2025.05.12-05.16 豆粕、豆油 期货品种周报 01 P A R T 豆粕期货 Contents 01 中线行情分析 02 品种交易策略 03 相关数据情况 目录 建议观望。 3 中线策略建议 中线行情分析 品种交易策略 n 上周策略回顾 豆粕期价整体趋势处于下行通道中,资金方面较为偏空。 M2509预计短期内弱势震荡，运行区间：2850-3050，可考虑 区间操作。 中线趋势来看，豆粕主力处于弱势震荡整理的阶段。 中线趋势判断 1 趋势判断逻辑 据Mysteel数据：第18周油厂大豆实际压榨量152.3万吨，开机率42.81%； 大豆库存474.64万吨，较上周增加15.16万吨，增幅3.30%；豆粕库存 8.21万吨，较上周增加0.73万吨，增幅9.76%。国内油厂大豆库存持续回 升，开机率逐步恢复，但区域性供需错配延缓豆粕累库，库存仍处低位。 巴西大豆收割尾声叠加集中到港强化供应宽松格局。尽管阶段性低库存 对价格形成支撑，但南美集中上市及国内供应增加预期压制上行空间， 综合来看豆粕期价处于弱势震荡整理阶段。 2 n 本周策略建议 豆粕期价整体趋势处于下行通道中,资金方面略微偏多。M2509 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪金期货整体处于上升通道尾声，短期回调，建议观望，等待时机配置买入看涨期权 [7][8][11] - 沪银期货整体处于横盘整理尾声，建议进行网格交易策略 [36] 根据相关目录分别进行总结 黄金期货 中线行情分析 - 沪金期货整体趋势处在上升通道中，当前可能处于趋势尾声 [7] - 上周美联储议息会议维持基准利率不变，关税对通胀影响大且不确定，美元指数止跌反弹，黄金高位震荡 [7] - 中长期美国财政赤字及全球央行购金提供基本面支撑，后续需关注美联储政策路径、地缘冲突与关税进展 [7] - 中线策略建议观望 [8] 品种交易策略 - 上周黄金短期回调压力犹存，主力合约2506下方支撑758－765，上方压力829-836，等待时机配置买入看涨期权 [10] - 本周黄金短期回调，主力合约2508下方支撑776－785，上方压力828-837，等待时机配置买入看涨期权 [11] 相关数据情况 - 展示沪金行情走势、COMEX黄金行情走势、SPDR黄金ETF持有量、COMEX黄金库存、美国国债收益率（10年）、美元指数、美元兑离岸人民币、金银比、沪金基差、黄金内外价差等数据图表 [20][23][26] 白银期货 中线行情分析 - 沪银期货整体趋势处在横盘整理，当前可能已近趋势尾声 [36] - 白银有“双重属性”，宏观不确定性增加时避险属性有利多，但工业属性受经济增长预期转弱拖累，当下全球制造业增长放缓、电子和光伏等行业需求预期走弱压制基本面 [36] - 中长期全球白银供需缺口持续、中国刺激计划和工业需求增长，叠加地缘政治风险增强避险属性，支撑白银价格 [36] - 沪银将持续横盘整理，沪银合约2508预期运行区间7000－8800，建议进行网格交易策略 [36] 品种交易策略 - 上周预期白银主力合约2506大区间震荡运行，建议进行网格交易6900-8800；预期白银合约2508大区间震荡运行，建议进行网格交易7000-8800 [38] - 本周策略建议未明确给出新内容，仍围绕网格交易 [38] 相关数据情况 - 展示沪银行情走势、COMEX白银行情走势、SLV白银ETF持仓量（吨）、COMEX白银库存、沪银基差、白银内外价差等数据图表 [45][47][49]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅期货价格维持偏弱走势，受供需基本面不佳、库存高企、下游需求疲软影响，建议观望 [7][8] - 碳酸锂期货价格以震荡弱势运行，因现货价格大幅下跌、成本倒挂、成交冷淡、库存高位，价格仍有向下可能，建议观望，激进投资者可考虑买入看跌期权 [30][31][35] 根据相关目录分别进行总结 工业硅期货 中线行情分析 - 工业硅期货价格维持偏弱走势，受供需基本面不佳影响价格持续走低，虽部分企业减产但库存高企去库慢，下游需求疲软，日线处于下行通道，建议观望 [7][8] 品种交易策略 - 上周策略回顾：价格将继续承压，建议观望，激进投资者可少量买入看跌期权 [11] - 本周策略建议：维持偏弱走势，建议观望 [12] 相关数据情况 - 截止2024年04月19日，上海期货交易所阴极铜库存为300,045吨，较上一周增加322吨，较近五年维持在较高水平 [14] - 截止2024年04月19日，LME铜库存为122,125吨，注销仓单占比为25.73%，较近五年维持在较低水平 [18] 碳酸锂期货 中线行情分析 - 碳酸锂期货价格以震荡弱势运行，上周现货价格大幅下跌，部分企业成本倒挂，成交冷淡，库存高位，日线基本处在下行通道，价格仍有向下可能，建议观望 [30][31] 品种交易策略 - 上周策略回顾：碳酸锂价格仍有持续向下的可能性，建议观望 [34] - 本周策略建议：碳酸锂价格仍有持续向下的可能性，激进投资者可考虑买入看跌期权 [35] 相关数据情况 - 截止2024年04月19日，上海期货交易所电解铝库存为228,537吨，较上一周减少3,228吨，较近五年维持在较低水平 [38] - 截止2024年04月19日，LME铝库存为504,000吨，注销仓单占比为66.03%，较近五年维持在较低水平 [40]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹钢期货主力合约本周运行区间为2950至3080，建议关注3080一线压力位置，日线级别处于下行通道，钢材现货客户可分步实施卖出保值策略 [7][10] - 铁矿石期货主力合约预计在640至770整理区间，日线处于横盘整理区间，横盘整理阶段可考虑实施网格交易策略 [27] 各品种目录总结 螺纹钢期货 中线行情分析 - 螺纹钢期货主力合约本周运行区间2950 - 3080，关注3080一线压力 [7] - 周度产量233万吨，表观消费量214万吨，主要钢厂库存188万吨，社会库存685万吨，日线处于下行通道 [7] - 钢材现货客户可分步实施卖出保值策略 [7] 品种交易策略 - 上周策略回顾未提及具体内容 - 本周策略建议现货客户分步实施卖出保值策略，参考运行区间2950 - 3080，留意3080一线压力 [10] - 钢材生产企业可考虑分步实施50%现货比例的卖出保值策略 [11] 相关数据情况 - 数据来源为Wind、Mysteel、长城期货交易咨询部 [13] 铁矿石期货 中线行情分析 - 铁矿石期货主力合约预计运行区间640 - 770整理区间 [27] - 上周全球发运量3050万吨，中国45个主要港口到货量2449万吨，钢铁企业库存8958万吨，国内主要港口库存14238万吨，日线处于横盘整理区间 [27] - 横盘整理阶段可考虑实施网格交易策略 [27] 品种交易策略 - 上周策略回顾显示铁矿石期货日线处于横盘整理阶段 [30] - 本周策略建议横盘整理阶段进行网格交易策略，参考天线770，地线640，网格数量22，风格间距6 [31] 相关数据情况 - 数据来源为Wind、Mysteel、长城期货交易咨询部 [34]

01 P A R T 纯碱期货 Contents 01 中线行情分析 02 品种交易策略 03 相关数据情况 目录 2025.05.06-05.09 纯碱、玻璃 期货品种周报 中线行情分析 纯碱期货处于震荡阶段。 中线趋势判断 1 趋势判断逻辑 主 力 合 约 S A 2 5 0 9 上 周 呈 现 " 先 抑 后 扬 " 态 势 。 上 周 纯 碱 周 产 量 75.51万吨，开工率89.44%，环比微降0.06%。东北阜丰、天津碱 厂等装置检修导致局部供应减量，但远兴阿碱及金山新产能持续释 放，抵消检修影响。截至4月30日，全国库存总量679.67万吨，较 上周减少1.88万吨，但仍处近五年同期最高水平。浮法玻璃日熔量 1 5 . 7 8 万 吨 （ 环 比 - 0 . 4 4 % ） ， 光 伏 玻 璃 日 熔 量 9 . 7 3 万 吨 （ 环 比 +1.23%），重碱需求边际企稳但增量有限。轻碱下游开工率维持低 位，终端企业按需采购，贸易商囤货意愿不足。预计纯碱走势震荡 运行。 2 中线策略建议 3 建议观望 品种交易策略 n 上周策略回顾 近期纯碱装置检修少，供应高，五月上旬预计检修增产量降， 月 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金期货整体趋势处于上升通道尾声，短期回调压力犹存，中长期有基本面支撑，建议观望并等待时机配置买入看涨期权 [7][11] - 白银期货整体趋势处于横盘整理尾声，受工业属性拖累但中长期有供需缺口等因素支撑，建议进行网格交易策略 [32] 根据相关目录分别进行总结 黄金期货 中线行情分析 - 沪金期货整体趋势处在上升通道中，当前可能处于趋势尾声 [7] - 近期因宏观经济数据改善、贸易摩擦缓和及技术性调整，黄金价格高位回落，但中长期美国财政赤字及全球央行购金提供基本面支撑 [7] - 需关注5月非农数据及美联储缩表节奏变化，若地缘风险或通胀反弹，贵金属可能重获上行动能 [7] - 中线策略建议观望 [8] 品种交易策略 - 上周建议五一长假临近注意风险，观望 [10] - 本周黄金短期回调压力犹存，等待时机配置买入看涨期权，主力合约2506下方支撑758－765，上方压力829-836 [11] 相关数据情况 - 展示沪金行情走势、COMEX黄金行情走势、SPDR黄金ETF持有量、COMEX黄金库存、美国国债收益率（10年）、美元指数、美元兑离岸人民币、金银比、沪金基差、黄金内外价差等数据图表 [18][20][22][24][27] 白银期货 中线行情分析 - 沪银期货整体趋势处在横盘整理，当前可能已近趋势尾声 [32] - 白银有“双重属性”，当下工业属性受经济增长预期转弱拖累，中长期供需缺口、中国刺激计划、工业需求增长及地缘政治风险支撑价格 [32] - 沪银将持续横盘整理，主力合约2506预期运行区间6900－8800，建议进行网格交易策略 [32] 品种交易策略 - 上周建议五一长假临近注意风险，观望，预期主力合约2506大区间震荡运行，进行网格交易（6900-8800） [35] 相关数据情况 - 展示沪银行情走势、COMEX白银行情走势、SLV白银ETF持仓量、COMEX白银库存、沪银基差、白银内外价差等数据图表 [43][46][48]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕主力处于宽幅震荡阶段，豆油主力延续区间震荡走势，建议对两者均观望 [7][30] 根据相关目录分别进行总结 豆粕期货 中线行情分析 - 中线趋势判断豆粕主力处于宽幅震荡阶段，第17周油厂大豆实际压榨量141.22万吨，开机率39.7%，大豆库存459.48万吨，较上周增加33.57万吨，增幅7.88%，豆粕库存7.48万吨，较上周减少5.07万吨，减幅40.40%，节后油厂开工率预计恢复正常，大豆压榨量增加，供应紧张局面缓解，但下游饲料企业豆粕库存低，节后备库需求叠加全球贸易政策不确定性，期价或延续宽幅震荡走势，建议观望 [7] 品种交易策略 - 上周豆粕期价整体横盘震荡，资金偏空，M2509预计延续宽幅震荡，运行区间2900 - 3100，可区间操作 [10] - 本周豆粕期价整体处于下行通道，资金偏空，M2509预计短期内弱势震荡，运行区间2850 - 3050，可区间操作 [11] 品种诊断情况 - 豆粕多空流向 -45.8，主力略微偏空，资金能量 -57.6，资金流出幅度较大，多空分歧95.6，变盘风险高 [16] 相关数据情况 - 涉及豆粕周度产量、周度库存、表观消费量、周度库存天数、基差、油粕比等数据，数据来源为Wind、Mysteel、长城期货交易咨询部 [20][22][25] 豆油期货 中线行情分析 - 中线趋势判断豆油主力延续区间震荡走势，第17周125家油厂豆油实际产量26.83万吨，较上周增加1.84万吨，全国重点地区豆油商业库存61.85万吨，较上周减少3.19万吨，因大豆到港通关延迟叠加油厂开机率偏低，供应偏紧，节后供应紧张预期缓解，但原油价格波动、美国新季大豆播种季天气及生物柴油政策存在不确定性，期价延续区间震荡走势，建议观望 [30] 品种交易策略 - 上周豆油期价整体横盘整理，资金偏空，需求端受节前备货提振，供应宽松预期压制上行空间，Y2509预计短期内区间震荡，运行区间7700 - 8100，可区间操作 [33] - 本周豆油期价整体横盘整理，资金偏多，预计短期内区间震荡，Y2509运行区间7700 - 8100，可区间操作 [34] 品种诊断情况 - 豆油多空流向73.4，主力较为偏多，资金能量 -75.2，资金流出幅度较大，多空分歧53.6，变盘风险不大 [38] 相关数据情况 - 涉及豆油周度产量、周度库存、基差、成交量、大豆周度到港量、周度库存、周度压榨量、周度开机率、周度港口库存等数据，数据来源为Wind、Mysteel、长城期货交易咨询部 [44][45][49]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹钢期货主力合约2510本周运行区间为3030至3180，建议关注3180一线压力区间，日线级别处于下行通道，钢材现货客户可分步实施卖出保值策略 [7] - 铁矿石期货主力合约预计在640至770整理区间，日线处于横盘整理区间，横盘整理阶段可考虑实施网格交易策略 [33] 螺纹钢期货 中线行情分析 - 长城期货AI智能大数据量化策略模型显示螺纹钢期货主力合约2510本周运行区间3030 - 3180，关注3180一线压力区间 [7] - 螺纹钢周度产量233万吨，表观消费量291万吨，主要钢厂库存173万吨，社会库存694万吨，日线级别处于下行通道 [7] - 钢材现货客户可考虑分步实施卖出保值策略 [7] 品种交易策略 - 上周建议钢材现货客户分步实施卖出保值策略 [10] - 本周建议现货客户在3150至3050区域分步实施卖出保值策略 [11] - 建议钢材生产企业在3150至3050区域分步实施50%现货比例的卖出保值策略 [12] 相关数据情况 - 报告数据来源为Wind、Mysteel、长城期货交易咨询部 [17][28] 铁矿石期货 中线行情分析 - 铁矿石期货主力合约预计运行区间为640至770整理区间 [33] - 供应方面，上周全球发运量3188万吨，中国45个主要港口到货量2512万吨，钢铁企业库存9335万吨，国内主要港口库存14302万吨，日线处于横盘整理区间 [33] - 横盘整理阶段可考虑实施网格交易策略 [33] 品种交易策略 - 上周建议等待新一轮趋势明朗 [36] - 本周建议横盘整理阶段进行网格交易策略，参考天线770，地线640，网格数量22，风格间距6 [37] 相关数据情况 - 报告数据来源为Wind、Mysteel、长城期货交易咨询部 [40][54]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕主力处于宽幅震荡阶段，受港口通关、下游提货、备货需求、巴西收割、美豆播种及全球贸易局势等因素影响，期价或延续宽幅震荡走势，建议观望 [6] - 豆油主力整体趋势延续区间震荡走势，受大豆到港、压榨开机率、下游备货、美豆播种、南美大豆丰产及供应压力等因素影响，期价延续区间震荡走势，建议观望 [34] 根据相关目录分别进行总结 豆粕期货 中线行情分析 - 中线趋势判断：豆粕主力处于宽幅震荡阶段 [6] - 趋势判断逻辑：第16周油厂大豆实际压榨量131.54万吨，开机率36.98%；大豆库存425.91万吨，较上周增加63.67万吨，增幅17.58%；豆粕库存12.55万吨，较上周减少16.50万吨，减幅56.80%。受港口通关问题影响，油厂开机恢复节奏缓慢，下游集中提货叠加五一假期备货需求，导致豆粕库存大幅去库。巴西收割接近尾声，美豆播种进度整体较快，全球贸易局势有望缓和及后续大豆供应增加预期将逐步减轻紧张局面 [6] - 中线策略建议：建议观望 [6] 品种交易策略 - 上周策略回顾：豆粕期价趋势整体横盘震荡，资金偏多。在供应预期宽松及现货阶段性偏紧影响下，M2509预计延续宽幅震荡，运行区间2950 - 3200，可考虑区间操作 [9] - 本周策略建议：豆粕期价趋势整体横盘震荡，资金偏空。在现货偏紧和预期宽松影响下，M2509预计延续宽幅震荡，运行区间2900 - 3100，可考虑区间操作 [10] 相关数据情况 - 涉及豆粕周度产量、周度库存、表观消费量、周度库存天数、基差、油粕比等数据 [20][22][28] 豆油期货 中线行情分析 - 中线趋势判断：豆油主力整体趋势延续区间震荡走势 [34] - 趋势判断逻辑：第16周125家油厂豆油实际产量为24.99万吨，较上周增加6.3万吨。全国重点地区豆油商业库存65.04万吨，较上周减少4.35万吨。受大豆到港延迟及压榨开机率偏低影响，节前下游企业备货引发阶段性紧张。美方释放贸易缓和信号改善宏观情绪。美豆播种进度良好，南美大豆丰产及第二季度集中到港，后续供应压力将逐步释放 [34] - 中线策略建议：建议观望 [34] 品种交易策略 - 上周策略回顾：豆油期价整体趋势处于横盘整理阶段，资金偏多。当前豆油市场供应端预期转向宽松，终端需求仍维持疲弱态势，叠加原油价格波动与宏观扰动因素影响，预计短期内将维持区间震荡运行。Y2509运行区间7500 - 8000，可考虑区间操作 [37] - 本周策略建议：豆油期价整体趋势处于横盘整理阶段，资金偏空。当前需求端受节前备货提振，但供应宽松预期压制上行空间。预计短期内将维持区间震荡运行。Y2509运行区间7700 - 8100，可考虑区间操作 [38] 相关数据情况 - 涉及豆油周度产量、周度库存、基差、成交量，以及大豆周度到港量、周度库存、周度压榨量、周度开机率、周度港口库存等数据 [48][53][56][63][66]

2025.04.28-04.30 目录 中线行情分析 工业硅期货价格处于弱势向下的态势。 中线趋势判断 1 工业硅、碳酸锂 期货品种周报 01 P A R T 工业硅期货 Contents 01 中线行情分析 02 品种交易策略 03 相关数据情况 n 本周策略建议 趋势判断逻辑 2 需求方面，多晶硅投产延期，有机硅装置集中检修导致需求边际走弱。库 存方面，社会库存总量维持27万吨历史高位，期货仓单稳定在20万吨高位。 长城期货AI智能投询品种诊断报告显示工业硅价格日线处于下行通道中。 弱势寻求底部支撑，价格将继续承压，建议观望。 中线策略建议 3 品种交易策略 n 上周策略回顾 供需两弱的局面难以改变，价格将继续承压，建议观望。 高库存和需求疲软，价格将继续承压，建议观望。 相关数据情况 SHF阴极铜库存走势 SHF阴极铜库存季节性分析 本报告数据来源为钢联数据、长城期货交易咨询部 截止至2024年04月19日，上海期货交易所阴极铜库存为300,045吨，较上一周增加322吨。从季节性角度分析，当前库存较近五年相比维持在较高水平。 相关数据情况 截止至2024年04月19日，LME铜库存为122,125吨， ...