（来源：财富情报局） 作者：墨舟 编辑：金玉 铜价正发出强劲的看涨信号。 瑞银在其最新矿业研究报告中指出，在全球铜矿生产扰动频繁与新能源需求持续爆发的双重推动下，铜价有望在2026年启动新一轮上涨周期。 该报告进一步指出，2026年铜在供应端面临多重约束，包括铜矿品位下降、新项目投产周期长（超10年）、环保政策趋严等，2026年或出现实质性短缺。 需求端则受益于新能源汽车（单车用铜量为燃油车的3–4倍）、风电、光伏及电网升级的推动，预计到2030年新能源领域将贡献全球铜需求的20%以上。 瑞银预计2026–2027年铜价将保持强势，且长期需维持高位以激励新矿投资。 另外，报告提醒对镍、钴等供应过剩品种保持谨慎，并注意中国在房地产、基建等领域的政策动向可能对短期价格带来的影响。 总体而言，2026年矿业投资应遵循"因品施策"原则：以铜为核心配置，铁矿石需精选个股，镍、钴等则宜等待供需结构改善后的机会，并持续跟踪中国需 求变化与全球能源转型进程。 新浪合作大平台期货开户 安全快捷有保障 除了铜，报告也分析指出，2026年全球矿业将呈现"冰火两重天"局面，不同品种间的供需格局分化显著。瑞银针对主要大宗商品进行了逐一 ...

Glencore (OTCPK:GLCN.F) 2025 Capital Markets Day December 03, 2025 08:00 AM ET Company ParticipantsMichael Farrelly - CFO of Copper DepartmentMartin Pérez de Solay - CEO of Glencore ArgentinaMartin Fewings - Head of Investor RelationsGary Nagle - CEOMatt Greene - Head of European Metals and Mining Equity ResearchLiam Fitzpatrick - Managing Director and Head of European Metals and MiningJon Evans - Industrial Lead for Copper DepartmentEphrem Ravi - Managing DirectorTony Robson - Executive ChairmanShah Chauda ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 期货研究报告 资讯早班车-2025-12-01 一、 宏观数据速览 | 发布日期 | 指标日期 | 指标名称 | 单位 | 当期值 | 上期值 | 去年同期值 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 20251020 | 2025/09 | GDP:不变价:当季同比 | % | 4.80 | 5.20 | 4.60 | | 20251130 | 2025/11 | 制造业 PMI | % | 49.20 | 49.00 | 50.30 | | 20251130 | 2025/11 | 非制造业 PMI:商务活 动 | % | 49.50 | 50.10 | 50.00 | | 20251114 | 2025/10 | 社会融资规模增量:当 | 亿元 | 8161.00 | 35299.00 | 14120.00 | | | | 月值 | | | | | | 20251113 | 2025/10 | M0(流通中的现金):同 比 | % | 10.60 | 11.50 | 12.80 | | 202511 ...

行业与公司 * 涉及宏观经济、美联储政策及大宗商品市场（包括黑色商品、贵金属、有色金属、能源、农产品等）[1] 核心观点与论据 宏观政策环境 * 美联储12月降息预期分歧加大，内部鸽派与鹰派观点对立，政策不确定性增加[1][3][4] * 美联储政策不确定性的主要原因是内部态度分歧和数据干扰，关键经济数据（如CPI、就业报告）推迟发布[5][6] * 国内11月LPR维持不变，央行认为货币政策仍有空间但边际效率下降，年内进一步宽松可能性不大[1][7][8] 黑色商品市场 * 黑色商品走势分化，煤焦类商品大幅下跌，焦煤单周跌幅达9%，焦炭跌幅超4%；铁矿石表现相对强劲，全周上涨约1.2%[1][9] * 螺纹钢和热卷市场处于窄幅震荡状态，供需均有回升但市场对后期需求仍偏悲观[10][11] * 铁矿石近期表现强于其他品种，但随基差修复完成及发运增长，未来供需矛盾可能加剧，价格或宽幅震荡[1][12] * 焦煤供应端显著上升，国内保供政策及蒙古国出口扩大至1亿吨以上，需求端因钢厂盈利率低（37.6%）而承压[13][14] 贵金属与有色金属 * 贵金属延续偏弱格局，金银比徘徊在81附近，美联储内部分歧及地缘政治缓和使黄金缺乏上涨动力[1][15] * 有色金属市场整体偏弱，铜库存累库明显，高铜价抑制需求；铝进入季节性累库阶段，上行空间有限[17] 能源化工市场 * 原油市场中期供给宽松趋势压制油价反弹，IEA预测今年及明年全球原油供应过剩压力依然存在，每日过剩量预计达400多万桶[1][20] * 欧洲柴油价格及裂解表现较强，科威特阿祖尔电厂生产恢复前成品油市场维持偏紧状态[21] * 沥青价格在3000元/吨左右相对企稳，但缺乏大幅反弹驱动[23][24] 农产品市场 * 生猪现货价格持续下行至11.6元/公斤，养殖户亏损，出栏节奏高位但消费未显著增加[2][27] * 鸡蛋市场缓慢下跌，供应充裕且无利多提振，周期或早于生猪结束[2][27] * 中国大豆进口量较大（10月到港940万吨），现货宽松，豆粕价格处于区间震荡格局[26] 其他重要内容 * 铂钯期权上市将为下游企业提供风险管理工具，帮助企业应对价格波动[16] * 集运指数高开后连续下跌，需关注需求能否消化多余运力以支撑涨价幅度落地[25] * 碳酸锂近期涨幅超预期，但高价下大厂复产意愿强烈，价格高点已现并存在下探风险[18][19]

交易概述 - 富德生命人寿保险股份有限公司于11月17日减持中煤能源(01898)282.3万股 [1] - 减持每股作价11.67港元，总金额约为3294.44万港元 [1] 持股变动 - 减持后最新持股数目约为16.424亿股 [1] - 减持后最新持股比例为39.99% [1]

重点推荐：六福集团深度报告 - 报告核心观点：六福集团作为低估值港资珠宝龙头，通过产品创新和渠道变革注入新动能，当前配置性价比较高 [7][8][9] - 公司2025财年实现收入133.41亿港元，其中内地市场占比39.5%，港澳及海外市场占比60.5% [7] - 公司产品结构持续优化，一口价黄金产品占比预计超过15%且持续提升，带动毛利率修复增长 [7][8] - 2025财年二季度和三季度整体同店销售分别实现5%和10%的增长，经营提效显著 [7] - 产品端，“冰钻”系列已占中个位数比例，定价黄金首饰持续取得高双位数的同店增长 [8] - 渠道端，海外店效为内地数倍，未来计划净增50家海外门店，港澳市场有望在黄金税改背景下承接内地消费 [8] - 盈利预测显示，2026-2028财年归母净利润分别为15.01/17.87/20.28亿港元，同比增长36.48%/19.08%/13.44% [9] - 当前市值对应2026财年市盈率仅9.7倍，过去三年平均股息率达6.26%，给予股价合理区间31-36.5港元/股 [9] 常规内容：宏观与策略 - 2025年10月一般公共预算收入当月同比增速为3.2%，较前值2.6%继续回升，税收收入当月同比增速为8.6% [9] - 10月一般公共预算支出当月同比增速为-9.8%，较前值3.1%显著转弱，主要受高基数影响 [10] - 1-10月一般公共预算支出增速为2%，若要完成全年预算目标，最后两个月支出增速需达到约12.7% [10][11] - 10月政府性基金收入同比大幅下降至-18.4%，土地出让收入（-27.3%）拖累加深，支出同比为-38.2% [11] - 10月财政存款环比增加7200亿元，余额达7.7万亿元，高出过去三年同期均值8414亿元 [12] - AI赋能资产配置领域，谷歌整合预测市场平台数据，推动“预测概率”成为新型金融基础设施数据 [13] 常规内容：行业与公司点评 - 保险行业2025年三季度资金运用余额达37.5万亿元，同比增长16.5%，行业整体资金转化率为83% [13][14] - 险资持续加大权益资产配置，三季度末股票配置余额达3.6万亿元，同比大幅增长55.1% [14] - 银行业中期分红抢筹行情已渐进尾声但未结束，或延续至11月底，行情核心由市场投资风格变化驱动 [15][16] - 银行板块基本面底部预期明确，四季度险资配置策略聚焦红利资产、长久期债券及境外资产 [14][17] - 教育行业受国家育人战略与个人需求共振，AI教育具备低成本、个性化特征，有望解决行业“不可能三角” [19] - 公考赛道需求旺盛，2026年国考报考人数创新高达371.8万人，同比增长9% [21] - 中国黄金国际2025年前三季度实现营收9.25亿美元，同比增长99.83%，归母净利润3.41亿美元，同比扭亏 [25] - 公司三季度归母净利润达1.41亿美元，环比增长22.43%，主要得益于金铜价格上涨及销售折价系数提升 [25] - 电投能源重大资产重组落地，收购白音华煤电100%股权，交易价格111.49亿元，预计将增厚营收约38%、归母净利润约27% [28] - 大参林2025年前三季度实现营业收入200.68亿元，同比增长1.7%，归母净利润10.81亿元，同比增长26.0% [29] - 公司三季度归母净利润2.83亿元，同比增长41.0%，净利率提升1.2个百分点至5.8% [29][30] 市场数据与资金流向 - 2025年11月18日，上证综指收盘3939.81点，下跌0.81%，深证成指收盘13080.48点，下跌0.92%，科创50指数逆势上涨0.28% [2] - 当日A股市场成交金额合计，上证综指7909.48亿元，深证成指11351.19亿元 [2] - 金融工程日报显示，锂电产业链概念股回调，互联网电商概念逆势走强 [32] - 截至2025年11月17日，两市融资融券余额为25003亿元，其中融资余额24823亿元，融券余额180亿元 [33] - 近半年大宗交易日均成交金额为20亿元，当日成交金额15亿元，平均折价率6.32%，当日折价率7.17% [34] - 商品期货市场，黄金收盘价926.90美元/盎司，下跌2.76%，螺纹钢上涨3.60%至3048元/吨 [37]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对各商品期货进行分析并给出投资观点，涵盖黄金、白银、铜等多种商品，涉及基本面跟踪、宏观及行业新闻等内容，评估各商品趋势强度，提示关注市场信息及潜在风险 [1][2]。 根据相关目录分别进行总结 贵金属 - 黄金：降息预期回升，昨日沪金2512收盘价953.20，日涨幅 -0.83% [2][5]。 - 白银：震荡调整，昨日沪银2512收盘价12351，日涨幅 -1.96% [2][5]。 有色金属 - 铜：美元回升施压价格，昨日沪铜主力合约收盘价86450，日涨幅 -0.52% [2][9]。 - 锌：小幅下跌，昨日沪锌主力收盘价22465，较前日变动0.18% [2][12]。 - 铅：海外库存大幅增加，价格承压，昨日沪铅主力收盘价17355，日涨幅 -0.86% [2][16]。 - 锡：高位回落，昨日沪锡主力合约收盘价291450，日涨幅 -2.24% [2][19]。 - 铝：上方有压力；氧化铝：区间震荡；铸造铝合金：跟随电解铝 [2][23]。 - 镍：镍价破位下行，承压震荡运行；不锈钢：弱现实压制钢价，但下方难言广阔 [2][27]。 能源化工 - 碳酸锂：市场情绪向好，短期偏强，2601合约收盘价95200 [2][32]。 - 工业硅：仓单去化，底部支撑较强；多晶硅：关注开会市场信息 [2][36]。 - 铁矿石：震荡反复，12601合约收盘价788.5，涨2.07% [2][39]。 - 螺纹钢、热轧卷板：前期超跌反弹，偏强震荡，RB2601收盘价3097，涨1.64%；HC2601收盘价3302，涨1.57% [2][43]。 - 硅铁：主产区持续减产，偏强震荡；锰硅：板块情绪扰动，偏强震荡 [2][48][49]。 - 焦炭、焦煤：宽幅震荡，JM2601收盘价1210，涨1.5%；J2601收盘价1710，涨2.4% [2][53]。 - 原木：震荡反复，2601合约收盘价788.5，涨幅0.0% [2][55]。 - 橡胶：震荡运行，主力合约日盘收盘价15315 [2][59]。 - 合成橡胶：震荡有支撑，顺丁橡胶主力01合约日盘收盘价10455 [2][63]。 - 沥青：厂库小减，窄幅震荡，BU2512收盘价3052，日涨幅0.10% [2][66]。 - LLDPE：农需或趋见顶，关注供应压力，L2601收盘价6843，日涨跌 -0.15% [2][80]。 - PP：短期不追空，中期趋势仍有压力，PP2601收盘价6467，日涨跌 -0.35% [2][84]。 - 烧碱：趋势仍有压力，01合约期货价格2291 [2][88]。 - 纸浆：震荡运行，主力01合约日盘收盘价5474 [2][93]。 - 玻璃：原片价格平稳，FG601收盘价1029，日涨跌 -1.15% [2][99]。 - 甲醇：弱势运行，主力合约收盘价2029 [2][103]。 - 尿素：短期震荡有支撑，主力合约收盘价1662 [2][109]。 - 苯乙烯：关注乙苯增量，短期震荡，苯乙烯2512收盘价6496 [2][112]。 - 纯碱：现货市场变化不大，SA2601收盘价1231，日涨幅0.16% [2][114]。 - LPG：下游买兴较强，短期相对抗跌；丙烯：需求预期好转，短期偏强震荡 [2][116]。 - PVC：趋势仍有压力，01合约期货价格4601 [2][123]。 - 燃料油：维持弱势震荡，短期仍然弱于低硫；低硫燃料油：夜盘上行，外盘现货高低硫价差继续走阔 [2][126]。 农产品 - 棕榈油：短期利空暂充分，关注产地去库进程，主力合约收盘价8680，涨0.42% [2][153]。 - 豆油：美豆企稳，豆油偏强震荡，主力合约收盘价8282，涨0.31% [2][153]。 - 豆粕：美豆偏强，连粕或跟随反弹，DCE豆粕2601收盘价3043，跌1.23% [2][163]。 - 豆一：或跟随豆类市场反弹，DCE豆一2601收盘价4178，跌0.10% [2][163]。 - 玉米：震荡运行，C2601收盘价2182，涨幅0.00% [2][166]。 - 白糖：关注新糖成交放量情况，期货主力价格5458 [2][169]。 - 棉花：新棉上市压力仍压制期价，CF2601收盘价13445，日涨幅 -0.04% [2][174]。 - 鸡蛋：近弱远强，反套格局，鸡蛋2512收盘价2987，日涨跌 -1.84% [2][178]。 - 生猪：降温涨价预期落空，压力逐步释放，生猪2601收盘价11695 [2][180]。 - 花生：关注现货，PK601收盘价7884，日涨跌 -0.58% [2][183]。 其他 - 集运指数（欧线）：关注开舱指引，EC2512收盘价1790.0，日涨跌1.57% [2][128]。 - 短纤、瓶片：上游波动放大，短期震荡市，短纤2512收盘价6172；瓶片2512收盘价5768 [2][141]。 - 胶版印刷纸：低位震荡，OP2601.SHF收盘价4260 [2][144]。 - 纯苯：海外调油启动，短期震荡为主，BZ2603收盘价5547 [2][149]。

黄金税收政策调整 - 财政部和税务总局发布黄金税收新规后，招商银行已对实体金条进行调价，税价已包含在产品价格中[1] - 政策调整导致黄金零售股大幅下跌，六福集团跌幅一度达8.8%，周大福、老铺黄金跌幅均超7%[4] - 新规可能使非交易所渠道投资实物黄金吸引力下降，投资者或转向黄金ETF等交易所产品[4] - 工商银行暂停受理部分如意金积存业务申请，但存量客户在有效期内不受影响[3] 金属市场动态 - 伦敦金属交易所铝价上涨0.9%至每吨2,909.50美元，迈向逾三年高点，10月涨幅超过7%[1] - 铜价上涨0.2%至每吨10,903.50美元，略低于每吨11,200美元的历史最高纪录[1] 农业秋收与播种进度 - 全国秋粮收获过九成，其中玉米、大豆九成半，中稻近九成，双季晚稻过五成[1] - 全国冬小麦播种过两成半，西北地区接近尾声，黄淮海地区过两成[1] - 全国冬油菜播种七成半[1] 显示产业技术突破 - 我国发布三项8.6代大尺寸OLED屏量产线高端装备，包括多应用喷墨薄膜沉积平台、国产首台套大片贴合装备及国内首台套EHD点胶装备[2] 玻璃行业供需情况 - 10月国内光伏玻璃在产产能增加，SMM统计月内新增在产产能为2000吨/天[2] - 10月玻璃实际产量较月初预估下降约0.3GW，新增在产日熔量为700吨/天，产能过剩隐患仍在增强[2] 公司资本运作与IPO动态 - AI医疗影像公司数坤科技已在内部启动IPO准备工作，公司估值一度达94亿元，拥有19张第三类医疗器械注册证[2] - 聚和材料筹划发行H股并在香港联合交易所上市[6] - 亚星化学筹划以发行股份及支付现金方式购买山东天一化学控制权，股票自11月4日起停牌[20] - 蓝箭电子终止并退出共同投资设立有限合伙企业，原计划出资2000万元[8][9] 企业重大合同与项目中标 - 凯伦股份控股子公司佳智彩与成都京东方签订设备采购合同，含税总金额1.98亿元[10] - 平治信息子公司与中国电信签订采购框架协议，合同总金额约7400万元[11] - 宏盛华源下属子公司预中标国家电网5.84亿元项目，约占公司2024年营业收入的5.76%[14] - 威胜信息10月连续中标多个项目，合计金额8994.15万元[15] - 大连电瓷子公司预中标国家电网5900万元项目，占2024年营业总收入的3.94%[16] - 通达股份预中标国家电网1.33亿元项目，约占2024年营业总收入的2.14%[17] - 韩建河山签订2.07亿元钢筋混凝土排水管采购合同，约占2024年营业收入的26.29%[18][19] 公司股权与资产变动 - 中国移动控股股东拟向中国石油集团划转4198.13万股公司股份，占总股本的0.19%[7] - *ST辉丰子公司科菲特公司被法院裁定破产清算，将不再纳入公司合并报表范围[7] - 四川黄金取得梭罗沟金矿区挖金沟矿段采矿许可证及相关探矿权证书[13] 企业融资与回购 - 华新环保获民生银行不超过7200万元专项贷款额度，用于回购公司股票，期限不超过36个月[12] 零售行业经营状况 - 周大生截至2025年9月30日终端门店数量为4675家，较上年同期净减少560家，其中加盟门店减少380家[5] - 2025年第三季度周大生净关闭43家门店，加盟门店占比超过八成[5] 市场表现与板块热点 - 沪指探底回升涨0.55%，深成指涨0.19%，创业板指涨0.29%，沪深两市成交额2.11万亿元[21] - 钍基熔盐概念股集体爆发，宝色股份、海陆重工一字涨停，光伏概念股阿特斯涨超12%[21] - 全市场超3500只个股上涨，海南、游戏、影视院线等板块涨幅居前，电池、有色金属等板块跌幅居前[21]

旅游热度与市场表现 - 国庆黄金周期间，山西大同古城核心区出现极高客流密度，面积不足4平方公里的区域人流量巨大[1][2] - 10月2日22:20大同拥堵指数达2.492，位居全国夜游热门城市榜首，远超大理（2.049）和湛江（1.516）[3] - 2024年截至目前全市累计接待游客1575万人次，较2023年增长107.5%，云冈石窟接待游客突破400万人次，恒山景区突破300万人次，均创历史新高[56][57] - 旅游旺季网约车订单激增，目的地多为交通枢纽和古城附近餐厅，司机兼职收入可达主业一半[11][12][22] - 旅拍市场需求旺盛，中高端摄影套餐定价约600元，化妆师需早晨7点开始工作，国庆档期在9月就已约满[27][28][29] 交通枢纽与区位优势 - 大同云冈机场推出高性价比出境机票，299元飞韩国、599元飞俄罗斯，从大湾区飞大同机票价格稳定在200-300元区间[14] - 大同到北京高铁车程仅需两小时，使其成为周边游客“捡漏出境”的中转站，被称为“穷游出境始发站”[17] - 作为晋北枢纽靠近京津冀，物流网络成熟，为当地文创产品销往外地甚至海外提供地缘优势[45] 产业转型与基础设施建设 - 2008年至2013年实施古城修复工程，按原貌重建古城墙、华严寺、善化寺等历史遗迹[48] - 进行产业结构调整，关停污染严重的小煤矿，推动煤炭产业向清洁化、规模化转型[49] - 平城区住宿行业商户约1513家，其中酒店宾馆643家占比42.5%，较2023年增加147家，增长率达29.64%[59] - 修复后的古城墙成为网红打卡点，华严寺、善化寺成为旅拍圣地[52] 文化IP与营销推广 - 《黑神话・悟空》游戏面世后极大推动大同旅游，游戏还原云冈石窟、悬空寺等场景引发热议[6][53][54] - 山西文旅联动推出“跟着黑神话游山西”主题线路，将游戏IP与线下景点深度绑定[54] - 在董宇辉等电商团队推荐下，大同文旅知名度提升，吸引从业者返乡创业[40][41] 市场挑战与运营问题 - 古城内餐饮业态出现严重同质化，十家店铺里有八家卖“大同刀削面”，缺乏体现本地饮食文化的创新菜品[61] - 部分免费景点如善化寺、九龙壁等陆续开始收费，悬空寺因游客中心规划引发“过度商业化”讨论[62][63] - 文创产品面临原创保护难题，盗版产品价格仅为正版五分之一[64] - 旅游高峰期交通拥堵严重，古城区域半小时仅能挪动几百米，本地车辆被限制进入[25][26]

港股市场整体表现 - 恒生指数平收报26545.1点，恒生国企指数涨0.17%报9472.35点，恒生科技指数涨0.37%报6294.42点 [1] - 全日成交额为3768.12亿港元 [1] - 全周恒指累涨0.59%，国指累涨1.15%，恒科指累涨5.09% [1] - 高盛维持对A股和H股的超配评级，建议逢低吸纳，并看好民企龙头、人工智能、反内卷及股东回报等投资主题 [1] - 华鑫证券指出在降息背景下全球流动性将持续宽裕，带动风险资产表现，A、H市场将持续受益 [1] 蓝筹股表现 - 金沙中国领涨蓝筹，涨6.19%报21.6港元，成交额7.39亿港元，贡献恒指4.77点 [2] - 中国宏桥涨4.67%报26.46港元，贡献恒指5.2点 [2] - 银河娱乐涨4.22%报42.46港元，贡献恒指5.94点 [2] - 翰森制药跌2.62%报35港元，拖累恒指1.74点 [2] - 石药集团跌1.97%报9.94港元，拖累恒指2.51点 [2] 热门板块异动 - 博彩股涨幅居前，新濠国际发展涨6.6%，金沙中国涨6.19%，永利澳门涨6.02%，银河娱乐涨4.22% [3] - 澳门8月幸运博彩毛收入221.6亿澳门元，创今年单月新高，环比升0.14%，同比升12.2% [3] - 1-8月份幸运博彩毛收入1630.5亿澳门元，同比增长7.2% [3] - 黄金股普遍反弹，山东黄金涨6.13%，灵宝黄金涨3.98%，赤峰黄金涨3.18%，紫金矿业涨2.76% [4] - 煤炭股表现亮眼，兖矿能源涨6.51%，中煤能源涨3.68%，中国神华涨1.42% [5] - 机器人概念走势分化，三花智控跌6.21%，德昌电机控股涨5.78%，极智嘉-W涨3.54% [6] 热门异动个股 - 劲方医药-B首挂上市涨106.47%报42.1港元，发行8924万股股份，所得款项净额约16.699亿港元 [7] - 鸿腾精密涨21.44%报5.89港元，其为全球服务器连接器龙头厂商之一，在AI服务器领域积极布局 [8] - 云锋金融涨10.55%报6.39港元，公司聘请前蚂蚁集团高级管理人员蒋国飞担任Web3发展委员会主席 [9] - 微盟集团涨10%报2.86港元，拟配售约6.88亿股予无极资本，所得款项净额约15.55亿港元 [10] - 赣锋锂业AH齐升涨9.51%报37.3港元，公司储能电芯已实现规模化量产且产能已满产 [11] - 长飞光纤光缆涨8.55%报61.6港元再创新高，市场热捧空芯光纤概念，公司具备制造空芯光纤的原材料和工艺技术 [12] 行业与公司动态 - 高盛指出澳门博彩企业将博彩总收入强劲表现归因于密集盛事、股市财富效应、签证政策放宽及地缘安全因素 [4] - 海通国际表示展望9月，各家博彩企业活动有望在淡季推动澳门旅客人数及博彩总收入提升 [3] - 华泰证券研报指出中长期黄金配置价值不变，去美元化趋势及地缘政治风险推动全球央行和机构投资者增配黄金 [4] - 民生证券认为随着内蒙古自治区超产治理落地，煤炭超产有望全面遏制 [5] - 科技部部长阴和俊表示正推动人形机器人在汽车制造、物流搬运等场景加速落地应用，为未来万亿级产业奠定基础 [6]