公司概况与市场地位 - 公司为立景创新科技股份有限公司，专注于为消费电子、汽车电子、智慧办公及其他新兴领域提供精密光学解决方案 [3] - 按2024年收入计算，公司在全球消费电子摄像头模组领域排名全球厂商中第二，中国厂商中第一 [1][6] - 公司在全球中高端智能手机摄像头模组领域排名全球厂商中第二，中国厂商中第一，并在笔记本电脑与平板电脑摄像头模组领域排名全球厂商中第一 [6] - 公司是全球头部中高端品牌智能手机厂商的主力供应商，也是摄像头模组领域全球唯一一家能同时服务两大智能手机系统生态的精密光学解决方案提供商 [5] 运营与客户数据 - 截至2025年11月21日，公司向全球超过320家客户供应产品，覆盖多个细分行业的主流品牌厂商 [5] - 以2024年出货量计算，全球每六台笔记本电脑中就有一台搭载了公司的摄像头模组 [5] - 公司创新性地研发并量产了全球第一款智能手机三摄摄像头模组及"一镜双目"双焦段切换式长焦模组 [5] 财务表现 - 2022年至2024年，公司营收分别为128亿元、152亿元和279亿元，复合年增长率为47.9% [7] - 2024年上半年营收从2023年同期的92亿元增加54.3%至142亿元 [7] - 2022年至2024年，消费电子业务收入复合年增长率为39.1%，汽车电子业务收入复合年增长率高达158.5% [8] - 2022年至2024年，公司净利润分别为6.89亿元、5.88亿元和10.52亿元，复合年增长率为23.5% [9] - 2024年上半年净利润从2023年同期的2.75亿元增加101.5%至5.54亿元 [9] 资本运作与未来发展 - 公司于2025年11月28日正式向港交所递交招股说明书，拟主板挂牌上市，由中信证券和中金公司担任联席保荐人 [2] - IPO募集所得资金净额将主要用于精密光学产品及相关技术的研发创新、智能制造平台的优化升级、投资上游优质标的、偿还银行借款以及营运资金 [9] - 公司已获得IDG资本、红杉中国、CPE源峰、高瓴、君联资本等众多知名机构的投资 [9]

公司业绩表现 - 联想集团2026财年第二季度营收同比增长15%，达1464亿元人民币，创财季历史新高[6] - 经调整后净利润同比增长25%，达36.6亿元人民币，净利增速远超营收增速[6] - IDG智能设备业务集团营收1081亿元人民币，同比增长12%，个人电脑市场份额史上首次超过25%[7] - ISG基础设施方案业务集团营收约293亿元人民币，同比提升24%，AI基础设施营收显著跃升[7] - SSG解决方案与服务业务集团营收同比增长近20%，连续第18个季度实现双位数增长[7] AI基础设施业务 - 联想海神液冷服务器业务收入同比大增154%[16] - 液冷解决方案系统功耗比传统风冷直降40%，PUE值可降至1.1以下[16] - 云基础设施通过ODM+模式服务全球Tier 1超大规模云厂商，并加速拓展新兴云厂商[16] - AI服务器实现高双位数增长，推动企业级市场复苏[16] - 未来AI普惠将推动需求从训练转向推理，算力向本地数据中心和边缘侧迁移[16] 个人智能终端业务 - 2025年三季度PC出货量达1940万台，市场份额25.5%，同比增速17.3%超越行业均值9.4%[18] - AI PC在Windows AI PC市场份额31.1%稳居全球第一，AI终端设备营收占IDG整体营收36%，同比提升17个百分点[18] - 摩托罗拉智能手机销量创历史新高，AI平板销量同比大幅增长157%[20] - 搭载天禧超级智能体的AI PC占国内出货量30%，天禧智能体周活跃用户数占比达42%左右[20] 战略布局与竞争优势 - 公司推动"一体多端"战略，天禧智能体具备感知、理解、记忆、规划、调度五大能力[19] - 智能体覆盖AI PC、AI手机、AI平板及AIoT设备，构建跨操作系统、跨终端的统一AI入口[19][20] - 作为稀缺的同时覆盖B端企业智能和C端个人智能的科技公司，展现出稀缺的资产价值[26] - B端客户占比高使公司抗成本冲击能力显著优于依赖消费渠道的厂商[29] - 公司商业模式兼具B端稳健性与C端爆发力，为AI下半场带来更高估值想象空间[35] 行业趋势与市场环境 - 2024年全球AI基建投资规模预计达4000-6000亿美元，远超此前工业革命累计投资规模[9] - 自2022年11月ChatGPT推出以来，AI数据中心生态系统相关股票约占标普500指数回报的75%[10] - 中国开源AI大模型在Token应用规模市场份额已可与美国模型分庭抗礼[21] - AI浪潮将是一个"超级周期"，上限更高，渗透时间更短[26] - 未来AI智能将进一步从云端下沉到终端，手机、PC将成为智能的第一入口[23]

全球IPO市场格局 - 中国内地和香港IPO活动在全球呈现增长态势 A股和香港市场全年IPO数量和筹资额占全球总量的16%和33% [2] - 港交所以全年360亿美元融资额跃居全球交易所榜首 [2] - 中国企业在全球十大IPO中占据五席 数量较2024年有所增长 所属行业分布于汽车、矿业、能源及先进制造 [2] A股IPO市场表现 - A股预计超过100家企业首发上市 筹资额超过1100亿人民币 [3] - IPO平均筹资额相较于2024年上升至10.31亿人民币 同比上升53% [4] - A股十大IPO共筹资464亿人民币 占全年筹资总额的42% 筹资额同比增加146% [6] - 新股发行市盈率持续下滑 达到近五年低点 上市首日平均回报率达253% 至近五年第一位 [6] A股IPO行业分布 - 工业、科技和材料行业在IPO数量方面位列前三 合计占全年IPO总量的86% [8] - 工业、科技和能源行业在筹资额方面位居前三 共占全年总筹资额的78% [8] - 有三成左右的企业属于汽车行业上下游企业 如汽车零部件、汽车电子系统的企业 [8] - IPO交表企业主要集中在人工智能、高端芯片等行业 北交所成为当前IPO申报和辅导备案的主力 [8] 港股IPO市场表现 - 港股IPO筹资额时隔四年再度突破2000亿港元 重回近五年第二高峰 募资规模登顶全球 [9] - IPO定价及分配新规推动港股打新回报率显著上涨至38% IPO首日破发率24% 降至近五年新低 [9] - 大型IPO密集释放助推平均融资规模较去年增长137% 达到近五年来第二高位 [9] - 超170家A股上市企业或A股企业拆分其子公司公布赴港上市 其中19家公司已登陆港交所 [9] 港股IPO参与主体与前景 - 2025年IPO交表企业中 有90家A股公司计划赴港上市 [9] - 港股有超过300家企业为活跃的申报企业 其中不乏超大型企业 [10] - 港股投资者结构从"外资主导"转向"内外资双轮驱动" 参与港股IPO的基石投资主体趋于多元化 [10]

公司上市概况 - 量化派控股有限公司于2025年11月27日在港交所主板挂牌上市，股票代码为“2685” [3] - 本次IPO全球发售13,347,500股H股，每股定价9.8港元 [3] - 香港公开发售超额认购9,366.28倍，国际发售超额认购15.07倍 [3] - 上市首日收盘价为每股17.35港元，市值约90亿港元 [3] 业务模式与市场定位 - 公司是一家专注于中国消费领域的线上市场运营商 [3] - 业务深耕电商、汽车零售O2O等高频消费场景 [3] - 构建了“用户—商品/服务—消费场景”的高效整合体系，为业务伙伴带来持续增长与协同效应 [3] - 截至2025年5月31日，平台已连接超6,030万注册终端客户及2,646家业务伙伴 [4] 技术能力与研发投入 - 公司自主研发“量星球”AI技术平台，将运营、算法、营销等五大系统深度整合 [4] - 技术平台为业务伙伴提供模块化、全链路的数字化解决方案，助力提升获客效率、转化效果及运营能力 [4] - 已构建成熟的用户画像与分析体系，累计取得9项专利及58项软件著作权 [4] - 技术团队员工占比约35% [4] - 自研大模型“量星问”已于2024年10月完成生成式人工智能算法备案 [4] 行业前景与发展机遇 - 随着数字经济与实体经济的深度融合，消费领域的智能化升级需求将持续释放 [4] - 公司凭借在AI技术研发与场景落地的双重优势，有望在消费需求与产业供给的精准匹配中发挥更重要的枢纽作用 [4]

公司概况与市场地位 - 轻松健康集团是一站式数字健康与保险服务平台，构建了“数字综合健康服务”与“数字综合保险服务”两大业务支柱 [3] - 按2024年收入计算，公司在中国数字综合健康服务及健康保险服务市场排名第10位，在中国数字健康服务市场排名第7位 [3] - 截至2025年6月30日，公司平台拥有1.68亿名注册用户，并通过多个渠道累计拥有约5970万名关注者 [3] 用户画像与增长潜力 - 截至2025年6月30日，约60.4%的用户年龄处于20至45岁之间，用户生命周期的演进为公司提供了重要的向上销售和交叉销售机会 [4] - 年轻用户邀请家人购买服务带来了更大的增长潜力，有助于挖掘用户的终身价值 [4] 技术能力与AI应用 - 公司开发了专有AI技术栈AIcare作为平台核心支撑，信息技术研发人员占员工总数的约43.3% [4] - 截至2025年6月30日，公司已注册58项发明专利和39项软件著作权，并已完成六个算法在网信办的备案 [4] - 银河AI营销平台利用深度学习模型产生近1290万条业务线索，半人马用户平台利用AI生成精准健康画像 [5] - 公司技术底层集成多个特定任务模块，并于2023年年中推出生成式AI工具轻松问医Dr. GPT，创建了智能咨询、健康管理等多种创新应用 [5] 财务表现与投资者背景 - 2022年至2024年，公司营收分别为3.94亿元、4.90亿元和9.45亿元，复合年增长率为54.9% [5] - 2025年上半年营收同比增长84.7%至6.56亿元，经调整净利润为5118万元，同比增长11.3% [5] - 公司已获得IDG资本、阳光保险集团、德同资本、道生资本、腾讯等知名机构的投资 [5] 未来发展计划 - IPO募集资金净额将主要用于提升品牌知名度、提高用户参与度、加强合作伙伴关系、医学研究、提升AI和大数据技术能力、拓展市场及作为营运资金 [6]

上市与市场地位 - 公司于2025年11月27日正式向港交所递交招股说明书，拟主板挂牌上市 [3] - 就年增长率而言，公司在新豪华新能源乘用车市场中排名第二 [3] - 按2025年第二季度销量计算，阿维塔06在中国市场售价超20万元的新豪华新能源中型轿车中排名第二 [3] - 按2025年上半年销量计算，阿维塔07在中国市场售价超20万元的新豪华新能源中型SUV中排名第五，阿维塔12在售价超30万元的大型轿车中排名第二 [4] 业务运营与合作伙伴 - 公司与长安汽车、宁德时代、华为等战略合作伙伴携手，通过市场导向管理方式独立打造品牌 [3] - 公司采用轻资产模式开展业务，长安汽车在智能制造、供应体系等方面赋能，宁德时代在新能源技术平台及联合营销方面提供支持 [4] - 2025年2月，公司以总对价115亿元收购智能汽车解决方案供应商引望10%的股权，并计划联合共创下一代系列车型 [4] 销售网络与全球化布局 - 截至2025年6月30日，公司销售及服务网络包括564家门店，覆盖191个城市，基本实现中国一至三线城市全覆盖，覆盖63%的核心商圈 [5] - 截至2025年6月30日，公司在东南亚、中东非等4大区的29个国家及地区设有41个海外销售网点 [5] - 公司计划于2026年正式进军欧洲市场，并计划到2030年进入超80个国家和地区，布局超700个销售渠道 [5] 财务表现与交付量 - 公司于2022年12月开始交付车辆，2023年和2024年车辆交付量分别为20,021辆和61,588辆 [4] - 2025年上半年总交付量为56,729辆，其中6月月度交付量12,805辆，创历史单月销量新高 [4] - 2023年和2024年营收分别为56.45亿元和151.95亿元，同比增长169.16%；2025年上半年营收超122.08亿元，同比增长98.52% [5] 未来产品规划与资金用途 - 公司计划于2026年联合华为推出5款升级产品，到2030年累计推出17款车型，覆盖轿车、SUV、MPV等细分领域 [5] - IPO募集所得资金净额将主要用于产品开发及平台和技术开发、品牌建设和销售服务网络拓展、以及营运资金和一般公司用途 [5]

高管增持与市场信心 - 公司联合创始人、董事长兼CEO刘国清以个人名义增持5万股 平均价格每股约15 88港元[3] - 管理层增持体现对公司业务基本面与中长期成长价值的坚定看好 释放积极信号[3] - 市场分析认为增持行为明确传递管理层与股东共担风险、共享成长的信号[5] 财务与业务表现 - 2025年上半年收入同比增长46 1%[3] - L4新业务实现关键突破 半年内营收达千万元级别[3] - 截至2025年6月底已累计为42家整车厂量产 客户覆盖上汽、长安、奇瑞等国内主流品牌与合资车厂[3] 产品与技术进展 - 高阶辅助驾驶域控iPilot 4 Plus再获头部自主品牌两款车型定点[3] - 智能座舱方案新获全球知名车企旗下合资品牌、豪华品牌定点[3] - 平台化开发提效将释放规模效应、提高盈利能力、实现持续造血[3] L4业务发展 - 公司是国内少数布局智能出行与智慧物流双赛道并跑通L4多场景落地的企业[4] - 全栈自研无人小巴已在苏州、上海、黑龙江、杭州等地常态化运营 并中标千万元级重点项目[4][5] - 成功切入机场接驳等高门槛场景 展现卓越工程化适配能力[5] - 无人物流车产品小竹无人车上市3个月 与深圳东部公交等行业龙头达成战略合作[5] - 近1个月累计披露超1400台无人车合作项目 呈现订单连续释放、规模快速爬坡趋势[5] 行业趋势与公司定位 - 智驾行业正从技术验证期全面迈向价值兑现期[5] - 政策推动与主机厂智能化战略升级共同推动产业渗透率提升[5] - 具备前装规模化量产能力、AI算法积累与L4落地经验的企业将迎来结构性机遇[5] - 公司有望在新一轮产业周期中实现突破 从传统Tier 1向更高OEM拓展 长期价值将重估[5]

财务表现 - 报告期内净利润达2.02亿港元，同比增长2511% [2] - 主营收入为1.18亿港元，同比增长43% [2] - 其他收益为1.94亿港元，同比增长528% [2] 资产数字化 - 德林大厦总值5亿港元的实体资产启动代币化流程，价值6000万港元 [2] - 美国超豪华地产项目ONE Carmel的3.12亿港元权益代币化方案创新股东回报模式 [2] - 完成对字节跳动、Kraken等科技公司价值近4000万港元股权的代币化 [2] 数字资产投资 - 算力领域已投入3.2亿港元完成首批高性能矿机采购 [3] - 规划额外8亿港元的数字资产投资路径，包括5.6亿港元算力领域和2.4亿港元黄金数字资产 [3] - 与Antalpha合作首期近4000万港元黄金代币投资已完成，数千台矿机正在部署中 [3] - 对突触科技（NeuralFin）的持续投资成效显著，该平台估值已达5.46亿港元并启动赴美上市流程 [3] 全球顶级地产投资 - 美国加州超豪华地产项目ONE Carmel已取得加州不动产局核发的销售白皮书，通过政府超过300项严格审批 [5] - 该项目土地估值突破15.6亿港元（约合2亿美元），预计最终开发后总价值将超过156亿港元（约合20亿美元） [5] 全球市场拓展 - 通过最高1200万美元认购瑞士上市公司Youngtimers AG新股，成为其最大机构股东，业务网络扩展至苏黎世和悉尼 [5] 股东回报与股权激励 - 计划将德林大厦部分权益通过代币化技术向合资格股东进行特别分红，分派价值最高达6000万港元 [6] - 计划将ONE Carmel中3.12亿港元（约合4000万美元）的权益进行代币化，作为特别股息分派予股东 [6] - 控股股东自愿承诺将其所持股份锁定12个月，不作任何减持 [6] - 已完成无偿赠予9000万股、回购及员工信托3000万股，计划继续从市场回购及员工激励共4000万股，累计动用1.6亿股股份用于激励核心团队 [6] 战略愿景 - 公司依托渠道优势与资本实力，在全球范围内配置顶级地产项目、优质私募股权等稀缺资产，借助RWA代币化技术将数字权益交付给投资者 [7] - 践行"金融平权"与"普惠金融"理念 [7]

公司定位与市场地位 - 公司是一家AI+沉浸式社交平台，基于用户兴趣和个性，并依托AI模型及算法打造情绪绿洲[3] - 公司是国内首个所有用户均以虚拟身份进行互动的AI+沉浸式社交网络平台[3] - 公司的平均日活跃用户数、用户平均每日启动次数以及新安装用户的30日留存率均在中国AI+沉浸式社交平台中排名第一[5] 用户规模与活跃度 - 截至2025年8月31日，公司累计拥有约3.9亿名注册用户，日均活跃用户数1100万，其中78.7%为Z世代用户[5] - 今年前8个月，用户日均使用时长超过50分钟，平均月活跃用户互动参与比例86.0%[5] - 人均每日发出点对点私信约75条，月均三个月用户留存率达到80%[5] - 每月，用户在平台上创建或参与超过3.23亿次基于兴趣的活跃"体验"场景[5] 财务表现 - 2022年至2024年，公司营收从16.67亿元增长至22.11亿元，复合年增长率超15%[6] - 今年前8个月，公司营收同比增长17.8%至16.83亿元[6] - 公司自2023年起录得稳定盈利，2024年经调整净利润为3.37亿元[6] - 今年前8个月经调整净利润同比增长73%至2.86亿元[6] 收入结构与商业模式 - AI驱动的情绪价值服务（包括虚拟物品及会员特权）为平台主要收入来源，今年前8个月的占比超九成[6] - 每名付费用户的月均收入（ARPPU）为104.4元，反映用户对情绪价值服务的强付费意愿[6] AI技术核心与飞轮效应 - AI技术是公司在沉浸式情绪经济领域快速发展的核心引擎[2] - 自研原生情绪价值第一大模型Soul X极大地提升了用户体验与社区活跃度[5] - 用户高参与度推动模型和算法持续优化，形成独特的"用户–AI–平台"飞轮体系，实现商业化复利效应[5] 融资背景与股权结构 - 公司已获得腾讯、米哈游、元生资本等知名机构的投资[6] - 腾讯作为战略投资者持有公司49.9%的股份，但不参与日常管理及业务运营[6] IPO募资用途 - 募集资金将主要用于进一步研发AI能力、GPU能力和资料分析能力，以及留住人才[7] - 资金将用于在全球范围内拓展平台，接触全球用户并协助他们探索陪伴形式[7] - 资金还将用于扩大并保留用户群，强化品牌，开发平台内容以及用作营运资金[7]

合作概览 - 绿源集团与越疆科技于11月27日签署战略合作框架协议，共同探索具身智能机器人在智慧门店的大规模应用 [2] - 合作意向规模达到5,000台机器狗，计划分阶段实施，以绿源全国超10,000家门店网络为基础 [2] - 此次合作标志着具身智能机器人从概念验证走向规模化商业实践 [2] 智慧门店应用 - 机器狗将作为门店“智能新员工”，承担门店导览、产品展示、客户服务等多重职能 [2] - 通过系统性智能化升级，旨在全面提升门店运营效率与消费者服务体验，实现人机协同的智慧服务新模式 [2] - 合作致力于构建可复制、可推广的智慧门店系统解决方案，树立商业端规模化应用的行业标杆 [3] 技术协同与产品开发 - 越疆负责总体机器狗开发，绿源负责关节电机模组、电池、轮胎等部件开发，双方联合开发行业级具身四足机器人项目 [4] - 合作基于越疆在AI智能控制、运动规划与多场景适应方面的核心技术优势 [3] - 越疆承诺为产品提供全生命周期的持续、稳定的质量保证及完善售后服务 [3] 智能制造协同 - 绿源将在工厂自动化升级中系统性集成越疆机械臂产品，加速制造流程的智能化改造 [4] - 目标是共建具备行业示范效应的“智能化超级工厂”，推进生产线的柔性自动化改造 [4] - 越疆将在机器人核心零部件体系中战略引入绿源的电机等关键部件，强化产业链垂直整合能力 [4] 市场与生态协同 - 双方将通过联合品牌推广、渠道共享与市场营销，共同推进智能机器狗在终端消费市场的普及 [5] - 越疆业务覆盖全球超100个国家和地区，将与绿源在品牌、渠道与市场资源方面实现深度融合 [5] - 合作构建“智能制造—智慧商业”双向赋能的新产业范式，为实体经济与智能科技融合发展打造标杆 [4]