转型金融的战略意义与发展驱动力 - 转型金融已从可选项变为必答题，是金融支持实体经济高质量发展的关键抓手[1] - 全球碳中和进程加速，G20转型金融方向已形成全球共识[1] - 中国推进双碳战略并系统谋划十五五规划，推动经济社会全面绿色低碳转型[1] - 监管渠道和高位政策指引为转型金融发展提供有力保障，人民银行等七部门明确加快转型标准制定和支持发展转型债券[1] 转型金融市场现状与产品创新 - 作为转型金融重要工具的转型债券发行规模迅速，至去年末全国发行超过240只，总发行规模超过2400亿元[1] - 公司推出业内首个工业低碳转型贷款，支持钢铁、煤电、造纸等高碳排放行业项目[3] - 公司联合中债估值中心持续创新转型金融产品服务[3] - 2023年公司推出绿色普惠债券指数，并于去年5月30日联合四家公募基金公司发布四只满额募集的绿色普惠债券公募基金，规模达320亿元[3] - 去年7月30日联合外交中心开发中国第一只气候变化转型债券指数，12月落地第一只满额募集的跟踪该指数的公募债券基金[3] 公司战略与业务模式 - 公司加强顶层设计，将绿色低碳发展理念融入战略考量，践行低碳转型文化[1] - 创新商行+投行、融资+融智模式，聚焦低碳能源、节能减碳、绿色基建等领域[1] - 强化绿色赋能、科技普惠、供应链、跨境等重点金融领域，构建多元化接力式金融服务[1] - 助力高碳行业转型，打造债+贷+股+基多层次转型金融产品体系，创新股权融资、证券产品和保险担保等工具[1] - 构建研究+业务+风险三位一体机制，支持绿色低碳转型的风险管理[1] 科技赋能与生态合作 - 强化数智赋能，加快数智技术在绿色识别、认证、项目评估和客户服务方面的应用[2] - 提升投融资决策效率和ESG管理能力[2] - 持续扩大绿色金融朋友圈，与绿色金融协会、专业服务机构及领先产业合作[3] - 推动重点生态治理项目，落地全国首笔水生态产权生态价值转换项目贷款[3]

转型金融的战略重要性 - 转型金融已从可选项变为必答题，是金融支持实体经济高质量发展的关键抓手，也是金融机构自身迈向高质量发展的重要契机 [1][4] - 转型金融作为支持高碳排放主体绿色转型的有力工具，已成为绿色金融体系的重要组成部分 [3][4] 转型金融的发展驱动力与市场空间 - 全球碳中和进程加速，G20转型金融方向已形成全球共识，中国正系统谋划“十五五”规划以推动经济社会全面绿色低碳转型 [3][4] - 中国绿色产业占经济总量的10%，与转型相关的传统产业占比更高，为转型金融提供了广阔空间 [3][4] - 截至去年末，全国转型债券发行数量已超240只，总发行规模突破2200亿元，市场活力持续释放 [3][4] 政策与监管支持 - 中国人民银行等七部门发布指导意见，明确加快转型标准制定和支持发展转型债券，为转型金融支持范围提供参考 [5] - 在16个省市启动了钢铁、煤电、建材、农业四个重点领域的转型金融标准试点，为商业银行提供了清晰的行动指南 [5] 金融机构的战略与实践 - 需加强顶层设计，将绿色低碳发展理念融入战略考量，完善绿色金融管理的组织体系，并将ESG理念融入经营管理各环节 [5] - 创新“商行+投行”、“融资+融智”模式，聚焦低碳能源、节能减碳、绿色基建等领域，构建多元化、接力式金融服务 [5] - 打造“债+贷+股+基”多层次转型金融产品体系，并创新股权融资、证券产品和保险担保等工具以支持高碳行业转型 [5] - 构建“研究+业务+风险”三位一体机制以支持风险管理，并强化数智技术在绿色识别、认证、项目评估等方面的应用 [5][6] 浦发银行的实践案例 - 截至今年上半年，全行绿色贷款余额超过6700亿元，较上年末增长超过17%；绿色债券余额超过230亿元，较上年末增长9% [6] - 推出业内首个工业低碳转型贷款，支持钢铁、煤电、造纸等高碳排放行业项目 [7] - 联合发布多只创新指数及基金，例如绿色普惠债券指数相关基金满额募集达320亿元，占当时绿色公募债券行业的70% [7] - 开发中国第一只气候变化转型债券指数，并落地首只跟踪该指数的满额募集公募债券基金 [7]

公司基本信息 - 绵阳智驱动力科技有限公司于近日成立 [1] - 公司法定代表人为胡玲 [1] - 公司注册资本为10万人民币 [1] 公司经营范围 - 公司业务覆盖汽车零配件零售、批发及研发 [1] - 经营范围包括新能源汽车相关销售，如电附件、原动设备、换电设施 [1] - 业务涉及电池销售及电池零配件销售 [1] - 公司布局智能无人飞行器、服务消费机器人及智能机器人销售 [1] - 业务涵盖人工智能领域，包括硬件销售、公共数据平台及行业应用系统集成服务 [1] - 公司从事工业机器人制造与销售 [1] - 其他业务包括互联网销售、农业机械销售、货物与技术进出口及技术服务等 [1]

文章核心观点 - 苹果公司通过在中国上海和深圳扩建应用研究实验室，构建了连接研发、制造与供应链的核心枢纽，旨在提升研发速度、优化产品质量并缩短生产周期，这些实验室已成为公司制造创新的新驱动力 [3][4][6][16] 实验室的战略定位与价值 - 实验室定位超越传统测试机构，成为与产业链深度耦合的技术策源地，贯穿产品“开发-制造-优化”全链条 [3][4] - 实验室是苹果全球工程团队的“把关人”，确保产品达到高标准，也是本地供应商的“合作伙伴”，帮助解决生产难题并提升效率 [4] - 实验室的地理布局具有战略考量，上海与深圳的实验室分别毗邻长三角和珠三角供应链集群，可实现24小时内响应生产端问题，体现了“研发跟着制造走”的思路 [6] 研发效率与供应链协同 - 实验室布局能提升研发速度，节省开发阶段的宝贵时间，本地制造工厂生产的原型机可快速送至实验室采集关键数据，有助于提升质量并缩短生产周期 [6] - 两地汇聚了大量毕业于世界顶尖大学的高学历人才，并配备先进设备，为技术研发提供智力与硬件支撑 [4][6] 具体技术创新与产品成果 - 实验室的研究成果直接转化为用户可感知的创新，例如超瓷晶面板2代、苹果迄今最坚固耐用的iPhone Air的开发，以及iPhone 17 Pro卓越的散热性能 [5] - 超瓷晶面板2代的研发突破得益于透射电子显微镜（TEM）对原子级别材料结构的精准分析 [3][15] - iPhone 17 Pro的散热性能提升是实验室CT设备助力VC均热板技术突破的直接体现 [5][16] 可靠性测试体系 - 公司通过一套严密、严苛且贴近用户真实生活的可靠性测试体系来追求产品耐用性，测试标准超越常规监管要求 [7] - 弯曲应力测试：使用专业压缩试验机对iPhone Air施加60千克力的压力（远超成年人约20公斤的力峰值），测试后设备完好无损 [7] - 跌落测试：分为“控制跌落”与“随机跌落”，覆盖不同高度、角度及接触面（如花岗岩板、沥青板、木质地板），现场演示的一米花岗岩板跌落测试后手机完好无损 [9] - 防水测试：全面覆盖IPX1至IPX8标准，并开展超越标准的测试，例如IPX8测试模拟2米、4米、6米水深环境各浸泡30分钟，6米水深测试后手机无进水 [9][10] - 额外液体测试：使用咖啡、可乐、橙汁、洗洁精等液体进行泼溅实验，并将样品浸入自来水、游泳池水、海水、浴缸水等具有腐蚀性的液体中，测试密封性与耐腐蚀性 [10] 先进分析技术与质量把控 - 产品分析实验室采用CT扫描与透射电子显微镜（TEM）技术，对产品“内在健康”进行深度探查 [11] - CT技术：通过非破坏性透视，可在不损坏样品的前提下深入产品内部结构，提前发现潜在缺陷，例如对iPhone 17 Pro原型机的扫描显示其主板、电池、摄像头等核心部件无明显异常 [13] - CT技术曾用于优化生产流程，通过扫描发现早期原型机屏幕玻璃破裂处的异物，并据此提升量产机型屏幕玻璃的耐用性 [13] - TEM技术：专注于表面与材料微观分析，使用20万伏电压加速的电子，可观察100纳米以下薄片样品的原子排布，分辨率达0.1纳米，是超瓷晶面板2等新材料研发的关键工具 [14][15] - 实验室配备6台先进电子显微镜，TEM可用于分析金属、陶瓷、塑料等不同材料的元素构成 [14][15] 对产业链与制造创新的影响 - 实验室的失效分析、可靠性测试等五大专业模块，形成了从材料研发到产品落地的全链条支撑能力 [16] - CT设备可快速完成VC均热板的散热效能检测，原子力显微镜能捕捉材料表面的纳米级缺陷 [16] - “研发-测试-迭代”的闭环模式，正在转化为实实在在的技术成果与产业效率，成为苹果制造创新的新驱动力 [16]

高盛第三季度财报前瞻 - 公司将于周二美股盘前公布第三季度财报 分析师预计其第三季度营收将同比增长11.9%至142.1亿美元 预计调整后每股收益为10.57美元 [1] - 在过去两年中 公司每个季度的营收均超过分析师预期 平均超出幅度达6.6% [1] 银行业财报季开启 - 美股新一轮财报季将于本周拉开帷幕 包括高盛在内的美国六大银行将打头阵 [1] - 市场预计六大银行第三季度业绩将表现强劲 主要得益于投行业务的强势复苏 以及美国经济的韧性支撑贷款部门 [1] - 投资者将密切关注这些银行的经济展望 以及对投行业务和交易业务的预期 [1] 高盛第二季度业绩回顾 - 公司第二季度业绩大幅超出市场预期 营收同比增长14.5%至145.8亿美元 较分析师预期高出7.3% [2] - 第二季度股票交易收入达43亿美元 较分析师预期高出约6亿美元 [2] - 第二季度整体利润达到37亿美元（合每股10.91美元） 较上年同期的30.4亿美元（每股8.62美元）跃升22% 超出市场预期 [2] 同行近期业绩表现 - 部分同行已公布第三季度业绩 杰富瑞第三季度营收同比增长21.6% 较市场预期高出8.4% [2] - FactSet第三季度营收同比增长6.2% 较市场预期高出0.6% [2]

高盛第三季度财报前瞻 - 分析师预计高盛第三季度营收将同比增长11.9%至142.1亿美元，高于上年同期7.5%的涨幅 [1] - 预计调整后每股收益为10.57美元 [1] - 在过去两年中，公司每个季度的营收均超过分析师预期，平均超出幅度达6.6% [1] 银行业财报季整体展望 - 美股新一轮财报季将于本周拉开帷幕，高盛等美国六大银行将率先公布业绩 [1] - 市场预计六大银行第三季度业绩将表现强劲，主要得益于投行业务的强势复苏以及美国经济的韧性支撑贷款部门 [1] - 投资者将密切关注银行的经济展望，以及对投行业务和交易业务的预期 [1] 高盛第二季度业绩回顾 - 高盛第二季度营收同比增长14.5%至145.8亿美元，较分析师预期高出7.3% [2] - 第二季度股票交易收入达43亿美元，较分析师预期高出约6亿美元 [2] - 第二季度整体利润达到37亿美元（合每股10.91美元），较上年同期的30.4亿美元（每股8.62美元）跃升22%，超出市场预期 [2] 同行近期业绩表现 - 杰富瑞第三季度营收同比增长21.6%，较市场预期高出8.4% [2] - FactSet第三季度营收同比增长6.2%，较市场预期高出0.6% [2]

市场行情与价格动态 - 螺纹钢现货市场成交一般，商家有一定挺价意愿，报价稳中上调10-30元/吨，基差收缩 [1] - 现货市场报价显示，不同品牌及地区的螺纹钢（HRB400 Φ16）价格在3170元/吨至3230元/吨之间 [2] - 期货市场上，螺纹钢主力合约周五夜盘报3106.00元/吨，微跌0.03%，日内最高3114.00元/吨，最低3100.00元/吨，成交量为322940手 [2] 库存与仓单数据 - 本周螺纹钢总库存为659.64万吨，较上周的602.25万吨累库57.39万吨，而上周为去库34.05万吨 [3] - 10月9日，上期所螺纹钢仓库期货仓单为275736吨，环比前一日减少10110吨 [4] 供需基本面分析 - 螺纹表观需求受节日影响环比下降，产量略有下降，库存上升 [5] - 建筑钢材下游需求仍显疲弱，房地产及基建表现继续对需求形成拖累 [5] - 行业供需驱动力量有限，原料端短线走势偏强，整体价格预计维持区间运行 [5]

政策面利好 - 活跃资本市场导向明确 注册制深化 交易机制优化 引入中长期资金等举措持续落地 直接拓宽券商投行 经纪 资管等业务空间 [1] - 政策层面的暖意为券商板块提供了坚实的上行基础 [1] 资金面支撑 - 今年三季度A股日均成交额达2.1万亿元 部分单日成交额突破3万亿元 [1] - 三季度沪深两市日均融资融券余额超2.1万亿元 同比增长近49% [1] - 成交放量与两融攀升有望增厚券商的经纪与信用业务收入 [1] - 下半年入市资金规模将超越上半年 长期来看增量资金入市具备可持续性 [1] 基本面改善预期 - 证券行业2025年三季度净利润有望达到672亿元 同比增长87% [2] - 证券行业2025年前三季度净利润有望达到1800亿元 同比增长55% [2] - 2025年前三季度行业经纪业务净收入有望达到1364亿元 同比增长82.5% [2] - 2025年前三季度行业自营投资收益有望达到1462亿元 同比增长14.1% [2] 行业转型与价值重估 - 证券行业正着力向高附加值的财富管理和机构业务转型 [2] - 券商既受益于市场整体回暖带来的贝塔弹性 也因业务转型而具备了独立的阿尔法增长潜力 [2] - 投行 衍生品和公募业务等业务有望接续改善 [2] - 头部券商海外业务崛起和内生增长导向有望驱动本轮头部券商ROE扩张 [2] 板块配置价值 - 券商板块正呈现难得的配置价值 板块估值仍在低位 机构欠配明显 [2] - 证券行业是年内市场中不可多得的兼具相对低估与业绩同比高增特性的细分资产 [3] - 伴随行业景气度提升 叠加未来潜在的并购重组与金融科技变革 板块估值仍具备修复空间 [3] 后市投资主线 - 关注零售业务优势突出同时受益于海南自贸港跨境资产管理试点的标的 [3] - 关注海外业务和机构业务优势突出的标的 [3] - 关注大财富管理业务优势突出的标的 [3]

作者：Irene Zhou 图源：摄图，本文不投成投资建议 黄金突破3000美元大关也就是今年一季度的事，5月就冲破3500美元，而后震荡盘整了一阵，近期再次突然大爆发，一度冲破3800美元大关。 光是在今年9月，现货黄金累计涨幅已超6%，仅在2025年，金价就已创下超30次名义价格历史新高。 各界不禁感叹——黄金疯了吗？究竟背后的神秘驱动力是什么？ 来源：蒙格斯报告 黄金疯了吗？究竟背后的神秘驱动力是什么？ 连续降息预期推升金价 就短期因素来说，黄金的上涨和美联储降息直接相关。 北京时间9月18日凌晨2点，美联储决定将联邦基金利率目标区间下调25个基点（BP），至4.00%～4.25%之间，这也是自2024年9月以来首次降息，而且美 联储预计年内还有2次降息。 这一超预期的鸽派声明直接推动黄金暴涨，现货黄金最高上涨至突破3700美元/盎司，突破了1980年通胀调整的历史最高峰值。 一般而言，国债和黄金都被视为避险资产，但当降息导致国债收益率下降时，黄金作为替代品的吸引力增强。由于黄金本身不产生利息或股息，当其他提 供收益的资产失去吸引力时，黄金的吸引力便会增强。 除了降息本身，美国就业数据连续两个月"爆雷" ...

板块整体表现 - 动物保健板块在10月9日较上一交易日微涨0.01% [1] - 当日上证指数上涨1.32%至3933.97点，深证成指上涨1.47%至13725.56点 [1] - 板块内个股表现分化，驱动力以1.38%的涨幅领涨 [1] 领涨个股表现 - 驱动力收盘价为9.57元，涨幅1.38%，成交量为1.76万手，成交额为1627.05万元 [1] - 金河生物收盘价为6.77元，涨幅1.20%，成交量为18.34万手，成交额为1.23亿元 [1] - 生物股份收盘价为9.73元，涨幅0.93%，成交量为47.05万手，成交额为4.52亿元 [1] - 回盛生物收盘价为20.90元，涨幅0.87%，成交量为4.16万手，成交额为8621.63万元 [1] 下跌个股表现 - 大禹生物跌幅最大，为4.19%，收盘价9.35元，成交额2432.06万元 [2] - 永顺生物下跌2.30%，收盘价9.35元，成交额1485.23万元 [2] - 申联生物下跌1.51%，收盘价10.43元，成交额6643.30万元 [2] - *ST绿康下跌1.11%，收盘价27.70元，成交额2419.44万元 [1][2] 板块资金流向 - 动物保健板块整体主力资金净流出5309.39万元 [2] - 游资资金净流入2497.32万元 [2] - 散户资金净流入2812.07万元 [2] 个股资金流向详情 - 瑞普生物主力资金净流入730.62万元，占比6.35%，游资净流入183.05万元，散户净流出913.67万元 [3] - 普莱柯主力资金净流入241.25万元，占比4.24%，游资净流入386.92万元，散户净流出628.17万元 [3] - 中牧股份主力资金净流出1057.76万元，占比17.63%，游资净流入425.88万元，散户净流入631.88万元 [3] - 贤丰控股主力资金净流出1609.75万元，占比18.77%，游资净流入414.10万元，散户净流入1195.65万元 [3]