港股市场整体表现 - 恒生指数下跌0.55%，下跌149点，收报26850点 [1] - 恒生科技指数下跌1.83% [1] - 早盘成交额为1639亿港元 [1] 钨行业动态 - 佳鑫国际资源股价上涨超过5%，再创新高 [1] - 黑钨精矿价格突破每吨50万元人民币 [1] - 多家钨企业上调长单报价 [1] 镍行业动态 - 印尼镍矿配额出现扰动 [1] - 力勤资源股价上涨超过10% [1] - 中伟新材股价上涨超过9% [1] 中国罕王公司动态 - 股价大幅波动，最终上涨8% [1] - 罕王黄金分拆上市计划已终止 [1] - 公司计划更名为“罕王黄金” [1] 海昌海洋公园公司动态 - 股价上涨超过10% [1] - 上海海昌海洋公园元旦假期首日客流量同比增长60% [1] 智谱公司动态 - 股价逆市上涨超过4% [1] - 公司宣布联合华为开源新一代图像生成模型 [1] 化肥行业与公司动态 - 中国心连心化肥股价再次上涨超过4% [1] - 全球尿素供应可能出现缺口 [1] - 公司在新年伊始密集回购股份 [1] 卧安机器人公司动态 - 股价上涨超过7% [1] - 公司近日发布了人形具身智能机器人onero [1] 覆铜板行业动态 - 建滔积层板盘中股价上涨近6% [1] - 公司近期宣布上调产品价格 [1] - 涨价预期将成为覆铜板行业主旋律 [1] 丘钛科技公司动态 - 股价回吐超过7% [1] - 花旗指出公司去年净利润低于该行预期 [1] 康龙化成公司动态 - 股价下跌超过5% [2] - 公司拟以折让8.5%的价格进行配股 [2] - 配股预计净筹资近13.2亿港元 [2] 在线旅游行业动态 - 携程集团-S股价大跌超过19% [2] - 公司因涉嫌垄断被市场监管总局立案调查 [2] - 同程旅行股价下跌超过11% [2]

A股市场开盘表现 - 三大指数集体低开 沪指低开0.48%报4106.22点 深成指低开0.63%报14158.66点 创业板指低开0.93%报3318.11点 [1][2] - 科创综指低开0.94%报1818.17点 [1][2] - 盘面上 AI应用 CRO 商业航天 脑机接口 核聚变 宇树机器人概念股跌幅居前 能源金属 网络安全 跨境支付概念股活跃 [2] 商业航天等板块调整 - 商业航天板块集体调整 通宇通讯 烽火通信跌停 巨力索具跌超8% 金风科技 中科星图 天银机电等跟跌 [1] - 天普股份开盘逼近跌停 公司收到上交所问询函 涉及公司主营业务及高管任职资格等问题 [2] 天普股份个股情况 - 天普股份现价175.08元 下跌19.18元 跌幅9.87% [3] - 公司2025年第三季度财务数据显示 每股收益0.13元 每股净资产6.02元 净资产收益率2.12% 总资产收益率2.05% 毛利率34.53% 净利率7.75% 资产负债率6.76% [3] 港股市场开盘表现 - 恒生指数低开0.1% 恒生科技指数跌0.55% [4][5] - 携程集团跌近15% 遭市场监管总局立案调查 同程旅行 小鹏汽车跌逾2% 京东健康涨近3% [4] 携程集团个股情况 - 携程集团-S现价484.200港元 下跌85.300港元 跌幅14.98% [6] - 公司2025年第三季度财务数据显示 每股收益44.29元 每股净资产235.76元 净资产收益率17.25% 总资产收益率11.31% 毛利率81.11% 净利率61.93% 资产负债率37.18% [6]

行业趋势与市场表现 - 什刹海冰场开放后首个周末（1月10日-11日）入园客流量同比上涨57% [1] - 同程旅行平台上，什刹海冰场热度迅速拉升，跻身全国热门景区TOP10榜单 [1] - 冰雪游彻底破圈，“老北京式”冰雪玩法愈发受追捧，什刹海、颐和园、圆明园等知名冰场异地客占比最高可达一半以上 [3] - 与同程旅行有售票合作的多个冰场入园客流量不断走高，其中朝阳公园冰场今年以来入园客流量同比涨超400% [5] - 圆明园冰场于今年1月1日开园，截至目前入园客流量达1.2万人次 [5] 公司业务与合作 - 同程旅行自2022年起与什刹海、颐和园、圆明园、朝阳公园、紫竹院公园等北京多个热门冰场达成合作，开启线上预订及线下扫码购票渠道 [3] - 基于多年合作基础，2025年-2026年冰雪季，同程旅行与上述一众知名冰场接续进行合作，提供更细致完善的线上、线下购票服务支持 [3] - 合作显著提升了冰场票务服务的数字化、智慧化水平，改变了早期人工售票、检票的状态 [5] - 公司提供7x24小时在线服务，针对用户不同类型的票务服务需求，可以做到及时响应快速解决 [5] 产品与服务创新 - 今年，同程旅行在“什刹海文旅”公众号后台完成了购票渠道的嵌入，用户浏览官方信息时无需切换页面即可便捷购票 [3]

行业趋势：冰雪旅游热度高涨 - 什刹海冰场开放后首个周末（1月10日-11日）入园客流量同比上涨57% [1] - 什刹海冰场热度迅速拉升，跻身同程旅行平台全国热门景区TOP10榜单 [1] - “老北京式”冰雪玩法受追捧，冰雪游已彻底破圈，滑冰成为外地旅客冬季来京旅游必玩项目 [3] - 与同程旅行合作的多个冰场入园客流量不断走高，例如朝阳公园冰场今年以来入园客流量同比涨超400% [5] 公司业务：深化合作与数字化赋能 - 同程旅行自2022年起与什刹海、颐和园、圆明园、朝阳公园、紫竹院公园等北京多个热门冰场达成合作，提供线上预订及线下扫码购票渠道 [3] - 基于多年合作基础，公司在2025-2026冰雪季与上述知名冰场接续合作，提供更细致完善的线上、线下购票服务支持 [3] - 公司通过合作显著提升了冰场票务服务的数字化、智慧化水平，改变了早期人工售票、检票的模式 [5] - 公司提供7x24小时在线服务，能针对用户不同类型的票务服务需求做到及时响应与快速解决 [5] 公司战略：渠道整合与流量运营 - 公司在2025-2026冰雪季完成了与“什刹海文旅”公众号的渠道整合，将购票功能嵌入公众号后台，用户浏览官方信息时无需切换页面即可便捷购票 [3] - 公司合作的冰场自带“流量光环”，例如什刹海、颐和园、圆明园等知名冰场的异地客占比最高可达一半以上 [3] - 除什刹海外，公司合作的圆明园冰场（1月1日开园，客流量达1.2万人次）、温榆河冰雪节、奥林匹克森林公园等冰场均已开放营业 [5]

行业趋势与市场表现 - 什刹海冰场开放后首个周末（1月10日-11日）入园客流量同比上涨57% [1] - 同程旅行平台上，什刹海冰场热度迅速拉升，跻身全国热门景区TOP10榜单 [1] - 冰雪游彻底破圈，“老北京式”冰雪玩法愈发受追捧，什刹海、颐和园、圆明园等知名冰场异地客占比最高可达一半以上 [3] - 与同程旅行有售票合作的多家冰场入园客流量不断走高，其中朝阳公园冰场今年以来入园客流量同比涨超400% [5] - 圆明园冰场于今年1月1日开园，截至目前入园客流量达1.2万人次 [5] 公司业务与合作 - 同程旅行自2022年起与什刹海、颐和园、圆明园、朝阳公园、紫竹院公园等北京多个热门冰场达成合作，开启线上预订及线下扫码购票渠道 [3] - 基于多年合作基础，2025年-2026年冰雪季，同程旅行与上述一众知名冰场接续进行合作，提供更细致完善的线上、线下购票服务支持 [3] - 今年，同程旅行在“什刹海文旅”公众号后台完成了购票渠道嵌入，用户可在公众号内浏览官方信息的同时直接便捷购票，无需切换页面 [3] 服务与运营提升 - 合作前，北京知名滑冰场的售票、检票停留在人工阶段 [5] - 合作后，冰场票务服务的数字化、智慧化水平显著提升 [5] - 同程旅行提供7x24小时在线服务，针对用户不同类型的票务服务需求，可以做到及时响应快速解决 [5]

2026年春节假期旅游市场整体预订情况 - 2026年春节假期连休9天，是“史上最长春节假期”，直接刺激了出境游需求的爆发，相关预订已进入高峰 [1] - 多个平台数据显示，2026年春节假期相关预订将全面超过2025年同期 [2] - 众信旅游数据显示，国内游市场表现亮眼，出游人数较去年同期激增300% [2] - 同程旅行数据显示，截至1月12日，春节前后出发的签证、机票、酒店、跟团游等产品搜索量及预订热度全面超越2025年春节 [2] 出境游预订数据与增长 - 众信旅游数据显示，长线出境游目的地产品预订已接近尾声，出游人数较去年同期增长60%，产品丰富度增长50% [2] - 众信旅游数据显示，短线出境游目的地增长更为强劲，出游人数较去年同期增幅达160%，产品丰富度提升60% [2] - Airbnb爱彼迎报告显示，中国旅行者计划在春节假期前后出境游的搜索热度达到去年同期的两倍左右 [2] - 去哪儿旅行数据显示，一个月前出境游机票酒店预订已进入高峰，热门出境游目的地酒店预订量增长1倍以上 [3] 出行模式与价格趋势 - 更多人选择在长假中分段出行，节前、节中出现两个出境高峰 [3] - 部分用户选择“拼假抢跑”，提前出发享受更优惠票价，节前一周出境机票价格是春节前夕出行的一半 [3] - 同程旅行数据显示，由于需求旺盛，境外酒店春节价格持续上涨，以吉隆坡为例，部分酒店房价较平日上涨约60% [3] - 去哪儿数据显示，2月13日、14日机票价格最贵，从2月15日开始迅速回落，“晚去早回”（2月16日出发、2月20日返程）的机票均价较最高峰便宜近两成 [5] - “拼假党”可享受更低票价，以北京至曼谷为例，2月9日单程裸票901元，仅为2月14日1944元高峰价格的一半 [6] 热门目的地分析 - 东南亚地区因距离近、成本低、签证友好、温度适宜，仍是春节出境游主流选择，在热门目的地TOP10中占据半壁江山 [6] - 免签政策成为重要驱动力，如近期免签的土耳其、俄罗斯游客咨询量环比增长30% [7] - 同程旅行平台上，俄罗斯稳居春节假期出境度假产品热门目的地第一位，土耳其以320%的热度同比涨幅居于长线目的地首位 [7] - 在“史上最长春节假期”催化下，长线目的地热度大幅攀升，埃及酒店预订量增长3.3倍领跑，西班牙、澳大利亚、土耳其、葡萄牙等目的地酒店预订量增长超2倍 [8] - 同程旅行数据显示，西班牙、意大利、新西兰、澳大利亚、埃及等长线目的地热度同比涨幅达63%-155% [8] - 众信旅游平台上，欧洲长线深度游产品预订量大幅攀升，出游人数较去年同期增长90%，澳新及中东区域出游人数增幅超50% [8] - Airbnb爱彼迎报告显示，新西兰、挪威、泰国、意大利、澳大利亚、西班牙、法国、韩国、马来西亚和英国成为2026年春节十大热搜目的地 [8] - “素颜巴黎”网络热度推高了春节赴法旅游热度，法国以129%的热度同比涨幅排在同程旅行长线目的地第5位，相关产品搜索预订环比增长近30% [9] 用户行为与产品趋势 - 短途出境游产品预订仍占据主流，但部分用户将出发节点延至大年初二前后，实现回乡过年与出国度假“两不误” [4] - 9天长假叠加“请5休15”拼假模式，带动长线出境游热度攀升，同程旅行平台上9天-12天长线出境游产品预订增速突出，该天数区间出游用户占比提升至25%左右 [4] - Airbnb爱彼迎数据显示，超过七成入住计划发生在9天春节假期之外，旅行者通过灵活“拼假”错峰出行 [4] - 与2025年相比，2026年春节出境游节前高峰来得稍晚，节中出行高峰持续时间更长 [5] - 在玩法上，“住进国家公园周边的绝美风景”成为热搜元素，户外与自然成为预订最多的体验类别之一 [9] - Z世代（1995-2009年间出生）出境游搜索热度同比增长超三倍，正引领“走向旷野”的旅行热潮 [9]

同程旅行收购萤火虫小贷的历程与战略意图 - 同程旅行通过全资附属公司艺龙网受让广州市萤火虫小额贷款有限责任公司100%股权，实现了对萤火虫小贷的完全掌控 [1] - 公司对萤火虫小贷的收购尝试历时多年：2022年12月以4.5亿元获得其母公司广州旅金科技集团13.85%股权；2024年2月拟以11.5亿元收购广州旅金55.14%股权，但该交易于2024年8月终止 [2] - 2024年收购终止的主要原因是央视315晚会曝光了广州旅金旗下同程金融APP存在的“礼品卡套路”问题，导致舆论压力巨大 [3] - 尽管收购母公司失败，公司仍通过艺龙网直接受让萤火虫小贷股权，显示出其对该牌照的执着追求 [3] 小贷行业监管趋严与牌照价值 - 小贷行业正经历深度洗牌，监管趋严，2025年全国超400家小贷公司“消失” [4] - 2025年12月19日，央行与金监总局联合印发新规，设立两道监管红线：新发放贷款综合融资成本不得超过年化24%；并要求在2027年底前压降至1年期LPR的4倍以内（当前为12%） [4] - 监管政策严禁小贷公司出租、出借牌照，要求将授信审查、风险控制等核心业务自主掌握，这使得平台依赖外部持牌机构“通道”展业的模式不可持续 [5] - 在此背景下，自主获取小贷牌照对平台至关重要，能帮助其将信贷业务关键环节内部化，形成合规闭环，构筑业务自主权和长期稳定性 [5] OTA平台布局金融业务的战略考量 - 获取小贷牌照是同程旅行构建金融业务闭环的关键一步，公司在2025年9月还通过艺龙网收购新生支付100%股权，拿下了第三方支付牌照，旨在形成“支付+信贷”的金融业务闭环 [5] - OTA平台开展信贷产品的核心优势在于其自有消费场景是低成本的精准流量来源，能够为场景内交易提供嵌入式信贷服务 [7] - “场景内生”模式能降低外部获客依赖与成本，并基于真实交易和行为数据构建更精准的风控模型，从而在监管利率上限内实现风险与收益的平衡，将流量优势转化为可持续的金融服务收入 [7] - 对于OTA平台，持有小贷牌照的战略考量已变得更具体和务实，平台需要借此深耕自有场景、构建自主风控能力，并向市场证明其金融业务的健康度和可持续性 [7] 旅游市场增长与政策支持为金融业务提供土壤 - 2025年前三季度，国内居民出游人次达49.98亿，比上年同期增加7.61亿，同比增长18.0% [6] - 2025年前三季度，国内居民出游花费达4.85万亿元，比上年同期增加0.50万亿元，同比增长11.5% [6] - 2025年3月，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《提振消费专项行动方案》，提出加强政策协同，旅游被多次提及 [6] - 2025年8月，中央层面实施个人消费贷和服务业经营贷财政贴息政策，旅游是8类主要消费服务领域之一 [6] - 在居民出游热及政策鼓励下，OTA平台正在加大推出各类信贷产品以迎合用户消费需求 [6]

核心观点 - 空客公司对普惠公司提供的喷气发动机供应量表示担忧 双方尚未就空客所需供应量达成协议 [1] 行业动态 - 发动机制造商普惠的供应问题可能影响飞机制造商空客的生产计划 [1]

同程旅行第四季度业绩预期 - 根据朝阳永续数据，公司2026年第四季度预测营业收入区间为45.70亿元至48.44亿元，同比增长7.9%至14.3% [1] - 预测净利润区间为4.15亿元至7.95亿元，同比增长18.3%至126.7% [1] - 预测经调整净利润区间为7.24亿元至7.58亿元，同比增长9.6%至14.8% [1] 卖方机构预测汇总 - 多家卖方机构对公司第四季度业绩给出预测，营业收入预测平均数为47.41亿元，同比增长11.9%；中位数为47.47亿元，同比增长12.0% [2] - 净利润预测平均数为6.07亿元，同比增长73.0%；中位数为5.97亿元，同比增长70.2% [2] - 经调整净利润预测平均数为7.41亿元，同比增长12.3%；中位数为7.39亿元，同比增长11.9% [2] 公司业务优势与增长动力 - 公司作为下沉市场在线旅游（OTA）龙头，通过同程网络与艺龙合并，并得到腾讯和携程的深度赋能，共享微信、QQ支付界面及携程酒店库存 [3] - 公司聚焦下沉市场，该市场在线旅游渗透率提升空间大，消费潜力充沛，有望把握增长红利 [3][4] - 公司积极拓展APP端等多渠道流量，深度挖掘客群消费需求，推动用户价值提升，MPU值和客均收入贡献持续增长 [3][4] 产业链布局与业务表现 - 公司通过收购万达酒管、定增入主大连圣亚等方式积极布局产业链延展，有望在后续贡献增量 [3][5] - 2025年第三季度财报显示，公司核心OTA平台营收同比增长14.9%，归母净利润同比增长23.0% [5] - 住宿预定业务增速领先行业，交通票务服务和酒管业务也表现强劲 [5] 财务表现与盈利能力 - 2025年前三季度，公司收入、归母净利润、经调整利润均实现同比增长，收入构成多元化 [3] - 公司费率稳中有降，经调整利润率提升，盈利空间广阔 [3][5] - 用户运营策略由追求数量转向提升质量，自有APP推广效果良好，毛利率和净利率均有所提升 [5]

股价表现与市场消息 - 同程旅行股价尾盘上涨5.36%，报25.18港元，成交额3.16亿港元 [1] - 股价上涨消息面源于公司报告显示，全国多地学生进入寒假，学生放假叠加机票酒店降价，国内迎来错峰旅游热 [1] 行业趋势与市场定位 - 随着学生寒假开始及机票酒店降价，国内正迎来错峰旅游热潮 [1] - 同程旅行被定位为下沉市场在线旅游代理商龙头，有望把握核心客群消费升级红利 [1] 公司增长驱动因素 - 公司增长主要驱动来自下沉市场需求释放及精细化运营，表现为客群体量和人均消费的“量价齐升” [1] - 公司积极拓展APP端等多渠道流量，并深度挖掘客群消费需求以推动用户价值提升 [1] - 近期各季度月均付费用户值和客均收入贡献持续增长，其中2025年第三季度分别同比增长3%和12%，整体运营呈量价齐升趋势 [1] 战略布局与产业链拓展 - 公司积极布局产业链延展，2025年以来收购万达酒店管理公司，并通过定增入主大连圣亚 [1] - 上述产业链布局举措有望在后续为公司贡献增量 [1]