最近，华住集团亚太区在新加坡举行集中签约仪式，旗下品牌"全季"不仅在马来西亚吉隆坡、柬埔寨金边连落三子，其新加坡海外首店更迎来六周年。华 住也因此成为第二轮出海（2023 年至今）浪潮中，本土品牌全球化的代表。 事实上，不止华住，锦江国际酒店集团、东呈国际、格林豪泰、德胧集团等头部企业亦纷纷加码出海，值得注意的是，本阶段，东南亚成为备受青睐的市 场，国际酒店巨头在这里的扩张同样动作频频。 比如，万豪国际集团宣布将在2025年底前于印度尼西亚新增7家酒店，届时，万豪在印尼的运营酒店总数达到84家。 不可否认，随着全球重点经济地区人口红利消失，酒店玩家开始争相挖掘新蓝海。数据显示，东南亚总人口超 6.8 亿的规模基础之上，30 岁以下人口占比 超 50%，中位年龄仅30岁左右，构成了极具活力的年轻消费群体。 更关键的是，这里的人口结构持续转化为消费动能，到2030 年，千禧一代与 Z 世代将占据区域消费总数的 75%，成为主导市场的新型消费主力，而以每 年8%速度扩张的中产阶级，则推动着消费升级。 人口规模、群体优势、消费潜力……当前，任何一个地方，只要集齐这三者，就会成为全球酒店业趋之若鹜的必争之地。 酒店行业 ...

另外，该行认为澳门博彩行业受惠财富效应及博彩总收入低基数;较看好金沙中国(01928)及银河娱乐 (00027)。对于近期市场忧虑短期博彩总收入及EBITDA下跌导致股价回调，该行认为市场反应略为过 度。 高盛发布研报称，引用旅游行业专家分析认为，过去十一黄金周，整体旅游需求保持稳健。期间酒店的 平均每日房价(ADR)及每间可售房收入(RevPar)转为正增长，行业整体增幅为中至高单位数。不过，专 家预期酒店加盟商增加供应将持续带来压力，尤其在中高端细分市场。至于线上旅游平台的整体竞争则 温和，因规模较小或新加入的经营商缺乏供应链及规模优势，只能在特定细分领域进行竞争。 该行同时吁买入携程集团(09961,TCOM.US)及中国国航（601111）(00753,601111.SH)，因两者均受惠于 近期的长线出境游需求及机票价格好过预期。 在行业偏好方面，该行继续看好酒店板块，如华住集团(01179,HTHT.US)及亞朵(ATAT.US)，因预期线上 旅游平台竞争及酒店业供应增长放缓下，每间可售房收入前景将持续改善。 ...

近日，有消费者投诉在全季酒店北京一门店的沐浴花洒发现疑似粪便的异物，此事引发关注。涉事酒店回应媒体称，正在处理此事。 该消费者向南都湾财社记者，她已投诉至平台方及当地卫生局，得到的回复均是酒店在积极处理此事。该消费者表示，酒店称可以退回房费，但她不同意该 赔偿方案，目前双方仍在协商。 10月20日，南都湾财社记者致电涉事酒店，工作人员回应称将会有专员回应此事，同日，南都湾财社记者发送采访邮件至全季酒店媒体宣传处及投资者联络 处，截至发稿前均未得到回应。有接近全季酒店的知情人士告诉南都湾财社记者，针对此事品牌方已报警。 全季酒店沐浴花洒有排泄物？ 消费者称投诉至当地相关部门 该消费者张小姐告诉南都湾财社记者，她和朋友近日在北京旅游，在社交平台订了全季酒店（北京南锣鼓巷安定门地铁站店）10月18日至10月19日一晚的住 宿，房费约678元。 订单截图 她表示，10月18日晚上约11点，她与朋友在该酒店办理入住，但被告知房间仍未打扫好，在酒店前台等了五分钟左右，她与朋友来到房间，发现保洁还在房 间厕所徘徊，"现在想起来觉得当时很可疑"。当晚，张小姐的朋友洗完澡后发现沐浴花洒上有排泄物，于是让张小姐一起查看，"本以为 ...

每经AI快讯，华住集团-S(01179.HK)早盘涨超5%，截至发稿，涨4.77%，报29.88港元，成交额1526.2万 港元。 ...

来源：新浪港股 华住集团-S（01179）早盘涨超5%，截至发稿，股价上涨4.28%，现报29.74港元，成交额1570.06万港 元。 大摩发布研报称，在黄金周假期后首周，酒店业务需求出现了初步复苏迹象，表明2025年10月全月每间 可售房收入可能转为正增长，将会是连续第二个月增长。考虑到华住集团收入对行业每间可售房收入增 长敏感，认为公司将最受惠。 10月9日，华住集团发布数据显示，2025年国庆中秋假期，华住旗下酒店共接待客人超1055万人次，同 比去年假期增加了36%。接待外宾超5.7万人次，同比去年假期增加了75%。假期期间，华住集团旗下品 牌酒店的整体入住率超80%，其中10月3日达到入住高峰，酒店整体入住率超98%，超8100家门店满 房。 ...

华住集团-S(01179)早盘涨超5%，截至发稿，涨4.77%，报29.88港元，成交额1526.2万港元。 消息面上，10月9日，华住集团发布数据显示，2025年国庆中秋假期，华住旗下酒店共接待客人超1055 万人次，同比去年假期增加了36%。接待外宾超5.7万人次，同比去年假期增加了75%。假期期间，华住 集团旗下品牌酒店的整体入住率超80%，其中10月3日达到入住高峰，酒店整体入住率超98%，超8100 家门店满房。 大摩发布研报称，在黄金周假期后首周，酒店业务需求出现了初步复苏迹象，表明2025年10月全月每间 可售房收入可能转为正增长，将会是连续第二个月增长。考虑到华住集团收入对行业每间可售房收入增 长敏感，认为公司将最受惠。 ...

智通财经APP获悉，华住集团-S(01179)早盘涨超5%，截至发稿，涨4.77%，报29.88港元，成交额1526.2 万港元。 大摩发布研报称，在黄金周假期后首周，酒店业务需求出现了初步复苏迹象，表明2025年10月全月每间 可售房收入可能转为正增长，将会是连续第二个月增长。考虑到华住集团收入对行业每间可售房收入增 长敏感，认为公司将最受惠。 消息面上，10月9日，华住集团发布数据显示，2025年国庆中秋假期，华住旗下酒店共接待客人超1055 万人次，同比去年假期增加了36%。接待外宾超5.7万人次，同比去年假期增加了75%。假期期间，华住 集团旗下品牌酒店的整体入住率超80%，其中10月3日达到入住高峰，酒店整体入住率超98%，超8100 家门店满房。 ...

公司战略 - 公司在中国专注于发展有限服务型酒店业务 [1] - 公司在中国市场的战略核心是增长 [1] 业务定位 - 公司在中国运营的酒店每晚价格约为35至70美元 [1]

文章核心观点 - 中国酒店业正经历从追求表面“术”的创新到构建内在“道”的企业哲学的转变 [1] - 华住集团通过“求真”、“至善”、“尽美”三大核心理念构建其独特的价值体系 [3][5][9] - 企业竞争最终是价值体系的竞争，真正的创新源于观念的跃迁 [12][14] 行业现状与反思 - 行业曾陷入将更换设计师、引入网红元素等表面改变等同于本质创新的误区 [2] - 许多“创新”被质疑为“换皮肤式内卷”，未能建立新的生产函数或开发新市场 [2] - 当前行业缺乏“求真”勇气，过度追逐表皮热点导致产品处于“失真”状态 [4] 华住集团的创新实践（求真） - 华住的创新具有技术含量，包括早期推出汉庭酒店时的光纤接入、双网口、无线覆盖 [3] - 推出“无停留离店”、“十秒入住”新前台模式，以及“免费洗衣”等服务创新 [3] - 创始人季琦通过每年约6次长途考察，深入一线发现真实需求，而非依赖市场调查 [4] - 将“求真”作为核心价值观，强调对意义的思考是创新的前提 [3][4] 华住的商业模式与战略（至善） - 商业的终极善意是让美好体验平民化，例如汉庭公开鼓励用户使用大堂休息、充电等非住宿服务 [5][6] - 将加盟商视为“命运共同体”，建立全链路赋能体系，并以“加盟商满意度”考核内部团队 [7] - 对待供应商不一味压价，保证其合理利润以建立长期稳定合作关系 [7] - 通过华住大学培养体系将店长从“客房管理者”转变为“迷你CEO”，打造“事业共同体” [7] - 提供略高于市场平均的薪酬，并通过师徒机制确保服务品质在扩张中不稀释 [8] 华住的产品哲学与审美（尽美） - 追求“尽美”境界，强调在成本与体验、设计与功能间找到平衡的支点 [9][10] - 审美哲学以简洁为美，在全季品牌上体现为“一分也不多，一分也不少”的恰到好处 [10] - 通过在小空间内加入电热马桶垫圈、化妆镜等设施提升客人幸福感，把握平衡艺术 [10] - 竞争优势在于普适性和可持续性，注重持久体验舒适而非瞬间视觉冲击 [11] 行业未来发展的启示 - 企业需从技术、模式创新转向价值创新，构建独特的企业哲学和价值主张 [12] - 需将个人智慧转化为组织能力，建立不依赖个人的创新体系和价值传承机制 [13] - 应构建生态思维与价值共创网络，未来的竞争是生态系统的竞争 [14] - 行业竞争将转向企业哲学和价值体系，需要直面真相的勇气和回归商业本质的善意 [15]

行业与公司 * 行业为酒店行业 公司主要涉及华住集团及其旗下品牌（汉庭 全季 橘子水晶 城际） 以及亚朵 希尔顿欢朋 锦江 首旅如家等品牌 [1][2][3] * 纪要基于一位拥有30多家酒店的投资者的实际运营观察和行业分析 [2] 核心观点与论据 行业复苏趋势与数据表现 * 酒店行业自8月下旬显现复苏迹象 9月数据全面转正 10月国庆期间量价齐升 预示行业触底反弹 [1][2] * 今年三季度（7-9月）汉庭 全季等品牌门店数据全面翻红 为过去18个月来首次 显示市场企稳向上 [1][4] * 国庆假期期间大部分城市实现10%至20%的涨幅 历史上少有 [4] * 9月份所有门店平均日房价（ADR）上涨明显 带动出租率和过夜出租率显著提升 [4] 市场分化与区域表现 * 国庆后各地市场表现分化 北京 上海数据持续向好 广东受佛山蚊虫事件和台风影响表现较弱 [1][5] * 上海市中心酒店市场显著增长 2025年外滩地区中外合资品牌酒店的境外客占比已升至60%-70% 主要来自北美 俄罗斯和东南亚 [1][7] * 老旧小型酒店逐渐被淘汰 高质量品牌酒店数量增加但增速放缓 [7] 复苏驱动因素 * 需求端：旅游出行人数创新高 人均消费未明显降低 中产阶级股市获利增加推动旅游消费 [1][6] * 供给端：老旧门店退出市场 新开高质量门店增加 提高整体资产质量 [1][6] * 政策与经济：国家政策支持入境游 中国经济走向通胀阶段 股市上涨带动消费信心 [6][7] 投资机遇与挑战 * 商用物业价格普遍较低 比高峰期下降约30% 各地政府出台政策允许办公楼改建为酒店 为酒店投资带来机遇 [1][8] * 中高端酒店投资回本周期从过去不到3年延长至约4.5年 [9] * 行业向中高端 高质量方向发展 总体营收提升 房间数量增速放缓 [8] 品牌竞争力与产品力 * 在消费降级背景下 亚朵和华住旗下品牌凭借卓越产品质量仍具竞争力 入住率（OCC）和每间可出租房收入（RevPAR）超越行业平均水平 [1][11] * 中高端市场潜力巨大 全季 亚朵 希尔顿欢朋等品牌表现出色 华住旗下橘子水晶 城际及全季文化品牌被看好 [1][10] * 国内连锁酒店集团未来应向多元化发展 覆盖经济型 中档 中高端及奢华型市场 [17][18] 公司特定优势（华住集团） * 华住供应链优势体现在标准化 规模化采购和成本控制 拥有超过3亿会员基础带动营建成本控制 一类采购比例提高 [3][13] * 加盟商受益于集中采购降低投资成本 提高投资回报率 平台提供"贵即退"等承诺保障 [3][13] * 2025年上半年华住减免租金达3.9亿元 并通过淘汰不盈利门店优化资产质量 [3][12] * 华住的供应链模式因先发优势和规模化基础难以被其他集团复制 [14] 其他重要内容 * 亚朵推出轻居品牌采取双向策略 向高端和下沉市场扩展 进展成功 [15] * 新开门店会对老门店产生一定影响 但影响并非绝对巨大 [16] * AI技术已初步应用于酒店管理（如回复网评 数据汇总） 未来将进一步提升效率和服务质量 [16] * 本土品牌增长动力来自产品质量提升和中产阶级对高性价比优质需求 有望从外资品牌中抢夺客源 [11][12]