文章核心观点 - “国产芯片+自主模型”的组合具有长期价值，其技术实力和应用价值已获得国际认可，打破了国外模型在开源榜首的垄断局面[2][3][4] - 智谱与华为联合研发的多模态图像生成模型GLM-Image登顶Hugging Face平台Trending榜第一，距离其开源还不到24小时[2] GLM-Image模型的技术突破与市场认可 - GLM-Image是首个在国产芯片完成全程训练的SOTA模型，基于昇腾Atlas 800T A2设备与昇思MindSpore AI框架，完成了从数据预处理到大规模训练的全流程构建[4] - 该模型验证了在国产全栈算力底座上训练前沿模型的可行性，打破了美国芯片的神话和尖端AI必须依赖美国芯片的传统叙事[4][6] - 在模型发布当天，智谱股价单日上涨超16%，自1月8日登陆港交所以来，股价已上涨超100%[4] GLM-Image的架构创新与性能表现 - 模型采用创新性的「自回归 + 扩散编码器」混合架构，兼顾全局指令理解与局部细节刻画，克服了知识密集型场景生成难题[6] - 在文字渲染的权威榜单中达到开源SOTA水平[7] - 在CVTG-2K榜单中，GLM-Image以0.9116的Word Accuracy（文字准确率）和0.9557的NED（归一化编辑距离）成绩，位列开源模型第一[8] - 在LongText-Bench榜单中，GLM-Image以英文0.952、中文0.979的成绩位列开源模型第一[9] 推动国产AI全产业链协同 - 智谱是推动国产AI全产业链协同的先行者和引领者[10] - 智谱GLM-4.6发布即适配寒武纪、摩尔线程芯片，在寒武纪芯片上实现首次在国产芯片投产的FP8+Int4模型芯片一体解决方案，大幅降低推理成本[10] - 基于vLLM推理框架部署，摩尔线程新一代GPU可基于原生FP8精度稳定运行GLM-4.6，印证了其生态兼容与快速支持优势[10] - 在全球AI竞争日趋激烈的当下，智谱正不断推动国产AI技术走向全球[10]

公司概况与上市信息 - 嘉因生物是一家专注于基因疗法及寡核苷酸药物的生物制药公司，拥有全球领先的递送载体技术 [2] - 公司于2026年1月14日正式向港交所递交招股说明书，拟主板挂牌上市，建银国际担任独家保荐人 [2] 核心技术平台 - 公司基于自主研发的AAVarta（AI辅助AAV衣壳进化发现平台）和SODA（沉默寡核苷酸设计方法）技术平台，开发出了多元化且可扩展的产品管线 [4] 核心候选产品 EXG001-307 (SMA 1型) - EXG001-307是一种单剂量、基于AAV的基因疗法，用于治疗脊髓性肌萎缩症1型，旨在引导表达于中枢神经系统并尽量减少外周组织表达，以解决当前基因疗法的主要安全性局限 [4] - 该产品是治疗脊髓性肌萎缩症1型的潜在同类最佳候选产品，也是中国首个进入注册性临床试验阶段的国产SMA基因疗法 [5] - 全球SMA药物治疗市场预计将从2024年的46.401亿美元增长至2030年的59.319亿美元，并预计于2035年进一步增长至94.469亿美元 [4] - 该产品针对SMA 1型的开发阶段为III期，预期于2026年下半年启动III期受试者招募，并拥有全球商业权利 [3] 关键候选产品 EXG102-031 (wAMD) 与 EXG202 (眼底新生血管疾病) - EXG102-031是一种用于治疗湿性年龄相关性黄斑变性(wAMD)的基于AAV的基因疗法 [4] - EXG202是一种用于治疗眼底新生血管疾病（包括wAMD、糖尿病黄斑水肿(DME)和视网膜静脉阻塞(RVO)）的基于AAV的基因疗法 [4] - 这两款产品是单剂量、基于AAV的基因疗法，旨在克服现有抗VEGF生物制剂因半衰期短需重复给药及通路抑制不完全导致疗效欠佳的局限性 [5] - 根据资料，这两款关键候选产品是全球首个及唯一同时抑制所有关键血管生成通路（VEGF A/B、VEGF-C/D、PlGF和血管生成素-2）的基因疗法 [5] - 全球眼底新生血管疾病药物治疗市场估计将从2024年的156亿美元增长至2030年的295亿美元，并预计于2035年进一步增长至558亿美元 [5] - EXG102-031针对wAMD的开发阶段为III期，预期于2026年下半年完成III期受试者招募 [3] - EXG202针对DME的开发阶段为II期，预期于2027年上半年启动II期研究；针对RVO的开发阶段为II期，预期于2027年下半年启动II期研究 [3] - 两款产品均拥有全球商业权利 [3] 其他在研产品管线 - 产品管线涵盖多种疾病领域，包括SMA 2/3型、慢性疼痛、阿尔茨海默病、雷特综合症、干性AMD、法布里病、杜氏肌营养不良症(DMD)等 [3] - 公司致力于通过创新的基因疗法及寡核苷酸类疗法，从罕见病领域拓展至影响更广泛患者群体的更常见疾病 [5] - 主要产品开发进展：EXG001-307 (SMA 2/3型) 预期2026年下半年提交IND；EXG112 (慢性疼痛) 预期2026年下半年提交IND；EXG115 (阿尔茨海默病) IND提交待定；EXG116 (雷特综合症) 预期2026年下半年启动IIT；EXG113 (干性AMD) IND提交待定；EXG110 (法布里病) 预期2027年下半年完成I期；EXG111 (DMD) 预期2027年下半年提交IND [3] 融资与资金用途 - 公司已获得君联资本、高瓴、险峰、济峰资本、凯泰资本、联想之星、淡马锡、CPE源峰、博远资本、泰福资本、清池资本、浙江基金、万联证券等知名机构的投资 [6] - IPO募集所得资金净额将主要用于：核心产品EXG001-307的研发；关键产品EXG102-031的研发；关键产品EXG202的研发；其他管线产品的研发；加强技术平台能力；以及用作营运资金、业务拓展及一般企业用途 [6]

新鼎资本2025年业绩与市场展望 - 2025年新鼎资本收获4个IPO项目，位列年度IPO最佳投资机构TOP100第48位 [2] - 公司重仓项目希迪智驾累计投入超过3亿元人民币 [2] - 公司判断IPO市场进入井喷期，预计2026年A股上市数量可能达到两三百家，市场呈现周期性特征 [7] 自动驾驶领域的投资布局与反思 - 公司自2021年起多轮投资希迪智驾，通过七支基金累计投入超3亿元，成为其第三大股东 [8] - 在自动驾驶赛道还布局了智行者（投入超4亿元）、驭势科技（投入超1亿元）及黑芝麻智能（投入超1亿元） [10] - 投资逻辑是看好自动驾驶为新能源汽车后的赛道机会，并选择境内架构公司，认为核心数据需留在国内 [10][11] - 自动驾驶创业公司因无法与华为、特斯拉等大厂竞争，最终多转向港口、机场等垂直细分场景 [12] - 垂直场景公司多采用激光雷达方案，因成本已降至原来的几十分之一，而纯视觉路线对数据量要求过高 [13][14] - 反思认为自动驾驶赛道未达预期，希迪智驾上市市值约100亿港元，未出现几百亿市值公司 [15] - 行业呈现“赢家通吃”格局，独立第三方公司难以做大，因需要车厂深度配合及海量数据投入 [16] - 公司认为自动驾驶投资热潮已过，技术趋于成熟，新的创业和投资机会已非常稀少 [17] 半导体/芯片领域的投资观察与策略 - GPU公司摩尔线程和壁仞科技的成功，带动2025年一级市场专项基金模式变得火爆 [6][18] - 专项基金因标的清晰、潜在回报高而受青睐，但风险集中，其生态被高回报项目改变 [19][20] - 启示在于“只要美国有一个巨头公司，中国就必须有对标的企业”，如英伟达对应中国一批GPU设计公司上市 [6][24] - 公司错过了GPU设计公司的主要投资机会，但早期投资了燧原科技 [22] - 行业系统性风险在于制造端产能，7纳米制程国内产能有限，14纳米产能也不宽裕 [23] - 2026年半导体领域机会主要在两端：装备端（如光刻机相关、明场/暗场检测设备国产化率不足5%）和应用端（如新架构芯片、连接芯片、硅光芯片等国产替代） [26] - GPU与ASIC/TPU技术路线各有优劣，英伟达优势在于通用芯片及强大生态 [28] - 芯片公司胜出关键因素包括：获取先进产能的能力、系统整合（集群）能力以及充足的现金流 [29] 商业航天领域的投资布局与核心逻辑 - 公司五年前开始布局商业航天，投资了国内六家成功发射民用火箭公司中的三家：蓝箭航天、星际荣耀和中科宇航 [4][31] - 布局逻辑源于对标SpaceX的成功，并判断中国一定会走这条路 [4][31] - 赛道核心逻辑已从“卫星网络”升级为“太空计算”，星链（Starlink）证明了低轨卫星互联网及太空数据处理的商业模式 [32] - 上交所修订标准支持可重复使用火箭公司上市，解决了行业退出渠道担忧，预计明后年将有一批公司密集上市 [32] - 火箭回收最核心的技术壁垒在于发动机（需推力大、性能稳定）和飞控软件系统 [34] - 发动机成本占火箭总成本约60%，因此头部民营火箭公司均为自研发动机 [35] 人工智能（AI）领域的投资观点与机会 - 公司目前在AI领域主要投资算力、存储、传输等基础设施 [37] - 认为AI是否存在泡沫取决于应用端能否起来，以消化算力产能 [37] - 应用端落地正在发生，例如AI焊接机器人成本仅为人工的十分之一，未来两三年可能跑出利润达几亿元的公司 [41] - 人形机器人赛道存在泡沫，公司对投资整机公司持谨慎态度，更多参与零部件和软件项目 [38] - 人形机器人最大应用场景在工厂，有应用场景、模型和数据的造车企业（如特斯拉）最可能胜出 [40] - 训练数据的可能解法是“动作捕捉”，通过建立“素材中心”采集大量人类动作数据 [39] - 未来值得关注的AI前沿方向包括“世界模型”或“物理大模型”，即能理解并预判物理世界的三维模型 [42] 公司整体投资策略与市场观点 - 公司投资逻辑有三：研究马斯克的投资领域（如脑机接口）、解决“卡脖子”问题的国产替代、投资前沿科技早期项目 [43] - 为把握趋势，公司开始关注大量天使轮、A轮等早期项目 [43] - 认为港股是A股的有益补充，为创新型、技术超前企业提供了重要退出渠道 [44] - 预计随着中国科技崛起及境外资金配置需求，港股估值体系未来将上移，明后年机会很多 [44]

公司上市进程与估值 - 亦诺微医药于1月14日更新招股书，继续推进港交所主板上市进程，联席保荐人为花旗和中金[2] - 公司在C+轮融资后的投后估值为4.85亿美元[1][9] 公司定位与核心技术平台 - 公司是全球唯一一家具备成熟的CMC及生产能力，且管线组合涵盖溶瘤免疫疗法和工程化外泌体治疗产品的生物技术公司[3] - OVPENS平台是公司创新研发的核心引擎，该平台融合了溶瘤免疫疗法与工程化外泌体开发，覆盖从靶点验证到IND申报和GMP合规生产的全流程[8] - OVPENS平台是全球唯一将溶瘤免疫疗法及工程化外泌体候选药物纳入同一研发-商业化框架的平台，可加速载体构建、有效载荷优化和临床前评估[8] 核心产品MVR-T3011概况 - MVR-T3011是一种基于HSV-1的新型溶瘤免疫疗法，独特之处在于将强效的肿瘤裂解与表达抗PD-(L)1抗体和IL-12相结合[5] - 该产品靶向治疗全谱系膀胱癌及包含头颈鳞癌的更广泛实体瘤类型[5] - 公司已为其设计了一套结构化的开发路线图，并采用“伞式IND”监管框架，允许在同一主协议下通过多种给药途径同步推进多个适应症的临床评价，优化了开发效率[5][7] MVR-T3011临床开发进展：膀胱癌 - 针对高危卡介苗无应答型非肌层浸润性膀胱癌，关键的II期临床试验已于2025年6月在美国完成首例患者给药，正在评估其作为二线治疗方案的潜力[5] - 2025年9月的数据显示，治疗BCG无应答NMIBC的IIa期研究显示出令人鼓舞的疗效和良好的安全性[5] - 公司正积极探索MVR-T3011在卡介苗未治型NMIBC和肌层浸润性膀胱癌中的治疗潜力，目前处于早期研究阶段[6] - 针对卡介苗无应答型NMIBC的II期预计于2028年完成，并于2025年9月取得中国国家药监局的IND批准[4] - 针对卡介苗无应答型NMIBC的II期计划于2026年第四季度开始[4] MVR-T3011临床开发进展：头颈鳞癌及其他 - 基于此前在中国完成的I/IIa期研究中观察到的积极数据，以及2024年3月获得FDA快速通道认证，头颈鳞癌已被列为核心开发方向[6] - 在中国完成的I/IIa期研究中，客观缓解率为20%，疾病控制率为65%[6] - 在美国开展的瘤内给药的I/IIa期临床试验已进入IIa阶段，其单药治疗队列预计于2027年上半年完成，并计划同年启动与帕博利珠单抗的联合治疗队列患者招募[6] - 针对黑色素瘤及其他实体瘤的瘤内给药研究，与PD-1联合用药的I/IIa期临床试验正在进行中[4] - 针对实体瘤的静脉给药I/IIa期临床试验已于2023年11月完成[4] 其他溶瘤病毒及工程化外泌体管线 - 产品MVR-C525针对恶性胶质瘤，于2021年8月取得FDA的IND批准，并获得孤儿药资格认定，计划于2026年上半年启动临床试验[4] - 工程化外泌体产品MVR-EX101用于伤口愈合，预计于2027年第一季度进行IND提交[4] - 工程化外泌体产品MVR-EX107用于肺纤维化，预计于2028年进行IND提交[4] - 公司的工程化外泌体产品组合涵盖可直接商业化的功能美学产品和通过传统临床监管途径的治疗性候选药物[9] 对外合作与融资情况 - 2020年，公司与上海医药就MVR-T3011达成授权合作，上海医药获得其在大中华地区的独家临床开发和商业化权益[8] - 公司已收到上海医药的2000万元首付款和3000万元专利授权款项，此后达到特定里程碑后，还可获得最高11亿元的后续里程碑付款，及较高个位数至较低两位数百分比的销售分成[8] - 公司获得了华盖资本、高瓴、勤智资本、杏泽资本、涌铧资本、大湾区共同家园发展基金、同创伟业、上海生物医药基金、泰福资本、幂方健康基金、Octagon Capital等机构投资[9] - 主要股东包括华盖资本、高瓴、勤智资本、杏泽资本，持股比例分别为10.50%、9.81%、6.98%、5.88%[9]

公司融资与市场地位 - 公司在2025年内连续完成B2轮、B3轮及C1轮三轮融资，总金额近5亿元人民币，成为当前AI+AR智能眼镜赛道中融资节奏最为密集、资本关注度最高的公司之一 [2] - C1轮融资由成都科创投、南山战新投、普丰资本共同参与投资 [2] - 公司已深耕智能眼镜赛道五年，自成立之初便坚定选择长期深耕底层技术，以“一体式AI+AR智能眼镜产品路线”定义行业未来 [2] 产品发展历程与行业影响 - 2022年，公司推出国内首款无线一体式AR智能眼镜INMO AIR，推动双目全彩一体式AR眼镜实现规模化量产，带动行业进入“全彩轻量化”阶段 [3] - 2023年，全球首款AI眼镜INMO GO面世，代表行业正式进入“AI时代” [3] - 2024年，INMO GO2凭借对翻译场景的精准洞察和新奇好用的用户体验，成为智能眼镜行业的第一个爆款产品，实现出圈 [3] - INMO GO2让资本市场与大众消费者“因为看见，所以相信”，是推动AI硬件行业资本热潮的事件之一 [4] 2025年新品表现与市场反馈 - 2025年，公司发布INMO AIR3、INMO GO3两款旗舰机型 [4] - INMO AIR3作为全球首款量产的1080P一体式AI+AR眼镜，在京东首发即售罄 [4] - INMO GO3新品上市3天便突破全网2万台订单 [4] - INMO GO3凭借销量、人气、口碑、品牌、增速五大核心维度的综合优势，强势霸榜京东智能眼镜金榜第一 [7] - INMO AIR3在2025年618开售即售罄 [8] - INMO AIR3于10月上线海外众筹平台并快速突破百万美金，获得多位YouTube千万级科技博主力荐 [8] 核心技术壁垒与产品功能 - 公司是行业唯一始终践行“下一代手机”使命的智能眼镜企业，以自研核心技术为根基，联合智谱开源大模型及AutoGLM技术优势，打造具备“主动服务能力”的AI手机眼镜 [6] - INMO AIR3实现技术突破，构建起难以复制的竞争壁垒 [6] - INMO GO3基于智谱GLM大模型底座，与智谱联合推出“对话精灵”，实现了从“被动回应”到“主动服务”的交互进化，能理解会议、面试等场景上下文，预判用户需求并实时生成提示 [6] - INMO AIR3依托AutoGLM技术优化端侧推理效率，落地一系列实用功能：系统控制层面可通过语音实现滑动、返回、音乐调控等操作；场景化自动执行指令覆盖调用音乐App、飞书定向发消息、美团点外卖、淘宝购物等高频需求；创新“可见即可说”功能，支持语音指令直接操控屏幕可交互元素，搭配拍照识别与设备相关问题解答能力 [6] 品牌营销与市场破圈 - 公司在国内重点城市机场投放线下广告，进一步渗透大众视野 [8] - 产品创新力接连吸引贾樟柯、吴晓波、周柏豪、张颜齐、庆怜等名人关注，实现从科技圈到大众圈层的破圈传播 [8] - INMO GO系列频频登上热门综艺节目，如在芒果TV《巴黎合伙人》中获李佳琦等明星、主播主动推荐、种草，助推智能眼镜从科技单品进化为生活方式符号 [8] - 公司不追求概念堆叠，而是聚焦真实使用场景，做到“能用、好用、常用” [7] 国际认可与全球化战略 - 在CES上，INMO GO3斩获Digital Trends颁发的CES 2026 Publisher Awards [10] - INMO AIR3包揽Gadget Flow CES 2026 Best of Awards、Beebom“2026年度Best AI Glasses”推荐及Wareable CES Best in Show奖项 [10] - 品牌荣获世界AI眼镜联盟（WAEA）与ShowStoppers联合颁发的“Best of Application Innovation CES 2026”奖项，成为展会最大赢家之一 [10] - 依托CES惊艳亮相与全球市场反馈，公司正加速全球化布局 [10] - 产品矩阵将持续扩充，未来计划推出INMO GO3全球版、INMO X全球版、INMO AIR3升级款全球版，覆盖多价格段与使用场景 [10] - 渠道端构建“线上+线下”全域网络，线上深耕亚马逊、官方独立站，线下聚焦北美、日本、欧洲重点市场，开放区域经销合作并搭建本地化体验场景 [11]

公司融资与资金用途 - 擎天租完成种子轮融资，由高瓴创投领投，复星创富、慕华科创、大丰基金及张江集团旗下具身智能公司共同参与投资[3] - 本轮资金将主要用于全国市场拓展、平台技术与服务体系建设，以及与地方政府和产业生态的深度协同[3] 公司成立背景与商业模式 - 公司成立于具身智能和人形机器人加速发展但面临应用落地成本高、服务链路复杂、场景碎片化瓶颈的背景下[3] - 平台于2025年12月22日在上海正式发布，由智元机器人、飞阔科技等具身智能领域先锋企业联合发起[3] - 公司通过“共享租赁+平台化调度”的创新模式，将高门槛、高单价的机器人产品转化为可按需获取、标准化交付的服务能力[3] 业务进展与市场验证 - 平台上线三周，注册用户数突破20万，日均租赁订单稳定在200单以上，业务呈现明显加速趋势[4] - 公司模式已在多类高频场景中完成验证，并与美宜佳、海底捞、豫园股份、左庭右院、蜜雪冰城等连锁商业与餐饮品牌达成合作[4] - 机器人服务被广泛应用于门店引流、品牌活动、开业运营等高频场景，成为品牌进行线下商业创新的重要工具[4] 核心团队与未来战略 - 核心团队由智元合伙人姜青松出任董事长，飞阔科技创始人李一言担任CEO，前饿了么副总裁陈艳霞出任COO，喵掌柜创始人李可为担任CMO[6] - 公司提出“1234战略”：2026年内，连接10家以上机器人本体厂商，发展200家金牌服务商，汇聚3000名内容与应用创作者，服务40万租赁客户[6] - 公司计划年内将服务网络拓展至全国200个城市，使机器人服务像水电一样成为可被随时调用的基础能力[6] 投资方观点与行业意义 - 投资方认为公司的核心价值在于以平台化方式，系统性拆解了机器人商业化过程中长期存在的“最后一公里”难题[6] - 高瓴创投表示，公司通过平台化组织供需、标准化服务交付，将机器人从一次性设备销售转变为可持续调用的服务形态[7][8] - 复星创富认为，机器人产业正从技术驱动走向应用驱动，公司以服务撬动需求的路径有望加速机器人在实体经济中的普及应用[8] - 慕华科创指出，公司价值在于构建的标准化服务体系与规模化调度能力，能显著抬高机器人商业化天花板[8] - 大丰基金表示，公司以平台化方式降低了新技术进入传统场景的试错成本，为线下体验经济引入了创新路径[8] - 张江集团旗下公司认为，公司在商业端的快速落地为具身智能技术从实验室走向真实场景提供了清晰范式，是产业化的重要标志[9]

公司定位与业务模式 - 公司不是传统的营销代理（Agency），而是一家专注于构建面向营销决策与执行的AI Agent公司[3][8] - 公司聚焦于品牌增长领域，致力于构建AI原生的“增长智能”系统，帮助品牌在内容社交平台实现可持续增长[6] - 公司采用双轨商业模式：针对头部客户采用结果导向，收取服务费；针对专业用户，采用Token付费模式，实现能力的规模化输出[8] 融资与资金用途 - 公司完成数千万元人民币Pre-A轮融资，投资方包括狮城资本、百度战投以及老股东靖亚资本[4] - 本轮融资资金将主要用于AI Agent产品迭代，包括营销垂类大模型的训练、面向AI决策的上下文图谱、多智能体协作架构的技术研发，以及在美妆、时尚等头部行业的深度拓展，并加速全球出海业务的布局[4] 团队构成 - 公司成立于2024年，由前SAP全球副总裁、前第四范式总裁裴沵思创立[4] - 团队核心成员约40人，其中超过60%是AI大模型、算法和工程研发人员[4] - 核心技术成员拥有清华、上海交大、港科大等顶尖高校博士背景，并曾在阿里巴巴、字节跳动、第四范式等领先AI公司从事核心产品研发[4] - 团队同时汇聚了来自小红书、抖音、TikTok、SAP等企业的核心业务运营人员，具备丰富品牌增长实战经验，形成了技术与业务并重的复合型团队结构[4] 产品与技术方案 - 公司打造的营销AI Agent是一个在真实业务中可持续演进的增长智能系统[7] - 系统一方面通过“公域感知基建（曼哈顿计划）”持续增强，帮助客户识别难以被观察和量化的市场结构与人群信号[7] - 另一方面，在“Noumena Thinkflow（专家认知架构）”的支撑下，将资深专家的隐性直觉与复杂判断系统化为可执行、可复用的高质量决策结构[7] - 系统通过真实私域反馈的强化学习机制持续校正与优化，从而不断提升“增长智能”的智力水平上限，以应对营销领域“需求高度非标、差异化不可枚举”的核心难题[7] 市场背景与行业痛点 - 当今85%以上Z世代用户的消费习惯为“内容社交平台种草、电商平台交易”，使内容社交平台成为品牌竞争的核心阵地[6] - 品牌在社媒上惯用的“以投流换销量”线性增长模式，随着流量红利见顶和ROI波动加剧正在失效[6] - 企业对内容社交平台的理解、捕捉、决策与执行链路太慢，需要能主动感知环境的智能系统来破解增长难题[6] 市场定位与竞争优势 - 公司完全站在“品牌视角”（Client-side），致力于帮助品牌在多平台（如小红书、抖音、TikTok）获得全局最优解，这与平台方（如字节、小红书）的“平台立场”形成差异[8] - 公司的目标是帮助品牌在平台博弈中拿回商业主动权，让增长变得越来越主动[6][8] 业务进展与客户 - 公司已开始在美妆、时尚等行业深度落地，与多家头部品牌展开深入合作[7] - 公司正在与全球美妆行业领导者欧莱雅集团积极推进合作[7] 创始人观点与投资者评价 - 创始人裴沵思认为，AI技术栈的核心突破在于对外部环境的深度感知，这是破解品牌增长难题的钥匙[6] - 创始人表示，未来的垂类竞争在于能否持续抬升领域内的智能上限，公司将以中国的最佳实践为先导，陆续输出国际市场[8] - 首轮投资方靖亚资本认为AI营销将是生成式AI应用的先发子赛道，并看重公司团队兼具硬核AI技术基因及顶级Go-to-Market执行力[8]

引领亚太具身智能新浪潮。 本文为IPO早知道原创 作者｜ Stone Jin 微信公众号｜ipozaozhidao 据IPO早知道消息，智元机器人海外首家机器人体验馆于当地时间2026年1月13日在马来西亚正式 开业。这座体验馆位于马来西亚雪兰莪州莎阿南i-City 内，是马来西亚第一个AI机器人体验馆，也 是智元在海外的首家体验馆。 这座由智元机器人和i-City共同打造的体验馆占地约2000平米，作为一个兼具公众体验、文化娱乐 及沉浸式AI应用的平台， AI World体验馆通过大型的沉浸式展示空间，集中呈现人工智能和人形机 器人技术在未来住宅、商业、健康等场景的应用。 据 此 前 全 球 权 威 市 场 研 究 机 构 Omdia 发 布 的 《 通 用 具 身 机 器 人 市 场 雷 达 》 报 告 显 示 ， 智 元 以 5100+台出货量位居全球人形机器人出货量第一。此次活动标志着智元作为头部品牌率先进入马来 西亚与亚太市场，并将其作为全球化战略布局的关键一步。 马来西亚科技与创新部长郑立慷在仪式上致辞，并宣布体验馆开幕。他表示，AI World体验馆是马 来西亚实施国家人工智能行动计划、引领区域 ...

合作背景与战略意义 - 浙江大学与康迪科技签署战略协议，共同成立“浙江大学-康迪智能机器人联合研发中心”，旨在构建体系与生态的竞争力[2] - 合作基于双方优势互补：康迪科技拥有海外市场深刻认知与渠道，浙江大学拥有从理论到应用的全链路科研创新能力[2] - 此次合作被视作贯彻创新驱动发展战略、推动技术成果转化、促进智能安防产业健康发展的重要举措[3] 康迪科技的现有业务与市场地位 - 公司以其UTV与电动非公路车体系切入北美高端市场，出口份额稳居国内榜首[2] - 2024年公司非公路车业务收入达1.16亿美元，产品销量为1.5万台[5] - 2025年前三季度，公司销售额突破5亿元人民币[5] 联合研发中心的技术目标与产品方向 - 中心确立两大核心技术目标：一是开发集成目标检测、人脸识别与行为分析的轻量化图像识别模块，实现实时数据处理与快速响应；二是借助高精度三维重建技术融合多传感器数据，使机器人能在复杂环境中稳定运行[7] - 研发旨在将实验室算法转化为能在真实泥泞、坡地、暗光等环境中稳定运行的机器人产品[3] - 智能巡检机器人将成为公司未来的业务重点[7] 目标应用场景与市场拓展规划 - 智能巡检机器人将瞄准北美市场，应用场景包括大型物流仓储的自动化盘点与巡逻、灾难现场的人员搜救与环境勘测、公园校园等公共空间的辅助巡逻与信息服务[7] - 公司依托“中国技术+海外场景+海外渠道”模式，加速推动四足机器人在北美安防巡检场景的多元化应用[5] - 双方计划构建可复制的市场进入与服务体系，将经验拓展至欧洲、亚太等更多市场，形成以点带面的全球化布局[7] 合作模式的行业示范意义 - “康迪-浙大”模式为中国高端制造业升级提供思路：以国内产业链为基础、顶尖高校创新为引领、龙头企业市场能力为引擎，瞄准全球性产业痛点进行创新攻坚[7] - 此次合作被视为产业与学研的积极结合，是中国企业结合中国高校将创新带向全球的经典案例[8]

公司概况与市场地位 - 公司是中国首批在各个核心运营环节实施标准化的中式快餐公司之一 [1][2] - 截至2025年8月31日，公司在中国61个城市拥有1,658家门店，包括925家直营店和733家加盟店，覆盖9个省 [2] - 截至2025年12月31日，公司门店总数进一步增至1,777家 [2] - 以2024年交易总额计算，公司在中国中式快餐行业排名第一，市场占有率为0.9%，在中国快餐行业中排名第八，市场占有率为0.5% [2] - 2025年前8个月，公司为2.06亿名顾客提供服务 [2] 区域市场表现与运营效率 - 华东地区是中式快餐最大且增长最快的市场，其市场规模预计将以10.3%的复合年增长率在2029年增至4,626亿元 [3] - 截至2025年8月31日，公司在华东地区拥有1,434家餐厅，占其餐厅总数的86.5% [3] - 以2024年交易总额计算，公司是华东地区最大的中式快餐品牌，市场份额为2.2%，约为第二大市场参与者的2.5倍 [3] - 公司于安徽省的餐厅数量占比已从截至2022年12月31日的59.4%减少至截至2025年8月31日的47.3% [3] - 2024年，公司单店日均销售额为1.51万元，高于5000元以下的行业平均水平及余下五大中式快餐公司1.08万元的平均水平 [3] - 2024年，公司的平均翻座率为4.4，高于3以下的行业平均水平及余下五大中式快餐公司4.0的平均水平 [3] 供应链与数字化能力 - 公司是中国唯一一家全产业链布局（涵盖养鸡、中央厨房和餐饮服务）的主要中式快餐公司 [4] - 公司是中国首家及唯一一家实施全面可追溯系统的中式快餐公司，可实现整个供应链的全过程控制 [4] - 截至2025年12月31日，公司在安徽拥有3个养鸡场，2个配备自动化生产线的中央厨房，以及在全国布局的8个配送中心 [4] - 公司是中国首批在全价值链采用数智化的中式快餐公司之一，构建了以“人、货、场”为核心的一体化数字系统 [4] 会员体系与财务数据 - 截至2025年8月31日，公司拥有约3140万名注册会员，包括约1300万名活跃会员和60万名付费会员 [5] - 截至2025年8月31日止12个月，每位活跃会员平均下单约8.1次，付费会员平均每月购买频率为5.8次 [5] - 2024年，公司在所有中式快餐公司中拥有最广大的会员群体，注册会员及付费会员人数均排名第一 [5] - 2022年至2024年，公司营收分别为45.28亿元、56.51亿元和62.88亿元 [5] - 2025年前8个月，公司营收从2024年同期的41.28亿元增加10.9%至45.78亿元 [5] - 2022年至2024年，公司经调整净利润分别为2.68亿元、4.03亿元和4.39亿元 [5] - 2025年前8个月，公司经调整净利润从2024年同期的3.48亿元增加13.2%至3.94亿元 [5] 股权结构与募资用途 - IPO前，加华资本持有公司4.98%的股份，是唯一一家机构投资方 [6] - IPO募集所得资金净额将主要用于加强一体化供应链布局、扩大门店网络、提升信息技术能力、加强品牌推广和营销活动以及用作营运资金 [6][7]