哑铃投资策略 - 策略核心为同时配置高风险资产（科技成长）和低风险资产（价值稳定），中等风险资产占比少，形成两头重中间轻的结构 [2] - 2025年上半年中国权益市场呈现价值与科技双主线并行，银行指数上涨15.75%，科创100指数上涨13.49%，港股通创新药指数涨幅达60.87% [2] - 中银投资策略示范组合采用"价值+科技"结构，价值端包含中证A50、红利指数等，科技端配置科创100、恒生科技指数，另配消费电子等特色资产 [3] 市场表现与阿尔法收益 - 上半年近90%公募基金实现正收益，普通股票型基金指数上涨7.96%，偏股混合型基金指数上涨7.86%，主动管理产品超额收益显著 [5] - A股市场70%个股上涨，50%个股涨幅超10%，万得全A股息率2.27%，日均成交金额1.39万亿元同比提升31% [5] - 港股恒生指数上涨20%，恒生科技指数上涨18.68%，生物科技和医疗保健指数涨幅超50% [6][8] 政策与市场驱动因素 - 2024年"国九条"政策出台后，央行创设证券保险互换便利等工具，2025年政府工作报告首次明确"稳住楼市股市" [7][8] - 港股吸引力提升，内地保险资金通过港股通投资规模达7622亿元，平均收益15%，成为全球第二大科技股市场 [8] 行业趋势展望 - 消费市场从物质消费转向服务消费，"悦己消费"需求显著提升 [9] - 数字经济、高端制造等新质生产力带动制造业投资，相关产业增加值增速领先 [9] - 中国科技领域全球化竞争力增强，DeepSeek创新成果持续涌现 [9]

指数投资与贝塔收益 - 巴菲特与对冲基金经理的十年赌约证明主动管理基金难以跑赢标普500指数，全球40多个市场验证贝塔收益（市场基础收益）才是普通投资者可把握的"免费午餐" [3] - 阿尔法收益本质是零和博弈，多数投资者因交易成本实际获得"负阿尔法"，能持续获取超额收益的基金经理极少且规模扩大会稀释收益 [4] - 贝塔收益具有普适性：美国1926-2024年数据显示1美元投资股票百年后接近1万美元，债券200美元，货币20美元，中国20年数据也呈现相同收益层级 [5] 投资成本与行为影响 - 除管理费外，交易成本（手续费、滑点）和投资者行为成本（高买低卖）会显著侵蚀收益，中国行业基金投资者行为损失尤其严重 [6] - 宽基指数基金年化成本比主动基金低1%-2%，长期复利下收益差距巨大，且能分散个股风险（单只股票收益仅实现市场整体收益50%左右） [9] 资产配置策略 - 合理配置股票、债券、货币组合可在风险低于单一股票情况下获得接近股票的长期收益，美国百年数据验证该策略有效性 [7][8] - 沪深300、中证500等宽基指数基金是以低成本获取中国股市贝塔收益的理想工具，华夏沪深300ETF被举例为捕捉大盘股风险溢价的优质选择 [9][10] 普通投资者建议 - 应放弃择时焦虑，根据风险承受能力设定股债配比（如年轻投资者侧重股票），并定期再平衡避免资产偏离目标配置 [11] - 专业投资顾问可帮助避免行为偏差，优秀投顾每年能为投资者创造2.45%额外收益，远超服务成本 [12]

游戏市场表现 - 《完蛋！我被美女包围了！》售价42元，上线24小时内在线巅峰65435名玩家，连续登顶Steam中国区畅销榜，短期内收入超3000万 [1] - 游戏相关关键词在抖音等社交媒体播放量超10亿次 [1] - 游戏火爆带动"短剧+游戏"概念股上涨，有公司股价在17个交易日内几近翻倍 [1] 公司现状 - 曾蹭上热点的公司2024年全年预亏，近期发布"存在终止上市风险"公告 [2] 商业模式分析 - 《完蛋！》采用买断制付费，42元体验6位美女恋爱剧情，本质是男性向恋爱游戏 [4] - 游戏内容类似网络爽文游戏化，核心竞争优势在于内容制作，但艺术创作型内容难以形成可持续壁垒 [4] - 单项目投入产出比成功：老题材新受众、低成本、高曝光、可观收入 [4] 行业趋势 - 网络小说游戏化趋势明显，短剧界已流行爽文套路，目标群体从女性市场扩展至下沉市场中年男性 [5] - 游戏技术升级带来体验进化：文字→视频→互动游戏，但本质仍是艺术创作的不同形式 [5] - 男性向恋爱互动短剧可能快速复制，新受众红利易被消耗，最终比拼内容制作硬实力 [6] 投资逻辑 - 需先理解生意模式，如"游戏技术带给网络小说的体验升级" [6] - 明确核心竞争优势（护城河）及可持续性，内容创作型业务难以持续产出优质作品 [6] - 区分赚阿尔法钱（需护城河企业）或贝塔钱（考虑红利持续时间） [6] - 投资需知行合一，赚能理解的钱 [7]