在商品品质与服务体验方面，4家门店通过多点AI技术实现生鲜商品品控的全流程智能化管理，落实生 鲜"每日出清"和果切分时折扣等机制，杜绝隔夜肉品、蔬菜、熟食和烘焙食品的销售。此外，门店生鲜 区新增专业水产宰杀和肉禽预处理服务，便民休息区提供免费茶饮、直饮水、微波炉、冰块、血压测量 仪和宠物寄存等设施和服务。 据物美集团在2025年度供应商大会上分享的数据，"新物美"北京首店学清路店焕新调改后，日均线下销 售增长超2.5倍，日均交易次数增长近1.5倍，且"新物美"所有门店的日均销售额和客流量较调改前普遍 增长50%至300%。物美超市相关负责人表示，各门店将依托物美在本地供应链与多点AI数字化运营方 面的优势，结合平谷等城区本地农业和商业特色以及消费需求，持续优化商品与服务。 北京商报讯(记者刘卓澜)11月20日，北京商报记者从物美超市获悉，这一周物美在北京连开4家"学习胖 东来自主调改"门店。其中，平谷区"新物美"首店京平店、通州区华业玫瑰店、丰台区丰体时代店已于 11月19日同步开业，丰台区木樨园店于11月21日接力亮相。这也是物美AI新质零售战略首次进入京东北 远郊。 本周焕新开业的4家门店，大多毗邻居民小 ...

但11月最新发布、截至2025年9月的6个月中期业绩显示，高鑫零售（大润发母公司）半年营收305.02亿元，同比下滑12.1%，净亏损额1.27亿元。显然， 大润发至今还深处大卖场模式落伍、线上不力、消费者流失的行业阴影里。 这是德弘资本今年2月入主高鑫零售后的第一张成绩单，一边是动作频频的调改，一边是仍在承压的财务表现，大润发必须要在"转型阵痛"和"稳住基本 盘"间找到未来的发力点。 国内商超近年的转型潮，大润发是一个不能忽视的存在。 调改500店的3年之约 这个昔日商超之王，至今仍居CCFA 2024年中国超市TOP100榜单上第二名（NO.1是沃尔玛），大润发没有像榜单第四、第五名的永辉和物美一样外求， 激进"胖改"，而是和沃尔玛一样，选择自主转型。 11月12日的业绩投资者会议上，高鑫零售主席华裕能表示，将加速门店调改，预计3年内完成500家店调改。为此，高鑫零售组建专项变革小组，还将优化 激励方案，确保提升团队效能。 未来3年，大润发将以"健康商品+快乐体验+贴心服务"为基石，围绕"三公里客群"打造兼顾体验和效率的门店模型，满足家庭采购，也覆盖年轻客群的即 时需求。 而从财报及大润发最新掌舵团队的表 ...

天眼查App显示，近日，盘龙区润鑫熟食加工店（个体工商户）成立，法定代表人为张琼，注册资本5 万人民币，经营范围为许可项目：餐饮服务；食品销售(依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可 开展经营活动，具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件为准) 一般项目：食用农产品批发(除依法 须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动)。 ...

天眼查App显示，近日，淮安经济技术开发区加鹏熟食店（个体工商户）成立，法定代表人为蓝加鹏， 注册资本5万人民币，经营范围为许可项目：食品销售；小餐饮、小食杂、食品小作坊经营（依法须经 批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动，具体经营项目以审批结果为准）一般项目：食品销 售（仅销售预包装食品）；保健食品（预包装）销售；外卖递送服务（除依法须经批准的项目外，凭营 业执照依法自主开展经营活动）。 ...

门店拓展 - 公司于11月14日在北京朝阳区东坝恒大店与丰台区洋桥店同步完成调改并焕新开业[1] - 两家新店的开业精准填补了所在城区高品质零售服务的空白[1] - 东坝恒大店与朝阳区此前已开业的5家新物美门店相互呼应 加密了公司在朝阳各街道的覆盖网络[1] 门店选址与覆盖 - 洋桥店位于南三环与四环间的核心区域 毗邻银泰百货等成熟商业体 辐射丰台区大红门 角门东 马家堡等多个居民密集社区[1] - 东坝恒大店覆盖东五环外的东坝及周边居民小区 与附近恒大城市广场的亲子 健身 餐饮等业态形成互补[1] 商品与运营策略 - 两家门店商品结构已接近胖东来的80% 并同步上线了产地直采的冬储菜[1] - 门店新引入了70%的商品 并重点围绕冬季消费需求优化了熟食 烘焙 生鲜等多个品类的商品结构[1] - 门店延续了物美AI新质零售的成功模式[1]

文章核心观点 - 日本超市行业在销售额连续三年增长的同时，正经历从“多功能综合型”向“高效率数字化型”卖场的深刻转型，其线上销售占比极低（仅1.4%），核心护城河在于实体店的效率、体验及与消费者的连接，而非线上化 [3][5][14][32] 行业销售与门店规模 - 截至2024年底，日本超市行业总销售额按可比口径计算约为1.2万亿元人民币，同比增长3.9%，实现全店与同店“双增长” [3][5] - 行业门店总数为23039家，较上年净减少35家，其中大型超市（1778家）减少18家，中型超市（16005家）增加36家，小型超市（5256家）减少53家 [7] 人力资源结构与成本 - 行业人力结构稳定，单店平均正式员工约14人、管理岗约3人，女性员工比例从2020年的24.4%升至2024年的26.2% [9][10] - 兼职与临时员工在门店用工中占比始终超过七成，大学毕业生起薪在五年间上涨896元人民币，正式员工平均工资同比增长维持在1%至3%之间 [10] 门店设施与服务数字化 - 门店数字化进程加速，自助收银普及率从2020年的15.8%跃升至2024年的37.9%，自助结账台保有率维持七成以上 [11][13] - 门店非核心服务功能持续收缩，医药品柜台设置率从15.3%降至11.7%，业态重心明确转向以效率和体验为核心 [13] 线上业务与补充渠道 - 线上业务在日本超市整体销售中占比极低，仅约1.4%，但线上超市（送货到家）普及率从15%上升至22%，移动超市（社区巡回销售）普及率从25%提升至32% [14] 商品销售结构变化 - 销售结构反映家庭消费行为转向，熟食占比从10.0%增至10.9%，日配商品从18.3%升至19.0%，而传统生鲜如蔬菜水果从16.4%降至15.8%，水产品从11.6%降至10.9% [17][18] - 行业正从以生鲜原材料为主的经营模式，向便利化与即食化倾斜，适应现代生活节奏 [17][18] 物流与后台加工体系 - 物流体系呈现多层结构，配送中心（越库配送型）利用率最高达68.0%，而加工中心利用率为50.5% [19] - 熟食（36.3%）与畜牧产品（33.3%）的集中加工程度较高，反映后台体系正从“门店自加工”向“集中加工与配送”转型 [19] 自有品牌商品策略 - 自有品牌商品导入率从70.6%大幅上升至81.9%，但销售额占比在2022年达到10.3%的峰值后，2024年回落至8.9% [20][21] - PB商品开发重心从普通食品（占比从51.1%降至43.4%）转向生鲜及日配品（占比从36.1%提高至41.3%），以强化差异化竞争力 [21] - 约20%的消费者更积极地购买PB商品，但部分消费者对“生产商不明”感到不安，未来各公司可能加速开发独具特色的PB商品以实现差异化 [22][24] 企业盈利能力与成本压力 - 在接受调查的279家企业中，约八成盈利，两成亏损，54.5%的企业“增收增益”，21.7%的中型企业陷入“增收减益”困局 [28] - 亏损企业的根本问题在于销售及一般管理费用超出销售毛利，其中人工成本占比最高，达43.0%（即销售额的10.8%），是影响销管费用的最主要因素 [28] 消费者行为与竞争态势 - 消费者行为出现平日与周末分化，平日注重“近、快、省时”的高效率购物，周末倾向于“家庭型、目的型”购物，偏好能“一次购齐”的大型门店 [29] - 消费者选择门店的关键已从“距离导向”走向“目的导向”，“特定商品”、“购物情境”、“家庭结构”成为竞争关键点，熟食在日常餐饮中的核心地位愈发突出 [29][31] - 食品强化型药妆店的崛起正在部分取代便利店成为新的食品购买渠道，超市需发挥在“品质生鲜”与“信赖感”方面的潜在优势 [29] 行业未来发展方向 - 超市的竞争焦点正从商品与价格，转向“门店层面的沟通力”，即通过员工互动、贴心建议与细致服务传递“便利感”与“实惠感” [32] - 行业的生存关键在于洞察消费者生活动线、理解需求变化，并以灵活的业态创新持续回应“被选择的理由” [32]

股价表现与交易情况 - 11月11日公司股价涨停，报收3.45元/股，成交金额1.06亿元，换手率1.48%，总市值73.58亿元 [1] - 当日主力资金净流入133.06万元，特大单买入404.67万元（占比3.82%），卖出678.86万元（占比6.41%） [1] - 公司今年以来股价上涨44.35%，近5个交易日上涨14.62%，近20日上涨21.05%，近60日上涨23.21% [2] - 今年以来公司1次登上龙虎榜，最近一次为4月8日 [2] 公司基本面与财务状况 - 公司2025年1-9月实现营业收入37.90亿元，同比增长0.89% [3] - 公司2025年1-9月归母净利润为-3223.04万元，同比减少198.26% [3] - 公司A股上市后累计派现8551.46万元，但近三年累计派现0.00元 [4] - 截至10月31日，公司股东户数为3.72万户，较上期减少0.42%，人均流通股57176股，较上期增加0.42% [3] 业务构成与行业属性 - 公司主营业务收入构成为：羽绒65.43%，冻品19.27%，熟食13.21%，鸭苗0.66%，其他业务占比不足1% [2] - 公司主营业务涉及种鸭/鸡养殖、孵化、禽苗销售、饲料生产、商品鸭/鸡屠宰加工、冻品销售、熟食、羽绒及羽绒制品生产和销售 [2] - 公司所属申万行业为农林牧渔-养殖业-其他养殖，所属概念板块包括农村电商、生态农业、乡村振兴、小盘、预制菜等 [2]

交易概述 - 法国食品合作社Eureden同意将其熟食肉业务André Bazin的多数股权出售给本地同行Arcado [1] - 交易旨在让André Bazin和Arcado共同追求高品质区域熟食肉的增长并扩展上下游业务 [1] - 交易预计于明年年初完成 需等待竞争监管机构批准 [4] 交易战略意义 - 交易符合Eureden集团肉类部门的战略 确保Bazin公司及其员工的长期发展 [2] - 交易将支持Eureden发展连接上游生产者的供应链 特别是合作社内的养猪农户 [2] - 交易将确保André Bazin的长期生存能力 管理层保留在Franche-Comté地区 生产基地继续运营 [3] - 交易将平衡客户组合 涵盖超市和大卖场 餐饮服务行业以及工业客户 [3] - 对Arcado而言 此次交易符合其作为中小企业平台进行有机扩张的战略 [3] 公司基本情况：Arcado - Arcado位于法国东部Franche-Comté地区 为超市生产区域熟食肉 [2] - Arcado生产PGI和Label Rouge认证的腌肉和熟食肉 [4] - 公司由五家企业组成 拥有350名全职等效员工 去年营业额为1.16亿欧元（约1.334亿美元） [4] 公司基本情况：André Bazin - André Bazin专注于熟食肉和配料 主要销售给制造商和餐饮服务客户 [2] - 公司拥有363名员工 每年生产超过21,000吨腌肉、熟食肉和熟食 [5] - 公司去年营业额为1.2亿欧元 [5] - André Bazin于2021年首次获得Eureden投资 并于去年成为Eureden的全资子公司 [4] 公司基本情况：Eureden - Eureden是D'aucy和Paysan Breton品牌背后的合作社 [1] - Eureden由D'aucy和Triskalia合作社合并而成 合并于2017年首次宣布 在资产剥离后于2020年完成 [5] - 合作社拥有17,000名农民成员和8,000名员工 在包括西班牙、德国和匈牙利在内的地区运营40个站点 [5] - 集团在2024财年的营业额为38亿欧元（约44.5亿美元） 而前12个月为39亿欧元 [6] - 上月 欧盟委员会将Eureden与冷冻蔬菜供应商Greenyard的拟议合资企业提交给法国竞争监管机构Autorité de la Concurrence [6]

财务业绩表现 - 2025年前三季度营业收入为37.90亿元，同比增长0.89% [1] - 2025年前三季度归母净利润为-3223.04万元，同比下降198.26% [1] - 2025年前三季度扣非归母净利润为-4102.27万元，同比下降460.07% [1] - 2025年前三季度基本每股收益为-0.02元 [1] - 2025年第三季度毛利率为5.22%，同比下降0.75个百分点，环比下降0.17个百分点 [2] - 2025年第三季度净利率为0.60%，较上年同期下降1.07个百分点，较上一季度下降0.49个百分点 [2] 盈利能力与效率指标 - 2025年前三季度毛利率为6.09%，同比下降0.73个百分点 [2] - 2025年前三季度净利率为0.74%，较上年同期下降1.49个百分点 [2] - 加权平均净资产收益率为-3.41% [2] - 2025年三季度期间费用为1.53亿元，较上年同期减少1668.34万元 [2] - 2025年三季度期间费用率为4.04%，较上年同期下降0.48个百分点 [2] 费用构成分析 - 销售费用同比减少14.84% [2] - 管理费用同比增长0.26% [2] - 研发费用同比减少25.61% [2] - 财务费用同比减少16.29% [2] 估值与市场数据 - 以10月30日收盘价计算，市盈率（TTM）约为-950.34倍 [2] - 市净率（LF）约为6.28倍 [2] - 市销率（TTM）约为1.28倍 [2] - 截至2025年三季度末，股东总户数为3.87万户，较上半年末下降1.02万户，降幅20.90% [2] - 户均持股市值由上半年末的10.28万元增加至16.35万元，增幅为59.10% [2] 公司业务概况 - 公司主营业务涉及种鸭/鸡养殖、孵化、禽苗销售、饲料生产、商品鸭/鸡屠宰加工、冻品销售、熟食、羽绒及羽绒制品生产和销售 [3] - 主营业务收入构成为：羽绒65.43%，冻品19.27%，熟食13.21%，鸭苗0.66%，销售材料0.33%，饲料0.31%，租赁收入0.26%，提供劳务0.26%，仓储收入0.25%，其他收入0.01%，种蛋0.01% [3] - 所属申万行业为：农林牧渔-养殖业-其他养殖 [3] - 所属概念板块包括：区块链、养鸡、电子商务、生态农业、乡村振兴等 [3]

财务业绩 - 2025年前三季度实现归母净利润8.55亿元，同比增长917.0% [1] - 2025年第三季度实现归母净利润3.8亿元，同比增长361.2%，净利率水平超预期 [1] - 零食量贩业务2025年第三季度实现收入138.1亿元，同比增长44.6% [1] - 食用菌业务2025年第三季度收入1.7亿元，同比增长15.9% [1] 业务运营 - 零食量贩业务持续拓店贡献绝大部分增长，第二季度末门店数量达15365家 [1] - 第三季度门店网络持续扩张，门店经营效率及品牌势能均有较好提升 [1] - 预计第四季度维持拓店扩张趋势 [1] 战略发展与行业展望 - 公司筹划发行港股股票，有望提升整体经营实力和海外布局潜力 [1] - 行业逐步进入跨年零食消费旺季，门店销售有望提升 [1] - 公司店型向省钱超市模式进化，品类从零食水饮向熟食、日化、冻品等方向拓展 [1] - 品类拓展有助于提升消费者门店粘性，打开拓店空间，提升品牌势能 [1]