麦肯锡报告：未来改变商业格局的18个赛道核心观点 - 麦肯锡报告指出，未来最有可能改变全球商业格局的18个赛道，预计到2040年将实现29万亿至48万亿美元的收入，贡献全球GDP增长的18%至34% [2] 电商 - 到2040年，电商在全球零售收入中的占比预计将从目前的约20%提升至27%-38% [3] - 增长点在于发展中国家的市场扩展，以及发达国家中医疗保健、珠宝和手工艺品等更具“情绪价值”品类的增长，这些产品更容易通过社交电商的叙事方式销售 [4] - 全球范围内，电商平台的获客和最后一公里配送预计将迎来大量投资 [5] 电动汽车 - 到2040年，电动车在全球乘用车销量中的占比预计将超过50% [6] - 电池技术的突破和智能算法的革新将是重要影响因素，电动车企业和传统车企都将加大研发投资 [7] 云服务 - 世界互联程度的提高和新的AI产品对企业储存和计算能力提出了更高要求 [9] - 该行业收入在2005年至2020年间的年复合增长率为17%，预计未来几十年将以类似或稍缓的速度增长 [10] 半导体 - 半导体是数字世界的基石，计算和数据存储、汽车、通信和工业电子等领域的需求将推动其快速增长 [11] - 预计未来十几年，半导体行业将持续6%-8%的年复合增长 [11] AI软件服务 - AI发展迅速，被单独列为一个领域，越来越多的人正在使用AI助手 [12] - AI企业正在进行军备竞赛，致力于打造最先进的基础模型和应用 [13] 数字广告 - 随着全球上网中产阶级增加和人均上网时间增多，数字广告的商业价值持续扩大 [14] - 算法的进步提升了平台定位客户和追踪广告成本的能力，但平台间为争夺用户注意力需加大投资以制作吸引人的内容 [14][15] 流媒体视频 - 流媒体平台因获客和内容制作投资增加，可能需要寻找更多盈利方式进行自我革新 [17] - 大量发展中国家可能为内容订阅和广告收入提供增量，预计到2040年，订阅长视频服务的家庭数量可能突破10亿 [18] 共享自动驾驶汽车 - 随着自动驾驶技术落地，未来可能不再需要个人购车 [19] - 预计到2040年，共享自动驾驶汽车可能占据共享出行25%到51%的收入 [20] 太空经济 - 世界可能即将进入太空经济时代，SpaceX等公司通过可回收火箭等技术大幅降低了成本 [21][22][23] 网络安全 - 2020年，网络犯罪造成的直接经济损失约9500亿美元，间接损失可能达4-6万亿美元 [24] - 越来越多的企业开始重视并加大网络安全投资 [25] 电池 - 过去几十年，电池的能量密度增长到了大约三倍于之前的水平 [26] - 全球能源转型推动了对电池的需求，预计到2040年，电动汽车在整个电池市场的占比可能超过80% [27][28] 电子游戏 - 预计到2030年，全球可能有40%的人口成为电子游戏玩家 [30] - 移动游戏和云游戏的新模式推动了市场增长，免费网游带来大量收益，3A游戏预算越来越高，例如2025年发布的3A游戏预算已达2亿美元 [31][32] 机器人 - AI与机器人结合，人形机器人被寄予厚望，被视为“终极智能体” [33][34] - 未来可能每个人都拥有一台机器人 [35] 工业和消费生物技术 - 基因编辑等技术突破将推动生物技术在农业、替代蛋白、消费产品和服务、生物材料等领域的加速应用 [37] 模块化建筑 - 模块化建筑通过在工厂预制模块再现场拼装，可大幅提高建筑生产效率 [38] - 该方法在日本、北欧等高劳动力成本地区已广泛应用，但在全球普及程度仍有待提高 [38] 核裂变发电 - 更安全、更小型的模块化反应堆为补充可再生能源提供了可能 [39] - 在2023年联合国气候变化大会上，20多个国家承诺到205年将核能产量提高两倍 [40] 空中交通 - 电动垂直起降飞行器和配送无人机将是该领域的重大技术变革 [41] - 已出现未来增长的早期迹象，但发展取决于各国的监管和认证进展 [42] 减肥产品市场 - 根据《世界肥胖症地图集》估计，肥胖症的患病率可能从2020年的15%上升到2035年的24% [43] - 安全可靠的减肥产品若出现，大概率会获得巨大收益 [44]

公司业绩与市场地位 - 公司2024年营收逼近54亿元，几乎追平2020年54.03亿元的历史峰值，在经历2021年营收骤跌后，用三年时间完成触底反弹[4] - 公司长期占据中国辣椒酱市场约五分之一的份额，稳居行业第一，排名第二和第三的品牌份额总和才与公司相当[5] - 公司产品已行销全球超过160个国家和地区，2023年海外营收同比增速约30%，增速持续领跑国内行业平均水平，成为业绩反弹的重要支撑[26] 经营历史与接班风波 - 2014年，创始人陶华碧逐渐退居二线，将公司交由两个儿子管理，大儿子负责销售，二儿子主抓生产[8] - 二代管理者为追求短期利润，将部分贵州辣椒原料替换为成本更低的河南辣椒，导致产品风味变化，引发口碑危机[8][12] - 自2016年起，公司营收规模开始逐年下滑，从45亿元下降至2018年的43亿元，增长陷入停滞[12] - 2019年，72岁的创始人陶华碧回归一线，核心举措是全面恢复使用贵州优质辣椒原料，即便成本上升也在所不惜，为后续营收反弹奠定基础[13] 核心产品与品质坚持 - 公司风味核心在于辣椒和豆豉两种原料，其中贵州辣椒（尤其是遵义辣椒）是产品风味的“灵魂”[10] - 贵州辣椒因独特的地理气候条件（平均海拔约1100米、少日照、高湿度、昼夜温差大）而具备高品质和稀缺性，价格高于普通产区[11] - 创始人陶华碧对品质要求极为严格，曾因产品风味出现微小偏差而销毁约500吨、价值上百万元的产品[13] - 公司主力产品风味豆豉油辣椒贡献了绝大部分营收，是品牌心智的绝对核心[19] 保守主义的经营哲学 - 公司的经营路径常被市场评论为“保守”，其特点包括：不贷款、不上市、不打广告、不欠外债，凭借充沛的现金流和独特的管理制度运行[18] - 公司的“保守”体现在守住核心、拒绝盲目内耗，将简单的事情做到极致，与可口可乐的经营哲学有相通之处，都是“反内卷”的实践者[19] - 公司构筑了牢固的价格壁垒，将主力产品定价在8-15元区间，成为行业的“价格锚点”[21] - 公司渠道渗透至“毛细血管”，凭借强势现金流和高效经销商网络，将产品铺到中国最偏远的零售终端[21] 市场拓展与竞争策略 - 公司的创新始终围绕辣酱风味做有限拓展，目前有14种口味，并凭借极致的成本控制和主力价格带，让新品牌难以盈利或实现规模化[23] - 公司抵抗住了短期风口的诱惑，例如发现直播带货与调味品消费特性（单价低、依赖长期口味习惯）不适配后，果断收缩线上营销，重心回归线下渠道与产品本身[26] - 2022年，在原料成本上涨压力下，公司在风味恢复、品质提升的基础上，对部分产品进行5%-15%的提价，并获得了市场接受[26] - 公司出海依靠“朴素的硬实力”：海外留学生群体的口碑传播、高性价比（国内售价8-10元，欧美售价约3-5美元），且未为迎合海外市场改变经典风味[27][28] 行业背景与成功基础 - 公司成立于1997年，起点是一家风味食品店和40人的小工厂[17] - 上世纪90年代的“民工潮”中，四川、贵州籍务工人员对辣味的执着需求，让公司获得了庞大的基础消费群体，人口流动带来的口味扩散使其突破地域限制[17] - 公司创始人陶华碧深入研究各地辣味差异，发现贵州油辣椒的工艺能激发出醇厚、普适的香气，适配南北方的味蕾，跳出了风味的地域局限[12]

核心观点 - 创业者应将提升股权价值视为其职业生涯中最重要的事项 [1] - 股权结构必须保持清晰和确定，避免因模糊安排导致未来重大风险 [1] 股权管理 - 股权是创业者最核心的资产，需要始终确保其处于相对确定的状态 [1] - 股权结构不确定是高度危险的情况，可能引发后期严重问题 [1] 高风险股权结构 - 夫妻双方平分股权是一种高风险的结构安排 [1] - 兄弟之间平分股权同样会带来潜在的重大问题 [1] - 由他人大比例代持股权是风险来源之一 [1] - 涉及对赌协议的回购条款也可能成为后期的重大隐患 [1]

文章核心观点 - 资深投资人基于多年经验，提出了三个核心投资逻辑：投资“独角虎”、投资“小镇青年”、以及追求“人、事、时、值”合一 [1][5][9] - 当前投资机会聚焦于硬科技与产业升级领域，并计划通过线下活动链接创业者与产业资源 [14][19] 投资逻辑分析 - **投资“独角虎”逻辑**：强调投资应选择能在特定领域“占山为王”、具备自我造血能力的头部企业，而非仅依赖资本输血的“独角兽”，认为投资第三名以后的项目价值有限 [1][2][3][4] - **投资“小镇青年”逻辑**：认为当前创业成功的关键在于认知差而非信息差，更青睐没有退路、能长期专注的“小镇青年”创业者，并以张一鸣、王兴为例，指出当前不倾向于投资海归背景的创业者 [5][7][8] - **“人、事、时、值”合一逻辑**：成功的投资需要满足四个条件：优秀的创业者、正确的赛道与趋势、精准的入场时间点、以及合理的估值，错过关键时间点（如新能源汽车在2016年后、火箭在2018年后）将失去早期投资机会 [9][10][11] 投资机构背景与业绩 - 该投资机构已运营11年，管理基金规模超过100亿元 [12] - 累计投资超过600家企业，其中已有70-80家企业的利润接近A股上市标准 [13] - 预计到2026年，将有20多家被投企业上市，平均每月有1-2家 [13] - 创始合伙人被称为著名天使投资人，管理基金规模超120亿元，投资企业覆盖680多家，已陪伴40多家企业完成上市或并购重组 [23] 线下活动推介 - 活动定于2026年1月22日至24日在陕西西安举行，由投资机构创始合伙人亲自带队，面向100位企业家 [14][21] - 活动主题为走进科技制造产业，探索机器人、航空航天、高端装备、新材料、新能源、AI+等万亿赛道 [19] - 参与者将进行3天深度沉浸式学习，与“独角虎”企业及投资人深度交流，并与百位硬核创业者同行 [21] - 活动原价为每人15800元，早鸟特惠价为每人12800元，费用包含2晚酒店住宿、部分餐饮及景区门票 [41][42]

活动核心内容 - 梅花创投创始合伙人吴世春将亲自带队，组织一场为期3天（2026年1月22日至24日）的西安线下游学活动，旨在带领企业家走进科技制造产业，探索万亿赛道蓝海 [2][6] - 活动面向科技消费、AI+等领域的创业者，提供产业深度链接、沉浸式学习、创业方法论及与百位创业者同行等核心收获 [7][8] 带队导师背景与投资业绩 - 带队导师吴世春为梅花创投创始合伙人，著名天使投资人，管理基金规模超120亿元，投资企业超过680家，已陪伴40多家企业完成上市或并购重组 [10] - 其投资理念为“投早投小投硬科技” [10] 活动行程与亮点 - **第一天**：学员报到、欢迎晚宴、小组破冰，并设有私房分享《德扑创业悟道》及小组资源链接环节 [19] - **第二天**：上午为导师吴世春授课《科技创新与产业破局的下一站》，下午设有巅峰对话及云遥宇航创始人的案例课堂，晚间可自选游览大唐不夜城 [21] - **第三天**：上午徒步观光西安秦兵马俑景区，下午进行作业汇报、导师1对1点评及路演PK赛 [20] - 行程中包含对大唐不夜城和秦兵马俑的文化探索环节 [20][21] 特邀企业案例分享 - 特邀嘉宾企业为天津云遥宇航科技有限公司，是国内商业气象卫星全链条服务领军企业 [13][14] - 该公司已成功发射47颗商业气象卫星，发射数量位居全国第一，并预计在2026年完成组网全部工程，以实现气象数据的国产化替代 [15] 活动覆盖的行业领域 - 活动受众覆盖多个硬科技与新兴产业领域，包括：泛机器人（工业机器人、人形机器人等）、智能制造（工业4.0、数字化等）、低空经济（无人机、城市物流等）、航空航天（数据传输、商业航天等）、硬科技+消费（AI+硬件、场景化应用等）以及新材料（先进基础材料、新能源材料等） [22][23][24][25][26] 活动费用与安排 - 活动原价为每人15800元，早鸟特惠价为每人12800元 [26] - 费用包含2晚酒店住宿（标间）、2顿午餐、2顿晚餐、活动物料及景区门票，但不包含往返机票等私人自选项目 [27]

公司上市与市场表现 - 2025年1月9日，MiniMax成功登陆港交所，发行价为165港元/股，上市首日收盘价暴涨至345港元/股，市值达到1054亿港元[5] - 公司刷新了全球AI大模型企业最快的上市纪录，从创立到上市仅用4年时间[5] - 本次IPO发行2920万股，融资规模达48.2亿港元，公开发售部分获得1837倍超额认购，刷新港交所近三年科技IPO的认购纪录[22][23] 创始人背景与团队 - 创始人闫俊杰出生于1989年，拥有中国科学院自动化研究所博士学位，曾在清华大学计算机系从事博士后研究，师从视觉领域专家李子青，并曾在百度深度学习研究院实习[10][11] - 创业前，闫俊杰在商汤科技工作六年，从基层工程师晋升至副总裁、研究院副院长和智慧城市事业群CTO，曾带领团队研发“All for One”模型算法并在竞标中取得行业第一[12] - 联合创始人贠烨祎是商汤科技联合创始人、CEO徐立的助理，深度参与了商汤从初创到上市的全过程，精通资本市场、政策法规与全球化战略[13] - 创始人闫俊杰与联合创始人贠烨祎的组合被投资人视为“黄金搭档”[13] 融资历程与股权结构 - 公司成立初期完成3100万美元天使轮融资，投资方包括云启资本、米哈游、IDG资本和高瓴资本，投前估值达1.7亿美元（约12亿元人民币）[14] - 上市前，公司累计融资近15亿美元，估值飙升至42亿美元[15] - 上市后，创始人闫俊杰合计持股10.61%，联合创始人及首席运营官贠烨祎合计持股3.93%[24] 技术路线与研发投入 - 创业之初，公司便前瞻性地判断AI将走向大众，且大模型是通向通用智能（AGI）的必由之路，该判断早于OpenAI发布GPT-3.5九个月[17] - 2023年下半年，公司毅然将大量资源投入MoE（混合专家）架构的预训练，经历两次失败后于第三次成功，此举旨在以更低成本服务海量用户[17][18] - 从成立至2025年9月，公司累计研发花费约5亿美元，仅为同期OpenAI累计花销400亿至550亿美元的约1%，但实现了全模态全球领先的研发效率[18] - 2022年至2025年前三季度，公司研发投入分别为1060万美元、7000万美元、1.89亿美元和1.8亿美元，主要用于模型训练的云服务费用[25] 业务规模与用户数据 - 截至2025年第三季度，公司的自研多模态模型及AI原生应用已累计为来自超过200个国家及地区的逾2.12亿名个人用户，以及超过10万家企业客户和开发者提供服务[5] - 旗下AI原生产品覆盖全球200多个国家和地区，企业和开发者客户来自超过100个国家及地区[20] 财务表现与商业模式 - 公司营收增长迅猛：2023年营收为346万美元，2024年迅速增长至3052万美元，同比增幅高达782%；2025年前三季度收入达5343.7万美元，较上年同期的1945万美元增长175%[20] - 公司采取To C和To B双轮驱动策略，收入占比约为7:3，超过70%的收入来自海外市场[20] - 消费者业务主要包括AI对话应用Talkie/星野和文生视频应用海螺AI，是企业业务则通过API调用、专属资源服务和模型授权实现，具有高毛利特性[20] - 公司毛利率显著改善：从2023年的-24.7%升至2024年的12.2%，并进一步升至2025年前三季度的23.3%[25] - 公司目前处于亏损状态：2023年、2024年调整后净亏损分别为8907万美元和2.44亿美元，2025年前三季度调整后净亏损为1.86亿美元，主要源于高强度的研发投入[25] 行业竞争与未来展望 - 公司创始人认为，尽管中美头部模型的技术能力可能“只差5%”，但海外公司占据了价值高出10倍的场景，且能收取高出10倍的价格，形成了近百倍的商业化差距[26] - 创始人闫俊杰表示，目标是在2026年于全球主流语言模型市场中，中国公司至少取得个位数的市场份额，并相信未来全球顶级的AGI公司中，至少有两家将来自中国[26] - 公司计划将此次IPO募资的约90%用于未来五年的研发，包括开发大模型和AI原生产品，约10%用于营运资金及一般企业用途[25]

核心管理层变动 - 公司CEO陈应让将于2025年12月31日退休，不再续约 [5] - 董事会已任命魏宏丞（1982年生）自2026年1月1日起接任CEO [5] - 魏宏丞为公司创始人魏应州第三子，其兄魏宏名自2019年起担任董事会主席，至此公司两大核心管理岗位完成向魏家二代的全面交接 [5] 公司股权结构 - 魏氏家族通过顶新（开曼岛）控股有限公司持有公司33.42%的股份，与日资股东三洋食品株式会社持股比例相同，并列最大股东 [10] - 魏宏名与魏宏丞各自直接持股0.09%，使魏氏家族整体持股比例超过三洋食品株式会社 [10] 财务表现与挑战 - 2025年上半年营收为400.92亿元，较上年同期下降11.09亿元，降幅2.69% [6] - 净利润为22.71亿元，较上年同期的18.85亿元增长超过20% [20] - 营收下滑但利润增长，部分源于出售两家附属公司全部股权获得2.11亿元净收益 [20] - 客户预付款连续收缩，2025年中报为9.12亿元，低于2024年同期的12.5亿元和2023年同期的15.21亿元，显示渠道信心减弱 [19] 业务板块分析 - 饮料业务贡献整体营收65.74%，2025年上半年收入为263.59亿元，同比下降2.61% [14] - 方便面业务贡献整体营收33.59%，2025年上半年收入为134.65亿元，同比下降2.52% [14] - 两大核心业务合计占营收99.33%，均呈收缩状态 [14] 市场竞争与行业变迁 - 外卖行业的兴起大幅削弱了方便面的即食刚需属性，公司面临来自阿里、美团、京东等互联网巨头的竞争 [13] - 消费者转向无糖饮料，农夫山泉的“东方树叶”等产品正在分食即饮茶市场 [13] - 现制茶饮品牌（如蜜雪冰城、霸王茶姬、古茗）的崛起，取代了部分瓶装饮料需求 [13] - 在即饮茶市场，公司市占率从2024年上半年的29.5%小幅调整至2025年上半年的27.7%，仍为行业头部 [25] - 同期，农夫山泉“东方树叶”的市占率从19.9%大幅跃升至24.8%，与公司差距缩小 [25] - 在无糖茶细分市场，农夫山泉的“东方树叶”与三得利乌龙茶合并占据85%的市场份额 [25] - 竞争对手统一企业中国2025年上半年营收170.87亿元，同比增长10.6%，净利润12.87亿元，同比增长33.2% [24] 渠道网络变化 - 经销商数量持续减少，从2023年底的76875家降至2024年末的67215家，再降至2025年上半年的63806家，半年内减少3409家 [7][16] - 公司解释为渠道升级过程中的“阵痛”，正在推行“一物一码”模式，将返利精准下放至终端门店，压缩了经销商的灰色利润空间 [16] 公司应对策略 - **产品提价**：2024-2025年，将冰红茶、冰糖雪梨等主力瓶装产品零售价从3元上调至3.5元；1L装产品从4元涨至5元；经典桶装方便面从4.5元提升至5元或更高 [21] - **成本下降**：饮料包装瓶、方便面核心原料棕榈油等大宗原材料价格进入下行周期 [20] - **推动转型**：新任CEO魏宏丞曾牵头推动“康师傅饮品向高质量、全品类饮料公司转型”的战略 [25] 历史背景与现状对比 - 公司品牌发展已逾33年，1992年首款红烧牛肉面在天津投产 [10] - 2013年是行业与公司的黄金时代，当年中国方便面行业销量达462.2亿包的历史峰值，人均年消费34包 [11] - 2013年，公司方便面、即饮茶、瓶装水及整体果汁市场占有率均居市场第一 [11] - 当前，新茶饮品牌蜜雪集团市值超过1600亿港元，远超公司在港股的市值，差距接近千亿港元 [13]

文章核心观点 - 文章基于亚马逊发布的《2025全球电商消费趋势及选品洞察报告》，提炼出十大消费趋势，并指出这些趋势主要由科技加速、情绪变迁和生活演变三大关键因素驱动，新机会藏于消费者对更美好生活的人性需求之中 [1][39][40] - 文章后半部分转向推广一门名为“黑马·匠造爆品课特训营”的课程，旨在通过拆解明治食品的成功逻辑，帮助中国消费品牌解决产品开发中的核心问题，从“产能输出”转向“价值创造”，从而跳出内卷竞争 [44][45][46][48] 十大全球电商消费趋势 - **趋势一：AI质感空间**：家正从物理空间转变为有感知力、能情感互动的伙伴，超过65%的欧美消费者愿意为智能家居支付溢价，追求安全感、仪式感和被关怀的体验 [3][4][5][7] - **趋势二：梦想之舱**：睡眠经济正在爆发，美国37%的成年人在2023年睡眠质量下降，消费者愿意为智能睡眠监测设备、高品质寝具、助眠香氛及睡眠咨询服务买单，核心是购买健康和生活品质 [8][10][11][12] - **趋势三：幸福办公**：人们对工作空间有新期待，注重符合人体工学的办公椅、可升降办公桌、护眼显示器等产品，旨在提升效率与幸福感 [13][14] - **趋势四：科技润物无声**：成熟市场消费者追求科技无缝融入生活、提升品质但存在感低的体验，如苹果的设计和高端家电的极简融合，考验对用户需求的深刻理解与极致设计能力 [15] - **趋势五：宠物经济**：未来六年全球宠物产业预计增长45%，欧美日本55%的宠物主愿意在宠物医疗保险和保健品上投入更多，赛道机会在于精细化健康食品、智能用品、专业服务及拟人化的情感连接产品 [16][17][19] - **趋势六：户外烹饪**：伴随露营热潮，户外烹饪成为生活方式和社交需求的延伸，催生对专业级户外烹饪设备、氛围餐桌用品及便捷食材解决方案的需求 [20][21][22] - **趋势七：移动的百宝箱**：汽车正演变为移动的第三空间，兼具家、娱乐室和办公室功能，相关机会包括智能车载互联系统、提升舒适度的车内配置、高效收纳方案及车载应急用品 [23][24][26][27] - **趋势八：Z时代消费大军**：作为互联网原住民和未来消费主力，Z世代消费具有价值观驱动、重环保与社会责任、追求个性化与情绪价值、偏爱高颜值与有趣体验、同时务实理性看重性价比等特点 [28][29][30] - **趋势九：运动先锋**：运动健康产业趋向更科学、高效、个性化和有趣，科技赋能下涌现出智能可穿戴设备、智能化家庭健身场景、个性化运动方案APP及运动康复产品等机会 [31][32][34] - **趋势十：电竞极客**：中东等新兴市场电竞用户增长迅猛，该群体追求高性能专业设备、极致沉浸式体验及社群认同，市场涵盖硬件、周边、赛事及泛娱乐融合 [35][36][37][38] 中国消费品牌面临的核心问题 - 长期“工厂思维”导致品牌缺乏用户洞察与品牌运营能力，难以从“产能输出”转向“价值创造” [46] - 需求捕捉能力薄弱，多数企业仅靠内部讨论定义产品，无法精准挖掘细分需求 [46] - 伪创新泛滥，多数创新仅为“口味微调+包装升级”，缺乏技术或概念突破 [46] - 价值表达模糊，多数品牌未能平衡功能、情绪、共感等多元价值，长期依赖低成本竞争难以持续 [46] - 新品成功率持续低迷，快消品新品三年存活率极低，存在“投入越大、亏损越多”的现象 [46] - 开发模式落后，仍以“先生产后找市场”的传统逻辑为主，导致新品因定位模糊、场景错位而错失市场窗口期 [46] 课程推介的解决方案与方法论 - 课程目标在于帮助品牌实现从“被动跟风”到“主动定义市场”的核心突破，跳出内卷竞争 [48] - 传授可复制的爆品打造方法论，包括商品价值MIX体系、假说验证型开发流程以及支持持续创新的组织人才体系搭建 [48] - 商品价值MIX体系涵盖功能价值、情绪价值与共情价值，用于精准击穿消费需求 [48][50] - 假说验证型开发流程旨在降低创新试错成本 [48] - 课程导师为明治集团38年资深食品工程师角直树，曾参与明治全系列食品项目开发，助力其成为年销售额62亿美元的亚洲第一大糖果品牌 [44][55] - 课程为期2天1晚，标准价格为18,000元/人，企业组团报名可享优惠价15,000元/人 [59][60]

公司概况与上市进展 - 公司由零食很忙与赵一鸣零食合并而成，正冲刺港股上市，目标成为“量贩零食第一股” [4][5][9] - 公司计划将IPO募资用于提升供应链与产品开发能力、门店网络升级、品牌建设、科技数字化、战略投资及一般营运资金 [9] - 公司采用双品牌策略运营，董事长兼总经理为晏周（零食很忙创始人），副董事长兼副总经理为赵定（赵一鸣零食创始人） [10][11] 经营规模与财务表现 - 2025年前三季度公司GMV达661亿元，同比增长74.5%，已超过2024年全年555亿元的GMV规模 [5][9] - 截至2025年第三季度末，公司拥有门店19517家，覆盖中国28个省份及所有线级城市，其中约59%的门店位于县城及乡镇地区 [5][9][10] - 公司收入从2022年的42.86亿元增长至2024年的393.44亿元，年均复合增速达203% [12] - 2025年前三季度收入为463.71亿元，同比增长75.2% [12] - 经调整净利润从2022年的0.81亿元增长至2024年的9.13亿元，年均复合增速达234.6% [12] - 2025年前三季度经调整净利润为18.1亿元，同比大幅增加240.8% [12] 商业模式与扩张 - 公司扩张高度依赖加盟模式，截至2025年9月末，自营店仅23家（占比约0.1%），加盟店占比超过99% [12] - 加盟店数量从2022年末的1898家快速增长至2025年第三季度末的19494家，是2022年末的10倍有余 [11] - 2024年及2025年前三季度，公司分别关闭了273家和211家加盟店 [12] 盈利能力与成本结构 - 公司毛利率处于较低水平，2022年至2024年毛利率在7.5%至7.6%之间，2025年前三季度为9.7% [15] - 公司毛利率显著低于线下超市渠道约15%至20%的平均水平 [15] - 2025年前三季度，公司经调整净利润率为3.9% [15] - 公司产品平均价格比线下超市渠道同类产品便宜约25%，通过大规模直采压缩成本，形成价格优势 [15][16] 运营开支与存货 - 销售及营销开支快速增长，从2022年的1.59亿元增至2025年前三季度的17.23亿元 [16] - 存货规模持续攀升，从2022年末的2亿元增至2024年末的16.74亿元，并在2025年第三季度末达到24.91亿元 [16] - 公司预期随着产品品类扩展，存货管理挑战将增大，可能面临滞销、减值风险，或为降低存货而降价销售，进一步影响毛利率 [16] 监管与合规挑战 - 2025年1月，公司因收购赵一鸣集团未及时办理经营者集中申报，被处以175万元罚款 [5][19] - 此次合并使赵一鸣零食陷入与原投资方广源聚亿的股东知情权诉讼 [20] 食品安全与投诉 - 截至2025年1月7日，黑猫投诉平台上赵一鸣零食及零食很忙合计收到投诉超过2400起，其中涉及食品安全问题 [5][20] - 2024年8月，广东省市场监管局通报两批次来自赵一鸣零食店的产品（奶油味瓜蒌籽、酱花生）大肠菌群不符合国家标准 [20] - 2024年8月，广东省市场监管局再次通报一批次来自赵一鸣零食店的开口松子过氧化值不符合国家标准 [21] 股东变动与套现 - 2024年12月，盐津铺子以3.6亿元的交易价向湖南晓芒转让所持公司全部股份 [21] - 2025年4月IPO前夕，赵一鸣零食创始人赵定通过其控股的“上海鸟窝”两次转让公司股份，合计套现约1.3亿元 [21]

文章核心观点 - 尽管社会整体消费欲望降低，但消费需求发生迁移和分级，在特定“反周期”赛道中涌现出强劲的商业机遇和年赚百亿的公司 [3][4][5][44] - 日本“失落30年”的经验揭示，在低欲望社会背景下，满足消费者“省时、悦己、治愈、健康”等新需求的行业实现了逆势增长 [3][42] - 中国消费市场存在类似趋势，多个细分领域的本土公司正抓住这些结构性机会实现业务大涨 [7][9][13][14][21][31][40] 消费需求迁移的八大机遇行业 二手经济 - 日本二手奢侈品市场以“大黑屋”为代表，收入暴涨 [6] - 中国二手奢侈品平台如红布林、胖虎业务同样大涨 [7] - 日常消费品领域，闲鱼日活用户破亿，转转GMV大幅飙升 [9][10] 宠物经济 - 年轻人宠物开支逆势增长，宠物成为“真刚需” [12][16] - 日本Inaba公司凭借猫粮业务上市，中国中宠股份（乖宝）股价强劲 [13] - 中国宠物品牌如诚实一口、凯锐思、疯狂小狗等销量持续攀升 [14] - 宠物医疗（新瑞鹏）及宠物保健品（泰淘气）等细分市场大幅飙升 [15] 成人护理 - 日本尤妮佳凭借成人纸尿裤业务实现翻身 [17] - 日本成人纸尿裤市场规模突破100亿美元 [18] 健康食品饮料 - 因人口结构变化和健康意识崛起，日本三得利无糖茶/啤酒、明治无糖酸奶及功能饮料、奶酪大幅崛起 [21] - 中国对应品类同步增长：东方树叶（无糖茶）、简醇（无糖酸奶）、东鹏特饮/外星人电解质水/脉动（功能饮料）、妙可蓝多（奶酪） [21] 颜值经济 - 锦波生物因旗下8000元一支的薇旖美胶原蛋白产品，市值突破400亿元 [24] - Ulike脱毛仪和极萌美容仪年销量破百亿 [25] - 消费者倾向在家进行低成本变美 [26] 户外解压 - 日本露营装备公司Snow Peak靠帐篷年赚50亿日元 [29] - 中国户外品牌凯乐石、骆驼、伯希和、探路者等销量高速攀升 [31] 疗愈经济 - Labubu潮玩爆火，名创优品业绩飙升，二次元、“谷子”经济提供心灵抚慰 [34] - 以Rio为代表的低度酒开创了“微醺”体验 [35] - 消费者愿意为“小确幸”支付高额费用 [37] 懒人经济 - 年轻一代烹饪时间减少，速冻食品成为性价比首选，安井、三全、思念、湾仔码头、皇家小虎等公司稳健增长 [39][40] - 以石头、科沃斯、追觅、云鲸为代表的智能家电（扫地机、洗地机、炒菜机、洗碗机）通过AI技术解放用户双手 [40] - 在低欲望周期，省时可能比省钱更具商业价值 [42] 中国消费品牌面临的挑战与解决方案 当前主要问题 - 长期“工厂思维”导致品牌缺乏用户洞察与品牌运营能力，难以从“产能输出”转向“价值创造” [50] - 需求捕捉能力薄弱，多数企业仅靠内部讨论定义产品 [50] - 伪创新泛滥，创新多为“口味微调+包装升级”，缺乏技术或概念突破 [50] - 价值表达模糊，仅聚焦基础功能，长期依赖低成本竞争 [50] - 快消品新品三年存活率极低，开发模式落后，仍以“先生产后找市场”为主 [50] 建议学习方向与方法论 - 需要实现从“被动跟风”到“主动定义市场”的核心突破，跳出内卷竞争 [52] - 学习可复制的爆品打造方法论，包括商品价值MIX体系、假说验证型开发流程、组织人才体系搭建 [53] - 掌握提炼产品核心价值、解析消费心理与市场竞争逻辑的实操方法 [53] - 运用三大商品企划工具进行系统化开发 [54][55] 案例研究：明治集团的启示 - 明治集团年销售额达62亿美元，是亚洲第一大糖果品牌 [48] - 其成功得益于成熟的商品开发核心逻辑，能够主动定义蓝海市场 [48] - 核心经验包括38年资深食品工程师角直树所总结的系统化开发流程与价值创造体系 [55][56][57]