报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铝价偏强震荡，春节前或高位震荡，预计1月现货铝价运行区间参考22000 - 25000元/吨 [5][10] - 供需面趋弱而宏观驱动较强，虽临近春节下游负反馈增加、美联储降息概率降低或扰动市场，但电解铝中期供需紧平衡、中东地缘政局紧张使铝价下行空间受限 [5][10] - 短线多单建议离场观望，中期多单继续持有，现货企业可持有适量现货库存 [8] 根据相关目录分别进行总结 总体观点 - 铝土矿市场：几内亚铝土矿运至港口成本20 - 45美元/吨，2026年CIF均价预计58 - 68美元/吨；国产矿石供应或收紧，2月进口矿价预计承压 [9] - 氧化铝市场：受环保及运行压力影响，北方部分企业检修，周度产量减少3.9万吨至167.1万吨，供应过剩格局未改 [9] - 电解铝产量：12月国内建成产能约4618.65万吨，运行产能约4468.93万吨，产能利用率下降，铝水比例约71.44%，短期内产量仍上行 [9] - 进出口：目前电解铝进口理论亏损约2400元/吨，2025年1 - 12月中国出口未锻轧铝及铝材累计613.4万吨，同比降8.0% [9] - 库存：截至1月22日，铝锭库存74.3万吨，较19日降0.6万吨；铝棒库存22.2万吨，较19日增0.35万吨；LME铝库存较上周回升约4%，较去年同期低约20% [9] - 利润：氧化铝行业完全成本约2720元/吨，现货理论亏损约70元/吨，期货主力盈利约0元/吨；电解铝生产成本约16700元/吨，理论盈利约7500元/吨 [10][14] - 市场预期：宏观情绪主导，美联储决议预期中性偏空，金银强势限制回调空间，期价或冲高回落 [10] 重要产业环节价格变化 - 铝土矿、氧化铝、动力煤等部分价格有不同程度变化，本周进口铝矿承压，煤价回落，氧化铝走稳但空头氛围浓 [11] 供需情况 - 国内氧化铝理论现货亏损约70元/吨，期货主力盈利约0元/吨，理论进口盈利约 - 50元/吨；电解铝生产成本约16700元/吨，理论利润约7500元/吨，理论进口亏损约2050元/吨 [14] 期现结构 - 沪铝期货呈现远高近低的正向市场结构，“供应端到货增量 + 高位铝价抑制消费”格局明显，价格以宏观及预期导向为主，现货端偏拖累 [21] 价差结构 - 本周铝锭与ADC12的价差约 - 1750元/吨，原铝与合金价差处于近年来中轴水平，对电解铝影响中性 [28][29] 市场资金情况 - LME铝品种：最新一期基金净多头寸小增，2025年6月以来多增空减，海外资金面多头主导，但多头浮盈仓位重，易现高位反复行情 [31] - 上期所电解铝品种：本周主力净空先减后增，整体持稳上周，多空阵营均增仓，主力资金对短期市场谨慎，短期或高位整理 [34]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金期货整体趋势处于强势上涨阶段，当前可能处于趋势尾声，上周上涨由地缘政治冲突升级引发的避险需求驱动，与全球央行持续购金、美元走弱及降息预期共振，后续需关注美联储政策路径及全球宏观经济数据，短期警惕高位回调风险，建议观望 [7][8] - 白银期货整体趋势处于强势上涨阶段，当前处于趋势尾声，上周价格上行受地缘政治风险升温、工业供需缺口及市场资金推动，中长期价格中枢有上移基础，短期警惕回调风险，建议观望 [32] 各目录总结 黄金期货 中线行情分析 - 沪金期货整体趋势处在强势上涨阶段，当前可能处于趋势尾声，上周上涨由地缘政治冲突升级引发的避险需求驱动，与全球央行持续购金、美元走弱及降息预期共振，金价突破关键整数关口，期现市场同步走强，展望未来，地缘风险与央行购金为金价提供中长期支撑，短期需警惕技术面超买、政策反复引发的高位回调风险，后续关注美联储政策路径及全球宏观经济数据对市场情绪的指引，建议观望 [7][8] 品种交易策略 - 上周沪金合约2604短期谨慎看多，上方压力位1045－1050元/克，下方支撑位1020－1025元/克，建议逢低买入，短期高位波动较大注意控制仓位 [10] - 本周沪金合约2604短期谨慎看多，下方支撑位1085－1095元/克，建议逢低买入，短期高位波动较大注意控制仓位 [11] - 黄金整体趋势日线处于强势上涨阶段，价格处在头部敏感位置，需留意趋势反转可能，主力显示较强偏多情绪，多空流向主力强烈偏多，资金能量基本维持稳定，有一定变盘风险 [12] 相关数据情况 - 展示了沪金行情走势、COMEX黄金行情走势、SPDR黄金ETF持有量、COMEX黄金库存、美国国债收益率:10年、美元指数、美元兑离岸人民币、金银比、沪金基差、黄金内外价差等数据图表 [18][21][23][25][28] 白银期货 中线行情分析 - 沪银期货整体趋势处在强势上涨阶段，当前处于趋势尾声，上周价格强势上行受地缘政治风险升温、持续的工业供需缺口及市场资金推动，中长期因光伏等绿色产业需求增长、连续供需缺口及资产配置多元化趋势，价格中枢具备上移基础，短期需警惕技术面超买、ETF减持及特朗普政策反复引发的回调风险，后续走势需关注美联储政策、全球制造业PMI等宏观变量，建议观望 [32] 品种交易策略 - 上周白银合约2604高位运行，上方压力位2.32万－2.37万元，下方支撑位2.1万－2.15万元/千克，建议逢低买入，短期高位波动加大，注意控制仓位 [35] - 本周白银合约2604高位运行，下方支撑位2.25万－2.3万元/千克，建议逢低买入，短期高位波动加大，注意控制仓位 [36] - 白银整体趋势日线处于强势上涨阶段，当前可能已近趋势尾声，主力显示较强偏多情绪，资金流入幅度较大，主力关注度上升，外盘美白银大涨1.81%，处于该时段历史涨幅前10%分位，变盘风险不大 [37] 相关数据情况 - 展示了沪银行情走势、COMEX白银行情走势、SLV白银ETF持仓量、COMEX白银库存、沪银基差、白银内外价差等数据图表 [43][46][48]

分组1：报告核心信息概述 - 报告涵盖螺纹钢和铁矿石两种期货品种的周报 [2] 分组2：螺纹钢期货相关内容 中线行情分析 - 螺纹钢期货主力合约运行于2882至3330的横盘整理区间，近期市场关注度略有下降 [7] - 螺纹钢周度产量200万吨，表观消费量185万吨，主要钢厂库存148万吨，社会库存488万吨 [7] - 整理阶段可考虑网格交易策略，天线3330，地线2882，网格间距32，网格数量14 [7] 品种交易策略 - 上周螺纹钢期货主力合约进入震荡整理区间 [10] - 本周可考虑实施大网格交易策略 [11] - 整理阶段现货企业建议观望等待新一轮中线趋势明朗 [12] 相关数据情况 - 本报告数据来源为Wind、Mysteel、长城期货交易咨询部 [15][20][28] 分组3：铁矿石期货相关内容 中线行情分析 - 铁矿石期货主力合约处于震荡回升阶段第四周 [34] - 铁矿石上周全球发运量2929万吨，中国45个主要港口到货量2659万吨，钢铁企业库存9388万吨，国内主要港口库存16766万吨 [34] - 钢材生产企业可考虑实施多方保值策略 [34] 品种交易策略 - 上周铁矿石中线价格处于红色阶梯通道第三周 [37] - 本周钢材生产及下游需求企业可考虑分步实施30%比例的多方保值策略 [37] 相关数据情况 - 本报告数据来源为Wind、Mysteel、长城期货交易咨询部 [50]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪金期货和沪银期货整体趋势均处于强势上涨阶段且当前可能处于趋势尾声 ，均建议观望 [7][35] 根据相关目录分别进行总结 黄金期货 中线行情分析 - 上周黄金在多重利好共振下震荡上行 ，地缘政治风险与强化中的美联储降息预期是核心驱动力 ，全球央行持续购金提供长期支撑 ，使金价在美元走强背景下独立上涨 ，沪金站稳千元关口 ，后续需警惕美国通胀数据和地缘局势缓和带来的风险 [7] - 中线策略建议为观望 [8] 品种交易策略 - 上周沪金合约2604短期谨慎看多 ，上方压力位980－1000元/克 ，下方支撑位950－970元/克 ，建议逢低买入并控制仓位 [10] - 本周沪金合约2604短期谨慎看多 ，上方压力位1011－1016元/克 ，下方支撑位1000－1005元/克 ，建议逢低买入并控制仓位 [11] 相关数据情况 - 展示了沪金行情走势、COMEX黄金行情走势、SPDR黄金ETF持有量、COMEX黄金库存、美国国债收益率（10年）、美元指数、美元兑离岸人民币、金银比、沪金基差、黄金内外价差等数据图表 [20][23][26] 白银期货 中线行情分析 - 上周白银剧烈震荡后收涨 ，周初冲高 ，周中因指数调降权重引发抛售而回调 ，周末企稳反弹 ，多空因素激烈博弈 ，后市需关注美国CPI数据和指数调仓后的流动性情况 [35] - 中线策略建议为观望 [35] 品种交易策略 - 上周白银合约2604高位运行 ，上方压力位1.78万－1.8万元 ，下方支撑位1.68万－1.72万元/千克 ，建议逢低买入并控制仓位 [38] - 本周白银合约2604高位运行 ，上方压力位1.82万－1.87万元 ，下方支撑位1.9万－1.95万元/千克 ，建议逢低买入并控制仓位 [39] 相关数据情况 - 展示了沪银行情走势、COMEX白银行情走势、SLV白银ETF持仓量、COMEX白银库存、沪银基差、白银内外价差等数据图表 [46][49][51]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅期货目前震荡运行，建议观望；碳酸锂期货处于上行，建议逢低做多 [8][34] 工业硅期货 中线行情分析 - 工业硅期货震荡运行，上周现货价格维稳，截至1月9日新疆421价9050元/吨、云南421价9900元/吨、四川421价10000元/吨，长城期货AI报告显示价格日线横盘，主力资金偏多 [8] - 中线策略建议观望 [9] 品种交易策略 - 上周工业硅2605合约在8000 - 9500元/吨区间震荡 - 本周主力合约预计仍在8000 - 9500元/吨区间震荡 [12] 相关数据情况 - 截至2024年4月19日，上期所阴极铜库存300045吨，较上周增322吨，较近五年处于较高水平 [14] - 截至2024年4月19日，LME铜库存122125吨，注销仓单占比25.73%，较近五年处于较低水平 [18] 碳酸锂期货 中线行情分析 - 碳酸锂期货处于上行，上周现货价格上行，截至1月9日工业级市场价136300元/吨、电池级市场价139100元/吨，长城期货AI报告显示期货日线强势上涨，主力资金偏多 [34][35] - 中线策略建议逢低做多 [35] 品种交易策略 - 上周碳酸锂底部抬升，主力合约关注10 - 10.5万区间支撑 - 本周主力合约关注11.6 - 11.8万区间支撑 [38][39] 相关数据情况 - 截至2024年4月19日，上期所电解铝库存228537吨，较上周减3228吨，较近五年处于较低水平 [42] - 截至2024年4月19日，LME铝库存504000吨，注销仓单占比66.03%，较近五年处于较低水平 [47]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕期货中线处于震荡阶段，因全球大豆供应宽松、国内库存高位及生猪养殖亏损抑制需求，但油厂开工率回落、进口大豆拍卖暂停及春节备货预期提供支撑 [6] - 豆油期货中线处于宽幅震荡阶段，全球大豆供应宽松、南美丰产及国内库存高、备货需求疲软施压，但大豆到港延迟、压榨节奏放缓使油厂挺价，需求有刚需托底 [30] 根据相关目录分别进行总结 豆粕期货 中线行情分析 - 中线趋势豆粕主力处于震荡阶段，第1周油厂大豆实际压榨量175.33万吨，开机率48.23%，豆粕库存117.02万吨，全球大豆供应宽松，国内库存高位且生猪养殖亏损抑制需求，但油厂开工率回落、进口大豆拍卖暂停及春节备货预期提供支撑，预计维持震荡格局，关注库存去化进度、南美天气、到港节奏 [6] 品种交易策略 - 上周豆粕期价横盘，资金偏空，M2605短期内弱势震荡，运行区间2700 - 2800 [9] - 本周豆粕期价横盘，资金偏空，M2605短期内弱势震荡，运行区间2730 - 2850 [10] 相关数据情况 - 包含豆粕周度产量、周度库存、表观消费量、周度库存天数、基差、油粕比等数据，数据来源为Wind、Mysteel、长城期货交易咨询部 [18][22][25] 豆油期货 中线行情分析 - 中线趋势豆油主力处于宽幅震荡阶段，第1周125家油厂豆油实际产量33.31万吨，全国重点地区豆油商业库存108.1万吨，全球大豆供应宽松、南美丰产及国内库存高、备货需求疲软施压，但大豆到港延迟、压榨节奏放缓使油厂挺价，需求有刚需托底，多空博弈下预计宽幅震荡，关注国内采购节奏变化、美国生柴进展、南美天气 [30] 品种交易策略 - 上周豆油期价横盘，资金偏多，短期内Y2605延续震荡趋势 [33] - 本周豆油期价上升，资金偏多，短期内Y2605震荡偏强 [33] 相关数据情况 - 包含豆油周度产量、周度库存、基差、成交量、大豆周度到港量、周度库存、周度压榨量、周度开机率、周度港口库存、巴西升贴水等数据，数据来源为Wind、Mysteel、长城期货交易咨询部 [41][46][50]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹钢期货主力合约运行于横盘整理区间 近期市场关注度略有下降 可考虑大网格交易策略 整理阶段现货企业观望等待新一轮中线趋势明朗 [7][11][12] - 铁矿石期货主力合约处于红色阶梯通道 钢材生产企业可考虑实施多方保值策略 钢材生产及下游需求企业可考虑分步实施35%多方保值策略 [31][34] 根据相关目录分别进行总结 螺纹钢期货 中线行情分析 - 螺纹钢期货主力合约运行于2882至3330的横盘整理区间 周度产量187万吨 表观消费量203万吨 主要钢厂库存136万吨 社会库存432万吨 整理阶段可考虑网格交易策略 天线3330 地线2882 网格间距32 网格数量14 [7] 品种交易策略 - 上周螺纹钢期货主力合约进入震荡整理区间 [10] - 本周可考虑实施大网格交易策略 [11] - 整理阶段现货企业套期保值建议观望等待新一轮中线趋势明朗 [12] 相关数据情况 - 报告数据来源为Wind、Mysteel、长城期货交易咨询部 [17] 铁矿石期货 中线行情分析 - 铁矿石期货主力合约处于红色阶梯通道第二周 上周全球发运量3672万吨 中国45个主要港口到货量2605万吨 钢铁企业库存8941万吨 国内主要港口库存15976万吨 钢材生产企业可考虑实施多方保值策略 [31] 品种交易策略 - 上周铁矿石中线价格处于红色阶梯通道第一周 [34] - 本周钢材生产及下游需求企业可考虑分步实施35%多方保值策略 [34] 相关数据情况 - 报告数据来源为Wind、Mysteel、长城期货交易咨询部 [37]

报告行业 - 纯碱、玻璃期货 [2] 报告核心观点 - 纯碱期货处于震荡阶段，市场供过于求、库存高企格局未变，反弹持续动能有限，建议观望；玻璃期货也处于震荡趋势，供应收缩带来局部支撑，但需求乏力制约上行空间，建议空仓观望 [6][31] 纯碱期货 中线行情分析 - 中线趋势判断为震荡阶段，上周国内纯碱市场先跌后稳，现货价格整体下行，供应稳定且呈回升趋势，下游需求减弱，企业库存累积，出货压力加大，虽期货后半周反弹，但市场缺乏实质利好，偏弱态势未改，短期预计维持震荡整理，建议观望 [6] 品种交易策略 - 上周策略回顾：国内纯碱期货价格低位反弹，现货持稳，行业库存环比下降，重碱去库明显，市场供需格局依然宽松，下游采购谨慎，后续需关注新产能投放及节前补库情况 [9] - 本周策略建议：上周纯碱市场整体弱势震荡，现货价格走低，供应回升而下 游需求疲软，企业库存压力明显，期货先跌后涨，虽受外部因素提振，但基本面疲弱限制反弹空间 [10] 相关数据情况 - 涉及纯碱开工率、产量、轻质和重质库存、基差、氨碱法生产成本等数据 [11][15][18] 玻璃期货 中线行情分析 - 中线趋势判断为震荡趋势，上周国内浮法玻璃市场走势平稳，部分区域价格小幅上调，供应端因冷修增多略有收缩，但终端需求受季节性因素影响逐步转弱，企业多以优惠政策促进去库，区域库存表现不一，预计短期价格维持窄幅整理，建议空仓观望 [31] 品种交易策略 - 上周策略回顾：浮法玻璃市场整体平稳，但供需矛盾突出，日产量下滑至多年低位，但需求疲软导致库存持续累积，行业亏损加剧，预计短期内市场维持弱势，后续需关注节前补库及冷修实际执行进度 [34] - 本周策略建议：上周国内浮法玻璃市场部分区域价格小幅上调，但下游需求季节性转淡，企业多通过优惠促进去库，整体仍以窄幅整理为主，玻璃期货受供应收缩预期及成本支撑推动震荡偏强，但需求疲软与高库存制约上方空间，后续关注库存去化情况 [35] 相关数据情况 - 涉及浮法玻璃产量、开工率、以天然气为燃料的浮法工艺生产成本和毛利、基差、期末库存等数据 [37][41][45]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铝市场中线偏强震荡，1月或高位震荡，铝价可能冲高回落，但下行空间受限，预计1月现货铝价运行区间为22000 - 25000元/吨 [5][11] - 中线策略建议持多待涨，短线多单建议离场观望，中期多单继续持有，现货企业建议持有适量现货库存 [6][9] 各部分总结 总体观点 - 铝土矿市场：几内亚铝土矿CIF均价预计在58 - 68美元/吨，国产矿石供应或收紧，进口矿供应有增量 [10] - 氧化铝市场：国内建成产能约11255万吨，运行产能约9590万吨，产能利用率约85.74%，1月减产或增多 [10] - 电解铝产量：国内建成产能和运行产能小幅走高，产能利用率下降，全球铝供给弹性几乎消失 [10] - 进出口：电解铝进口理论亏损约2300元/吨，2025年出口同比下降，欧盟CBAM实施或增加出口成本 [10] - 库存：电解铝锭和铝棒库存增加，LME铝库存回落 [11] - 利润：氧化铝现货理论亏损，期货主力盈利；电解铝理论盈利处于历史高水平 [11][19] - 市场预期：宏观与基本面博弈，铝价高位波动加剧，1月可能冲高回落 [11] 重要产业环节价格变化 - 铝土矿价格回落，煤价低位反弹后或震荡，氧化铝现货市场持稳 [12] - 沪铝主力合约收盘价、电解铝A00等价格上涨 [12] 重要产业环节库存变化 - 铝土矿港口库存、上期所铝剩余可用库容下降，其他库存有增有减 [13][14] - 2月中国铝土矿到港量或增加，氧化铝和电解铝库存可能延续累库 [16] 供需情况 - 国内铝产业氧化铝现货亏损，期货主力盈利，电解铝盈利增加，进口亏损 [19] - 下游加工龙头企业开工率上升0.2个百分点至60.1%，预计短期内维持弱势震荡 [25][26] 沪铝期价格曲线 - 沪铝期货呈正向市场结构，价格宏观导向为主，现货端偏拖累 [29] 价差结构 - 铝锭与ADC12价差约 - 1450元/吨，原铝与合金价差对电解铝有拖累 [34][35] 市场资金情况 - LME铝品种净多头寸为2018年来高位，海外资金多头主导 [37] - 上期所电解铝主力净空头寸增加，产业客户买入保值 [40]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹钢期货主力合约运行于横盘整理区间，可考虑大网格交易策略，现货企业观望等待中线趋势明朗 [7][11][12] - 铁矿石期货主力合约处于红色阶梯通道第一周，钢材生产及下游需求企业可分步实施30%多方保值策略 [33][36] 根据相关目录分别进行总结 螺纹钢期货 中线行情分析 - 螺纹钢期货主力合约运行于2882至3330的横盘整理区间，周度产量184万吨，表观消费量200万吨，主要钢厂库存133万吨，社会库存430万吨 [7] - 整理阶段可考虑网格交易策略，天线3330，地线2882，网格间距32，网格数量14 [7] 品种交易策略 - 上周主力合约进入震荡整理区间 [10] - 本周主力合约进入横盘整理区间，可实施大网格交易策略 [11] - 现货企业整理阶段观望等待新一轮中线趋势明朗 [12] 相关数据情况 - 数据来源为Wind、Mysteel、长城期货交易咨询部 [17][24][27] 铁矿石期货 中线行情分析 - 铁矿石期货主力合约处于红色阶梯通道第一周，上周全球发运量3677万吨，中国45个主要港口到货量2601万吨，钢铁企业库存8946万吨，国内主要港口库存15970万吨 [33] - 钢材生产企业可考虑实施多方保值策略 [33] 品种交易策略 - 上周中线价格处于区间震荡整理阶段 [36] - 本周钢材生产及下游需求企业可分步实施30%多方保值策略 [36] 相关数据情况 - 数据来源为Wind、Mysteel、长城期货交易咨询部 [39][51][55]