将“AI+出行”服务赛道拓展至高端市场，旨在为旅客打造智慧、尊享的出行新体验，为L4自动驾驶商业化路径注入新动能 [3] - 合作标志着中国自动驾驶迈向深度赋能产业、创造清晰商业价值的新阶段 [10] 合作战略与目标 - 小马智行视此次合作为其“轻资产+AI赋能”战略在多元出行场景下的关键落地，致力于与拥有卓越服务基因的伙伴一同探索Robotaxi商业化变现的高效路径 [4] - 爱特博旨在将自身在高端出行领域的深厚服务积淀与小马智行领先的全无人驾驶技术深度融合，共同定义下一代智慧出行服务 [4] - 合作目标是为追求品质与效率的高净值客群提供私密、专属且充满科技感的Robotaxi体验，开拓高端自动驾驶出行的全新市场 [4] 具体合作内容与进展 - 双方正在基于第七代小马智行Robotaxi车型共建全无人驾驶服务车队，聚焦城区及机场高铁站往返等出行需求 [5] - 联合组建的首批自动驾驶车队已取得L4级全无人驾驶测试及示范应用等多阶段牌照许可，获准在一线城市为公众提供打车服务 [5] - 首批车队将接入小马智行自营打车平台和第三方合作平台，覆盖用户通勤、游玩、机场接送等场景 [5] - 小马智行自营车辆也将全面接入爱特博旗下星徽出行平台，构建“订单-运力-服务”的高效闭环 [8] 市场定位与场景应用 - 合作重点深化自动驾驶在高端商旅场景的落地应用，特别聚焦机场接送服务 [8] - 全无人Robotaxi凭借准时、私密、可专属定制的优势，精准契合航空两舱高净值客群对出行品质的极致要求，旨在重塑豪华出行标准 [8] - 车内环境可根据乘客偏好自动调节，化身为无打扰的会议室或休息舱，实现出行时间的高效利用 [8] 公司背景与网络布局 - 小马智行全无人驾驶车队及服务网络已在北上广深等一线城市扎根 [3] - 小马智行自2023年开启北京大兴机场自动驾驶接驳测试以来，其Robotaxi服务已相继覆盖广州白云机场、广州南站、深圳宝安机场等核心枢纽 [10] - 爱特博通过旗下星徽出行等豪华出行品牌，在航空、商旅用车等市场积累深厚的服务经验和资源 [3]

出海领航者联盟成立 - 由钟鼎资本牵头，联合纵腾集团、钛动科技正式发起“出海领航者联盟”，并举行了首次闭门研讨会 [1] - 联盟汇聚三大发起方，并吸纳了钟鼎优质被投企业、招商局集团服务贸易基金及国际咨询公司等首批核心成员 [1] - 联盟覆盖物流、营销、支付、品牌、零售、供应链、咨询等全产业链环节，构建“投资机构 + 产业主体 + 政府支持”的立体化出海赋能生态 [1] 联盟成立的背景与目标 - 钟鼎资本在出海领域布局多年，此前已举办多场前瞻性论坛，此次成立联盟是对出海探讨的关键升级 [3] - 成立联盟旨在应对企业出海面临的三大挑战：供应链、当地运营、品牌建立，而这正是三大发起方的核心优势 [4] - 联盟的初心是整合各方优质基础设施资源，激发生态化学反应，构建一个有话语权的协作组织，为生态创造价值 [4][10] 联盟发起方的核心优势 - 钟鼎资本拥有大量探索出海业务的被投企业及深厚的供应链生态资源 [4] - 纵腾集团作为跨境电商基础设施服务商，凭借近二十年出海物流积淀与生态资源，是联盟发起与落地的核心 [4] - 钛动科技作为“AI营销科技公司”，依托自主研发的钛极大模型，提供由智能体驱动的全链路营销解决方案，帮助中国企业触达并转化全球用户 [4] 联盟的运营与活动形式 - 钟鼎资本作为联盟秘书长及核心运营方，将联合纵腾集团、钛动科技建立成员间的常态化沟通与信息分享机制 [5] - 联盟将通过主题研讨、资源对接、痛点攻坚等多元活动，旨在让联盟企业获取认知、经验、资源和快乐 [5] - 首次闭门研讨会以“相识互信、资源共享”为核心，参与的11家企业代表均为各出海领域龙头，其中5家年净利润超过1亿美金 [8] 联盟成员的观点与共识 - 纵腾集团董事长强调海外合规运营的核心价值，并认为抱团取暖是中国企业出海的必然选择 [8] - 钛动科技董事长提出“服务商与品牌共生共长”理念，认为出海服务商需助力客户创造价值方能实现自身成长 [8] - 招商局集团服务贸易基金总经理指出，联盟符合国家战略，服贸基金将发挥资金杠杆效应，依托联盟发掘优质企业并提供支持 [8] - 贝恩咨询资深全球合伙人认为，中国企业出海需有更大的战略蓝图，思考整体管控、以客户为中心、建立伙伴关系与平台 [8] - 其他成员（如思格新能源、嘉立创等）分享了品牌塑造、服务升级、本土化落地等实践经验，并期待通过联盟共享资源、预知风险 [9] 联盟的未来规划与价值 - 联盟将持续吸纳优质企业与机构加入，整合出海供应链上下游、跨境服务、政策资源，打造标准化赋能体系 [10] - 联盟旨在破解单一企业出海面临的“信息孤岛”与“规模瓶颈”，为中国优势产业链全球化保驾护航 [10] - 首次闭门研讨会持续半日，涉及大量出海信息交换与共享，直接体现了联盟的价值 [10]