报告核心观点 - 美联储拟调整政策框架，美国经济数据疲软，影响全球股市；部分公司业绩和业务表现有喜有忧，行业发展态势各异 [1][8][12] 市场表现 A股市场 - 上证指数跌0.68%报3380.82点，深证成指跌1.62%，创业板指跌1.92%；美容护理行业再度走强，轻工板块多行业领涨大盘 [1] 港股市场 - 恒生指数收盘跌0.79%报23453.16点，恒生科技指数跌1.56%，恒生国企指数跌0.97%；媒体股走强，大市成交额达2002.09亿港元 [1] 外盘市场 - 欧洲三大股指小幅走高，美国三大股指收盘涨跌不一，道指涨0.65%，标普500指数涨0.41%报5916.93点，纳指跌0.18% [1] 宏观经济 美国经济 - 4月零售销售几无增长，PPI创五年来最大降幅，制造业产值六个月来首次下降，进口关税上调拖累二季度开局表现；鲍威尔暗示将调整货币政策框架，重新审视平均通胀目标制 [1][8][12] 中国经济 - 4月出口同比8.1%，进口同比 -0.2%，贸易余额961.8亿美元；PPI同比 -2.7%，CPI同比 -0.1%；货币供应M2同比8.0%，货币供应M1同比1.5% [17] 公司动态 恒瑞医药 - 被誉为「药茅」的内地创新药企龙头，全球发售约2.25亿股，香港占5.5%，每股作价介乎41.45元至44.05元，入场费8898.85元，预计5月23日挂牌；引入7家国际性投资公司，认购总金额达5.33亿美元；以招股中位价计算，集资净额94.58亿元，约75%用于研发计划 [10] ESR - 私有化建议所有先决条件达成，股东JM支持，JM目前持有约0.76%股权，无利害关系股东持有的协议安排股份约1.26% [10] 金融壹帐通 - 获平保落实私有化，作价维持每股2.068元，比收报溢价约23.1%，比最后未受干扰日收市价溢价约72.33%，比去年底每股资产净值折让约12.42%；要约人及一致行动人士共持32.12%股权，计划股份约8.17亿股，悉数接纳要约涉约16.89亿元 [10] 阿里巴巴 - 单季收入增长7%，表现令人失望，反映中国消费者信心低迷；发布开源视频编辑全功能模型Wan2.1 - VACE，可简化视频创作流程 [12][14] 中国神华 - 4月煤炭销售量3560万吨，按年跌4%，首4个月1.35亿吨，按年跌12.6%；4月商品煤产量2730万吨，按年跌3.9%，首4个月1.1亿吨，按年跌1.8% [14] 网易 - 首季经调整净利润升32%，派息0.135美元；首季纯利103亿元人民币，按年增长35% [14] 京东集团 - 外卖日订单量逾2000万，创新高；平台店铺入驻审核通过率不足四成 [14] 吉利汽车 - 首季销量按年升48%创新高，极氪扭亏为盈，总交付量约11.4万辆，按年升21.1%；收入219.6亿元，升1%；毛利率18.8%，升1.8个百分点；净利润5.1亿元 [14] 中煤能源 - 4月商品煤产量按年升5.4%至1105万吨，商品煤销量按年跌5.8%至2110万吨；首4个月商品煤产量按年升2.8%至4440万吨，商品煤销量跌1.2%至8524万吨 [14] 网易云音乐 - 首季净收入18.6亿元，按年跌8.4%；毛利润约6.83亿元，跌11.4% [14] 敏华控股 - 截至2025年3月31日止全年纯利20.63亿元，按年跌10.4%；关税影响不大，订单数量保持平稳，不排除额外分红 [14] 北京首都机场股份 - 收购母企西跑道大修工程项目资产，作价3.27亿元人民币 [14] 中广核新能源 - 4月发电量同比增5.7%，其中中国风电项目增18.1%，中国太阳能项目增加15.5%，中国水电项目减少56.9%，韩国项目减少11.4% [14] 第一太平 - 附属PLDT上季纯利跌8%至90亿披索，期内收入552.77亿元，按年升1.94% [14] 企业合作与政策动态 特朗普中东行 - 促成与阿联酋总额达2000亿美元的交易，包括阿提哈德航空采购波音飞机、能源公司合作开发石油天然气，以及人工智能领域合作 [12] 中国央行 - 拟进一步丰富「互换通」产品类型，延长利率互换合约期限至30年，推出以LPR为参考利率的利率互换合约 [12] 中国总理李强 - 称要做强国内大循环，对冲国际循环的不确定性，精准有效帮扶外贸企业，稳定就业，提振消费，扩大有效投资，统筹发展和安全 [12]

市场行情 - A股主要指数大面积走弱，上证指数跌0.3%报3342点，深证成指跌0.69%，创业板指跌0.87%；港股三大指数收盘涨跌不一，恒生指数涨0.4%报22867.74点，恒生科技指数跌0.93%，恒生国企指数涨0.1%；外盘方面，欧洲三大股指集体收涨，美国三大股指多数收跌，道指跌0.29%，标普500指数跌0.07%报5659.91点，纳指持平[1] 企业动态 - 宁德时代今日至周四公开招股，计划全球发行约1.18亿股，招股价最高为263元，预计于5月20日挂牌，集资净额达307.179亿元；引入23位基石投资者，认购总金额约为26.28亿美元（约203.71亿港元）发售股份；限制美国投资者类型，国际发售部分向美国境外投资者发售[10] - 腾讯混元推出并开源全新多模态定制视频产生工具Hunyuan Custom[14] - 百度旗下萝卜快跑在港安全行驶里程超1.4万公里，将继续探索出海更多市场[14] - 中芯国际首季晶圆销售单价下降令收入未符预期，次季续受影响，预计收入环比下滑[14] 宏观经济 - 中美均表示日内瓦经贸谈判取得实质性进展，双方周一将发布联合声明[1][8][12] - 4月CPI数据显示关税影响导致中国连续三个月出现通缩，4月份居民消费价格指数同比下降0.1%，工厂通缩连续第31个月持续，生产者价格指数下降了2.7%[1][8][12] - 中国央行设立5000亿元人民币额度服务消费与养老再贷款，年利率1.5%，期限1年，可展期2次，最长使用期限不超过3年，政策执行至2027年末[12] 行业表现 - 美容护理板块上行，代糖概念股走强；多元金融活跃，香港地产股走强[1] - 恒隆地产旗下香港商场五一黄金周整体客流量按年增长逾两成[14]

股票市场表现 - A股主要指数走势分化，上证指数跌0.23%报3279.03点，深证成指涨0.51%，创业板指涨0.83%[1] - 港股多日横盘后翻红，恒生指数涨0.51%报22119.41点，恒生科技指数涨1.35%，恒生中国企业指数涨0.1%，大市成交2015.53亿港元[1] - 外盘方面，欧洲三大股指收盘小幅上涨，美国三大股指涨跌不一，道指涨0.35%，标普500指数涨0.15%，纳指涨0.09%[1] 企业动态 - 宁德时代最早下周启动香港上市，预计筹资50亿至70亿美元（约390亿至546亿港元）[10] - 曹操出行再申港上市，2024年总GTV达70亿元，亏损收窄至12.5亿元[10] - 美的集团拟分拆安得智联主板上市，初始发行规模不超过扩大后总股本的20%[10] 企业财务与经营 - 中信证券国际设立13.9亿美元等值可持续发展挂勾银团贷款[13] - 吉利汽车附属出售吉利欣旺达股权，收购领吉汽车旗下汽车经销商股权[13] - 中国重汽附属济南卡车首季净利润4.3亿元，同比增17%，收入129.08亿元，同比增12.96%[13] 宏观经济数据 - 美国一季度GDP三年来首次萎缩，折合年率下降0.3%[11] - 美国4月制造业指数下降0.3点至48.7，制造业萎缩幅度创五个月来最大[11] - 美国4月ADP就业人数增长6.2万，为九个月来最低增速[11]

股票市场表现 - A股主要指数走势分化，上证指数跌0.23%报3279.03点，深证成指涨0.51%，创业板指涨0.83%[1] - 港股多日横盘后翻红，恒生指数涨0.51%报22119.41点，恒生科技指数涨1.35%，恒生中国企业指数涨0.1%，大市成交2015.53亿港元[1] - 外盘方面，欧洲三大股指收盘小幅上涨，美国三大股指涨跌不一，道指涨0.35%，标普500指数涨0.15%，纳指涨0.09%[1] 企业动态 - 宁德时代最早下周启动香港上市，预计筹资50亿至70亿美元（约390亿至546亿港元）[10] - 曹操出行再申港上市，2024年总GTV达70亿元，亏损收窄至12.5亿元[10] - 美的集团拟分拆安得智联主板上市，初始发行规模不超扩大后总股本20%[10] 经济数据 - 美国一季度GDP三年来首次萎缩，折合年率下降0.3%[11] - 美国4月制造业萎缩幅度创五个月来最大，制造业指数降至48.7[11] - 美国4月ADP就业人数增长6.2万，为九个月来最低增速[11] 政策动态 - 特朗普宣布对伊朗石油买家实施二级制裁[1][8][11] - 美国和乌克兰签署自然资源开发协议[11]

市场行情 - A股节后走强，上证指数涨1.13%报3316.11点，深证成指涨1.84%，创业板指涨1.97%[1] - 港股维持强势，恒生指数涨0.7%报22662.71点，恒生科技指数跌0.09%，恒生中国企业指数涨0.37%，大市成交额2134亿港元[1] - 外盘方面，欧洲三大股指收盘涨跌不一，美国三大股指全线收跌，道指跌0.95%，标普500指数跌0.77%报5606.91点，纳指跌0.87%[1] 企业动态 - 博雷顿暗盘报24.5元，高招股价逾36%，每手帐面赚1300元[10] - 奇瑞汽车计划在香港IPO，集资约15亿美元（约117亿港元），保荐人由中资投银包揽[10] - 恒瑞医药通过港交所上市聆讯，预计集资20亿美元（约156亿港元），去年首三季收入201.9亿元人民币，按年升19%；纯利46.2亿元人民币，按年升33%[10] 行业资讯 - 中美高级官员将在瑞士开启贸易谈判，特朗普曾对中国产品加征高达145%的关税，中方则对美国商品征收125%的进口税[12] - 欧盟公布对俄罗斯能源“戒瘾”方案，计划到2027年底前终止与俄罗斯天然气供应商的所有合同，战争爆发前，欧盟40%的天然气和三分之一石油依靠从俄罗斯进口[12] - 香港金管局加大力度卖出港元，捍卫联系汇率制度，周二早间卖出605亿港元，晚些时候又卖出128亿港元[12] 企业交易 - 富达国际增持药明康德455万股，涉资2.64亿元，最新持股量增至11.47%[14] - 中创新航斥不超过12亿人民币收购奥力威近23%股权[14] - 碧桂园服务拟向借款方提供10亿元人民币循环借款，用于保交房相关事项[14]

市场行情 - A股弱势运行，上证指数跌0.05%报3286.65点，深证成指跌0.05%，创业板指跌0.13%；港股窄幅震荡，恒生指数涨0.16%报22008.11点，恒生科技指数涨0.62%，恒生中国企业指数跌0.15%；外盘方面，欧洲三大股指收盘涨跌不一，美国三大股指全线收涨，道指涨0.75%，标普500指数涨0.58%，纳指涨0.55%[1] 企业动态 - 零食连锁零售商呜鸣很忙申港IPO，去年收入3934万元人民币，按年升282%；税后利润82.9万元，按年升281%；门店零售额(GMV)555亿元，升262%；交易单数16.15亿份，升282%[10] - IT服务公司紫光股份拟发H股香港主板上市，今年2月报道称最快今年在港第二上市，筹集约10亿美元[10] - A股上市车厂赛力斯正式向联交所提交上市申请，计划在香港集资约20亿美元（约156亿港元），2024年首次扭亏为盈，录纯利59.5亿元人民币，2023年亏损24.5亿元[10] 政策动态 - 特朗普签署行政令，进口汽车和零部件将免于再被征收钢铝单独关税，白宫还将调整对汽车零部件征收的25%关税，允许车企申请最多相当于车辆价值3.75%的关税抵扣[11][12] - 中国监管部门要求制药企业和医院研究替代美国进口产品的可行性[1][8][11][12] 经济数据 - 美国3月份商品贸易逆差较2月增长9.6%，达到1620亿美元，进口增长5%，达到3427亿美元，出口增长了1.2%[12] - 彭博新闻社对经济学家调查预测美国第一季度GDP增长0.3%，为2022年以来的最慢增速[12] 企业财报 - 招商银行首季纯利跌2.1%至372.9亿元人民币，收入跌3.1%[14] - 中国石油股份首季多赚2.3%至468亿元人民币，收入跌7.3%[14] - 中国人寿首季多赚39.5%至288亿元人民币，营业收入跌8.9%，总保费按年增长5%[14]

市场行情 - A股窄幅震荡，上证指数跌0.07%报3295.06点，深证成指涨0.39%，创业板指涨0.59%；港股高开后午后转弱，恒生指数收涨0.32%报21980.74点，恒生科技指数涨0.14%，中国企业指数上涨0.29%，大市成交2080亿港元；外盘方面，欧洲三大股指和美国三大股指全线收涨，道指涨0.05%，标普500指数涨0.74%报5525.21点，纳指涨1.26%[1] 企业动态 - 沪上阿姨计划全球发售241.1340万股，10%在港公开招股，每股发售价介乎95.57 - 113.12元，入场费3427.83元，预期5月8日挂牌；钧达股份计划全球发行6343.23万股，10%在港公开招股，招股价介乎20.4 - 28.6元，入场费2888.84元，5月8日挂牌[10] - 快手-W独立非执行董事肖星辞任，卢蓉接任；华润医药附属江中药业首季净利润升6.1%至3.07亿元，附属东阿阿胶首季净利润升20.21%；康龙化成首季盈利3.06亿元升32.54%，收入升16%；金力永磁拟1 - 2亿元回购A股；碧桂园7.7亿元出售蓝箭航天约11.063%股份，料税前利润3.7亿元；金风科技拟3 - 5亿元回购A股；361度6股东共逾65%股权改家族信托持有；归创通桥-B将购回H股最高金额调整至不超过6.5亿元[13] 政策与经济 - 特朗普支持率下滑，CNN民调显示仅39%美国人认可其经济治理方式，NBC民调显示仅39%受访者同意其关税举措；美国经济预计2025年和2026年分别增长1.4%和1.5%，受访者中位数预计未来12个月经济下滑可能性为45%[12] - 特朗普称不降低对华关税，除非中国做出实质性让步；美国财政部长称中国无法承受加征的145%关税；中国央行行长潘功胜表示必要时将采取更多措施应对关税冲击，重申下调政策利率及存款准备金率，保持人民币汇率稳定[12] 行业动态 - Shein上调美国商品售价应对关税冲击，部分品类涨幅高达377%，美容与保健类前100件热销商品平均价格上涨51%，家居用品和玩具平均涨幅超30%，女装涨幅8%[12] 数据指标 - 美国4月密歇根大学消费者信心指数最终值52.20；4月达拉斯联邦储备银行制造业活动指数 - 16.30；3月批发库存月环比0.3%；2月FHFA房价指数月环比0.2%；4月世界大型企业研究会消费者信心指数92.90等多项经济数据公布[16]

市场表现 - A股三大指数涨跌不一，上证指数跌0.1%报3296.36点，深证成指涨0.67%，创业板指涨1.08%；港股高开高走，恒生指数收涨2.37%报22072.62点，恒生科技指数涨3.07%，恒生中国企业指数涨2.08%，大市成交2606亿港元；外盘方面，欧洲三大股指和美国三大股指全线收涨，道指涨1.07%，标普500指数涨1.67%报5375.86点，纳指涨2.5%[1] 关税动态 - 特朗普称对华关税或在几周内调整，美国考虑将对华关税最终下调至50% - 65%左右，对中国汽车零部件的关税或在5月3日生效前下调[1][8][11][12] 企业上市 - 宇树科技创始人称未来可能来港上市；中伟新材提交香港上市申请，2024年海外收入占44.5%，镍系pCAM出货量占全球市场份额20.3%，钴系pCAM出货量占28%；群核科技拟赴港上市，中证监要求补充股权架构等材料；用友网络筹划发行H股并在香港上市[10] 企业经营与财务 - 摩根大通减持中国太保2597万股H股，持股降至4.87%；中国中铁发科创债券筹25亿元人民币，品种一票面利率2.1%，品种二票面利率2.16%；天齐锂业首季亏转赚最多1.2亿元人民币；新东方-S第三季度经调整纯利跌14%至1.13亿美元；中国能源建设首季新签合同额按年增5.75%；金山软件附属北京金山办公软件首季盈利升近10%；金山软件场外增持金山云6938万股，持股量由37.4%增至39.22%；丽珠医药首季盈利逾6亿人民币升5%，收入跌2%；中国海外宏洋集团首季经营溢利按年下降48.6%[14] 行业数据 - 美国2月长期净TIC流量为1120亿美元，净TIC流量总计2847亿美元；3月新宅开工指数为132.4万，建筑许可初始值为148.2万；4月周度首次申领失业救济人数为21.5万，持续领取失业救济人数为188.5万等[17] 股票涨幅 - 乐氏国际控股涨幅59.65%，广联科技控股涨幅47.53%，智城发展控股涨幅43.48%等；一品威客涨幅50.65%，小马智行涨幅30.53%，聪链涨幅21.23%等[21][22] 股票价格与市值 - 小米集团-W股价47.45，比亚迪电子股价34.85，阿里巴巴-SW股价116.00等；雷神技术股价120.28，英特尔股价20.59，特斯拉股价250.51等[18][25] 企业研究进展 - 和黄医药将在美癌症研究协会年会上公布治癌药最新数据；亚盛医药-B两项研究入选2025年美国临床肿瘤学会年会口头报告[14] 股息与派息 - 机管局二六零八第五次付息以年息4.25厘计算；汇丰控股拟派第一次中期息，股息待定；盈富基金拟派中期息，股息待定等[16] 企业股份变动 - 比亚迪股份十送八红股及十二股转增股；酷派集团四十合一；永恒策略十合一等[16]

市场表现 - A股三大指数涨跌不一，上证指数涨0.25%报3299.76点，深证成指跌0.36%，创业板指跌0.82%[1] - 港股恒生指数收涨0.78%报21562.32点，恒生科技指数涨0.24%，恒生中国企业指数涨0.68%，大市成交2514亿港元[1] - 外盘欧洲三大股指和美国三大股指全线收涨，道指涨2.66%，标普500指数涨2.51%报5287.76点，纳指涨2.71%[1] 企业动态 - 西藏智汇矿业转战港IPO，去年收入逾3亿元按年跌45%，纯利5585.4万元跌64%[11] - 溜溜果园申港IPO，去年收入16亿元按年升22%，纯利1.5亿元升49%[11] - 新荷花转战香港IPO，去年利润8910.1万元跌14%，收入12.49亿元升9%[11] 宏观政策 - 特朗普表示无意解雇美联储主席鲍威尔，还称将大幅下调对华关税至非零水平，当前为145%[1][9][13] - 美国财长贝森特称与中国关税战不可持续，美中或用两到三年签署全面协议[9][13] 经济预测 - IMF将今年全球产出增速目标下调至2.8%，低于1月预测的3.3%，明年下调0.3个百分点至3%[13] - 未来五年中国对全球经济增长贡献率为23%，高于六个月前的21.7%，美国降至11.3%[13]

市场行情 - A股上证指数涨0.26%报3276点，深证成指跌0.85%，创业板指跌1.21%；港股恒生指数收跌1.91%报21056.98点，恒生科技指数跌3.72%，恒生中国企业指数跌2.55%；外盘美国三大股指全线收跌，道指跌1.73%，标普500指数跌2.24%报5275.7点，纳指跌3.07%[1] 企业动态 - 滴普科技按18C申上市，去年总收入约2.43亿元，按年增长88.3%，税前亏损扩大至12.55亿元，毛利率51.9%，按年上升11.8个百分点[12] - 南方航空考虑让南航物流赴港IPO，拟筹数亿美元[12] - 牧原股份筹划发行H股主板上市，或筹至少10亿美元[12] 行业资讯 - 小米集团一季度中国手机出货量登顶，按年增39.9%，市场份额18.6%[16] - 星展香港与恒基地产签订50亿双边可持续发展挂勾贷款及社会责任贷款[16] - 小鹏汽车未受关税影响，将继续海外市场扩张[16] 宏观经济 - 美国3月零售销售月环比增1.4%，生产者价格环比降0.4%[19] - 中国3月出口同比增12.4%，进口同比降4.3%，贸易余额为1026.4亿美元[19] - 中国一季度GDP同比增5.4%[19] 政策动态 - 中国对与美国谈判持开放态度，前提是美方示尊重、任命联络人[14] - 鲍威尔淡化降息预期，强调防范关税导致通胀过热[14] - 欧洲央行料4月和6月连续降息25个基点，之后存款利率至少维持在2%直至2026年底[14]