IPO审议情况 - 上海证券交易所于9月19日晚公告，厦门优迅芯片股份有限公司科创板IPO被暂缓审议 [2] 公司基本情况 - 公司成立于2003年，是一家专注于光通信前端收发电芯片的研发、设计与销售的光电芯片企业 [2] - 主营产品包括激光驱动器芯片、放大器芯片及收发器芯片，广泛应用于光模组，覆盖接入网、4G/5G/5G-A无线网络、数据中心、城域网和骨干网等领域 [2] 财务业绩表现 - 2022年至2024年及2025年上半年，公司营业收入分别为3.39亿元、3.13亿元、4.11亿元、2.38亿元 [2] - 同期归母净利润分别为8139.84万元、7208.35万元、7786.64万元、4695.88万元 [2] 监管关注要点：业务与市场 - 监管层关注公司毛利率下滑风险与业绩可持续性，公司过度依赖传统光通信市场，八成以上收入来自光通信收发合一芯片 [2] - 公司目前以10Gbps及以下速率产品为主，而代表行业前沿的25Gbps及以上高端产品收入规模极低，2025年上半年仅167万元 [2] 监管关注要点：公司治理与股权 - 实控人柯炳粦与柯腾隆合计控制公司27.13%表决权，若成功发行，表决权比例将进一步稀释至20.35%，存在控制权变更风险 [3] - 监管层对2023年8月一次员工持股转让的会计处理存在争议，质疑其是否构成股份支付 [3] - 公司模拟测算显示，如计提相关股份支付金额约10.29万元，对同期业绩影响较小 [3] - 报告期内，公司股权激励导致的股份支付费用高达3131.17万元（2022年）、1575.36万元（2024年）、945.22万元（2025年上半年） [3] 募资用途与发展方向 - 公司计划IPO募资8.89亿元，重点投向下一代接入网及高速数据中心电芯片开发与产业化、车载电芯片研发与产业化、800G及以上光通信电芯片与硅光组件研发 [4] - 研发重点对准数据中心与车载应用，与当前AI算力爆发和智能汽车产业升级方向高度契合 [5] 行业竞争与挑战 - 25Gbps及以上速率产品市场代表未来发展方向，但全球93%份额被Macom、Semtech等国际巨头把持 [5] - 25Gbps及以上速率电芯片技术门槛更高，需突破高带宽设计、信号完整性、功耗控制等核心技术瓶颈，公司需长周期克服研发、认证、生态建设等多重难关 [5]

公众号记得加星标⭐️，第一时间看推送不会错过。 Enfabrica 在 GPU 集群连接领域的独特技术优势。 为何是 Enfabrica？ Enfabrica 成立于 2019 年，核心产品围绕 "AI 超大规模连接" 展开，其中最具代表性的是ACF-S "千禧" 超级网卡芯片与EMFASYS 弹性内存 fabric 系统。ACF-S 芯片堪称 "GPU 集群的神经中 枢"，一侧配备 128 条 PCIe 5.0/6.0 通道，可直接连接 GPU 等计算设备；另一侧则支持 3.2Tbps 以 太网带宽（拆解为 32 条 112Gbps 通道），能灵活适配 100Gbps 至 800Gbps 的网络链路。这种 "PCIe + 高速以太网" 双接口设计，可将超 10 万块 GPU 高效连接，让分散的 GPU 集群等效为 "一 台超级计算机"，大幅提升数据传输效率与系统稳定性。 而 EMFASYS 系统则针对 GPU 内存瓶颈提供解决方案。该系统通过 CXL 控制器支持 4.5TB-18TB 的共享 DDR5 内存池，GPU 可通过 RDMA 协议直接访问这部分内存，读取延迟低至 3 微秒（仅为 传统 GPU 直连 ...

行业背景与挑战 - 半导体产业进入前所未有的复杂阶段，先进制程（5nm、3nm）、3D封装、Chiplet模块化以及AI芯片对大规模并行计算的需求，使得芯片设计项目需要数百名工程师跨时区协作，设计数据体量动辄以TB计 [1] - 模拟/射频/混合信号芯片的兴起暴露了通用版本控制工具（如Git/Perforce）的局限，因其涉及电路版图、仿真结果等庞大文件，必须深度嵌入EDA环境以保障一致性与效率 [2] - 国内模拟芯片公司快速崛起，约有34家上市公司，其成长正在重塑全球模拟半导体格局，这些企业大多选择IC设计数据管理（DDM）工具作为“隐性基建” [2] DDM市场格局 - DDM市场经过二十多年演进形成“四强格局”：Cliosoft（Keysight旗下）、ICManage（GDP软件）、Perforce（VersIC）和Dassault（DesignSync） [3] - Cliosoft在中国市场占有率超过95%，几乎是模拟/射频设计公司的“标配”，是唯一可同时支持多家模拟射频设计平台并针对16nm等新平台进行持续优化的工具，每个季度发布多个新版本 [4] - ICManage曾为全球第二，但因数据管理内核无法随Perforce升级导致先进工艺节点下性能瓶颈加剧，加上维护成本高和支持能力不足，用户逐渐向Cliosoft迁移 [5] - Perforce的VersIC产品因需叠加Perforce内核导致价格较高，且在中国区无实际用户和AE支持；Dassault因价格过高、更新缓慢和对先进工艺支持不足而逐渐式微 [6][7] - 市场呈现典型的“Winner Takes Most”格局，由于EDA环境高度专业化且切换成本极高，一旦一家厂商成为事实标准就难以被撼动 [7] Cliosoft的核心优势 - 数据集中统一，所有电路图、版图、仿真数据等均存放在中心服务器，具备清晰的版本管理、权限管控和历史追溯，研发人员可在熟悉的EDA工具中完成操作 [8] - 高效协同使团队成员共享同一项目空间，模块设计结果自动归档，仿真工程师可直接调用测试验证，减少沟通和数据搬运环节 [9] - 与主流EDA环境（如Cadence Virtuoso、Synopsys CC、Keysight ADS）深度集成，工程师可在原生界面直接进行数据检入检出，无需额外管理文件路径或命令行 [10] - 内置项目管理功能，项目负责人可定义架构、分配任务，管理者可随时查看研发进度与质量，实现数据驱动的透明可控管理 [11] - 提供智能缓存机制以支持跨地域协作，文件被远程调用后新版本会缓存在本地站点，有效降低延迟，使分布式研发高效如在同一办公室 [12] - 提供完整的IP生命周期管理方案（统计、发布、查找、比较、调用与升级），提升IP复用效率，避免重复开发，对强调上市速度的公司具有决定性意义 [13] 核心观点与结论 - 在“先进工艺+多学科协同+IP资产化”趋势下，将DDM作为企业级隐性基建建设已是组织能力与数据治理的选择，而不仅是工具选择 [14] - Cliosoft成功的关键在于将人、工具与数据整合成一根可度量、可审计、可复用的数字化链条，这成为决定芯片设计公司成败的分水岭 [14]

核心观点 - 半导体设备产业正经历由AI制程需求和地缘政治驱动的深层变革 三大设备巨头基于不同技术路线判断做出战略押注 行业竞争逻辑从纯技术导向转为技术政治复合型竞争[2] 技术路线分歧 - Applied Materials押注先进封装技术 投资15亿美元开发CoWoS技术 认为AI芯片复杂性将推动产业从2D转向3D整合[4] - KLA Corporation聚焦制程检测需求 台积电3纳米制程检测步骤比7纳米增加60% 电子束检测设备可发现10纳米以下缺陷[5] - Lam Research采取战略保留 同时关注3D NAND垂直蚀刻(深宽比超100:1)和先进逻辑3D架构 等待市场需求明朗化[6] 地缘政治影响 - Applied Materials中国营收占比从32%降至18% 每季度损失10亿美元收入 同时失去技术验证和工艺优化机会[8] - KLA面临5亿美元损失 中国晶圆厂重建检测标准体系 可能导致全球出现两套平行品质管控系统 推高研发成本[8] - Lam Research中国营收占比从32%缩减至24% 服务支援业务受严重冲击 损失未来十年持续服务收益(设备价值两倍以上)[9] AI驱动制造变革 - NVIDIA H100芯片含800亿个电晶体 采用台积电4纳米制程 异质整合要求对准精度达1微米以下[11] - AI芯片良率要求推动检测从统计抽样转向全面检测 KLA预计检测步骤将比传统芯片增加40%以上[11] - 3D电晶体制造需要原子级对准精度 Lam Research的Halo工具实现深宽比超100:1的垂直通道蚀刻[12] 产业竞争重构 - 技术领先不再是唯一胜负标准 政治风险管控能力同等重要 行业进入技术与政治并重的复合竞争阶段[13] - 中国市场技术生态链断裂正在重塑全球半导体设备产业的商业逻辑和服务模式[9] - 全球半导体设备产业面临技术标准分化风险 所有参与者的研发成本和技术复杂度都将大幅增加[8]

核心观点 - 2025年第二季度PC硬件市场出现反季节性增长，主要驱动因素是对美国新关税政策的担忧引发的“恐慌性备货”和“关税前抢购”[2][3] - CPU和GPU出货量均实现强劲环比和同比增长，其中独立台式机显卡（AIBs）出货量环比暴涨27%，同比增长22%[2][3] - 需求被提前释放可能导致后续季度（Q3和Q4）市场表现疲软，出现“需求缺口”[4] CPU市场表现 - CPU总出货量环比增长约8%，同比增长13%[2] - 台式机CPU市场份额增长9个百分点，达到33%，扭转了近年来被笔记本电脑压制态势[2] GPU市场表现 - GPU总出货量环比增长8.4%，达到7470万块[3] - 英伟达以牺牲AMD和英特尔市场份额为代价扩大优势，但其GPU销量仍低于英特尔，英特尔凭借笔记本电脑CPU市场主导地位，其GPU销量超过AMD与英伟达之和[3] - 独立台式机显卡（AIBs）出货量环比暴涨27%，同比增长22%[3] - 英伟达对独立显卡板卡（AIBs）市场的掌控力加强，市场份额攀升至94%[3] 市场驱动因素 - 关税担忧导致PC制造商与消费者开启“超前采购”模式，游戏硬件市场出现反季节性抢购潮[2][3] - 硬件发烧友为避免未来多支付15%至25%的费用而提前采购，清空现有库存并推高高阶显卡价格[3] - 英伟达新款入门级与中端Blackwell系列显卡以及AMD新款RDNA 4架构GPU陆续上架，恰逢“关税恐慌”，促使游戏玩家提前抢购[5] 产品价格与供应动态 - 厂商倾向于通过中端产品维持出货量，中端显卡价格相对保持在可承受范围内[5] - 旗舰级GPU面临价格上涨与严重缺货问题，例如GeForce RTX 5090“一卡难求”[5]

公众号记得加星标⭐️，第一时间看推送不会错过。 来源 ： 内容来自综合 。 Vaishnaw指出，印度拥有全球近20%的芯片设计工程师，并依托这一强大的人才基础，政府正在推 动印度建立完整的半导体生态系统。 为了促进半导体芯片设计领域的人才发展，印度政府推出了多项举措，例如，全印度技术教育委员会 (AICTE)为 VLSI设计与技术、集成电路(IC) 制造提供新课程;在半导体设计领域培养 85,000 名熟练 技术人员并提供用于设计半导体芯片的 EDA 工具;迄今为止，已有来自 100 所院校的 45,000 多名学 生入学。 " 我 们 绝 对 是 印 度 第 一 家 设 计 出 3 纳 米 汽 车 芯 片 的 公 司 。 " 瑞 萨 印 度 区 负 责 人 兼 副 总 裁 Malini Narayanamoorthi 在接受《经济时报》（ET）采访时表示。 Narayanamoorthi 表示，样品芯片已经提供给合作伙伴，但商业化上市的时间尚未确定。 瑞萨正与 Murugappa 集团旗下 CG Power 合作，在 Sanand 建设一家 半导体封装与测试（OSAT） 工厂。 印度3 n m，势在必得？ ...

反倾销调查背景与范围 - 商务部于2025年9月13日决定对原产于美国的进口模拟芯片发起反倾销调查 调查对象包括博通、德州仪器、安森美和亚德诺半导体的40nm及以上工艺通用接口芯片和栅极驱动芯片 申请方指控倾销幅度高达300%以上 [2] - 此次调查是中国首次针对美国半导体具体品类及龙头企业发起贸易调查 标志着芯片争端从高端GPU和先进制程逻辑芯片扩展至模拟芯片领域 [2] 模拟芯片行业地位与市场 - 模拟芯片在电子产业链中扮演"神经与血管"角色 应用于电源管理、信号转换、传感器接口、汽车和工业控制等关键领域 [3] - 2024年全球模拟芯片市场规模达794.33亿美元 中国市场规模为280亿美元（约2000亿元人民币） 占全球份额近三分之一 [3] - 全球模拟集成电路市场规模预计在2025-2029年间增长171.2亿美元 复合年增长率达4.6% [6] 倾销行为证据与影响 - 2022-2024年美系模拟芯片占中国同类产品进口比例持续上升 分别为47.81%、53.06%和62.14% 年均比重达54.34% [4] - 进口数量从2022年11.59亿颗增长至2024年15.90亿颗 2024年较2022年累计增长37.13% [5] - 平均价格从2022年3.36元/颗持续下降至2024年1.62元/颗 累计降幅达51.77% [5] - 国内厂商被迫跟进降价 2024年同类产品加权平均价格较2022年累计下降27.38% [5] - 国内产业遭受实质性损害：2024年较2022年人均工资减少5.37% 劳动生产率下降27.41% 库存量上升21.39% 开工率下降且处于低位 税前利润从2023年起转为严重亏损且2024年亏损额进一步增加7.05% [6] 受调查美企业务影响分析 - 德州仪器约20%收入来自中国客户 产品覆盖电源管理IC、信号链、MCU等 若贸易措施导致售价提升 其市场份额和定价将面临显著压力 [10] - 亚德诺半导体2024财年对华收入占比约22-23%（约21-22亿美元） 产品集中于工业与车规链条 中国作为全球最大新能源车市场 价格波动将在车规链中放大 [10] - 安森美核心业务为功率器件和图像传感器 SiC产品线2024年贡献总收入约60% 中国是其重要增长市场 [11] - 博通2024财年对华收入占比20%（含香港） 较2023财年32%下降 但其业务高度多元化 模拟芯片仅为边缘业务 实际受冲击有限 [11] 本土厂商现状与市场反应 - 反倾销调查消息带动A股模拟芯片板块全线走强 圣邦股份、上海贝岭、纳芯微、思瑞浦等企业股价涨停 板块情绪显著升温 [14][15] - 圣邦股份2024年营收33.46亿元（同比增27.96%） 净利润4.9亿元（同比增81.95%） 电源管理产品占比61.7% 毛利率中枢维持在50% 2025年上半年研发费用占比达27.90% [16] - 纳芯微2024年营收19.6亿元（同比增49.53%） 毛利率32.33%（同比下降6.17个百分点） 聚焦隔离器、栅极驱动器和电流传感器产品 [17] - 上海贝岭2024年营收28.18亿元（同比增31.89%） 毛利率27.39% 拥有4,793款可销售产品 [17] - 思瑞浦2024年营收12.20亿元（同比增11.52%） 毛利率48.19%（同比下降3.59个百分点） 研发费用占比达47.32% 车规级产品已推出200余款 [18] 行业战略意义与发展阶段 - 反倾销调查为本土厂商提供竞争窗口期 国内模拟芯片行业正处于"量的突破与质的追赶"阶段 新能源车、储能和工业控制等领域需求旺盛 是国产替代的最佳切入点 [13][18] - 此次事件标志着中美芯片摩擦进入全链条博弈阶段 先进制程与基础芯片成为双重焦点 [20]

玻璃基板的核心优势 - 玻璃基板非常平坦，热膨胀比有机基板更低，简化了光刻工艺，并显著改善了多芯片封装的翘曲问题 [2] - 相对于有机芯基板，玻璃基板为高频高速器件提供了极低的传输损耗 [2] - 玻璃比硅中介层便宜得多，翘曲度降低了50%，位置精度提高了35%，更容易实现线宽和间距小于2微米的重分布层 [2] - 玻璃在通信波长下的透明度使得波导能够嵌入堆叠结构中，用于6G应用，超薄（小于100微米）玻璃可制成700 x 700毫米的大尺寸 [2] - 玻璃介电常数远低于硅（2.8 vs 12），且正切损耗较低，传输损耗比硅低几个数量级，大大提高了信号完整性 [3] - 玻璃的用途灵活，可用作载体、嵌入元件的核心基板、3D堆叠材料，或用于传感器和MEMS的密封腔体，其热膨胀系数可在3至10 ppm/°C之间调整，与硅或PCB兼容性更好 [2] 玻璃在6G及高频应用中的潜力 - 玻璃是6G无线通信网络的理想选择，必须支持>100 GHz的数据速率，堆叠玻璃中的异质集成可将高频前端芯片与低损耗互连集成到大规模天线阵列中 [5] - 佐治亚理工学院的研究展示了在玻璃基板上堆叠2英寸（50 x 50毫米）芯片的工艺，集成菊花链结构，玻璃层间对准度达3微米，电气性能高达220 GHz时损耗仅为0.3 dB [5] - 堆叠玻璃面板采用倒装芯片键合技术，使用激光加工形成用于信号传输和散热的玻璃通孔，填充高达130 µm、间距达100 µm的V形通孔，展现出作为6G应用3D堆叠方法的潜力 [8] 玻璃通孔制造工艺进展 - 激光诱导深蚀刻是玻璃通孔制造的领先工艺，首先对玻璃进行激光改性，使其蚀刻速率比未处理区域高出100倍，然后使用氢氟酸进行湿法蚀刻，可形成小至3µm、间距5µm的通孔 [10] - Yield Engineering Systems开发了自动化湿法蚀刻设备，可处理多达12块510 x 515毫米玻璃面板，在130°C下蚀刻速率高达80µm/小时，能制造纵横比4:1至20:1的通孔 [10][11] - 各公司探索更环保方案，东京大学使用超短脉冲深紫外激光在100µm厚玻璃上加工出6µm宽、25µm间距的孔，最小化热影响，实现精确清洁加工 [13][14] - 高深宽比TGV的深度最大可达260µm，深宽比在20:1至25:1之间 [16] 研发与良率提升技术 - 仿真和原子建模成为预测玻璃基板上界面行为的关键工具，GPU加速和机器学习算法能构建复杂系统的真实模型，为制造提供方向 [18] - Onto Innovation开发了预测良率模型，结合离线量测和机器学习算法，快速减少510 x 515毫米面板上的套刻缺陷，加速FOPLP良率提升 [18][19] - 面板级套刻误差校正有四种方法：全局、基于区域、基于芯片和逐点校正，基于点的校正可在保持高良率的同时减少对产量的影响 [19] - 通过模拟确定最佳工艺参数，并利用图表直方图及早发现叠对问题，加速认证和工艺优化 [21] 玻璃切割与微裂纹防护 - 玻璃切割过程中微裂纹是主要问题，Disco研究表明，双刀片切割比激光单片方法产生更多边缘碎裂但边缘更光滑，层压层能提高芯片强度 [22] - 有限元建模表明，边缘崩裂由切割过程中应力最集中的微观缺陷引起，当叠层延伸到分割区域边缘时会出现SeWaRe缺陷，可通过回拉法移除边缘叠层来消除 [22] - 索尼探索了切割好的基板嵌入有机树脂的新方法，提供边缘保护，该单片玻璃芯嵌入工艺能实现单面加工并提供卓越的基板保护 [24] 玻璃上的混合键合 - 玻璃的平整度和定位精度使其可以进行铜-铜混合键合，玻璃芯基板是对现有材料的补充，可使用二氧化硅电介质制造更小的RDL线路和间距 [26] - 欣兴电子演示了器件与有机芯和玻璃芯基板的倒装芯片键合，混合键合在玻璃上的翘曲度略大于微凸块，但均在可接受范围内，建议键合到高CTE的PCB时使用高CTE玻璃 [26]

人工智能泡沫风险 - 当前人工智能繁荣与2000年互联网泡沫相似，存在泡沫破裂风险 [3] - 市场分析公司Future Horizons首席执行官指出，疯狂的支出水平和不明确的投资回报开始显现裂痕，收入数字趋于平稳甚至下降 [3] - OpenAI首席执行官萨姆·奥特曼和主席Brett Taylor均警告人工智能处于泡沫中，很多人将损失惨重 [3][4] 行业增长预测 - 预测2024年半导体行业增长率达16%，主要受逻辑市场21%增长推动，而逻辑市场又受AI芯片推动 [4] - 预测2026年增长率为12%，但由于变量众多，最低预测增长率仅为6% [4] - 行业总体情绪仍朝积极方向发展，但需为常态突然改变做好准备 [4] 重大投资动向 - 对人工智能数据中心的投资达数千亿美元，包括美国星际之门计划、挪威首个OpenAI数据中心（耗资2000亿美元） [5] - 英国宣布在该国东北部建立“人工智能增长区”的300亿英镑计划和英国星际之门计划 [5] - 投资者黑石集团已向布莱斯电池厂投入100亿英镑，预计2028年开业 [5] - AI增长区有望吸引未来合作伙伴额外投资200亿英镑，Nscale公司与OpenAI和英伟达合作开发“星际之门英国” [7] 行业技术发展 - 2纳米工艺节点的开放，英特尔和Rapidus将加入台积电和三星成为供应商，得益于AI芯片设计对更高性能和更低功耗的需求 [13] - 如果AI热潮崩盘，GPU和AI芯片销量下降将释放台积电等供应商的产能，给公司带来巨大压力 [13] - 半导体市场其他部分尚未从过剩库存和长期协议的拖累中恢复 [13] 企业合作案例 - 半导体设备制造商ASML以13亿美元领投法国人工智能公司Mistral AI的C轮融资，获得该公司11%股份 [10] - 合作旨在通过AI赋能的创新产品和解决方案为ASML客户创造效益，并为联合研究创造潜力 [10] - 此合作是半导体设备制造商与领先人工智能公司之间的首例，交易还使ASML在Mistral AI战略委员会中获得一席 [11]

公众号记得加星标⭐️，第一时间看推送不会错过。 来源 ： 内容 编译自 tomshardware 。 不幸的是，这只是关于 N1 的唯一声明，所以我们仍然不知道它何时会真正发布。但至少现在有消息 称，GB10（应该已经有人使用了）是 Nvidia 未来最终会发布的，只是目标受众有所不同。鉴于 Nvidia 与英特尔的新协议，开发基于 ARM 的产品的兴趣可能会与英特尔专注于的基于 x86 的解决 方案发生冲突。不过，这显然不是问题，两个路线图都将全力推进，互不影响。 N1 SoC已经在 Windows 上进行了测试，这表明该芯片正日益接近其 Windows-on-ARM 的目标。另 一方面，GB10 并非完全针对微软的操作系统；而是基于 Linux 的 DGX 操作系统，针对本地 AI、 数据中心和其他专业工作负载进行了优化。话虽如此，由于 N1 从技术上讲甚至还不存在，因此目前 尚无定论它最终是否会在 Windows 上运行（尽管这显然是暗示），黄仁勋也没有对此发表评论。 *免责声明：本文由作者原创。文章内容系作者个人观点，半导体行业观察转载仅为了传达一种不同的观点，不代表半导体行业观察对该 观点赞同或支持 ...