日本政治动态 - 日本首相高市早苗决定解散众议院 旨在借当前国内高支持率巩固政权 [1][3] - 分析认为 若不举行新选举而召开国会例会 内阁可能因经济、外交、献金丑闻等问题遭严厉质询而失去支持 [3] - 本届众议院议员任期原定于2028年10月届满 宪法规定选举后30天内须召集国会举行首相指名选举 [3] 金融市场与公司表现 - 美股科技股拉升 特斯拉股价上涨超过4% [3] - 英特尔股价在盘后交易中下跌近10% [3] - 中概股普遍上涨 阿里巴巴股价上涨超过5% [3] - 金银铂价格创下历史新高 [3] - 英特尔股价在过去半年内飙升180% [3] 债券市场动态 - 日本国债遭遇急剧抛售 30年来收益率首次进入4%时代 [3]

文章核心观点 - 广东省正通过超前布局和投资一系列大科学装置 从应用创新向原始创新策源地转型 旨在掌握未来几十年的科技核心话语权和竞争力 彻底改变外界对其“只重应用不重基础”的刻板印象 [17] 广东省大科学装置布局与成就 - 广东江门中微子实验（JUNO）建成仅2个月即发布首个物理成果 将中微子关键参数的测量精度最高提升了1.8倍 效率超越了国际同类实验十年的积累 [4] - 广东布局了多个世界级大科学装置 包括广州南沙冷泉装置（世界首个能研究深海生命起源）、深圳鹏城实验室的鹏城云脑（支撑百亿参数大模型训练）、东莞散裂中子源（一期建成 硼中子治疗启动临床实验）以及强流重离子加速器等 [6] - 这些装置位于地下700米等特殊环境 为捕捉中微子等基础科学研究提供了必要条件 [6] 大科学装置的科研与人才集聚效应 - 大科学装置吸引了全球顶尖科研人才 例如江门中微子实验吸引了17国700多名顶尖科研人员 鹏城实验室聚集了7所高校的博士团队 [8] - 装置建成后 科研人员无需再向国外申请和排队 在“家门口”即可进行实验 大大提升了科研效率 [12] - 南沙冷泉装置尚未完全建成 已有全球深海研究团队主动寻求对接 [8] 大科学装置对区域产业与经济的带动作用 - 以东莞散裂中子源为例 其所在地从2011年奠基时的荔枝林 发展为松山湖科学城 带动了材料实验室等大院大所的建立 [14] - 在“国之重器”带动下 战略性新兴产业成为支柱产业 预计松山湖2025年GDP将突破1000亿元 [15] - 粤港澳科研团队依托这些装置 不出湾区即可开展前沿研究 [12]

美股市场表现 - 美股三大指数集体上涨，道指涨0.63%至49384.01点，纳指涨0.91%至23436.02点，标普500指数涨0.55%至6913.35点，主要股指连续第二个交易日上涨，完全收复本周早些时候的失地 [1] - 纳斯达克中国金龙指数收涨1.59%至7899.10点，热门中概股多数上涨 [2][4] - 美股大型科技股普涨，万得美国科技七巨头指数上涨1.47%，Meta收涨5.7%，创7月31日以来最大单日涨幅，微软、亚马逊、甲骨文、AMD均涨超1% [2] 重点公司动态 - 特斯拉涨超4%，公司CEO埃隆·马斯克表示，特斯拉可能会在明年年底前开始向公众销售其人形机器人“Optimus”，并已在工厂中使用部分擎天柱执行简单任务 [2] - 英特尔盘后大跌近10%至49.14美元，公司第四季度营收136.7亿美元，同比减少4.1%，但高于市场预估的134.3亿美元，第四季度调整后每股收益0.15美元，高于上年同期的0.13美元和市场预估的0.09美元，公司预计第一季度调整后每股收益为0.0美元，低于市场预估的0.08美元，预计第一季度营收为117亿美元至127亿美元，市场预估为125.6亿美元 [3] - 热门中概股中，阿里巴巴、小马智行涨超5%，哔哩哔哩涨超4%，理想汽车、京东涨超3%，蔚来涨超2%，富途控股跌逾2% [4] 大宗商品与债券市场 - 现货黄金涨2.22%，刷新历史高位至4939.41美元/盎司，截至发稿现货黄金周五小幅高开，现报4951美元/盎司，续刷历史新高，美国纽约商品交易所2月黄金期货价格突破每盎司4900美元，创历史新高 [4] - 现货白银涨3.55%至96.3600美元/盎司，盘中刷新历史新高至96.5959美元，3月白银期货价格突破每盎司96美元，创历史新高 [4] - 现货铂金涨6.36%至2647.15美元/盎司，继续创历史新高，现货钯金涨4.13%至1924.52美元/盎司，COMEX铜期货涨0.61%至5.8030美元/磅 [4] - 黄金股表现强劲，科尔黛伦矿业涨超12%，泛美白银涨近8% [3] - 2年期美债收益率上行2.5个基点，10年期收益率则持平于昨日尾盘 [1] - 地缘政治风险溢价的消退，叠加美国上周EIA原油库存超预期增加360万桶，原油跌2%，WTI原油跌破60美元关口，美国天然气价格在连续三日暴涨超过85%后，出现高位回落迹象 [4] 宏观经济数据与预期 - 美国2025年第三季度实际GDP年化季率终值升4.4%，高于预期的升4.3% [5] - 美国2025年第三季度核心PCE物价指数年化终值环比升2.9%，符合预期，PCE物价指数年化终值环比升2.8%，低于预期的升3.5% [5] - 据CME“美联储观察”，美联储1月降息25个基点的概率为5%，维持利率不变的概率为95%，到3月累计降息25个基点的概率为15.4%，维持利率不变的概率为84.1%，累计降息50个基点的概率为0.6% [5]

美股市场表现 - 美东时间周四美股三大指数集体高开 道琼斯工业指数收于49289.16点 上涨211.93点 涨幅0.43% 纳斯达克指数收于23355.88点 上涨131.06点 涨幅0.56% 标普500指数收于6897.58点 上涨21.96点 涨幅0.32% [1][2] - 纳斯达克100指数上涨93.90点 涨幅0.37% 收于25420.48点 [2] - 科技七巨头全线上涨 脸书涨幅超过3% 谷歌 苹果 特斯拉涨幅均超过0.8% [2] - 半导体与存储板块盘初迅速转跌 闪迪 西部数据跌幅超过4% 美光科技 英特尔跌幅接近2% [2] 中概股与相关公司动态 - 中概股多数上涨 纳斯达克中国金龙指数上涨169.51点 涨幅2.18% 收于7945.66点 中概股100指数上涨43.09点 涨幅1.47% 收于2979.66点 [1][2][3] - 阿里巴巴领涨中概股 股价上涨超过7% [1][3] - 有报道称阿里巴巴集团已决定支持旗下芯片公司平头哥未来独立上市 具体时间尚不明确 阿里巴巴方面未对该消息作出回应 [3] - 小马智行股价上涨超过7% 理想汽车 世纪互联股价上涨超过5% 蔚来 好未来股价上涨超过4% [3] - 新氧 迅雷股价下跌超过2% [3] 大宗商品与能源市场 - 国际贵金属市场全线飘红 金价短线拉升 截至23:00 现货黄金向上触及每盎司4840美元 现货白银站上每盎司94美元上方 日内涨幅超过1% [3] - 国际油价走低 美油 布油均下跌接近2% [1][3] - 美国能源部长表示全球石油产量需增至目前的两倍以上 [3] - 美国天然气期货价格持续大涨 继上个交易日暴涨逾29%后 截至发稿涨幅高达13.29% [1][3] - 欧洲气温预期转冷带动气价上涨 美国东部面临寒潮袭击 预计美国气价短期震荡偏强运行 [3] 加密货币市场 - 加密货币市场主要币种多数下跌 比特币报每枚89211.7美元 日内下跌近0.7% 以太坊 SOL等跌幅超过1% [5] - 最近24小时内全球共有超过13.5万人被爆仓 爆仓总金额达5.38亿美元 [5] 其他公司动态 - 英特尔将率先在美东时间22日美股盘后公布今年第一份美股大型企业财报 [2] - 小米近4个月回购44次 股价半年下跌超过40% [8] - 英特尔股价半年上涨180% [8] - 存储股集体爆发 有龙头公司净利润暴增超过10倍 [8]

CPU行业供需格局反转与市场行情 - A股CPU概念股于1月22日出现显著上涨，其中龙芯中科涨超8%，芯海科技大涨12.77%，国芯科技涨超3% [1] - 美股市场亦反映类似情绪，1月21日盘后英特尔大涨11%，AMD上涨7%，英特尔股价近半年内累计反弹约180%，一度创下自2022年1月以来新高 [1] - 行情背后是AI浪潮引发全球CPU供需格局剧烈反转，明确的涨价预期正在迅速推升市场对该板块的乐观情绪 [1] CPU供需现状与价格趋势 - 据KeyBanc数据显示，在超大规模云服务商激进采购推动下，英特尔与AMD在2026年全年的服务器CPU产能已基本售罄 [5] - 为平抑缺货压力并锁定未来供应，两家巨头均计划将服务器CPU价格上调10%至15% [5] - KeyBanc分析师供应链调查显示，英特尔数据中心服务器CPU今年的产能几乎已售罄 [5] - 受产能刚性约束与需求回暖影响，CPU正显现出类似存储行业的供需高弹性，定价权开始向卖方倾斜 [7] 行业背景与周期性变化 - 过去两年，为追赶生成式AI风口，全球主要云服务商大幅提升资本开支抢购英伟达GPU，导致传统通用服务器更新换代被推迟 [8] - 上游CPU厂商在2024至2025年间采取保守防御策略：缩减产能、降低库存、放缓扩产 [8] - 英特尔2024年全年营收同比下滑2%至531亿美元，归属于股东的净亏损为188亿美元（2023年净利润为17亿美元），毛利率同比下滑7.3个百分点至32.7% [8] - 人工智能演进引爆对高性能计算与存储设施的需求，DRAM、NAND Flash等存储芯片需求井喷，价格上行 [8] - 随着存储周期估值逻辑被市场消化，资金开始寻找下一个结构性机会 [8] AI算力结构变化与CPU重要性提升 - 国联民生证券将CPU称为“下一个存储的机会”，指出AI时代CPU等通用计算的重要性有望进一步提升 [9] - 早期AI训练服务器采用“8 GPU + 1—2 CPU”架构，CPU地位相对边缘，但随着推理需求爆发，尤其在边缘侧与私有云场景，过度依赖昂贵GPU不具备经济性 [9] - 当AI进化为能够自主规划、执行多步任务的智能体（AI Agent）时，对控制、调度、串行处理等能力要求显著上升，CPU重新获得核心位置 [9] - 汇丰分析师指出，随着AI从简单助理演进为智能体，对通用型算力需求正在加速，这正是CPU承担的核心功能 [9] - 英特尔近期提出AI NAS（网络附加存储）产品概念，意图抓住边缘侧与私有云的新型市场需求 [10] 英特尔公司战略与产品进展 - 2025年3月上任的CEO陈立武重申“工程创新”与“以客户为中心”的战略核心，致力于重塑扁平组织架构，确保公司打造具有竞争力的产品 [12] - 1月5日CES期间，英特尔正式发布代号为“Panther Lake”的第三代酷睿Ultra处理器，该芯片采用英特尔18A制程制造，已于2025年底生产并超额交付 [12] - 英特尔的“复兴路线图”围绕三大支柱展开：重塑x86生态、把握AI机遇，以及突破先进制程，其中Intel 18A制程的成败被视为翻身关键变量 [12] - 在数据中心领域，2025年10月英特尔展示了代号为Clearwater Forest的下一代至强6+处理器，同样基于18A制程，预计于2026年正式推出 [13] - KeyBanc分析师乐观预测，凭借18A的进展，英特尔有望超越三星，成为业内可信赖的第二大晶圆代工供应商 [13] 市场竞争与挑战 - 前AMD高管、半导体分析师认为，成功的平台不仅取决于技术，还需要工程资源、销售与市场策略配合 [13] - 英特尔在笔记本市场仍占据主要份额，但在数据中心市场，AMD的步步紧逼与Arm架构的扩张依然是巨大威胁 [13]

黄金首饰租赁市场现状分析 - 近期“黄金租赁走热”的说法可能言过其实，市场并未形成规模，且存在诸多待解痛点 [4] - 实地走访深圳水贝多个卖场，并未找到经营金饰租赁的档口，地图APP在水贝周边仅能搜到一家专营公司 [7] - 该专营公司“租珠侠”以线上获客为主，其人员表示尽管金价上涨，但金饰租赁行业反应不大，走热说法与实际不符 [9] 主要市场参与者与业务模式 - 2018年前后，租珠侠、奢享会、猪宝贝、觅上等多家黄金珠宝租赁平台集中涌现 [9] - 租珠侠的租金根据款式及重量，为20元至50元每克不等，一次租赁可用七天，信用好可支持全免押 [9] - 奢享会目前微信号显示为空白，接近人士表示已不再做租赁，只做黄金回收；猪宝贝APP已下架，其运营主体显示为“失信被执行人” [10] - 上述平台均以线上下单、快递到家的模式为主 [10] 目标客群与消费背景 - 年轻消费群体已成为黄金市场重要客群，18岁至34岁人群贡献了超过三分之一的黄金首饰销售额 [13] - 租珠侠人员表示，租黄金更接近于租婚纱礼服，属于一种服务，和购买黄金的不是同一类客群，业务与婚嫁市场火爆相关，与金价关系不大 [9] - 行业资深人士指出，国人普遍共识是“黄金就是财富”，其理财配置和投资逻辑更成熟，即便在婚恋市场，“三金”的底层逻辑仍被认为是给小家庭的家底 [15] 市场面临的挑战与制约因素 - 黄金首饰因鉴定困难以及佩戴过程中容易损坏、变形等因素，导致租赁易引发客诉，商业模式可行性不佳 [14] - 线下市场从业者表示，周围同行基本不做金饰租赁业务，因为黄金贵重很怕损坏，该业务并不普遍 [14] - 法律层面，若平台商家仅以普通饰品租赁或销售名义注册，未明确包含黄金首饰租赁，则属于超范围经营，且租金定价、押金管理等细节缺乏明确具体规定 [14] 黄金价格背景 - 截至发稿，伦敦金仍位于4800美元关口之上，周大福、周生生等品牌金逼近1500元每克，水贝金饰报价1236元每克，投资金报价1104元每克 [1] - 金价整体相较2025年年中仍有近50%的涨幅，处于历史高位 [1]

公司IPO与募资计划 - 国产GPU厂商燧原科技科创板IPO申请已于1月22日获受理，为2026年A股首单IPO新受理[1] - 公司此次IPO拟募集资金60亿元，用于第五代和第六代AI芯片系列产品的研发及产业化项目，以及先进人工智能软硬件协同创新项目[1] - 募集资金将有助于公司核心产品持续迭代、进一步保障供应链稳定，为公司经营战略目标的实现奠定基础[1] 公司产品与市场地位 - 燧原科技与摩尔线程、沐曦股份、壁仞科技合称为“国产GPU四小龙”[1] - 公司产品涵盖芯片、板卡、智算一体机、液冷算力集群以及配套的软件系统[1] - 截至目前，公司已开发四代AI芯片，产品线覆盖训练和推理两大场景，包括“邃思”系列芯片、“云燧”加速卡以及“燧原”智算集群等[1]

小米集团宣布股份回购计划 - 公司宣布启动一项规模不超过25亿港元的自动股份购回计划，标的为B类普通股，所有购回股份将予以注销 [1] - 该计划将于2026年1月23日开始，结束条件以达成25亿港元上限、2026年股东周年大会前一日或协议提前终止三者最早为准 [3] - 此举旨在彰显公司对业务前景的信心，并维护公司及股东的整体利益 [3] 回购计划的监管豁免与市场背景 - 为保障计划实施，公司已获得联交所两项关键豁免：允许在定期业绩公告前的限制期内继续执行回购；豁免“购回股份后30日内不得发行新股”的规定 [3] - 此次回购恰逢公司股价自2025年6月历史高点61.45港元下跌至2026年1月22日的35.24港元，跌幅达42.65%，总市值回落至约9180亿港元 [3] - 市场将此次规模可观的回购视为公司稳定估值、向投资者传递信心的重要举措 [1] 近期股价压力与高管减持 - 股价承压之际，公司联合创始人、副董事长林斌计划自2026年12月起，每12个月出售不超过5亿美元的B类股份，累计减持金额上限为20亿美元 [5] - 林斌持有公司约18.81亿股B类股及4.49亿股A类股，其B类股份占公司已发行股本的8.78% [5] - 林斌表示对集团业务前景充满信心，减持所得主要用于成立投资基金公司 [5] 行业成本压力 - 近期全球存储芯片行业供需变化及原材料价格上涨，推动存储成本持续攀升 [5] - 存储成本作为智能手机、IoT设备等硬件的关键组成部分，在整机中占比较高，此次成本上升预计将对手机厂商的毛利率带来考验 [5] 公司近期回购历史与财务状况 - 2025年9月29日至2026年1月22日期间，公司累计实施44次回购，共回购约2.06亿股，占总股本比例0.79%，总耗资约74.64亿元人民币 [7] - 公司拥有充足的现金流支持回购，截至2025年三季度末，现金储备达2367亿元人民币 [8] - 截至2026年1月22日港股收盘，公司的市盈率（TTM）约为19.22倍，处于历史合理区间，且低于特斯拉（282.35倍）与苹果（32.5倍） [8] 市场观点与长期展望 - 市场普遍将公司回购解读为管理层认为当前股价低于其内在价值的信号 [8] - 公司长期股价的修复，仍取决于手机高端化的进一步突破、汽车业务持续稳定盈利以及AIoT生态协同效应加速释放 [8] - 市场期待公司通过此次回购传递积极信号，并在业务层面积极应对成本压力，持续推进高端化战略与IoT生态协同 [8]

公司股价与业绩指引 - 北京时间1月22日晚，公司股价暴跌超34% [1] - 公司大幅下调2025—2026财年业绩指引 [1] - 公司预计2025—26财年净营业收入约为15亿欧元，非IFRS营业利润预计约为-10亿欧元 [8] 大规模业务重组计划 - 公司启动涵盖组织架构、运营模式和产品组合的重塑计划，预计于4月初启动 [3] - 将公司运营划分为五个创意坊，各自围绕独特创意品类组建，拥有独立财务决策权并对财务表现负责 [5] - 五大创意坊分工明确：1号负责刺客信条等旗舰系列；2号负责全境封锁等射击游戏；3号负责荣耀战魂等线上运营游戏；4号负责纪元等幻想叙事游戏；5号重新聚焦舞力全开等家庭休闲游戏 [5] - 腾讯以11.6亿欧元完成对育碧Vantage工作室群的投资，总计持有后者26.32%经济权益 [6] - 计划恢复每周五现场办公，辅以一定的年度居家办公天数额度 [6] 成本削减与效率提升 - 加速成本削减举措，目标相较2024—25财年至少削减1亿欧元固定成本，并提前一年于2026年3月内完成 [6] - 启动第三阶段计划再削减2亿欧元固定成本，使自2022—23财年以来的固定成本削减总额提升至约5亿欧元 [7] - 到2028年3月，集团的固定成本预计将按年化基准降至约12.5亿欧元，相较于2022—23财年的17.5亿欧元 [7] - 本月上旬已关闭加拿大哈利法克斯手游工作室、瑞典斯德哥尔摩工作室，并对其他工作室进行重组，裁员超150人 [7] 产品路线调整 - 取消六款未能达到质量标准或不符合优先级的游戏项目，包括《波斯王子：时之砂》重制版等 [7] - 推迟七款游戏以投入更多研发时间，包括一款原计划在2026财年发布的未公布项目，现已延期至2027财年 [7] 工会反应与罢工 - 法国游戏行业工会“团结信息工会”号召于1月22日举行罢工，提出停止削减开支、保留并扩大远程办公福利等诉求 [8] - 另一家工会“电子游戏工作者工会”代表育碧的巴黎分部将加入此次罢工 [8] 近期经营业绩 - 2024—2025财年公司营收同比下降20.5%，为18.5亿欧元，全年运营亏损达1510万欧元 [8] - 尽管新作《刺客信条：影》表现不俗，但整体业绩依旧不理想 [8] 行业背景与公司战略 - 在开发成本上升、品牌塑造难度加剧的背景下，3A行业趋向高度选择性且竞争加剧 [9] - 公司寻求逐步重返可持续增长，新的运营模式以开放世界冒险游戏和原生服务型游戏体验为核心 [9] - 公司计划在未来12至18个月内探索多种再融资方案，并继续考虑资产剥离的可能性，包括出售其他事业部的少数股权 [9] - 将加速在面向玩家的生成式AI领域的投入 [9] 中国业务情况 - 作为最早进入中国的外资游戏企业之一，育碧在中国上海与成都拥有两个工作室和千人规模的团队 [10] - 关于集团重组后中国团队的组织架构和业务板块变动，相关信息有待后续披露 [10]

产品发布与规格 - 京东京造正式推出黄金手机壳，最低售价11299元起，最高售价112299元，产品已接受预订 [1] - 产品按黄金重量分为5个档位，具体为：10g标价11299元，20g标价22499元，30g标价33699元，50g标价56199元，100g标价112299元 [2] - 该手机壳由PC材质外框和Au99.99黄金打造的金片组成，目前仅适配iPhone 17 Pro Max [4] - 产品定位为“高颜值守护壳，更是随身资产”，每个产品均配有出品证书，并支持用户前往具备国家资质的检测机构进行检测 [4] 销售策略与市场反应 - 产品将于1月30日首发 [4] - 店铺页面显示，该产品不支持七天无理由退换货，且因国际金价浮动及促销调整，不支持退款/退货、不补差价，也不支持指定时间发货 [6] - 市场反应积极，在22日17时左右，广州地区50g版本已显示无货 [9]