01 P A R T 纯碱期货 Contents 01 中线行情分析 02 品种交易策略 03 相关数据情况 目录 2025.05.06-05.09 纯碱、玻璃 期货品种周报 中线行情分析 纯碱期货处于震荡阶段。 中线趋势判断 1 趋势判断逻辑 主 力 合 约 S A 2 5 0 9 上 周 呈 现 " 先 抑 后 扬 " 态 势 。 上 周 纯 碱 周 产 量 75.51万吨，开工率89.44%，环比微降0.06%。东北阜丰、天津碱 厂等装置检修导致局部供应减量，但远兴阿碱及金山新产能持续释 放，抵消检修影响。截至4月30日，全国库存总量679.67万吨，较 上周减少1.88万吨，但仍处近五年同期最高水平。浮法玻璃日熔量 1 5 . 7 8 万 吨 （ 环 比 - 0 . 4 4 % ） ， 光 伏 玻 璃 日 熔 量 9 . 7 3 万 吨 （ 环 比 +1.23%），重碱需求边际企稳但增量有限。轻碱下游开工率维持低 位，终端企业按需采购，贸易商囤货意愿不足。预计纯碱走势震荡 运行。 2 中线策略建议 3 建议观望 品种交易策略 n 上周策略回顾 近期纯碱装置检修少，供应高，五月上旬预计检修增产量降， 月 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金期货整体趋势处于上升通道尾声，短期回调压力犹存，中长期有基本面支撑，建议观望并等待时机配置买入看涨期权 [7][11] - 白银期货整体趋势处于横盘整理尾声，受工业属性拖累但中长期有供需缺口等因素支撑，建议进行网格交易策略 [32] 根据相关目录分别进行总结 黄金期货 中线行情分析 - 沪金期货整体趋势处在上升通道中，当前可能处于趋势尾声 [7] - 近期因宏观经济数据改善、贸易摩擦缓和及技术性调整，黄金价格高位回落，但中长期美国财政赤字及全球央行购金提供基本面支撑 [7] - 需关注5月非农数据及美联储缩表节奏变化，若地缘风险或通胀反弹，贵金属可能重获上行动能 [7] - 中线策略建议观望 [8] 品种交易策略 - 上周建议五一长假临近注意风险，观望 [10] - 本周黄金短期回调压力犹存，等待时机配置买入看涨期权，主力合约2506下方支撑758－765，上方压力829-836 [11] 相关数据情况 - 展示沪金行情走势、COMEX黄金行情走势、SPDR黄金ETF持有量、COMEX黄金库存、美国国债收益率（10年）、美元指数、美元兑离岸人民币、金银比、沪金基差、黄金内外价差等数据图表 [18][20][22][24][27] 白银期货 中线行情分析 - 沪银期货整体趋势处在横盘整理，当前可能已近趋势尾声 [32] - 白银有“双重属性”，当下工业属性受经济增长预期转弱拖累，中长期供需缺口、中国刺激计划、工业需求增长及地缘政治风险支撑价格 [32] - 沪银将持续横盘整理，主力合约2506预期运行区间6900－8800，建议进行网格交易策略 [32] 品种交易策略 - 上周建议五一长假临近注意风险，观望，预期主力合约2506大区间震荡运行，进行网格交易（6900-8800） [35] 相关数据情况 - 展示沪银行情走势、COMEX白银行情走势、SLV白银ETF持仓量、COMEX白银库存、沪银基差、白银内外价差等数据图表 [43][46][48]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕主力处于宽幅震荡阶段，豆油主力延续区间震荡走势，建议对两者均观望 [7][30] 根据相关目录分别进行总结 豆粕期货 中线行情分析 - 中线趋势判断豆粕主力处于宽幅震荡阶段，第17周油厂大豆实际压榨量141.22万吨，开机率39.7%，大豆库存459.48万吨，较上周增加33.57万吨，增幅7.88%，豆粕库存7.48万吨，较上周减少5.07万吨，减幅40.40%，节后油厂开工率预计恢复正常，大豆压榨量增加，供应紧张局面缓解，但下游饲料企业豆粕库存低，节后备库需求叠加全球贸易政策不确定性，期价或延续宽幅震荡走势，建议观望 [7] 品种交易策略 - 上周豆粕期价整体横盘震荡，资金偏空，M2509预计延续宽幅震荡，运行区间2900 - 3100，可区间操作 [10] - 本周豆粕期价整体处于下行通道，资金偏空，M2509预计短期内弱势震荡，运行区间2850 - 3050，可区间操作 [11] 品种诊断情况 - 豆粕多空流向 -45.8，主力略微偏空，资金能量 -57.6，资金流出幅度较大，多空分歧95.6，变盘风险高 [16] 相关数据情况 - 涉及豆粕周度产量、周度库存、表观消费量、周度库存天数、基差、油粕比等数据，数据来源为Wind、Mysteel、长城期货交易咨询部 [20][22][25] 豆油期货 中线行情分析 - 中线趋势判断豆油主力延续区间震荡走势，第17周125家油厂豆油实际产量26.83万吨，较上周增加1.84万吨，全国重点地区豆油商业库存61.85万吨，较上周减少3.19万吨，因大豆到港通关延迟叠加油厂开机率偏低，供应偏紧，节后供应紧张预期缓解，但原油价格波动、美国新季大豆播种季天气及生物柴油政策存在不确定性，期价延续区间震荡走势，建议观望 [30] 品种交易策略 - 上周豆油期价整体横盘整理，资金偏空，需求端受节前备货提振，供应宽松预期压制上行空间，Y2509预计短期内区间震荡，运行区间7700 - 8100，可区间操作 [33] - 本周豆油期价整体横盘整理，资金偏多，预计短期内区间震荡，Y2509运行区间7700 - 8100，可区间操作 [34] 品种诊断情况 - 豆油多空流向73.4，主力较为偏多，资金能量 -75.2，资金流出幅度较大，多空分歧53.6，变盘风险不大 [38] 相关数据情况 - 涉及豆油周度产量、周度库存、基差、成交量、大豆周度到港量、周度库存、周度压榨量、周度开机率、周度港口库存等数据，数据来源为Wind、Mysteel、长城期货交易咨询部 [44][45][49]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹钢期货主力合约2510本周运行区间为3030至3180，建议关注3180一线压力区间，日线级别处于下行通道，钢材现货客户可分步实施卖出保值策略 [7] - 铁矿石期货主力合约预计在640至770整理区间，日线处于横盘整理区间，横盘整理阶段可考虑实施网格交易策略 [33] 螺纹钢期货 中线行情分析 - 长城期货AI智能大数据量化策略模型显示螺纹钢期货主力合约2510本周运行区间3030 - 3180，关注3180一线压力区间 [7] - 螺纹钢周度产量233万吨，表观消费量291万吨，主要钢厂库存173万吨，社会库存694万吨，日线级别处于下行通道 [7] - 钢材现货客户可考虑分步实施卖出保值策略 [7] 品种交易策略 - 上周建议钢材现货客户分步实施卖出保值策略 [10] - 本周建议现货客户在3150至3050区域分步实施卖出保值策略 [11] - 建议钢材生产企业在3150至3050区域分步实施50%现货比例的卖出保值策略 [12] 相关数据情况 - 报告数据来源为Wind、Mysteel、长城期货交易咨询部 [17][28] 铁矿石期货 中线行情分析 - 铁矿石期货主力合约预计运行区间为640至770整理区间 [33] - 供应方面，上周全球发运量3188万吨，中国45个主要港口到货量2512万吨，钢铁企业库存9335万吨，国内主要港口库存14302万吨，日线处于横盘整理区间 [33] - 横盘整理阶段可考虑实施网格交易策略 [33] 品种交易策略 - 上周建议等待新一轮趋势明朗 [36] - 本周建议横盘整理阶段进行网格交易策略，参考天线770，地线640，网格数量22，风格间距6 [37] 相关数据情况 - 报告数据来源为Wind、Mysteel、长城期货交易咨询部 [40][54]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕主力处于宽幅震荡阶段，受港口通关、下游提货、备货需求、巴西收割、美豆播种及全球贸易局势等因素影响，期价或延续宽幅震荡走势，建议观望 [6] - 豆油主力整体趋势延续区间震荡走势，受大豆到港、压榨开机率、下游备货、美豆播种、南美大豆丰产及供应压力等因素影响，期价延续区间震荡走势，建议观望 [34] 根据相关目录分别进行总结 豆粕期货 中线行情分析 - 中线趋势判断：豆粕主力处于宽幅震荡阶段 [6] - 趋势判断逻辑：第16周油厂大豆实际压榨量131.54万吨，开机率36.98%；大豆库存425.91万吨，较上周增加63.67万吨，增幅17.58%；豆粕库存12.55万吨，较上周减少16.50万吨，减幅56.80%。受港口通关问题影响，油厂开机恢复节奏缓慢，下游集中提货叠加五一假期备货需求，导致豆粕库存大幅去库。巴西收割接近尾声，美豆播种进度整体较快，全球贸易局势有望缓和及后续大豆供应增加预期将逐步减轻紧张局面 [6] - 中线策略建议：建议观望 [6] 品种交易策略 - 上周策略回顾：豆粕期价趋势整体横盘震荡，资金偏多。在供应预期宽松及现货阶段性偏紧影响下，M2509预计延续宽幅震荡，运行区间2950 - 3200，可考虑区间操作 [9] - 本周策略建议：豆粕期价趋势整体横盘震荡，资金偏空。在现货偏紧和预期宽松影响下，M2509预计延续宽幅震荡，运行区间2900 - 3100，可考虑区间操作 [10] 相关数据情况 - 涉及豆粕周度产量、周度库存、表观消费量、周度库存天数、基差、油粕比等数据 [20][22][28] 豆油期货 中线行情分析 - 中线趋势判断：豆油主力整体趋势延续区间震荡走势 [34] - 趋势判断逻辑：第16周125家油厂豆油实际产量为24.99万吨，较上周增加6.3万吨。全国重点地区豆油商业库存65.04万吨，较上周减少4.35万吨。受大豆到港延迟及压榨开机率偏低影响，节前下游企业备货引发阶段性紧张。美方释放贸易缓和信号改善宏观情绪。美豆播种进度良好，南美大豆丰产及第二季度集中到港，后续供应压力将逐步释放 [34] - 中线策略建议：建议观望 [34] 品种交易策略 - 上周策略回顾：豆油期价整体趋势处于横盘整理阶段，资金偏多。当前豆油市场供应端预期转向宽松，终端需求仍维持疲弱态势，叠加原油价格波动与宏观扰动因素影响，预计短期内将维持区间震荡运行。Y2509运行区间7500 - 8000，可考虑区间操作 [37] - 本周策略建议：豆油期价整体趋势处于横盘整理阶段，资金偏空。当前需求端受节前备货提振，但供应宽松预期压制上行空间。预计短期内将维持区间震荡运行。Y2509运行区间7700 - 8100，可考虑区间操作 [38] 相关数据情况 - 涉及豆油周度产量、周度库存、基差、成交量，以及大豆周度到港量、周度库存、周度压榨量、周度开机率、周度港口库存等数据 [48][53][56][63][66]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅期货价格处于弱势向下态势，建议观望 [6][7] - 碳酸锂期货价格以震荡弱势运行，建议观望 [28][33] 各目录总结 工业硅期货 中线行情分析 - 工业硅期货价格呈弱势向下态势，需求方面多晶硅投产延期、有机硅装置集中检修致需求边际走弱，库存上社会库存总量维持27万吨历史高位、期货仓单稳定在20万吨高位，长城期货AI智能投询显示价格日线处于下行通道 [6] - 建议观望，价格将继续承压寻求底部支撑 [7] 品种交易策略 - 上周策略回顾：供需两弱局面难改，价格继续承压，建议观望 [10] - 本周策略建议：高库存和需求疲软，价格继续承压，建议观望 [10] 相关数据情况 - 截止2024年04月19日，上海期货交易所阴极铜库存为300,045吨，较上一周增加322吨，当前库存较近五年相比维持在较高水平 [13] - 截止2024年04月19日，LME铜库存为122,125吨，注销仓单占比为25.73%，当前库存较近五年相比维持在较低水平 [15] 碳酸锂期货 中线行情分析 - 碳酸锂期货价格以震荡弱势运行，现货市场供应过剩，下游厂家观望，采买原料以刚需为主，长城期货AI显示日线基本处在下行通道 [28][29] - 供需失衡价格承压下行，碳酸锂2507压力区间71000 - 72000 [29] 品种交易策略 - 上周策略回顾：碳酸锂2507关注68000 - 73000运行区间，可考虑大网格交易策略 [32] - 本周策略建议：碳酸锂2507压力区间71000 - 72000，建议观望 [33] 相关数据情况 - 截止2024年04月19日，上海期货交易所电解铝库存为228,537吨，较上一周减少3,228吨，当前库存较近五年相比维持在较低水平 [35] - 截止2024年04月19日，LME铝库存为504,000吨，注销仓单占比为66.03%，当前库存较近五年相比维持在较低水平 [37]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯碱期货处于震荡阶段，走势震荡运行且价格波动收窄，建议观望 [7] - 玻璃期货处于震荡趋势，预计本周成交灵活并维持震荡运行，建议空仓观望 [31] 根据相关目录分别进行总结 纯碱期货 中线行情分析 - 近期装置检修少，整体供应处于较高水平，预计本周开工90+%，产量76+万吨；五月上旬检修企业逐步增加，预期产量下降；临近月底企业接收新订单 [7] - 纯碱需求维持，消费稳定，以低价补库为主，下游原材料库存呈增加趋势 [7] - 下月纯碱检修计划增加，市场情绪提振；上周浮法日熔量15.78万吨，环比减少700吨，光伏日熔量9.73万吨，环比增加1200吨；本周浮法生产线一条线放水，产能600吨，光伏预期两条，产能2050吨，近期光伏行情有转弱迹象，点火有可能推迟 [7] 品种交易策略 - 上周策略回顾：纯碱产量维持高位徘徊，下游整体需求波动小，下游原材料库存增加趋势，市场情绪偏弱，驱动不足，预计纯碱维持震荡运行，主力合约纯碱2509预期运行区间1250 - 1400，可考虑空仓观望 [10] - 本周策略建议：近期纯碱装置检修少，供应高，五月上旬预计检修增产量降，月底企业接新订单，需求稳定以低价补库为主，下月检修计划增提振市场；上周浮法、光伏日熔量有变化，本周浮法、光伏有生产线调整，光伏行情或转弱点火或推迟，预计纯碱2509震荡运行、价格波动收窄，预期运行区间1250 - 1400，可考虑空仓观望 [10] 相关数据情况 - 涉及纯碱开工率、产量、轻质和重质库存、基差、氨碱法生产成本等数据 [11][16][19] - 品种诊断显示多空流向 -69.0 ~ ，主力较为偏空；资金能量10.0日 3，资金基本维持稳定；多空分歧67.5，变盘风险不大 [23] 玻璃期货 中线行情分析 - 上周国内浮法玻璃现货市场价格呈上行趋势，周内多数区域价格持稳，下游采购原片多数为刚需 [31] - 本周有产线存放水预期，暂无产线点火及前期点火产线未出玻璃，预计产量减少 [31] - 需求端，下游加工厂订单无明显好转，临近五一小长假，多数加工厂存放假预期，采购原片维持刚需；原片企业除因区域放水产量减少导致部分企业价格提涨外，亦有企业根据当日产销及避免假期带来累库风险，市场成交有所松动，预计本周浮法玻璃现货市场或成交灵活，维持震荡运行 [31] 品种交易策略 - 上周策略回顾：本周周度产量或继续维持110.93万吨左右，供应端维持高位运行，需求端仍以刚需为主，近期多数区域企业去库幅度放缓，临近五一假期，虽部分企业有暗降预期，但多数企业稳价，预计下周浮法玻璃现货市场震荡维稳，主力合约玻璃2509预期运行区间1100 - 1300，可考虑空仓观望 [34] - 本周策略建议：上周国内浮法玻璃现货市场价格上行，多数区域价格持稳，下游采购以刚需为主；本周有产线存放水预期，产量预计减少；需求端，下游加工厂订单无明显好转，因临近五一小长假多有放假计划，采购仍为刚需；原片企业价格调整不一，本周市场成交灵活，维持震荡运行；主力合约玻璃2509预期运行区间1100 - 1300，可考虑空仓观望 [35] 相关数据情况 - 涉及浮法玻璃产量、开工率、以天然气为燃料的浮法工艺生产成本和毛利、基差、期末库存等数据 [37][42][44] - 品种诊断显示多空流向 -80.8 ~ ；资金能量36.3，主力资金小幅流入；多空分歧91.8，变盘风险高 [49]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金期货整体趋势处于上升通道尾声，白银期货整体趋势处于横盘整理尾声 [7][29] - 黄金受贸易战、美元大跌和全球经济衰退担忧刺激避险需求，白银受宏观经济、政策、供需和技术分析共同影响 [7][31] - 黄金建议观望，短期回调压力下等待时机配置买入看涨期权；白银建议进行网格交易策略 [8][11][31] 根据相关目录分别进行总结 黄金期货 中线行情分析 - 沪金期货整体趋势处在上升通道中，当前可能处于趋势尾声 [7] - 近日金价连创新高，因贸易战局势紧张、美元大跌和对全球经济衰退的担忧刺激黄金避险需求，中长期黄金价格上涨是多重因子非线性叠加结果，市场进入“预期驱动”阶段，需关注美联储政策路径、地缘冲突演变及央行购金节奏对价格波动的放大效应 [7] - 中线策略建议观望 [8] 品种交易策略 - 上周策略回顾：黄金短期回调压力犹存，等待时机配置买入看涨期权，黄金主力合约2506下方支撑733 - 738 [10] - 本周策略建议：黄金短期回调压力犹存，等待时机配置买入看涨期权，黄金主力合约2506下方支撑778 - 785 [11] - AI品种诊断报告显示，整体趋势日线处于强势上涨阶段，当前可能已近趋势尾声，主力强烈偏多，资金基本维持稳定，但需警惕变盘风险 [12] 相关数据情况 - 展示了沪金行情走势、COMEX黄金行情走势、SPDR黄金ETF持有量、COMEX黄金库存、美国国债收益率（10年）、美元指数、美元兑离岸人民币、金银比、沪金基差、黄金内外价差等数据图表 [16][18][20][22][24] 白银期货 中线行情分析 - 沪银期货整体趋势处在横盘整理，当前可能已近趋势尾声 [29] - 白银受宏观经济环境、政策因素、供需结构和技术分析共同影响，避险情绪和美元走弱推动银价上涨，供需基本面提供底部支撑，中长期全球白银供需缺口持续、中国刺激计划和工业需求增长，尤其是光伏用银需求增长，叠加地缘政治风险增强白银避险属性，多因素共振支撑白银价格 [31] - 中线策略建议进行网格交易策略，沪银主力合约2506预期运行区间6900 - 8800 [31] 品种交易策略 - 上周策略回顾：预期白银主力合约2506大区间震荡运行，建议进行网格交易（6900 - 8800），仓位建议25% - 30% [34] - 本周策略建议：预期白银主力合约2506大区间震荡运行，建议进行网格交易（6900 - 8800），仓位建议25% - 30% [35] - AI品种诊断报告显示，整体趋势日线基本处在上升通道中，当前可能处于行情开始阶段，主力略微偏空，主力资金小幅流入，变盘风险较高 [36] 相关数据情况 - 展示了沪银行情走势、COMEX白银行情走势、SLV白银ETF持仓量（吨）、COMEX白银库存、沪银基差、白银内外价差等数据图表 [40][42][44]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅期货价格处于弱势向下态势，供需两端疲软，市场情绪悲观，价格将继续承压 [7] - 碳酸锂期货价格以震荡弱势运行，现货市场供应过剩，供需面未明显变化，受中美关税影响下游需求有不确定性 [29][30] 根据相关目录分别进行总结 工业硅期货 中线行情分析 - 截至2025年4月18日，工业硅市场整体弱势盘整，期货和现货价格下跌，期货库存略增，社会库存减少，供需疲软，市场情绪悲观，价格日线处于下行通道 [7] - 弱势寻求底部支撑，价格将继续承压，建议观望 [8] 品种交易策略 - 上周策略为震荡寻求底部支撑阶段建议观望 - 本周策略因供需两弱局面难改，价格继续承压，建议观望 [11] 相关数据情况 - 截止至2024年4月19日，上海期货交易所阴极铜库存为300,045吨，较上一周增加322吨，当前库存较近五年相比维持在较高水平 [14] - 截止至2024年4月19日，LME铜库存为122,125吨，注销仓单占比为25.73%，当前库存较近五年相比维持在较低水平 [16][18][24] - 多空流向 -8.9 ～ 全力倾向不明显，资金能量12.0日资金基本维持稳定，多空分歧99.4警惕变盘风险高 [21] 碳酸锂期货 中线行情分析 - 截至2025年4月18日，国内电池级碳酸锂（99.5%）市场均价为7.05万元/吨，工业级碳酸锂（99.0%）市场均价为6.9万元/吨，上游买货情绪淡，持货商不愿主动降价，受中美关税影响下游需求不确定，现货市场供应过剩，供需面未明显变化，期货日线基本处在下行通道 [30] - 碳酸锂2507运行区间68000 - 73000 [30] 品种交易策略 - 上周策略为碳酸锂2505合约有进一步向下探底的可能，建议观望 - 本周策略为碳酸锂2507关注68000 - 73000运行区间，可考虑大网格交易策略 [33] 相关数据情况 - 截止至2024年4月19日，上海期货交易所电解铝库存为228,537吨，较上一周减少3,228吨，当前库存较近五年相比维持在较低水平 [35] - 截止至2024年4月19日，LME铝库存为504,000吨，注销仓单占比为66.03%，当前库存较近五年相比维持在较低水平 [39][41]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯碱期货处于震荡阶段，预计维持震荡运行，建议空仓观望 [7][11] - 玻璃期货处于震荡趋势，预计下周浮法玻璃现货市场震荡维稳，建议空仓观望 [30][34] 根据相关目录分别进行总结 纯碱期货 中线行情分析 - 纯碱期货处于震荡阶段，近期装置平稳运行，产量预计持续高位徘徊，下周产量预计76 + 万吨，开工率90 + %，现货价格灵活，企业待发基本能维持到月底，下游整体需求波动小，原材料库存有增加趋势，市场情绪偏弱，驱动不足，预计维持震荡运行，建议观望 [7] 品种交易策略 - 上周纯碱弱势运行，整体开工维持高位，需求一般，成交气氛清淡，过剩格局延续，主力合约纯碱2505预期运行区间1250 - 1400，建议空仓观望 [10] - 本周纯碱产量维持高位徘徊，下游需求波动小，原材料库存增加，市场情绪偏弱，主力合约纯碱2509预期运行区间1250 - 1400，可考虑空仓观望 [11] 相关数据情况 - 涉及纯碱开工率、产量、轻质和重质库存、基差、氨碱法生产成本等数据，多空流向 - 73.0主力较为偏空，资金能量71.1资金流入幅度较大，多空分歧76.9有一定变盘风险 [12][16][22] 玻璃期货 中线行情分析 - 玻璃处于震荡趋势，上周国内浮法玻璃现货市场价格上行，企业提价促出货，下游补货，库存下降，本周暂无产线存放水或点火计划，周度产量预计维持110.93万吨左右，需求端加工厂订单有差异，多数刚需采购，近期企业去库幅度放缓，临近五一假期，部分企业有暗降预期，但多数企业稳价，预计下周浮法玻璃现货市场震荡维稳，建议空仓观望 [30] 品种交易策略 - 上周国内浮法玻璃现货价格微幅上调，供应端高位运行，需求端刚需为主，多数企业价格维稳，主力合约玻璃2505预期运行区间1100 - 1300，可考虑空仓观望 [33] - 本周周度产量预计维持110.93万吨左右，供应端高位运行，需求端刚需为主，企业去库幅度放缓，临近五一假期，部分企业有暗降预期，但多数企业稳价，主力合约玻璃2509预期运行区间1100 - 1300，可考虑空仓观望 [34] 相关数据情况 - 涉及浮法玻璃产量、开工率、以天然气为燃料的浮法工艺生产成本和毛利、基差、期末库存等数据 [36][40][43]