市场行情 - A股偏强震荡，上证指数涨0.15%报3373.75点，深证成指涨0.23%，创业板指涨0.24%；港股早盘宽幅震荡，午后横盘，恒生指数收盘涨0.41%报23578.8点，恒生科技指数涨0.29%，恒生国企指数涨0.27%；外盘方面，欧洲三大股指收盘全线下 跌，美国三大股指小幅收跌，道指跌0.37%，标普500指数跌0.33%报5693.31点，纳指跌0.53%[1] 企业动态 - 阿维塔计划二季度向港交所递交上市申请，四季度完成上市，拟集资10亿美元，2024年销量73606辆，2025年目标22万辆；纳芯微筹划发行H股香港主板上市[9] - 腾讯控股斥资97.4亿港元入股育碧新附属公司25%股权；贝莱德增持农业银行3593万股H股，持股升至6.11%；海尔智家拟最多20亿人民币回购A股，附属及控股股东按比例向海尔财务增资30亿人民币，拟投资17.84亿人民币新建年产300万台洗衣机项目；蔚来折让9.5%配发1.37亿新股，筹逾40亿元；金沙中国提早偿还10亿美元次级无抵押定期贷款；商汤授出3.11亿份受限制股份奖励；奇富科技完成发售6.9亿美元2030年到期可转换优先票据；创维集团去年纯利跌47%不派息，溢价16%提回购[12] 经济数据 - 美国第四季度GDP折年率增幅上修至2.4%，季度核心PCE价格指数被下修至2.6%；2月多项经济数据公布，如FHFA房价指数月环比1月为0.2%，新建住宅销量年率2月为676k等[6][15] 国际形势 - 美国拟掌控乌克兰重大基建及自然资源投资，排挤欧洲并禁止乌向美对手出售关键矿物；特朗普宣布对进口汽车征收25%关税，中日韩经贸高官将举行会晤讨论经济合作[6][11] 政策动态 - 中国总理称愿和法国拓展合作，愿和欧盟通过对话协商解决双方关切；中国出台方案加大重点群体就业创业支持，央行副行长称将根据国内外经济金融形势择机降准降息[11]

市场行情 - A股维持低迷，上证指数跌0.04%报3368.7点，深证成指跌0.05%，创业板指跌0.26%；港股窄幅震荡偏强运行，恒生指数涨0.6%报23483.32点，恒生科技指数涨1.01%，恒生中国企业指数涨0.44%；外盘方面，欧洲三大股指收盘涨跌不一，美国三大股指全线收跌，道指跌0.31%，标普500指数跌1.12%报5712.2点，纳指跌2.04%[1] 企业动态 - 安诺优达、云迹科技、茶姬分别向港交所、联交所、美国证券交易委员会提交上市申请，安诺优达2022 - 2024年亏损分别为7283.3万元、2.38亿元、1.26亿元；云迹科技2022 - 2024年亏损分别为3.65亿元、2.64亿元、1.85亿元；茶姬计划集资4亿 - 5亿美元[8] - 中银香港2024年纯利382.33亿元，按年升16.8%，拟自2025年起按季度宣派股息；泡泡玛特全年纯利31.25亿元，按年升1.89倍；新奥能源全年纯利59.87亿元，按年跌12%等多家公司公布业绩[11] 政策动态 - 特朗普宣布对所有非美产汽车征收25%关税，4月2日生效次日开征，预计每年带来1000亿美元新收入；还将宣布更大范围“对等关税”，愿考虑降低对华关税换取中国同意TikTok交易[9] - 中国央行顾问黄益平表示经济今年开局良好，若增长失动能政府将部署更多刺激措施；中国扩大全国碳排放权交易市场，新增钢铁、水泥、铝冶炼行业，预计新增1500家重点排放单位，覆盖二氧化碳排放总量占比达60%以上；扩大单方面免签国家范围，支持相关城市增设境外直飞航线[9] 经济数据 - 美国多项经济数据公布，如2月FHFA房价指数月环比0.2%，2月新建住宅销量年率676k，3月世界大型企业研究会消费者信心指数92.90等[14]

市场行情 - A股尾盘翻红，上证指数涨0.15%报3370.03点，深证成指涨0.07%，创业板指涨0.01%；港股震荡后急涨，恒生指数涨0.91%报23905.56点，恒生科技指数涨1.72%，恒生中国企业指数涨1.24%；外盘方面，欧洲三大股指小幅下跌，美国三大股指全线收涨，道指涨1.42%，标普500指数涨1.76%报5767.57点，纳指涨2.27%[1] 政策动态 - 特朗普将在未来几天宣布汽车关税，暗示下周对等关税或给予部分国家减免，还计划“未来”推出针对木材和半导体等特定行业关税措施，自4月2日起对从委内瑞拉购买石油的其他国家征收25%关税[11] - 中国央行3月起中期借贷便利（MLF）采用多重价位中标方式开展操作，周二一年期MLF操作金额为4500亿元人民币，本月净投放长期资金630亿元[11] - 中国完善反外国制裁法中的反制措施，明确禁止或限制进出口、投资等措施[11] 企业动态 - 小米集团-W拟折让4.2% - 7.4%配股，融资最多53亿美元（约412亿港元）[13] - 比亚迪去年销售额突破1000亿美元，收入超特斯拉，净利润同比增长34%至403亿元人民币，今年以来港股股价上涨约51%[13] - “女股神”Cathie Wood旗下两只ARK基金买入百度集团-SW美股ADR，ARKQ买入44623股，ARKW买入84828股[13] - 王兴3月四度减持理想汽车-W共650万股，套现6.98亿元，持股量由21.3%降至20.94%[13] - 王琳减持优必选13万股，持股量降至8.86%[13] - 联邦制药与诺和诺德订立独家许可协议，涉及UBT251，联邦生物科技可获2亿美元预付款和最高18亿美元潜在里程碑付款[13] - 复宏汉霖去年纯利升50.26%至约8.2亿元人民币，不派息，建议股全流通[13] - 东方甄选去年7月25日至昨日累斥9119万元人民币回购股份并注销[13] 经济数据 - 美国3月制造业采购经理指数初值报49.8，陷入萎缩区间；3月综合指数初值上涨3点至52.4[11] - 美国多项经济数据公布，如2月FHFA房价指数月环比0.4%，2月新建住宅销量年率657k等[16]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 2025年3月20日A股反弹乏力午后走低，电力、贵金属、银行业表现较好；港股偏强震荡，医疗保健行业涨幅居前 [1] - 美联储维持利率不变，鲍威尔称关税对通胀影响是暂时的；土耳其金融市场因政治动荡暴跌；腾讯营收大增并计划加快AI投资 [1][4][9] 各公司相关情况 拟上市及定价情况 - 蓝思科技拟本月底提交香港上市申请，7月完成上市，预计集资78亿 - 117亿港元，中信担任保荐人，美银为总体协调人 [7] - 维昇药业 - B以近下限68.8元定价，3月13 - 18日招股，计划发行990万股，扩大后为1140万股，3月21日挂牌 [7] 公司业绩情况 - 腾讯2024年全年纯利1940.73亿元，按年升68.4%，末期息增至4.5港元，2025年拟回购至少800亿港元股票 [11] - 安踏体育2024年全年纯利155.96亿元，按年升52.4%，末期息增至1.18港元 [11] - 小鹏汽车向何小鹏授予2850.7万股限制性股份单位 [11] - 长江基建集团2024年全年纯利81.15亿元，按年升1.1%，末期息增至1.86元 [11] - 电能实业2024年全年纯利61.19亿元，按年升1.9%，末期息2.04元 [11] - 香港中华煤气2024年整体售气量增长0.1% [11] - 金山软件2024年全年纯利15.52亿元，按年升2.21倍，末期息派0.15港元 [11] - 嘉里建设2024年基础溢利按年升25%，合约销售额按年跌10% [11] - 众安在线2024年全年纯利6.03亿元，按年跌85.2%，不派息 [11] 公司其他情况 - 复宏汉霖HLX22获美国FDA孤儿药资格认定 [11] 公司股价表现 - A股中大有能源、嘉泽新能、格力地产等多股涨幅达10%，寒武纪、中国联通等多股下跌 [23] - 港股中伟能集团、长久股份等多股涨幅较大，小鹏汽车 - W等多股下跌 [17][19] - 美股中波音、特斯拉等多股上涨，英特尔大幅下跌 [21] 宏观经济数据 - 中国2月货币供应M1年同比0.1%，M2同比7.0%等 [14] - 美国3月密歇根大学消费者信心指数初始值57.9等 [14]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 2025年3月19日A股整固，上证指数横盘震荡收涨0.11%，深证成指、创业板指均上涨，比亚迪带动高压快充概念股掀涨停潮，创新药、黄金行业走强；港股高开且日内维持强势，恒生指数等主要指数均收涨，贵金属维持强势，零售、汽车等多行业领涨；外盘方面，欧洲三大股指收盘全线上涨，美国三大股指全线收跌 [1] - 普京回绝特朗普在乌克兰全面停火30天的建议，只同意限制对乌能源基础设施攻击，同时要求美及其他国家停止向基辅提供武器和情报，双方同意就“黑海海上停火、全面停火及永久和平”谈判 [3][8] - 交易员削减对美国降息押注，市场押注今年仅降息两次且首次降息在下半年，美联储决策和投资者需应对经济增长、通胀控制、消费者信心恶化等棘手环境 [8] - 日本央行本周料维持利率在0.5%不变，担忧贸易紧张关系令全球经济前景蒙阴，市场关注行长植田和男对下一步行动时机及保护主义贸易政策的表态 [8] - 小米营收增速创2021年以来最快，上调2025年电动汽车交付目标至35万台，去年第四季度营收增长49%至1090.1亿元，股价过去一年涨了三倍 [8] - 英伟达公布“个人AI超级计算机”计划，还推出Blackwell处理器后继产品Blackwell Ultra及后续升级产品计划 [8] 各公司情况总结 公司招股与上市计划 - 舒宝国际于3月19日至24日在港公开招股，计划全球发售2.5亿股，每股招股价0.5 - 0.6元，预期27日挂牌，所得款项净额用于增设生产线、提升品牌等 [6] - 友邦保险向港交所申请将180亿美元全球中期票据及证券计划上市，面向专业投资者发行，计划在2025年3月17日后12个月内进行债务发行，上市预计于3月18日生效 [6] 公司业绩情况 - 小米集团2024年全年纯利236.58亿元，按年升35.4%，收入3659.06亿元，升35%，非国际财务报告准则计量经调整净利润按年升41.3%至273.35亿元，2025年汽车交付目标提升至35万辆 [10] - 中国联通2024年全年纯利206.1亿元，按年升10.1%，收入3895.9亿元，按年升4.6%，服务收入、联网通信业务收入、算网数智业务收入均有增长，2024年资本开支按年下降17%，算力投资按年上升19% [10] - 腾讯音乐2024年全年纯利66.44亿元，按年升35%，收入284.01亿元，升2.3%，非国际财务报告准则公司权益持有人应占净利润为76.7亿元，按年增长29.5% [10] - 金蝶国际2024年亏损按年收窄至1.42亿元，今年目标人均产值达60万元以上，有信心扭亏为盈，2030年人工智能收入占比约20% [10] - 美图公司2024年全年纯利8.05亿元，按年升1.13倍，收入33.41亿元，升23.9%，经调整归属母公司权益持有人净利润5.86亿元，升59.2% [10] - 中国飞机租赁2024年全年纯利2.58亿元，按年升8.11倍，收入52.03亿元，升9.2% [10] - 胜狮货柜2024年全年纯利3413.5万美元，按年升75.6% [10] 公司股价表现 - 赤峰黄金、蜜雪集团、古茗等多家公司有不同程度的股价涨跌幅，如蜜雪集团涨幅达118.07%，海螺材料科技跌幅达47.00% [5] - 百度集团、药明康德、理想汽车等众多公司有相关股价数据及涨跌幅情况 [15][16][17] - 嘉鼎国际集团、恒基发展等公司有股价涨幅数据，如嘉鼎国际集团涨幅达70.00% [18] - 云路股份、生益电子等A股公司有股价及涨跌幅表现，如贵州茅台跌幅为0.85% [22] - 浙江世宝、安德利果汁等公司有相关股价及涨跌幅数据，如浙江世宝涨幅为1.08% [23] - 中芯国际、东方证券等公司有股价及涨跌幅情况，如长城汽车涨幅为5.34% [24] 公司业务动态 - 第四范式成立范式集团，拓展AI Agent业务，还发布消费电子业务板块 [10] - 特步国际有信心今年收入及利润维持增长 [10]

市场表现 - A股主要股指走势分化，上证指数涨0.19%报3426.13点，深证成指跌0.19%，创业板指跌0.52%；港股恒生指数涨0.77%报24145.57点，恒生科技指数跌0.14%，恒生中国企业指数涨0.57%；外盘欧洲三大股指和美国三大股指全线收涨，道指涨0.85%，标普500指数涨0.64%报5675.12点，纳指涨0.31%[1] 经济展望 - 经合组织下调全球经济展望，预计今年全球经济增速放缓至3.1%，美国明年GDP增速降至1.6%[3][8] 行业动态 - 美国2月零售销售表现不及预期，1月数据下修，加剧对消费支出担忧[3][8] - 比亚迪发布闪充技术，5分钟充电可续航约400公里，挑战燃油车地位[3][8] 企业动态 - 舒宝国际通过港交所上市聆讯，去年首9个月纯利4046.2万元人民币，按年下跌26.3%，收入按年增长5.6%至5.2亿元[6] - 华润电力建议分拆华润新能源A股于深交所主板独立上市，已获接纳申请[6] - 腾讯本周三公布业绩，去年第四季收入预测1684亿元，按年升8.5%，经调整纯利料录534.8亿元，按年升25%[10] - 中国平安旗下平安产险与一汽红旗推出智能驾驶保障服务[10] - 长和拟出售和记港口非中国资产，买家为美资贝莱德等组成的财团[10] - 中国宏桥去年盈利223.7亿元，升约95.2%，预计全年铝价稳中向好[10]

市场行情 - A股跳空低开尾盘翻红，上证指数涨0.41%报3379.83点，深证成指涨0.33%，创业板指涨0.19%[1] - 港股低开反弹，恒生指数跌0.01%报23782.14点，恒生科技指数涨1.39%，恒生中国企业指数涨0.35%，大市成交3070.34亿港元[1] - 外盘方面，欧洲三大股指收盘全线下跌，美国三大股指全线收跌，道指跌1.14%，标普500指数跌0.76%报5572.07点，纳指跌0.18%[1] 行业动态 - 美国将对所有进口钢、铝征收25%关税，特朗普曾威胁将加拿大钢铝关税翻倍至50%，后因安大略暂停对输美电力征收25%附加费而可能让步[1][3][8] - 乌克兰准备接受美国提议与俄罗斯休战30天，美国将向俄罗斯提出建议并解除对基辅军事援助和情报共享冻结[1][3][8] - 中国要求地方政府用好专项债支持土地储备，推动房地产市场止跌回稳[3][8] 企业动态 - 阿维塔科技拟来港上市，筹78亿元，去年12月私募融资超110亿元人民币（约15亿美元）[4] - 中远海控3月1 - 11日斥4386万元回购约322.76万股A股，累计回购约9230.7万股A股，占0.58%股权[9] - 中国中铁发债筹30亿元，超购0.68倍，票面利率2.4%，为期5年[9] 经济数据 - 2月中国外汇储备为32272.2亿美元，美国非农就业人数增加15.1万人，失业率为4.1%[11] - 2月中国PPI同比 - 2.2%，CPI同比 - 0.7%；美国CPI月环比0.5%，同比3.0%[11] - 3月美国周度MBA抵押贷款申请指数环比20.4%，周度首次申领失业救济人数22.1万人[11]

2025年2月18日星期二 ➢ 澳央行决策；欧盟拟增加防务开支。A股 窄幅震荡，尾盘走高。大盘多行业上涨， 腾讯云概念；教育、房地产服务行业涨幅 居前。上证指数收涨0.27%报3355.83点， 深证成指涨0.39%，创业板指涨0.51%。港 股宽幅震荡。香港恒生指数收跌0.02%报 22616.23点，恒生科技指数跌0.49%，恒生 中国企业指数跌0.09%。科技、电讯、半导 体、医疗保健行业涨幅居前。大市成交 4002.368亿港元。外盘方面，美股因总统 日假期休市一日，欧洲三大股指收盘全线 上涨。澳大利亚央行料开启降息，决策者 仍将警惕贸易战风险。美俄周二利雅得会 谈令欧盟压力陡增，据悉欧盟讨论增加防 务开支，或考虑发行联合债券。 资料来源：彭博 XIN YONGAN INTERNATIONAL FINANCIAL HOLDINGS LIMITED 12/F & 25/F, CMA Building, 64-66 Connaught Road Central, Hong Kong | 22616.23 | -0.02 | | 12.74 | | --- | --- | --- | --- | | 832 ...

市场表现 - A股蛇年首个交易日承压，上证指数单边下挫，深证成指弱势震荡；港股宽幅震荡，恒生指数跌0.93%报20597.09点，恒生科技指数跌0.95%，恒生国企指数跌1.01%，大市成交1922.11亿港元[1] - 外盘方面，欧洲三大股指收盘涨跌不一，美国三大股指全线收涨，道指涨0.71%，标普500指数涨0.39%报6061.48点，纳指涨0.19%[1] 行业动态 - 美国1月服务业增长放缓，新订单指标降至7个月低点，服务业指数从去年年末的54降至52.8[2][7] - 美国邮政服务撤回暂停接收决定，2月5日起继续接收来自中国内地和香港的包裹[2][7] - 中国反垄断机构据悉考虑对苹果应用商店收费及支付模式展开调查，苹果若拒绝调整可能面临正式调查[2][7] 企业动态 - 宁德时代考虑最早本月或3月初提交香港上市申请，拟筹资超50亿美元（约390亿港元）[3] - 腾讯旗下微信春节期间，入境内地海外旅客消费总笔数增134%，港人北上消费笔数增约90%[9] - 中远海控1月1亿元回购711万A股，洛阳钼业注销1亿A股占0.46%股权，泰格医药3.7亿元回购721万A股，辽港股份累斥4亿元回购逾2亿A股[9] 经济数据 - 美国1月ADP新增就业18.3万，超出预期，显示劳动力市场有韧性[7] - 美国财政部预计未来几个季度较长期债券发行规模保持稳定，下周将发行1250亿美元债券[7]

2024年四季度美国经济数据表现 - 2024年GDP从2.1%下调0.1%至2.0%，失业率从4.0%上调0.4%至4.4%，通胀从2.6%下调0.3%至2.3%，核心通胀从2.8%下调0.2%至2.6%，联邦基金利率中值4.375%，2024年共降息4次，四季度还有2次25BP降息[9] - 2024年12月零售销售环比上涨0.4%，低于预期的0.6%，前值为0.7%，11月数据从环比增0.7%上修至0.8%，10月前值从0.5%上修至0.6%[12] - 2024年12月非农新增就业25.6万人，为九个月最大增幅，超出预期的16.5万人，失业率为4.1%，低于预期和11月的4.2%[17] - 2024年12月CPI同比上涨2.9%，为去年7月以来的最高，预期值2.9%，前值2.7%；12月CPI环比增0.4%，较11月的0.3%有所上涨，核心CPI同比上涨3.2%，低于预期的3.3%，前值为3.3%[18] 人民币汇率相关情况 - CFETS人民币汇率指数从9月30日的98.36涨至1月17日的101.35，涨幅3.04%；BIS货币篮子人民币汇率指数从9月30日的104.17涨至1月17日的107.34，涨幅3.04%；SDR货币篮子人民币汇率指数从9月30日的93.75涨至1月17日的94.95，涨幅1.28%[22][25][28] 银行结售汇情况 - 2024年12月，银行结汇2264亿美元，售汇2370亿美元，单月净售汇106亿美元；2024年1 - 12月，银行累计结汇23233亿美元，累计售汇24336亿美元，累计净售汇1103亿美元[43] 汇率风险管理案例 - 进口案例：2024年5月16日境内生产商进口1000万美元原料1个月后付款，采用远期结售汇锁定成本较中间价高2003个基点，运用期货比远期锁汇节省983500人民币[64][68] - 出口案例：2024年7月19日境内生产商出口1000万美元商品1个月后收款，采用远期结售汇锁定收入较中间价相差820个基点，运用期货比远期锁汇多获得537500人民币[69][72]