公司IPO发行情况 - 网上发行最终中签率为0.03348913% [1] - 发行价格为104.66元/股，上市时市值约为418.74亿元 [3] - 本次发行数量为4,010万股，占发行后总股本（40,010万股）的10.02% [4] - 扣除最终战略配售部分后，网下最终发行数量为2,282.9081万股（占70.26%），网上最终发行数量为966.55万股（占29.74%） [1] - 发行价格对应的2024年摊薄后静态市销率为56.35倍，低于同行业可比公司平均水平（58.25倍） [3][4] - 发行价格未超出“四数孰低值”（111.3353元/股） [4] - 承诺认购战略配售总量为760.5419万股，占本次发行数量的18.97% [4] - 公司是截至目前今年发行价第二高的新股 [5] 公司业务与行业地位 - 公司是国内高性能通用GPU产品的主要领军企业，是继摩尔线程之后第二家登陆A股市场的国产GPU公司 [7] - 主营业务是研发、设计和销售应用于人工智能训练和推理、通用计算与图形渲染领域的全栈GPU产品，并提供配套软件栈与计算平台 [7] - 公司致力于推动我国智能算力基础设施自主可控 [7] - 主要产品全面覆盖人工智能计算、通用计算和图形渲染三大领域，具体包括：用于智算推理的曦思N系列GPU、用于训推一体和通用计算的曦云C系列GPU、以及正在研发用于图形渲染的曦彩G系列GPU [8] - 产品基于自主研发的GPU IP与统一架构，在通用性、单卡性能、集群性能及稳定性、生态兼容与迁移效率等方面具备较强核心竞争力，综合性能已处于国内领先水平 [8] - 公司打造了自主开放、高度兼容国际主流GPU生态（CUDA）的软件生态体系 [8] 公司经营与财务数据 - 2022年度至2024年度，公司实现营业收入分别为42.64万元、0.53亿元、7.43亿元 [9] - 2022年度至2024年度，公司归属于母公司所有者的净利润分别为-7.77亿元、-8.71亿元、-14.09亿元 [9] - 截至报告期末，公司GPU产品累计销量超过25,000颗 [9] - 公司产品已与整机服务器、操作系统、运维管理平台、主流AI框架、主流大模型等上下游生态广泛适配 [9] - 公司产品已应用部署于10余个智算集群，算力网络覆盖国家人工智能公共算力平台、运营商智算平台和商业化智算中心，区域横跨北京、上海、杭州、长沙、香港等地区 [9] - 公司已率先布局教科研、金融、交通、能源、医疗健康、大文娱等行业应用场景 [9] 行业参照与市场表现 - 所属行业为计算机、通信和其他电子设备制造业（C39） [4] - 同行业公司摩尔线程于12月5日上市，发行价为114.28元/股，开盘后股价一度冲高至688元/股，较发行价最高涨幅达468% [5] - 按发行价计算，若投资者中签摩尔线程（科创板一签500股），最高单签收益可超28万元 [5]

文章核心观点 - 新版美国国家安全战略报告标志着特朗普政府安全观与世界观的根本性转变，其核心是“美国优先”，战略重心向西半球收缩，同时在全球范围内进行军事存在调整，并展现出强烈的反移民、反全球化及强权政治色彩 [1][6][7] 宣扬对拉美“干预权”与西半球优先 - 报告首次提出“门罗主义”的“特朗普推论”，旨在确立美国在西半球的首要地位，并赋予美国预防移民潮、打击贩毒集团、阻止外国势力控制关键资产等广泛干预权 [1] - 报告将西半球定位为美国边境安全、供应链和地缘竞争的前沿，目标包括加强军事部署、控制战略要地，并将援助贸易与对拉美国家关系挂钩 [1] - 分析认为，此举实质是宣布美国对拉美的干预权，结合美委局势，信号显示美国在加勒比海进行30多年来最大规模军事部署并非暂时现象，最终目标是推翻马杜罗政府 [2] 调整全球军事存在 - 报告强调将重新调整全球军事存在，减少在“对美国国家安全相对重要性下降地区”的资源投放，专家解读欧洲、中东和非洲的优先度均有所下降 [3] - 调整思路首要在于谋求减轻全球安全负担，要求盟友承担主要防务责任，避免陷入“永久战争”，并总体淡化恐怖主义威胁 [4] - 其次谋求“重建与俄罗斯的战略稳定”，核心利益是结束乌克兰危机，指责欧洲阻挠，并表示将阻止北约扩张，质疑跨大西洋同盟可靠性 [4] - 再次推动以经济安全为基础的国家安全，强调在人工智能、量子计算等领域占据主导，重建国防工业基础，确保关键矿产供应链，并加强能源与金融主导地位 [4][5] - 报告宣称“中东地区主导美国外交政策的时代已经结束”，但分析人士指出，美国深陷中东事务，是否有意愿根本改变政策路线仍有待观察 [5] 反移民、反全球化的“美国优先”愿景 - 报告反映的全球秩序愿景以“美国优先”为原则，特点包括反移民、反全球化，拒绝气候变化理念，淡化跨国合作，并指责国际组织受“反美主义”驱动 [6] - 报告具有浓厚反移民色彩，将世界诸多困境归咎于移民问题，宣称大规模移民削弱传统强国主导地位，并强调不能以寻求全球人才为名开放劳动力市场损害美国工人利益 [6] - 报告对欧洲措辞强硬，警告欧洲因移民政策、经济停滞、出生率下降等原因面临“文明消亡的严峻前景”，美国要帮助欧洲“纠正”其发展轨迹 [6] - 分析指出，这表明特朗普政府优先发展美俄关系的意愿，而欧洲在安全问题上感到“孤立无援” [7] - 报告显示美国看待自身安全的方式更加内向和狭隘，但同时强调“不能允许任何国家变得过于强大以至于威胁美国利益”，必须阻止他国实现全球或地区主导，体现了强权逻辑 [7] - 媒体评论认为，报告旨在有选择地将美国总统的世界观强加于全球，是“赤裸裸的权力炫耀” [7]

交易概述 - 港股首单18A未盈利生物科技公司反向并购案例即将收官 嘉和生物-B通过港交所聆讯 亿腾医药通过换股方式反向收购嘉和生物 合并后公司更名为亿腾嘉和医药集团有限公司 预计合并完成及更名生效日期为12月30日 [1] - 交易结构为反向收购 即非上市公司股东通过收购上市公司股份实现控制 再通过上市公司反向收购非上市公司资产以实现间接上市 在A股通常称为“借壳上市” [3] - 根据合并协议 亿腾医药以6.77亿美元估值与嘉和生物1.97亿美元估值实施换股合并 合并后新公司中 原亿腾医药股东占比77.43% 原嘉和生物股东占比22.57% 亿腾医药实际控制人将成为亿腾嘉和的控股股东 [3] 交易背景与动因 - 嘉和生物面临管线临床进展慢 核心产品PD-1未获批冲击市值 业内认为其难以独立走出困境 此次交易被视为自救之举 [4] - 亿腾医药曾多次冲击港股IPO 四次递表均未成功 其业务模式更偏向合同销售组织或销售公司 缺乏自研管线 港股市场对此类公司兴趣不大 [5][6] - 双方合并是“双向困局下的自救” 嘉和生物有自研管线但急需商业化能力 亿腾医药具备商业化能力但自研管线欠缺 交易可实现各取所需 [7] 协同效应与战略意义 - 合并旨在实现“研发驱动”与“产品商业化”的双向赋能 提升集团市场竞争力 是公司向成熟且全面整合的生物制药公司迈出的关键一步 [9] - 合并将加速获批产品来罗西利（GB491）的商业化进程 优先配置资源推动主要管线资产通过关键临床阶段 并持续投资优化多特异性抗体技术平台 [9] - 双方已就GB491签订了境内责任人协议及一系列合作协议 并就GB268（抗PD-1/VEGF/CTLA-4三特异性抗体）签订了合作协议 以发挥协同效应加速研发管线推进 [10] - 业内分析认为 嘉和生物大分子创新药基础不错 亿腾医药的收购增加了创新药自研能力 可以形成协同 有望实现1+1>2的效果 [9] 行业信号与影响 - 在港股市场 反向收购被视为新上市 此次交易的特殊性在于亿腾医药多次IPO聆讯失败 但等同于IPO的反向收购却获得通过 [12] - 亿腾医药的商业化能力是当前许多生物科技公司所欠缺的 在多数公司依赖对外授权或合同销售组织模式的背景下 亿腾医药属于稀缺标的 [12] - 该交易显示港交所审核重点在于新公司是否具有价值 认可“商业化能力+自主研发”协同的闭环 交易具有示范效应 明确了市场对并购更关注合并带来的真实价值改变 [12] - 对于多数处于研发攻坚期、尚未形成稳定现金流的生物科技公司而言 如果自研管线进展缓慢 被并购可能成为一条可行路径 [13]

比特币市场行情与波动 - 12月7日，比特币价格出现剧烈震荡，一度跌破89000美元，此前在6日晚曾触及90000美元 [1] - 截至12月7日14:25，加密货币市场整体涨跌互现 [1] - 按比特币最新价8.96万美元计算，其较今年12.6万美元的历史高点已下跌近29% [4] 主要加密货币表现 - **比特币 (BTC)**：价格89616美元，24小时变化-0.05%，持仓量559.6亿美元，24小时持仓变化-1.4% [2] - **以太坊 (ETH)**：价格3044美元，24小时变化+0.25%，持仓量358.1亿美元，24小时持仓变化-2.1% [2] - **Solana (SOL)**：价格133美元，24小时变化+0.03%，持仓量69.7亿美元，24小时持仓变化+1.4% [2] - **瑞波币 (XRP)**：价格2.048美元，24小时变化+0.1%，持仓量34.9亿美元，24小时持仓变化-0.4% [2] - **HYPE**：价格30.96美元，24小时变化-0.8%，持仓量14.8亿美元，24小时持仓变化-0.8% [2] - **币安币 (BNB)**：价格896.5美元，24小时变化+1.45%，持仓量13.4亿美元，24小时持仓变化+1.2% [2] - **狗狗币 (DOGE)**：价格0.1406美元，24小时变化+0.99%，持仓量12.3亿美元，24小时持仓变化-2.1% [2] 市场爆仓数据 - **过去24小时总爆仓**：1.1亿美元，其中多单爆仓5403万美元，空单爆仓5664.6万美元 [3] - **过去12小时爆仓**：4236.7万美元，其中多单爆仓2746.7万美元，空单爆仓1490.1万美元 [3] - **过去4小时爆仓**：863万美元，其中多单爆仓444.47万美元，空单爆仓418.6万美元 [3] - **过去1小时爆仓**：157.6万美元，其中多单爆仓65.5万美元，空单爆仓92.1万美元 [3] 宏观政策背景 - 市场对美联储12月降息的预期押注大幅上升，据CME FedWatch数据显示，12月降息的可能性目前约为87% [5] - 摩根士丹利重新预期美联储将在12月9日至10日的政策会议结束后降息25个基点 [5] - 美联储理事斯蒂芬·米兰表示，由于美联储过高的利率目标导致就业市场恶化，建议加大降息力度以支持经济 [5] - 美联储内部关于是否降息仍然存在巨大分歧 [5]

网络名人账号违法违规案例 "煽动群众对 立" 乱象 网络账号"户晨风"在多个平台长期编造所谓"安卓人""苹果人"等煽动群体对立言论，各平台相关账号已关闭。 12月3日，中央网信办集中通报了包括"户晨风""张雪峰""阑夕"等在内的一批网络名人账号违法违规处置案例。此次行动因涉及多位头部网红而引发广泛关注。 中 央网 信办公布 编造标签，煽动群众对立；物欲横流，宣扬扭曲价值观；内容失格，污染网络环境；劣迹斑斑却试图"换壳重生"。这几类乱象在当前的网络生态中尤为凸显。 安卓房子、苹果房子，从何而来？这是网红博主"户晨风"在网上发表的极端言论，在多个平台长期编造所谓"安卓人""苹果人"等标签，人为制造并激化社会群体间 的对立情绪。 实际上，从展示跨国消费差异到制造阶层对立，户晨风以"苹果、安卓论"收割流量，该账号因突破监管红线被封禁，多平台账号被彻底注销。 为了博取眼球、吸引流量，户晨风在他的视频和直播中构建了一套以"苹果/安卓"为核心的极端话语体系。 专家认为，户晨风用这种大肆输出所谓"安卓人""苹果人"的做法，本质是通过制造尖锐对立议题、煽动群体间情绪、贩卖焦虑，来吸引眼球和流量，最终目的是实 现商业变现。 "宣 ...

欧盟委员会近日发布公报称，将根据《数字服务法案》作出首份"不合规决定"，对美国社交媒体平台X罚款1.2亿欧元（约合9.9亿元人民币）。自该法案通过以 来，欧盟委员会已经对多家美国科技巨头开出罚单。 欧美持续博弈 对于此次遭受处罚，X并未对外进行回应。公司董事长马斯克则在社交媒体上写道"胡说八道"。 今年以来，欧盟依据《数字服务法案》和《数字市场法案》，对美国科技企业展开一系列执法行动。今年4月，欧盟委员会宣布，根据《数字市场法案》（DMA） 对苹果和Meta分别处以5亿欧元和2亿欧元罚款，总计7亿欧元。这是该法案自2024年3月生效以来开出的首张罚单。 为何处罚？ 根据公报，处罚X有三个原因：X的"蓝标认证"仅通过付费即可获得，在界面设计上对用户具有误导性；X的广告资料库在透明度和可访问性方面均不合规；X未按 规定向符合条件的研究人员开放平台公共数据访问权限。 公报表示，这些行为均违反了《数字服务法案》关于透明度的规定，欧盟委员会对上述三项违规行为分别处以4500万欧元（约合3.7亿元人民币）、3500万欧元（约 合2.88亿元人民币）和4000万欧元（约合3.29亿元人民币）罚款。 公报指出，X须在60个工 ...

国家外汇管理局12月7日发布的最新统计数据显示，截至2025年11月末，我国外汇储备规模为33464亿美元，较10月末上升30亿美元，升幅为0.09%，继上月后再 度刷新自2015年12月以来的规模新高。 对于当月外汇储备规模变动，外汇局指出，11月受主要经济体宏观经济数据、货币政策预期等因素影响，美元指数下跌，全球金融资产价格涨跌互现。汇率折算和 资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模上升。我国经济保持总体平稳、稳中有进发展态势，为外汇储备规模保持基本稳定提供支撑。 当天更新的官方储备资产数据显示，截至11月末中国官方黄金储备为7412万盎司，较上月末增加3万盎司，延续自3月以来每月小幅增持黄金的态势。目前，中国央 行已连续13个月增持黄金。 外汇储备规模继续维持高位 过去一个月，美元指数小幅下跌，债市明显走强，在汇率折算和资产价格变化等因素综合作用下，11月我国外汇储备规模环比小幅上升。目前，我国外汇储备规模 已连续4个月稳定在3.3万亿美元以上。 东方金诚宏观分析师王青认为，考虑到当前外汇储备规模已处于偏高水平，且当月央行增持黄金规模有限，不排除11月央行可能继续实施一定规模的外汇净卖出， 以控制 ...

美国明尼苏达州的系列社会福利诈骗案近日不断曝光，涉案金额迅速扩大，震惊全美，并引发一场政治风 波。 据悉，这些诈骗案目前进入起诉阶段的已有三起，涉及一个非营利组织，名为"喂养我们的未来"。法律文 件显示，该组织仅在2020至2022年间，便以为数千个儿童团体提供福利餐食为名，骗取"联邦儿童营养 计划"超过2.5亿美元的资金。 与"喂养我们的未来"相关联，调查人员又挖出一个号称为无家可归者和残疾人提供住所的非政府组织和一 个号称为自闭症儿童提供服务的非政府组织。它们均通过向州内主管部门提供虚假信息的方式骗取巨额福 利资金。 白宫本月1日称，相关案件涉案金额已超过10亿美元。而美国总统特朗普今年6月任命的明尼苏达州地区 代理联邦检察官约瑟夫·汤普森表示，该州存在一个"诈骗了纳税人数十亿美元的犯罪网络"。 本案引发美公众对政府福利资金监管存在系统性漏洞的质疑。据称，早在2019年，明尼苏达州政府官员 便发现"喂养我们的未来"存在问题，但因该组织威胁提起诉讼，州教育局决定不对该组织申请的项目发起 审查。 目前，相关案件中已有87人被起诉，其中61人被定罪，其主犯是一名白人，大多数涉案人员是居住在明 尼苏达州的索马里移 ...

爱奇艺尖叫之夜奖项争议事件 - 公司于12月6日晚发布更正声明，承认在“2025爱奇艺尖叫之夜”活动上公布的“桃豆世界2025年度喜爱（电视剧）女性角色”和“桃豆世界2025年度长青（电视剧）角色”信息有误，并为此致歉[1] - 公司声明正确的获奖信息应以11月21日公布的结果为准，并公布了两个奖项各自的前三名正确名单[2][3] - 根据媒体此前报道，争议焦点在于“年度喜爱女性角色”奖项：11月21日公示的第三名是刘诗诗在《淮水竹亭》中饰演的“东方淮竹”，但在12月6日颁奖夜却被替换为白鹿在《临江仙》中饰演的“李青月”，同时原公示第二名杨幂的排名降至第三[5] 事件涉及的奖项与角色 - “爱奇艺桃豆世界2025年度喜爱（电视剧）女性角色”前三名正确结果为：《一笑随歌》付一笑、《生万物》宁绣绣、《淮水竹亭》东方淮竹[3] - “爱奇艺桃豆世界2025年度长青（电视剧）角色”前三名正确结果为：《莲花楼》李莲花、《一念关山》宁远舟、《苍兰诀》小兰花[3] - 事件涉及的主要影视作品及角色包括《淮水竹亭》（东方淮竹）、《临江仙》（李青月）、《一笑随歌》（付一笑）、《生万物》（宁绣绣）、《莲花楼》（李莲花）、《一念关山》（宁远舟）和《苍兰诀》（小兰花）[3][5]

2025年国家医保及商保创新药目录发布 - 2025年国家医保药品目录及首版商业健康保险创新药目录在广州发布 [1] 国家医保药品目录调整结果 - 2025年国家医保药品目录新增114种药品，其中一类创新药有50种 [2] - 目录调整总体成功率为88%，较2024年的76%明显提高 [2] - 调整后，国家医保药品目录内药品总数增至3253种，其中西药1857种、中成药1396种 [2] 新增药品覆盖的疾病领域 - 新增药品覆盖了重大疾病领域，如三阴乳腺癌、胰腺癌、肺癌用药 [2] - 新增药品覆盖了罕见病领域，如朗格汉斯细胞组织细胞增生症、螯合剂不耐受的地中海贫血症用药 [2] - 新增药品覆盖了慢性病领域，如糖尿病、高胆固醇血症、自身免疫性疾病用药 [2] - 肿瘤、慢性病、精神疾病、罕见病、儿童用药等重点领域的保障水平得到明显提升 [2] 首版商保创新药目录内容 - 首版商业健康保险创新药目录纳入了19种药品 [2] - 目录包含CAR-T等肿瘤治疗药品 [2] - 目录包含神经母细胞瘤、戈谢病等罕见病治疗药品 [2] - 目录包含阿尔茨海默病治疗药品 [2]