深圳集体经济股权投资布局 - 深圳社区股份合作公司成为创投行业新力量 与创投机构合作设立基金[2] - 两支新基金总规模3亿元 坂田人工智能创投基金1亿元 龙岗龙兴创投基金2亿元 存续期10年[2] - 基金聚焦人工智能等深圳战略新兴产业和未来产业 已储备优质项目[2] 基金出资结构 - 龙岗龙兴创投基金出资比例：龙岗金控30% 龙兴创投50% 南岭村10% 樟树布村5% 上李朗村5%[3] - 坂田人工智能创投基金出资比例：坂田集团50% 岗头村 禾坪岗村 风门坳村共同出资[3] - 龙兴创投由南联村 南约村 龙岗村 同乐村 龙东村5家村企共同发起[3] 历史基金案例 - 罗湖高新投聚能基金2023年1月设立 总规模1.7亿元 深高新投出资5000万元 罗湖投控出资2000万元 11家股份合作公司出资超1亿元[4][5] - 深创投龙岗创新基金2023年7月设立 总规模5.05亿元 12家股份合作公司出资4.05亿元占比超80% 深创投出资5000万元 龙岗区属国企出资5000万元[5] - 坪山区佳和一号基金2022年成立 注册资本7010万元 5家村企共计出资7000万元[6] 政策支持与模式特点 - 深圳2023年2月政策提出吸引股份合作公司富余资金进入风投创投领域[3] - 2025年3月行动方案进一步引导股份合作公司资金有序进入风投创投领域[3] - 合作模式主要为市区国企发起并出资引导 股份合作公司作为LP 投资符合本区或本市产业定位的领域[7] 集体经济规模与动因 - 深圳近1000家村集体社区股份公司总资产近2500亿元 净资产超1200亿元[9] - 拥有超1亿平方米物业 年收入超220亿元 年利润近100亿元 2021年三季度银行存款超800亿元[9] - 股份合作公司寻求多元化经营方式提高集体经济收入[10] 投资风险控制 - 股权投资高风险性与集体经济风险偏好不匹配 风险控制是关键考量[11] - 重要考量因素：政府专项扶持政策含风险补偿机制 管理人专业能力 项目经过充分验证[11] 区域扩展与行业影响 - 深圳近40家村股份合作公司已参与股权投资 覆盖南山 罗湖 龙岗 龙华 坪山等区[11] - 北京顺义区仁和镇设立产业发展股权投资基金 采用母基金+直投模式 聚焦新能源智能汽车等战略性新兴产业[12] - 深圳国资基金群超500支基金 总规模超7000亿元 90%资金投向战略性新兴产业和未来产业[8]

文章核心观点 - 中小投资机构普遍采取轻量化运营策略以应对募资压力和管理费下降 通过外包非核心职能 共享团队资源 精简组织架构和放缓投资节奏等方式降低成本 维持生存能力[3][4][7][8][10] 行业运营策略转变 - 中小GP将财务 法务 投资者关系等非核心职能外包 与其他机构共享团队资源以降低日常运营费用[3] - 为节约差旅预算 对距离较远项目改用远程沟通与线上调研 非领投方常采用其他投资机构的共享尽调报告[3] - 通过抱团模式共享项目来源与投资团队 维持项目拓展能力的同时分摊前期尽调和管理成本[3] - 投资团队中广泛采用兼职人员 部分机构团队中约一半为兼职 甚至有机构仅合伙人为全职 其余全为兼职 以降低人力成本并积累产业资源[4] - 精简组织架构 压缩办公面积 迁入联合办公场所或转向远程协同办公 减少固定成本支出 部分机构已采用共享办公模式[4][5] 行业环境压力 - 募资环境持续承压 2024年私募股权及创业投资基金新设数量合计4143只 较2023年同期下降44.1% 新备案基金募资总额4121.42亿元 减少近四成[8] - 单支创投基金平均规模降至1.338亿元 创近十年新低 尽管基金数量达2.51万支 总管理规模突破3.36万亿元[8] - 股权投资基金的管理费计提机制趋严 政府投资基金的管理费一般以实缴出资或实际投资金额为计费基础 标准每年合计不超过基金实际投资金额的2%[9] - 管理费费率整体下调 直投子基金费率从每年2%降至1%–1.5% 个别地方甚至降至1% 部分引导基金将管理费支付与绩效考核挂钩 未达要求需退回已拨付管理费[10] 机构战略调整 - 放缓投资节奏 集中精力管理存量项目 延长资金使用周期 成为中小GP的现实选择[7] - 行业正向轻资产 重绩效方向转型 通过压降成本 优化结构 灵活用人以及聚焦核心投资能力寻求生存与发展[10]

公司基本信息 - 苏州宽遇股权投资基金合伙企业(有限合伙)成立 出资额224.2939亿元人民币[1] - 公司类型为有限合伙企业 行业为资本市场服务[1] - 统一社会信用代码91320505MAET2UDM4D 成立日期2025年8月25日[1] - 主要经营场所位于苏州高新区华佗路99号金融谷商务[1] 股东结构 - 深圳市小薯商业管理有限公司持股39.4709% 为第一大股东[3] - 北京市潘达商业管理有限公司持股22.2024% 为第二大股东[3] - 阳光人寿保险股份有限公司持股19.8588% 为第三大股东[3] - 腾讯科技(上海)有限公司持股4.9339%[3] - 中英人寿保险有限公司持股2.2292%[3] - 苏州高新区国资体系合计持股约2.25%（苏州高新区国异资本运营有限公司1.3375% 苏州信托有限公司0.6688% 苏州金合盛控股有限公司0.2229%）[3] 管理架构 - 执行事务合伙人为高和丰德(北京)企业管理服务有限公司（高和资本）[1][2] - 共同执行事务合伙人为珠海横琴启新盟企业管理咨询有限公司（太盟投资/PAG）[1][2] - 高和资本与太盟投资各持有0.0446%股权[3] 业务范围 - 经营范围包含以私募基金从事股权投资、投资管理、资产管理等活动[1] - 需在中国证券投资基金业协会完成登记备案[1] 行业背景 - 母基金行业活动活跃 2025年达沃斯全球母基金峰会即将举办[5] - 母基金研究中心专项榜单评选于2025年正式启动[6]

活动概况 - 商务部投资促进事务局与母基金研究中心等机构拟在第二十五届中国国际投资贸易洽谈会期间举办"创投中国·硬科技精品项目路演"活动 旨在促进优质项目与资本高效对接 助力硬科技产业创新发展 [1] - 活动聚焦机器人 医疗健康先进制造 人工智能等赛道甄选优质企业项目 搭建集政府 企业 金融 资本 服务 载体于一体的国际化产业创新交流与投融资合作对接平台 [1] - 活动分为上下半场 分别于2025年9月9日下午14时和2025年9月10日上午9时在厦门会展中心A5馆举行 [5] 行业背景 - 以机器人 医疗健康 先进制造 人工智能等为代表的硬科技产业正成为推动产业升级和投资布局的关键方向 [6][7] - "投早 投小 投长期 投硬科技"正在成为投资的重要取向 [7] 组织架构 - 活动组织方包括商务部投资促进事务局 中信证券股份有限公司(待定) 国科嘉和（北京）投资管理有限公司 国科私募基金管理有限公司 母基金研究中心 [10] - 支持单位包括国际股权投资创新服务平台(GEIN) 机器人产业投资促进工作委员会(R) 相关投资机构 [11] 活动流程 - 上半场包括"走进具身智能"机器人产业企业路演 拟路演企业有众擎机器人 艾瑞迈迪 斯坦德 意优科技 邦邦机器人 博清科技 上海众帅 异视科技等 [12] - 上半场还包括"链接健康未来"医疗健康类企业路演 拟路演企业有元化智能 神济昌华 亿航生物等 [13] - 下半场包括"展现硬核制造"先进制造类企业路演 拟路演企业有板石智能 中科海钠 鲲华新能源 历正科技 纵行科技 睿显科技等 [13] - 下半场还包括"加速应用落地"人工智能类企业路演 拟路演企业有驭势科技 中科智城 闻歌 众联世纪 阶跃星辰 伯镭科技等 [14] - 活动安排地方推介和对接洽谈环节 [13][14] 品牌背景 - "创投中国"品牌是商务部投资促进事务局国际股权投资创新服务平台(GEIN)的重要支撑 服务于创新型企业和项目 [7][8] - 自2023年3月以来 该品牌已在国内多地举办活动 本场路演作为"创投中国"年度活动之一 [8]

三大基金集群发布 - 浙江省国有资本运营有限公司牵头组建三大百亿级基金集群 首批规模达150亿元 聚焦科技创新 国企结构调整和上市公司高质量发展 [2] - 科技创新新质生产力基金重点投向集成电路 高端装备 新材料 医工医药等战略性新兴产业早中期硬科技项目 以直投为主 [2] - 国有企业产业结构优化调整基金围绕国企主责主业推动转型升级 化解过剩产能并培育新动能 [2] - 上市公司高质量发展基金通过参与IPO战略配售和支持并购重组稳定浙江资本市场 [2] 市场化运作机制 - 三大基金集群采用市场化募资和投资管理考核 容错机制及投后管理模式 构建企业全生命周期资本支持链 [3] - 母基金研究中心认为浙江基金群分工明确且覆盖企业全周期 有利于全方位赋能现代产业创新 [3] 浙江母基金布局特点 - 浙江形成省级与地市协同的母基金体系 省级层面包括浙江省科创母基金二期和三期及4+1专项基金群 [3][7] - 杭州设立三大千亿母基金（科创基金 创新基金和并购基金） 湖州发布300亿元产业母基金 温州 宁波等地动态频繁 [7] - 4+1专项基金群对标四大万亿级产业集群（新一代信息技术 高端装备 现代消费与健康 绿色石化与新材料）和专精特新母基金 [8] - 截至2025年4月底 基金群累计投资项目279个 基金投资270.69亿元 撬动总投资超1881.94亿元 2025年1-4月投决项目30个 总投资81.15亿元 [9] 科创母基金专项运作 - 浙江省科创母基金支持投早投小投长期投硬科技 实行市场化运作 截至今年一季度形成三期规模达110亿元 累计投决37支子基金和4个直投项目 [10] - 三期母基金分工明确：一期重点支持互联网+ 生命健康 新材料赛道 二期聚焦智能物联 人工智能等领域 三期围绕人工智能+制造等六大方向 [10] 政策与制度创新 - 浙江省产业基金采用尽职免责机制 2022年2月出台《省产业基金投资运作尽职免责工作指引（试行）》 破解不敢投不想投问题 [11] - 2025年7月1日发布《关于促进政府投资基金高质量发展的实施意见》 落实国家层面文件要求 推出创新性举措 [11] - 产业投资类基金存续期不超过15年 创业投资类不超过20年 体现布局耐心资本的魄力 适应科技创新长周期特点 [14][15] - 实施意见强调放权给基金管理人 不以行政手段干预投资决策 并完善绩效评价和风险容忍机制 [15][16] - 政策未对管理费收取作硬性规定 有利于市场化定价和GP-LP互信 避免短期利益导向 [17][18]

公司运营挑战 - 业务表现不佳 客户产品送样未通过[4][5] - 科研课题申请失败[6] - 净利润持续无法转正[17] - 研发进展不顺利[24] - 新一轮融资遇阻[15] 投资方压力与支持 - 投资方为对接客户投入大量资源 包括多次拜访和应酬[6] - 投资方动用LP资源支持科研课题申请[6] - 要求公司履行返投落地承诺 解决100个就业岗位[6] - 投资方个人跟投5万 期望回报升至50万或500万[14] - 投资方视该项目为职业跳板 期望提升简历竞争力[18] 创始人状态与激励 - 创始人年龄近60岁 表示精力不足[8] - 投资方以巴菲特 稻盛和夫 褚时健等晚年成功案例激励创始人[9][10][11][12] - 创始人考虑出售公司[21] - 投资方鼓励创始人追求历史留名 比肩任正非 王传福等行业领袖[22] 上市与合规问题 - 公司业绩和上市对赌面临压力 投资方强调产业和国家需求[7] - 创始人担忧上市可能性[13] - 董秘与交易所沟通不畅[22] 行业活动与展望 - 2026年1月21日第四届达沃斯全球母基金峰会在瑞士举办 聚焦多边对话和行业未来[28][30] - 峰会将发布2025全球最佳母基金机构榜单[30] - 2025第六届中国母基金峰会即将在北京召开[31] - 2025母基金研究中心专项榜单评选已启动[31]

国资投资策略调整 - 部分国资平台调整投资策略 停止直投业务 转向并购项目 因直投项目退出困难 老股转让估值下调超50% 甚至亏本出售仍无人接盘 回购退出也难以实现[2] - 部分国企投资部门收缩或裁撤 因项目退出难无法收回本金 有些部门虽存在但全年未进行新投资 主要精力用于处理存量投后问题[2] - 国资LP重新采用母基金策略 因直投效果不佳 此前转向直投是为追求确定性但未达预期[3] 并购基金兴起与政策支持 - 国资并购基金密集成立 上海国资委发布国资并购基金矩阵 总规模超500亿元 聚焦国资国企改革 集成电路 生物医药等领域[4] - 超10个地区发布支持并购重组与并购基金设立的政策 中国太保设立太保战新并购私募基金 目标规模300亿元 首期100亿元 其中50%资金将作为母基金配置到子基金[5] - 主板超60%上市公司市值不足百亿 并购重组业务发展潜力巨大 多地探索并购招商 预计今年是并购基金爆发年[5] 并购招商新模式 - 并购招商作为各地国资招商最新打法正在兴起 通过组建并购基金收购上市公司 围绕当地特色产业锻长补短 借助并购支持政策实现更确定性招商[7] - 从土地招商 基金招商到并购招商 地方招商需求找到新工具 当前多地国资都有收购上市公司探索[7] 国资参与并购交易案例 - 启明创投设立并购基金以4.52亿元协议收购天迈科技26.10%股份 成为控股股东 该基金LP包括元禾控股和昆山创业控股集团等国资背景机构 天迈科技市值29.68亿元[8] - 菲林格尔控制权变更 安吉以清受让25%股份 其LP浙江两山智控科技产业投资集团有限公司实控人为安吉县财政局[9] - 鸿合科技控制权变更 合肥瑞丞设立基金以15.75亿元收购25%股份 合肥瑞丞由奇瑞资本与其团队共同设立[9] - 上海生物医药并购基金控股万可欣生物 斥资18.51亿元战略入主康华生物 并拟收购微创医疗股份[10] - 湖北长江产业集团控股凯龙股份和台基股份 武汉国资入主良品铺子和山科智能[10] 政策利好与行业趋势 - 证监会《重组办法》鼓励私募投资基金参与上市公司并购重组 引入私募基金"反向挂钩"安排 投资期限满48个月锁定期缩短至6-12个月[10] - 国务院常务会议指出要疏通"募投管退"环节堵点 大力发展股权转让和并购市场 鼓励设立市场化并购母基金或创业投资二级市场基金[11] - 私募股权基金开展并购预计成为新一轮热潮 GP产业协同赋能能力和整合资源能力被重点强调 股权投资机构向产业化转型[11]

国家级母基金组建加速 - 国家创业投资引导基金正在加快组建 以引导社会资本投向早期、小型、长期和硬科技项目[6][7] - 支持民营企业通过股票发行上市、再融资和债券融资等方式获取资金[6][7] - 建立民营企业信用状况综合评价体系 健全全国一体化融资信用服务平台网络以提升"信易贷"质效[7] 地区母基金设立与招募 - 广西科技成果转化母基金总规模20亿元 不低于80%用于设立子基金 聚焦前沿科技和未来产业[27] - 福建海峡出版发行集团出版产业母基金总规模10亿元 首期3亿元 重点布局福建文化及相关产业[8] - 安徽人工智能产业主题基金总规模不低于200亿元 以参股方式支持市国资平台等设立子基金[9] - 江苏徐州新兴产业专项母基金总规模30亿元 聚焦新能源、集成电路、新材料、绿色环保等新兴产业[12] - 福建省专精特新母基金目标规模20亿元 重点投向创新型中小企业和专精特新企业[13] - 江苏省节能环保战新产业基金规模30亿元 直接投资占比不低于60%[17] - 江西上饶市万年县产业母基金规模5亿元 重点投向电子信息、非金属材料等6条制造业重点产业链[18] - 浙江绍兴市柯桥区纺织科创基金目标规模10亿元 首期3亿元 围绕纺织面料产业全产业链投资[20] - 南京生物医药母基金规模20亿元 首次出资参股子基金目标规模3.1437亿元[21] - 广西防城港市科技创新投资基金规模2亿元 投资领域包括生物医药、医疗器械、健康食品[22] - 成都科幻与未来产业发展基金目标规模超30亿元 重点投向"科幻+"和"未来+"重点赛道[23] - 横琴粤澳深度合作区政府投资基金重点投向科技研发和高端制造产业、中医药等澳门品牌工业[24][25] 投资策略与重点领域 - 母基金普遍采用子基金投资与直接投资相结合的方式 部分基金要求直接投资占比不低于60%[17][22] - 投资领域高度集中在人工智能、生物医药、新能源、文化科技、节能环保等战略性新兴产业[5][9][12][17][21][22][23] - 多地母基金设置返投要求和让利机制 如福建省专精特新母基金最高让利政府出资部分收益的50%[13][14] - 部分基金设置较高的风险容忍度 如福建省专精特新母基金设置50%的损失容忍率[15]

政策背景与意义 - 全国首部合成生物制造地方性法规正式颁布 自2025年8月20日起施行 [1][2] - 旨在促进合成生物制造产业高质量发展 建设国家级产业集群并打造常德经济新引擎 [4] 产业定义与范围 - 适用范围包括以生物基材料替代化石基材料 以生物技术替代传统化工技术的研发、生产及服务活动 [4] - 重点领域涵盖生物医药、生物化工和材料、生物农业和新食品、生物能源和环保等 [4] 政府规划与协调机制 - 市人民政府需制定产业发展规划 推动市场化、差异化、特色化发展 [4] - 建立完善议事协调机制 将工作经费纳入同级财政预算 [4] - 科学技术部门统筹推进产业发展 多部门按职责协同配合 [5] - 市政府需每年向人大常委会报告产业发展情况及法规实施情况 [5] 招商引资与项目引进 - 通过产业链招商、资本招商、科技招商等方式引进头部企业、高端研发机构和重大产业项目 [6] - 鼓励院士专家、企业家、创投机构等参与招商引资 贡献突出者给予奖励 [6] 创新平台与研发支持 - 组建产业高端智库 支持创新创业中心、应用研发中心等国家级创新平台建设 [7] - 对省级以上创新平台给予财政支持 [7] - 支持承接国家级、省级重大科技项目 对承担国家重大项目的企业给予财政支持 [8] - 鼓励组建创新联合体 加强与高校、科研院所及产业链企业合作 [8] - 组建标准化技术委员会 构建标准体系 支持企业参与制定各类标准 [8] 成果转化与产业应用 - 推动外地科创主体设立成果转化基地 对省级以上中试转化基地给予财政支持 [9] - 支持校企订单式研发转化 鼓励通过购买、转让、许可等方式转化高质量发明专利 [9] - 制定新技术、新产品、新装备推介目录 支持农业生产、医疗、消费品等领域场景化应用 [10] 企业培育与转型升级 - 支持龙头企业发展壮大 鼓励带动产业链上下游互联互通 [9] - 培育酶制剂、医药中间体、新食品、生物基材料等细分领域的制造业单项冠军、专精特新和独角兽企业 [11] - 支持企业上市 建立上市后备资源库 做好梯度培育和分类指导 [12] - 支持智能化改造、数字化转型、绿色化发展 鼓励传统制造企业向合成生物制造转型 [12] 检验检测与国际拓展 - 支持检验检测机构引进建设 对技术研发、能力提升、资质申请成效显著者给予财政支持 [13] - 财政出资的检测机构应对企业委托检测费用给予优惠 [13] - 支持企业参加世博会、进博会等国际展会 利用跨境电商和海外渠道拓展市场 [10] 行政审批与营商环境 - 建立常态化政企沟通机制 采取一企一策、一事一议方式解决企业困难 [14] - 建立绿色审批通道 推行容缺承诺办理、上门办理、限时办结等便利措施 [14] - 禁止选择性执法、趋利性执法 禁止巧立名目收费或强制指定服务 [16] - 对轻微违法行为及时改正且无危害后果的不予行政处罚 [16] 金融与资源保障 - 设立产业投资基金和政府专项资金 支持产业集聚、技术创新、企业引进和成果转化 [15] - 金融部门需出台支持政策 引导金融机构创新产品、简化手续、降低融资成本 [15] - 自然资源部门统筹保障企业及重点项目用地 科技创新型项目纳入新型产业用地试点 [15] - 水、电、燃气等供应部门重点保障生产需求 通过政策减免等措施降低用能成本 [16] 人才引进与培养 - 支持全职或柔性引进高层次人才 按规定享受人才政策 国际领军人才可一事一议 [17] - 鼓励通过股权、期权、分红等方式激励人才 [18] - 支持高校与企业共建产业学院、研究院 开设相关学科专业 申报硕士学位授权点 [18] - 支持共建职业技能实训基地 定向培养专业技术人才和高技能人才 [18] - 允许高校科研人员离岗创业或到企业从事科研任务 保留编制期限 [18] 风险防控与知识产权保护 - 建立国际贸易风险预警和争端快速反应机制 [19] - 加强对外贸易风险采集识别、评估预警和问题处置 [19] - 设立知识产权一站式服务平台 提供快速确权、维权服务 [19] - 建立环境智慧监管平台 健全生物安全风险监测预警体系 [20] 容错机制与监管创新 - 建立招商引资、投资融资、科技创新等容错机制 [21] - 对新技术、新产业、新业态、新模式实行包容审慎监管 [21]

引导基金策略变化 - 引导基金对子基金要求转向高度细分产业领域 不再招募综合性基金 而是专注于垂直子领域的专精特新定位 例如生物医药母基金下分设医疗器械 医疗健康上游供应链及零部件 药品 合成生物 消费医疗等细分方向 每个领域设1-2支垂直子基金 [2] - 机器人领域同样细分核心技术 零部件 软件与平台等方向 这种变化源于硬科技时代对深耕产业GP的需求 避免同质化投资和项目雷同 旨在培育全产业链布局 [2] 母基金行业演进 - 国内引导基金已进入3.0版本 从1.0版本粗放式发展到2.0版本精耕细作 现阶段转变为设立引导基金集群 打造基金矩阵 注重形成省级市级引导基金合力 [3] - 基金集群出现更加细分专业化趋势 除综合性全周期基金群外 出现针对细分领域的基金群 政府推动产业投资逻辑从扶持单一国资投资平台向打造基金群"航母舰队"转变 [3] GP募集策略调整 - GP需改变广撒网撞大运策略 必须对专注赛道有深刻理解和产业资源积累 否则无法在新环境中取得优势 [4] - 优秀GP需具备对优质项目的精准把握能力 独立专业研判能力 以及投前投中投后全流程专业能力 特别需要强化产业资源协同和自身生态圈建设优势 [4] - 为获得国资LP青睐 GP需提高产业资源和产业服务能力 提供更多增值服务 国资LP偏好拥有产业资源 在垂直领域深耕且具有差异化能力的GP [4][5] - 国资LP重点关注GP的项目储备与发掘把控能力 以及与LP形成良性业务协同作用的能力 看重GP打造特色生态赋能体系的能力 [5] 行业活动与展望 - 第四届达沃斯全球母基金峰会将于2026年1月21日在瑞士达沃斯举办 由全球母基金协会主办 会期从1月19日至23日 [7] - 峰会将邀请百余位全球母基金与基金行业重量级人物 共同商议跨越经济周期奥秘 展望行业发展未来 并将发布2025全球最佳母基金机构及相关榜单 [9] - 设立基金集群的地区将在2025年进一步扩展 政府引导基金作为产业发展助推器 将吸引更多资本带动产业转型和科技创新 培育做大做强特色产业 [5]