基金募集与设立 - 静水湖创投新一期5亿元盲池基金完成首关 [2] - 这是公司在过去12个月内成功设立的第三支基金 [2] - 算上在设基金，公司合计募集金额超10亿元人民币 [2] - 本轮基金募集得到了老投资人的支持，复投率约70% [2] - 基金成功引入了元禾辰坤、厦门资本、国联新创、宿城创投以及源铄资本等新的有限合伙人 [2] 投资策略与规模 - 公司单期基金规模控制在5亿元以内，以提升整体募投效率，并为投后管理和退出预留充裕时间 [4] - 基金持续聚焦于智慧能源、工业科技、算法技术（人工智能）几大领域 [2] - 公司投资于“算法+AI驱动”，即“AI+”，以技术革新推动产业变革 [4] - 公司重点寻找具有产品初步形态或商业模式初得验证的科技创新企业，进行早中期股权投资 [4] - 公司偏好投资具有商业化产品或服务的科创企业，要求技术有可预期的大规模商业化应用场景 [4] - 公司投资出手一般集中在B轮左右，此阶段企业核心技术趋于成熟，商业模式正在快速验证 [4] 投资业绩与组合表现 - 公司首期基金取得了较为不错的退出业绩 [3] - 截至目前，已有90%的投资组合企业在公司投资后顺利完成后续轮次融资 [4] - 超过60%的投资组合企业在公司投资后成长为国家级专精特新“小巨人” [4] - 其中多家企业已经进入A股、港股、美股的首次公开募股流程 [4] 行业背景与投资逻辑 - 人工智能站在技术变革的前沿，与各领域结合重塑产业 [4] - 能源和工业是相关技术应用落地的场景，AI算法是驱动产业变革的核心技术 [4] - 公司寻找拥有底层算法模型或能够依托AI并结合具体场景提供硬件产品/服务的公司 [4]

加速具身智能核心技术攻关与行业落地。 本文为IPO早知道原创 作者｜ Stone Jin 微信公众号｜ipozaozhidao 据IPO早知道消息，杭州云深处科技股份有限公司（以下简称"云深处科技"）日前完成超5亿元人民 币C轮融资。本轮融资由招银国际和华夏基金联合领投，中国电信、中国联通旗下基金参与战略投 资，云晖资本、中芯聚源、浙大基金会、首程控股等多家机构跟投，达晨财智、前海方舟、央视融媒 体基金、北京机器人产业发展投资基金和华映资本等老股东在本轮继续加持。 本轮融资不仅为云深处科技的技术研发、扩大产能及市场拓展提供了充足资金保障，通过此次融资与 具备鲜明产业属性的投资方深度绑定，构建起"技术-产业-场景"协同发展的全新生态，将有力推动 具身智能机器人在千行百业的商业化与规模化落地，实现产业资源与技术创新的深度融合，加速技术 成果向实际生产力的转化。 "感谢新老股东的持续信任与支持，也特别感谢客户们一直以来的选择与支持。今年是云深处科技快 速发展的一年，公司实现了业绩快速增长，推出了轮足复合的四足机器人山猫M20和行业级人形机 器人DR02，建成具身智能中试基地并完成了股份制改造。本轮我们又获得了多家知 ...

新基金募集情况 - 嘉御资本于2025年投资人年会上宣布完成多支新基金的募集设立，总规模超过40亿元人民币 [2] - 新基金的主要投资人包括长沙、宁波、天津和长三角地区等高度市场化的引导基金、生态联动的上市公司产业资本、市场领先的人民币母基金以及多位老投资人的持续支持 [2] 公司投资理念与展望 - 嘉御资本创始合伙人卫哲表示，公司14年来始终秉承“以终为始”和不变的3R原则，即恪守为投资人创造回报、严控风险、赢得多方尊重 [2] - 公司认为当前全球和中国经济步入存量时代，而科技革命驶入“快车道”，拐点初现，需要把握新机 [2] - 随着2026年即将成立15周年，嘉御资本将迎来有史以来最为密集的IPO收获期 [2][4] 新基金投资布局与策略 - 新募集的基金矩阵全面覆盖了嘉御资本前瞻布局的多个核心赛道，包括AI基础建设、新消费产业、跨境电商品牌出海、生命科技等 [2][3] - 投资策略旨在系统性地把握中美AI“软硬兼施”、全球供应链重构及新消费范式下的结构性机会，以形成协同有力的投资生态体系 [3] - 在AI基础设施领域，公司系统性布局计算、存储、传输、电力“四力”协同的整体解决方案，投资覆盖从国产AI芯片、光模块、存储控制到电源管理的全链条 [3] - 在消费领域，公司精准把握国民刚需与情绪价值的两端趋势，并积极推动出海企业沿“带电、带芯片、带算法”的路径实现智能化升级，以价性比优势角逐全球市场 [3] 投资组合公司示例 - 投资组合中的代表性公司包括：小马智行、地平线、文远知行 [7] - 投资组合中的代表性公司包括：蜜雪冰城、古茗、沪上阿姨 [7] - 投资组合中的代表性公司包括：极智嘉、云迹科技、特斯联 [7]

据IPO早知道消息，谷歌在今日举行的 The Android Show 上首次公布了 Project Aura产品和 Android XR系统的关键细节，并表示"Aura 是目前最完整、也是最接近 Android XR 理想形态的 硬件样本"。作为谷歌官方认可的系统级参考硬件，Project Aura 标志着 Gemini AI 第一次真正拥 有"看见世界"的能力。 谷歌在大会上强调，Android XR 的核心目标，是构建一个开放、统一的扩展现实平台，让AI不再局 限于平面屏幕，而是进入真实世界的光线、空间与行为之中。为了验证这一全新的系统范式，谷歌选 择与 XREAL 深度合作 ——在发布现场，谷歌将 Aura 形容为："Gemini AI 的第一双原生空间之 眼，也是 Android XR 生态未来几年所有开发者都将参考的标准之一。"这一评价背后，是 XREAL 在光学、芯片、空间算法以及先进制造上的系统性领先，使 Aura 成为谷歌最认可的"AI+XR 硬件落 地路径"。 不可否认的是，AI 技术正在飞速演进：大语言模型让 AI "能听会说"；多模态模型让 AI "能看会 画"；世界模型让 AI"开始 ...

此次开源意味着硬件厂商、手机厂商和开发者均可基于AutoGLM。 本文为IPO早知道原创 作者｜ Stone Jin 微信公众号｜ipozaozhidao 据IPO早知道消息，智谱深夜开源其核心AI Agent模型AutoGLM。该模型被业界视为全球首个具 备"Phone Use"（手机操作）能力的AI Agent，能够稳定完成外卖点单、机票预订等长达数十步的 复杂操作流程。 在智谱看来，Agent的爆发，需要所有人一起参与。其更乐见的是：有团队基于 AutoGLM，做出真 正意义上的 AI 原生手机；有研究者把其中的某个模块拆出来，变成一篇论文、一套新算法；有个人 开发者把一个 Demo 改成自己的项目，在某个小众场景里真正跑起来。 当然，AutoGLM会以这样的产品形态出现，源于智谱对AGI早期形态的理解。智谱认为，从Agent 到AGI，还需要满足3A原则：Around-the-clock（全时）：24 小时运行，即使用户离线，Agent 依然在执行任务；Autonomy without interference（自主零干扰）：独立运行，不占用用户屏幕 与算力，平行世界的搭子；Affinity（全域连接 ...

地平线创始人兼CEO余凯博士在题为《向高同行》主旨演讲指出，"地平线正在从'向高而行'到'向高同行'，从'突破 上限、树立标杆'走向'赋能行业、普惠大众'，加速每家企业、每个用户进入智能汽车和通用机器人时代，这正是地 平线技术生态大会的意义所在。" 据余凯透露，首搭地平线HSD辅助驾驶系统的星途ET5和深蓝L06在上市短短两周内，HSD激活量已超12000辆。 由此开始，实现首发量产的HSD系统，已将城区辅助驾驶体验带入15万元以内的主流市场。这也充分印证了地平 线"推动高阶智驾普惠"的承诺正加速兑现。 共赴物理AI高境，同立普惠生态基石。 本文为IPO早知道原创 作者｜ Stone Jin 微信公众号｜ipozaozhidao 据IPO早知道消息，以"向高同行"为主题的2025首届地平线技术生态大会（Horizon Together 2025）于12月8日 在深圳召开。 三大技术支柱为物理世界AI提供基础设施 余凯相信，构建一个技术生态所需要的，是能够滋养生态的基础底座。遵循地平线自2016年提出的"智能计算新摩 尔定律"， 余凯将AI计算比喻为一场硅基世界的宏大交响乐："BPU计算是一流的交响乐团，编译器 ...

心零部件、传感器等供应链，为规模化生产筑牢根基；另外，其解决方案也从单一场景进一步拓展到 多元场景，推动了智元的商业化版图持续扩张。 5000 台是里程碑，更是新征程的起点。 本文为IPO早知道原创 作者｜ Stone Jin 微信公众号｜ipozaozhidao 据IPO早知道消息，智元联合创始人、总裁兼CTO彭志辉于12月8日在，智元（AGIBOT）量产工厂 内宣布：第5000台通用具身机器人——灵犀X2正式量产下线，并 同步公布了智元三大产品系列累 计量产数据：远征A1/A2下线1742台，灵犀X1/X2下线1846台，精灵G1/G2下线1412台。 这一里程碑标志着具身机器人已从技术验证阶段全面迈入规模商用时代。 活动现场，智元首次面向公众开放远征、灵犀、精灵三大生产基地，通过直播全景呈现机器人出厂的 全过程。 "从早期小批量试产的产线磨合，到基于技术、供应链与市场三重考量的规模量产，智元已实现了全 链路能力的跃升。" 彭志辉现场分享了量产进阶之路。他表示，目前智元已完成机器人本体、三大智 能技术的快速迭代，灵创&灵心&精灵平台及灵渠OS等技术生态也已臻完善；并持续构建了稳定的核 "5000 台是里程 ...

摩尔线程 (科创板上市) - 公司于2025年12月5日在上海证券交易所科创板挂牌上市，股票代码688795，成为中国首家登陆资本市场的全功能GPU企业[3] - 公司成立于2020年，专注于全功能GPU的自主研发与设计，是国内高端AI芯片领域的领军企业[3] - 公司选择“全功能GPU”路径，产品集成了AI计算加速、图形渲染、物理仿真和科学计算、超高清视频编解码四大引擎，具备通用性和广阔的市场适应性[4] - 技术基石为自主研发的MUSA统一系统架构，涵盖芯片架构、指令集、编程模型等，关键优势在于对主流生态的兼容能力[5] - 已成功推出四代GPU架构芯片，最新一代“平湖”架构（2024年）着色核心数量达8,192个，张量核心数量为512个，支持FP8精度，片间互连带宽高达800 GB/s[5] - 2025年上半年实现营业收入7.02亿元，接近2024年全年营收（4.38亿元）的1.6倍[6] - 2022年至2024年营收分别为0.46亿元、1.24亿元和4.38亿元，复合年增长率超200%，三年累计营收约6.08亿元[6] - 亏损额在2023年至2024年间已呈现收窄趋势，商业转化效率提升，规模效应初步显现[6] 遇见小面 (港股上市) - 公司于2025年12月5日在港交所主板挂牌上市，股票代码2408，成为“中式面馆第一股”[8] - 首家门店于2014年在广州开业，截至2025年11月18日，在中国内地9个省份的22个城市及香港共开设465家门店，另有115家新餐厅处于开业前准备阶段[8] - 计划于2026年、2027年及2028年分别开设约150至180家、170至200家及200至230家新餐厅，三年内将新增520至610家门店[8] - 已启动国际化布局，首站新加坡门店预计于2025年12月开业，东南亚市场有望成为第二增长曲线[9] - 2022年至2024年总营收分别为4.18亿元、8.00亿元和11.54亿元，复合年增长率为66.2%[9] - 2023年实现扭亏为盈，经调整净利润为4697.8万元，2024年经调整净利润增至6388.8万元[9] - 2025年上半年营收为7.03亿元，同比增长33.8%；经调整净利润为5,217.5万元，同比增长131.56%，经调整利润率达7.4%[9] HashKey (港股通过聆讯) - 公司已通过港交所聆讯并于2025年12月1日披露资料集，拟主板挂牌上市[11] - 成立于2018年，是一家业务覆盖全球的综合性数字资产公司，提供数字资产交易促成服务、链上服务及资产管理服务等[11] - 截至2025年9月30日，平台共支持80种数字资产代币[11] - 按2024年交易量计算，是亚洲最大的区域性在岸平台；同时是亚洲最大的链上服务供应商及最大的数字资产管理机构（按相关资产计算）[11] - 投资方包括高榕创投、富达国际、鼎晖投资、招银国际、美图、徐明星旗下OKG Ventures Limited等[12] 高光制药 (港股递交招股书) - 公司于2025年12月4日正式向港交所递交主板上市申请[14] - 成立于2017年，聚焦开发用于治疗自身免疫疾病和炎症性疾病的创新小分子药物[14] - 差异化管线依托专有的激酶抑制剂研发平台，4款候选药物处于临床研究阶段，TLL-018、TLL-041及TLL-009管线是全球唯一具有高选择性的TYK2/JAK1抑制剂[14] - 核心候选药物TLL-018是一种口服JAK1/TYK2双靶点抑制剂，针对类风湿关节炎、银屑病关节炎和慢性自发性荨麻疹等适应症已进入III期临床试验阶段[15] - TLL-018是全球首个在慢性自发性荨麻疹中显示出良好疗效的JAK抑制剂，在中国进行的II期临床试验数据显示其在类风湿关节炎患者中ACR50应答率显著优于对照药托法替布[15] - 神经退行性疾病候选药物HL-041（BHV-8000）为高选择性TYK2/JAK1双靶点抑制剂，针对阿尔茨海默病、帕金森病等，其大中华区外全球权益已授权给Biohaven[15] 林清轩 (港股更新招股书) - 公司于2025年12月2日更新招股书，继续推进港交所主板上市进程，已获得境外发行上市备案通知书[17] - 作为一个中国高端国货护肤品牌，成立于2003年，聚焦抗皱紧致类护肤品市场，旗舰品牌基于山茶花成分[18] - 2025年上半年营收从2024年同期的5.30亿元增加98.3%至10.52亿元[17] - 2025年上半年经调整净利润从2024年同期的0.92亿元增加117.4%至2.00亿元，已几乎与2024年全年盈利规模持平[17] - 按2024年零售额计算，在中国所有高端国货护肤品牌中排名第一，也是中国前15大高端护肤品牌中唯一的国货品牌[18] - 在中国高端抗皱紧致类护肤品细分市场，按2024年零售额计算，于所有国货品牌中名列第一，且跻身前10大品牌之列，是当中唯一的国货品牌[18] - 投资方包括雅戈尔、碧桂园创投、头头是道基金、凯辉基金等[18] 51WORLD (港股更新招股书) - 公司于2025年12月2日更新招股书，继续推进港交所18C主板上市进程，已获得境外发行上市备案通知书[20] - 成立于2015年，是一家数字孪生科技公司，推出51Aes（数字孪生平台）、51Sim（合成数据与仿真平台）及51Earth（数字地球平台）三大核心业务[20] - 根据弗若斯特沙利文资料，公司是中国数字孪生行业的全面领导者：2024年收入在行业中排名第一；截至2024年底融资金额在市场排名第一；行业首家实现一年内收入超2.5亿港元的公司；唯一一家能够提供全面数字孪生解决方案的公司[20] - 在空间智能方向推出平台Clonova，使用户能通过自然语言处理技术在沉浸3D空间中互动[21] - 在具身智能方向，通过仿真与合成数据技术，为各种具身智能提供模拟训练与合成数据[21] - 2022年至2024年营收分别为1.70亿元、2.56亿元和2.87亿元[22] - 2025年上半年营收从2024年同期的0.33亿元增加63.6%至0.54亿元[22] - 投资方包括光合创投、云九资本、商汤科技、摩尔线程等，2024年6月F轮融资后估值为44亿元人民币[22][23]

公司资本市场动态 - 公司将于12月8日正式被纳入恒生综合指数成份股，资本市场对其技术实力和市场地位给予高度认可 [2][3] - 纳入恒指有望为公司带来显著的流动性提升和估值溢价，并为后续纳入港股通及其他全球性指数奠定基础 [3] - 多家国际一线投行近期维持或重申“买入”评级，大和认为公司在AMR及具身智能领域具有领先技术壁垒和商业化能力，美银预计公司今年能实现扭亏为盈，至2028年每股盈利将同比增长55%，摩根士丹利强调公司基本面强劲，稳健收入增长及净利润率改善势头仍然存在 [4] - 根据大行给出的目标价，公司股价至少仍有望实现30%-40%的涨幅 [4] 市场地位与财务表现 - 根据Interact Analysis报告，按2018至2024年全球移动机器人企业营收统计，公司连续7年占据全球自主移动机器人市场份额第一 [3] - 公司处于港股机器人板块“营收规模最大、盈利表现最优”的地位 [9] - 2024年上半年，公司营收同比增长31.0%至10.25亿元，毛利同比增长43.1%至3.60亿元，毛利率提升至35.1%，其中中国大陆以外地区毛利率达46.2% [9] - 2024年上半年，公司经调整净亏损同比收窄94.0%，经调整EBITDA实现转正，盈利能力进一步增强，逼近盈利拐点 [10] 业务进展与客户拓展 - 公司2024年已获多笔亿元级订单，其中一家客户订单金额超3亿元 [6] - 近期全球市场不断突破，包括与马士基在韩国物流行业达成战略合作、携手DHL供应链在新西兰打造生命科学与医疗物流中心并创下该国最大机器人部署纪录、助力意大利企业La Giovane完成仓储智能化转型、在澳大利亚墨尔本为Shiperoo落地两座机器人订单履约中心 [6] - 全球运动品牌PUMA、北欧零售巨头Søstrene Grene等近期对公司的机器人方案表示赞赏 [8] - 截至2024年6月30日，公司业务覆盖全球40多个国家和地区，服务超850家终端客户，其中涵盖超65家福布斯世界500强企业，客户复购率超80% [9] 技术研发与具身智能布局 - 公司于2024年7月设立全资子公司，正式进军具身智能领域 [11] - 2024年10月28日，公司推出自主研发的具身智能新作——无人拣选工作站及业内首个全流程无人拣选机器人方案，成为全球业内少数能一站式提供全流程无人拣选方案的机器人企业 [12] - 公司创始人兼CEO强调，新方案的推出是推进“通用仓储机器人”战略的关键里程碑，也是构建“全流程无人仓方案能力”的重要一步 [14] - 依托专为仓储场景打造的具身智能基座模型Geek+Brain，公司的技术首次系统性解决了海量商品形态、材质差异带来的机械臂抓取难题，实现了超大规模商品SKU的精准拣选与高效适应 [14] - 行业共识认为物流与制造是具身智能最易率先规模化落地并产生商业价值的领域，而仓储是B2B机器人业务中最优质的市场，亚马逊已在全球仓库部署超10万台机器人印证了该场景的巨大需求和市场空间 [14] 软件算法与系统能力 - 除机器人本体外，软件和AI算法能力是决定机器人企业能否长期高速发展的关键 [15] - 根据灼识咨询资料，公司开发了AMR市场上最全面的软件系统平台以及最先进的AI算法之一，可支持最广泛的AI算法类型和最大的集群调度规模 [15] - 基于自研的大规模多机混合调度系统，公司可支持单仓超5000台设备并行协同作业，并在全球拥有多个“千台级”项目 [15] - 得益于在场景落地中积累的技术经验与行业知识、以及覆盖全球的客户资源及业务网络，公司在具身智能领域迎来爆发式增长或只是时间问题，其估值逻辑有望获得重估 [15]

交易概述 - 奈飞与华纳兄弟探索公司达成最终协议 奈飞将以现金加股权方式收购华纳兄弟旗下影视工作室 HBO Max及HBO业务 [2] - 交易对华纳兄弟探索的每股作价为27.75美元 对应企业价值约827亿美元 其中股权价值约720亿美元 [2][3] - 交易已获双方董事会一致批准 预计在12-18个月内完成 即约2026年第三季度 [2][3] 交易结构与条件 - 华纳兄弟探索每股流通普通股将获得23.25美元现金及价值4.501美元的奈飞普通股 [3] - 交易完成前 华纳兄弟探索需先完成分拆 其全球网络业务板块Discovery Global将率先完成分拆并成为独立上市公司 [2][3] - 分拆计划预计于2026年第三季度完成 分拆后的Discovery Global将包含CNN TNT体育（美国） Discovery欧洲免费电视频道 以及Discovery+ Bleacher Report等数字产品 [3] - 交易还需获得监管部门批准 华纳兄弟探索股东表决通过及其他常规交割条件 [3] 公司财务与市场表现对比 - 截至12月5日盘前 华纳兄弟探索市值约608亿美元 奈飞市值约4374亿美元 [2] - 截至今年第三季度 华纳兄弟探索营收约278.4亿美元 奈飞营收约331.32亿美元 二者营收差距不大 [2] - 华纳兄弟探索在2024年利润数据受到去年第二季度财报中91亿美元电视网络减值的影响 [2] - 今年以来（截至12月5日） 华纳兄弟探索股价涨幅达132% 在标普500指数成分股中涨幅位列第八 同期奈飞股价涨幅约17% [2]