行业核心观点 - 锂电行业在2026年开启新一轮周期性增长浪潮 特征为需求强势复苏 全球化加速扩张 技术路线颠覆性迭代 形成量价齐升与技术跃迁的螺旋式上升格局 [3] - 预计2025年全球锂电池产量达到2250GWh 2026年增长率达30% 其中储能领域增速有望达到48.3% 呈现海内外需求双轮驱动 上下游产业链协同爆发的盛况 [5] - 爆发式市场需求对电芯及上游四大主材产生巨大拉动 但电芯及各种材料的远期供应存在一定缺口 保障稳定高效的供应链成为抓住确定性增长的关键 [5] 会议核心议题 - 前沿技术及市场供需深度研讨：设置锂电关键材料主论坛 动力电池用关键材料分论坛和储能电池用关键材料分论坛三大专题论坛 通过多维度数据洞察 技术案例拆解与产业链协同对话 深度剖析2026年锂电上下游供需格局演变 [5] - 2025年度锂电权威榜单发布及颁奖典礼：隆重揭晓2025年度锂电材料十大品牌榜单 依据出货量 市场占有率及客户口碑等维度综合评选 [6] - 上下游采购对接：启动B to B定向采购对接 汇聚全球TOP10电池企业及材料供应商 覆盖正极材料 负极材料 电解液 隔膜等全产业链 助力企业高效匹配资源 降低采购成本 [7] 技术研讨议题 - 议题涵盖2026年碳酸锂基本面分析 全固态电池关键电解质材料研发 复合集流体产业化 超高镍三元材料产业化 LMFP材料开发 磷酸锰铁锂新进展 富锂锰基正极材料 高压实磷酸铁锂等前沿技术方向 [9] - 储能领域议题包括高耗能企业通过储能实现低碳化 储能电芯技术发展 全寿命储能电池对材料的要求 大容量储能电池用磷酸铁锂材料开发 钠离子电池用复合磷酸镁钠正极材料降本策略等 [10]

会议基本情况 - 工业和信息化部组织召开动力和储能电池行业制造业企业座谈会，围绕规范产业竞争秩序、推动高质量发展听取意见建议 [1] - 工业和信息化部党组书记、部长李乐成出席会议并讲话 [1] - 12家动力和储能电池产业链企业负责人参会，包括比亚迪、宁德时代、中创新航、亿纬锂能、欣旺达、天赐材料、贝特瑞、天合储能、国轩高科、海辰储能、容百科技、恩捷股份等公司高层 [1] 行业面临问题与企业关切 - 参会企业围绕生产经营、技术研发、市场竞争、知识产权保护等议题深入交流 [1] - 企业介绍了基本情况和当前面临的困难问题，并提出意见建议 [1] - 存在非理性竞争和"内卷式"竞争问题 [2] 政策导向与监管措施 - 将加快推出针对性政策举措，依法依规治理产业非理性竞争 [2] - 加强产能监测、预警和调控，加大生产一致性和产品质量监督检查力度 [2] - 打击知识产权违法行为，引导企业科学布局产能、合理有序"出海" [2] - 工业和信息化部将科学编制"十五五"产业发展规划，加大技术创新支持，强化标准支撑引领 [2] 对企业与行业的要求 - 行业企业要大力弘扬企业家精神，坚决抵制非理性竞争行为，共同维护健康有序市场环境 [2] - 企业要坚持创新引领，加大研发投入，补齐短板弱项，提升核心竞争力 [2] - 要强化产业链协同，加强合作，发挥协同增量效应，提升产业链自主可控水平 [2] - 行业协会要深化产业发展情况跟踪研究，加强行业自律，推动构建协作共赢产业生态 [2]

行业核心事件 - 工信部于11月28日组织召开动力和储能电池行业制造业企业座谈会，强调将依法依规治理产业非理性竞争，加强产能监测与调控，并加大技术创新支持 [1] 行业竞争格局与财务表现 - 上一轮锂电周期产业链大规模扩产后，国内正极、负极、电解液、隔膜的全球市占率分别达到90%、97%、85%、83%，但陷入内卷式竞争，价格水平不断下滑 [1][2] - 24年第四季度，正极材料、负极材料、隔膜、电解液、铜箔的归母净利率分别为-2.2%、1.9%、-22%、0.6%、-4.2%，扣除其他业务影响后已大面积亏本经营，部分环节如隔膜进入负毛利率时期 [1][2] - 6F、VC、溶剂等行业包括龙头在内全行业已亏损三年，铜箔、正极也出现大面积亏损 [2] 行业协会行动与政策预期 - 近一年各行业协会已召开多次“反内卷”相关闭门会议，涉及锂电池干法隔膜、磷酸铁锂、湿法锂电隔膜等环节，业内企业初步达成共识 [3] - 工信部座谈会增强了产业信心，市场对出台针对性政策以加速行业走出周期底部抱有预期 [1][3] 市场价格与供需动态 - 下半年以来六氟磷酸锂、VC、磷酸铁锂正极材料、负极材料、隔膜、铜箔加工费分别上涨215%、245%、30%、2%、3%、3%，电解液相关品种涨幅显著 [3] - 11月样本企业中电芯排产环比增长7%，材料环节排产环比增长2%至3%，需求景气度驱动涨价并带动排产提升 [3] - 电解液、铜箔等环节龙头企业产能利用率维持高位，供不应求可能形成强劲涨价动力 [3] 行业展望与投资建议 - 行业有望加速回归平衡，部分经历长时间调整的环节随需求启动可能实现量利齐升 [3] - 建议积极布局确定性较强、弹性空间较大的环节，首推电解液、添加剂、铜箔、铁锂等 [4]

行业政策动态 - 工业和信息化部组织召开动力和储能电池行业座谈会，核心议题为规范产业竞争秩序、推动高质量发展[1] - 工信部将加快推出针对性政策，依法依规治理非理性竞争，加强产能监测预警和调控，打击知识产权违法行为，引导企业科学布局产能及有序出海[1] - 工信部计划科学编制“十五五”产业发展规划，加大技术创新支持，强化标准引领，提升产业治理水平[1] - 与会企业包括比亚迪、宁德时代、亿纬锂能、欣旺达、中创新航、海辰储能、天赐材料、恩捷股份、容百科技、贝特瑞等头部公司高管，显示后续行动决策和推进力度可能较强[1] 行业竞争格局与盈利状况 - 当前锂电材料产业正极、隔膜、铜箔、铝箔等多环节出现“头部企业微利二线亏钱”、“即时盈利但回收期长”等问题[2] - 上述问题主要由前两年产业盲目扩张导致的产能严重过剩所致[2] - 大部分锂电材料子行业未来几年有望实现合理化有序扩产，大概率不会出现大幅过剩现象[2] - 部分盈利能力过低、回报周期较长的子行业有望实现一定幅度价格上涨[2] 公司业务进展 - 圣阳股份专注于储能电池及系统的设计、研发、制造和销售，为全球通信、数据/算力中心、储能及电力领域客户提供产品及解决方案[3] - 圣阳股份自主研发的固态电池已完成安全验证及循环稳定性测试，性能指标良好，产品已进入典型场景市场应用阶段[3] - 南都电源目前在手未发货订单约89亿元，其中大储在手未发订单约55亿元（国内40亿元，海外15亿元）[3] - 南都电源在半固态电池方面中标2.8GWh独立储能项目订单，标志着公司固态储能电池技术实现商业化应用，也是固态电池技术首次在全球吉瓦时级别储能项目中实现商业应用[3]

固态电池产业化进展综述 - 半固态电池已开启市场应用，全固态电池预计在2026年至2027年迎来重要的中试阶段 [1][2] - 固态电池产业链公司，从电池制造到上游材料、设备商，受到投资者高度关注 [1] 电池制造环节进展 - 国轩高科G垣准固态电池已基本具备量产能力，测试车行驶里程近2万公里 [2] - 珠海冠宇半固态电池已开始量产出货并获更多客户认可 [2] - 金龙羽半固态系列电池已通过客户检测并获得订单 [2] - 亿纬锂能预计四季度推出下一代全固态电池产品，并考虑改造现有产线生产半固态电池 [2] - 国轩高科金石全固态电池已实现中试线落地和内部装车路测，启动2GWh量产线设计工作 [2] 应用领域拓展 - 固态电池应用不限于汽车动力电池，科力远正开展固态电池+磷酸铁锂电池混合独立储能电站项目验证 [3] - 当升科技、格林美等公司固态电池材料正拓展至电动垂直起降飞行器、人形机器人、穿戴式AI设备等前沿领域 [3] 上游材料环节进展 - 贝特瑞布局的氧化物和聚合物固体电解质已小批量应用到半固态电池中，硫化物电解质关键技术指标达客户要求 [4] - 新宙邦参股公司新源邦氧化物电解质已达量产阶段，硫化物和聚合物电解质处于小批量供应阶段 [4] - 当升科技全固态电池用超高镍多元材料和超高容量富锂锰基材料已实现20吨级以上批量供货，电池能量密度超过400Wh/kg [4] - 格林美固态电池用高镍、超高镍以及富锂锰基正极材料均已实现吨级以上出货 [4] - 英联股份某客户计划2026年至2027年向其子公司采购5000万平方米以上准固态半固态电池专用复合铝箔，订单价值预计达3亿元至4亿元 [5] - 嘉元科技预计2025年固态电池铜箔出货量为100吨左右，约占公司整体出货量的1% [5][6] 设备制造环节进展 - 联赢激光半固态电池设备订单已有几亿元，全固态电池去年开始有订单，已为两家行业头部客户的中试线提供设备 [7] - 德龙激光固态电池制痕绝缘设备已获得头部客户陆续下单并投入生产使用 [7] - 荣旗科技固态电池相关检测装备明年会陆续开始布局，正与中国科学院物理研究所合作研发固态电池失效性分析检测设备 [7] - 日联科技X射线智能检测装备已向部分半固态电池生产厂商提供检测设备及解决方案 [8] 产业发展阶段与展望 - 目前产业处于半固态电池开启应用、全固态电池迈入中试的阶段 [8] - 2026年至2027年，电池厂商预计将大力推进全固态电池中试，材料企业和设备企业将加快对接下游 [8]

固态电池产业化进程 - 半固态或准固态电池已开启市场应用，不再是概念产品 [3] - 全固态电池预计在2026年至2027年迎来重要的中试验证阶段 [2][3] - 国轩高科G垣准固态电池基本具备量产能力，测试车行驶里程近2万公里 [3] - 珠海冠宇半固态电池已开始量产出货并获更多客户认可 [3] - 金龙羽半固态系列电池已通过客户检测并获得订单 [3] 电池制造商布局 - 亿纬锂能计划四季度推出下一代产品，并考虑改造现有产线生产半固态电池 [3] - 国轩高科金石全固态电池已实现中试线落地和内部装车路测，并启动2GWh量产线设计工作，力争年底前完成设计定型 [3] - 固态电池应用拓展至汽车动力市场以外的领域，如科力远用于混合独立储能电站项目 [4] 上游材料端进展 - 固态电解质企业处于送样及小批量出货阶段，贝特瑞氧化物和聚合物电解质已小批量应用于半固态电池 [5] - 新宙邦参股公司新源邦氧化物电解质达量产阶段，硫化物和聚合物电解质处于小批量供应阶段 [5] - 正极材料向高镍、超高镍及富锂锰基发展，当升科技相关材料实现20吨级以上批量供货，电池能量密度超400Wh/kg [5] - 格林美固态电池用高镍、超高镍及富锂锰基正极材料实现吨级以上出货 [5] - 英联股份获客户意向，计划2026至2027年采购5000万平方米以上复合铝箔，订单价值预计3亿至4亿元 [6] - 嘉元科技预计2025年固态电池铜箔出货量100吨左右，约占公司整体出货量1% [6] 设备商机遇 - 联赢激光半固态电池设备订单已有几亿元，全固态电池设备已为两家头部客户中试线提供设备 [7] - 德龙激光固态电池制痕绝缘设备获头部客户下单并投入生产使用 [7] - 荣旗科技固态电池相关检测装备将于明年陆续布局，并与中科院合作研发失效性分析设备 [7] - 日联科技X射线智能检测装备已向部分半固态电池生产厂商提供设备及解决方案 [8]

公司技术布局 - 公司从十年前开始布局固态电池核心材料方向 包括半固态和全固态技术 [2] - 公司布局的固态电池材料体系包括高镍正极 硅负极 锂金属负极和固态电解质 [2] - 在固体电解质方面 公司布局了氧化物 聚合物和硫化物三个方向 [2] 技术进展与应用 - 氧化物固体电解质和聚合物固体电解质已小批量应用到半固态电池中 [2] - 硫化物固体电解质目前正与客户紧密合作开发中 研发进展顺利 [2] - 硫化物固体电解质的关键技术指标已达到客户要求 [2]

公司发展背景与战略动机 - 公司产业链布局始于2006年供应链被卡脖子的经历，旨在保障未来动力汽车和储能大规模应用时的供应链需求[1] - 公司董事长强调必须将业务根基延伸至最上游，以避免关键命脉受制于人的局面[1] 产业链与生态链布局现状 - 已构建完整的天然石墨负极材料产业链，覆盖从石墨矿到负极材料的全过程[1] - 人造石墨负极材料产业生态链采用关键工艺自持、其他重要节点合作共建的模式[1] - 建立了废旧电池回收循环利用的正极材料产业链[1] 全球化战略与竞争优势 - 公司率先在印尼和摩洛哥布局了中国负极材料企业的首个海外项目[1] - 海外布局使公司在服务客户和全球竞争中赢得主动权和先机[1] 公司基本信息 - 公司全称为贝特瑞，董事长为贺雪琴，总部位于广东省深圳市光明区[1] - 公司成立于2000年8月7日，于2020年7月27日上市[1] - 主营业务为生产经营锂离子电池正极材料和负极材料[1]

公司业务与客户 - 中国宝安下属子公司贝特瑞生产的负极材料已供应给储能系统和储能电池生产厂家 [1]

行业整体盈利能力分析 - 2025年1-9月锂电负极材料行业整体发展趋势良好，除山河智能外，其他上市公司营收同比均有较大增幅 [2] - 行业龙头贝特瑞和杉杉股份2025年1-9月营收同比分别增长20.6%和11.48%，尚太科技营收同比增速最快，达52.09% [2] - 2025年1-9月行业净利润总体呈增长趋势且幅度较大，超半数公司净利润同比由负转正，杉杉股份净利润同比增长高达1121.72% [5] - 2025年1-9月约半数上市公司毛利率同比微增，贝特瑞毛利率同比下滑0.59个百分点；约八成公司净利率同比上升，贝特瑞和杉杉股份净利率分别上升1.2和1.83个百分点 [8] 各公司营收与净利润表现 - 贝特瑞2025年1-9月实现营收123.80亿元，同比增长20.6%，净利润7.68亿元，同比增长14.37% [12][13] - 杉杉股份2025年1-9月实现营收148.10亿元，同比增长11.48%，净利润2.84亿元，同比增长1121.72% [15][16] - 璞泰来2025年1-9月实现营收108.30亿元，同比增长10.06%，净利润17.00亿元，同比增长37.25% [20][21] - 中科电气2025年1-9月实现营收59.04亿元，同比增长52.03%，净利润4.02亿元，同比增长118.85% [24][25] - 尚太科技2025年1-9月实现营收55.06亿元，同比增长52.09%，净利润7.11亿元，同比增长23.08% [28][29] - 翔丰华2025年1-9月实现营收11.31亿元，同比增长8.16%，净利润0.20亿元，同比下降64.64% [33] - 易成新能2025年1-9月实现营收30.10亿元，同比增长12.79%，净利润为-2.65亿元，亏损同比收窄55.20% [36][37] - 索通发展2025年1-9月实现营收127.60亿元，同比增长28.66%，净利润6.54亿元，同比增长201.81% [39] - 山河智能2025年1-9月实现营收50.57亿元，同比下降2.08%，净利润0.97亿元，同比增长177.57% [41][42] - 国民技术2025年1-9月实现营收9.58亿元，同比增长16.73%，净利润为-0.74亿元，亏损同比收窄50.63% [44][45] 各公司毛利率与净利率情况 - 贝特瑞2025年1-9月毛利率为21.71%，同比下滑0.59个百分点，净利率为7.77%，同比上升1.2个百分点 [13] - 杉杉股份2025年1-9月毛利率为16.63%，同比上升1.42个百分点，净利率为2.22%，同比上升1.83个百分点 [16] - 璞泰来2025年1-9月毛利率为32.45%，同比上升3.36个百分点，净利率为17.29%，同比上升2.59个百分点 [21] - 中科电气2025年1-9月毛利率为18.48%，同比下降0.93个百分点，净利率为8.82%，同比上升2.12个百分点 [25] - 尚太科技2025年1-9月毛利率为22.47%，同比下降2.73个百分点，净利率为12.92%，同比下降3.04个百分点 [29] - 翔丰华2025年1-9月毛利率为13.06%，同比下降7.38个百分点，净利率为1.67%，同比下降3.62个百分点 [33] - 易成新能2025年1-9月毛利率为6.31%，同比上升1.71个百分点，净利率为-11.16%，同比上升16.1个百分点 [37] - 索通发展2025年1-9月毛利率为14.14%，同比上升4.84个百分点，净利率为6.94%，同比上升3.49个百分点 [39] - 山河智能2025年1-9月毛利率为27.16%，同比下降0.41个百分点，净利率为1.30%，同比上升1.09个百分点 [42] - 国民技术2025年1-9月毛利率为20.02%，同比上升0.03个百分点，净利率为-7.90%，同比上升12.32个百分点 [45] 公司业务与战略布局 - 贝特瑞构建了天然石墨负极、人造石墨负极、硅基负极等产品矩阵，海外印尼基地年产8万吨负极材料项目（一期）已建成，摩洛哥基地正极材料5万吨/年和负极材料6万吨/年产能稳步推进中 [11] - 杉杉股份在负极材料领域有20多年研发和产业化实践，加大硅基材料研发投入，快充和硅基负极产品已批量供应头部客户 [14] - 璞泰来是新能源电池关键材料及自动化装备综合解决方案商，四川一体化负极工厂一期产能逐步投产，安徽紫宸硅碳负极产能一期已具备生产能力 [18][19] - 中科电气专注于锂离子电池负极材料研发生产二十余年，具备负极材料全工序设计能力，在阿曼规划建设全球最大锂离子电池负极材料一体化生产基地 [22][23] - 尚太科技北苏二期项目实现“投产即达产”，新工艺及新设备进一步提升生产效率 [27] - 翔丰华产品涉及硅碳负极、硬碳负极等新型碳材料，四川遂宁基地规划总产能14万吨，一期6万吨项目已于2023年初投产 [31][32] - 易成新能构建了从针状焦到负极材料成品的产业链一体化发展模式，开封、南阳、青海三地生产基地协同效应显著 [35] - 山河智能控股子公司博邦山河专注于人造石墨负极材料研发生产，产品克容量超过355mAh/g，首效高于93% [40] - 国民技术负极材料业务由内蒙古斯诺承担，具备从原料预处理至负极材料的全产业链生产能力，内蒙工厂规模化效应提升 [43]