报告核心观点 - 2025年经济目标兼顾需要与可能，GDP增速目标“5%左右”、CPI增速目标“2%左右”、城镇调查失业率目标“5.5%左右”体现稳中求进政策基调，财政、货币等政策积极发力推动经济高质量发展 [5][7][8] 2024年主要指标完成情况 - 经济发展：国内生产总值达134.9万亿元增长5%，城镇新增就业1256万人，城镇调查失业率5.1%，居民消费价格上涨0.2%，粮食产量首次跃上1.4万亿斤，常住人口城镇化率提高到0/% [1] - 民生福祉：居民人均可支配收入增长5.1%，困难学生生活补助惠及3400多万人次，困难群众一次性生活补助惠及1100多万人 [1] - 创新驱动发展：高技术制造业增加值增长8.9%，新能源汽车产量突破1300万辆，技术合同成交额增长11.2%，制造业投资增长9.2%，数字经济核心产业增加值占GDP比重达10%左右 [1] - 宏观调控：地方专项债务限额一次性增加6万亿元，居民存量房贷利息年支出减少约1500亿元 [1] - “两新”工作：设备购置投资增长15.7%，家电类商品零售额增长12.3% [1] 主要预期目标（2023 - 2025比对） - GDP增速：2023 - 2025年均为5%左右 [2] - CPI：2023 - 2024年为3%左右，2025年为2%左右 [2] - 进出口：2023 - 2025年均要求国际收支保持基本平衡 [2] - 居民收入：2023 - 2025年均要求居民收入增长与经济增长同步或基本同步 [2] - 城镇调查失业率：2023 - 2025年均为5.5%左右 [2] - 城镇新增就业：2023年为1200万人左右，2024 - 2025年为1200万人以上 [2] - 能耗强度目标：2023年要求单位国内生产总值能耗和主要污染物排放量继续下降、重点控制化石能源消费，2024年单位国内生产总值能耗降低2.5%左右，2025年单位国内生产总值能耗降低3%左右 [2] - 粮食产量：2023 - 2024年要求保持在1.3万亿斤以上，2025年为1.4万亿斤左右 [2] 政策基调和重点工作安排（2023 - 2025比对） - 财政政策：2023年积极加力提效，2024年积极适度加力、提质增效，2025年更加积极 [3] - 赤字率：2023年拟按3%左右安排，2024年拟按4%左右安排，2025年拟按3%安排 [3] - 减税降费：2023年规范现行措施，2024年落实结构性减税降费政策支持科技创新和制造业发展，2025年用好税费减免稳定和扩大就业 [3] - 特别国债：2023年拟发行特别国债5000万支持国有大型商业银行补充资本，2024年拟连续几年发行超长期特别国债专项用于国家重大战略实施和重点领域安全能力建设、今年先发行1万亿元，2025年拟发行超长期特别国债1.3万亿 [3] - 货币政策：2023年稳健精准有力，2024年稳健灵活适度、精准有效，2025年适度宽松适时降准降息保持流动性充裕 [3] - M2与社融：2023年增速与名义经济增速基本匹配，2024 - 2025年增长同经济增长和价格水平预期目标相匹配 [3] - 人民币汇率：2023 - 2025年均要求保持在合理均衡水平上的基本稳定 [3] - 地方政府专项债：2023年为3.8万亿元，2024年为3.9万亿元，2025年为4.4万亿元 [3] - 消费：2023年把恢复和扩大消费摆在优先位置稳定大宗消费推动生活服务消费恢复，2024年促进消费稳定增长，2025年大力提振消费提高投资收益全方位扩大国内需求 [3] - 投资：2023年政府投资和政策激励要有效带动全社会投资，2024年中央预算内投资拟安排7000亿元，2025年中央预算内投资拟安排7350亿元 [3] - 房地产：2023年有效防范化解优质头部房企风险促进房地产业平稳发展加强住房保障体系建设，2024年优化房地产政策促进房地产市场平稳健康发展加快构建房地产发展新模式，2025年推动房地产市场止跌回稳充分释放刚性和改善性住房需求潜力合理控制新增房地产用地供应盘活存量用地和商办用房等 [3] - 绿色低碳：2023年推动发展方式绿色转型实施重要生态系统保护和修复重大工程推动重点领域节能降碳，2024 - 2025年加快发展绿色低碳经济积极稳妥推进碳达峰碳中和 [3] 各经济目标分析 - “5%左右”的GDP增速：是基于中国经济当前发展阶段、政策导向及中长期战略目标的综合考量，彰显对经济内在韧性的信心，为传统产业转型和深化改革防控风险预留空间，推动经济高质量发展 [5] - “2%左右”的CPI增速：基于当前经济形势和未来发展趋势判断，符合2024年通胀现实，为经济复苏提供价格空间，地方已形成共识，为货币政策留出调整空间 [7] - “5.5%左右”的城镇调查失业率：体现政府对就业问题的重视，实现该目标需依赖经济总量增长、新产业发展、劳动力素质提升和就业结构优化，政府将引导劳动力向高技能行业流动，劳动者需提升技能适应新产业需求 [8] 2025年政策安排 - 财政政策：赤字率拟按4%左右安排，赤字规模达5.66万亿元，一般公共预算支出规模达29.7万亿元，通过发行超长期特别国债和地方政府专项债券支持“两重”建设、“两新”工作，带动民间投资推动产业升级和经济结构调整 [10] - 货币政策：适度宽松，继续实施降准降息，降准降息窗口根据国内外形势灵活调整，或推出更多“创新金融工具”稳资产价格，加强与财政政策协同配合加大对科技创新、促进消费的金融支持力度 [10] - 全方位扩大国内需求：将“扩大内需”放在十大政府工作任务之首，收入端提高居民收入提升消费能力和信心，消费端增加优质消费供给优化消费环境释放消费潜力 [10] - 因地制宜发展新质生产力：围绕培育壮大新兴产业和未来产业、深化科技创新与传统产业融合、开展“人工智能 +”行动三大主线发展，坚持因地制宜实现差异化、多元化发展 [10]

投资现状 - 2024年广义基建投资同比增长9.2%，电力等行业投资同比增长23.9%，新型和绿色基建成新增长极[2] - 2024年制造业投资同比增长9.2%，高技术制造业和服务业投资分别增长7.0%和10.2%[3] - 2024年房地产开发投资同比下降10.6%，新建商品房销售面积和销售额分别下降12.9%和17.1%[4] 面临挑战 - 我国人均基础设施资本存量仅为发达国家的20% - 30%，区域、城乡和民生领域投资不平衡[4] - 核心技术自主创新不足，产业链关键环节“卡脖子”问题待解[5] - 传统投资动能减弱、新动能不足，新兴产业规模小且受多重制约[5] 未来机遇 - 基建投资将保持高景气度，超长期特别国债和专项债支持重点项目，城市更新推动增长[6] - 制造业投资迎来战略机遇期，阿里未来三年投资3800亿促进数字与实体融合[7] - 房地产投资呈积极态势，融资协调机制支持1400万套住房交付，专项债拓宽融资渠道[8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 电影《哪吒 2》票房超一百四十亿，其成功离不开地方国企支持，在政策、资源和市场需求驱动下，地方国企积极布局文旅产业，可通过整合资源、科技赋能与产业协同等方式提升文旅产业竞争力与可持续收益 [1] 根据相关目录分别进行总结 《哪吒 2》电影成功背后的地方国企支持 - 地方国企参与城市基础设施建设，加大文化产业投资，新建和改造电影院，为《哪吒 2》票房增长奠定基础，2023 年我国经营性影院超 1.4 万家，银幕数逾 8.6 万块 [1][2] - 地方国企挖掘和整合地方资源，建设文化产业园区，提供产业集群支持，如成都高新投资集团助力《哪吒 2》诞生 [2] - 地方国企搭建产业平台，推动影视工业产业链协同发展，如尚亦城（北京）科技文化集团优化行业生态 [3] 政策、资源与市场需求驱动地方国企投资文旅产业 - 政策方面，国家和地方出台多项支持政策，构建全面支持体系推动文旅产业繁荣发展 [4] - 资源方面，以城投公司为代表的地方国企在资产、业务、运营等方面与文旅产业紧密相关，具备转化文旅资产、开发项目及获取资源等优势 [5] - 市场需求方面，居民收入提高与消费观念转变使文旅消费增长，2024 年文化企业营收 141,510 亿元，同比增 6.0%，国内出游人次 56.15 亿，同比增 14.8%，出游总花费 5.75 万亿元，同比增 17.1%，且文旅消费呈现多元化趋势，文旅产业能促进经济发展与结构升级 [6] 地方国企文旅产业投资的现状与实践案例 - 地方国企进入文旅领域模式有整合区域文旅资源开发运营管理和收购、参股文旅企业或投资建设项目 [9] - 徐州市整合市内旅游资源，组建徐州文旅，业务多元化发展，2023 年营收 6.50 亿元，毛利润 1.60 亿，2024 年融资渠道拓宽 [9][10][11] - 溧阳市城投公司收购天目湖股份 26.86%股份成控股股东，业务板块拓宽，2023 年旅游服务业务毛利润占比超 60%，政企合作推动旅游产业发展 [11][12] 地方国企投资文旅产业的建议 - 深化资源整合与资产盘活，构建可持续现金流体系，通过整合运营、金融工具证券化、引入社会资本改造低效资产形成良性循环 [13] - 推动科技赋能与创新融合，重塑文旅产业价值链，构建“智慧服务 + 数据资产”模式，如杭州西湖、山西平遥古城案例 [13][14] - 强化全域产业协同，释放“文化 + 旅游”乘数效应，构建协同生态，如成都文旅集团案例 [15]

行业投资评级 - 报告未明确给出行业投资评级 [1][2][3] 核心观点 - 中央一号文件提出以科技创新引领先进生产要素集聚，因地制宜发展农业新质生产力，为农业高质量发展和乡村振兴提供强劲动力 [1][2] - 农业新质生产力强调新技术深化应用，培育乡村新产业、新业态、新模式，推动农业现代化 [3] - 2023年中国农业生产总值指数和人均生产总值指数分别为114.21和112.13，高于全球水平（114.07和105.31） [4] - 2022-2024年中国粮食产量持续增长（6.87亿吨、6.95亿吨、7.06亿吨），2024年人均粮食占有量超500公斤，农作物机械化率达75% [5] - 农业新质生产力有助于突破资源约束、提升产品竞争力、保障粮食安全，并推动产业融合与生态和谐 [5][6] 农业企业发债情况 - 截至2025年2月26日，农、林、牧、渔业存续债115只，余额1,046.13亿元，占比0.06% [7] - 2024年发行债券59只，金额443.92亿元，占比0.27%，发行高峰出现在11月 [7] - 发行期限以5年内为主，品种以中期票据（占比58.9%）和资产支持证券为主 [10][11] - 募集资金用途需关注与农业领域的契合度，如基础设施建设、农产品深加工等 [12] - 政策支持包括健全粮食生产补贴体系、推动金融机构加大乡村振兴资金投放 [12][13]

行业投资评级 - 报告未明确提及行业投资评级 [1][2][3][4][5][6][7][8][9][10][11][12][13][14][15] 核心观点 - 《哪吒2》票房突破140亿，成为文化现象级事件，地方国企在基础设施建设、文化资源整合及产业平台搭建方面发挥了关键作用 [1] - 地方国企通过整合资源、收购参股等方式积极布局文旅产业，提升产业竞争力与可持续收益 [1] - 政策、资源与市场需求是驱动地方国企投资文旅产业的三大因素 [4][5][6] - 地方国企进入文旅领域的主要模式包括整合区域内文旅资源、收购参股文旅企业或直接投资建设文旅项目 [9] 行业现状与数据 - 2023年中国经营性影院超过1.4万家，银幕数逾8.6万块，远超美国的4万余块 [2] - 2024年文化企业实现营业收入141,510亿元，同比增长6.0%；国内出游人次56.15亿，同比增长14.8%；国内游客出游总花费5.75万亿元，同比增长17.1% [6] - 文旅产业呈现多元化、个性化、品质化发展趋势，关联性高、带动性强，具有低能耗、高附加值特点 [6] 地方国企实践案例 徐州市文化旅游集团有限公司 - 2019年重组成立，整合新盛集团、国盛集团等资产，形成多元化业务布局 [9] - 2023年营业收入与毛利润分别达6.50亿元和1.60亿，较2018年的0.18亿元和0.12亿元大幅增加 [10] - 2024年成功发行3年期4亿元的"24徐州文旅PPN001"，拓宽融资渠道 [10] 溧阳市城投公司收购天目湖资产 - 2021-2023年合计出资11.17亿元，取得天目湖股份26.86%的股份，成为控股股东 [11] - 2023年溧阳城发全年毛利润2.85亿元，其中来自天目湖股份的旅游服务业务占比超60% [12] - 政企合作增强产业协同效应，推动旅游产业快速发展 [12] 地方国企投资建议 - 深化资源整合与资产盘活，构建可持续现金流体系，探索REITs、ABS等金融工具 [13] - 推动科技赋能与创新融合，部署智能化导览系统，建立文旅数据资产目录 [14] - 强化全域产业协同，设计主题化旅游线路，打通"文旅+商业+康养"链条 [15]

投资评级 - 报告未明确给出具体的行业投资评级 [1][2][3][4][5][6][7][8] 核心观点 - 投资领域在高质量发展道路上取得显著成效 稳投资政策持续发力 政策组合拳效应逐步显现 为投资平稳增长提供有力支撑 [1] - 投资面临补短板 强弱项 增后劲等多重挑战 但得益于经济长期向好的基本面持续巩固 超大规模市场优势不断显现 科技创新能力显著提升 投资领域正迎来新的机遇期 [1][4][5] - 基建投资将保持高景气度 制造业投资迎来战略机遇期 房地产投资呈现积极发展态势 投资作为拉动经济增长的重要引擎 将在政策引导和市场机制双重作用下向更高效 更具活力方向迈进 [1][6][7][8] 投资进展 - 2024年广义基建投资同比增长9.2% 增速较上年提升近1个百分点 [2] - 电力 热力 燃气及水生产和供应业投资同比增长23.9% 成为拉动基建投资增长的核心引擎 [2] - 5G基站 数据中心为代表的新型基础设施建设和光伏 风电等清洁能源项目为重点的绿色基建 正逐步成长为基建投资的新增长极 [2] - 2024年制造业投资同比增长9.2% 较固定资产投资整体增速高出6个百分点 [3] - 高技术制造业和高技术服务业投资分别实现7.0%和10.2%的稳健增长 [3] - 传统制造业投资在设备更新改造和标准升级推动下保持较高增速 [4] - 2024年房地产开发投资同比下降10.6% 新建商品房销售面积和销售额分别下降12.9%和17.1% [4] 发展挑战 - 人均基础设施资本存量只有发达国家的20%至30% 短板领域 薄弱环节 新产业新领域仍需持续投入 [4] - 区域协调 城乡融合和民生领域存在发展不平衡不充分问题 基础设施和公共服务投资存在显著差距 [4] - 核心技术领域自主创新能力不足 芯片 基础软件等关键环节存在技术瓶颈 [5] - 关键环节"卡脖子"问题尚未完全破解 部分核心部件在性能指标 可靠性等方面与国际先进水平存在差距 [5] - 传统动能减弱 房地产持续承压 基础设施投资边际效益递减 部分地区受债务约束投资能力受限 [5] - 新动能整体规模偏小 对经济增长支撑作用尚未充分显现 面临技术创新 人才储备 体制机制等多重制约 [5] 发展机遇 - 超长期特别国债和专项债持续支持 为能源电力和水利管理等重点项目建设带来显著增量 [6] - 城市更新政策推进 特别是城中村和危旧房改造 预计2025年形成更多实物工作量 [6] - 人工智能等技术创新为投资领域开辟新增长点 如DeepSeek在大模型和AGI领域突破性进展 [7] - 阿里宣布未来三年投资3800亿元人民币用于科技创新 数字基础设施建设等领域 包括云计算 人工智能 芯片等核心技术研发 [7] - 房地产融资协调机制已支持1400万套住房建设交付 2024年"白名单"项目审批通过贷款超5万亿元 [8] - 财政部研究扩大专项债使用范围 允许用于土地储备和收购存量商品房用作保障性住房 [8]

报告核心观点 - 2025 年民营企业座谈会为民营钢铁企业带来新机遇，指明未来转型升级方向，此前民营钢铁企业面临转型升级迫切、发展窘境等问题 [1][2][10] 分组1：转型升级的迫切 - “十四五”规划收官之年，钢铁行业转型升级迫切，大部分民营钢铁企业或面临更大挑战 [3][4] - 我国“双碳”目标基调不变，2024 年国务院及多部门印发相关方案，要求加快钢铁行业节能降碳改造，明确至 2025 年底相关指标 [3] - 进入 2025 年，环保标准提高、数字化转型等多重任务使钢铁企业压力倍增，部分民营钢企有绿色发展举措，但大部分仍面临挑战 [4] 分组2：发展中的窘境 - 民营钢铁企业面临融资难、融资贵问题，转型升级中还面临市场需求、技术、人才等多方面窘境 [6] - 钢铁行业属重资产行业，民营钢企在设备、资金、抗市场能力方面相对弱势 [6] - 作为房地产上游行业，下游需求制约其发展，2024 年房屋新开工面积为近十年低点，固定资产投资完成额 2023 年低点后 2024 年略回升，2024 年末钢材表观消费量较 2023 年末下降 0.6 个百分点 [6] - 2024 年钢铁行业债券发行总量 2508.50 亿元，民营钢企发行总量 64.50 亿元，占比 2.57%，发行只数 7 只，占比 3.57%，发行主体仅三家；民营钢企全年净融资 -98.44 亿元，资金“失血”明显，且发行债券期限短、利率高 [8] - 民营企业缺少国有资本支持，技术研发、人才队伍、管理经验等方面相对落后制约发展 [9] 分组3：民营企业座谈会带来的新机遇 - 民营企业座谈会为民营钢铁企业在融资、产业转型升级等方面带来新机遇，央行支持民营企业发行“科创”“绿色”贴标债券预计对民营钢企融资利好 [10][11] - 会议强调民营企业融资问题，2018 年座谈会后民营企业债券发行规模及数量增长，有多项支持政策，本次座谈会后央行落实精神提出相关要求 [10][11] - 会议提到民营企业产业转型升级困难，聚焦“科技创新”“现代化产业体系”，未来民营钢企应把握窗口加快数字化转型 [11]

报告行业投资评级 - 收费公路行业 2025 年的信用展望为稳定 [2] 报告的核心观点 - 2024 年全国公路客货运量同比增长，收费公路发债企业经营良好，新发行债券规模大、期限短、主体信用级别高 [2] - 预计 2025 年全国公路运输稳健发展，收费公路发债企业偿债能力良好、信用风险小，但需关注政策导向及行业转型等情况 [2] 根据相关目录分别进行总结 行业发展 - 2024 年全国公路客货运量同比增长，预计 2025 年公路运输维持稳健发展 [2][5] - 近年来全国高速公路里程数逐年增长但增幅放缓，未来增量集中在中西部及区县间 [5] - 2023 年末全国高速公路里程 18.36 万公里，同比增 0.64 万公里；2023 年固定资产投资 15,955 亿元，同比降 1.9% [5] - 2024 年全国公路客运量 117.81 亿人次，同比增 157.64%；旅客周转量 5,117.00 亿人公里，同比增 7.95% [7] - 2024 年全国公路货运量 418.80 亿吨，同比升 3.83%；货物周转量 76,847.53 亿吨公里，同比升 3.92%，运价指数波动回升 [12] 行业格局 - 收费公路行业投资大、准入高、回收长，机动车保有量增长保障客运量，但受其他运输方式分流影响 [17] - 供给端受经济和政策影响，未来西部有投资压力；需求端与出行、运输等相关，受宏观等因素影响 [17][18] - 行业地域分割性强，省市间竞争小，但面临其他交通方式竞争，收费公路短途有优势 [20] 行业政策 - 国家政策推进收费公路改革、优化建设模式、实施差异化收费、推动数字化转型和绿色化发展 [21] - 政策规范政府和社会资本合作，调整特许经营期限，有望解决路产收费到期压力 [22][23] - 地方响应政策，实施多项措施促进区域交通升级和经济发展 [24] - 关注各地差异化收费改革和数字技术赋能公路建设 [25][26] 财务表现 - 2024 年前三季度大部分省级收费公路发债企业营收和净利润同比下降，上半年通行费收入受高基数影响下降，但偿债能力良好 [28] - 2023 年多数企业营收增长，行业重资产、负债率高，盈利和现金流较好，资产负债率集中在 65% - 70% [29] - 2023 年通行费收入增长，2024 年上半年多数企业下降；2023 年偿债能力和 EBITDA 利润率较好 [32][34] - 2024 年前三季度企业营收整体较好但多数同比下滑，盈利但净利润多数下滑，偿债指标变动不大 [35] - 预计 2025 年行业经营情况继续稳定发展 [28][35] 信用质量 - 2024 年行业新发行债券规模大、期限短、主体信用级别高，信用质量好；2025 年到期债券规模大，有短期偿债压力 [36] - 2024 年新发 516 只债券，总额 6,212.70 亿元，期限以 1 年及以内为主，AAA 级占比超 90% [36] - 截至 2024 年末，存续债券 1,088 只，余额 13,180.92 亿元，2025 年到期 3,576.31 亿元 [38] - 2024 年两家企业主体级别调高，行业债券信用利差波动，整体信用水平稳定 [40]

报告行业投资评级 - 收费公路行业2025年的信用展望为稳定 [2] 报告的核心观点 - 2024年全国公路客货运量同比增长，预计2025年公路运输稳健发展，行业经营稳定，发债企业偿债能力良好，但需关注政策导向、收费措施、数字化转型等情况，2025年到期债券规模大，有短期偿债压力 [2][3] 各目录总结 行业发展 - 2024年全国公路客货运量同比增长，预计2025年公路运输稳健发展，我国公路建设网络基本成型，未来增量集中在中西部及区县间高速 [2][5] - 2024年全国公路客运量累计117.81亿人次，同比增长157.64%，旅客周转量5117.00亿人公里，同比增长7.95%，客运行业呈稳健发展态势 [7] - 2024年全国公路货运量418.80亿吨，同比上升3.83%，货物周转量76847.53亿吨公里，同比上升3.92%，运价指数波动回升 [12] 行业格局 - 收费公路投资规模大、准入门槛高、回收周期长，客运量受机动车保有量增长保障，但受其他交通方式分流影响 [2][17] - 行业供给端受经济和政策影响，未来投资集中在西部新建及路网改扩建；需求端与出行人数、车流量等相关，新能源车发展促进客运量和通行费收入增长 [17][18] - 行业地域分割性强，不同省市竞争摩擦小，虽受其他交通方式竞争，但在短途出行和运输有优势，地位不可替代 [20] 行业政策 - 国家政策推进收费公路改革、优化建设模式、实施差异化收费、数字化转型和提升技术装备绿色化水平等 [21] - 政策推动降本提质增效改革，规范政府和社会资本合作，调整特许经营期限，有望解决路产收费到期压力 [21][23] - 各地响应政策，实施差异化收费、新通道建设等措施，促进区域交通和经济发展，需关注差异化收费、物流降本增效和数字化转型等态势 [24][25] 财务表现 - 2024年前三季度大部分省级收费公路发债企业营收和净利润同比下降，上半年通行费收入受高基数影响下降，但偿债能力良好，预计2025年经营稳定发展 [3][28] - 2023年多数企业营收增长，行业重资产特征明显，资产负债率高，盈利受折旧、摊销和利息支出拖累，主要企业保持盈利，经营性净现金流净流入且规模增长，资产负债率集中在65% - 70% [29] - 2023年企业通行费收入同比显著增长，2024年上半年多数企业下降；2023年企业EBITDA利息保障倍数增长，利润率多数在30%及以上且同比增长 [32][34] 信用质量 - 2024年行业新发行债券规模大、期限短，发债主体信用级别高，信用质量好；2025年到期债券规模大，有短期偿债压力 [36] - 2024年新发债券516只，总额6212.70亿元，高于2023年，以一般中期票据和超短期融资债券为主，期限以1年及以内为主，AAA级别债券规模占比超90% [36] - 截至2024年末，存续债券1088只，余额13180.92亿元，2025年到期债券3576.31亿元；安徽皖通高速和内蒙古交通集团主体级别调高；2024年信用利差波动，8月后走阔但未超年初水平 [38][40]

政策解读 政策解读 构的支持，有助于其提升风险抵御能力，改善信用状况。 报告声明 本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依 据的信息和建议不会发生任何变化。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成任何 投资建议。投资者依据本报告提供的信息进行证券投资所造成的一切后果，本公司概不负责。 大公国际：政府性融资担保新规落地 机构外部支持有望强化 | 金融部 | 张 瑶 010-67413324 | zhangyao@dagongcredit.com | 2025 | 年 | 2 月 | 26 | 日 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 尚玉欣 010-67413306 | shangyuxin@dagongcredit.com | | | | | | 摘要：近日，财政部、国家发展改革委、工业和信息化部、农业农村部、中国人民银行、 金融监管总局联合印发《政府性融资担保发展管理办法》（以下简称《办法》）。《办法》结 合政府性融资担保发展实践和新形势新 ...