风险研判与应对策略 - 企业出海风险研判核心是评估潜在损失规模与发生概率[3] - 拉美多国资源国有化浪潮成为冲击中企存量项目的灰犀牛事件[3][13] - 海外投资保险如中信保产品可对冲征收汇兑限制等风险最高赔偿比例达95%[18][19] - 墨西哥政府2022年矿业法修正案取消外国投资者锂矿特许权致赣锋锂业9个项目被取消并进入国际仲裁[15][16] 产能布局与市场策略 - 2024年美国对东南亚四国光伏产品双反调查反倾销税率最高271.28%反补贴税率最高3403.96%[21] - 中国光伏企业为规避贸易壁垒将产能转向东南亚后又重新布局美国中东及东南亚其他地区增加运营成本[3][24] - IEA预测中东和北非区域太阳能光伏发电量到2035年将较2023年增长15倍贡献区域总发电增量一半[22][24] - 泰国EV 3.5政策要求进口一辆车需在2027年底前完成3倍补偿生产即1:3比例[26] 市场竞争与品牌建设 - 中国新能源车企在泰国市场通过降价竞争压缩利润空间并削弱品牌中高端定位导致低价依赖恶性循环[3][34] - 泰国汽车市场2024年销量及零部件出口同比下滑汽车在出口总额中占比达13%-18%[29][30] - 中国企业应摒弃以价换量短期思维通过强化产品力塑造品牌力构建长期竞争力[3][36]

市场表现 - 锂电概念股23日午后发力拉升，盛新锂能涨停，天华新能、融捷股份涨超7%，西藏矿业、赣锋锂业涨逾5% [1] - 行业当前时刻催化多，排产旺季材料和储能电池供不应求价格不断提升 [1] - 10月电池排产环比增幅10%，Top20电池厂排产环比增超20% [1] 价格动态 - 钴系材料与六氟磷酸锂（6F）价格呈跳跃式上涨，6F散单价格已超7.5万每吨，涨幅超40% [1] 行业趋势与展望 - 伴随10月、11月下游采购和长单指引，2026年需求越发明朗 [1] - 锂电行业三季度业绩基本同环比明显增长 [1] - 11月—12月有望维持高景气，2026年一季度或淡季不淡 [1] - 产业从去库存迈入主动补库阶段 [1] 投资机会 - 机构继续看好材料尤其是6F、铁锂和电池环节的机会 [1] - 旺季与储能爆发共振推动行业全面进入上行周期 [1]

公司股价与交易表现 - 10月23日公司股价上涨5.08%至63.87元/股，成交额达57.43亿元，换手率为7.68%，总市值为1313.93亿元 [1] 公司基本信息 - 公司主营业务为各种深加工锂产品的研究、开发、生产与销售，其收入构成为锂系列产品56.78%，锂电池系列产品35.52%，其他7.70% [1] 基金持仓动态 - 新能源车龙头ETF（159637）在二季度减持公司股份2.2万股，当前持有72.62万股，占基金净值比例3.01%，为公司第八大重仓股 [2] - 该基金于10月23日因公司股价上涨实现浮盈约224.39万元 [2] 相关基金表现 - 新能源车龙头ETF（159637）今年以来收益率为47.85%，近一年收益率为48.38%，但成立以来累计亏损12.99% [2] - 该基金最新规模为8.14亿元，基金经理现任基金资产总规模为72.59亿元 [2][3]

锂业股市场表现 - 锂业股在午后交易时段出现拉升行情 [1] - 赣锋锂业股价上涨4.8%至44.56港元 [1] - 天齐锂业股价上涨3.17%至43.66港元 [1]

来源：智通财经网 华泰期货指出，近几日期货盘面反弹，主要受消息端扰动及消费支撑影响，目前总库存去化，仓单注 销，同时供应端复产延迟及停产消息扰动较多。目前消费旺季有一定支撑，短期供需格局较好，库存持 续去化，盘面有一定支撑，预计短期盘面震荡运行。 锂业股午后拉升，截至发稿，赣锋锂业(01772)涨4.8%，报44.56港元；天齐锂业(09696)涨3.17%，报 43.66港元。 消息面上，10月23日午后，碳酸锂期货主力合约涨幅扩大逾3%，现报79400元/吨。据SMM，供应方 面，锂辉石端和盐湖端均有新产线投产，预计10月碳酸锂总产量仍具备增长潜力。需求方面，动力市场 新能源汽车商用乘用同时快速增长；储能市场供需两旺。 ...

锂业公司股价表现 - 赣锋锂业股价上涨4.8%至44.56港元 [1] - 天齐锂业股价上涨3.17%至43.66港元 [1] 碳酸锂期货市场动态 - 碳酸锂期货主力合约价格上涨逾3%至79400元/吨 [1] - 期货盘面反弹受消息端扰动及消费支撑影响 [1] 碳酸锂供应情况 - 锂辉石端和盐湖端均有新产线投产 [1] - 10月碳酸锂总产量预计仍具备增长潜力 [1] - 供应端存在复产延迟及停产消息扰动 [1] 碳酸锂需求情况 - 动力市场新能源汽车商用乘用同时快速增长 [1] - 储能市场呈现供需两旺态势 [1] - 当前为消费旺季对市场有一定支撑 [1] 碳酸锂市场供需格局 - 短期供需格局较好 [1] - 总库存去化且仓单注销 [1] - 库存持续去化对盘面形成支撑 [1] - 预计短期盘面将震荡运行 [1]

华泰期货指出，近几日期货盘面反弹，主要受消息端扰动及消费支撑影响，目前总库存去化，仓单注 销，同时供应端复产延迟及停产消息扰动较多。目前消费旺季有一定支撑，短期供需格局较好，库存持 续去化，盘面有一定支撑，预计短期盘面震荡运行。 锂业股午后拉升，截至发稿，赣锋锂业（002460）(01772)涨4.8%，报44.56港元；天齐锂业（002466） (09696)涨3.17%，报43.66港元。 消息面上，10月23日午后，碳酸锂期货主力合约涨幅扩大逾3%，现报79400元/吨。据SMM，供应方 面，锂辉石端和盐湖端均有新产线投产，预计10月碳酸锂总产量仍具备增长潜力。需求方面，动力市场 新能源汽车商用乘用同时快速增长；储能市场供需两旺。 ...

NO.2 赣锋锂业：副总裁傅利华计划减持不超4万股公司股份 NO.1 天齐锂业：全资子公司与专业投资机构共同投资设立合伙企业 10月22日，天齐锂业公告称，公司全资子公司成都天齐与安徽隐齐、珠海隐湾、安徽新材料母基金、明 光投资签署合伙协议及相关协议，拟共同出资设立安徽隐山天齐双新股权投资合伙企业（有限合伙）， 总认缴出资额为5亿元。公司全资子公司成都天齐作为有限合伙人，以自有资金认缴2.5亿元，占合伙企 业认缴出资总额的50%。合伙企业不纳入公司合并报表范围。本次投资将有利于加深公司与新材料、新 能源产业链的合作，为公司开展业务拓展新的触角和反馈，有利于公司在践行垂直一体化发展战略的同 时探索产业链循环发展的机会。 点评：天齐锂业出资设立产业基金，是其垂直一体化战略的深化延伸。此举聚焦新材料与新能源赛道， 旨在通过资本纽带强化产业链协同，探索循环发展新机遇。采用基金模式，公司可在控制风险的同时， 为长远发展进行前瞻性布局，积极寻求外延式增长，彰显其巩固行业龙头地位的决心。 10月22日，赣锋锂业公告称，公司副总裁傅利华计划自公告披露之日起15个交易日后的3个月内（即 2025年11月14日至2026年2月1 ...

天齐锂业产业基金投资 - 公司全资子公司成都天齐与多家机构共同设立安徽隐山天齐双新股权投资合伙企业，总认缴出资额为5亿元人民币，成都天齐作为有限合伙人认缴2.5亿元，占合伙企业认缴出资总额的50% [1] - 合伙企业不纳入公司合并报表范围，投资旨在加深公司与新材料、新能源产业链的合作，为公司业务拓展新触角，探索产业链循环发展机会 [1] - 此举是公司垂直一体化战略的深化延伸，通过资本纽带强化产业链协同，在控制风险的同时进行前瞻性布局，寻求外延式增长 [1] 赣锋锂业高管股份减持 - 公司副总裁傅利华计划自2025年11月14日至2026年2月13日期间，通过集中竞价方式减持公司股份不超过4万股，占公司总股本比例不超过0.002% [2] - 减持股份来源为公司股权激励授予的股份，减持原因为偿还股权激励贷款 [2] 多晶硅市场供需与价格 - 本周多晶硅主流签单企业数量增长，但整体市场成交相对清淡，企业签单量与前期基本相当 [3] - 需求端因市场对四季度光伏装机预期偏弱，电池组件订单增量有限，硅片企业开工率维持稳定，对硅料需求总体平稳 [3] - 供应端本月有三家企业复产放量，预计10月多晶硅产量小幅增加，但多数企业可签售订单已接近阶段性上限，本周仅有少量保供订单以平价成交，价格环比持平 [3]

上市公司减持情况 - 10月22日盘后共有10家A股上市公司披露减持情况 无公司披露增持[1] - 泰凌微第二大股东国家大基金计划减持不超过2%公司股份[2] - 金丹科技股东广州诚信拟减持不超过1.05%公司股份[2] - 申联生物股东UB拟减持不超过3%公司股份[2] - 仟源医药股东翁占国拟减持不超过3%公司股份[2] - 正帆科技部分董事、监事拟合计减持不超过1.88%公司股份[2] - 恒盛能源实际控制人之一已减持50.16万股公司股份[2] - 兰石重装股东华菱湘钢计划减持不超过1%公司股份[2] - 海锅股份股东裕降创投计划减持不超过0.9965%公司股份[2] - 赣锋锂业副总裁傅利华计划减持不超过4万股公司股份[2] - 恒烁股份股东合计拟减持不超过3%公司股份[2]