麦肯锡报告：改变未来商业格局的18个赛道核心观点 - 麦肯锡报告预测，到2040年，18个关键赛道将实现29万至48万亿美元的收入，贡献全球GDP增长的18%至34% [2] 电商 - 到2040年，电商在全球零售收入中的占比可能从目前的约20%提升至27%-38% [3] - 增长点在于发展中国家的市场扩展，以及发达国家中医疗保健、珠宝和手工艺品等具有“情绪价值”的新品类增长 [4] - 全球范围内，电商平台的获客和最后一公里配送预计将迎来大量投资 [5] 电动汽车 - 到2040年，电动汽车在全球乘用车销量中的占比预计将超过50% [6] - 电池技术的突破和智能算法的革新是重要影响因素，电动车企业和传统车企都将加大研发投资 [7] 云服务 - 企业对存储和计算能力的要求提高，新的AI产品需要大量算力，推动云服务需求 [9] - 该行业收入在2005年至2020年间的年复合增长率为17%，未来几十年预计将以类似或稍缓的速度增长 [10] 半导体 - 半导体是数字世界的基石，计算和数据存储、汽车、通信和工业电子等领域的需求将推动其快速增长 [11] - 未来十几年，半导体行业预计将持续6%-8%的年复合增长 [11] AI软件服务 - AI发展迅速，被单独列为一个关键领域，越来越多的人正在使用AI助手 [12] - AI企业正在进行军备竞赛，致力于打造最先进的基础模型和应用 [13] 数字广告 - 数字广告通过搜索、社交和媒体进行服务，随着上网中产阶级增加和每人上网时间增多，其商业价值持续扩大 [14] - 算法的进步提升了平台定位客户和追踪广告成本的能力，但平台间为争夺用户注意力需加大内容投资 [14][15] 流媒体视频 - 流媒体平台因获客和内容制作投资增加，可能需要寻找更多盈利方式进行自我革新 [17] - 大量发展中国家可能为内容订阅和广告收入提供增量，到2040年，订阅长视频服务的家庭数量可能突破10亿 [18] 共享自动驾驶汽车 - 随着自动驾驶技术落地，未来可能不再需要个人购买汽车 [19] - 到2040年，共享自动驾驶汽车可能占据共享出行25%到51%的收入 [20] 太空经济 - 世界可能即将进入太空经济时代，SpaceX等公司推动了可回收火箭技术，使成本降低 [21][22][23] 网络安全 - 2020年，网络犯罪造成的直接经济损失约9500亿美元，间接损失可能达4-6万亿美元 [24] - 越来越多的企业开始重视并加大网络安全投资 [25] 电池 - 电池能量密度在过去几十年增长到大约三倍于之前的水平 [26] - 全球能源转型推动电池需求，电动汽车、储能和消费电子产品是主要驱动力 [27] - 到2040年，电动汽车在整个电池市场的占比可能超过80% [28] 电子游戏 - 到2030年，全球可能有40%的人口成为电子游戏玩家 [30] - 移动游戏和云游戏的新模式推动了市场增长，免费网游带来大量收益，3A游戏预算（如2025年发布的作品）已达到2亿美元 [31][32] 机器人 - AI与机器人结合，人形机器人被寄予厚望，成为“终极智能体” [33][34] - 未来可能每个人都拥有一台机器人 [35] 工业和消费生物技术 - 基因编辑等技术突破将推动生物技术在农业、替代蛋白、消费产品、生物材料等领域的加速应用 [37] 模块化建筑 - 在工厂预制模块再现场组装的方法可大幅提高建筑生产效率，有助于解决全球住房短缺和房屋较贵的问题 [38] 核裂变发电 - 更安全、更小型的模块化反应堆为补充可再生能源带来可能 [39] - 2023年，20多个国家承诺到2050年将核能产量提高两倍 [40] 空中交通 - 电动垂直起降飞行器和配送无人机将是重大技术变革，未来增长取决于各国的监管和认证进展 [41][42] 治疗肥胖症及相关病症的药物 - 肥胖症患病率可能从2020年的15%上升到2035年的24% [43] - 安全可靠的减肥产品预计将获得巨大收益 [44]

文章核心观点 - 尽管社会整体呈现“低欲望”或消费紧缩的趋势，但特定行业和公司通过抓住“消费分级”和“需求迁移”的机遇，实现了逆势增长，年赚百亿[3][4][5] - 日本“失落30年”的经验揭示，在宏观经济下行周期中，反周期赛道存在巨大商业机遇[3] - 当前最大的商业机遇在于理解并满足消费者在“省时”、“心灵抚慰”、“小确幸”、“健康”和“性价比”等方面迁移的新需求，而非传统大宗消费[5][42][37] - 中国品牌未来的增长关键在于从“制造效率”转向构建“品牌价值”和“文化共情”能力，以占据行业生态位[50] 消费分级与逆势增长的行业机遇 - **二手经济**：消费者转向高性价比的二手商品，日本二手奢侈品市场（如大黑屋）收入暴涨[6]，中国平台如红布林、胖虎业务大涨[7]，日常消费品领域闲鱼日活破亿、转转GMV大幅飙升[9] - **宠物经济**：成为“真刚需”，开支逆势增长[16]，日本Inaba靠猫粮上市[13]，中国公司如乖宝（中宠）股价强劲[13]，众多宠物食品品牌（诚实一口、凯锐思等）及服务（新瑞鹏宠物医院、泰淘气保健品）销量持续攀升[14][15] - **成人护理**：老龄化催生“夕阳红经济”，日本成人纸尿裤市场规模突破100亿美元，日本尤妮佳公司靠此业务翻身[17][18] - **健康食品饮料**：受益于人口结构改变和健康意识崛起，日本三得利无糖茶/啤酒、明治无糖酸奶等崛起[21]，中国对应品类包括东方树叶（无糖茶）、简醇（无糖酸奶）、东鹏特饮/外星人/脉动（功能饮料）、妙可蓝多（奶酪）[21] - **颜值经济**：消费者追求低成本变美，锦波生物因薇旖美（8000元一支的胶原蛋白产品）市值突破400亿[24]，U like脱毛仪和极萌美容仪年销量破百亿[25] - **户外解压**：消费者转向户外活动寻求解压，日本Snow Peak公司靠帐篷年赚50亿[29]，中国户外品牌凯乐石、骆驼、伯希和等销量高速攀升[31] - **心灵疗愈与“小确幸”消费**：消费者为情感价值买单，表现为潮玩（Labubu）、集合店（名创优品）、二次元“谷子经济”的流行[34]，以及低度酒（如Rio）创造的“微醺”体验[35]，形成“为小确幸买单，10000块钱也敢花”的消费现象[37] - **懒人经济**：省时比省钱更具商业价值[42]，表现为速冻食品（安井、三全、思念等）稳健增长[40]，以及以石头、科沃斯、追觅、云鲸为代表的AI懒人家电（扫地机、洗地机等）解放双手[40] 中国品牌升级与欧洲游学价值主张 - **中国品牌面临挑战**：制造效率优势见顶，增长需依靠占据行业生态位和卖出品牌价值[50]，多数企业面临不敢涨价、用户只认折扣、品牌缺乏灵魂故事的困局[50] - **欧洲品牌长青内核**：稀缺性叙事（从卖产品到卖梦想）、产业链自控（定义行业金标准）、生活方式定义（用设计与创新重塑空间与感官）[50] - **游学核心学习内容**： - **稀缺性叙事**：在IFM学院学习奢侈品金字塔模型[52]，在LV故居理解“手工”如何支撑百年定价权[52] - **产业链自控**：在欧莱雅总部拆解“科技×内容×渠道”的爆品闭环和“多品牌组合战略”[54][63]，在Loro Piana面料实验室看如何通过掌控稀缺原材料定义品牌DNA[55][67] - **生活方式定义**：在Prada学习平衡传承与创新[66]，在蓝带学院探究如何通过教育输出实现文化输出[56]，在FORMER学习如何将家具提升为“空间艺术”并实现高溢价[68][69] - **游学行程概要**：为期7天6晚（5月17日-23日），探访巴黎与米兰，参访LV、欧莱雅、Prada、Loro Piana等品牌发源地、总部及核心工厂，并深入IFM、蓝带等顶级学院，定价86800元/人，限30席[45][71]

公司概况与市场地位 - 公司是全球最大的钴生产商、全球十大铜生产商、巴西领先的磷肥生产商，也是全球最大的钼、钨生产商和第二大钴、铌生产商 [6] - 公司市值接近5000亿元，实控人身家高达950亿元 [6][7][19] - 公司坐拥全球近三分之一的钴资源、约四分之一的钨资源和近十分之一的铜资源 [16] 发展历史与关键转折 - 2004年，实控人通过鸿商产业控股集团以1.78亿元收购了当时陷入困境的洛阳钼业49%股权，完成改制 [11] - 改制次年公司扭亏为盈，实现利润2.8亿元，2006年净利润飙升至17.14亿元，2007年在香港上市 [12] - 2014年，实控人通过二级市场增持成为公司实际控制人 [14] 全球化并购与战略布局 - 2013年，公司斥资8.2亿美元收购澳大利亚第四大铜金矿NPM的80%股权 [16] - 2016年，公司斥资26.5亿美元收购刚果（金）TFM铜钴矿56%的股权，该矿拥有306万吨铜和52万吨钴 [16] - 2020年，公司以5.5亿美元收购刚果（金）的KFM铜钴矿，成为全球最大的钴生产商 [16] - 2025年，公司宣布拟斥资10.15亿美元收购巴西四座金矿100%权益，同年6月以30亿元人民币收购了厄瓜多尔凯歌豪斯金矿全部股权 [22][23] 新能源战略与产业协同 - 公司的全球并购基于对新能源汽车时代到来的战略预判，铜和钴是电动汽车的关键材料 [17][18] - 2016年公司已入股未上市的宁德时代，该笔投资最终盈利超过百亿 [18] - 2022年，宁德时代通过受让股份成为公司第二大股东，构建了从“矿山”到“电池”的垂直闭环，增强了产业链定价权和抗风险能力 [18] 财务表现与运营改善 - 2025年前三季度，公司营收达1454.85亿元，净利润为142.80亿元 [19] - 2024年，公司毛利率、净利率分别为16.5%、7.3%，低于同行紫金矿业的20.4%、10.6% [21] - 通过引入新管理层及金属价格上涨，2025年前三季度毛利率、净利率已提升至22.0%、11.3% [21] 公司治理与管理层变动 - 实控人行事低调，从不担任公司任何职务，也从未出席公司上市仪式 [7][13] - 2024年起，控股股东鸿商集团开始放权，所有鸿商系背景的董事辞任，并从紫金矿业、新奥能源、华为等公司引入核心高管 [21]

商业模式与品类选择的核心观点 - 优秀的商业模式最终指向垄断，其目标是让产品和服务成为用户唯一或首选的选择，从而在用户端建立排他性忠诚度 [1] - 当产品与服务的差异化优势能够长期保持时，这种用户忠诚度将自然形成，并能够有效构筑长期竞争壁垒，阻挡后来的市场进入者 [1] - 好产品不等于好品类，无法实现垄断地位的品类通常不被视为优质的投资或商业选择 [1]

公司概况与上市进程 - 台铃科技股份有限公司于2025年1月30日向港交所递交招股书，正式冲击资本市场 [4][5] - 公司成立于2018年，专注于电动交通工具的研发、生产与销售，由孙木楚、孙木钳、孙木钗三兄弟及合伙人姚立共同创立 [5][8] - 四位联合创始人合计掌握公司89.91%的投票权，其中孙木楚、孙木钳、孙木钗、姚立分别直接持有24.65%、23.77%、22.01%、17.61%的股份 [10][12] 市场地位与业绩表现 - 2024年，公司是全球电动轻型交通工具市场第三大参与者，全球市场份额约5.2%，国内市场份额约12.7%，紧随雅迪、爱玛之后 [5][21] - 2025年前三季度，公司实现营收148.4亿元，已超越2024年全年136亿元的营收规模 [5][21] - 2025年前三季度，公司录得期内利润8.23亿元，几乎是2024年全年4.72亿元利润的两倍 [5][21] - 公司产品销量持续上升，2023年、2024年及2025年前三季度销量分别达到710万台、766万台、783万台 [17] 发展历程与业务模式 - 公司创始于2003年，抓住深圳“禁摩令”机遇转型进入电动两轮车赛道，经过二十多年发展已成为行业头部企业 [5][13] - 公司业务涵盖电动两轮车、三轮车的研发、生产、销售及共享全产业链，拥有七大研发智造基地，产品销往70多个国家和地区 [13] - 公司绝大部分销售额通过经销商实现，2023年至2025年前三季度，经销商销售收入占比分别为95.9%、96.7%和97.4% [5][22] - 截至2025年第三季度末，公司在中国内地拥有近5600家经销商和超2.7万家零售门店，海外拥有412家经销商及300多家零售门店 [22] 产品战略与技术优势 - 公司以“长续航”为核心技术卖点，通过改造电机、研发高效电池和省电轮胎，使产品一次充电可行驶一百多公里 [16] - 台铃超能S赤兔以31516.750公里的续航成绩获得吉尼斯世界纪录 [16] - 公司持续投入研发，2025年前三季度研发开支达2.75亿元，同比增长近20% [17] - 产品线覆盖电动自行车、电动摩托车、电动三轮车以及电池和配件销售，2025年前三季度五大业务营收占比分别为56.3%、19.6%、0.1%、20.4%、3.6% [17] 财务与运营指标 - 2025年前三季度，公司综合毛利率达到14.6%，同比提升2.2个百分点，其中电动自行车、电动摩托车毛利率分别为17.7%和18.1% [17][18] - 截至2025年第三季度末，公司资产总计150.79亿元，负债合计133.12亿元，资产负债率为88.28%，较2023年的94.92%和2024年的91.64%有所改善 [22][23] - 公司面临短期偿债压力，截至2025年第三季度末，流动资产105.69亿元，流动负债126.15亿元，流动比率和速动比率分别为0.84和0.81 [22][24] - 2023年、2024年及2025年第三季度末，公司流动负债净额分别为20.82亿元、24.4亿元和20.46亿元 [24] 行业竞争与挑战 - 与行业前两名（推断为雅迪和爱玛）相比，台铃科技在市场份额（10.7%和8.1%）和毛利率上存在差距 [21][22] - 雅迪2025年上半年综合毛利率为19.6%，爱玛2025年前三季度综合毛利率为18.8%，均高于台铃科技的14.6% [22] - 雅迪和爱玛的资产负债率分别为69.72%和63.34%，显著低于台铃科技的88.28% [23] - 公司高度依赖经销商网络，若管理不善或网络不稳定，可能对市场表现和业务运营造成重大不利影响 [5][22]

文章核心观点 - 尽管社会整体消费欲望趋于保守，但在“低欲望社会”或经济下行周期中，依然存在结构性的、逆势增长的投资机会与行业赛道 [3][4][5] - 当前最大的商业机遇在于消费分级和需求迁移，即消费者将支出从传统大宗商品（如房产、奢侈品）转向更具性价比、情感慰藉或解决实际痛点的领域 [5][6] - 中国品牌正面临从“制造效率”向“品牌价值”转型的关键时期，需要学习欧洲顶级品牌通过构建文化叙事、掌控产业链和定义生活方式来建立长期壁垒和定价权 [44] 日本“失落30年”揭示的八大逆势增长行业 - **二手经济**：日本二手奢侈品市场（如大黑屋）收入暴涨；中国二手平台如红布林、胖虎业务大涨，闲鱼日活破亿，转转GMV大幅飙升 [6][7][9] - **宠物经济**：年轻人养宠意愿强，带动宠物食品（如日本Inaba、中国乖宝）、用品及服务（如新瑞鹏宠物医院、泰淘气保健品）市场持续增长 [11][12][13][14] - **成人护理**：老龄化社会推动成人护理市场，日本成人纸尿裤市场规模突破100亿美元，中国品牌（如可靠）发展潜力巨大 [16][17][18] - **健康食品饮料**：健康意识提升驱动无糖、功能型产品增长，如日本三得利无糖茶、明治无糖酸奶；中国对应有东方树叶、简醇、东鹏特饮、外星人电解质水、脉动、妙可蓝多等 [21] - **颜值经济**：消费者追求低成本变美，推动医美及家用美容仪市场，如锦波生物（薇旖美）市值破400亿，Ulike脱毛仪和极萌美容仪年销量破百亿 [23] - **户外解压**：户外活动成为情绪出口，日本露营装备公司Snow Peak靠帐篷年赚50亿，中国户外品牌凯乐石、骆驼、伯希和等销量高速攀升 [25][26] - **情绪经济**：为心灵慰藉和小确幸付费的消费兴起，包括潮玩（如Labubu）、集合店（如名创优品）、二次元周边及低度酒（如Rio） [28][29][31] - **懒人经济**：年轻一代烹饪时间减少，推动速冻食品（安井、三全、思念等）和智能家居（石头、科沃斯、追觅、云鲸的扫地机、洗地机等）增长 [33][34][35] 中国品牌面临的挑战与转型方向 - 中国制造的成本优势已达极致，品牌增长需转向占据行业生态位和卖出品牌价值 [44] - 当前是生活方式品牌的“黄金十年”，但许多中国企业面临不敢涨价、用户只认折扣、品牌缺乏灵魂故事的困局 [44] - 欧洲百年品牌的底层代码在于“文化共情化”（通过对稀缺性、艺术和标准的定义，让品牌成为身份语言）和“匠心生活化”（通过控制产业链底层材质，将设计力转化为品牌主权） [44] 欧洲顶级品牌的长青内核 - **稀缺性叙事：从“卖产品”到“卖梦想”**：如法国时尚学院(IFM)由LVMH/Kering高管拆解奢侈品金字塔模型；Louis Vuitton故居通过守护手工传统和品牌起源故事构建定价权护城河 [45][46][55] - **产业链自控：定义行业金标准**：如欧莱雅总部以“科技×内容×渠道”构建爆品闭环；米兰顶级面料供应商（如Loro Piana实验室）通过掌控稀缺原材料定义“看不见的奢华” [47][48][49][63] - **生活方式定义：用设计与创新重塑空间与感官**：如Prada平衡传承与创新；蓝带学院通过教育输出标准化餐饮文化；FORMER（miform）将家具提升为“空间艺术”，产品溢价达普通家具3-5倍 [50][51][63] 品牌游学行程核心安排 - 行程涵盖巴黎与米兰，旨在通过实地探访顶级品牌发源地、总部、学院及产业链核心，学习其成功逻辑 [40][53][58] - 关键参访点包括：IFM法国时尚学院（奢侈品管理）、LV Asnières故居（手工与故事）、蓝带学院（生活方式定义与标准化）、欧莱雅全球总部（科技驱动）、Prada（传承与创新）、Loro Piana面料工厂（产业链主权）、FORMER（设计驱动制造） [45][46][48][50][51][60][62][63] - 行程目标为帮助学员挖掘品牌原点基因、构建全场景情绪价值、利用文化叙事重夺定价权 [44]

文章核心观点 文章基于亚马逊发布的《2025全球电商消费趋势及选品洞察报告》，提炼出驱动未来消费市场的十大趋势，并指出这些趋势主要由科技加速、情绪变迁和生活演变三大关键因素驱动[39] 文章认为，新的商业机会深植于消费者对更美好生活的人性化需求之中[40] 十大消费趋势总结 趋势一：AI质感空间 - 家的概念正从物理空间转变为具有感知力、能进行情感互动的伙伴[3] - 全球超过65%的欧美消费者愿意为智能家居支付更高费用，其核心购买动机是安全感、仪式感和被关怀的情感满足[4] - 未来十年的商业机会在于深刻理解并满足用户的情感需求，个性化定制、情绪互动和安全隐私是背后的巨大市场[6][7] 趋势二：梦想之舱（睡眠经济） - 睡眠质量下降成为普遍问题，数据显示美国37%的成年人在2023年睡眠质量下降[10] - 当优质睡眠成为基础奢侈品，其价值被重估，睡眠经济正在爆发[11] - 市场机会涵盖监测睡眠的智能设备、改善睡眠环境的情绪与香氛产品，以及个性化的睡眠咨询服务，消费者为健康和生活品质买单[11][12] 趋势三：幸福办公 - 人们对长时间身处的工作空间有了新期待，追求能提升舒适度与健康的产品[13] - 符合人体工学的办公椅、可升降办公桌、护眼显示器等产品将越来越受重视[13] - 核心是让空间服务于人，在提升工作效率的同时提升幸福感[14] 趋势四：科技润物无声 - 成熟市场消费者开始追求无感、低调但能切实提升生活品质的科技体验[15] - 产品设计趋向极简、家居融合与无感交互，这要求企业对用户需求有深刻理解和极致的设计能力[15] 趋势五：宠物经济 - 未来六年，全球宠物产业预计将增长45%[16] - 情感消费是核心驱动力，欧美日本55%的宠物主愿意在宠物医疗保险和保健品上投入更多[17] - 宠物被视为家庭成员，市场机会向精细化健康食品、智能用品、专业服务及人宠共享体验等拟人化产品延伸[19] 趋势六：户外烹饪 - 露营等户外活动流行，带动了在自然环境中烹饪和社交的需求[20] - 市场机会存在于专业级户外烹饪设备、氛围营造的餐桌用品及便捷的户外食材解决方案[21] - 这不仅是产品销售，更是一种生活方式和体验经济的延伸[22] 趋势七：移动的百宝箱（汽车第三空间） - 汽车正从交通工具演变为移动的第三空间，兼具家庭、娱乐室和办公室功能[23] - 车内配置趋向智能化与舒适化，包括智能车载互联、提升舒适度的内饰、高效收纳方案及应急安全用品[26] - 企业的核心价值在于让车内时间变得更舒适、高效和有趣[27] 趋势八：Z世代消费大军 - Z世代是互联网原住民和未来消费主力，其消费行为由价值观驱动[28] - 他们看重环保与社会责任，追求个性化与高颜值，愿意为情绪价值买单，同时也务实理性、注重性价比[29] - 与Z世代沟通需要更真诚、有趣和具有参与感的方式[30] 趋势九：运动先锋 - 现代人追求更科学、高效、个性化和有趣的运动方式，科技正深度赋能运动健康产业[32] - 市场涌现出智能可穿戴设备、智能家庭健身场景、个性化运动方案APP及运动康复产品[34] - 关键是如何让运动更有效和更愉悦[34] 趋势十：电竞极客 - 中东等新兴市场的电竞用户增长迅猛[35] - 该群体追求高性能专业设备、极致沉浸式体验以及社群认同感[36] - 市场机会涵盖硬件、周边、赛事及泛娱乐融合，理解其热爱与文化是成功关键[37][38] 趋势背后的驱动因素 - 三大关键驱动因素为：科技加速、情绪变迁和生活演变[39] - 这些维度折射出当代消费者真实而复杂的需求，新机会藏于消费者对更美好生活的人性化向往中[39][40] 欧洲品牌游学项目简介 - 项目旨在带领企业决策者前往欧洲，学习顶级品牌构建长期壁垒的方法[41] - 核心学习欧洲品牌“长青”的三大内核：稀缺性叙事、产业链自控、生活方式定义[46] - 具体行程包括参访IFM法国时尚学院、Louis Vuitton故居工坊、欧莱雅全球总部、Loro Piana面料实验室、Prada、蓝带国际学院等机构[46][47][48][49][50] - 通过实地探访，学习如何挖掘品牌基因、构建情绪价值、利用文化叙事重夺定价权[45]

牧原股份H股上市与公司概况 - 2026年2月6日，牧原股份正式在港交所主板挂牌，实现“A+H”两地上市，上市首日开盘价39港元/股，总市值约2260亿港元[4] - 公司是中国最大的生猪养殖企业，业务模式为“全自养、全链条、智能化”，覆盖饲料加工、生猪育种、屠宰及肉制品加工全产业链[4] - 此次赴港二次上市旨在拓展国际融资平台，为全球化布局补充资本，并稳固行业龙头地位[4] 公司创始人财富与行业地位 - 根据《2025胡润百富榜》，实控人秦英林、钱瑛夫妇财富值为1870亿元，位列全国第16位，财富规模较上年激增39%[5] - 2025年，秦英林夫妇以50亿元财富差值超越泡泡玛特创始人王宁，蝉联河南首富[5][10] - 公司2025年销售商品猪7798.1万头，规模优势巩固，盈利能力远超行业平均水平[10] 公司发展历程与业务规模 - 创始人秦英林于1992年辞去公职，借款从22头仔猪开始创业[11] - 公司于2014年1月在深交所上市，目前市值超2000亿元，是A股养殖业龙头[12] - 生猪出栏量从2018年突破1000万头后快速增长，2024年出栏量达7160.5万头，完美达成6600万至7200万头的年度目标[16] - 2025年生猪出栏量进一步增至7798万头，同年另一行业巨头温氏股份出栏量为4048.2万头，两者合计超1亿头[14] 市场份额与行业集中度 - 2024年全国生猪出栏量为70256万头，牧原股份7160.5万头的出栏量约占全国总量的10.19%[16] - 中国生猪养殖规模化率（年出栏500头以上场户占比）从2017年的46.9%持续攀升至2023年的约68%，预计2024年将超70%[15] - 公司出栏量在2018年至2024年的六年间增长了约6.5倍[16] 未来战略与行业影响 - H股上市后，公司目标是从中国的“猪王”成为全球领先的蛋白质生产商，计划将全产业链模式复制到海外市场，如越南的养殖项目[17] - 公司的发展证明，通过科技赋能、管理创新和战略执行，能在传统农业中生长出世界级的现代化企业[17] 河南企业IPO浪潮背景 - 2025年至2026年初，多家河南籍企业家掌舵的企业密集上市，包括牧原股份（A+H）、双汇国际旗下史密斯菲尔德食品公司（纳斯达克）、蜜雪冰城（港股）、安井食品（A+H）及锅圈食汇（港股）等[19][20][21] - 河南作为“国人厨房”，生产了全国二分之一的火腿肠、三分之一的方便面、四分之一的馒头、五分之三的汤圆和十分之七的速冻水饺，拥有雄厚的食品产业基础和全产业链生态[21] - 河南省政府规划建成具有世界影响力的万亿级现代食品集群，并明确支持相关企业创新和重大项目，营商环境被企业家评价为“尊商、爱商、扶商、护商”[22] - 秦英林宣布将继续在河南投资60亿元打造全球独一无二的种猪育种平台[22]

文章核心观点 - 企业生存与发展的根本在于获得并维持顾客的选择 顾客被视为企业的“天” 其选择构成了企业面临的核心压力 类似于自然界的“物竞天择” 企业若想在这种无休止的竞争中长久生存 必须培养品牌思维以赢得顾客的长期青睐 [1] 企业经营哲学 - 顾客选择是决定企业存续的关键 被顾客持续选择的企业才能长期存活 [1] - 企业面临的一切困难 本质上源于一种“选择的压力” 这与自然界“适者生存”的法则类似 [1] - 在持续的竞争环境中 企业需要培养品牌思维 以获得顾客的长期选择 [1]

核心观点 - TCL科技创始人李东生辞任CEO，由在体系内任职28年的王成接任，标志着这家资产规模超3800亿元、年营收超1600亿元的科技集团进入“后创始人时代”的接班周期[4] - 公司历经45年发展，从磁带生产商起步，通过多次关键战略转型，已构建智能终端、半导体显示、新能源光伏三大核心产业，完成了从家电企业向全球化科技集团的跨越[5][18] - 新任CEO王成面临在行业波动期巩固现有业务优势、推动全球化战略深化以及实现技术创新与组织文化延续等多重挑战[20][27] 公司发展历程与战略转型 - **创业与早期成功**：公司前身TTK家庭电器有限公司于1981年成立，从事磁带生产[9]；1982年李东生作为第43名员工加入，后带领公司凭借免提式按键电话和“王牌大彩电”在通信和彩电市场取得成功，完成首次产业跃迁[10] - **国际化扩张与重大挫折**：1999年建立越南生产基地迈出国际化第一步[10]；2004年同时收购法国汤姆逊彩电和阿尔卡特手机业务，但因显示技术从CRT向平板切换，导致2005-2006年累计巨亏超35亿元[11] - **危机重生与关键转型**：李东生发表《鹰的重生》号召改革，公司于2007年扭亏为盈，实现3.28亿元净利润[13]；2009年关键决策投入245亿元建设液晶面板产线，成立TCL华星光电，打破日韩垄断，重塑中国显示产业供应链[13] - **业务重组与架构调整**：公司将半导体显示与智能终端业务拆分，形成“TCL科技+TCL实业”两大主体，完成从“家电企业”向“科技集团”的定位转变[14] - **开辟第二增长曲线**：2020年，TCL科技斥资125亿元收购天津中环集团，切入新能源光伏赛道，并推动G12（210mm）超大尺寸单晶硅片成为市场杀手锏[17][18] - **当前规模与业绩**：2021年公司整体规模跻身世界500强[18]；截至2025年第三季度末，资产合计达3816.51亿元，前三季度实现营业收入1360.65亿元，归母净利润30.5亿元，同比增长近100%[18] 新任CEO背景与接任环境 - **接班人履历**：王成于1997年以管培生身份加入TCL，拥有28年司龄，是体系内成长起来的高管[21]；其职业轨迹与公司全球化版图同步，曾在越南、欧洲市场工作，并在至关重要的北美市场立下战功，主导TCL品牌从低端向高端重塑，推动其电视在美销量于2019年第一季度首次超越三星[21] - **内部晋升路径**：2019年升任TCL实业控股CEO，主导“AIxIoT”战略[22]；2021年担任TCL科技首席运营官，开始管理半导体显示与新能源光伏等底层工业体系[22] - **接任时的重大动态**：在其履新敏感关口，TCL电子宣布与索尼签署意向备忘录，拟通过持股51%的合资公司全面控股并承接索尼的全球家庭娱乐业务[22] 未来面临的核心挑战 - **核心产业的周期管理**：半导体显示业务虽步入复苏通道，但需在巩固LCD优势的同时，于OLED、Mini LED等新型显示赛道完成“代际超越”[24]；新能源光伏业务正经历行业产能过剩与价格战，TCL中环2025年预计亏损82亿元至96亿元，需通过“零碳工厂”等布局化解绿色壁垒[24] - **全球化战略的深化**：公司目标为“在海外再造五个TCL”，从产品输出转向制造能力与产业体系输出[24]；智能终端业务约六成以上收入来自海外，需在不同市场建立差异化优势，应对地缘风险与贸易壁垒[24][25] - **技术创新的落地**：需推动AI技术真正进入产线、研发和供应链，转化为制造效率、良率提升和成本优势[26] - **组织与文化的延续**：在创始人李东生仍任董事长的背景下，需在继承长期主义与韧性的同时，推动组织向更职业化、年轻化演进，建立清晰的现代治理结构[27]