公司股份激励计划 - 公司根据2022年第一次股份激励计划向5名承授人授出11.11万份股份奖励 [1] - 此次奖励授出的具体日期为2026年1月12日 [1]

公司股份激励计划 - 公司于2026年1月12日根据2022年第一次股份激励计划授出股份奖励 [1] - 本次股份奖励授予对象为5名承授人 [1] - 本次授出的股份奖励总数为111,066份 [1]

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性 或完整性亦不發表任何聲明，並明確表明概不就因本公告全部或任何部分內容而產生或因依賴 該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 DPC Dash Ltd 達勢股份有限公司 （於英屬維爾京群島註冊成立的有限公司） （股份代號：1405） 根據2022年第一次股份激勵計劃授出股份獎勵 根據上市規則第17.06A條，董事會宣佈，於2026年1月12日，本公司根據2022年 第一次股份激勵計劃向5名承授人授出111,066份股份獎勵（「獎勵授出」）。 獎勵授出的詳情載列如下： 股份獎勵的購買價： 零 股份於授出日期 每股股份71.95港元 的收市價： 所授出股份 獎勵的代價： 1 零 授出日期： 2026年1月12日 承授人人數： 5名僱員參與者，即非執行董事Frank Paul Krasovec 先生、James Leslie Marshall先生、Zohar Ziv先生 及Matthew James Ridgwell先生以及獨立非執行董事 David Brian Barr先生 所授出股份 獎勵的數目： 111,066份股份獎勵，約佔本 ...

行业复苏趋势 - 本轮自2023年初以来的餐饮行业复苏，其幅度由需求决定，节奏由供给决定 [1][2] - 基于供给变动节奏差异，茶饮细分领域的复苏节奏领先西式快餐及正餐等细分领域约1至2个季度 [2] - 25Q2-25Q3虽有外卖平台大战扰动，延后部分赛道供给出清节奏，然而伴随外卖补贴退坡，餐饮供给端的优胜劣汰正发生，格局改善已然开启 [2] 细分赛道复苏节奏 - 头部茶饮品牌已于25Q1逐步回暖 [1][2] - 预计头部西式快餐已于25Q2实现同店持平或回正 [1][2] - 预计头部正餐已于25Q3实现同店持平或回正 [1][2] 门店网络格局 - 截止25年11月整体餐饮赛道同比呈现净关店 [2] - 细分赛道中仅咖啡/自助餐/轻食/江西菜/云南菜等细分赛道呈现同比净开店 [2] - 多个头部品牌呈现优于同业的净开店速度，例如茶饮赛道的蜜雪冰城/古茗、咖啡赛道的幸运咖/瑞幸、西式快餐赛道的肯德基/必胜客/达美乐、火锅赛道的海底捞/巴奴 [2] 单店经营指标展望 - 预计25H2起绝大多数头部品牌将实现同店持平或回正 [3] - 伴随同比基数正常化，预计25H2绝大多数头部品牌将实现客流量回正 [1][3] - 伴随格局改善，更多头部品牌客单价正企稳或回升，25年11月海底捞/麦当劳/喜茶/幸运咖等头部品牌客单价同比回升，古茗/星巴克/肯德基/海底捞/太二等头部品牌客单价环比提升 [3] - 历经2年维度的市场自然调节，客单价下行压力已逐步收敛或结束，25H2餐饮头部品牌客单价预计企稳或回升 [3] 板块投资观点 - 餐饮茶饮是服务消费复苏中的首选 [1][4] - 餐饮板块是当前较为稀缺的估值洼地，一旦有消费复苏预期，对标2019年视角各品牌均具备极强弹性 [4] - 具备线下稀缺性的品牌需格外重视，例如强调鲜活的古茗、重视情绪价值的海底捞，其线下体验属性无法被线上业态完全替代 [4] 正餐及快餐公司分析 - 预计百胜中国/海底捞/绿茶集团等头部品牌同店已率先恢复 [4] - **海底捞(06862)**：品牌属性具“情绪价值”，管理提效正逐步显现，预计翻台率环比改善带动下25H2有望实现环比改善的收入增速，预计高分红延续，股息率约5% [4] - **百胜中国(09987)**：加速扩张正当时，预计加速开店带动下25H2有望实现中单位数的系统销售额增长，核心经营利润率有望同比持平或改善，25-26年合计股东回报总额约30亿美元，对应年化股息率(含回购)约9% [4] - **特海国际(09658)**：中餐出海唯一标的，正处成长期，预计加速开店协同翻台率提升下25H2有望实现高单到低双的收入增速，净利率有望持续改善 [5] - **绿茶集团(06831)**：休闲中餐头部品牌，积极布局二三线城市，根据公司计划，25H2预计开店增速维持约30%，快速开店带动下业绩有望继续高增 [5] - **达势股份(01405)**：店效与开店同时向上，正处成长期，预计快速开店带动下25H2有望继续实现约25%的收入增速，净利率有望持续改善 [6] 茶饮公司分析 - 净开店是区别品牌势能的最佳指标，结合当前净开店增速，古茗/蜜雪集团仍为首选 [6] - **古茗(01364)**：预期差较大的茶饮龙头，预计同店高增+开店加速共同助力下25H2业绩有望环比再提速 [6] - **蜜雪集团(02097)**：全球茶饮龙头，平价高质铸就坚实壁垒，同店高增+蜜雪及幸运咖均加速开店共同助力下，25H2业绩有望继续高增 [6]

文章核心观点 - 达势股份（达美乐中国）凭借其逆势快速扩张的“走深、走广”开店策略以及以效率为核心的发展模式，在竞争激烈的餐饮市场中展现出强大的品牌势能和增长潜力，因此获评为“年度卓越消费品牌企业” [1][4] 行业背景与公司策略 - 2025年上半年中国餐饮行业深度调整，平均每分钟有6家门店关闭，退场总数高达161万家，行业普遍面临“开店难”困境 [1] - 公司逆势推行“走深、走广”的开店策略，并坚定推进下沉市场战略 [1] 门店网络扩张与业绩表现 - 截至2025年12月31日，公司在中国大陆60个城市共开设1315家门店，新进入21个城市，净新增307家门店 [2] - 2026年1月1日，集团已在46个城市新开62家门店，延续了强劲的增长势头 [2] - 2025年第四季度，一线城市同店销售额保持正增长，剔除新市场新店影响后，2025年下半年及整个财年的同店销售额仍为正增长 [2] - 新店开业屡创销售纪录：沈阳首店开业198天营业收入超3100万元，刷新达美乐全球年度销售纪录；邯郸首店开业首月销售额超600万元人民币；徐州首店打破全球门店单日销售纪录；大连首店首日销售额近70万元人民币，再次创下全球单日销售新纪录 [2] - 新店在下沉市场成功引爆当地消费热情，实现“开一家火一家” [2] 效率驱动的发展模式 - 公司扩张的核心依托是全链路效率的持续优化，下沉战略是以效率为内核的系统性布局 [4] - **资本周转效率**：成熟市场（如北京、上海）门店现金投资回收期平均不超过36个月；根据2025年半年报，新市场首批门店的平均现金投资回收期已大幅缩短，形成了“投资-回收-再扩张”的良性循环 [4] - **运营效率**：依托成熟的供应链体系确保所有门店产品口味稳定、品质统一 [5] - 供应链支持快速产品迭代，可实现每6至12周推出一款新品，并通过本土化创新提供多元饼底与个性化定制，树立“高质价比”品牌认知 [5] - 在中国大陆布局上海、北京和东莞三处中央厨房，覆盖华东、华北及华南市场，门店扩张与中央厨房辐射范围相匹配，提升了产能利用率 [5]

门店扩张与规模 - 2025年底达美乐中国门店总数达到1315家，全年净新增307家，超额完成目标 [1] - 2026年势头强劲，仅1月1日当天就在46个城市新开62家门店，其中8个城市为首次进入 [3] - 2024年与2025年两年合计净增门店527家（220家+307家），门店规模在两年内几乎翻倍 [4] - 覆盖城市数量在2025年新增21个，总计拓展至60个城市 [2] - 分析师预计公司门店规模仍具增长空间，预计2027年可达2000家，2029-2030年有望突破3000家 [6] 用户增长与市场表现 - 会员计划“达人荟”人数突破3560万，一年内吸引了约1540万新顾客首次下单 [4] - 扩张战略重心明确下沉至京沪之外的二、三线市场，新店多选址购物中心，依托“首店效应” [5] - 徐州首店开业当日营业额突破68万元，大连首店进一步将记录刷新至70万元 [5] - 在达美乐全球超过2.17万家门店中，首月销售额排名前五十的门店里，有49家的纪录由中国市场创造 [5] 经营挑战与竞争环境 - 2025年上半年同店销售额增速降至-1%以下，为2017年以来最低，公司归因于上年同期高基数效应 [6] - 老对手必胜客正实施积极价格战策略，2025年三季度客单价已降至70元，较去年同期下滑12元 [6] - 价格下行与加速下沉带来的结构性压力，可能对公司的盈利模型造成影响 [6] - 相对高成本的直营配送模式，是公司盈利长期承压的核心因素之一 [6] - 近期单均销售金额下滑主要受新店产能紧张和业务结构调整影响 [6] 未来展望与战略考量 - 公司指出若排除2022年后新进入城市的影响，其2025年下半年及全年同店销售额增速趋于稳定 [6] - 中长期看，随着新店运营成熟与外送占比回升，单均金额有望逐步企稳 [6] - 公司仍需面对自有渠道与第三方平台间的流量博弈、产品创新与成本控制之间的平衡，以及外卖依赖与堂食体验之间的模式取舍 [7]

股本与股份数据 - 本月底法定/注册股本总额为5亿美元[1] - 上月底已发行股份（不含库存）131,380,696，本月增78,415，月底结存131,459,111[3] - 本月内合共增加已发行股份（不含库存）78,415普通股[7] - 本月内合共增加/减少库存股份总额为0普通股[7] 股份期权与激励 - 2022年首次公开发售前计划上月底已授出股份期权5,239,528，月底结存5,140,328，本月发新股56,995[4] - 2022年第一次股份激励计划上月底已授出股份期权2,948,663，月底结存2,945,663，本月发新股3,000[4] - 2021年计划（受限制股份单位）本月底可能发行或自库存转让股份17,442[6] - 2022年第一次股份激励计划 - 股份奖励本月发新股18,420[6] 资金数据 - 本月内因行使期权所得资金总额为134.622万港元[5]

公司股份发行 - 达势股份于2025年12月29日至12月31日期间，根据股份计划发行了合计4.42万股股份 [1]

公司股份发行 - 达势股份于2025年12月29日至12月31日期间，根据股份计划发行了合计4.42万股股份 [1]

股份情况 - 2025年12月5日开始，已发行股份（不含库存）131,414,891，总数131,414,891[3] - 2025年12月29 - 31日因奖励或期权发行新股44,220[3][4] - 2025年12月31日结束，已发行股份（不含库存）131,459,111，总数131,459,111[4] 其他 - 公司确认股份发行获董事会授权，遵守规定[5] - 购回及场内出售库存股份报告不适用[13][14] - 呈交者为王怡女士，职衔为董事[14]