AI代理的概念及其在金融领域的发展 －应用于财富管理的潜力－ 作者：野村资本市场研究所 坂上 聖奈 要点 1. 随着大型语言模型在自然语言处理领域取得显著突破，AI代理受到了广发关注。例如，摩根 士丹利在2025年至2027年中长期经营计划中指出，AI代理的潜力是其技术战略的一个重点领域。 2. 简而言之，AI代理就是一种能够自主决策的AI模型。本文以穆迪和Coinbase为例，介绍AI代 理的应用。尽管两家公司根据其业务战略对AI代理的应用采取了不同的方式，但在增强AI自主性方 面却有着共通之处。 3. 穆迪将AI代理视为强化现有服务的工具，通过数据驱动的决策效率来提升客户体验。另一方 面，Coinbase则将AI代理定位为区块链交易的手段，旨在通过交易的自动化和自主化来提升客户体 验，甚至改变经济活动的性质。 4. 随着客户需求的多样化、依赖特定人员的业务流程优化、以及降低人力和成本等因素的驱使 下，金融机构对AI代理的需求在不断扩大。在财富管理业务中，AI代理的应用也被认为是一个重要 的候选方向。具体包括：（1）为客户提供最佳投资建议以实现特定的财务目标；（2）提升托管服 务水平；（3）扩大数字资产交易 ...

■■ 回顾：亚太股市重拾外资关注 在特朗普新政与美国经济走弱的预期影响下，逆向投资成为了2025年一季度最有效的投资策略。过去两年大 幅上涨的美日股市收跌，而恒生指数领跑亚太。欧洲国家在财政赤字扩大和俄乌冲突停火可能性上升的背景 下领跑发达国家股市。此外Deepseek等AI agent获得了更广泛的市场关注，并带动全球科技投资者进行国别 资产再平衡，这成为了推动中国科技股表现的另外一个因素。 基于美国经济走弱、美联储政策摇摆以及特朗普政府带动地缘风险升温这三点因素，我们认为国际资金将持 续出现交易一致性的松动，国际投资者将开始尝试寻求美国资产以外的备选投资方案。我们认为国际资本流 出美股所面临的"资产荒"将成为影响二季度全球股市最重要的驱动因素，面对诸多不确定性，具备资金规模 容量优势的中国股市（A股及港股）有望成为外资全球配置的重要选项。此外，当前基本面的改善趋势仍未 成为市场共识，且市场仍需要更充分的数据验证经济的复苏趋势，因此我们认为资金面的变化在二季度将较 基本面有更强的定价权。虽然海外地缘不确定性将加剧市场的波动率水平，但资金面改善将有望通过估值扩 张带动A股市场走强。 下调对沪深300的净利润增 ...

日本猫咪经济的形成与90年代后日本的消费主力人群, 即团块次代及之后出生的人收入、消费变化有关。 金钱成本 村东方国际址 分钟了解日本 日本的"猫咪经济" 根据日本宠物食品协会的统计,日本宠物犬自1995年见顶便拐 头向下,而宠物猫的占比则持续上升。2014年宠物猫饲养量首 次超过宠物犬。 日本人为什么兴起了养猫? 这背后蕴含怎样的经济原因? 狗派 猫派 日本宠物犬的终身成本 日本宠物猫的终身成本 约为252万日元。 约为132万日元。 (数据来自日本宠物食品协会2022年的统计) 日本年轻人受经济低迷影响,财富积累慢,消费支出缩 水,更倾向低成本的猫。 时间成本 相较于宠物猫,养狗需要投入更多的精力陪伴、护理。 空间成本 内容来源 本内容根据野村东方国际证券2024年08月14日发布的证券研究报告 《日本宠物食品发展的前世今生》 分析师 往期推文回顾 张影秋 （SAC执证编号：S1720522110001） 曾万霖 （SAC执证编号：S1720524050001） 一分钟了解日本｜浅谈日本宠物经济 免责声明 向上滑动阅览 本材料虽由野村东方国际证券有限公司（以下简称"本公司"或"我们"）研究部提供，但并非我 ...

关键因素 图利 绝对差值和边际变化 重要指标 II 价值成长轮动策略 II 深圳证券交易所 ( SHENZHEN STOCK EXCHANGE 深交所ETF投资问答(42) 如何的身上了 II t FE ALKE 0 n - 编者按 - 近年来我国指数型基金迅速发展,交易型开 放式指数基金(ETF) 备受关注。为帮助广 大投资者系统全面认识ETF,了解相关投资 方法,特摘编由深圳证券交易所基金管理部 编著的《深交所ETF投资问答》（中国财政 经济出版社2024年版）形成图文解读。本 篇是第42期,一起来看看如何通过ETF构建 风格配置策略。 风格轮动是依据ETF特征进行交易的 行为，常见的风格轮动有大小盘轮动、 成长价值轮动等。风格轮动的分析框 架需要对比指数间的相对强弱，因此 预测难度更大。 II 影响风格轮动强弱的因素 II 价值和成长两类股票具有明显基本面 的差异。 价值类股票往往具备更好 的安全边际 成长类股票则可能具备更 好的盈利前景 观察风格间的相对业绩增速趋势,有 助于进行风格配置。除此之外，市场 中也有投资者通过估值指数来衡量价 值与成长之间的风格轮动。 u 大小鱼论动策略 ! 大小盘轮动通常 ...

NOMURA 野村东方国际证券 Phy PT 自 法伍 PT D Louit 1 127 商場 8 37 回收 ■ ■ L t 12:53 I 巨 长按二维码 关注公众号 ...

特朗普关税政策对全球金融市场影响持续，全球经济的运行规则陷入罕见的不确定性中。当 下如何剖析A股核心资产的长期价值，如何剖析中国资产的核心吸引力，是为市场热烈讨论的 焦点。为此，野村东方国际证券资产管理部总经理兼投资总监肖令君接受第一财经电视《财 经夜行线》栏目采访，就内外部环境剧烈变化下中国资产的长期价值分享观点。 对于高关税对中国上市企业盈利能力和市值影响，肖令君团队统计了 2023 年A股年报数据：经 历 2018 年贸易战后， A 股公司披露年报中包含美国区域业务的上市公司数目占比已经有所下降， 从 2018 年的 2.38% 下降至 2023 年的 1.68% 。而有披露的公司有主动区分收入国别来源的数据 中，来自于境外的收入占 A 股总收入比约 12% 。以 2023 年我国对美国出口占全部出口大约 15% 去拟算，那么 A 股上市公司对美出口业务创收大约 1.3 万亿。美国业务对 A 股利润贡献约为 1500 亿元左右，占全部 A 股盈利约为 3% 。这些数据说明中国上市公司市场日趋多元化，关税对其盈利 能力和市值影响有限。 本文转自第一财经，请点击"阅读原文"查看原文。 本文转载自： 第一财经 ...

小安说 国家安全，重于泰山，一头连着国家的前途命运，一头系着人民的幸福安康。第 十个全民国家安全教育日即将到来，小安精心筹备，为大家呈上这张别具意义的 国家安全知识长图，带大家全面了解总体国家安全观的核心要义、深刻内涵、重 点领域。维护国家安全没有局外人，让我们凝聚全民合力，共同守护山河安宁、 家国平安。 w iji 5 牌专英 -英手系 日育戏全安泰国另全 Property of P F b 17 L 日开 t Box 2 1 - 6 Hairlink Cle File Sack PARTMENT 用 the 2017 在 就是良漫画啦日 全支另人以 全安会战,补文,支持,事室以 官宗成 郭宋d 全支部, 发动国技品及 全安形势图 HzAF 間暮ば 主 100 全安同共味全安良自镁茶 全安哈内味全安陪火寨流 全安愁寺非味全安愁寺| 誤談 E 全安家国敬壁味书卦案茶 全支另国际全支土国镁茶 | 201 安 H> | ਦੋਵੇਂ ## HH | | 第4 Hx | | | | HD | | 安味氨式素於計型 | | HD | 18 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | ...

由中国人民银行反洗钱局主办、金融时报社协办的"反洗钱知识线上答题活动"将于 2025 年 4 月 21 日正 式开始。本次答题将以金融时报微信公众号为答题平台。题库包括 15 道判断题和 15 道单选题，每张答 卷随机选择 10 题，每题 10 分，满分 100 分。 一、活动时间 2025 年 4 月 21 至 25 日，共 5 天，每天的答题时间为 8:00-24:00。 二、答题具体步 骤 所有答题者须关注并进入金融时报微信公众号答题页面答题，在线提交答案。具体步骤： （1）搜索金融时报微信公众号并关注，进入金融时报微信公众号主页。 向上滑动阅览 本文不构成野村东方国际证券的任何投资建议、推介或宣传。野村东方国际证券没有独立核实过被转载文章的内容，该 文章中的任何观点不代表野村东方国际证券观点，野村东方国际证券不对投资者依赖本文的任何内容而采取的行动承担 任何责任。投资有风险，入市需谨慎。 17 E NOMURA 野村东方国际证券 . 长按二维码下载APP 长按二维码关注公众号 S t / Box P 2 0 10 1 6 9 （2）答题当天点击公众号底部"线上答题"专栏。 （3）点击"参与答题"进入答 ...

本内容根据野村东方国际证券2024年08月14日发布的证券研究报告 《日本宠物食品发展的前世今生》 分析师 张影秋 （SAC执证编号：S1720522110001） 曾万霖 （SAC执证编号：S1720524050001） 往期推文回顾 NOA UIRA 野村东方国际证券 分钟了解日本 浅谈日本宠物经济 4月8日起,铁路部门在京沪高铁部分车次试点高铁宠物托运服 务,针对宠物的"它经济"逐渐兴起。在日本,宠物行业也是近 年呈现出生机的消费行业。本期,我们将介绍日本宠物经济的发 展以及其形成的消费现象。 日本宠物经济的发展历程 启蒙期 (1950s-1960s) 养猫狗来捉鼠、看 家,驻日美军将"狗 粮"引入日本 发展期 (1970s-1990s) "宠物"概念渗透至 一般家庭,喂养从剩 饭到专业的宠物食品 变革期 内容来源 一分钟了解日本｜什么是日本商社？ 免责声明 向上滑动阅览 本材料虽由野村东方国际证券有限公司（以下简称"本公司"或"我们"）研究部提供，但并非我们发布的证券 研究报告，仅系我们根据本公司已正式发布的研究报告内容制作。我们不保证本材料内容、观点、文字与正 式出具的研究报告保持完整性、一致性，您 ...

平准基金如何成为 全球金融稳定的"定海神针"？ Q 资产管理部权益团队： 平准基金是一种政府或特定机构设立的市场稳定基金，主要用于在市场剧烈波 动时提供流动性支持，稳定市场情绪。其基本作用机理类似于中央银行的公开市场操作，通过逆大盘 指数方向的操作来熨平证券市场的非理性波动。 平准基金在国际市场中被广泛使用，其主要作用包括提供流动性支持、维护市场秩序、提振市场信心 和防范系统性风险。18 世纪初英国设立国债平准基金（减债基金），通过复利机制偿还国债，虽因政 府挪用未达预期，但奠定了 "逆周期调节" 理念。美国于 1934 年依据《黄金储备法》设立的外汇平准 基金（Exchange Stabilization Fund, ESF），2008 年国际金融危机期间，美联储协同财政部等多渠道注 资问题资产救助计划（TARP），像是包含了一揽子救市手段的"类平准基金"。日本依托《金融再生法 案》《金融健全化法案》构建的法律框架形成分阶段的市场托底机制，2010 年日本央行启动ETF购买 计划以稳定股市，构建起制度化的股市稳定工具。在 2003 年信用卡危机中，韩国设立规模达 4000 亿 韩元的专项投资基金，用于收购不 ...